Понедельник , 17 Май 2021

Свопы на облигации: Что такое кредитные дефолтные свопы (CDS)?

Страшный зверь Credit Default SWAP (CDS часть 2)

Очень часто приходится слышать: цены на кредитный дефолтный своп (CDS) изменились и повлияли на финансовый сектор или отдельные банки.

Давайте разберемся что же такое CDS и насколько опасен или полезен этот инструмент для рынка.

Креди́тный дефо́лтный своп (англ. credit default swap, CDS) — кредитный дериватив или соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Продавцу» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне — «Базовому заемщику» (англ. Reference Entity) в случае наступления некоего «Кредитного события» (заранее оговоренного события, свидетельствующего о невозможности погашения кредита «Базовым заемщиком», например, принудительной реструктуризации, объявлении моратория на выплаты, банкротства).

Итак CDS — это финансовый инструмент, дериватив, своего рода страховка от дефолта.
Все мы знаем что банки живут кредитами. Проблема же в том, что чем больше кредитов раздаешь, тем больше приходится по требованию государства резервировать денег в специальных фондах на случай дефолта по платежам. В идеале банкам хотелось бы оставить себе кредиты лишь в плане процентных поступлений, а вот риски по этим кредитам передать кому-нибудь другому. Например, страховым компаниям.

Но банкам надоело идти таким путем и вот чудо!!
В 1994 году славные банкиры славного банка JP Morgan, уединившись на ритуальном пикнике в роскошном Boca Raton Resort & Club на юге Флориды, решили совместить приятное (солнце, барышень и французское шампанское) с полезным: чудо-гешефтом, который позволил бы, наконец, убить всех зайцев сразу:

1. отделить кредитные риски от кредитных процентов
2. разморозить деньги, томящиеся в резервных фондах
3. застраховать кредиты дешевле, чем то позволял традиционный страховой полис
4. заинтересовать в страховании кредитов не только страховые компании, но и всех желающих подзаработать.

Светлые умы JP Morgan породили уникальный финансовый инструмент, который, оставаясь по внутреннему содержанию страховым полисом, по форме позволял целиком освободиться от бдящего ока ненавистного государства. Инструмент прозвали CDS (Credit Default Swap, кредитно-дефолтный своп), и именно он спустя десятилетие привел американскую экономику на гильотину.


Так что же все таки такое CDS  и как это работает?
Например, инвестор держит $10,000,000 в облигациях Bank of America (BAC). И ему нужна гарантия выплат и получения своих средств в случае банкротства банка. Для страхования своего вклада инвестор заключает своего рода контракт с третьим лицом, например другим банком: Royal Bank of Scotland (RBS). По контракту, инвестор вносит периодические платежи банку RBS (своего рода страховой взнос), а, в случае дефолта Bank of America по своим облигациям, RBS обязуется выплатить полную стоимость застрахованных инвестором средств (или обязуется выкупить облигации по номиналу, в зависимости от условий заключения контракта).

Но тут возникает вопрос. Почему о CDS ничего небыло слышно до 2008 года????
Первое робкое обвинение CDS в создании системного кризиса, охватившего мировую экономику, прозвучало лишь в сентябре 2008 года, после крушения крупнейшей страховой компании мира AIG. Причина продолжительного умолчания на поверхности:

CDS — совершенно не регулируемый (deregulated) финансовый инструмент, а значит — не контролируется ни биржами, ни государственными структурами.

Никто не знает толком точного объема CDS, находящихся сегодня в обороте. Но даже приблизительные цифры обдают ледяным потом: считается, что на конец второго квартала 2008 года рынок CDS составлял 15,5 триллиона долларов в США и 58 триллионов в мире.

После краха Lehman Brothers объем рынка CDS сократился практически в три раза. Но из-за развития проблем на рынке европейского и американского долга он переживает возрождение.

А нужно ли оно это возрождение?
Считаю что нет  и темболее нашему рынку.
Отечественный рынок практически не имел проблем, связанных с использованием CDS: конструированием таких операций в России занимаются лишь «дочки» западных банков, местные кредитные учреждения «не попадают» в рынок, поскольку недотягивают по уровню рейтингов.

Но вот в конце 2011 года прошла долгожданная новость!!!

РТС планирует запустить новый инструмент credit default swap (CDS), который позволит инвесторам страховать риски дефолта эмитента. Участники рынка в числе первых претендентов на CDS называют облигации федерального займа, а также Сбербанк, «Газпром» и ВТБ.

И более того CDS разрешат торговать физикам!

Вице-президент управления торговли долговыми инструментами Дойче Банка Георгий Туфар отмечает, что этот инструмент будет полезен как банкам, так и инвест компаниям, а также физлицам, предоставив последним доступ к плечу на рынке облигаций. «CDS даст возможность легко взять leverage и позволит стать в короткую позицию по облигации»

И самый главный вопрос… Вы готовы использовать CDS???

Облигационный своп

Облигационный своп – это сделка, предполагающая единовременную продажу одних облигаций и покупку других ценных бумаг. Иное название облигационного свопа – свитч.

 

 

Когда управляющий портфелем решается на облигационный своп?

  

Облигационный своп

Известный экономист М. Лейбовиц выделил пять причин, по которым управляющий портфелем останавливает свой выбор именно на такой сделке, как свитч:

 

  1. 1. Своп «с повышением доходности». Управляющий не прогнозирует какие-либо значимые изменения экономической конъюнктуры, однако, предполагает, что может получить большую доходность, если обменяет одну облигацию на другую. Прежде чем решиться на обмен, управляющий должен получить максимум сведений о том активе, который намеревается приобрести: следует определить «нормальную» стоимость покупаемой ценной бумаги и соотнести ее с настоящей ценой – таким способом можно оценить будущую доходность.

 

Наиболее рискованный способ повышения доходности инвестиционного портфеля – покупка ценных бумаг с низким кредитным рейтингом. Эмитент, выпускающий такие облигации, прежде запятнал свою репутацию, поэтому вынужден предлагать высокий купон по ценным бумагам, чтобы рассчитывать на финансирование.

 

  1. 2. Повышение качества портфеля. Эта ситуация противоположная. Управляющий по распоряжению инвестора меняет облигации с низким кредитным рейтингом на более надежные. Подтолкнуть инвестора к такому решению может спад в экономике. В данном случае инвестор руководствуется стремлением не приумножить доход, а сохранить деньги, поэтому делает инвестиционный портфель более консервативным.

 

  1. 3. Межрыночный своп. Управляющий выявляет ту отрасль, в которой ожидается рост доходности, и решает приобрести облигации очередного выпуска одного из представителей этой отрасли, предварительно продав те бумаги из портфеля, которые он считает наименее перспективными. Помимо анализа целой отрасли управляющий должен уделить внимание и финансовому состоянию того эмитента, чьи ценные бумаги покупаются.

 

  1. 4. Своп на основе процентной ставки. Такие сделки осуществляются, когда управляющий считает, что содержание в портфеле краткосрочных ценных бумаг будет более выгодным, чем долгосрочных (или наоборот). Решение управляющего зависит от тенденции процентной ставки – например, если ставка растет, управляющий стремится к приобретению ценных бумаг с близким сроком погашения.

 

  1. 5. Снижение налогового бремени. Свитч предполагает продажу облигаций, торгующихся ниже той цены, которая была за них уплачена, чтобы списать часть налогов.
ПРИМЕРЫ СО СВОПАМИ В ТРЕЙДИНГЕ И ПРИНЦИП «ТЫ МНЕ — Я ТЕБЕ»

Своп в трейдинге —  это термин, значение которого сводится к временному обмену любыми активами в процессе торговли на бирже. Трейдеры меняются определенным количеством активов на время, потом возвращают друг другу то, чем обменялись. Звучит несколько бессмысленно — это как два приятеля, которые поменялись равноценными автомобилями, чтобы покататься на машине друга, свою предоставить на время ему, а потом каждый возвращает чужое имущество в руки хозяина. Какой-то особой выгоды здесь не видно. В случае со свопами картина выглядит иначе — в подобном процессе обмена есть очень даже большой смысл. Простыми словами своп — это обоюдная выгода для обоих трейдеров. Он помогает увеличить сумму активов, хеджирует риски, дает возможность получить доступ к рынкам другой юрисдикции и соответственно прибыль. Если на первом этапе трейдеры обмениваются активами, то на втором происходит возврат, который является закрытием сделки.

своп-это

КАКИЕ БЫВАЮТ СВОПЫ

Валютные свопы

Они улучшают структуру активов, позволяют финансировать различные операции, а также страхуют риски. Самая простая механика валютного свопа — это когда трейдеры временно обмениваются валютой. При первичном обмене они покупают друг у друга валюту на одну и ту же сумму и сразу договариваются о будущем возврате активов через конкретный промежуток времени. Естественно, что на дату закрытия сделки уже будет другой курс. Поэтому одна сторона получит прибыль от данной сделки, вторая — соответственно, убыток. 

Валютные-свопы

Свопы на форекс

Прибыль от разницы курса валют и величина прибыли/убытков будет существенной, если открыть сделку больше, чем на неделю. Причем серьезными потерями такой промежуток не угрожает при наличии достаточного кредитного плеча и видимых колебаний курса. Если вы занимаетесь внутридневной торговлей, то не имеете права держать открытой потенциально выгодную сделку из-за положительного свопа. По правилам вы должны все позиции закрыть в течение дня, иначе вас ждут штрафные санкции. Свопом на форексе считается сделка, которую брокер переносит на следующий день и получает за нее комиссию. Такое явление существует только на форексе. Но какой-то прибыли от него трейдеры обычно не имеют. Для расчета подобных свопов применяется специальная таблица брокера.

Свопы-на-форекс

Есть два исключения на форексе, когда можно открыть безсвоповый счет:

  • когда вы намерены торговать парами не самых ходовых валют
  • или вы находитесь больше 3 месяцев на одной позиции.

Это ограничение оправдано тем, что только именно при одном из этих двух условий от свопа может получиться существенная прибыль или по закону противоположности значительный убыток (темную сторону луны никто не отменял). Когда вы регистрируетесь в системе и открываете счет для свопа, обязательно оставьте отметку в необходимой графе, чтобы вам не открыли стандартный трейдерский депозит. 

своп-пример

Акционные свопы трейдинге

Свопы на акциях — это когда происходит обмен потоками платежей, при которых учитываются величина биржевого индекса и процентной ставки. Иначе говоря, здесь имеются в наличии две составляющих — непосредственно акции и фиксированные/плавающие процентные платежи. Свопы на акциях расширяют возможности инвесторов вливать капиталы в фондовые биржи развивающихся стран, к которым относится и Россия.

Акционные-свопы-трейдинге

Свопы процентные

Это когда стороны обмениваются процентными ставками по кредиту. Простой пример процентного свопа — у одного трейдера ставка по проценту, трейдер хочет уменьшить риски и перейти на фиксированную. У другого трейдера фиксированная ставка, и он в ожидании снижения ставки желает перейти на плавающую. Две стороны договариваются об обмене ставки и от разницы ставок извлекают прибыль.

Свопы-процентныеСвопы-процентные

Свопы на сделках с драгоценными металлами

Это сделки, при которых покупают/продают драгметаллы, а потом торговая операция происходит в обратную сторону.

Кредитно-дефолтный своп

Данный инструмент является подстраховкой от возможных убытков при дефолте — он хеджирует риски от дефолта, отсюда и название. Такие свопы были оценены по достоинству трейдерами, которые сняли хорошую прибыль от кризиса 2008 года — именно тогда обрушились кредитные рынки.

Кредитно-дефолтный-своп

КАКИМ ОБРАЗОМ СВОПЫ ХЕДЖИРУЮТ РИСКИ ТРЕЙДЕРОВ

Финансовые рынки трудны для освоения в том плане, что их трудно прогнозировать. Котировки валют и процентные ставки по разным инструментам всегда могут измениться в невыгодную для трейдера сторону. Риск того, что придется фиксировать потери от закрытой сделки слишком велик. Идея сделок со свопами дает шанс свести потери к минимуму. Когда два трейдера по свопам обмениваются активами и достигают договоренности о проведении обратной сделки и заранее фиксируют будущую цену обмена активов, они тем самым равномерно распределяют риски для обеих участвующих сторон. На высокую вероятность потерь влияет развитие рынка, своевременность контрактов, которые позволяют каким-то образом компенсировать большие скачки котировок или цен на активы.

Кредитно-дефолтный-своп

А если применять свопы грамотно, можно существенно повысить прибыль от своих финансовых операций. Что надо знать о заключении своп-контракта:

  • При обмене любыми активами в расчет надо брать их стоимостную переменную.
  • Учитывайте, что при операции обмена обязательно будет комиссия — даже если сделка имеет невещественный характер.
  • Составляя контракт, сразу указывайте дату обратной сделки.

Механика хеджирования рисков методом свопов сводится к тому, что предоставляются встречные кредиты с равнозначными суммами в разных валютах и одним сроком погашения.

Кредитно-дефолтный-своп

КАК ИЗВЛЕКАЮТ ДОХОД ОТ СВОПОВ В РОССИИ

В России больше всего популярны кредитно-дефолтные свопы. Из-за отсутствия стабильности в экономике при стандартных сроках по кредитным обязательствам слишком высок риск того, что деньги обесценятся. Тем более, что кризис обычно касается всех участников — и заемщиков, и кредиторов. Степень риска зависит от того, в какой валюте оформляли кредит, какая была ситуация на внутренних финансовых рынках и международных. Курс иностранных валют по отношению к российскому рублю обычно резко меняется без видимых причин. Кредитно-дефолтные свопы в данном случае играют роль своеобразной страховки. Заинтересованная сторона регулярно или одноразово выплачивает определенную сумму ради того, чтобы когда случится дефолт, получить компенсацию (страховку), которая погасит убытки обесценивания денег и банкротства заемщика

кредитно-дефолтные-свопы

Сделка может проходить в формате поставки физических активов, когда они выкупаются по заранее оговоренной стоимости при наступлении неблагоприятных событий. Дефолтные свопы гораздо выгоднее классической страховки — эксперты считают, что кредитными рисками легче управлять, чем валютными или процентными. Более рисковые сделки характерны для российских компаний, ведущими бизнес с иностранными партнерами.

кредитно-дефолтные-свопы

ВЫВОДЫ

Своп в трейдинге — это взаимовыгодная двухэтапная сделка, которая позволяет увеличить объем активов и будущую прибыль, страхует обоюдные риски. Свопы бывают процентные, кредитно-дефолтные, акционные, с драгметаллами и на форексе. Есть и другие, но это уже из разряда высшей математики. А мы пока рассматриваем базовые явления. По российскому законодательству трейдеры имеют право применять свопы на различных инструментах, но реально используют в торговле всего несколько. Самый популярный своп — кредитно-дефолтный. Прибыль от свопов формируется от разницы курсов валют или процентных ставок. Торговать на свопах очень непросто, надо оперировать сложными формулами, чтобы рассчитать стоимость инструмента. Без серьезного обучения в эту нишу трейдинга даже соваться не стоит, иначе наломаете дров и сольете депозит.

swap-это

Если вы уже торгуете со свопами, то поделитесь опытом в комментариях — что из этого у вас хорошо получается, а с чем испытываете трудности? На какие вопросы о свопах ищете ответы? Пишите там же — обязательно ответим со всеми подробностями или запишем для вас отдельное видео на эту тему.

Кредитный дефолтный своп (страховка от дефолта)

16.01.2015 13 834 12 Время на чтение: 12 мин. Кредитный дефолтный своп (страховка от дефолта)Кредитный дефолтный своп (страховка от дефолта)

Сегодня я хочу рассказать вам о том, что такое страховка от дефолта, или, как ее правильно называть, кредитный дефолтный своп. Эта тема весьма специфическая, однако, в последнее время понятие «страховка от дефолта» очень часто мелькает в различных экономических новостях как важный показатель, очень сильно влияющий на поведение внешних инвесторов, и, как следствие — на экономику страны и курс национальной валюты. Поэтому, думаю, не будет лишним поднять эту тему и объяснить, что такое кредитный дефолтный своп, что он означает, как рассчитывается и о чем нам говорит. Поэтому сначала немного теории, а затем подробнее остановлюсь на том, какова сейчас страховка от дефолта в России и Украине, и что это значит.

Что такое страховка от дефолта?

Кредитный дефолтный своп (в лексиконе финансистов и инвесторов — «страховка от дефолта», от английского credit default swap (CDS)) — это рыночный контракт, страхующий риски дефолта третьей стороны по долговым обязательствам.

Контракт CDS касается трех сторон:

1. Базовый Заемщик — субъект, имеющий некое долговое обязательство.

2. Покупатель CDS — субъект, выступающий кредитором Базового Заемщика и желающий застраховать свой капитал от его банкротства (дефолта), либо даже не имеющий никаких отношений с Базовым Заемщиком, но желающий заработать на вероятности его банкротства.

3. Продавец CDS — субъект, готовый за определенную плату предоставить Покупателю гарантию исполнения перед ним обязательств Базового Заемщика в случае его банкротства.

При этом, в случае наступления дефолта Базового Заемщика и оплаты Продавцом Покупателю его обязательств, все долговые требования к Базовому Заемщику переходят к Продавцу.

Стоимость страховки от дефолта измеряется в базисных пунктах. 1 базисный пункт = 0,01% от суммы обязательства. То есть, например, кредитный дефолтный своп 200 пунктов означает, что CDS контракт стоит 2% от суммы долга, возврат которого он страхует.

Объектом страховки от дефолта может быть любое денежное обязательство: облигации, векселя, торговые контракты с отложенным сроком исполнения и т.д. Стоимость кредитного свопа всегда ниже, чем стоимость традиционной страховки от рисков неплатежей, поскольку страховка от дефолта не требует формирования резерва, как страховой полис в страховой компании.

Кредитный дефолтный своп, в отличие от обычной страховки в страховой компании, выступает биржевым активом, то есть, его можно продавать, покупать, использовать в инвестиционных или спекулятивных целях.

Объясню суть страховки от дефолта на простом примере. Допустим, Петя занял у Васи 10000 долларов. Их общий друг Вова готов поручиться перед Васей, что Петя вернет долг, собственными 10000 долларами за 100 базисных пунктов (1% от суммы сделки). Вася согласен заплатить Вове 100 долларов, чтобы быть уверенным в том, что если долг вдруг не вернет Петя, то его вернет Вова, и они заключают контракт CDS, в котором Вова выступает продавцом, а Вася — покупателем.

В один момент Вова узнает, что Петю скоро уволят с работы, и понимает, что теперь ему будет гораздо сложнее выплачивать долг Васе. Он боится, что возможно теперь выплачивать долг придется ему. И тогда он предлагает другу Сереже этот контракт CDS за 200 базисных пунктов. Сережа, не зная о грядущем увольнении Пети, соглашается. Теперь Сережа выступает продавцом контракта, получив за него от Вовы 200 долларов. А Вова теряет на этом 100 долларов, но доволен сделкой, поскольку теперь ему точно не придется выплачивать Васе 10000 долларов.

Далее Сережа узнает об увольнении Пети и тоже начинает переживать и думать, как бы ему избавиться от обязательства. И тут появляется их подруга Марина, которая знает, что Петя после увольнения устроится на другую, более высокооплачиваемую работу, а значит, сможет погасить свой долг перед Васей вообще без проблем. И она сама предлагает Сереже выкупить контракт CDS уже за 300 базисных пунктов. Сережа, конечно, соглашается и теряет 100 долларов. А Марина получает 300 долларов, и при этом практически ничем не рискует.

Далее Петя погашает долг Васе в полном объеме, и кредитный дефолтный своп закрывается. Вася, Вова и Сережа теряют на этом по 100 долларов, а Марина зарабатывает 300 долларов.

По своей финансовой сути, кредитный дефолтный своп — это страховка от кредитного риска, которой может воспользоваться не обязательно кредитор, а и другие финансовые организации или даже частные инвесторы в спекулятивных целях, но от последних, вероятнее всего, потребуют обеспечение, гарантирующее возможность оплаты долга в случае банкротства заемщика.

Кредитный дефолтный своп стран мира

Нас же будет интересовать в первую очередь страховка от дефолта не какого-то отдельного субъекта хозяйствования, а целого государства, о которой в последнее время так много говорят.

По сути, страховка от дефолта показывает, насколько вероятен риск банкротства должника. Чем больше базисных пунктов составляет кредитный дефолтный своп, тем более вероятно его банкротство, дефолт.

Итак, наименьший в мире кредитный дефолтный своп на текущий момент имеют Швеция и Норвегия — здесь он составляет всего 14 базисных пунктов (это означает, что стоимость страховки от дефолта по долговым обязательствам государства составляет 0,14% от суммы долга — согласитесь, это крайне мало). Далее следуют США и Германия (18 базисных пунктов), Великобритания (20 базисных пунктов).

А теперь о грустном. Наивысшую в мире стоимость страховки от дефолта имеют:

  1. Венесуэла (5314 базисных пунктов).
  2. Аргентина (2987 базисных пунктов).
  3. Украина (2412 базисных пунктов).
  4. Россия (600 базисных пунктов).
  5. Египет (299 базисных пунктов).

Кредитный дефолтный своп России и УкраиныКредитный дефолтный своп России и Украины

Данные я взял с сайта Deutche Bank Research, который проводил аналитику со ссылкой на данные агентства Bloomberg. Это данные на последнюю рассчитанную дату, они меняются очень часто, практически каждый день. Следует учесть, что страховка от дефолта рассчитывается не по всем странам мира, а только по тем, которые эмитируют долговые обязательства (облигации) для продажи на внешних рынках.

Кредитный дефолтный своп России и Украины

Стоимость страховки от дефолта России и Украины в последнее время неуклонно растет. Фактически, эти цифры говорят нам о том, что биржевые спекулянты считают, что Украина и Россия сейчас, соответственно, третья и четвертая страна в списке государств, наиболее близких к дефолту. Ближе — только Венесуэла и Аргентина. Делаю акцент на том, что это — лишь мнение биржевых спекулянтов, трейдеров, которые торгуют этими контрактами и зарабатывают на этом. В эти показатели заложены спекулятивные интересы, настроения рынка, тем не менее…

Кредитный дефолтный своп России на 13 января составил 600 базисных пунктов — фактически, это означает, что страховка риска невозврата обязательств России составляет 6%. Кредитный дефолтный своп Украины — вообще 2412 базисных пунктов — здесь за страховку кредитных рисков берут и готовы платить 24%. Согласитесь, что это чрезвычайно много. Грубо говоря, рынок показывает, что вероятность дефолта Украины — примерно 1/4 (около 25%), а вероятность дефолта России — 1/16. Вместе с тем, по темпам роста кредитного дефолтного свопа в последние месяцы среди этих двух стран лидирует Россия.  Повторюсь, это настроения рынка, но в них, определенно, есть какая-то доля реальной ситуации, увеличенная в спекулятивных целях.

Тем не менее, эти настроения очень сильно влияют на другие экономические показатели стран, в частности, на курсы национальных валют. Видя высокие кредитные свопы, то есть, высокие риски банкротства, мировые инвесторы выводят из этих стран свои капиталы, причем, не только из государственных облигаций (по которым и рассчитывается страховка от дефолта страны), но и из активов предприятий, находящихся в этих странах. Соответственно, происходит отток капитала, снижаются объемы производства, возрастает дефицит инвалюты, падают курс рубля и курс гривны.

Кстати, заметьте, что кредитный дефолтный своп США находится на 3-м месте с конца и составляет всего 16 базисных пунктов (в 37,5 раз меньше, чем в России, и в 150 раз меньше, чем в Украине). А сколько в некоторых наших СМИ можно услышать спекуляций на тему вероятного дефолта США… Так вот, рынок так не думает.

Теперь вы знаете, что такое кредитный дефолтный своп или страховка от дефолта, и будете четко понимать, о чем идет речь, когда услышите об этих показателях в новостях.

Повышайте свою финансовую грамотность на fingeniy.com. Здесь вы найдете множество других полезных материалов из области теории и практики управления личными финансами, разных способов заработка и инвестирования. До новых встреч на Финансовом гении!

Что такое CDS — Credit Default Swap

Что такое CDS - Credit Default SwapКредитный дефолтный своп (англ. credit default swap, CDS) — кредитный дериватив или соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Эмитенту» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны). «Покупатель» получает ценную бумагу — своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

Существует две формы компенсации — денежная компенсация и физическая доставка. Первая форма предусматривает покрытие «Эмитентом» убытка «Покупателя» в размере разности между номинальной и реальной стоимостью актива. В случае физической доставки, «Эмитент» CDS обязан откупить определённый в контракте актив за определённую цену, например, его нарицательную стоимость. Таким образом, риск неблагоприятного развития цены актива переходит на «Эмитента».

«Покупателем» обычно является банк, который сам берет кредиты для своих операций. В обеспечение своих кредитов (или иных обязательств) он теперь может предложить гарантию уплаты в форме ранее приобретённого дефолтного свопа. Это резко понижает необходимость требовать дополнительные формы гарантий, например в форме залога или операций РЕПО.

Кредитный дефолтный своп в форме ценной бумаги, которую можно перепродавать решает сразу несколько задач:

*кредитные риски отделяются от возможности получать проценты по выданным кредитам;
*так как риск взят на себя другой структурой, размораживаются банковские резервы на случай невозвратов, такие резервы теперь вообще можно не создавать;
*стоимость дефолтных свопов меньше, чем традиционный страховой полис, так как у страховых организаций законодательство требует создания соответствующих резервов, а для эмитентов дефолтных свопов таких требований нет;
*эмитентами могут выступать не только страховые компании и хеджевые фонды, но и желающие подзаработать банки, пенсионные и инвестиционные фонды, просто крупные компании и даже частные лица.

В течение последних лет кредитные дефолтные свопы стали популярны в США по мере взрывного роста кредитных рисков. Так как этот финансовый инструмент не контролируется ни биржами, ни государственными структурами, нет точных сведений про объём оборота кредитных дефолтных свопов. По оценкам Международной ассоциации торговцев свопами и деривативами (англ. International Swaps and Derivatives Association), с 2003 года объём мирового рынка CDS ежегодно удваивался и к концу 2007 года составлял $ 62.2 триллионов долларов. После начала Мирового финансового кризиса 2008 года объёмы операций с CDS резко сократились до 38.6 триллионов долларов.[1] При этом валовой внутренний продукт Соединенных Штатов в 2007 году равнялся 13,8 триллиона долларов, а ВВП всего мира — около 55 триллионов.

Дефолтные свопы похожи на страхование, так как могут использоваться кредиторами для хеджирования рисков неплатежа по займам. Однако есть существенные отличия от страхования:

*объектом дефолтного свопа может быть любое долговое обязательство — от контракта на поставку товара до всего веера производных долговых обязательств, в основе которых лежат транши ипотечных кредитов;
*«Покупатель» и «Эмитент» могут не иметь прямых отношений с объектом дефолтного свопа, например, когда страхуются обязательства по купленной на вторичном рынке облигации или опционе;
*в отличие от страхового полиса, дефолтный своп является передаваемой ценной бумагой и его можно продавать и покупать неограниченное количество раз;
*нерегулируемый статус позволяет покупать и продавать этот дериватив не на бирже, а в частном порядке;
*отсутствуют юридические требования по наличию у эмитента свопа каких-либо ликвидных активов, соответствующих возможным обязательствам.

Всё это делает систему дефолтных свопов привлекательной для спекулятивных операций, но не очень устойчивой при экономическом кризисе. После начала Мирового финансового кризиса 2008 года хеджевые фонды фактически прекратили торговать дефолтными свопами. Из-за кризиса ожидается волна корпоративных банкротств, что вынудит покупателей дефолтных свопов попытаться получить сотни миллиардов долларов от своих контрагентов (страховщиков). Для осуществления выплат страховщики будут вынуждены распродавать свои активы. Это может ещё более осложнить финансовый кризис.

Приведем наиболее распространенные стратегии с использованием дефолтных свопов.

Банки используют дефолтные свопы для управления капиталом или риском концентрации. Покупка дефолтных свопов позволяет банкам вывести за баланс неблагоприятные с точки зрения концентрации кредиты, улучшая тем самым структуру банковского кредитного портфеля. Списание части кредитов за баланс дает банкам возможность освободить свои кредитные линии.

Приведем следующий пример. Допустим, один банк (А) обладает значительной долей кредитов компаниям нефтяной промышленности в своем портфеле. Другой банк (Б) обладает кредитами компаний, производящих программное обеспечение. Для снижения риска концентрации банк А покупает дефолтный своп, покрывающий часть «нефтяных» кредитов (например, на 100 млн долларов) за 50 базисных пунктов (0,5%) ежегодно, или за $500 тысяч в год. Эта ежегодная премия уменьшает ежегодный доход банка. И банк продает дефолтный своп, покрывающий $50 млн условной суммы по кредитам банка Б, по цене 100 пунктов в год, или за те же $500 тысяч ежегодно. Таким образом, у банка А остается неизменный уровень дохода при общем снижении размера кредитного риска (с 100 млн до 50 млн долларов).

Использование дефолтных свопов в качестве синтетического приобретения активов. Допустим, инвестор желает приобрести кредитный риск по облигациям со сроком погашения через три года. Но на рынке есть облигации со сроком погашения 2 года и 10 лет. Так, потребности инвестора могут быть удовлетворены путем продажи 3-летнего дефолтного свопа. То есть, дефолтный своп позволит инвестору занять желаемую синтетическую позицию по активу, лежащему в основе контракта, преодолевая существующие для инвестора ограничения, связанные с условиями и сроками занятия позиции.

Дефолтные свопы широко используются для чистого хеджирования. В основном, они используются крупным корпорациями с большим объемом дебиторской задолженности, где часть обязательств может отличаться высокой степенью риска. Во избежание неблагоприятных последствий корпорации могут приобрести дефолтные свопы, страхующие риск неисполнения обязательств финансирующего банка.
С помощью дефолтных свопов можно выстраивать самые разнообразные схемы снижения кредитного риска либо повышения дохода. Дефолтные свопы могут применяться в схемах дробления и переупаковки облигаций, для перестрахования кредитного риска, в ситуациях с высокими издержками фондирования.

Использована информация Wikipedia, FXMoney

Что такое кредитный своп и как на нем можно заработать

Что такое кредитный свопДериватив кредитный своп, обычно, называют дефолтным, что подразумевает страховку от дефолта по кредитам.

Простыми словами, кредитный своп – это сравнительно новый финансовый инструмент, разработка концепции которого принадлежит экономисту из Великобритании Блайт Мастерс. В то время она осуществляла свою деятельность в компании JPMorgan и управляла кредитными деривативами.

Что такое кредитный своп   Стремительное развитие рынка кредитных свопов происходило до известного всему миру экономического кризиса.

В нашей стране официальное признание рынка кредитных дефолтных свопов произошло в 2013 году.

Классический пример CDS

Что такое кредитный своп    Чтобы детальнее разобраться, что такое кредитные свопы, следует рассмотреть простой пример.

Предположим, ваш знакомый принял решение о покупке в кредит новой квартиры. Для этого он обратился в конкретный коммерческий банк, который, после рассмотрения его заявки, посчитал его платежеспособным и благонадежным, и выдал займ в запрашиваемом размере.

Ваш знакомый стал обладателем новой квартиры, а банк принял решение о дополнительной страховке своей инвестиции и предложил вам взять ответственность за вашего знакомого, если он вдруг не сможет оплатить кредит.

Разумеется, первое, о чем вы подумали: Зачем это нужно вам? Зачем возлагать на себя такую ответственность и обязательства?

Все дело в том, что банк сделал такое предложение не просто так, он готов выплатить за кредитный ипотечный своп вознаграждение в определенном размере.

Предположим, вы достаточно хорошо знаете, что ваш знакомый сможет погасить возложенные на него обязательства по кредиту. Почему бы тогда не воспользоваться предложением банка и не получить вознаграждение? В момент, когда вы приняли предложением, вы стали продавцом, а банк – покупателем кредитного свопа. Теперь банк будет выплачивать вам комиссионные, однако, если ваш знакомый в результате сложившихся обстоятельств не сможет выполнять свои кредитные обязательства, то оплачивать кредит придется вам.

Что такое кредитный своп   Следует отметить, что существует возможность перепродать рассматриваемый дериватив, как и остальные финансовые инструменты. К примеру, вы встретили еще одного знакомого, который готов взять на себя ответственность по кредитным обязательствам вашего первого знакомого за меньшую сумму комиссионного вознаграждения. Предположим, что он знает вашего первого знакомого и уверен в его платежеспособности и его истинном финансовом положении. Вы передаете ему ответственность за вашего знакомого и будете получать вознаграждение, которое представляет собой разницу между суммой, которую выплачивает вам банк и суммой, которую будет получать второй знакомый. При этом вы совершенно ничем не рискуете.

Рассмотрим такую ситуацию. К примеру, вы случайно узнали, что ваш знакомый остался без работы. Вы обеспокоены, что теперь он не сможет выплачивать кредит. В этом случае вы тоже можете предпринять попытку передачи ответственности за него другому знакомому. Допустим, что тот же второй знакомый готов принять данные обязательства, но за комиссионное вознаграждение в более крупном размере. Это связано с ростом риска, в связи с которым и увеличивается сумма комиссионного вознаграждения.  Вам необходимо выбрать один из вариантов:

  • или делать доплату в виде разницы в комиссионных из собственных средств;
  • или погашать кредит в полном размере, если ваш знакомый обанкротится, что вполне вероятно, исходя из случившегося.

Отличия кредитного свопа от страхования

Что такое кредитный свопСущность кредитных дефолтных свопов – это и есть разновидность страхования. Но стоит отметить некоторые отличительные особенности, в которых и заключается разница страхования и рассматриваемого финансового инструмента:

  1. Объектом кредитного свопа может являться абсолютно любое долговое обязательство.
  2. Обе стороны – как продавец, так и покупатель, не обязательно должны иметь непосредственное отношение к основному заемщику, по которому они страхуют риски. В качестве примера можно рассмотреть и кредитный своп на риск по ценным бумагам (облигациям), поскольку их эмиссия и продажа, в сущности, представляют собой заем средств на предварительно оговоренный период времени с выплатой установленной процентной ставки.
  3. Покупатель CDS может и совсем не подвергаться риску невыплаченных средств со стороны основного заемщика. Таким образом, приобретение кредитного свопа может оцениваться лишь как операция, которая носит спекулятивный характер, то есть как краткосрочная сделка, в расчете извлечения прибыли, если ухудшится материальное положение (кредитоспособность) основного заемщика.
  4. Примечательно, что кредитный своп может заключаться по отношению к заемщику, который абсолютно не подвергается рискам. Это приблизительно то же, что и страхование квартиры, которого у вас в данный момент еще нет. То есть контракт есть, а риск по нему отсутствует из-за факта отсутствия имущества, которое должно быть застраховано.
  5. Кредитный своп можно купить, продать без участия официальных биржевых площадок в связи с отсутствием строгих требований, которые предъявляются к рынку кредитных свопов. Следует отметить, что всякий раз после очередного экономического кризиса появляются предпосылки для ужесточения этих требований.
  6. Отсутствуют законодательные требования к наличию у продавца кредитного дефолтного свопа определенных ликвидных активов. В этой ситуации важно только одно: материальное положение продавца CDS должно устраивать покупателя. Стоит заметить, что именно по этой причине цена кредитного свопа меньше стоимости классического страхования.

   Кредитный своп в качестве спекулятивного финансового инструмента

Учитывая сказанное выше, можно прийти к заключению о том, что любой участник торговли может успешно пользоваться кредитным дефолтным свопом как одним из инструментов своей деятельности.

Таким образом покупку кредитного свопа имеет смысл совершать тогда, когда следует ждать ухудшения платежеспособности основного заемщика, которым могут являться не только частные лица и организации, но и разные ценные бумаги.  По мере увеличения риска увеличивается и стоимость CDS. Если обязательства, которые принял на себя главный заемщик, не выполняются, к примеру, в случае его банкротства, покупатель кредитного свопа получает сумму непогашенного займа в полном размере.

Что такое кредитный своп    Краткосрочная продажа кредитного свопа, наоборот, более выгодна при улучшении платежеспособности основного заемщика. Предположим, вы стали обладателем достоверных сведений о предстоящих в скором времени существенных финансовых поступлений заемщика. Это обстоятельство поспособствует уменьшению рисков и, как результат, снижению цены кредитного дефолтного свопа.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Операции «валютный своп» Банка России

Основное назначение операций

Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (первая часть валютного свопа) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами (вторая часть валютного свопа). При этом курс, по которому совершается обмен по первой части, и курс, по которому совершается обмен по второй части, согласуются сторонами при заключении валютного свопа. Курс по первой части (базовый курс) и курс по второй части различаются на своп-разницу.

Механизм валютного свопа подразумевает, что происходит переход права собственности на иностранную валюту, что снижает кредитный риск по данному виду операций по сравнению с депозитом или обеспеченным кредитом и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств одной из сторон.

Валютный своп как инструмент денежно-кредитной политики в основном используется центральными банками при предоставлении ликвидности в национальной валюте. В этом случае иностранная валюта выступает как обеспечение.

Свободно конвертируемая иностранная валюта, безусловно, является надежным обеспечением в любой сделке. Вместе с тем центральному банку предоставлять ликвидность кредитным организациям только или в основном под обеспечение иностранной валютой обычно нерационально. Прежде всего, у кредитных организаций может не быть столько иностранной валюты. Кроме того, иностранная валюта нужна кредитным организациям для осуществления платежей. А вот как вспомогательный инструмент многие центральные банки включают валютный своп в свой арсенал. Причем, поскольку валютные свопы широко распространены в операциях между кредитными организациями, то и центральные банки используют именно эти операции, а не обеспеченные кредиты.

Активное использование данного инструмента для предоставления ликвидности в целях денежно-кредитной политики характерно для центральных банков стран с высокой степенью открытости экономики (значительными потоками средств в иностранной валюте) и низкой емкостью внутреннего рынка качественных ценных бумаг (что ограничивает потенциал использования инструментов по предоставлению ликвидности под обеспечение ценными бумагами). Примеры стран, где центральные банки когда-либо действительно предоставляли ликвидность в национальной валюте путем заключения сделок валютного свопа, — Австралия и Новая Зеландия.

Операции «валютный своп» Банка России как инструмент денежно-кредитной политики представляют покупку Банком России иностранной валюты у кредитной организации за рубли (спот) с последующей продажей Банком России иностранной валюты кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард). Банк России использует валютный своп как инструмент постоянного действия. Банк России также может проводить аукционы валютного свопа «тонкой настройки».

Валютный своп может использоваться центральными банками как инструмент поддержания финансовой стабильности, в том числе с предоставлением кредитным организациям денежных средств в иностранной валюте. Такие операции проводили, например, Евросистема (ЕЦБ) и Швейцарский Национальный Банк.

Операции «валютный своп» Банка России как инструмент поддержания финансовой стабильности представляют продажу Банком России долларов США кредитной организации за рубли (спот) с последующей покупкой Банком России долларов США у кредитной организации за рубли в определенную дату (форвард). Банк России заключает указанные сделки в соответствии со стандартной рыночной практикой.

Основные характеристики операций

Бан России устанавливает следующие условия заключения сделок валютного свопа: дату заключения сделок, даты обмена по первой и второй частям, базовый курс, процентную ставку по рублям, процентную ставку по денежным средствам в иностранной валюте, а также в соответствии с общей рыночной практикой объявляет своп-разни

облигаций - это ... Что такое облигации?

  • Облигация облигаций - стратегия, в рамках которой инвестор продает облигацию и одновременно покупает другую облигацию на выручку от продажи. Существует несколько причин, по которым люди используют обмен облигаций: искать налоговые льготы, менять цели инвестиций, улучшать…… Инвестиционный словарь

  • облигационный своп - одновременная или почти одновременная покупка одной долговой ценной бумаги с выручкой от продажи другой долговой ценной бумаги.Обмен выполняется после того, как инвестор провел анализ, показывающий, что приобретаемое долговое обеспечение имеет…… финансовые и деловые условия

  • Задолженность по облигационному свопу - Долговой своп, предусматривающий обмен новой эмиссии облигаций на аналогичный непогашенный долг или наоборот. Задолженность по сделкам по обмену облигациями, как правило, исполняется, чтобы воспользоваться преимуществом изменения процентной ставки и / или для целей списания налогов. Когда интерес…… Инвестиционный словарь

  • Обмен долговых обязательств - ⇡ Программа конвертации долгов… Lexikon der Economics

  • swap di obbligazione - англ.обмен облигаций Вендита и ричкито одновременно из-за облигаций, разнообразных по сценариям, по рейтингу, по числу выпусков седана… Glossario di economia e finanza

  • Страхование облигаций - (также известное как страхование финансовой гарантии) - это вид страхования, при котором страховая компания гарантирует запланированные выплаты процентов и основной суммы по облигации или другому обеспечению в случае невыполнения платежа эмитентом облигации. или ... Википедия

  • Ставка свопа - Ставки свопа - это ставки по займам между финансовыми учреждениями, обычно с кредитным рейтингом в эквиваленте A / AA.Ставки свопа рассчитываются с использованием участка процентных свопов с фиксированной ставкой. Ставки свопа составляют основу кривой свопа (также известной… Википедия

  • своп - Контракт на покупку и продажу валют со спотовыми (наличными и переносом) или форвардными контрактами. Контракт предусматривает, что покупка и продажа происходят в разное время; таким образом, каждая сторона приобретает валюту, в которой она нуждается, в течение заранее определенного периода времени… Финансовые и деловые условия

  • Ассоциация рынка облигаций (BMA) Своп - тип своп-соглашения, при котором две стороны соглашаются обменивать процентные ставки по долговым обязательствам, где плавающая ставка основана на индексе свопа ассоциации рынка облигаций.Одна из участвующих сторон поменяет фиксированную процентную ставку на…… Инвестиционный словарь

  • Облигация (финансы) - В финансах облигация - это долговое обязательство, в котором уполномоченный эмитент должен держателям долгов и в зависимости от условий облигации обязан выплачивать проценты (купон) для использования и / или для погашения основного долга в более поздний срок, называемый сроком погашения.…… Википедия

  • Кривая свопа - Имя, присвоенное своп-эквиваленту кривой доходности.Кривая свопа определяет взаимосвязь между ставками свопа при различных сроках погашения. Используемая аналогично кривой доходности облигаций, кривая свопа помогает идентифицировать различные…… Инвестиционный словарь

  • ,

    Bond Swaps финансовое определение Bond Swaps

    С 2010 года Комиссия ЕС, ЕЦБ, МВФ «Тройка» предоставили займы и обмен облигаций восьми государствам-членам для оказания помощи банкам и финансовым системам. Был также создан резервный фонд для покрытия трехмесячных процентных выплат по покрываемой облигации. свопы и одна четверть ежегодных старших расходов, с дополнительными 600 000 GPB. Большинство кредиторов приняли свопы на более дешевые облигации в 2005 и 2010 годах. В этой статье я пишу часть серии блогов, которые я пишу для 22-дневного налогового планирования ThinkAdvisor. Совет: в 2015 году мы обсудим обмен облигаций и, в частности, налоговые обмены.Другие фонды, которые также отклонили свопы на облигации, которые последовали за рекордным дефолтом Аргентины в 2002 году, скрываются в стороне и могут инициировать аналогичные судебные процессы. Свопы на облигации, посредством которых Бюро казначейства обменивает облигации со сроком погашения на недавно выпущенные, помогают продлить средний срок погашения облигаций. государственный долг. Почти 4,2 млрд. евро были составлены из новых денег от новых инвесторов, в то время как оставшиеся 1,04 млрд. евро были получены в результате обменов облигаций. Банки обязались взять на себя часть бремени путем обмена облигаций, но многие детали все еще должны быть согласованы ,Однако рынки обошли Италию и Испанию в результате шагов, направленных на то, чтобы заставить держателей облигаций участвовать в издержках кризиса, будь то в результате пролонгации облигаций, обмена облигациями или стрижки волос - Германия настаивала на том, чтобы оградить налогоплательщиков от дальнейших расходов. В газетах разговоры о свопах по облигациям, катапультировании и страшных D-словах - дефолт и девальвация - периодически раскачивают веру в 36 миллионов потребителей Аргентины. Также был создан резервный фонд для покрытия трехмесячных процентных выплат по покрываемым свопам и облигациям. четверть ежегодных старших расходов, помимо GPB7.0 миллионов, чтобы покрыть суммы, причитающиеся по обмену активами, которые стоят выше выплат по покрытым свопам по облигациям. Согласно Euromoney, Purisima также приняла "бесстрашные меры" для защиты местной экономики в условиях спада на развитых рынках, включая обмен облигаций в июле 2011 года и декабре 2010 года. ,

    fix fix / swap command - документация LAMMPS

    Описание

    При моделировании полимерных цепочек эта команда пытается обменять связи между двумя разными цепями, эффективно прививая конец одного цепочка на другую цепочку и наоборот. Это делается через Монте-Карло правила с использованием критерия принятия Больцмана. Цель состоит в том, чтобы уравновешивать конформации полимерной цепи быстрее, чем динамика один сделал бы это, позволяя мгновенно большие конформационные изменения в плотном расплаве полимера.Полимерные цепи должны, таким образом, больше быстро сходятся к надлежащим сквозным расстояниям и радиусам гирационная. Он предназначен для использования с системами FENE или гармоническая бусина-пружина полимерные цепи, где каждый полимер представляет собой линейную цепь мономеров, но LAMMPS не соблюдает это требование, т.е. bond_style может быть использован.

    Здесь показана схема видов обменов облигаций, которые могут произойти:

    Слева, у красной и синей цепей два мономера А1 и В1 закрыты друг с другом, которые в настоящее время связаны с мономерами А2 и В2 соответственно в своих цепях.Операция обмена облигациями будет попытаться удалить связи A1-A2 и B1-B2 и заменить их Связи А1-В2 и В1-А2. Если обмен энергетически выгоден, две цепочки справа являются результатом, и каждая цепочка полимера имеет претерпел резкое конформационное изменение. Эта ссылка, (Стороны) предоставляет более подробную информацию о том, как работает алгоритм и его применение:

    Операция обмена облигациями вызывается каждые Nevery временных шагов. Если любая связь обменивается, запускается пересборка списков соседей, так как своп изменяет список соседей, которые рассматриваются для парное взаимодействие.При каждом вызове каждый процессор считает случайным образом указывается фракция его атомов в качестве обмена местами мономеры для этого временного шага. Выбирая небольшую дробь , стоимость может снизить вероятность обратного свопа, произошедшего вскоре после начальный обмен.

    Для каждого мономера А1, его соседи исследуются, чтобы найти возможный В1 мономер. Оба A1 и B1 должны быть в группе исправлений, их разделение должно быть меньше указанного отсечки , а идентификаторы молекул А1 и B1 должен быть одинаковым (см. ниже).Если подходящий партнер найден, изменение энергии из-за обмена 2-мя связями вычисляется. это включает в себя изменения парных, связей и угловых энергий из-за измененная связность 2 цепей. Двугранный и неподходящий взаимодействия не могут быть определены при использовании этого исправления.

    Если энергия уменьшается из-за операции обмена, обмен облигаций принято. Если энергия увеличивается, она принимается с вероятностью exp (-delta / kT) где delta - увеличение энергии, k - Постоянная Больцмана, а T - текущая температура системы.Независимо от того, принят своп или нет, другие свопы не предпринимаются этим процессором на этом временном шаге.

    Критерий соответствия идентификаторов молекул заключается в том, как это исправление сохранит длину цепи. Для использования этой функции вы должны настроить идентификаторы молекул для ваших полимерных цепей определенным образом, как правило, в файле данных, прочитанный командой read_data. Рассмотрим систему из 6-мерных цепочек. У вас есть 2 варианта. Если Идентификаторы молекул для мономеров в каждой цепи устанавливаются на 1,2,3,4,5,6, затем свопы сохранят длину цепи.Для конкретного мономера будет быть только одним другим мономером в другой цепи, которая является потенциальным обменом партнер. Если идентификаторы молекул для мономеров в каждой цепи установлены на 1, 2, 3, 3, 1, то свопы сохранят длину цепочки, но свопы будут может происходить на любом конце цепи. Таким образом, для конкретного мономера в другой цепочке будет 2 возможных партнера по обмену. В этом Сценарии, свопы также могут происходить в пределах одной цепочки, то есть двух концы цепочки поменялись местами.

    Примечание

    Если ваша симуляция использует идентификаторы молекул обычным способом, где все мономерам в одной цепи присваивается один и тот же идентификатор (разные для каждая цепочка), то перестановки будут происходить только внутри одной цепочки.если ты назначить один и тот же идентификатор молекулы всем мономерам во всех цепях, а затем произойдут межцепные перестановки, но они не сохранят длину цепи. Вероятно, ни один из этих сценариев не подходит для этого исправления.

    Примечание

    Когда происходит обмен облигациями изображения флагов мономеров в новом полимерные цепи могут стать противоречивыми. Посмотреть свалку Команда для обсуждения флагов изображений. Это не проблема для динамика движения, но может повлиять на расчет некоторых диагностических количество или печать развернутых координат в файл дампа.


    Это исправление вычисляет температуру каждый раз, когда она вызывается для использования Критерий Больцмана. Для этого исправление создает собственный расчет стиль , темп , как если бы была введена эта команда:

     вычислить fix-ID_temp all temp
     

    Подробности смотрите в команде compute temp. Заметка что идентификатор нового вычисления является идентификатором исправления с подчеркиванием + «темп» добавлена ​​и группа для нового вычисления «все», так что температура всей системы используется.

    Обратите внимание, что это НЕ вычисление, используемое термодинамическим выходом (см. команда Thermo_style) с ID = . Thermo_temp . Это означает, что вы можете изменить атрибуты температуры этого исправления (например, его степени свободы) через команда compute_modify или вывести эту температуру во время термодинамического вывода с помощью пользовательской команды thermo_style, используя соответствующий compute-ID. Это также означает, что изменение атрибутов thermo_temp не будет иметь эффект на это исправить.


    Перезапуск, fix_modify, термо выход, запуск / остановка прогона, сворачивание информации:

    Информация об этом исправлении не записывается в бинарные файлы перезапуска.Потому что состояние генератора случайных чисел не сохраняется в файлах перезапуска, это означает, что вы не можете сделать «точный» перезапускается с этим исправлением, где симуляция продолжается так же, как если перезапуск не состоялся. Однако в статистическом смысле Перезапущенная симуляция должна производить то же самое поведение. Также обратите внимание, что каждый процессор генерирует возможные перестановки независимо от других процессоры. Таким образом, если вы повторите ту же симуляцию на другом номере процессоров, конкретные выполненные перестановки будут отличаться.

    Опция fix_modify temp поддерживается этим фикс. Вы можете использовать его для назначения вычислений, которые у вас есть определенный для этого исправления, который будет использоваться для расчета температуры для критерий Больцмана.

    Это исправление вычисляет две статистические величины как глобальный 2-вектор вывод, к которому могут обращаться различные команды вывода. Первым компонентом вектора является совокупное количество перестановок, выполненных всеми процессорами. Второй Компонент вектора представляет собой совокупное количество попыток обмена (принято или отклонено).Обратите внимание, что только своп «попытка» происходит, когда партнеры по обмену, отвечающие описанным выше критериям, найдено на определенном временном шаге. Значения вектора, рассчитанные по этому исправить «интенсивно».

    Ни один из параметров этого исправления не может быть использован с ключевыми словами start / stop команда запуска. Это исправление не вызывается при минимизации энергии.

    ,
    Bond Swaps: последние новости, фотографии, видео о Bond Swaps
  • Бизнес | Суббота, 10 марта 2012 г.

    Greece has defaulted  after bond swap deal, says Moody

    В преддверии долгового соглашения Moody's уже понизило кредитный рейтинг Греции до самого низкого уровня, «C», и, таким образом, не оказало влияния на рейтинг.

  • Бизнес | Пятница 9 марта 2012 г.

    Wall Street set to rise after February jobs report

    Кроме того, подъем акций привел к тому, что Греция получила твердое согласие на предложение свопов по облигациям частным кредиторам, что предотвратило немедленный риск неконтролируемого дефолта.Рынок взбалтывался два дня в надежде на успех.

  • Бизнес | Варун Синха | Пятница 9 марта 2012 г.

    Sensex rises over 350 points, MCX sees profit booking

    Металлы и банки резко выросли. L & T ухватился за планы преемственности, в то время как MCX продолжал быть в фокусе.

  • Бизнес | Пятница 9 марта 2012 г.

    Greece claims success after strong bond swap takeup

    Результат должен расчистить путь для Европейского союза и Международного валютного фонда, чтобы выпустить пакет помощи на сумму 130 миллиардов евро, согласованный с Грецией в прошлом месяце.

  • Бизнес | Пятница 9 марта 2012 г.

    Greek bond swap success lifts rescue hopes

    Греция успешно закрыла предложение по обмену облигаций, направленное на сокращение колоссального долга и предотвращение хаотического дефолта, который мог бы привести еврозону к новому кризису.

  • Бизнес | Пятница 9 марта 2012 г.

    Wall Street erases week

    Акции США выросли в четверг, восстановив большую часть потерь недели после того, как Греция приблизилась к обмену облигациями с частными кредиторами, чтобы избежать грязного дефолта.

  • Бизнес | Четверг 8 марта 2012 г.

    Greece may avoid default as investors agree to bond swaps

    Если слишком немногие инвесторы согласятся и своп не удастся, страна, пострадавшая от кризиса, скорее всего, не выполнит своих обязательств менее чем через две недели.

  • Бизнес | Четверг 8 марта 2012 г.

    Greek bond swap offer "going well", says government official

    По словам правительственного чиновника, в Греции наблюдается активное поглощение предложения по обмену облигаций частным инвесторам.

  • Бизнес | Понедельник 5 марта 2012 г.

    Key investors sign up for Greek bond swap

    Инвесторы, участвующие в проекте, потеряют около 75 процентов стоимости своих общих облигаций.

  • Бизнес | Пятница 24 февраля 2012 г.

    Greece launches formal offer for debt writedown

    Греция выпустила официальное предложение о широком обмене облигаций, направленном на то, чтобы выбить 107 миллиардов евро (142 миллиардов долларов) из долгов, находящихся в руках банков и других частных инвесторов.

  • Бизнес | Суббота 4 февраля 2012 г.

    Greek debt talks to stretch into weekend

    Греция отчаянно нуждается в обеспечении второго катапультирования и сделки по обмену облигаций, которая стремится сократить свою долговую нагрузку вдвое.

  • Бизнес | Пятница 13 января 2012 г.

    Greek bond swap talks appear close to collapse

    Важные переговоры между греческим правительством и его частными кредиторами о сделке по обмену облигаций, необходимой для избежания дефолта, были близки к краху в пятницу.

  • Бизнес | Четверг 12 января 2012 г.

    Greece Crisis: Bond swap talks enter crucial phase

    Правительство Греции провело решающие переговоры со своими частными инвесторами, чтобы наконец договориться о свопе облигаций

  • .

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *