Порядок формирования уставного фонда: Порядок формирования уставного капитала

Содержание

Статья 13. Порядок формирования уставного фонда ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 14-11-2002 161-ФЗ (ред- от 08-12-2003) О ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ УНИТАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ

не действует Редакция от 08.12.2003 Подробная информация

Наименование документ	ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 14.11.2002 N 161-ФЗ (ред. от 08.12.2003) «О ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ УНИТАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ»
Вид документа	закон
Принявший орган	президент рф, гд рф, сф рф
Номер документа	161-ФЗ
Дата принятия	03.12.2002
Дата редакции	08.12.2003
Дата регистрации в Минюсте	01.01.1970
Статус	не действует
Публикация	В данном виде документ опубликован не был Документ в электронном виде ФАПСИ, НТЦ «Система» (в ред. от 14.11.2002 — «Собрание законодательства РФ», 02. 12.2002, N 48, ст. 4746; «Российская газета», N 229, 03.12.2002; «Парламентская газета», N 230, 03.12.2002; «Официальные документы» (еженедельное приложение к газете «Учет, налоги, право»), N 46, 2002; «Экономика и жизнь», N 51, 2002; «Собрание законодательства РФ», N 48, 02.12.2002, ст. 4746)
Навигатор	Примечания

Статья 13. Порядок формирования уставного фонда

1. Уставный фонд государственного или муниципального предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия.

2. Уставный фонд считается сформированным с момента зачисления соответствующих денежных сумм на открываемый в этих целях банковский счет и (или) передачи в установленном порядке государственному или муниципальному предприятию иного имущества, закрепляемого за ним на праве хозяйственного ведения, в полном объеме.

Размер и порядок формирования уставного фонда коммерческой организации в РБ

До того, как произойдет регистрация ООО или регистрация ЧУП учредители или собственник юридического лица должны установить размер и порядок формирования уставного фонда организации (УФ).

Каким должен быть размер уставного фонда?

Минимальный или максимальный размер уставного фонда ООО, ОДО, частного предприятия законодательство не регламентирует. Поэтому в уставе коммерческой организации может быть прописан любой размер, который учредители сочтут необходимым.
Минимальный размер УФ закрытого акционерного общества (ЗАО) составляет 100 базовых величин, открытого акционерного общества (ОАО) — 400 базовых величин.

За счет какого имущества можно сформировать уставной фонд организации?

УФ предприятия может быть сформирован как в денежной форме, так и путем внесения неденежного вклада (движимого или недвижимого имущества, имущественных прав). Неденежный вклад подлежит независимой оценке.

Необходимо ли формировать УФ до государственной регистрации организации?

Нет, он может быть сформирован как до регистрации ЧУП (ООО, ОДО), так в течение одного года с даты государственной регистрации предприятия, в зависимости от того, как это прописано в Уставе.

Каков порядок формирования уставного фонда?

УФ частного предприятия неделим и вносится собственником.
Уставной фонд общества с ограниченной/дополнительной ответственностью разделен на доли. При рассмотрении вопроса об уставном фонде учредители ООО (ОДО) должны определить его размер в целом и размеры долей и вкладов каждого из учредителей (участников) ООО (ОДО).
Каждый участник должен внести свою долю в сроки, определённые в Уставе.
УФ ЗАО (ОАО) разделен на акции. При создании ЗАО (ОАО) его акции размещаются среди учредителей акционерного общества.

Какие последствия несвоевременного внесения вклада в уставный фонд ООО (ОДО)?

Если участник ООО (ОДО) не внес свой вклад в УФ или внес только часть вклада в срок, указанный в уставе, доля такого участника в уставном фонде автоматически переходит к этому обществу со дня истечения срока для внесения вклада.

В такой ситуации законодательство не связывает переход доли к самому обществу с принятием участниками ООО (ОДО) или судом решения о переходе доли и не требует подачи кем-либо заявления. Участник утрачивает свой статус на следующий день после истечения срока для внесения вклада. Исключениями могут быть ситуации, когда другие участники внесли вклад в уставный фонд за просрочившего участника, и УФ фирмы сформирован в полном объеме, а просрочивший участник компенсировал внесенные денежные средства.

3. Создание и формирование уставного фонда

Основу имущества предпринимательских структур составляет уставный фонд, с помощью которого создается и функционирует предприятие (фирма).

Уставный фонд создается внесением вкладов основателями (участниками) и может пополняться за счет прибыли от хозяйственной деятельности предприятия, а также дополнительных вкладов участников, в том числе спонсоров. Вкладом в фонд могут быть: все виды имущества – здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности; средства основателей (участников), в том числе и в свободно конвертированной валюте; все виды имущественных прав – на пользование землей и другими природными ресурсами, разными имущественными объектами, а также на использование изобретений, «ноу-хау», других объектов интеллектуальной собственности и другие права, которые не принадлежат к имущественным, но имеют товарную стоимость.

Сроки, размер, порядок внесения и оценка вкладов каждого основателя (участника) в уставный фонд обусловливаются в учредительных документах Стоимость имущества, которую вносят участники в уставный фонд, определяют по ценам, которые действуют на период создания предприятия или по договоренности участников. Оценка осуществляется как в украинской, так и в иностранной валюте, в пересчете по курсу Национального банка Украины.

К моменту регистрации предприятия, которое функционирует (например, общество с ограниченной ответственностью), каждый из его участников обязан внести в уставный фонд не меньше 30% средств, как отмечено в учредительных документах, что должен подтвердить банк. С этой целью по заявке основателей открывается в банке временный счет, который после регистрации превращается в расчетный.

На протяжении года все участники предприятия (фирмы) должны полностью внести свой вклад в уставный фонд. В случае невыполнения участниками этих обязательств за время просрочки они платят 10% годовых из недовнесенных сумм, если другое не предусмотрено учредительными документами.

Объем уставного фонда может быть увеличен или уменьшен, при условии, что все участники полностью внесли свои вклады. Изменение объемов уставного фонда вступает в силу с момента регистрации его органом, который зарегистрировал устав предприятия (фирмы).

Использовать средства уставного фонда на заработную плату, поощрение и другие потребности запрещается. Уставный фонд является собственностью основателей (участников) в пределах их вкладов.

При выходе основателя (участника) из состава предприятия (общества с ограниченной ответственностью) или в случае ликвидации предприятия основателю платится стоимость части имущества, пропорционально к его части в уставном фонде. Имущество, переданное в пользование, возвращается в натуральной форме без вознаграждения. Уставный фонд является не только «основанием» для государственной регистрации, но и стартовым капиталом, от которого зависит функционирование предприятия (фирмы).

Уставный фонд

В первую очередь необходимо определить размер уставного фонда.

Минимальный размер уставного фонда установлен только для ЗАО – 100 базовых величин и ОАО – 400 базовых величин.

Все остальные коммерческие организации, включая унитарные предприятия, ООО и ОДО, определяют размер своего уставного фонда самостоятельно без каких-либо ограничений.

Далее необходимо определить порядок формирования уставного фонда, т.е. за счет чего вы будете его формировать. Это можно делать за счет денежных средств и за счет имущества и имущественных прав. При внесении в уставный фонд неденежного вклада обязательно проводить экспертизу достоверности оценки или независимую оценку неденежного вклада, что влечет за собой дополнительные затраты денег и времени. По этой причине подавляющее большинство учредителей формируют уставный фонд деньгами, что я вам и рекомендую сделать. Формировать уставный фонд за счет имущества имеет смысл тогда, когда имущество ввозится из-за границы и оно может быть ввезено на льготных условиях без уплаты таможенных пошлин.

Что касается сроков формирования уставного фонда, то уставный фонд необходимо полностью сформировать в течение 12 месяцев с даты государственной регистрации юридического лица. Таким образом, до подачи пакета документов на регистрацию в регистрирующий орган уставный фонд формировать не требуется. Меньший срок формирования уставного фонда может быть определен уставом (учредительным договором).

Денежные вклады учредителей вносятся ими на текущий (расчетный) счет в банке или в кассу юридического лица.

Неденежные вклады вносятся в уставный фонд путем передачи по акту приема-передачи или по товарно-транспортной (товарной) накладной.

Документы, подтверждающие формирование уставного фонда, непосредственно для государственной регистрации бизнеса не требуются, но их обязательно следует хранить для проверки.

Внесенные в качестве вклада в уставный фонд деньги и имущество переходят в собственность ООО, ОДО, ЗАО или хозяйственное ведение унитарного предприятия и могут быть использованы на любые цели, не запрещенные законодательством, например, на оплату аренды, покупку принтера, выплату заработной платы.

Формирование уставного фонда организации (2019 г.)

Согласно статье 1 Закона инвестиции — любое имущество и иные объекты гражданских прав, принадлежащие инвестору на праве собственности, ином законном основании, позволяющем ему распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на территории Республики Беларусь способами, предусмотренными данным Законом, в целях получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного значимого результата либо в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием.

На территории Республики Беларусь инвестиции осуществляются следующими способами:

— созданием коммерческой организации;

— приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов недвижимого имущества;

— приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;

— приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации;

— на основе концессии;

— иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь.

Согласно ст. 15 Закона на территории Республики Беларусь инвесторы имеют право создавать коммерческие организации с любым объемом инвестиций, в любых организационно-правовых формах, предусмотренных законодательством Республики Беларусь, с учетом ограничений, установленных ст. 6 Закона. К таким ограничениям относится осуществление инвестиций:

— в имущество юридических лиц, занимающих доминирующее положение на товарных рынках Республики Беларусь, без согласия антимонопольного органа Республики Беларусь в случаях, установленных антимонопольным законодательством Республики Беларусь;

— в виды деятельности, запрещенные законодательными актами Республики Беларусь. Ограничения при осуществлении инвестиций также могут быть установлены на основании законодательных актов Республики Беларусь в интересах национальной безопасности (в том числе охраны окружающей среды, историко-культурных ценностей), общественного порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц.

При этом по ч. 3 ст. 15 Закона иностранные инвесторы вправе при создании коммерческой организации, приобретении акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации, вносить свой вклад в иностранной валюте и (или) в белорусских рублях, а также неденежный вклад, имеющий оценку стоимости в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь.

Так же необходимо отметить, что при формировании уставного фонда путем внесения неденежного вклада должна быть проведена оценка стоимости неденежного вклада. В случае проведения независимой оценки стоимости вносимого в уставный фонд иностранным юридическим лицом неденежного вклада экспертиза достоверности этой оценки не проводится.

Иностранное юридическое лицо, сформировавшие в течение 12 месяцев уставный фонд в меньшем размере, чем это предусмотрено в их уставах (учредительных договорах — для коммерческих организаций, действующих только на основании учредительных договоров), обязаны уменьшить первоначально объявленный размер уставного фонда до его фактически сформированного размера. Коммерческие организации, для которых законодательством установлены минимальные размеры уставных фондов, обязаны уменьшить размер уставных фондов до фактически сформированного размера, который не может быть ниже установленного законодательством минимального размера уставного фонда.

Глава 1 АУДИТ УЧРЕДИТЕЛЬНЫХ ДОКУМЕНТОВ И ПОРЯДКА ФОРМИРОВАНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА. Практический аудит: учебное пособие

Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на имущество, закрепленное за ней собственником.

В форме унитарных предприятий могут быть созданы только государственные и муниципальные предприятия.

Имущество унитарного предприятия принадлежит на праве собственности государству (Российской Федерации), субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию. Формирование уставного фонда унитарных предприятий осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона от 14.11.2002 № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях».

Учредительным документом унитарного предприятия является его устав. Устав унитарного предприятия утверждается уполномоченными государственными органами РФ, государственными органами субъекта РФ или органами местного самоуправления.

Уставный фонд государственного или муниципального унитарного предприятия может формироваться за счет денег, а также ценных бумаг, других вещей, имущественных прав и иных прав, имеющих денежную оценку, и его размер определяется в рублях.

Размер уставного фонда государственного унитарного предприятия должен составлять не менее чем 5000 минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату его государственной регистрации.

Размер уставного фонда муниципального унитарного предприятия должен составлять не менее чем 1000 минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату его государственной регистрации.

Уставный фонд государственного или муниципального унитарного предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия.

Имущество, передаваемое унитарным предприятиям, принадлежит им на праве хозяйственного ведения или на праве оперативного управления, является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками унитарного предприятия.

Для учета операций по формированию уставного фонда унитарного предприятия также, применяется субсчет 75–1 к счету 75 «Расчеты с учредителями», который применительно к унитарным предприятиям именуется как субсчет 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».

На этом субсчете унитарные предприятия учитывают расчеты с государственным органом или органом местного самоуправления по имуществу, передаваемому на баланс на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.

Регистрация уставного фонда унитарного предприятия отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» и дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».

Учетные записи по субсчету 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу» производятся в порядке, аналогичном порядку учета расчетов по вкладам в уставный капитал обществ с ограниченной ответственностью:

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Определено имущество, причитающееся унитарному предприятию от государственного(муниципального) органа в соответствии с учредительными документами
	Отражена стоимость объекта основных средств, полученного унитарным предприятиемот государственного (муниципального) органа Далее: принят к учету объект основных средств, полученный от государственного(муниципального) органа
	То же, при получении объекта нематериальных активов
	Отражена стоимость оборудования к установке, полученного унитарным предприятиемот государственного (муниципального) органа
	То же, при получении сырья и материалов
	То же, при получении животных на выращивании и откорме
	То же, при получении товаров
	То же, при получении денежных средств в кассу, на расчетный или валютный счет	50, 51, 52

Если передача имущества (например, объекта основных средств) в хозяйственное ведение (оперативное управление) осуществляется сверх суммы уставного фонда унитарного предприятия, определенного учредительными документами, то такая операция отражается в бухгалтерском учете следующими проводками (приведенные проводки применяются в том случае, когда уставный фонд унитарного предприятия не был увеличен в установленном законодательством порядке):

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Отражена стоимость объекта основных средств, подлежащая получению унитарным предприятием сверх суммы уставного фонда, определенного учредительными документами
	Отражена стоимость объекта основных средств, полученного унитарным предприятием сверх суммы установленного уставного фонда
	Принят к учету объект основных средств, полученный от государственного (муниципального) органа сверх суммы установленного уставного фонда

По решению государственного (муниципального) органа уставный фонд унитарного предприятия может быть увеличен или уменьшен.

Увеличение уставного фонда допускается только после его формирования в полном объеме, в том числе после передачи государственному или муниципальному унитарному предприятию недвижимого и иного имущества.

Увеличение уставного фонда унитарного предприятия может быть произведено за счет дополнительной передачи ему имущества или за счет доходов, полученных им в результате своей деятельности.

Решение об увеличении уставного фонда государственного или муниципального предприятия может быть принято собственником его имущества только на основании данных утвержденной годовой бухгалтерской отчетности такого предприятия за истекший финансовый год.

В то же время размер уставного фонда государственного или муниципального предприятия с учетом размера его резервного фонда не может превышать стоимость чистых активов такого предприятия.

Увеличение уставного фонда предприятия за счет дополнительной передачи ему имущества отражается в учете по кредиту счета 80 «Уставный капитал» и дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».

Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия осуществляется в установленном законодательством порядке на основании решения государственного (муниципального) органа. Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия может быть произведено за счет изъятия имущества. Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия производится органом, принявшим решение об его создании.
Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия за счет изъятия государственным (муниципальным) органом имущества отражается в учете по дебету счета 80 «Уставный капитал» и кредиту субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу». Непосредственное изъятие имущества у унитарного предприятия отражается по дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу» и кредиту счетов учета денежных средств и имущества.

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Уменьшен уставный фонд унитарного предприятия на сумму денежных средств и/или имущества, изъятого государственным (муниципальным) органом
	Отражено изъятие объекта основных средств государственным (муниципальным) органом
	То же, при изъятии объекта нематериальных активов
	То же, при изъятии оборудования к установке
	То же, при изъятии сырья и материалов
	То же, при изъятии животных на выращивании или откорме
	То же, при изъятии товаров
	То же, при изъятии денежных средств		50, 51, 52

Уставный фонд государственного или муниципального предприятия не может быть уменьшен, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше указанного выше минимального размера уставного фонда.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия окажется меньше размера его уставного фонда, собственник имущества такого предприятия обязан принять решение об уменьшении размера уставного фонда государственного (муниципального) предприятия до размера, не превышающего стоимости его чистых активов.

Если по окончании финансового года стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия окажется меньше установленного минимального размера уставного фонда и в течение трех месяцев стоимость чистых активов не будет восстановлена до минимального размера уставного фонда, собственник имущества государственного (муниципального) предприятия должен принять решение о ликвидации или реорганизации такого предприятия.

Стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия определяется на основании данных бухгалтерской отчетности в порядке, установленном нормативными правовыми актами РФ.

В заключение отметим, что в пассиве баланса по разделу «Капитал и резервы» (строка 410 «Уставный капитал») показывается в соответствии с учредительными документами величина уставного (складочного) капитала организации, а по государственным и муниципальным унитарным предприятиям — величина их уставного фонда (сальдо счета 80).

В этом же разделе после строки 410 по статье «Собственные акции, выкупленные у акционеров» показываются фактические затраты организации по выкупу собственных акций и долей (сальдо счета 81).

< Предыдущая

Главная » Предпринимателю » Уставной фонд унитарного предприятия

Статью подготовил директор по развитию предпринимательства и конкуренции ОАО «Акса» Корчагин Юлиан Андриянович. Связаться с автором

Вернуться назад на Унитарное предприятие

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на имущество, закрепленное за ней собственником.
В форме унитарных предприятий могут быть созданы только государственные и муни-ципальные предприятия.
Имущество унитарного предприятия принадлежит на праве собственности государству (Российской Федерации), субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию. Формирование уставного фонда унитарных предприятий осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях».
Учредительным документом унитарного предприятия является его устав. Устав унитар-ного предприятия утверждается уполномоченными государственными органами РФ, государственными органами субъекта РФ или органами местного самоуправления.
Уставный фонд государственного или муниципального унитарного предприятия может формироваться за счет денег, а также ценных бумаг, других вещей, имущественных прав и иных прав, имеющих денежную оценку, и его размер определяется в рублях.
Размер уставного фонда государственного унитарного предприятия должен составлять не менее чем 5000 минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату его государственной регистрации.
Размер уставного фонда муниципального унитарного предприятия должен составлять не менее чем 1000 минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату его государственной регистрации.
Уставный фонд государственного или муниципального унитарного предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия.

Имущество, передаваемое унитарным предприятиям, принадлежит им на праве хозяй-ственного ведения или на праве оперативного управления, является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками унитарного предприятия.
Для учета операций по формированию уставного фонда унитарного предприятия также, применяется субсчет 75–1 к счету 75 «Расчеты с учредителями», который применительно к унитарным предприятиям именуется как субсчет 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».
На этом субсчете унитарные предприятия учитывают расчеты с государственным орга-ном или органом местного самоуправления по имуществу, передаваемому на баланс на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.
Регистрация уставного фонда унитарного предприятия отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» и дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».
Учетные записи по субсчету 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу» производятся в порядке, аналогичном порядку учета расчетов по вкладам в уставный капитал обществ с ограниченной ответственностью:

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Определено имущество, причитающееся унитарному предприятию от государственного (муниципального) органа в соответствии с учредительными документами
	Отражена стоимость объекта основных средств, полученного унитарным предприятием от государственного (муниципального) органа Далее: принят к учету объект основных средств, полученный от государственного (муниципального) органа
	То же, при получении объекта нематериальных активов
	Отражена стоимость оборудования к установке, полученного унитарным предприятием от государственного (муниципального) органа
	То же, при получении сырья и материалов
	То же, при получении животных на выращивании и откорме
	То же, при получении товаров
	То же, при получении денежных средств в кассу, на расчетный или валютный счет	50, 51, 52

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Отражена стоимость объекта основных средств, подлежащая получению унитарным предприятием сверх суммы уставного фонда, определенного учредительными документами
	Отражена стоимость объекта основных средств, полученного унитарным предприятием сверх суммы установленного уставного фонда
	Принят к учету объект основных средств, полученный от государственного (муниципального) органа сверх суммы установленного уставного фонда

Увеличение уставного фонда унитарного предприятия осуществляется в установленном законодательством порядке на основании решения государственного (муниципального) органа.
Увеличение уставного фонда допускается только после его формирования в полном объеме, в том числе после передачи государственному или муниципальному унитарному предприятию недвижимого и иного имущества.
Увеличение уставного фонда унитарного предприятия может быть произведено за счет дополнительной передачи ему имущества или за счет доходов, полученных им в результате своей деятельности.
Решение об увеличении уставного фонда государственного или муниципального предприятия может быть принято собственником его имущества только на основании данных утвержденной годовой бухгалтерской отчетности такого предприятия за истекший финансовый год.
В то же время размер уставного фонда государственного или муниципального пред-приятия с учетом размера его резервного фонда не может превышать стоимость чистых активов такого предприятия.
Увеличение уставного фонда предприятия за счет дополнительной передачи ему иму-щества отражается в учете по кредиту счета 80 «Уставный капитал» и дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу».
Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия осуществляется в установлен-ном законодательством порядке на основании решения государственного (муниципального) органа. Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия может быть произведено за счет изъятия имущества. Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия производится органом, принявшим решение об его создании.
Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия за счет изъятия государствен-ным (муниципальным) органом имущества отражается в учете по дебету счета 80 «Уставный капитал» и кредиту субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу». Непосредственное изъятие имущества у унитарного предприятия отражается по дебету субсчета 75–1 «Расчеты по выделенному имуществу» и кредиту счетов учета денежных средств и имущества.

№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Корреспондирующие счета
№ п/п	Содержание хозяйственных операций	Дебет	Кредит
	Уменьшен уставный фонд унитарного предприятия на сумму денежных средств и/или имущества, изъятого государственным (муниципальным) органом
	Отражено изъятие объекта основных средств государственным (муниципальным) органом
	То же, при изъятии объекта нематериальных активов
	То же, при изъятии оборудования к установке
	То же, при изъятии сырья и материалов
	То же, при изъятии животных на выращивании или откорме
	То же, при изъятии товаров
	То же, при изъятии денежных средств		50, 51, 52

Изъятие имущества, полученного сверх суммы установленного уставного фонда унитарного предприятия, отражается в бухгалтерском учете в обычном порядке с использованием счета 91 «Прочие доходы и расходы».
Уставный фонд государственного или муниципального предприятия не может быть уменьшен, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше указанного выше минимального размера уставного фонда.
Если по окончании финансового года стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия окажется меньше размера его уставного фонда, собственник имущества такого предприятия обязан принять решение об уменьшении размера уставного фонда государственного (муниципального) предприятия до размера, не превышающего стоимости его чистых активов.
Если по окончании финансового года стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия окажется меньше установленного минимального размера уставного фонда и в течение трех месяцев стоимость чистых активов не будет восстановлена до минимального размера уставного фонда, собственник имущества государственного (муниципального) предприятия должен принять решение о ликвидации или реорганизации такого предприятия.
Стоимость чистых активов государственного (муниципального) предприятия определя-ется на основании данных бухгалтерской отчетности в порядке, установленном нормативными правовыми актами РФ.
В заключение отметим, что в пассиве баланса по разделу «Капитал и резервы» (строка 410 «Уставный капитал») показывается в соответствии с учредительными документами величина уставного (складочного) капитала организации, а по государственным и муниципальным унитарным предприятиям — величина их уставного фонда (сальдо счета 80).
В этом же разделе после строки 410 по статье «Собственные акции, выкупленные у ак-ционеров» показываются фактические затраты организации по выкупу собственных акций и долей (сальдо счета 81).

Некоммерческие организации
Цели компании
Организационно-правовые формы предпринимательской деятельности
Реструктуризация промышленного предприятия
Управление инновационной деятельностью предприятия
Управление качеством продукции на предприятии

| | Вверх

Уставный фонд формируется только на государственном и муниципальном унитарном предприятии, основанном на праве хозяйственного ведения. На казенном предприятии уставный фонд не формируется.

Уставный фонд на государственном унитарном предприятии представляет собой вклад собственника (Российской Федерации, субъекта РФ, муниципального образования) при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размере, определенном Уставом этого предприятия.

Уставным фондом предприятия определяется минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы кредиторов такого предприятия.

Правовой режим уставного фонда государственного и муниципального унитарного предприятия определен в Законе об унитарных предприятиях.

Уставный фонд предприятия может быть сформирован за счет денег, а также иного имущества. Этот фонд следует рассматривать как финансовый фонд постольку, поскольку он формируется в числе прочего за счет денежных средств. В связи с этим отношения между собственником средств предприятия (Российской Федерацией, субъектом РФ, муниципальным образованием) и предприятием по поводу формирования уставного фонда относятся к отношениям финансовым. Эти отношения являются финансово-правовыми, ибо данные фонды создаются в императивном порядке, по индивидуальному решению собственника имущества предприятия.

Конкретный размер уставного фонда предприятия, порядок и источники его формирования должны быть определены в уставе предприятия.

Закон об унитарных предприятиях (ст. 12) дифференцирует минимальный размер уставного фонда государственного предприятия и муниципального предприятия. На государственном предприятии этот размер должен быть не меньше чем 5 тыс. минимальных размеров оплаты труда на дату государственной регистрации предприятия, а на муниципальном предприятии – не менее чем 1 тыс.

Уставный фонд предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия.

Уставный фонд в его денежной части считается сформированным с момента зачисления соответствующих денежных сумм на открываемый в этих целях банковский счет.

В ходе деятельности предприятия уставный фонд может быть увеличен ши уменьшен. Увеличение уставного фонда возможно только после его реформирования в полном объеме.

Как фонд финансовый, уставный фонд может быть увеличен за счет доходов, полученных в результате деятельности предприятия. Решение об увеличении уставного фонда принимает собственник только после окончания финансового года на основании данных годовой бухгалтерской отчетности предприятия. Размер уставного фонда не может превышать стоимость чистых активов предприятия с учетом его резервного фонда.

Уменьшение уставного фонда осуществляется по решению собственника, однако в результате такого уменьшения он не должен быть меньше установленного законом его минимального размера.

Правовой режим распределения прибыли государственного и муниципального унитарного предприятия

В результате распределения прибыли на государственном и муниципальном унитарном предприятии образуются внутрихозяйственные фонды предприятия, которые используются на его производственное и социальное развитие.

Правовой режим распределения прибыли на казенном предприятии и предприятии, основанном на праве хозяйственного ведения, существенно различаются.

В соответствии со ст. 16 Закона об унитарных предприятиях предприятия, работающие на праве хозяйственного ведения, после уплаты налога на прибыль и иных обязательных платежей перечисляют в соответствующий бюджет часть прибыли. Такое перечисление осуществляется ежегодно.

Федеральные государственные предприятия перечисляют часть прибыли в федеральный бюджет. Размер этой части прибыли определяется для каждого федерального предприятия федеральным органом исполнительной власти, которому подведомственно это унитарное предприятие.

Государственное унитарное предприятие на праве хозяйственного ведения, находящееся в собственности субъекта РФ, перечисляет в бюджет субъекта РФ часть прибыли согласно, как правило, законам субъектов РФ о перечислении прибыли.

Из оставшейся части прибыли вышеназванные предприятия формируют резервный фонд. Порядок и размер формирования этого фонда предусматриваются уставом унитарного предприятия. Согласно Примерному уставу федерального государственного унитарного предприятия размер резервного фонда для каждого предприятия определяется в пропорции к уставному фонду предприятия.

Средства резервного фонда используются исключительно на покрытие убытков предприятия.

Из оставшейся части прибыли государственное и муниципальное унитарное предприятие формирует иные фонды согласно уставу унитарного предприятия.

В Примерном уставе федерального госдарственного унитарного предприятия предусматривается возможность создания следующих фондов:

– социального фонда, средства которого должны использоваться на решение вопросов укрепления здоровья работников предприятия, в том числе на профилактику профессиональных заболеваний;
– жилищного фонда, средства которого используются на приобретение и строительство жилья для работников предприятия, нуждающихся в улучшении жилищных условий;
– фонда материального поощрения работников.

Размер, порядок формирования и использования указанных фондов устанавливаются коллективным договором на основании действующего законодательства РФ.

Государственные и муниципальные предприятия на праве оперативного управления (казенные предприятия) распределяют полученную ими прибыль после перечисления ее части в бюджет согласно решению уполномоченного органа (для федеральных казенных предприятий – не более 25% полученной чистой прибыли). В соответствии с и. 18 постановления Правительства РФ от 15.12.2007 № 872 не менее 75% прибыли федерального казенного предприятия подлежат зачислению в резервный фонд и иные фонды в соответствии с уставом предприятия, а также расходуются по согласованию с уполномоченным органом управления.

См.: п. 5 постановления Правительства РФ от 10.04.2002 № 228 «О мерах по повышению эффективности использования федерального имущества, закрепленного в хозяйственном ведении федеральных государственных унитарных предприятий».

В форме унитарных предприятий могут быть созданы только государственные и муниципальные предприятия. Имущество унитарного предприятия принадлежит на праве собственности государству (Российской Федерации), субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию. Формирование уставного фонда унитарных предприятий осуществляется в соответствии с требованиями Федерального закона от 14.11.2002 № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» .

Для учета операций по формированию уставного фонда унитарного предприятия применяется субсчет 75-1 к счету 75 «Расчеты с учредителями», который применительно к унитарным предприятиям именуется как субсчет 75-1 «Расчеты по выделенному имуществу».

Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 159. Нарушение авторских прав

Рекомендуемые страницы:

Взгляд изнутри на строительство ETF

Как создается ETF?

Некоторые люди с удовольствием используют различные устройства, такие как наручные часы и компьютеры, и верят, что у них все получится. Другие хотят знать, как работает технология, которую они используют, и понять, как она была построена. Если вы попадаете в последнюю категорию и как инвестор заинтересованы в преимуществах, которые предлагают биржевые фонды (ETF), вам определенно будет интересна история их создания.

В некотором смысле ETF похожи на паевые инвестиционные фонды. Однако ETF предлагают множество преимуществ, которых нет у паевых инвестиционных фондов. С ETF инвесторы могут пользоваться преимуществами, связанными с этим уникальным и привлекательным инвестиционным продуктом, даже не подозревая о сложной серии событий, которые заставляют его работать. Но, конечно, знание того, как работают эти события, делает вас более образованным инвестором, а это ключ к тому, чтобы стать лучшим инвестором.

Понимание того, как создается ETF

ETF имеет много преимуществ перед паевым инвестиционным фондом, включая расходы и налоги.Процесс создания и погашения акций ETF почти полностью противоположен процессу создания паев паевых инвестиционных фондов.

Ключевые выводы

Биржевые фонды (ETF) похожи на паевые инвестиционные фонды, хотя они предлагают некоторые преимущества, которых нет у паевых инвестиционных фондов.
Процесс создания ETF начинается, когда потенциальный управляющий ETF (известный как спонсор) подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам США план создания ETF.
Затем спонсор заключает договор с уполномоченным участником, обычно с маркет-мейкером, специалистом или крупным институциональным инвестором.
Уполномоченный участник заимствует акции, помещает эти акции в траст и использует их для формирования единиц создания ETF — пакетов акций, варьирующихся от 10 000 до 600 000 акций.
Траст предоставляет акции ETF, которые являются юридическими требованиями к акциям, находящимся в трасте (ETF представляют собой крошечные фрагменты создаваемых единиц), уполномоченному участнику.
После того, как уполномоченный участник получает акции ETF, они продаются публике на открытом рынке, как акции.

При инвестировании в паевые инвестиционные фонды инвесторы отправляют денежные средства компании фонда, которая затем использует эти деньги для покупки ценных бумаг и, в свою очередь, выпускает дополнительные акции фонда. Когда инвесторы хотят выкупить свои доли паевого инвестиционного фонда, они возвращаются компании паевого инвестиционного фонда в обмен на наличные деньги. Однако создание ETF не требует наличных денег.

Процесс начинается, когда потенциальный управляющий ETF (известный как спонсор) подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам США план создания ETF.После утверждения плана спонсор заключает договор с уполномоченным участником, обычно с маркет-мейкером, специалистом или крупным институциональным инвестором, который имеет право создавать или выкупать акции ETF. В некоторых случаях авторизованный участник и спонсор совпадают.

Уполномоченный участник заимствует акции, часто у пенсионного фонда, помещает эти акции в траст и использует их для формирования единиц создания ETF. Это пакеты акций, варьирующиеся от 10 000 до 600 000 акций, но 50 000 акций — это то, что обычно называют одной единицей создания данного ETF.

Затем траст предоставляет акции ETF, которые являются юридическими требованиями к акциям, находящимся в трасте (ETF представляют собой крошечные фрагменты создаваемых единиц), уполномоченному участнику. Поскольку эта сделка является сделкой в натуральной форме, т. Е. Ценные бумаги продаются в обмен на ценные бумаги, нет никаких налоговых последствий.

После того, как уполномоченный участник получает акции ETF, они продаются публике на открытом рынке, как и акции.

Когда акции ETF покупаются и продаются на открытом рынке, базовые ценные бумаги, которые были заимствованы для формирования единиц создания, остаются на доверительном счете.У траста обычно мало активности, кроме выплаты дивидендов от акций, находящихся в трасте, владельцам ETF и обеспечения административного надзора.

Это связано с тем, что на единицы создания не влияют транзакции, которые происходят на рынке при покупке и продаже акций ETF.

Погашение ETF

Когда инвесторы хотят продать свои активы в ETF, они могут сделать это одним из двух способов. Первый — продать акции на открытом рынке.Обычно это вариант, который выбирают большинство индивидуальных инвесторов. Второй вариант — собрать достаточно акций ETF, чтобы сформировать единицу создания, а затем обменять эту единицу на базовые ценные бумаги.

Этот вариант обычно доступен только институциональным инвесторам из-за большого количества акций, необходимых для создания единицы. Когда эти инвесторы выкупают свои акции, созданная единица уничтожается, а ценные бумаги передаются искупителю. Прелесть этого варианта заключается в его налоговых последствиях для портфеля.

Мы можем лучше всего увидеть эти налоговые последствия, сравнив погашение ETF с погашением взаимного фонда. Когда инвесторы паевых инвестиционных фондов выкупают доли у фонда, все акционеры фонда страдают от налогового бремени.

Это связано с тем, что для выкупа акций взаимному фонду, возможно, придется продать ценные бумаги, которыми он владеет, с получением прироста капитала, который подлежит налогообложению. Кроме того, все паевые инвестиционные фонды обязаны ежегодно выплачивать дивиденды и прирост капитала.

Следовательно, даже если портфель потерял стоимость, которая не была реализована, по-прежнему существует налоговое обязательство по приросту капитала, которое должно было быть реализовано из-за требования о выплате дивидендов и прироста капитала.

ETF минимизируют этот сценарий, выплачивая крупные выкупы акциями. Когда производится такой выкуп, выкупщику передаются акции с самой низкой стоимостью в трасте.

Это увеличивает стоимостную основу всех активов ETF, сводя к минимуму его прирост капитала.Для выкупщика не имеет значения, что акции, которые он получает, имеют самую низкую стоимость, потому что налоговые обязательства выкупщика основаны на покупной цене, которую он заплатил за акции ETF, а не на основе стоимости фонда.

Когда выкупщик продает акции на открытом рынке, любая полученная прибыль или убыток не влияет на ETF. Таким образом, инвесторы с меньшими портфелями защищены от налоговых последствий сделок, совершаемых инвесторами с большими портфелями.

Роль арбитража

Критики ETF часто ссылаются на то, что ETF могут торговать по цене акций, не совпадающей со стоимостью базовых ценных бумаг.Чтобы помочь нам понять эту проблему, лучше всего расскажет простой репрезентативный пример.

Предположим, что ETF состоит только из двух базовых ценных бумаг:

Security X стоимостью 1 доллар за акцию
Ценная бумага Y, которая также стоит 1 доллар за акцию

В этом примере большинство инвесторов ожидают, что одна акция ETF будет торговаться по цене 2 доллара за акцию (эквивалентная стоимость ценной бумаги X и ценной бумаги Y). Хотя это разумное ожидание, это не всегда так.ETF может торговаться по цене 2,02 доллара за акцию, 1,98 доллара за акцию или какой-либо другой стоимости.

Если ETF торгуется на уровне 2,02 доллара, инвесторы платят за акции больше, чем стоят базовые ценные бумаги. Это может показаться опасным сценарием для среднего инвестора, но на самом деле такое расхождение более вероятно в ETF с фиксированным доходом, которые, в отличие от фондов акций, инвестируются в облигации и ценные бумаги с разными сроками погашения и характеристиками. Кроме того, это не большая проблема из-за арбитражной торговли.

Торговая цена ETF устанавливается каждый день в конце рабочего дня, как и любой другой паевой инвестиционный фонд. Спонсоры ETF также ежедневно объявляют стоимость базовых акций. Когда цена ETF отклоняется от стоимости базовых акций, в дело вступают арбитражёры. Действия арбитражёров возвращают спрос и предложение ETF в равновесие, чтобы соответствовать стоимости лежащих в основе акций.

Поскольку ETF использовались институциональными инвесторами задолго до того, как инвесторы открыли их, активный арбитраж между институциональными инвесторами позволил удерживать торги акциями ETF в диапазоне, близком к стоимости базовых ценных бумаг.

Что такое авторизованный участник?

Уполномоченный участник — это организация, которая имеет право создавать и выкупать акции биржевого фонда (ETF). Они обеспечивают большую часть ликвидности на рынке ETF, получая базовые активы, необходимые для создания акций ETF. Когда на рынке наблюдается нехватка акций ETF, уполномоченные участники создают больше. И наоборот, уполномоченные участники будут сокращать акции ETF в обращении, когда цена ETF ниже, чем цена базовых акций.Это можно сделать с помощью механизма создания и погашения, который поддерживает соответствие цены ETF его базовой стоимости чистых активов (NAV).

Ключевые выводы

Уполномоченный участник — это организация, которая имеет право создавать и выкупать акции биржевого фонда (ETF).
Традиционно уполномоченными участниками являются крупные банки, такие как Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS).
Уполномоченные участники повышают прозрачность рынков, поддерживая цены ETF близкими к их стоимости чистых активов.
Несколько авторизованных участников помогают повысить ликвидность конкретного ETF.

Общие сведения об авторизованных участниках

Уполномоченные участники несут ответственность за приобретение ценных бумаг, которые ETF хочет держать. Если это индекс S&P 500, они купят все его составляющие (взвешенные по рыночной капитализации) и доставят их спонсору. Взамен уполномоченные участники получают пакет акций с одинаковой стоимостью, называемый единицей создания.Эмитенты могут пользоваться услугами одного или нескольких уполномоченных участников фонда. Крупные и активные фонды, как правило, имеют более авторизованных участников. Количество участников также различается для разных типов фондов. У акций в среднем больше авторизованных участников, чем у облигаций, возможно, из-за более высокого объема торгов.

Традиционно уполномоченными участниками являются крупные банки, такие как Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS). Они не получают компенсации от спонсора и не имеют юридических обязательств выкупить или создать акции ETF.Вместо этого уполномоченные участники получают компенсацию за счет деятельности на вторичном рынке.

Мелкие инвесторы не могут стать уполномоченными участниками.

В конце концов, обе стороны выигрывают от совместной работы. Спонсор получает помощь в создании фонда, а участник получает пакет акций для перепродажи с целью получения прибыли. Этот процесс также работает в обратном направлении. Уполномоченные участники получают ту же стоимость базовой ценной бумаги в фонде после продажи акций.Уполномоченные участники получают большую часть своей прибыли на рынке ETF через арбитраж.

Преимущества авторизованных участников

Основным преимуществом уполномоченных участников для инвесторов является то, что они поддерживают цены ETF близкими к стоимости чистых активов базовых ценных бумаг. Без авторизованных участников рынка ETF стали бы больше похожи на фонды закрытого типа. В этой ситуации цены на ETF могут сильно отклоняться от стоимости чистых активов, особенно во время значительных движений вверх или вниз.Существует множество примеров закрытых фондов, стоимость активов которых значительно превысила или снизилась. С другой стороны, ETF обычно очень близки к стоимости своих чистых активов.

Рассмотрим разницу между Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) и Eaton Vance Global Diversified Equity Income Fund (EXG), управляемым налогом, фондом закрытого типа. 22 июня 2020 года VXUS ETF торговался по цене 49,78 доллара США, а стоимость чистых активов составляла 49,73 доллара США. Это означает, что VXUS ETF торговался с премией в $ 0.05, или около 0,1% от его стоимости. В тот же день закрытый фонд EXG торговался по цене 7,30 доллара за акцию, хотя стоимость чистых активов составляла 8,02 доллара. Закрытый фонд EXG торговался с дисконтом в размере 0,72 доллара, что составляет около 8,98% от стоимости его чистых активов. В данном случае закрытый фонд EXG находился в сотни раз дальше от стоимости чистых активов, чем VXUS ETF.

Уполномоченные участники повышают прозрачность рынков, поддерживая цены ETF на уровне их чистых активов. Когда большинство инвесторов покупают ETF, они хотят сделать ставку на определенный класс активов.Совершенно очевидно, что кто-то, покупающий полный ETF на фондовом рынке, надеется, что цены на акции вырастут. Типичные инвесторы не хотят выяснять, торгуются ли фонды выше или ниже их стоимости чистых активов. Однако некоторые долгосрочные инвесторы предпочитают закрытые фонды именно из-за редкой возможности получить большие скидки. На практике уполномоченные участники гарантируют, что премии и скидки никогда не станут слишком большими на рынке ETF.

Несколько авторизованных участников помогают повысить ликвидность конкретного ETF.Конкуренция, как правило, поддерживает торговлю фондом на уровне, близком к его справедливой стоимости. Что еще более важно, дополнительные авторизованные участники способствуют лучшему функционированию рынка. Когда одна сторона перестает действовать как уполномоченный участник, другие будут рассматривать ETF как выгодную возможность и предлагают создать или выкупить акции. В то же время затронутый уполномоченный участник имеет возможность решить любые внутренние проблемы и возобновить деятельность на первичном рынке.

Понимание роли уполномоченных участников в биржевых фондах

Уполномоченные участники (AP) являются посредниками рынка капитала в процессе создания и погашения ETF.Этот процесс — ключевая особенность, которая отличает ETF от их аналогов взаимных фондов. Понимание роли AP в мире ETF имеет решающее значение для любого, кто хочет запустить любой тип ETF.

Что такое точка доступа?

Функция AP в пространстве ETF аналогична функции брокера-дилера или другого финансового посредника в пространстве открытого типа. По сути, дистрибьютор ETF и AP работают вместе, чтобы облегчить создание и выкуп акций ETF. Процесс работает так:

Дистрибьютор ETF и AP подписывают соглашение, «разрешающее» AP создавать и выкупать акции с конкретным ETF.Акции ETF доступны для создания и погашения в определенных количествах, которые составляют так называемую единицу создания. Типичная единица создания — 50 000 акций ETF; при цене акции в 25 долларов это будет равно 1,25 миллиона долларов США по акциям ETF.

Для создания акций ETF «в натуральной форме» AP принесет дистрибьютору ценных бумаг на сумму 1,25 миллиона долларов, которыми владеет ETF. Они обменяют эти ценные бумаги на акции ETF на сумму 1,25 миллиона долларов. Это пример создания акций ETF в самой упрощенной форме.Когда AP необходимо выкупить акции, процесс работает в обратном порядке. AP принесет акции ETF и обменяет их «в натуральной форме» на акции ценных бумаг, которыми владеет ETF.

AP также может покупать единицы создания за наличные вместо того, чтобы обменивать на них реальные ценные бумаги. Комиссия за этот тип транзакции обычно выше, поскольку в этом случае сам фонд должен совершать сделки для каждой отдельной ценной бумаги.

Чтобы действовать в качестве посредника в этом качестве, AP в большинстве случаев должен соответствовать двум требованиям:

• Быть лицензированным брокером-дилером

• Уметь проводить клиринг ценных бумаг в Депозитарной трастовой и клиринговой корпорации (DTCC)

DTCC служит дополнительным уровнем защиты между AP и фондом, чтобы гарантировать транзакцию.Эта служба надзора гарантирует, что AP доставляет свои ценные бумаги в траст ETF, и что ETF доставляет свои акции AP.

Чем ведущий маркет-мейкер отличается от AP?

В мире ETF роль ведущего маркет-мейкера (LMM) заключается в обеспечении ликвидности в соответствии с требованиями биржевого листинга ETF для акций ETF в обычные часы торгов. Иногда одна и та же фирма будет выступать в роли LMM и AP в зависимости от своих внутренних возможностей. В других случаях эти функции ложатся на отдельные стороны.

Многие фирмы со стойками LMM имеют возможности как для собственной торговли, так и для агентского исполнения. Эти столы покупают и продают акции ETF в течение торгового дня для получения прибыли (собственная торговля) или для выполнения клиентских заказов (исполнение агентством). Когда акции ETF «продаются в шорт», продавец должен доставить эти акции покупателю в течение двух дней.

Если у продавца нет акций, он должен разместить заказ на создание, чтобы выполнить это обязательство, используя AP для транзакций с фондом.Как подробно описано выше, минимальный размер единицы заказа на создание может составлять 50 000 долей. Торговая фирма может подождать, пока они не продадут 50 000 акций без покрытия. Или, например, если им нужно всего 35 000 акций для выполнения своих текущих обязательств по поставке T + 2, они могут инвентаризировать оставшиеся 15 000 для будущих нужд.

Если фирма LMM является брокером-дилером, она может иметь собственный отдел AP. В этом случае внутренний стол может создавать или выкупать доли для других столов по мере необходимости. Если LMM не является AP, он может передать функцию AP сторонней фирме.

Различные точки доступа на рынках капитала

точки доступа удовлетворяют потребности многих клиентов на рынках капитала ETF. Иногда игрок меньшего размера может быть более подходящей AP в зависимости от определенных факторов. Факторы могут включать характер лежащих в основе ценных бумаг или затраты, связанные с использованием одного ПД по сравнению с другим.

Отношения и опыт играют большую роль в том, как фонды выбирают свои LMM и AP. Отношения порождают возможности и уверенность.И хотя в мире акционерного капитала гонорары довольно коммерциализированы, существующие отношения иногда могут предоставлять рычаги для их согласования. В других случаях фонд может уделять больше внимания продемонстрированному опыту. Например, если у фонда есть активы на зарубежных рынках, его может привлечь ПД с опытом и знаниями на этих рынках.

Узнайте больше об ETF и о том, подходят ли они вам, на usbank.com/globalfundservices.Для получения дополнительной информации свяжитесь с экспертом по глобальным финансовым услугам.

Майк Кастино работает специалистом по развитию бизнеса в подразделении биржевых продуктов. Он присоединился к U.S. Bank в 2013 году и имеет более чем 25-летний опыт развития бизнеса, управления отношениями, маркетинга, управленческого опыта и опыта торговли фьючерсами / акциями.

U.S. Bank не гарантирует продукты, услуги или производительность своих аффилированных лиц и сторонних поставщиков.

U.S. Bank Global Fund Services является 100-процентной дочерней компанией U.S. Bank N. A. Депозитарные и кредитные услуги предлагаются U.S. Bank N.A. U.S. Bank Global Fund Services (Ireland) Limited зарегистрирован в Ирландии в Регистрационном офисе компаний. № 413707 и зарегистрированный офис: 24-26 City Quay, Dublin 2, Ирландия. US Bank Global Fund Services (Ireland) Limited уполномочен и регулируется Центральным банком Ирландии в соответствии с Законом о инвестиционных посредниках, 1995 год. US Bank Global Fund Services (Guernsey) Limited имеет лицензию в соответствии с Законом о защите инвесторов (Бейливик Гернси) 1987 года. с поправками, внесенными Комиссией по финансовым услугам Гернси для ведения контролируемой инвестиционной деятельности в Бейливике Гернси.

биржевых фондов (ETF) | iShares CH — BlackRock

Allgemeine Geschäftsbedingungen — Finanzinstitut

Bitte lesen Sie diese Seite zu Ihrem Schutz, bevor Sie fortfahren, da sie bestimmte gesetzliche Beschrält dienkungen Information.

Der Inhalt der nachfolgenden Seiten ist Werbung. Die in den nachfolgenden Seiten enthaltenen Informationen richten sich ausschliesslich an Regierte qualifizierte Investoren mit Wohnsitz / Sitz in der Schweiz.
Mittels Anklicken der Fläche «Einverstanden» bestätigen Sie, dass Sie ein Regierter qualifizierter Investor gemäss Art. 10 Abs. 3 Best. a und b des Bundesgesetzes über kollektive Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006, in der geänderten Fassung vom 28 сентября 2012 («KAG») mit Wohnsitz / Sitz in der Schweiz sind und dass Sie die nachfolgend aufgeführten rechtlichen Undztimungssenden Bestimungssenden, хабен. Regulierte qualifizierte Investoren gemäss Art. 10 Abs.3 Best. унд б KAG Синде:
— Банкен
— Effektenhändler
— Fondsleitungen унд Vermögensverwalter kollektiver Kapitalanlagen
— Zentralbanken
— Beaufsichtigte Versicherungseinrichtungen
Die folgenden Webseitenbeinhalten Informationen über фон дер BlackRock Gruppe verwaltete ausländische kollektive Kapitalanlagen ( «Fonds»), умирают фон дер Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) gemäss Art. 119 ил. KAG zum Vertrieb in der Schweiz oder von der Schweiz aus an nicht-qualifizierte Anleger genehmigt wurden («Genehmigte Fonds») und ausländische Fonds der BlackRock Gruppe, die nicht von der FINMA genehmizer Schweizer eden „Fonds für Qualifizierte Anleger“), и умирают в швейцарской domizilierten iShares -Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland.
Vertreter der Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 120 и 123 и далее. KAG ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Zahlstelle der Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 121 KAG ist State Street Bank International GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich. Der Prospekt, die wesentlichen Informationen für den Anleger (ключевой информационный документ для инвесторов, KIID), die Satzung sowie, sofern anwendbar, die Jahres- und Halbjahresberichte der Genehmigten Fonds sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich.
Für Fonds für Qualifizierte Anleger wurde gemäß Art. 120 абс. 4 и.в.м. Изобразительное искусство. 120 абс. 2 лит. d KAG ein Vertreter und eine Zahlstelle bezeichnet und die für den Vertrieb in der Schweiz bestimmten Dokumente über den Fonds wurden mit den notwendigen Angaben versehen.
Vertreter der Fonds für Qualifizierte Anleger in der Schweiz im Sinne von Art. 120 и 123 и далее. KAG ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Zahlstelle der Fonds für Qualifizierte Anleger im Sinne von Art.121 KAG ist State Street Bank International GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich. Der Prospekt, das Offer Memorandum oder der Trust Deed, wie jeweils anwendbar, wurden mit den notwendigen Angaben versehen und sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich.
Fondsleitung der in der Schweiz domizilierten iShares Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Der Prospekt mit integriertem Fondsvertrag, die wesentlichen Informationen für den Anleger (Основной информационный документ для инвесторов, KIID), sowie, sofern verfügbar, die jeweiligen Jahres- und Halbjahresberichte können bei der Fondsleitung kostenlos bezogen werden werden.
Erfüllungsort und Gerichtsstand für die in der Schweiz vertriebenen Anteile der ausländischen Genehmigten Fonds ist der eingetragene Sitz des Schweizer Vertreters.
Sie sind dafür verantwortlich, sich über sämtliche Gesetze und Vorschriften der jeweils anwendbaren Rechtsordnung zu informieren und diese zu beachten.
Die hier enthaltenen Informationen richten sich ausschliesslich an Personen in Gerichtsbarkeiten, in denen die Veröffentlichung oder der Zugang zu dieser Веб-сайт gesetzlich zulässig und nicht verboten ist.Personen, die von solchen Verboten betroffen sind, wird es ausdrücklich untersagt, diese Website zu nutzen.
Die Fonds, die auf den folgenden Webseiten beschrieben sind, werden von Unternehmen der BlackRock Gruppe verwaltet und können nur in einigen Ländern vermarktet werden. Sie sind dafür verantwortlich, die auf Sie und Ihr Land zutreffende Gesetzgebung zu kennen. Weiterführende Informationen entnehmen Sie bitte dem Prospekt oder anderen Broschüren, die von uns erstellt wurden und unsere Fonds behandeln.
Die vorliegenden Informationen stellen kein Angebot und keine Werbung zum Verkauf von Anteilen an einem der auf dieser Веб-сайт genannten Fonds dar, soweit ein solches Angebot, Werbung или Vertrieb в einer Jurisdiktion wärechtswidrig. Gleiches gilt, soweit die Person, welche das Angebot macht bzw. die Werbung treibt, nicht über die hierfür erforderliche Qualifikation verfügt oder soweit es unzulässig ist, bestimmten Personen ein solches Angebot zu machen bzw. Werbung zu unterbreiten.
Insbesondere sind die beschriebenen Fonds nicht zum Vertrieb an oder zur Anlage von US-Personen verfügbar.Die Anteile werden nicht gemäss dem US Securities Act от 1933 in seiner jeweils geltenden Fassung (der «Закон о ценных бумагах»), зарегистрированный, und, mit Ausnahme von Transaktionen, welche keine Verletzung des Securities Act или sonstiger anwendbatenarer US-Wertzlicht de dell’esser. der USA) darstellen, dürfen sie weder direkt noch indirekt in den USA sowie ihren Besitzungen und Territorien sowie Gebieten, die ihrer Rechtsordnung unterliegen, US-Personen oder dritten Personen, die zugunsten von US-Personaukhondelnder.
Anträge auf Zeichnung eines auf dieser Веб-сайт genannten Fonds müssen auf Basis des jeweiligen Angebotsdokumentes, welches sich auf die spezifische Anlage bezieht (zum Beispiel des Prospektes oderder wesentlichen Informationleen für dengen An anlégen).
Als Folge der Bestimmungen gegen Geldwäsche werden ggfl. zusätzliche Nachweise zu Identifikationszwecken verlangt, wenn Sie Ihre Anlage tätigen. Wegen der Details verweisen wir auf den betreffenden Verkaufsprospekt bzw. die sonstigen dem Fonds zugrundeliegenden Dokumente.
Die Information auf dieser Website ist urheberrechtlich geschützt; sämtliche Rechte sind vorbehalten. Sie können sich Kopien der auf dieser Website zur Verfügung gestellten Informationen herunterladen. Dies berechtigt Sie jedoch nicht zur Kopie, Reproduktion, Weiterleitung oder Verteilung dieser Informationen im gesamten oder von Teilen. Die zur Verfügung gestellten Informationen dienen ausschliesslich Ihren persönlichen nicht-gewerblichen Zwecken (dies gilt nicht für unsere Vertragspartner).
Die Information auf dieser Веб-сайт wird in gutem Glauben veröffentlicht; Weder wir noch irgendeine andere Person haftet oder übernimmt eine ausdrückliche oder implizite Gewährleistung für die Richtigkeit, Tauglichkeit und Vollständigkeit der bereitgestellten Informationen. Die Informationen auf dieser Веб-сайт stellen weder Anlagerat, Rechtsberatung, steuerrechtliche Beratung noch Rat in sonstiger Hinsicht dar. Bitte beachten Sie, dass einige unserer Internet Seiten Zugriffsbeschränkungen unterliegen.Die Beschränkungen sind auf der jeweiligen Seite vermerkt. Wir übernehmen keinerlei Haftung für den Zugriff durch unberechtigte Nutzer.
Durch Klicken auf manche Links dieser Website können Sie möglicherweise die Webseite von BlackRock verlassen und auf andere Webseiten gelangen. BlackRock hat keine dieser Webseiten überprüft und übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für deren Inhalt oder für auf diesen Seiten angebotenen Service, Produkte и т. Д.
BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Verlésderlédée sérétés de fürnimmt keine Häftlésédédé rétés de fürnimmt keine haftendente ööölée öölée öölödée oder Folgeschäden, welche durch den Gebrauch oder das Vertrauen auf die zur Verfügung gestellte Information entstehen.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sagen nicht notwendigerweise etwas über die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung aus. Der Wert von Anlagen und das aus ihnen erzielte Einkommen kann sowohl fallen als auch steigen und wird nicht garantiert. Sie erhalten möglicherweise nicht den vollen von Ihnen investierten Betrag zurück. Änderungen der Währungswechselkurse können zu einem Steigen oder Fallen des Wertes der Anlage führen. Wertschwankungen können insbesondere в Fällen von Fonds mit hoher Volatilität stark ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und in erheblichem Umfang fallen.
Zu Ihrem Schutz werden Telefonanrufe normalerweise aufgezeichnet. BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Haftung für Fehler bei der Datenübertragung wie z.B. Datenverlust, Datenbeschädigung или Datenveränderung jedweder Art, einschliesslich unmittelbarer, mittelbarer und Folgeschäden, die aus der Verwendung der hierin angebotenen Dienstleistungen entstehen.
Sofern Sie Zweifel hinsichtlich der Bedeutung der hierin enthaltenen Informationen haben, wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater oder einen sonstigen Professionalellen Berater.Die auf dieser Webseite dargestellten Meinungen entsprechen nicht notwendigerweise der Meinung der gesamten oder von Teilen der BlackRock Gruppe und stellen keinen Anlage- oder sonstigen Rat dar.
Jegliches Research auf dieser Webseite wurde von BlackRock erstellt und möglicherweise auch für eigene Zwecke verwendet.

Allgemeine Geschäftsbedingungen — Privatanleger
„Mit dem Zugriff auf diese Веб-сайт akzeptieren Sie als Kunde oder Potenzieller Kunde, auf dieser Информация на веб-сайте в mehreren Sprachen zu erhalten.«
Bitte lesen Sie diese Seite zu Ihrem Schutz, bevor Sie fortfahren, da sie bestimmte gesetzliche Beschränkungen für die Verbreitung dieser Informationen enthält.
Die in den nachfolgenden Seiten enthaltenen Informationen richten sich an nicht-qualifizierte Investoren, welche in der Schweiz domiziliert sind.
Die Informationen auf den folgenden Webseiten beschränken sich auf die von der BlackRock Gruppe verwalteten ausländischen kollektiven Kapitalanlagen («Фонды»), die von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsichtä (FINMA) gem.119 ил. KAG zum Vertrieb in der Schweiz an nicht-qualifizierte Anleger genehmigt wurden («ausländische Genehmigte Fonds») und auf die in der Schweiz domizilierten iShares Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland.
Der Vertreter der ausländischen Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 120 и 123 и далее. KAG ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, Ch-8001 Zürich. Die Zahlstelle der ausländischen Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 121 KAG ist State Street Bank International GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich.Der Prospekt, die wesentlichen Informationen für den Anleger (ключевой информационный документ для инвесторов, KIID), die Satzung sowie, sofern anwendbar, die Jahres- und Halbjahresberichte der Fonds sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich.
Die Fondsleitung der in der Schweiz domizilierten iShares Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Der Prospekt mit integriertem Fondsvertrag, die wesentlichen Informationen für den Anleger (Основной информационный документ для инвесторов, KIID), sowie, sofern anwendbar, die jeweiligen Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos bei der Fondsleitung in der Schweiz.
Erfüllungsort und Gerichtsstand für die in der Schweiz vertriebenen Anteile der ausländischen Genehmigten Fonds ist der eingetragene Sitz des Schweizer Vertreters.
Sie sind dafür verantwortlich, sich über sämtliche Gesetze und Vorschriften der jeweils anwendbaren Rechtsordnung zu informieren und diese zu beachten. Die hier enthaltenen Informationen richten sich ausschliesslich an Personen in Gerichtsbarkeiten, in denen die Veröffentlichung oder der Zugang zu dieser Веб-сайт gesetzlich zulässig und nicht verboten ist.Personen, die von solchen Verboten betroffen sind, wird es ausdrücklich untersagt, diese Website zu nutzen. Die Fonds, die auf den folgenden Webseiten beschrieben sind, werden von Unternehmen der BlackRock Gruppe verwaltet und können nur in einigen Ländern vermarktet werden. Sie sind dafür verantwortlich, die auf Sie und Ihr Land zutreffende Gesetzgebung zu kennen. Weiterführende Informationen entnehmen Sie bitte dem Prospekt oder anderen Broschüren, die von uns erstellt wurden und unsere Fonds behandeln.
Die vorliegenden Informationen stellen kein Angebot und keine Werbung zum Verkauf von Anteilen an einem der auf dieser Веб-сайт genannten Fonds dar, soweit ein solches Angebot, Werbung или Vertrieb в einer Jurisdiktion wärechtswidrig. Gleiches gilt, soweit die Person, welche das Angebot macht bzw. die Werbung treibt, nicht über die hierfür erforderliche Qualifikation verfügt oder soweit es unzulässig ist, bestimmten Personen ein solches Angebot zu machen bzw. Werbung zu unterbreiten.
Insbesondere sind die beschriebenen Fonds nicht zum Vertrieb an oder zur Anlage von US-Personen verfügbar.Die Anteile werden nicht gemäss dem US Securities Act от 1933 in seiner jeweils geltenden Fassung (der «Закон о ценных бумагах»), зарегистрированный, und, mit Ausnahme von Transaktionen, welche keine Verletzung des Securities Act или sonstiger anwendbatenarer US-Wertzlicht de dell’esser. der USA) darstellen, dürfen sie weder direkt noch indirekt in den USA sowie ihren Besitzungen und Territorien sowie Gebieten, die ihrer Rechtsordnung unterliegen, US-Personen oder dritten Personen, die zugunsten von US-Personaukhondelnder.
Anträge auf Zeichnung eines auf dieser Веб-сайт genannten Fonds müssen auf Basis des jeweiligen Angebotsdokumentes, welches sich auf die spezifische Anlage bezieht (zum Beispiel des Prospektes oder der der wesentlichen Informationleger fürfol den an erfolger).
Als Folge der Bestimmungen gegen Geldwäsche werden ggfl. zusätzliche Nachweise zu Identifikationszwecken verlangt, wenn Sie Ihre Anlage tätigen. Wegen der Details verweisen wir auf den betreffenden Verkaufsprospekt bzw. die sonstigen dem Fonds zugrundeliegenden Dokumente.
Die Information auf dieser Website ist urheberrechtlich geschützt; sämtliche Rechte sind vorbehalten. Sie können sich Kopien der auf dieser Website zur Verfügung gestellten Informationen herunterladen. Dies berechtigt Sie jedoch nicht zur Kopie, Reproduktion, Weiterleitung oder Verteilung dieser Informationen im gesamten oder von Teilen. Die zur Verfügung gestellten Informationen dienen ausschliesslich Ihren persönlichen nicht-gewerblichen Zwecken (dies gilt nicht für unsere Vertragspartner).
Die Information auf dieser Веб-сайт wird in gutem Glauben veröffentlicht; Weder wir noch irgendeine andere Person haftet oder übernimmt eine ausdrückliche oder implizite Gewährleistung für die Richtigkeit, Tauglichkeit und Vollständigkeit der bereitgestellten Informationen. Die Informationen auf dieser Веб-сайт stellen weder Anlagerat, Rechtsberatung, steuerrechtliche Beratung noch Rat in sonstiger Hinsicht dar. Bitte beachten Sie, dass einige unserer Internet Seiten Zugriffsbeschränkungen unterliegen.Die Beschränkungen sind auf der jeweiligen Seite vermerkt. Wir übernehmen keinerlei Haftung für den Zugriff durch unberechtigte Nutzer.
Durch Klicken auf manche Links dieser Website können Sie möglicherweise die Webseite von BlackRock verlassen und auf andere Webseiten gelangen. BlackRock hat keine dieser Webseiten überprüft und übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für deren Inhalt oder für auf diesen Seiten angebotenen Service, Produkte и т. Д.
BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Verlésderlédée sérétés de fürnimmt keine Häftlésédédé rétés de fürnimmt keine haftendente ööölée öölée öölödée oder Folgeschäden, welche durch den Gebrauch oder das Vertrauen auf die zur Verfügung gestellte Information entstehen.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sagen nicht notwendigerweise etwas über die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung aus. Der Wert von Anlagen und das aus ihnen erzielte Einkommen kann sowohl fallen als auch steigen und wird nicht garantiert. Sie erhalten möglicherweise nicht den vollen von Ihnen investierten Betrag zurück. Änderungen der Währungswechselkurse können zu einem Steigen oder Fallen des Wertes der Anlage führen. Wertschwankungen können insbesondere в Fällen von Fonds mit hoher Volatilität stark ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und in erheblichem Umfang fallen.
Zu Ihrem Schutz werden Telefonanrufe normalerweise aufgezeichnet. BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Haftung für Fehler bei der Datenübertragung wie z.B. Datenverlust, Datenbeschädigung или Datenveränderung jedweder Art, einschliesslich unmittelbarer, mittelbarer und Folgeschäden, die aus der Verwendung der hierin angebotenen Dienstleistungen entstehen.
Sofern Sie Zweifel hinsichtlich der Bedeutung der hierin enthaltenen Informationen haben, wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater oder einen sonstigen Professionalellen Berater.Die auf dieser Webseite dargestellten Meinungen entsprechen nicht notwendigerweise der Meinung der gesamten oder von Teilen der BlackRock Gruppe und stellen keinen Anlage- oder sonstigen Rat dar.
Jegliches Research auf dieser Webseite wurde von BlackRock erstellt und möglicherweise auch für eigene Zwecke verwendet.
Verantwortlich für den Inhalt der Webseite in der Schweiz ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Цюрих.

Allgemeine Geschäftsbedingungen — Finanzberater

Bitte lesen Sie diese Seite zu Ihrem Schutz, bevor Sie fortfahren, da sie bestimmte gesetzliche Beschränkungen für die Verbreitältser Informationen.
Die in den nachfolgenden Seiten enthaltenen Informationen richten sich an selbstregulierte unabhängige Vermögensverwalter, welche die Anforderungen gemäss Artikel 3 Abs. 2 Bst. c des Bundesgesetzes über kollektive Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006 («KAG») erfüllen.
Die Informationen auf den folgenden Webseiten beschränken sich auf die von der BlackRock Gruppe verwalteten ausländischen kollektiven Kapitalanlagen («Фонды»), die von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsichtä (FINMA) gem.119 ил. KAG zum Vertrieb in der Schweiz an nicht-qualifizierte Anleger genehmigt wurden («ausländische Genehmigte Fonds») und auf die in der Schweiz domizilierten iShares Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland.
Der Vertreter der ausländischen Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 120 и 123 и далее. KAG ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, Ch-8001 Zürich. Die Zahlstelle der ausländischen Genehmigten Fonds in der Schweiz im Sinne von Art. 121 KAG ist State Street Bank International GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich.Der Prospekt, die wesentlichen Informationen für den Anleger (ключевой информационный документ для инвесторов, KIID), die Satzung sowie, sofern anwendbar, die Jahres- und Halbjahresberichte der Fonds sind kostenlos beim Vertreter in der Schweiz erhältlich.
Die Fondsleitung der in der Schweiz domizilierten iShares Fonds und BlackRock Investment Funds Switzerland ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich. Der Prospekt mit integriertem Fondsvertrag, die wesentlichen Informationen für den Anleger (Основной информационный документ для инвесторов, KIID), sowie, sofern anwendbar, die jeweiligen Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos bei der Fondsleitung in der Schweiz.
Erfüllungsort und Gerichtsstand für die in der Schweiz vertriebenen Anteile der ausländischen Genehmigten Fonds ist der eingetragene Sitz des Schweizer Vertreters.
Sie sind dafür verantwortlich, sich über sämtliche Gesetze und Vorschriften der jeweils anwendbaren Rechtsordnung zu informieren und diese zu beachten.
Die hier enthaltenen Informationen richten sich ausschliesslich an Personen in Gerichtsbarkeiten, in denen die Veröffentlichung oder der Zugang zu dieser Веб-сайт gesetzlich zulässig und nicht verboten ist.Personen, die von solchen Verboten betroffen sind, wird es ausdrücklich untersagt, diese Website zu nutzen.
Die Fonds, die auf den folgenden Webseiten beschrieben sind, werden von Unternehmen der BlackRock Gruppe verwaltet und können nur in einigen Ländern vermarktet werden. Sie sind dafür verantwortlich, die auf Sie und Ihr Land zutreffende Gesetzgebung zu kennen. Weiterführende Informationen entnehmen Sie bitte dem Prospekt oder anderen Broschüren, die von uns erstellt wurden und unsere Fonds behandeln.
Die vorliegenden Informationen stellen kein Angebot und keine Werbung zum Verkauf von Anteilen an einem der auf dieser Веб-сайт genannten Fonds dar, soweit ein solches Angebot, Werbung или Vertrieb в einer Jurisdiktion wärechtswidrig. Gleiches gilt, soweit die Person, welche das Angebot macht bzw. die Werbung treibt, nicht über die hierfür erforderliche Qualifikation verfügt oder soweit es unzulässig ist, bestimmten Personen ein solches Angebot zu machen bzw. Werbung zu unterbreiten.
Insbesondere sind die beschriebenen Fonds nicht zum Vertrieb an oder zur Anlage von US-Personen verfügbar.Die Anteile werden nicht gemäss dem US Securities Act от 1933 in seiner jeweils geltenden Fassung (der «Закон о ценных бумагах»), зарегистрированный, und, mit Ausnahme von Transaktionen, welche keine Verletzung des Securities Act или sonstiger anwendbatenarer US-Wertzlicht de dell’esser. der USA) darstellen, dürfen sie weder direkt noch indirekt in den USA sowie ihren Besitzungen und Territorien sowie Gebieten, die ihrer Rechtsordnung unterliegen, US-Personen oder dritten Personen, die zugunsten von US-Personaukhondelnder.
Anträge auf Zeichnung eines auf dieser Веб-сайт genannten Fonds müssen auf Basis des jeweiligen Angebotsdokumentes, welches sich auf die spezifische Anlage bezieht (zum Beispiel des Prospektes oder der der wesentlichen Informationleger fürfol den an erfolger).
Als Folge der Bestimmungen gegen Geldwäsche werden ggfl. zusätzliche Nachweise zu Identifikationszwecken verlangt, wenn Sie Ihre Anlage tätigen. Wegen der Details verweisen wir auf den betreffenden Verkaufsprospekt bzw. die sonstigen dem Fonds zugrundeliegenden Dokumente.
Die Information auf dieser Website ist urheberrechtlich geschützt; sämtliche Rechte sind vorbehalten. Sie können sich Kopien der auf dieser Website zur Verfügung gestellten Informationen herunterladen. Dies berechtigt Sie jedoch nicht zur Kopie, Reproduktion, Weiterleitung oder Verteilung dieser Informationen im gesamten oder von Teilen. Die zur Verfügung gestellten Informationen dienen ausschliesslich Ihren persönlichen nicht-gewerblichen Zwecken (dies gilt nicht für unsere Vertragspartner).
Die Information auf dieser Веб-сайт wird in gutem Glauben veröffentlicht; Weder wir noch irgendeine andere Person haftet oder übernimmt eine ausdrückliche oder implizite Gewährleistung für die Richtigkeit, Tauglichkeit und Vollständigkeit der bereitgestellten Informationen. Die Informationen auf dieser Веб-сайт stellen weder Anlagerat, Rechtsberatung, steuerrechtliche Beratung noch Rat in sonstiger Hinsicht dar. Bitte beachten Sie, dass einige unserer Internet Seiten Zugriffsbeschränkungen unterliegen.Die Beschränkungen sind auf der jeweiligen Seite vermerkt. Wir übernehmen keinerlei Haftung für den Zugriff durch unberechtigte Nutzer.
Durch Klicken auf manche Links dieser Website können Sie möglicherweise die Webseite von BlackRock verlassen und auf andere Webseiten gelangen. BlackRock hat keine dieser Webseiten überprüft und übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für deren Inhalt oder für auf diesen Seiten angebotenen Service, Produkte и т. Д.
BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Verlésderlédée sérétés de fürnimmt keine Häftlésédédé rétés de fürnimmt keine haftendente ööölée öölée öölödée oder Folgeschäden, welche durch den Gebrauch oder das Vertrauen auf die zur Verfügung gestellte Information entstehen.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sagen nicht notwendigerweise etwas über die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung aus. Der Wert von Anlagen und das aus ihnen erzielte Einkommen kann sowohl fallen als auch steigen und wird nicht garantiert. Sie erhalten möglicherweise nicht den vollen von Ihnen investierten Betrag zurück. Änderungen der Währungswechselkurse können zu einem Steigen oder Fallen des Wertes der Anlage führen. Wertschwankungen können insbesondere в Fällen von Fonds mit hoher Volatilität stark ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und in erheblichem Umfang fallen.
Zu Ihrem Schutz werden Telefonanrufe normalerweise aufgezeichnet. BlackRock Investment Management (UK) Limited übernimmt keine Haftung für Fehler bei der Datenübertragung wie z.B. Datenverlust, Datenbeschädigung или Datenveränderung jedweder Art, einschliesslich unmittelbarer, mittelbarer und Folgeschäden, die aus der Verwendung der hierin angebotenen Dienstleistungen entstehen.
Sofern Sie Zweifel hinsichtlich der Bedeutung der hierin enthaltenen Informationen haben, wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater oder einen sonstigen Professionalellen Berater.Die auf dieser Webseite dargestellten Meinungen entsprechen nicht notwendigerweise der Meinung der gesamten oder von Teilen der BlackRock Gruppe und stellen keinen Anlage- oder sonstigen Rat dar.
Jegliches Research auf dieser Webseite wurde von BlackRock erstellt und möglicherweise auch für eigene Zwecke verwendet.
Verantwortlich für den Inhalt der Webseite in der Schweiz ist BlackRock Asset Management Schweiz AG, Цюрих.

Формирование и структурирование фондов | Томпсон Хайн

Члены нашей практической группы по корпоративным операциям и ценным бумагам консультируют по вопросам формирования QOF, а также любого другого типа фондов, всех этапов и размеров.Мы помогаем клиентам ориентироваться во всех аспектах процесса создания фонда, в том числе:

Определение оптимальной организационной структуры фонда и создание фонда
Определение инвестиционной стратегии и политики фонда
Составление меморандума о частном размещении (ПНП)
Определение существенных условий договоров с ключевыми фондами; составление и согласование договоров
Решение вопросов, связанных с федеральными, государственными и иностранными законами о ценных бумагах
Начало процесса предложения и распространение документов предложения
Оценка возможностей и проведение комплексной проверки в связи с предлагаемыми инвестициями
Составление, рассмотрение и согласование документов по потенциальным инвестициям
Постоянное консультирование по вопросам регулирования и ведения сделок
Консультации по передовому опыту работы
Помощь в решении других вопросов, которые могут возникнуть в связи с налогообложением, интеллектуальной собственностью и т. Д.
Соблюдение законодательства о ценных бумагах частных фондов

Мы представляем интересы клиентов по всей стране и по всему миру, от начинающих предприятий до крупных финансовых организаций и фондов. Мы можем помочь клиентам войти в отрасль управления инвестициями, разрабатывать новые продукты и услуги, расширять их бизнес за счет стратегического планирования и приобретений, быть в курсе нормативных и отраслевых событий и взаимодействовать с регулирующими органами. Мы консультируем по вопросам, возникающим в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, Законом об инвестиционных консультантах 1940 года, Законом о фондовых биржах 1934 года, Законом о ценных бумагах 1933 года и постановлениями, принятыми Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), Регулирующим органом финансовой отрасли. Управление (FINRA) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Наша практика управления инвестициями регулярно консультирует клиентов и помогает частным фондам и их консультантам в соблюдении нормативных требований, включая подготовку политик и процедур соблюдения нормативных требований, ежегодные проверки соблюдения нормативных требований и регистрацию нормативных документов. Мы работаем с нашим клиентом и другими поставщиками услуг, такими как сторонние администраторы, бухгалтеры фондов и аудиторы, чтобы помочь в разработке комплексного подхода к соблюдению нормативных требований.

Наша команда частного фонда работает в тесном сотрудничестве с юристами из других практик нашей фирмы, включая недвижимость, управление инвестициями, налогообложение, конфиденциальность и кибербезопасность, а также компании на раннем этапе и новые компании, чтобы консультировать клиентов по всему спектру юридических и деловых вопросов, с которыми они могут столкнуться. .Такой совместный подход позволяет нам предоставлять комплексные юридические консультации, независимо от размера и сложности.

Члены нашей группы по формированию и структурированию фонда QOZ:

Процесс IPO

— Руководство по этапам первичного публичного предложения (IPO)

Что такое процесс IPO?

Процесс первичного публичного предложения IPO — это когда ранее не котирующаяся на бирже компания продает новые или существующие ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг публично зарегистрированной компании.Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. и предлагает их публике впервые.

До IPO компания считается частной — с меньшим числом акционеров, только с аккредитованными инвесторами (такими как бизнес-ангелы / венчурные капиталисты Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангелы / посевные инвесторы Сравните частный капитал с венчурным капиталом против ангельского и посевные инвесторы с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, менеджмента.В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала с венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвесторами. Легко спутать три класса инвесторов и состоятельных частных лиц) и / или ранних инвесторов (например, основателя, семьи и друзей).

После IPO компания-эмитент становится публичной компанией на признанной фондовой бирже. Таким образом, IPO также широко известно как «публичное размещение».

Обзор процесса IPO

В этом руководстве будут разбиты этапы процесса, который может занять от шести месяцев до более года.

Ниже приведены шаги, которые компания должна предпринять для выхода на биржу через процесс IPO:

Выберите банк
Комплексная проверка и подача документов
Стоимость
Стабилизация
Переход

Шаг 1 : Выбор инвестиционного банка

Первым шагом в процессе IPO для компании-эмитента является выбор инвестиционного банка Инвестиционный банкинг Инвестиционный банкинг — это подразделение банка или финансового учреждения, которое обслуживает правительства, корпорации и учреждения, обеспечивая андеррайтинг (привлечение капитала). консультационные услуги по слияниям и поглощениям (M&A).Инвестиционные банки выступают в качестве посредников, консультируя компанию по вопросам IPO и предоставляя услуги андеррайтинга. Инвестиционный банк выбирается в соответствии со следующими критериями:

Репутация
Качество исследования
Отраслевой опыт
Распределение, то есть, если инвестиционный банк может предоставить выпущенные ценные бумаги большему количеству институциональных инвесторов или большему количеству индивидуальных инвесторов
Предыдущие отношения с инвестиционным банком

Этап 2: комплексная проверка и подача нормативных документов

Андеррайтинг — это процесс, посредством которого инвестиционный банк (андеррайтер) действует как брокер между компанией-эмитентом и инвестирующей общественностью, чтобы помочь компания-эмитент продает свой первоначальный пакет акций.Для компании-эмитента доступны следующие механизмы андеррайтинга:

Твердое обязательство : По такому соглашению андеррайтер покупает все предложение и перепродает акции инвестирующей общественности. Механизм андеррайтинга с твердым обязательством гарантирует компании-эмитенту, что будет привлечена определенная сумма денег.
Соглашение о наилучших усилиях : По такому соглашению андеррайтер не гарантирует сумму, которую они соберут для компании-эмитента.Он продает ценные бумаги только от имени компании.
Соглашение «Все или Нет» : Если все предложенные акции не могут быть проданы, предложение аннулируется.
Синдикат андеррайтеров : Публичными предложениями может управлять один андеррайтер (единолично управляемый) или несколько менеджеров. При наличии нескольких менеджеров один инвестиционный банк выбирается в качестве ведущего или ведущего менеджера. По такому соглашению ведущий инвестиционный банк формирует синдикат андеррайтеров, формируя стратегические альянсы с другими банками, каждый из которых затем продает часть IPO.Такое соглашение возникает, когда ведущий инвестиционный банк хочет диверсифицировать риск IPO между несколькими банками.

Андеррайтер должен составить следующие документы:

Письмо-соглашение о сотрудничестве : Письмо-обязательство обычно включает:

Пункт о возмещении: Этот пункт требует, чтобы компания-эмитент покрывала все расходы, не связанные с — карманные расходы, понесенные андеррайтером, даже если IPO отозвано на стадии комплексной проверки, стадии регистрации или стадии маркетинга.
Валовой спред / скидка при андеррайтинге: Валовой спред рассчитывается путем вычитания цены, по которой андеррайтер покупает выпуск, из цены, по которой он продает выпуск.

Валовой спред = Цена продажи выпуска, проданного андеррайтером — Покупная цена выпуска, купленного андеррайтером

Как правило, валовой спред фиксируется на уровне 7% от выручки. Брутто-спред используется для выплаты комиссии андеррайтеру. Если существует синдикат андеррайтеров, ведущему андеррайтеру выплачивается 20% валового спреда.60% оставшегося спреда, называемого «концессией на продажу», делится между андеррайтерами синдиката пропорционально количеству выпусков, проданных андеррайтером. Оставшиеся 20% валового спреда используются для покрытия расходов на андеррайтинг (например, расходы на выездные презентации, услуги консультанта по андеррайтингу и т. Д.).

Письмо о намерениях : Письмо о намерениях обычно содержит следующую информацию:

Обязательство андеррайтера заключить договор андеррайтинга с компанией-эмитентом
Обязательство компании-эмитента предоставить андеррайтеру всю необходимую информацию и , таким образом, полностью сотрудничать во всех усилиях по комплексной проверке.
Соглашение компании-эмитента о предоставлении андеррайтеру опциона на перераспределение 15%.

В письме о намерениях не указана окончательная цена размещения.

Соглашение об андеррайтинге : Письмо о намерениях остается в силе до определения цены ценных бумаг, после чего подписывается Соглашение об андеррайтинге. После этого андеррайтер по договору обязан выкупить выпуск у компании по определенной цене.

Заявление о регистрации : Заявление о регистрации состоит из информации, касающейся IPO, финансовой отчетности компании, предыстории менеджмента, инсайдерских холдингов, любых юридических проблем, с которыми сталкивается компания, и используемого тикера компанией-эмитентом после листинга на фондовой бирже.Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы компания-эмитент и ее андеррайтеры подали заявление о регистрации после согласования деталей выпуска. Заявление о регистрации состоит из двух частей:

Проспект: Это предоставляется каждому инвестору, который покупает выпущенную ценную бумагу.
Частные заявки: это включает информацию, которая предоставляется SEC для проверки, но не обязательно стал общедоступным

Заявление о регистрации гарантирует, что инвесторы имеют адекватную и надежную информацию о ценных бумагах.Затем SEC проводит комплексную проверку, чтобы убедиться, что все необходимые детали были раскрыты правильно.

Red Herring Документ : В период обдумывания андеррайтер создает первоначальный проспект эмиссии, который состоит из данных компании-эмитента, за исключением даты вступления в силу и цены предложения. После создания отвлекающего маневра компания-эмитент и андеррайтеры продают акции публичным инвесторам. Часто андеррайтеры проводят выездные презентации (так называемые шоу собак и пони — продолжительностью от 3 до 4 недель), чтобы продать акции институциональным инвесторам и оценить спрос на акции.

Шаг 3: Ценообразование

После утверждения IPO Комиссией по ценным бумагам и биржам определяется дата вступления в силу. За день до даты вступления в силу компания-эмитент и андеррайтер определяют цену предложения (т. Е. Цену, по которой акции будут продаваться компанией-эмитентом) и точное количество акций, которые будут проданы. Решение о цене предложения важно, потому что это цена, по которой компания-эмитент привлекает капитал для себя. На цену предложения влияют следующие факторы:

Успех / провал выездных презентаций (как указано в книгах заказов)
Цель компании
Состояние рыночной экономики Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуги устанавливаются в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями

IPO часто занижены, чтобы гарантировать, что выпуск полностью подписан / переподписан публичными инвесторами, даже если это приводит к тому, что компания-эмитент не получает полную стоимость своих акций .

Если цена IPO занижена, инвесторы ожидают роста цены акций в день размещения. Это увеличивает спрос на выпуск. Кроме того, заниженная цена компенсирует инвесторам риск, который они берут на себя, инвестируя в IPO. Предложение с превышением лимита подписки в два-три раза считается «хорошим IPO».

Шаг 4: Стабилизация

После того, как выпуск был выведен на рынок, андеррайтер должен предоставить рекомендации аналитика, послепродажную стабилизацию и создать рынок для выпущенных акций.

Андеррайтер осуществляет послепродажную стабилизацию в случае дисбаланса заявок, покупая акции по цене размещения или ниже.

Стабилизационные мероприятия могут проводиться только в течение короткого периода времени, однако в течение этого периода андеррайтер имеет право торговать и влиять на цену выпуска, поскольку запреты на манипулирование ценами приостанавливаются.

Шаг 5: Переход к рыночной конкуренции

Заключительный этап процесса IPO, переход к рыночной конкуренции, начинается через 25 дней после первичного публичного предложения, когда заканчивается «период молчания», предписанный SEC.

В течение этого периода инвесторы переходят от обязательного раскрытия информации и проспекта к использованию рыночных сил для получения информации о своих акциях. По истечении 25-дневного периода андеррайтеры могут предоставить оценки относительно прибыли и оценки. Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедент компании-эмитента. Таким образом, андеррайтер принимает на себя роли консультанта и оценщика после того, как выпуск был выпущен.

Метрики для оценки успешного процесса IPO

Для оценки эффективности IPO используются следующие метрики:

Рыночная капитализация : IPO считается успешным, если рыночная капитализация компании равна или превышает чем рыночная капитализация отраслевых конкурентов в течение 30 дней после первичного публичного размещения. В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Рыночная капитализация = Цена акции x Общее количество размещенных акций Компании

Рыночная цена : IPO считается успешным, если разница между ценой размещения и рыночной капитализацией компании-эмитента через 30 дней после IPO составляет менее 20%.В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Дополнительные ресурсы

Процесс IPO необходим для здорового финансового рынка. CFI — официальный глобальный провайдер программы «Финансовое моделирование и оценка аналитика» (FMVA) ™. Получите статус сертифицированного аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ®, ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Чтобы получить дополнительную информацию, щелкните следующие ресурсы CFI:

Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже.Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.
Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко продаются на рынке. Ценные бумаги представлены либо долевыми, либо долговыми.
Что такое акция? Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании).Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы.
Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями. Несмотря на то, что в нем представлены одни из самых желанных и финансово выгодных позиций в банковской отрасли, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста. Руководство по IB

Объясняет процесс обеспечения финансирования акционерного капитала посредством выпуска акций — Принципы бухгалтерского учета, Том 1: Финансовый учет

Корпорация — это юридическая бизнес-структура, в которую входят одно или несколько физических лиц (владельцев), которые юридически отличаются (отделены) от бизнеса, созданного в соответствии с законами штата.Владельцы корпорации называются акционерами (или акционерами) и могут быть или не быть сотрудниками корпорации. Большинство корпораций полагаются на сочетание долга (обязательств) и капитала (акций) для привлечения капитала. Как заемное, так и долевое финансирование имеют цель получить финансирование, часто называемое капиталом, которое будет использоваться для приобретения других активов, необходимых для работы или расширения. Капитал состоит из общей суммы денежных средств и других активов, принадлежащих компании, указанных в левой части уравнения бухгалтерского учета.Метод финансирования этих активов подтверждается рассмотрением правой части уравнения бухгалтерского учета, учитываемых либо как обязательства, либо как собственный капитал.

Организация корпорации

Регистрация — это процесс преобразования компании в юридическое лицо. Преимущества регистрации доступны корпорации независимо от размера, от корпорации с одним акционером до корпорации с сотнями тысяч акционеров. Чтобы выпустить акции, предприятие должно быть сначала зарегистрировано в государстве.

Процесс регистрации требует подачи соответствующих документов и получения разрешения от государственного учреждения на деятельность в качестве корпорации. В каждом штате существуют отдельные требования для создания корпорации, но в конечном итоге каждый штат предоставляет корпорации право вести бизнес в соответствующем штате, в котором она создана. Действия по включению аналогичны в большинстве штатов:

Учредители (учредители) выбирают доступное фирменное наименование, соответствующее правилам государственной корпорации.Государство не позволит корпорации выбрать имя, которое уже используется или использовалось в последние годы. Кроме того, подобные имена могут быть запрещены.
Учредители корпорации готовят учредительный договор, называемый «уставом», который определяет основную структуру и цель корпорации, а также размер акционерного капитала, который может быть выпущен или продан.
Учредители подают учредительные документы в Государственный департамент штата, в котором требуется регистрация.После того, как статьи поданы и все необходимые сборы уплачены, правительство одобряет регистрацию.
Учредители проводят организационное собрание для избрания совета директоров. Заседания совета директоров должны оформляться официальными протоколами совета директоров (письменный отчет об обсужденных вопросах, принятых решениях и планах действий по итогам заседания). Совет директоров обычно собирается не реже одного раза в год. Microsoft , например, состоит из 14 директоров. ¹ В советах директоров может быть больше или меньше директоров, но в большинстве советов не менее трех директоров.
Совет директоров готовит и принимает подзаконные акты. В этих подзаконных актах излагаются правила работы корпорации. Шаблоны для составления корпоративных подзаконных актов обычно доступны в штате, чтобы гарантировать их соответствие требованиям этого штата.
Совет директоров согласовывает номинальную стоимость акций. Номинальная стоимость — это юридическая концепция, обсуждаемая далее в этом разделе. Цена, которую получит компания (начальная рыночная стоимость), будет определяться тем, что покупатели готовы платить.Например, компания может установить номинальную стоимость в 1 фунт за акцию, в то время как инвесторы в день выпуска могут быть готовы заплатить 30 фунтов за акцию за акцию.

Решение о регистрации компании

Имея 50 штатов на выбор, как корпорации решают, где им регистрироваться? Многие корпорации создаются либо в Делавэре, либо в Неваде по нескольким причинам. Делавэр особенно выгоден для крупных корпораций, поскольку в нем действуют одни из самых гибких в стране законов о ведении бизнеса, а в его судебной системе есть подразделение, специально предназначенное для рассмотрения бизнес-дел, которое работает без присяжных.Кроме того, компании, созданные в Делавэре, которые не ведут дела в штате, не должны платить подоходный налог штата. Делавэр не взимает личных налогов с нерезидентов, а акционеры могут быть нерезидентами. Кроме того, акции, принадлежащие нерезидентам штата Делавэр, не подлежат налогообложению штата Делавэр.

Благодаря этим преимуществам Делавэр доминировал в сфере регистрации бизнеса в течение нескольких десятилетий. Однако в последние годы другие штаты стремятся конкурировать за эти предприятия, предлагая столь же привлекательные преимущества регистрации.В частности, продвинулась Невада. Он не облагается государственным корпоративным подоходным налогом и не взимает никаких сборов с акций или акционеров. После первоначальных сборов за учреждение в Неваде не взимается личный налог или налог на франшизу для корпораций или их акционеров. Невада, как и Делавэр, не требует, чтобы акционеры были резидентами штата. Если корпорация решит инкорпорироваться в Делавэре, Неваде или в любом штате, который не является ее штатом регистрации, ей необходимо будет зарегистрироваться, чтобы вести бизнес в своем штате. Корпорации, которые осуществляют операции в штатах, отличных от государства их регистрации, считаются иностранными и могут подлежать сборам, местным налогам и требованиям к ежегодной отчетности, что может занять много времени и дорого.

Преимущества корпоративной формы

По сравнению с другими формами организации бизнеса корпорации имеют ряд преимуществ. Корпорация является отдельным юридическим лицом, она обеспечивает ограниченную ответственность для своего владельца или владельцев, право собственности может быть передано, она существует постоянно, а капитал, как правило, легко привлечь.

Обособленное юридическое лицо

Индивидуальное предприятие, товарищество и корпорация — это разные типы хозяйствующих субъектов.Однако только корпорация является юридическим лицом. Как отдельное юридическое лицо, корпорация может получать средства, продавая акции, у нее могут возникать долги, она может стать стороной контракта, она может подать в суд на другие стороны, и ей может быть предъявлен иск. Владельцы отделены от корпорации. Этот отдельный правовой статус соответствует одной из основных концепций бухгалтерского учета — концепции бухгалтерской организации, которая указывает, что экономическая деятельность организации (корпорации) должна вестись отдельно от личных финансовых дел владельцев.

Ограниченная ответственность

Многие люди стремятся зарегистрировать бизнес, потому что им нужна защита с ограниченной ответственностью. Корпорация обычно ограничивает ответственность инвестора суммой его или ее инвестиций в корпорацию. Например, если корпорация заключает кредитное соглашение, чтобы занять определенную сумму денег, и не может выплатить ссуду, кредитор не может вернуть причитающуюся сумму от акционеров (владельцев), если владельцы не подписали личную гарантию.Это противоположность партнерству и индивидуальному предпринимательству. В партнерстве и индивидуальном предпринимательстве владельцы могут нести ответственность по любым невыплаченным финансовым обязательствам бизнеса и могут быть привлечены к суду для оплаты обязательств.

Передача права собственности

Акционеры корпорации могут передавать акции другим сторонам, не влияя на деятельность корпорации. Фактически, передача происходит между сторонами за пределами корпорации. В большинстве корпораций компания, как правило, не обязана давать разрешение на передачу акций другой стороне.Когда акционер продает свои акции другому акционеру, в бухгалтерских записях корпорации не ведется запись. Однако в записях о владении корпоративными акциями должна быть сделана памятная запись, чтобы дивиденды могли быть выплачены правильному акционеру.

Постоянное существование

С юридической точки зрения, корпорация может существовать вечно без даты прекращения. Этот правовой аспект соответствует основной концепции бухгалтерского учета, основанной на допущении о непрерывности деятельности, которая гласит, что при отсутствии каких-либо доказательств обратного бизнес будет продолжать работать в неопределенном будущем.Поскольку право собственности на акции корпорации может быть передано, повторная регистрация не требуется при переходе владельца к другому владельцу. Это отличается от партнерства, которое заканчивается, когда партнер умирает, или от индивидуального предпринимательства, которое заканчивается, когда владелец прекращает бизнес.

Легкость привлечения капитала

Поскольку акции могут быть легко переданы, корпорации имеют обширный рынок инвесторов, от которых они могут получить капитал. Более 65 миллионов американских домашних хозяйств ² владеют инвестициями на рынках ценных бумаг.По сравнению с индивидуальными предприятиями (владельцы которых должны получать ссуды или инвестировать свои собственные средства) или партнерствами (которые обычно должны получать средства от существующих партнеров или искать других партнеров для присоединения; хотя некоторые партнерства могут брать займы у внешних сторон), корпорация обнаружите, что капитал относительно легко привлечь.

Недостатки корпоративной формы

По сравнению с другими организациями для бизнеса, у работы в качестве корпорации также есть недостатки.Они включают затраты на организацию, регулирование и налогообложение.

Организационные расходы

Корпорации несут расходы, связанные с организацией юридического лица, которые включают гонорары адвокатам, расходы на продвижение и регистрацию, уплачиваемые государству. Эти затраты дебетуются на счет, который называется организационными затратами. Предположим, что 1 января Rayco Corporation произвела платеж в размере 750 фунтов стерлингов своему поверенному за подготовку учредительных документов и выплатила штату 450 фунтов стерлингов за регистрацию.Rayco также понесла и заплатила 1200 евро за рекламу и продвижение предложения акций. Общие затраты на организацию составляют 2400 евро (750 + 450 + 1200 евро). Журнальная запись, зарегистрированная Rayco, представляет собой дебет в размере 2400 фунтов стерлингов по статье «Расходы организации» и кредит в размере 2400 фунтов стерлингов по счету денежных средств.

Организационные расходы отражаются как часть операционных расходов в отчете о прибылях и убытках корпорации.

Постановление

По сравнению с партнерствами и индивидуальными предпринимателями, корпорации подлежат значительно более строгому регулированию как государствами, в которых они зарегистрированы, так и штатами, в которых они действуют.Каждый штат устанавливает пределы полномочий, которые корпорация может осуществлять, и определяет права и обязанности акционеров. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — это федеральное агентство, регулирующее деятельность корпораций, акции которых котируются и торгуются на биржах ценных бумаг, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Автоматизированная биржа котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ) и другие. ; для этого требуется периодическая подача документов и другие правила.Государства также требуют подачи периодических отчетов и уплаты ежегодных пошлин.

Налогообложение

Как юридические лица, типичные корпорации (корпорации C, названные в честь конкретного подраздела Налогового кодекса, в соответствии с которым они облагаются налогом) подлежат федеральному подоходному налогу и налогу штата (в штатах с корпоративными налогами) в зависимости от дохода, который они зарабатывать. Акционеры также облагаются подоходным налогом как с дивидендов, которые они получают от корпораций, так и с любой прибыли, которую они получают при продаже своих акций.Налогообложение дохода как юридического лица, так и дивидендов акционера называется двойным налогообложением, поскольку доход облагается налогом в пользу корпорации, получившей доход, а затем снова облагается налогом акционерам, когда они получают распределение дохода корпорации.

Корпорации, которые находятся в непосредственном владении (с менее чем 100 акционерами), могут быть классифицированы как корпорации S, названные так потому, что они решили облагаться налогом в соответствии с подразделом S Кодекса налоговой службы.По большей части S-корпорации не платят подоходного налога, потому что доход корпорации делится между и передается каждому из акционеров, каждый из которых платит подоходный налог со своей доли. Как Подраздел S (Подраздел S), так и аналогичные компании с ограниченной ответственностью (LLC) не облагаются налогом в хозяйствующем субъекте, а вместо этого передают свой налогооблагаемый доход своим владельцам.

Варианты финансирования: долг против собственного капитала

Прежде чем исследовать процесс обеспечения корпоративного финансирования за счет собственного капитала, важно проанализировать преимущества и недостатки приобретения капитала за счет заемных средств.При принятии решения о привлечении капитала путем выпуска долгового или долевого участия корпорация должна учитывать размывание собственности, погашение долга, денежные обязательства, влияние на бюджет, административные расходы и кредитные риски.

Прекращение права собственности

Наиболее важным фактором, влияющим на финансовое положение компании, является вопрос о том, следует ли компании искать финансирование за счет заемного или долевого финансирования. Эмиссия долговых обязательств не приводит к размыванию собственности компании, поскольку дополнительных акций не выпускается.Выпуск долга или заимствования приводит к увеличению денежных средств, актива и увеличению обязательства, такого как векселя к оплате или облигации к оплате. Поскольку заимствование не зависит от доли участия владельца в бизнесе, оно не влияет на акционерный капитал, а право собственности на корпорацию остается таким же, как показано в уравнении бухгалтерского учета на (Рисунок).

Долговое финансирование. Кредитное финансирование увеличивает активы и обязательства, но не влияет на акционерный капитал. (авторство: Copyright Rice University, OpenStax, CC BY-NC-SA 4.0 лицензия)

С другой стороны, когда корпорация выпускает акции, она финансируется за счет собственного капитала. Такое же увеличение денежных средств происходит, но финансирование вызывает увеличение счета основного капитала в акционерном капитале, как показано в уравнении бухгалтерского учета на (Рисунок).

Финансирование акционерного капитала. Финансирование акционерного капитала увеличивает активы и акционерный капитал, но не влияет на обязательства. (авторство: Copyright Rice University, OpenStax, по лицензии CC BY-NC-SA 4.0)

Это увеличение акционерного капитала означает, что большее количество акционеров получит право голоса и будет участвовать в распределении прибыли и активов после ликвидации.

Погашение долга

Вторая проблема при выборе между заемным и долевым финансированием связана с выплатой кредитору. Кредитор — это держатель долга, имеющий право на выплату первоначальной основной суммы займа плюс проценты. После выплаты долга у корпорации не возникает дополнительных обязательств перед кредитором. Это позволяет владельцам корпорации претендовать на большую часть будущей прибыли, чем было бы возможно, если бы инвесторам было продано больше акций. Кроме того, процентный компонент долга является расходом, который уменьшает сумму дохода, по которой рассчитывается налоговое обязательство компании, тем самым снижая налоговые обязательства корпорации и фактическую стоимость ссуды для компании.

Денежные обязательства

Наиболее очевидное различие между заемным и долевым финансированием состоит в том, что в случае долга основная сумма долга и проценты должны быть погашены, тогда как в случае собственного капитала требования к погашению отсутствуют. Решение об объявлении дивидендов принимается исключительно советом директоров, поэтому, если у компании есть ограничения по денежным средствам, она может пропустить или отложить объявление дивидендов. Когда компания получает капитал за счет долга, у нее должно быть достаточно денежных средств, чтобы покрыть выплату.Это может вынудить компанию выполнять долговые обязательства, когда денежные средства необходимы для других целей.

Бюджетирование

За исключением ссуд с плавающей процентной ставкой, выплаты по ссудам и процентам легко оценить для целей бюджетирования денежных выплат. Платежи по ссуде не отличаются гибкостью; вместо этого основной платеж требуется месяц за месяцем. Более того, процентные расходы, связанные с долгом, являются дополнительными фиксированными расходами для компании, которые повышают точку безубыточности компании (общая выручка равна совокупным затратам), а также ее потребности в денежных потоках.

Разница в стоимости

Выпуск долга, а не капитала может снизить дополнительные административные расходы, связанные с наличием дополнительных акционеров. Эти расходы могут включать в себя расходы на информационные рассылки, обработку и прямое перечисление дивидендных выплат, а также на проведение собраний акционеров. Выпуск долговых обязательств также экономит время, связанное с разногласиями между акционерами, которые часто могут отсрочить определенные действия руководства до проведения голосования акционеров.

Оценка рисков кредиторами

Заимствование обязывает заемщика соблюдать долговые обязательства, которые могут ограничивать как варианты финансирования, так и возможности, выходящие за рамки основной бизнес-функции.Это может ограничить видение компании или возможности для изменений. Например, многие ковенанты по долгу ограничивают отношение долга к собственному капиталу корпорации, которое измеряет долю долга, используемую компанией, по отношению к сумме акционерного капитала, рассчитываемой путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала.

Когда компания заимствует дополнительные средства, ее общий долг (числитель) увеличивается. Поскольку изменений в общем капитале нет, знаменатель остается прежним, что приводит к увеличению отношения долга к собственному капиталу.Поскольку увеличение этого коэффициента обычно означает, что компании будет сложнее выплатить долг, кредиторы и инвесторы считают это дополнительным риском. Соответственно, компания ограничена в сумме долга, которую он может нести. Долговое соглашение также может ограничивать компанию от заимствования дополнительных средств.

Чтобы повысить вероятность выплаты долга, долговое соглашение часто требует, чтобы активы компании служили залогом или чтобы владельцы компании гарантировали погашение.Повышенные риски для компании из-за долга с высокими процентами и большого размера долга, особенно когда экономика нестабильна, включают препятствия для роста и возможность банкротства в результате затрат на удержание долга. Эти важные соображения следует оценить до того, как решить, следует ли компании выбирать заемное или долевое финансирование.

Финансирование расширения бизнеса

Вы финансовый директор небольшой корпорации. Президент, который является одним из пяти акционеров, создал новый инновационный продукт, который хорошо себя зарекомендовал при значительном спросе.Чтобы начать производство, необходимо 400 000 евро на приобретение оборудования. Баланс корпорации показывает общие активы в размере 2 400 000 фунтов стерлингов и общие обязательства в размере 600 000 фунтов стерлингов. Большинство обязательств относятся к долгу, на который распространяется условие, требующее, чтобы компания поддерживала отношение долга к собственному капиталу, не превышающее 0,50 раза. Определите влияние каждого из двух вариантов получения дополнительного капитала на долговое соглашение. Подготовьте краткую памятку с описанием преимуществ выпуска обыкновенных акций.

Как работают акции

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) (www.sec.gov) — государственное агентство, регулирующее деятельность крупных и малых государственных корпораций. Его миссия — «защищать инвесторов, поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки и способствовать накоплению капитала». ³ Комиссия по ценным бумагам и биржам определяет их как пять основных обязанностей:

Информировать и защищать инвесторов
Облегчить столичную информацию
Обеспечение соблюдения федеральных законов о ценных бумагах
Регулировать рынки ценных бумаг
Предоставить данные

Согласно Закону о ценных бумагах 1933 года, ⁴ все корпорации, которые выставляют свои акции на публичную продажу в Соединенных Штатах, должны зарегистрироваться в SEC.Требование Комиссии по ценным бумагам и биржам распространяется на все ценные бумаги, а не только акции, включая большинство торгуемых финансовых инструментов. Закон о ценных бумагах 1933 года, также известный как «правда о ценных бумагах», направлен на предоставление инвесторам финансовых данных, необходимых им для принятия обоснованных решений. Хотя некоторые компании освобождены от подачи документов в SEC, те, которые предлагают ценные бумаги для продажи в США и не освобождены от этого, должны заполнить ряд форм вместе с финансовой отчетностью, проверенной сертифицированными аудиторами.

Частные и государственные корпорации

И частные, и государственные корпорации инкорпорируются одинаковым образом через государственные правительственные агентства, которые занимаются инкорпорацией. Записи в журнале и финансовая отчетность одинаковы, независимо от того, является ли компания публичной или частной корпорацией. Частной корпорацией обычно владеет относительно небольшое количество инвесторов. Его акции не торгуются на открытом рынке, и право владения акциями ограничено только теми, которые разрешены советом директоров.

Комиссия по ценным бумагам и биржам определяет публично торгуемую компанию как компанию, которая «регулярно раскрывает определенную коммерческую и финансовую информацию для общественности» и чьи «ценные бумаги торгуются на публичных рынках». ⁵ Компания может сначала действовать как частная, а затем принять решение «стать публичной», в то время как другие компании становятся публичными в момент регистрации. Процесс публичного размещения означает, что компания проводит первичное публичное размещение акций (IPO), впервые публикуя акции своих акций.После IPO корпорация подчиняется требованиям публичной отчетности, и ее акции часто котируются на фондовой бирже. ⁶

Распространение риска

Ост-Индская компания стала первой в мире публичной компанией в результате единственного фактора — риска. В 1600-х годах отдельные компании считали, что плыть с материковой части Европы в Ост-Индию слишком рискованно. Эти острова обладали огромными ресурсами и торговыми возможностями, соблазняя исследователей пересечь Атлантический океан в поисках состояния.В 1600 году несколько судоходных компаний объединили свои силы и образовали «Губернатор и компанию лондонских торговцев, торгующих с Ост-Индией», которую называли Ост-Индской компанией . Эта договоренность позволяла судоходным компаниям — инвесторам — покупать акции нескольких компаний, а не вкладывать средства в один рейс. Если хотя бы одно судно из флота потерялось в море, инвесторы все равно могли бы получать прибыль от кораблей, которые успешно завершили свой рейс. ⁷

Вторичный рынок

Акции корпорации продолжают покупаться и продаваться населением после первичного публичного предложения.Инвесторы, заинтересованные в покупке акций корпорации, имеют несколько вариантов. Один из вариантов — покупка акций на вторичном рынке, организованном рынке, где ранее выпущенные акции и облигации могут быть проданы после их выпуска. Многие инвесторы совершают покупки на фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или NASDAQ, через брокерскую фирму. Брокерская фирма с полным спектром услуг предоставляет консультации по инвестициям, а также различные услуги по финансовому планированию, тогда как брокерская компания со скидкой предлагает пониженную комиссию и часто не дает рекомендаций по инвестициям.Большая часть торговли акциями — покупка и продажа акций инвесторами — происходит через брокеров, зарегистрированных членов фондовой биржи, которые покупают и продают акции от имени других лиц. Доступ к торговле через Интернет значительно расширил вторичный рынок за последние несколько десятилетий. В качестве альтернативы акции могут быть приобретены у инвестиционных банкиров, которые консультируют компании, желающие выпустить новые акции, покупают акции у компании, выпускающей акции, а затем перепродают ценные бумаги населению.

Маркетинг акций компании

После завершения процесса регистрации корпорация может выпустить акции. Каждая проданная акция дает право акционеру (инвестору) на определенный процент владения в компании. Частные корпорации обычно принадлежат небольшому количеству инвесторов и не торгуются на публичной бирже. Независимо от того, является ли корпорация государственной или частной, шаги по поиску инвесторов одинаковы:

Иметь надежную и надежную команду менеджеров.Это должны быть опытные профессионалы, способные направлять корпорацию.
Иметь систему финансовой отчетности. Точная финансовая отчетность является ключом к предоставлению потенциальным инвесторам надежной информации.
Выберите инвестиционного банкира, который даст совет и поможет в привлечении капитала. Инвестиционные банкиры — это люди, которые работают в финансовом учреждении, которое в основном занимается привлечением капитала для корпораций.
Напишите историю компании.Это придает корпорации индивидуальность. Какова миссия, почему она будет успешной и что отличает корпорацию от других?
Обратиться к потенциальным инвесторам. Выбор подходящих инвестиционных банкиров будет чрезвычайно полезным на этом этапе.

Основной капитал

Корпоративный устав компании определяет классы акций и количество акций каждого класса, которые компания может выпустить. Существует два класса акционерного капитала — обыкновенные акции и привилегированные акции.Два класса акций позволяют компании привлекать капитал от инвесторов с разными предпочтениями по риску. Оба класса акций могут продаваться как публичными, так и непубличными компаниями; однако, если компания выпускает только один класс, это должны быть обыкновенные акции. Компании указывают как обыкновенные, так и привилегированные акции в разделе баланса акционерного капитала.

Обыкновенные акции

Основным классом выпущенных акций компании являются обыкновенные акции, и каждая акция представляет собой частичное право собственности или долю в бизнесе компании.Для многих компаний это единственный разрешенный класс акций. У держателей обыкновенных акций есть четыре основных права.

Простые акционеры имеют право голоса по корпоративным вопросам, включая выбор корпоративных директоров и другие вопросы, требующие одобрения владельцев. Каждая акция, принадлежащая инвестору, обычно дает инвестору один голос.
Акционеры обыкновенных акций имеют право на пропорциональную долю в чистой прибыли компании посредством дивидендов.
Если корпорация должна быть ликвидирована, держатели обыкновенных акций имеют право участвовать в любом распределении активов после выплаты всем кредиторам и держателям привилегированных акций.
В некоторых юрисдикциях держатели обыкновенных акций имеют преимущественное право, которое позволяет акционерам сохранить свою долю владения при выпуске компанией новых акций. Например, предположим, что компания имеет 1000 выпущенных акций и планирует выпустить еще 200 акций. Акционеру, который в настоящее время владеет 50 акциями, будет предоставлено право купить процент от нового выпуска, равный его текущему проценту владения. Его текущий процент владения составляет 5%:

\ (\ text {Первоначальная доля владения} = \ frac {50} {1,000} = 5 \ text {%} \)

Этому акционеру будет предоставлено право выкупить 5% новой эмиссии или 10 новых акций.

\ (\ text {Количество новых акций для покупки} = 5% \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} × \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} 200 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {share} = 10 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {share} \)

Если акционер решит не покупать акции, компания может предложить акции другим инвесторам. Цель преимущественного права состоит в том, чтобы не допустить, чтобы новые выпуски акций снижали долю владения текущих акционеров. Если акционеру в нашем примере не предлагается возможность купить 5% дополнительных акций (его текущий процент владения) и новые акции продаются другим инвесторам, процент владения акционера упадет, потому что общее количество выпущенных акций увеличится.

\ (\ text {Общее количество выпущенных акций после нового выпуска} = 1 000 + 200 = 1 200 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {share} \)

\ (\ text {Новый процент владения} = \ frac {50} {1,200} = 4,17 \ text {%} \)

Акционеру теперь будет принадлежать только 4,17% компании по сравнению с предыдущими 5%.

Привилегированные акции

Устав компании может разрешать более одного класса акций. Привилегированные акции обладают уникальными правами, которые являются «привилегированными» или более выгодными для акционеров, чем обыкновенные акции.Классификация привилегированных акций часто является спорной областью в бухгалтерском учете, поскольку некоторые исследователи полагают, что привилегированные акции имеют характеристики, более близкие к характеристикам гибридной ценной бумаги с акциями и облигациями, с характеристиками долга, а не истинного капитала. Например, в отличие от держателей обыкновенных акций, держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса; в этом они похожи на держателей облигаций. Кроме того, привилегированные акции не участвуют в распределении дивидендов по обыкновенным акциям. Вместо этого «привилегированная» классификация дает акционерам право на получение фиксированных дивидендов (при условии, что объявлены достаточные дивиденды), аналогично фиксированной процентной ставке, связанной с облигациями и другими статьями долга.Привилегированные акции также имитируют долг в том смысле, что держатели привилегированных акций имеют приоритет при выплате дивидендов перед держателями обыкновенных акций. Хотя могут существовать характеристики как долга, так и капитала, привилегированные акции по-прежнему отражаются в балансе как часть собственного капитала.

Не каждая корпорация разрешает и выпускает привилегированные акции, и есть некоторые важные характеристики, которые корпорации должны учитывать при принятии решения о выпуске привилегированных акций. Цена привилегированных акций обычно менее волатильна на фондовом рынке.Это облегчает компаниям более надежное планирование суммы ожидаемого вклада в капитал, поскольку ожидается, что цена акций не будет колебаться так же свободно, как для обыкновенных акций. Для инвестора это означает, что при продаже привилегированных акций меньше шансов получить большую прибыль или убыток.

Статус акций

В уставе компании указано количество объявленных акций, то есть максимальное количество акций, которое корпорация может выпустить своим инвесторам, утвержденное государством, в котором зарегистрирована компания.После продажи акций инвесторам они считаются выпущенными акциями. Выпущенные акции, которые в настоящее время принадлежат инвесторам, называются выпущенными акциями, потому что они «находятся вне» в руках инвесторов. Иногда компания выкупает акции у инвесторов. Хотя эти акции все еще выпущены, они больше не считаются находящимися в обращении. Эти выкупленные акции называются казначейскими акциями.

Предположим, что Waystar Corporation имеет 2 000 акций акционерного капитала, разрешенных в ее корпоративном уставе.В течение мая Waystar выпускает инвесторам 1500 таких акций. Этих инвесторов теперь называют акционерами, потому что они «держат» акции. Поскольку остальные 500 объявленных акций не были выпущены, они считаются невыпущенными акциями. Теперь предположим, что Waystar выкупает 100 акций у инвесторов, владеющих 1500 акций. Только 1 400 выпущенных акций считаются находящимися в обращении, поскольку 100 акций в настоящее время принадлежат компании как собственные выкупленные акции.

Стоимость акций

Две наиболее важные ценности, связанные с акциями, — это рыночная стоимость и номинальная стоимость.Рыночная стоимость акций — это цена, по которой акции публичной компании торгуются на фондовом рынке. Эта сумма не отображается ни в бухгалтерских записях корпорации, ни в финансовых отчетах компании.

В большинстве корпоративных уставов указывается номинальная стоимость каждой акции. Эта стоимость печатается на сертификатах акций и часто называется номинальной стоимостью, поскольку она напечатана на «лицевой стороне» сертификата. Учредители обычно устанавливают номинальную стоимость на очень небольшую произвольную величину, поскольку она используется внутри компании для целей бухгалтерского учета и не имеет экономического значения.Поскольку номинальная стоимость часто имеет какое-то юридическое значение, она считается уставным капиталом. В некоторых штатах номинальная стоимость — это минимальная цена, по которой акции могут быть проданы. Если по какой-либо причине акция с номинальной стоимостью в один доллар была выпущена по цене ниже ее номинальной стоимости в один доллар, известной как выпуск с дисконтом по акциям, акционер мог нести ответственность за разницу между ценой выпуска и номинальной стоимостью. стоимость, если произойдет ликвидация и кредиторы останутся невыплаченными.

Согласно законам некоторых штатов, корпорациям иногда разрешается выпускать акции без номинальной стоимости — акции без назначенной номинальной стоимости.Когда это происходит, совет директоров компании обычно присваивает заявленную стоимость каждой акции, которая служит уставным капиталом компании. Компании обычно учитывают заявленную стоимость в бухгалтерских записях так же, как и номинальную стоимость. Если правление компании не может присвоить заявленную стоимость акциям без номинала, вся выручка от продажи акций рассматривается как законный капитал. Часть акционерного капитала в балансе Frontier Communications Corporation по состоянию на 31 декабря 2017 г. отображает зарегистрированные привилегированные и обыкновенные акции.Номинальная стоимость привилегированных акций составляет 0,01 фунта стерлингов за акцию и 0,25 фунта стерлингов за акцию для обыкновенных акций. Юридический капитал привилегированных акций составляет 192,50 евро, а уставный капитал обыкновенных акций — 19 883 евро.

Акционеры, заинтересованные стороны и деловые суждения Правило

Акционеры являются владельцами корпорации, в то время как заинтересованные стороны заинтересованы в результатах решений корпорации. Суды постановили, что «коммерческая корпорация организована и действует в первую очередь для прибыли акционеров», как это было первоначально постановлено в раннем деле Dodge v.Ford Motor Co. , 204 Mich.459, 170 N.W. 668 (Мичиган, 1919). В этом раннем деле изложено «правило бизнес-суждения». Это позволяет корпорации использовать свое суждение в отношении того, как управлять компанией в наилучших интересах акционеров, но также дает корпорации возможность принимать решения в интересах заинтересованных сторон компании. Термин, известный как «правило бизнес-суждения», был расширен во многих случаях и теперь включает принятие решений непосредственно в интересах заинтересованных сторон, что позволяет руководству разумно управлять компанией.Теории заинтересованных сторон, начатые в деле Dodge , были расширены, чтобы позволить корпорациям принимать решения в интересах корпорации, включая решения, которые поддерживают права заинтересованных сторон.

Разумное управление корпорацией включает принятие решений, поддерживающих заинтересованные стороны и акционеров. Акционер также является заинтересованной стороной в любом решении. Заинтересованная сторона — это любое лицо, заинтересованное в исходе решения корпорации, даже если это лицо не имеет финансового интереса в корпорации.Корпорациям необходимо предпринять активные шаги в решении проблем и проблем заинтересованных сторон. Стратегии управления потребностями заинтересованных сторон были разработаны как с моральной точки зрения, так и с точки зрения управления рисками. Оба подхода позволяют руководству понимать проблемы, связанные с заинтересованными сторонами, и принимать решения в наилучших интересах корпорации и ее владельцев. Надлежащее управление заинтересованными сторонами должно позволить корпорациям разрабатывать прибыльные долгосрочные планы, ведущие к большей жизнеспособности корпорации.

Основные понятия и краткое содержание

Процесс создания корпорации включает несколько этапов, в результате которых появляется юридическое лицо, которое может выпускать акции, заключать контракты, покупать и продавать активы и занимать средства.
Корпоративная форма имеет несколько преимуществ, которые включают способность действовать как отдельное юридическое лицо, ограниченную ответственность, передаваемую собственность, продолжающееся существование и простоту привлечения капитала.
К недостаткам работы в качестве корпорации относятся затраты на организацию, регулирование и возможное двойное налогообложение.
При выборе финансирования за счет заемных средств или собственного капитала в качестве средства привлечения капитала необходимо учитывать ряд факторов, включая размывание собственности, обязательство по погашению, денежное обязательство, надежность бюджета, экономию затрат и оценку рисков кредиторами.
Комиссия по ценным бумагам и биржам регулирует крупные и малые государственные корпорации.
Существуют ключевые различия между публичными корпорациями, прошедшими IPO, и частными корпорациями.
Акции корпорации продолжают покупаться и продаваться населением на вторичном рынке после IPO.
Процесс сбыта акций компании состоит из нескольких этапов.
Акционерный капитал состоит из двух классов акций — обыкновенных и привилегированных, каждый из которых дает компании возможность привлекать капитал от инвесторов.
Акции делятся на разрешенные, выпущенные и находящиеся в обращении.
Акции оцениваются по их рыночной или номинальной стоимости.Некоторые акции не имеют номинальной стоимости и имеют заявленную стоимость.
Основным классом выпущенных акций компании являются обыкновенные акции, и каждая акция представляет собой частичное право собственности или долю в бизнесе компании. У простых акционеров есть четыре права: право голоса, право участвовать в чистой прибыли компании через дивиденды, право участвовать в любом распределении активов при ликвидации и преимущественное право.
Привилегированные акции по определению имеют предпочтительные характеристики, которые более выгодны для акционеров по сравнению с характеристиками обыкновенных акций.К ним относятся предпочтения в отношении дивидендов, таких как кумулятивные и долевые, а также предпочтение в отношении распределения активов при ликвидации. Эти акции также могут быть отзываемыми или конвертируемыми.

Множественный выбор

(рисунок) Что из следующего является , а не характеристикой, которая отличает привилегированные акции от обыкновенных?

право голоса
Выплата дивидендов
передаваемость
собственность

(Рисунок) Выпущенные акции — это акции, которые ________.

есть в продаже
, принадлежащая корпорации
продано инвесторам
не имеет права голоса

(Рисунок) Ваш друг подумывает о регистрации и просит совета. Что из перечисленного ниже не вызывает серьезной озабоченности?

цветов для логотипа
, в каком состоянии включить
количество акций для авторизации
выбор названия корпорации

(Рисунок) Номинальная стоимость акции относится к ________.

цена вопроса акции

Значение
, присвоенное учредительными документами
максимальная цена продажи акции
Дивиденды выплачиваются корпорацией

(Рисунок) Что из перечисленного не входит в число пяти основных обязанностей Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC)?

информировать и защищать инвесторов
регулируют закон о ценных бумагах
способствовать накоплению капитала
гарантировать выплату дивидендов корпорациями

(Рисунок) Когда корпорация C имеет только один класс акций, она обозначается как ________.

заявленная стоимость акции
акций номинальной стоимостью
обыкновенные акции
привилегированные акции

(Рисунок) Количество акций, которое разрешает продать корпорация в учредительных документах, обозначается как ________.

выпущенных акций
на складе
обыкновенные акции
авторизованный сток

Вопросы

(Рисунок) Вашей корпорации требуется дополнительный капитал для финансирования расширения.Обсудите преимущества и недостатки привлечения капитала путем выпуска акций. Будет ли долг лучше? Почему или почему нет?

Преимущества привлечения капитала через акции включают отсутствие выплат, отсутствие процентов и никаких обязательных дивидендов. К недостаткам можно отнести отказ от владения и ликвидность акций. Долг требует погашения и процентной составляющей. Проценты не облагаются налогом, а дивиденды — нет.

(Рисунок) Сколько акций должна разрешить ваша новая корпорация? Как вы пришли к своему номеру?

(Рисунок) Какие факторы следует учитывать новой компании при принятии решения, в каком штате регистрироваться?

Закон об инкорпорации и законы, благоприятные для корпораций.

(Рисунок) Каковы некоторые из причин, по которым владелец бизнеса может выбрать корпоративную форму бизнеса?

Набор упражнений A

(Рисунок) Вы — бухгалтер, работающий в компании, которая недавно приняла решение о регистрации. Компания понесла 4300 фунтов стерлингов на гонорары адвокатов, расходы на продвижение и регистрацию в государстве регистрации в рамках организации юридического лица. Какова запись в журнале для записи этих затрат 13 марта, если они оплачиваются наличными?

(Рисунок) Какое влияние на акционерный капитал имеет использование компанией заемного финансирования в качестве источника финансирования?

(Рисунок) Какое наиболее очевидное различие между заемным и долевым финансированием?

(Рисунок) Как кредиторы оценивают риск при кредитовании компании?

Набор упражнений B

(Рисунок) Ваша школьная подруга начала бизнес, который процветал за эти годы, и она рассматривает возможность регистрации, чтобы она могла продавать акции и расширяться.Она попросила вас помочь понять процесс, который ей нужно будет предпринять. Как вы объясните ей процесс регистрации?

(Рисунок) Вы работаете бухгалтером в производственной компании, которая производит средства личной гигиены, и недавно решила зарегистрироваться. Компания понесла в общей сложности 7900 фунтов стерлингов на гонорары адвокатов, расходы на продвижение и регистрацию в государстве регистрации в рамках организации юридического лица. Какова запись в журнале для записи этих затрат 28 февраля, если они оплачиваются наличными?

(Рисунок) Каково влияние на акционерный капитал, когда компания использует долевое финансирование в качестве источника финансирования?

(Рисунок) Какой самый большой недостаток следует учитывать при изучении варианта долевого финансирования по сравнению с долговым финансированием?

(Рисунок) Ваш школьный друг открыл бизнес, который процветал за эти годы, и он рассматривает возможность регистрации, чтобы он мог продавать акции и расширяться.Он попросил вас помочь понять стоимость регистрации. С какими расходами он столкнется, когда организует корпорацию и начнет продавать акции?

Набор задач A

(Рисунок) Вы являетесь CPA, нанятым компанией DEF для оказания помощи в их первичном публичном размещении акций. Подготовьте служебную записку президенту DEF с изложением шагов, которые вы предпримете для запуска IPO.

(Рис.) Вы являетесь CPA, нанятым компанией DEF для оказания помощи в процессе их регистрации.Подготовьте служебную записку президенту DEF, объясняющую различные статусы акций: объявленные акции, выпущенные акции, находящиеся в обращении акции и казначейские акции.

(Рисунок) Вы являетесь CPA, нанятым компанией DEF для оказания помощи в их первичном публичном размещении акций. Подготовьте служебную записку президенту DEF с указанием двух наиболее важных ценностей, рыночной стоимости и номинальной стоимости, связанных с акциями.

Набор задач B

(Рисунок) Вы являетесь президентом Duke Company и руководите компанией через процесс регистрации.Следующим шагом является определение типа акций, которые компания должна предложить. Вы полагаетесь на отзывы нескольких ключевых руководителей Duke, которые помогут вам оценить мудрость этого решения. Подготовьте служебную записку для своего руководящего состава, в которой изложите различия между обыкновенными и привилегированными акциями. Памятка должна быть достаточно полной, чтобы помочь им оценить различия и предоставить вам надежную обратную связь.

(Рисунок) Вы являетесь президентом Duke Company и руководите компанией через процесс регистрации.Компания определила, что обыкновенные акции будут выпущены, но несколько ключевых руководителей Duke не совсем уверены, что они понимают функцию преимущественного права, связанную с обыкновенными акциями. Подготовьте служебную записку своему руководству, в которой изложите значение этого права.

Провокаторы мысли

(Рисунок) Ваша пекарня зарегистрирована и ищет инвесторов. Напишите историю из одного абзаца о том, почему инвесторы должны покупать акции вашей компании. Что делает вашу пекарню особенной?

(Рисунок) Проведите небольшое исследование: почему Facebook решил реинкорпорироваться в Делавэре?

(Рисунок) Проведите небольшое исследование: почему Comcast зарегистрирован в Пенсильвании?

Сноски

1 Корпорация Майкрософт.»Совет директоров.» https://www.microsoft.com/en-us/Investor/corporate-governance/board-of-directors.aspx
2 Финансовый самурай. «Какой процент американцев владеет акциями?» 18 февраля 2019 г. https://www.financialsamurai.com/what-percent-of-americans-own-stocks/
3U.S. Комиссия по Безопасности и Обмену. «Что мы делаем.» 10 июня 2013 г. https://www.sec.gov/Article/whatwedo.html
4U.S. Комиссия по Безопасности и Обмену. «Регистрация в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года.»Https://www.investor.gov/additional-resources/general-resources/glossary/registration-under-securities-act-1933
5U. S. Комиссия по ценным бумагам и биржам. «Государственные компании». https://www.investor.gov/introduction-investing/basics/how-market-works/public-companies
6U.S. Комиссия по Безопасности и Обмену. «Компании, становящиеся публичными». 14 октября 2014 г. https://www.sec.gov/fast-answers/answers-comppublichtm.html
7Johnson Hur. «История фондового рынка». BeBusinessed.com. Октябрь 2016 г. https://bebusinessed.com/history/history-of-the-stock-market/

Глоссарий

концепция организации бухгалтерского учета: концепция, указывающая на то, что финансовая деятельность юридического лица (корпорации) должна осуществляться отдельно от деятельности владельцев

учредительные документы: (также устав) определяет основную структуру и цель корпорации, а также размер акционерного капитала, который может быть выпущен или продан.

объявленных акций: максимальное количество акций, которое корпорация может выпустить инвесторам; утверждены государством, в котором зарегистрирована компания, и указаны в корпоративном уставе

брокеры: покупка и продажа акций от имени других лиц

капитал: денежные средства и прочие активы, принадлежащие компании

обыкновенные акции: основной класс выпущенных акций корпорации, каждая акция представляет собой частичное право собственности или долю в бизнесе компании

корпорация: юридическая структура бизнеса с участием одного или нескольких физических лиц (владельцев), которые юридически обособлены (отделены) от бизнеса

Отношение долга к собственному капиталу: измеряет долю долга, используемую компанией, по отношению к сумме акционерного капитала, рассчитываемую путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала

двойное налогообложение: происходит, когда доход облагается налогом в пользу корпорации, получившей доход, а затем снова облагается налогом акционерам, когда они получают распределение дохода корпорации в виде дивидендов

допущение о непрерывности деятельности: отсутствие каких-либо доказательств обратного, предположение о том, что бизнес будет продолжать работать в неопределенном будущем

включение: процесс создания компании в юридическое лицо

первичное публичное размещение акций (IPO): , когда компания впервые публикует акции своих акций

инвестиционный банкир: финансовый специалист, который консультирует компании, желающие выпустить новые акции, затем покупает акции у компании, выпускающей акции, и перепродает ценные бумаги населению.

выпущенных акций: объявленных акций, проданных акционерам

рыночная стоимость акций: цена, по которой на фондовом рынке торгуются акции публичных компаний

без номинала: выпущенных акций без присвоения номинальной стоимости в уставе

Организационные расходы: расходы на организацию юридического лица, которые включают гонорары адвокатам, расходы на продвижение и регистрацию, уплаченные государству

акций в обращении: выпущенных акций, которые в настоящее время принадлежат акционерам

номинальная стоимость: , присвоенная акциям в уставе компании и обычно устанавливаемая на очень небольшом произвольном уровне; является уставным капиталом

преимущественное право: позволяет акционерам сохранить свою долю владения при выпуске компанией новых акций

привилегированные акции: тип акций, который дает держателю право на уникальные преимущества, которые выгоднее обыкновенных акций

публичная компания: компания, акции которой торгуются (покупаются и продаются) на организованной фондовой бирже

частная корпорация: корпорация обычно принадлежит относительно небольшому количеству инвесторов; акции не торгуются публично, и право собственности на акции ограничено только теми, которые разрешены советом директоров

вторичный рынок: организованный рынок, на котором можно торговать ранее выпущенными акциями и облигациями после их выпуска

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC): Федеральное регулирующее агентство, регулирующее деятельность корпораций, акции которых котируются и торгуются на биржах ценных бумаг, посредством обязательной периодической подачи

заявленное значение: — это сумма, назначаемая советом директоров на каждую акцию компании; выполняет функции уставного капитала

скидка по акции: количество выпущенных акций ниже номинальной стоимости акций

акционер: владелец акций или долей в бизнесе

торговля акциями: купля-продажа акций инвесторами и брокерами

казначейские акции: собственных акций компании, выкупленных у инвесторов

Порядок формирования уставного фонда: Порядок формирования уставного капитала

Статья 13. Порядок формирования уставного фонда ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 14-11-2002 161-ФЗ (ред- от 08-12-2003) О ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ УНИТАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ

Размер и порядок формирования уставного фонда коммерческой организации в РБ

Каким должен быть размер уставного фонда?

За счет какого имущества можно сформировать уставной фонд организации?

Необходимо ли формировать УФ до государственной регистрации организации?

Каков порядок формирования уставного фонда?

Какие последствия несвоевременного внесения вклада в уставный фонд ООО (ОДО)?

3. Создание и формирование уставного фонда

Уставный фонд

Формирование уставного фонда организации (2019 г.)

Глава 1 АУДИТ УЧРЕДИТЕЛЬНЫХ ДОКУМЕНТОВ И ПОРЯДКА ФОРМИРОВАНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА. Практический аудит: учебное пособие

Читайте также

2. Учет собственного капитала, формирование уставного капитала, расчеты с учредителями и акционерами по вкладам в уставный капитал

15.

16. Аудит уставного капитала банка.

34. Оценка кредитных рисков и аудит порядка формирования резерва на возможные потери по ссудам (РВПС).

Глава 16 Аудит учредительных документов и операций с капиталом

12.3. Учет формирования уставного (складочного) капитала

1.2. АУДИТ УЧРЕДИТЕЛЬНЫХ ДОКУМЕНТОВ

1.3. АУДИТ УСТАВНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ

Глава 4. Формирование уставного капитала предприятия

13.1. Учет уставного капитала

112.

2.1 Формирование уставного капитала

83. Аудит уставного, добавочного капитала и резервов (начало)

84. Аудит уставного, добавочного капитала и резервов (окончание)

2.1. Формирование уставного капитала

2.

Уменьшение уставного фонда унитарного предприятия

Правовой режим распределения прибыли государственного и муниципального унитарного предприятия

Взгляд изнутри на строительство ETF

Как создается ETF?

Понимание того, как создается ETF

Ключевые выводы

Погашение ETF

Роль арбитража

Что такое авторизованный участник?

Что такое авторизованный участник?

Ключевые выводы

Общие сведения об авторизованных участниках

Преимущества авторизованных участников

Понимание роли уполномоченных участников в биржевых фондах

Что такое точка доступа?

Чем ведущий маркет-мейкер отличается от AP?

Различные точки доступа на рынках капитала

U.S. Bank не гарантирует продукты, услуги или производительность своих аффилированных лиц и сторонних поставщиков.

биржевых фондов (ETF) | iShares CH — BlackRock

Формирование и структурирование фондов | Томпсон Хайн

Члены нашей группы по формированию и структурированию фонда QOZ:

— Руководство по этапам первичного публичного предложения (IPO)

Что такое процесс IPO?

Обзор процесса IPO

Шаг 1 : Выбор инвестиционного банка

Этап 2: комплексная проверка и подача нормативных документов

Шаг 3: Ценообразование

Шаг 4: Стабилизация

Шаг 5: Переход к рыночной конкуренции

Метрики для оценки успешного процесса IPO

Дополнительные ресурсы

Объясняет процесс обеспечения финансирования акционерного капитала посредством выпуска акций — Принципы бухгалтерского учета, Том 1: Финансовый учет

Организация корпорации

Преимущества корпоративной формы

Обособленное юридическое лицо

Ограниченная ответственность

Передача права собственности

Постоянное существование

Легкость привлечения капитала

Недостатки корпоративной формы

Организационные расходы

Постановление

Налогообложение

Варианты финансирования: долг против собственного капитала

Прекращение права собственности

Погашение долга

Денежные обязательства

Бюджетирование

Разница в стоимости

Оценка рисков кредиторами

Как работают акции