Из за чего вырос доллар: Эксперты: доллар вырос к рублю в 584 раза за последние 29 лет

Доллар вырос ненадолго

Уже второй за последние две недели мы наблюдаем рост доллара. И опять-таки это в первую очередь именно рост доллара, и только во вторую — ослабление рубля. С начала августа, когда я описывал эту картину в первый раз, ничего не изменилось, история повторяется.

Протоколы последнего заседания ФРС, опубликованные в среду, показали, что большинство его руководителей поддерживает скорое сворачивание количественного смягчения (напомню: количественное смягчение и мягкая денежная политика в целом «играют» против национальной валюты, в данном случае доллара, а их прекращение — за). Большим сюрпризом это не стало, да и маленьким тоже, но в полном соответствии с классическим сценарием любая новость, которую можно трактовать в пользу свежего тренда, усиливает его. А тренд на укрепление доллара уже оформился — об этом я подробно писал в предыдущем обзоре. Поэтому новость от ФРС спровоцировала очередной виток роста американской валюты относительно всех прочих валют, включая рубль.

К слову доллар будет расти, пока ужесточение денежной политики в США ожидается, когда оно станет фактом, тренд, скорее всего, сменится на обратный. Но это дело не самого ближайшего времени.

С рублём ситуация поинтереснее. Казалось бы, общий событийный фон ему благоприятствует: растущие ставки по долговым бумагам привлекают инвесторов, на геополитическом фронте затишье. И тем не менее, участники валютных торгов осторожничают с покупкой рубля, что не даёт доллару уйти ниже 72,80, а евро — ниже 86. А в моменты волатильности, пусть даже вызванной сторонними причинами (как сейчас), это оборачивается небольшим, но беспричинным снижением рубля — например, сейчас он подешевел не только к доллару, но и к евро.

В краткосрочной перспективе такая ситуация означает, что нынешние потери рубль быстро отыграет назад, и до конца лета мы снова увидим доллар ниже 74, а евро в районе 86. Маловероятно, чтобы доллара хватило на долгий рост — эффект от протоколов ФРС будет краткосрочным, а сегодняшние новости уже дают противоречивые сигналы: данные по безработице оказались лучше прогноза (что «играет» в пользу доллара, поскольку низкая безработица позволит раньше свернуть количественное смягчение), а индекс производственной активности ФРБ Филадельфии — хуже прогноза (слабый рост производства, напротив, требует продолжения мягкой денежной политики).

Полагаю, в паре с рублём доллар не закрепится выше достигнутых 74,30, а уже завтра отскочит вниз.

Но в более отдалённой перспективе неспособность рубля расти в благоприятных условиях создаёт неопределённость. Пока что основным среднесрочным сценарием представляется резкий «прорыв» к уровням 71-72 по доллару и 83-84 по евро. Но если этого не произойдёт в течение сентября, прогноз придётся пересматривать не в пользу российской валюты.

От чего зависит курс Доллара — 24 фактора влияния в Примерах

От чего зависит курс доллара в России по отношению к рублю, а также факторы влияющие на курс доллара в мире. Новости и события влияющие на курс USD.

Американская национальная валюта остается мировой резервной валютой, порядка 60% мировых валютных резервов хранится в долларах. Для успешной работы на финансовых рынках нужно иметь представление о том, что влияет на курс доллара.

Стоимость американца влияет не только на котировки валютных пар, но и на мировую экономику в целом, в том числе и на фондовый рынок планеты.

Как определяется курс доллара

Есть 4 варианта расчета курса любой валюты:

1. Этим занимается центробанк. Например, ЦБ РФ ежедневно рассчитывается курс доллара, евро и других валют с учетом торгов на бирже. Это скорее формальный показатель, по нему доллар не сможет купить/продать ни население, ни бизнес любого масштаба. Курс не обновляется постоянно как в случае с валютным рынком;
2. Банки занимаются продажей и покупкой долларов у населения, поэтому сами рассчитывают стоимость американской нацвалюты при продаже и покупки валюты у граждан. Спред между этими ценами – заработок банка, также сюда закладываются риски резкой девальвации нацвалюты. В периоды нестабильности разница между ценами покупки и продажи доллара растет, покупка валюты становится невыгодной;
3. Межбанковский курс – актуален, когда банки покупают валюту друг у друга. Рядовые покупатели валюты не смогут им воспользоваться;
4. Биржевой – курс доллара к рублю и прочим валютам постоянно обновляется и зависит от баланса спроса и предложения. Его называют «справедливым» курсом так как стоимость доллара зависит от самих трейдеров, а не от финансового регулятора или банков.

Указанные курсы отличаются, но в спокойных ситуациях (когда нет геополитических рисков) разница между ними невелика.

Что влияет на курс доллара

Все события, влияющие на курс доллара, можно условно разделить на 2 категории – внутренние и внешние. К внутренним относятся макроэкономическая статистика, изменение монетарной политики.

Внешние причины – те, которые напрямую не зависят от США.

Внутренние факторы, которые влияют на курс американской национальной валюты

В этой группе факторов выделяются:

• Динамика изменения ВВП. Если реальный рост обгоняет прогнозируемый, доллар получает поддержку;
• Ситуация с безработицей. Основные показатели – Nonfarm Payrolls и статистика по количеству заявок на получение пособия из-за утраты рабочего места. Отчет NFP показывает сколько создано рабочих мест без учета сельского хозяйства, публикуется в первую пятницу каждого нового месяца. Простыми словами чем ниже безработица, тем сильнее американская нацвалюта;
• CPI (индекс потребительских цен) показывает как менялась средняя цена определенного набора товаров/услуг. Его считают индикатором инфляции в стране, падение индекса указывает на проблемы с достижением целевого уровня инфляции, заданного регулятором и затрудняет рост доллара;
• Процентная ставка (Federal funds rate). Что касается того, как влияет ключевая ставка на курс доллара, то при ее росте повышается привлекательность валюты для инвесторов, она дорожает, но снижается деловая активность и инфляция;
• PPI (индекс промышленных цен). Принцип расчета похож на CPI, но не учитываются услуги, а сам индекс рассчитывается с учетом стоимости рабочей силы, сырья, промежуточных товаров. Также является индикатором инфляции;
• Соотношение импорта и экспорта (торговый баланс). Чем больше страна экспортирует, тем более развито внутреннее производство, что благоприятно влияет на экономику страны;
• Продажи жилья на первичном и вторичном рынках. Этот показатель – индикатор благосостояния американцев и экономики в целом. Его рост поддерживает доллар;
• Заказы на товары длительного пользования, под «длительным пользованием» понимаются товары с предполагаемым сроком службы от 3 лет. Рост этого показателя стимулирует развитие производственного сектора, компании привлекают инвесторов, в том числе и зарубежных, их акции растут;
• Индексы активности в секторе услуг и в производственной сфере;
• Публикация протоколов.

Перечисленные новости, влияющие на курс доллара, можно отслеживать через экономический календарь. В нем приводятся предыдущее, ожидаемое и реальное значение соответствующего индикатора, также дается пояснения каждой новости.

В нем же новости фильтруются по странам.

Также курс зависит от доходности казначейских облигаций. Так, при росте ставки по 10-летним облигациям теоретически доллар должен расти, а при снижении доходности – падать, но эта зависимость наблюдается не всегда.

Например, в марте 2020 года наблюдалось падение доходности 10-летних казначейских облигаций более чем в 3 раза. Но соответствующего падения доллара не было, американская нацвалюта во время начала пандемии воспринималась как актив-убежище и на снижение доходности бондов не обращали внимание.

При анализе котировок доллара учитывается соотношение доходности бондов США и других стран.

Например, при увеличении разрыва между облигациями США и Германии доллар будет укрепляться относительно евро, если прочие фундаментальные факторы остаются нейтральными.

При снижении разрыва доллар теряет позиции в паре с евро.

Следующий значимый фактор – заявление первых лиц государства и крупных чиновников. Например, твитты Трампа о том, что он считал доллар переоцененным и упреки в адрес ФРС неоднократно влияли на курс американской нацвалюты. То же касалось комментариев в адрес Китая, монетарной политики в целом. Помимо комментариев президентов на курс доллара влияют комментарии главы ФРС США, его оценка состояния экономики в целом.

Не исключено влияние форс-мажорных факторов. К ним относятся стихийные бедствия, теракты, последние помимо финансового наносят еще и репутационный ущерб.

Внешние факторы

В эту группу факторов влияния входят:

Стоимость нефти. США входит в число крупнейших потребителей «черного золота», также относится к лидерам по добыче нефти. Что касается того почему нефть влияет на курс доллара, то это объясняется высоким потреблением и добычей.

В вопросе как нефть влияет на курс доллара зависимость нелинейная, после обвала котировок «черного золота» доллар не падает. Снижение ее стоимости ставит под угрозу перспективу развития сланцевой добычи, возникает риск банкротства массы мелких компаний, что создает угрозу для доллара. При этом низкие цены на нефть снижают стоимость топлива на заправках.

Стоимость золота, причем добываемый в США объем желтого металла не влияет на доллар. Корреляция наблюдается из-за того, что золото воспринимается как убежище на случай потрясений планетарного масштаба. Когда инвесторы не уверены в развитии мировой экономики, они «уходят в золото»:

Геополитика, в частности отношения с крупнейшими торговыми партнерами. Так, желание США пересмотреть отношения с Китаем в вопросах торговли развязало торговую войну, в итоге пострадал и доллар, и юань.

Исключение доллара из расчетов за товары и услуги между странами. Пока что американская нацвалюта остается основной резервной валютой мира, но если текущее положение дел изменится, стоимость доллара упадет.

Непосредственное участие США в военных конфликтах. Частично это оказывает положительное влияние на экономику – ВПК получает мощный стимул для развития, растут заказы на военную продукцию со стороны стран, вовлеченных в конфликт. Но при непосредственном участии в войнах растут и расходы на армию.

Природные и техногенные катастрофы за пределами США, особенно среди основных торговых партнеров, в странах, где находится основное производство американских компаний.

Влияние США на перечисленные внешние факторы ограничено.

От чего зависит курс доллара к рублю

В вопросе от чего зависит курс доллара к рублю ответ не сводится к 1-2 причинам. На курс USDRUB влияет набор факторов:

• Санкционное давление на рубль;
• Цена нефти. Порядка 40-50% доходной части бюджета РФ зависит от продаж углеводородов, ее падение заставляет власти девальвировать рубль. За счет этого рублевая цена нефти и газа остается на прежнем уровне и в рублях бюджет удается выполнить;
• Долгосрочные соглашения по поставкам нефти и газа. Самого факта подписания контракта на 20-30 лет достаточно для роста российской валюты;
• Ставка ЦБ РФ. Высокая ставка привлекает инвесторов и укрепляет рубль;
• Темпы покупки валюты российским центробанком и интервенции, проводимые для поддержки рубля;
• Изменение монетарной политики. При переходе, например, на фиксированный курс нацвалюты рубль мог бы перестать постоянно обновлять рекорды, но это невозможно ввиду ограниченных ЗВР;
• На курс рубля влияет и стандартная макроэкономическая статистика – ВВП, индексы активности в производственном секторе и сфере услуг, индекс потребительских цен;
• Успехи в программе импортозамещения, переориентация на новые рынки сбыта;
• Исключение доллара из расчетов в торговле с Китаем и другими государствами;
• Участие РФ в военных конфликтах. Например, одного лишь факта роста напряженности между Арменией и Азербайджаном хватило для того, чтобы рубль приблизился к историческим минимумам в паре с долларом и евро;
• Смена власти.

Также в вопросе от чего зависит курс доллара в России важно доверие граждан к национальной валюте. Если доверия нет, то в кризисные периоды наблюдается ажиотажный рост спроса на иностранную валюту, что ухудшает и без того непростое положение.

Индекс доллара

Этот индекс используется для оценки «силы» американской валюты. Рассчитывается с учетом курса доллара по отношению к 6 валютам, на бирже используется для оценки состояния валюты, подтверждения средне- и долгосрочного трендов.

Индекс разработали в JPMorgan Chase & Co, расчеты ведут с с 1973 года, а базовое значение индекса – 100 пунктов. В отличие от биржевых индексов постоянная ребалансировка не проводится. Единственный раз корзина пересматривалась после запуска евро.

Интересное по теме:

Значение индекса привязано к базе в 100 пунктов, оно не растет на дистанции как в случае с S&P 500 и другими индексами. Значение Dollar Index, например, 105 пунктов означает, что доллар вырос на 5% по сравнению с датой начала расчетов.

В корзину включены следующие валюты:

• EUR – 57,6%;
• JPY – 13,6%;
• GBP – 11,9%;
• CAD – 9,1%;
• SEK – 4,2%;
• CHF – 3,6%.

Формально в индексе 6 валют, но за счет того, что в корзину входит евро, Dollar Index учитывает валюты 24 государств. Методику критикуют за чрезмерную зависимость от валюты Европейского Союза.

Индекс доллара не показывает от чего зависит курс доллара в стране, его назначение – оценка состояния валюты США, чтобы не работать против основного тренда. Если Dollar Index показывает уверенный рост, в торговле желательно ограничиться длинными позициями, контртрендовая торговля сопряжена с повышенными рисками.

Также Dollar Index используется для торговли. Он является расчетной базой для некоторых ETF фондов, дающие прибыль при понижении или росте доллара США:

• Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (UDN) – «медвежий» ETF, приносит прибыль при снижении индекса. Есть версия этого же ETF, но с плечом х3, на одном и том же движении Dollar Index дает втрое больший доход или убыток по сравнению с UDN;
• Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), дает профит при укреплении доллара. Как и в предыдущем случае провайдер ETF запустил версию фонда с плечом х3.

Из-за высокой доли евро в корзине индекс сильно зависит от ситуации в ЕС. При его расчете не учитываются такие гиганты мировой экономики как, например, Китай.

Заключение

В вопросе от чего зависит курс доллара учитываются десятки показателей. На стоимость валюты США влияет и состояние экономики США, и внешняя/внутренняя политика, и состояние мировой экономики в целом.

При анализе перспектив доллара все перечисленные факторы учитываются в комплексе. Нельзя концентрироваться, например, только на состоянии экономики внутри США и не учитывать отношения с торговыми партнерами, продвижение американских интересов в мире.

Автор: Александр Орлов

Главный редактор Stolf. «Самостоятельное управление личными финансами позволяет заниматься интересной работой в удобное для вас время и увеличивает возможности самореализации.»

Что влияет на курс доллара? — Новости Петербурга

01.02.2018Общество Алексей Добин Уже более века американский доллар стал одной из главных валют во всем мире. Он активно используется в международных отношениях стран и связан практически со всеми крупными финансовыми операциями государств. Поэтому за его взлетами и падениями следит весь мир.

К сожалению, в нашей стране в последние несколько десятилетий от курса доллара достаточно сильно зависит жизнь простых граждан. Попробуем разобраться, что же влияет на курс главной мировой валюты.

Почему происходят колебания доллара?

Курс валют на международном рынке постоянно падает и поднимается. Происходит это по множеству причин, однако все их можно объединить в две основные группы:

• Внутренние факторы. Главной причиной, влияющей на стоимость доллара внутри страны, является его колебания по отношению к местной валюте. Если происходят падения котировок на рынке, то инвесторы, в свою очередь, переходят от акций к более надежным активам. Соответственно, это приводит к тому, что спрос на доллар падает, а потому его курс поднимается. Нередко на данный процесс может влиять и центральный банк. Также существенным фактором является непосредственно политическая и экономическая ситуация в самом государстве. Когда происходит какой-либо кризис, у граждан страны падает доверие к местной валюте. Они начинают покупать иностранные деньги (доллары, евро), поскольку они отличаются большей стабильностью. Вследствие этого сильно повышается курс этих валют по отношению к местной денежной единице
• Внешние причины. Основным фактором выступает мировая стоимость нефти. Страны, активно торгующие этим ресурсом, особенно зависят от того, какова будет цена на «черное золото» (например, Россия). По сути, чем дороже стоит нефть, тем больше зарабатывает государство, его продающее. Если же происходит обратный процесс, то страна теряет прибыль от продаж. В таких условиях ей приходится девальвировать собственные деньги. Благодаря этому эквивалент выручки в местной валюте не уменьшается или это происходит не столь ощутимо. Ну, и конечно, есть такой немаловажный фактор, как курс доллара к другим валютам. Например, если денежная единица США будет дешеветь по отношению к евро, то также ее цена будет падать по отношению к рублю, гривне и т.д.

Кроме вышеперечисленных причин бывают и другие. Например, зачастую основным фактором, влияющим на курс доллара, является объем производства этой денежной единицы. Чем больше США выпускает банкнот, тем меньше ценятся эти деньги. Ну, и конечно, на рост или падение доллара влияет и внутренняя экономика Америки. Чем лучше состояние ее предприятий, чем выше уровень промышленности и экономики, тем стабильнее становится валюта США.

Надеемся, что этот небольшой ликбез поможет вам лучше ориентироваться в постоянных изменениях курса доллара и они уже не будут выглядеть для вас столь необъяснимо и загадочно.

Темы:

Большой обвал доллара США только начался

После первоначального скачка доллар неуклонно падал с тех пор, как в марте прошлого года в США разразилась пандемия коронавируса. Он упал примерно на 10–12% по сравнению с основными торговыми партнерами Америки, опустившись до самого низкого уровня с начала 2018 года.

Основываясь на крайне непопулярном прогнозе, который я сделал в июне, о 35% -ном снижении стоимости доллара к концу 2021 года, мы находимся только в третьем иннинге бейсбольной игры с девятью иннингами.Если этот прогноз сбудется, он станет важным восклицательным знаком в первый год пребывания у власти 46-го президента Америки Джо Байдена.

Я утверждал, что доллар упадет, по трем основным причинам:

Во-первых, счет текущих операций: как и ожидалось, дефицит (самый широкий показатель торговли, поскольку он включает инвестиции) еще больше ухудшился, увеличившись на 1,2 процентных пункта до 3,3% валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале 2020 года и до 3 . 4% в третьем квартале. Сдвиг во втором квартале стал крупнейшей эрозией за всю историю наблюдений, и дефицит [сейчас] находится на пике с конца 2008 года.

На работе наблюдается ухудшение внутренних сбережений, вызванное резким увеличением дефицита федерального бюджета в связи с коронавирусом. Когда стране не хватает сбережений, и она хочет инвестировать и расти, она должна импортировать излишки сбережений из-за границы, чтобы квадрат круга, создавая дефицит текущего счета, чтобы привлечь иностранный капитал.

Неудивительно, что идентичности остались прежними.Норма чистых внутренних сбережений упала ниже нуля во втором и третьем кварталах впервые за десятилетие. Снижение чистой внутренней ставки на 3,8 процентных пункта до отрицательных 0,9% во втором квартале также стало крупнейшим квартальным снижением за всю историю наблюдений.

Падение во втором квартале было в значительной степени следствием Закона о заботах на сумму 2,2 триллиона долларов, который был направлен на предоставление налоговых льгот во время изоляции, связанной с covid. Учитывая, что пандемия и ее последствия все еще очевидны, еще 2 доллара.8 триллионов налоговых льгот не за горами. Комбинированные пакеты помощи от коронавируса составляют 5 триллионов долларов, или 24% ВВП 2020 года. Хотя это не является стимулом в обычном понимании, эта фискальная инъекция с большим отрывом бьет все современные рекорды. В результате норма внутренних сбережений должна еще больше упасть ниже нуля, что поставит дефицит текущего счета под еще более сильное понижательное давление.

Во-вторых, евро. Противодействие моему отрицательному колл-колл по доллару было связано с TINA — альтернативы нет.В последующем комментарии я опроверг это утверждение, пытаясь представить положительный аргумент в пользу китайского юаня и евро, а также отдавая дань уважения драгоценным металлам и даже криптовалютам.

Хотя китайский юань подорожал примерно на 4% с июня прошлого года и должен продолжать укрепляться, поскольку Китай возглавляет пост-ковидное восстановление мировой экономики, евро мало изменился за тот же период. Как врожденный евроскептик, мне всегда было трудно сказать что-то ужасно конструктивное о общей валюте.Это потому, что валютный союз имел критический недостаток: единая валюта и центральный банк, но не единая фискальная политика.

Неожиданность произошла в июле, когда канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Эмануэль Макрон достигли договоренности о пакете помощи, предусматривающем общерегиональную финансовую поддержку фонда Next Generation EU стоимостью 750 миллиардов евро. Это добавляет недостающую фискальную часть к валютному союзу, вполне возможно, обеспечивая «гамильтонов момент» для самой недооцененной основной валюты мира.

Между тем, цены на золото росли в течение нескольких месяцев в июне и июле, но затем восстановили этот рост по сравнению с остатком года. С криптовалютами все было по-другому. Биткойн, который вырос в четыре раза с июня, или в два с половиной раза больше, чем в конце 2017 года, который в то время изображался как один из величайших спекулятивных пузырей в истории.

В-третьих, Федеральная резервная система. Когда дефицит текущего счета находится под давлением, обычно можно рассчитывать на то, что центральный банк придет на помощь, ужесточив денежно-кредитную политику.В сегодняшней ФРС дело обстоит иначе. Приняв новый режим таргетирования «средней инфляции», ФРС дала понять, что будет действовать позже, а не раньше, чтобы противодействовать любому всплеску инфляции.

В условиях, когда США все больше полагаются на иностранный капитал для компенсации нехватки внутренних сбережений, а неограниченное количественное смягчение ФРС создает огромную избыточную ликвидность, аргументы в пользу дальнейшего резкого ослабления доллара выглядят более убедительными, чем когда-либо.

Все еще бушующая пандемия и экономика на грани двойной рецессии не оставляют администрации Байдена иного выбора, кроме как сделать выбор в пользу еще одного раунда массивных налоговых льгот. Такой исход будет иметь последствия для любой экономики. Для Америки с нехваткой сбережений это означает более слабый доллар.

Стивен Роуч — преподаватель Йельского университета и бывший председатель Morgan Stanley Asia

Подпишитесь на информационный бюллетень Mint

* Введите действующий адрес электронной почты

* Спасибо за подписку на нашу рассылку.

Не пропустите ни одной истории! Оставайтесь на связи и в курсе с Mint. Скачать наше приложение сейчас !!

китайских экспертов о потенциальном обвале доллара: растущий медвежий консенсус

Иллюстрация: Tang Tengfei / GT

Примечание редактора:

По мере того, как доллар США продолжает тенденцию к ослаблению, медвежий консенсус и прогноз потенциального обвала доллара расширили свои позиции среди китайских аналитиков. В интервью Global Times китайские эксперты делятся своими аргументами о том, почему США трудно предотвратить падение курса доллара и какие меры необходимо заранее подготовить, чтобы экономика страны справилась с соответствующими рисками.

Гао Дешэн, старший исполнительный вице-президент Банка Китая в Йоханнесбурге

Доминирование доллара США в мировой экономике коренится в кредитоспособности валюты, основанной на экономической мощи США. Однако неограниченное количественное смягчение (QE) и растущий уровень долга США, призванный стимулировать экономику, пораженную коронавирусом, серьезно подорвали кредитоспособность валюты.

С тех пор, как в США разразилась пандемия COVID-19, чтобы стимулировать падение фондового рынка и предотвратить долгосрочную экономическую рецессию, правительство США значительно увеличило бюджетные расходы, а Федеральная резервная система США (ФРС) начала неограниченное количественное смягчение. вливание чрезмерной ликвидности в мировую экономику.

Доллар неуклонно падает с марта прошлого года. Это ниже примерно на 12 процентов по сравнению с основными торговыми партнерами Америки, и эксперты полагают, что это еще не все.

В статье, опубликованной в январе, Стивен Роуч, преподаватель Йельского университета и бывший председатель Morgan Stanley Asia, который в сентябре 2020 года предсказал, что доллар рухнет к концу 2021 года, придерживается своего медвежьего прогноза.

Инфляция долга США, фактическая отрицательная процентная ставка доллара, распространение пандемии и мрачные экономические перспективы изменили поток международных фондов.Стало сомнительно, что финансовая игра США, в которую играют десятилетиями, может быть продолжена. Похоже, что окончание гегемонии доллара США — лишь вопрос времени.

Донг Шаопэн, старший научный сотрудник Чунъянского института финансовых исследований Китайского университета Ренминь

Чрезмерное высвобождение ликвидности правительством США с высокой вероятностью спровоцирует внезапное падение курса доллара. На фоне усиливающегося давления спада и серьезного удара пандемии COVID-19 правительство США и ФРС согласились принять меры стимулирования при поддержке неограниченного количественного смягчения, что широко считается несбалансированным подходом.

Избыточная ликвидность в сочетании с отсутствием поддержки со стороны реальной экономики неизбежно приведет к серьезным побочным эффектам. Даже такой подход может помочь экономике США преодолеть нынешнее затруднительное положение, последовавшие за этим проблемы отзыва ликвидности с рынка и выплаты растущих долгов все еще требуют надлежащего решения.

Пока рано давать оптимистичный прогноз относительно перспектив экономики США в этом году. Структурные проблемы в экономике США долгое время все еще не решаются, и производство не было возвращено в США.Участие США в мировой экономике все еще недостаточно. Слабая экономика и низкая занятость не позволяют доллару обратить вспять нынешнюю слабость.

Кроме того, развивающиеся экономики, включая Китай, улучшают свою экономическую мощь, что будет способствовать укреплению валюты этих экономик. Неизбежно произойдут сдвиги и перестановки в мировой валютной системе, в которых доллар будет иметь тенденцию к ослаблению. Во время процесса ослабления для США крайне важно наладить сотрудничество с другими крупными экономиками, чтобы сохранить стабильность мировой финансовой системы.

Чжоу Юй, директор Исследовательского центра международных финансов Шанхайской академии социальных наук

Доллар продолжает снижаться по отношению к юаню в первые два месяца этого года. По состоянию на вторник базовый курс юаня по отношению к доллару вырос до 6,47 с уровня 7,13 в начале июня 2020 года.

Поскольку все больше аналитиков полагают, что тенденция к снижению доллара США, как ожидается, продолжится, что может трансформироваться В условиях коллапса в 2021 году все экономики должны подготовиться к потенциальным последствиям внезапного обвала курса доллара США.

Хотя базовый курс китайской валюты к юаню по отношению к доллару все еще находится в нормальном диапазоне 6,1-7,1, в пределах которого юань в основном колебался в течение последнего десятилетия. Китаю крайне важно провести необходимую подготовку для предотвращения рисков.

Что касается механизмов обмена, Китай мог бы использовать корректировку «контрциклического фактора», чтобы предотвратить слишком быстрое укрепление юаня. С точки зрения макроэкономики Китай мог бы использовать потенциал внутреннего спроса, чтобы компенсировать влияние повышения курса на реальную экономику.Что касается функционирования финансового рынка, финансовым регулирующим органам необходимо как можно скорее запустить фьючерсные продукты на иностранную валюту, чтобы предоставить предприятиям диверсифицированные инструменты финансового хеджирования для предотвращения рисков.

Интернационализация китайской валюты играет важную роль в предотвращении риска повышения курса юаня. Использование юаня для расчетов за экспорт китайскими предприятиями может помочь уменьшить негативное влияние изменения обменного курса.

Следует ли Соединенным Штатам попытаться ослабить доллар?

Курсы валют

Обменные курсы

---

Автор: Майкл Кляйн и Морис Обстфельд · 5 августа 2019 г.
Школа Флетчера, Университет Тафтса и Калифорнийский университет, Беркли

Выпуск:

U.Политические лидеры S. от президента Трампа до кандидата в президенты от демократов Элизабет Уоррен рассматривают нынешнюю силу доллара как тормоз для американской экономики. Сильный доллар делает американские товары более дорогими на зарубежных рынках и в то же время затрудняет конкуренцию производителям из США с дешевым импортом. Результат, по мнению критиков: закрытые фабрики и производственные рабочие теряют работу. Президент неоднократно обвинял мягкую денежно-кредитную политику в Европе, Японии, Китае и других странах, что он характеризует как «валютную манипуляцию».Он призвал Федеральный резерв «соответствовать» мягкой внешней денежно-кредитной политике и выдвинул идею прямой валютной интервенции. В то же время Министерство торговли рассматривает правила, согласно которым недооценка валюты считается несправедливой торговой субсидией с учетом компенсационных пошлин. Но правильно ли рассматривать сильный доллар как препятствие для роста? Является ли нынешняя сила доллара исключительно результатом действий иностранных правительств?

Какие варианты открыты для США?политики по управлению стоимостью доллара и каковы их затраты?

Факты:

• С июля 2011 года по июль 2019 года курс доллара США вырос на 25 процентов (см. Диаграмму). Стоимость доллара росла за последние восемь лет, что измеряется индексом реального (или скорректированного на инфляцию) обменного курса доллара, который измеряет стоимость товаров США по сравнению с ценами почти пятидесяти основных торговых партнеров (двадцать -пять стран плюс зона евро), взвешивая их обменные курсы по объему торговли с США.Однако стоит отметить, что значение индекса доллара в июле 2011 года достигло самой низкой точки с момента начала плавающего курса валют в 1973 году, и, хотя с тех пор он вырос, он остается ниже уровней начала 2000-х годов. По данным Международного валютного фонда, в 2018 году доллар был переоценен в диапазоне от 6 до 12 процентов, примерно на 5 процентных пунктов из-за налогово-бюджетной политики, которую МВФ считает чрезмерно экспансионистской по сравнению с торговыми партнерами.
• Важным фактором, определяющим стоимость доллара, является ожидаемая доходность U.С. активы. Эта доходность, в свою очередь, зависит от текущей и будущей ожидаемой устойчивости экономики (что помогает определить доходность инвестиций в США, включая процентную ставку, установленную Федеральной резервной системой). Рисунок это иллюстрирует. Он показывает, что самое резкое устойчивое повышение курса доллара за последние два десятилетия началось в середине 2014 года, когда экономика Соединенных Штатов росла быстрее, чем многие из их основных торговых партнеров.
• В то время как сильный доллар обычно ассоциируется с относительной силой экономики в целом, сила доллара делает U.С. экспортирует дороже для иностранцев, а импорт дешевле для жителей США, отвлекая некоторые выгоды от роста от производства и других секторов, участвующих в международной торговле. Более сильный доллар оказывает конкурентное давление на экспортирующие и конкурирующие с импортом компании США, даже если некоторые из них могут одновременно в некоторой степени извлекать выгоду из более высокого внутреннего спроса, способствующего относительному росту в США и укреплению доллара. Фирмы, которые ведут большую часть своего бизнеса за границей или сталкиваются с острой конкуренцией со стороны импорта, могут фактически пострадать в результате.Эта возможность лежит в основе опасений, что сильный доллар может поставить под угрозу рост, нанеся ущерб производству. В то же время более дешевый импорт помогает производителям, которые импортируют ресурсы, используемые в их собственном производстве. Что говорят данные? В целом, трудно увидеть какую-либо устойчивую взаимосвязь между силой доллара и занятостью в обрабатывающей промышленности (см. Левую ось на диаграмме выше, которая отображает занятость в обрабатывающей промышленности по отношению к общей занятости вне сельского хозяйства). Например, в период 2001–2009 годов, когда произошло самое резкое падение занятости в обрабатывающей промышленности за всю историю, доллар в среднем ослаб.
• Если обменный курс станет целью политики, как правительство пойдет на ослабление сильного доллара? Бюджетный стимул в США вследствие снижения налогов в декабре 2017 года и последующего увеличения государственных расходов способствовал укреплению экономики и укреплению доллара. Снижение этого стимула, как рекомендовал МВФ, ослабило бы доллар, но это кажется маловероятным в ближайшее время. (Президент Трамп и Конгресс не проявили склонности к отмене налоговых сокращений, принятых в 2017 году, или снижению уровня расходов.Действительно, 2 августа 2019 года президент Трамп подписал новый закон о продлении лимита федерального долга и смягчении ограничений на расходы еще на два года.) В качестве альтернативы долларовые активы станут менее привлекательными, если Федеральная резервная система снизит процентные ставки. Это одна из причин, по которой президент Трамп призывает центральный банк сделать это. Но Федеральная резервная система устанавливает денежно-кредитную политику для достижения своего двойного мандата — низкой инфляции и высокой занятости, и значение обменного курса является результатом этой настройки денежно-кредитной политики, а не ее основным определяющим фактором.Политика снижения процентных ставок для ослабления доллара вместо того, чтобы сосредоточиться на двойном мандате, позволяет хвосту вилять собакой. Более того, систематическое снижение процентных ставок, когда экономика сильна в попытке ослабить доллар, может привести к повышению инфляции, которая, как и сильный доллар, приведет к повышению иностранных цен на товары США и подорвет конкурентные позиции США на мировых рынках. .
• Существуют ли стратегии управления стоимостью доллара без отклонения денежно-кредитной политики от ее основных целей? Прямое вмешательство U.S. Казначейство на валютном рынке предлагает одну возможность, и несколько экономистов выступили именно за такой шаг, чтобы противодействовать потенциальным валютным манипуляциям со стороны зарубежных стран. В таких операциях Казначейство будет использовать доллары для покупки облигаций в иностранной валюте, повышая относительные цены иностранных валют и ослабляя доллар. Казначейство может вмешаться через свой Стабилизационный фонд биржи (который даст ему на продажу чуть менее 23 миллиардов долларов, хотя ФРС может присоединиться к Казначейству, как это было в прошлом, чтобы продать U.S. облигаций на своем балансе для иностранных облигаций, без изменения своей процентной политики). Валютные интервенции, возможно, должны быть крупными, чтобы рынки продолжали двигаться вперед. Например, в финансовом году с 2019 по июнь федеральное правительство выпустило долларовые облигации на сумму 747 миллиардов долларов для финансирования своего дефицита, или около 83 миллиардов долларов в месяц (что на 23 процента больше, чем за тот же период годом ранее). При прочих равных, такое большое увеличение предложения долларовых облигаций должно ослабить доллар, поскольку инвесторы диверсифицируют свой увеличившийся U.S. вклады в облигации в иностранную валюту, но хотя эти облигации были выпущены не по этой причине, доллар не упал. Учитывая размер международных рынков облигаций, будут ли иметь значение еще несколько миллиардов (максимальный размер прошлых интервенций)?
• Одним из основных случаев, когда интервенция на валютном рынке, казалось, сильно и постоянно влияла на стоимость доллара, была Плаза-соглашение в сентябре 1985 года, но этот опыт не является хорошей моделью того, что может произойти сегодня. В то время министры финансов пяти крупнейших промышленных экономик действовали сообща, чтобы ослабить доллар. Но это было уникальное событие, и оно имеет ограниченное значение для успеха политики вмешательства в целом. Одной из важных особенностей Plaza Accord было то, что это были скоординированные усилия: все участники согласились на более слабый доллар и координировали свои интервенционные продажи долларов. Другим важным аспектом было то, что доллар пережил длительный подъем, в течение которого его стоимость после 1978 года выросла более чем на 50 процентов; большинство экономистов рассматривали это повышение как чрезмерное, учитывая фундаментальные факторы экономического роста и экономической политики, а падение доллара уже началось примерно за шесть месяцев до акции Plaza.В этом случае рынки увидели, что доллару еще предстоит пройти долгий путь к падению, и многосторонняя встреча в отеле Plaza, на которой было подписано Соглашение, предложила рынкам спусковой механизм, который ускорил устойчивое падение доллара.
• Другие предложили ввести налоги на покупку активов США за рубежом как способ ослабить доллар и сократить торговый дефицит. Еще дальше идет новый двухпартийный закон, предложенный сенаторами Тэмми Болдуин (штат Висконсин) и Джошем Хоули (штат Висконсин), который потребует от Федеральной резервной системы взимать «сбор за доступ к рынку» с иностранных покупок U.S. assets, с целью управления обменным курсом доллара так, чтобы торговый баланс США всегда был близок к нулю. Использование налогов на приток инвестиций для достижения сбалансированной торговли приведет к коллапсу инвестиций и резкому увеличению бремени государственного долга, учитывая высокую зависимость экономики США от внешнего финансирования.

Общая причина, по которой доллар был сильным в последнее время, заключается в том, что экономика Соединенных Штатов быстро растет по сравнению со многими крупными странами за рубежом, что также заставляет Федеральный резерв поддерживать более высокий уровень процентных ставок в качестве тормоза инфляции.Однако, как всегда, выгоды от экономического роста распределяются неравномерно, и секторы экономики, ориентированные на торговлю, особенно обрабатывающая промышленность, могли бы выиграть, если бы доллар был слабее. Поскольку общая позиция денежно-кредитной политики США в настоящее время согласуется с высокими темпами роста и стабильными ценами, изменение денежно-кредитной политики на более слабый обменный курс позволит хвосту вилять собакой, что нанесет сопутствующий ущерб экономике в долгосрочной перспективе в виде более высокой инфляции. и снижение доверия к центральному банку.Если правительство США видит необходимость в поддержке определенных секторов экономики, было бы более эффективно сделать это прямо через бюджетные меры, сделав компромиссы очевидными для избирателей, а не искажая денежно-кредитную политику, подходящую для экономики в целом. Более ограниченные действия по влиянию на обменный курс, такие как интервенция, проводимая Казначейством США, вряд ли будут устойчиво эффективными, если они не будут осуществляться в очень широком масштабе или в координации с торговыми партнерами. Но Соединенные Штаты давно обязались, наряду с другими крупными странами, избегать валютных интервенций для достижения конкурентного преимущества.Таким образом, торговые партнеры США не только не поддерживают усилия Соединенных Штатов, но и могут еще больше компенсировать их попытки ослабить доллар в форме ответных мер — «валютной войны», которая может потрясти мировые финансовые рынки.

Мнение

: Шесть причин, по которым доллар может ослабнуть, и 12 способов получить от этого прибыль

Индекс S&P 500 собирается опубликовать свой лучший квартал с 2009 года, а настроения инвесторов улучшаются, и сейчас, возможно, подходящее время не ограничиваться акциями в поисках прибыли. .

Вот хорошее место: доллар. Доллар США, измеряемый Индексом доллара США DXY, -0,00% выглядит готовым упасть. Таким образом, покупка активов, которые выигрывают при падении доллара, — золота, нефти, энергоносителей и сырьевых товаров — имеет смысл. То же самое и с короткой продажей доллара (ставка на снижение), которую вы можете сделать, купив биржевые фонды (ETF), указанные ниже.

Эксперты по инвестициям, включая Джеффри Гундлаха из DoubleLine Capital, призывают к ослаблению доллара с начала сентября прошлого года.С тех пор доллар проводил большую часть времени на более высоких уровнях. Но теперь похоже, что Гундлах, наконец, прав. Вот шесть причин, за которыми следуют 12 способов игры по тренду.

Прочитано: Ставки по ипотеке падают самыми быстрыми темпами за десятилетие, поскольку снова появляются опасения роста

1. Трамп хочет более слабый доллар

Одним из главных достижений президента Дональда Трампа было сохранение нетронутого восстановления Обамы. Положительные тенденции в сфере занятости — основной показатель экономической мощи — установленные политикой Обамы, продолжились и при Трампе.Сглаженные средние ежемесячные приросты рабочих мест примерно одинаковы при обоих президентах.

Сохранение восстановления Обамы позволило Трампу признать почти рекордно низкий уровень безработицы. Поскольку это одна из основных тем, которую Трамп обсуждает с избирателями, ему, вероятно, необходимо сохранить эту тенденцию, чтобы победить в 2020 году. Поможет более слабый доллар. Это увеличивает спрос на американские товары за рубежом, потому что делает американские товары более дешевыми. Это может поддержать рост числа рабочих мест в ключевых штатах, где ведутся боевые действия, таких как Огайо и Висконсин.

Так что неудивительно, что Трамп призывал к ослаблению доллара. Он сказал, что выступает против «доллара, который настолько силен, что нам запрещает вести дела с другими странами и заниматься их бизнесом», в своем выступлении 2 марта на Консервативной конференции политических действий (CPAC).

2. Длинная позиция по доллару — это переполненная сделка

Как президент, Трамп имеет большую власть, чтобы влиять на политику таким образом, чтобы получить то, что он хочет, — более слабый доллар. Поэтому немного удивительно видеть растущую бычью ставку на доллар.По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, спекулянты недавно увеличили свою чистую длинную позицию в долларах США почти до 30 миллиардов долларов, что является самым высоким уровнем с конца декабря. Это делает эту ставку многолюдной, указывает Ларри Макдональд из The Bear Traps Report, что является одной из причин его медвежьего настроя по отношению к доллару.

Что плохого в переполненной сделке? При инвестировании может быть плохой идеей бежать вместе с толпой. Толпы часто собираются в классы активов вокруг вершин. Вот почему ставки против толпы как противников часто окупаются.Большая бычья ставка на доллар должна обеспокоить быков по доллару. Но, вероятно, это не так, потому что человеческая природа такова, что многие люди любят компанию, когда инвестируют.

3. Инвесторы думают, что инфляция в США разогреется

Многие аналитики упрощенно думают, что колебания валютных ставок объясняются только разницей в процентных ставках, поскольку деньги якобы расплескиваются по всему миру в погоне за лучшими процентными ставками. Но это неправильно. Деньги преследуют реальные процентные ставки, поэтому вы должны учитывать инфляцию.Когда ожидается рост инфляции в экономике страны происхождения валюты, дальновидные инвесторы отказываются от этой валюты, потому что эта инфляция подорвет ее стоимость.

Похоже, эта динамика должна скоро начать играть с долларом. С января инфляционные ожидания, заложенные в казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), выросли, отмечает Джим Полсен, главный инвестиционный стратег Leuthold Group. Эта тенденция рано или поздно может навредить доллару. Экономисты рассчитывают встроенные инфляционные ожидания, вычитая доходность 10-летних TIPS из доходности обычных 10-летних облигаций.Разница увеличивается по мере роста инфляционных ожиданий.

4. Беспокойство по поводу геополитических проблем утихнет

Когда в мире возникают проблемы, инвесторы в целях безопасности переходят на доллар. В течение последних нескольких месяцев инвесторов преследовали две большие геополитические проблемы: Брексит и торговые войны между США и Китаем. По словам Полсена, эта неопределенность повысила ставку на доллар. «Если вы решите их, это будет отрицательно для доллара».

Резолюция Brexit повысит курс британского фунта и евро по отношению к доллару.Разрешение торговых споров между США и Китаем отправит инвестиционные доллары из США за границу, поскольку решение развеет опасения, что торговые войны замедлят рост мировой экономики.

Между тем Китай и Европа усиливают экономические стимулы для ускорения роста. Если это сработает, это привлечет инвестиции из США за границу. Это также ослабит доллар.

5. Падение доллара создает петлю обратной связи

Поскольку сырьевые товары имеют тенденцию дорожать, когда доллар падает, более слабый доллар помогает странам с формирующимся рынком (EM), которые часто основаны на сырьевых товарах.Эта экономическая мощь развивающихся стран еще больше ослабит доллар, поскольку он привлекает инвестиции из США в сторону роста развивающихся стран.

6. Опасения по поводу долга США могут усилиться

В хорошие экономические времена политикам следует воспользоваться преимуществами более высоких налоговых поступлений, чтобы сократить дефицит и уровень долга. К сожалению, те, кого мы выбрали, этого не понимают. С тех пор, как Трамп пришел к власти, годовой дефицит и уровень долга резко вырос в достаточно сильной экономике.

Это одна из причин, почему Рэй Далио из Bridgewater Associates настроен по-медвежьи по отношению к доллару.Он опасается, что Федеральной резервной системе, возможно, в какой-то момент придется напечатать деньги для финансирования бюджета США, потому что продажа казначейских облигаций не поможет без существенного повышения доходности, что нанесет ущерб экономическому росту.

Это может показаться экстремальным взглядом. Но левые политики сейчас всерьез задумываются о том, чтобы печатать деньги для финансирования государственных программ. Они поддерживают «современную монетарную теорию» (MMT), согласно которой США могут сделать это без каких-либо недостатков.

Грундлах описывает MMT как «полную чушь.Он столь же сурово относится к Трампу из-за растущего дефицита и долга после выборов — даже несмотря на то, что Трамп пообещал бороться с ними до своего избрания. Слабая фискальная политика Трампа — одна из причин, по которой Гундлах настроен по-медвежьи по отношению к доллару.

Как играть на падающем долларе

Эти ETF растут, когда доллар падает: Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund УДН, + 0,15%, Фонд ProFunds Falling U.S. Dollar Fund FDPIX, + 0,06% и Rydex Weakening Dollar 2x Strategy Fund RYWDX, +0.10%. Эти фонды в иностранной валюте выиграют: Invesco CurrencyShares Euro Currency Trust FXE, + 0,03% и Фонд развивающихся валют WisdomTree Dreyfus CEW, + 0,23%.

Драгоценные металлы часто дорожают, когда доллар слабеет, поэтому эти ETF могут выиграть: VanEck Vectors Gold Mining ETF GDX, -1,00%, Золотые акции SPDR GLD, -1,59% и iShares Silver Trust SLV, -1,01%.

Нефтяные и энергетические компании часто преуспевают, когда доллар падает, поэтому рассмотрите следующие ETF: SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ХОП, -0.57% и фонд Energy Select Sector SPDR XLE, + 0,49%.

Цены на сырьевые товары и развивающиеся рынки могут вырасти, поэтому эти ETF могут получить выгоду: Фонд отслеживания товарных индексов Invesco DB DBC, + 0,84%, Индексный фонд развивающихся рынков Vanguard FTSE VWO, + 1,07% и iShares MSCI Emerging Markets EEM, + 1,21%.

На момент публикации Майкл Браш не имел позиций по акциям, указанным в этой колонке.Браш — финансовый писатель из Манхэттена, который издает информационный бюллетень по акциям Brush Up on Stocks. Браш освещал бизнес для New York Times и The Economist Group, а также посещал бизнес-школу Колумбийского университета по программе Knight-Bagehot.

драйверов обменного курса австралийского доллара | Объяснитель | Образование

В Австралии плавающий обменный курс, что означает что колебания курса австралийского доллара ставка определяется спросом и предложением, Австралийские доллары на валютном рынке.Есть ряд факторов, которые влияют на спрос и предложение на этом рынке. Некоторые факторы имеют более длительный влияет на стоимость австралийского доллара, в то время как другие влияют на его ценность в течение более коротких периодов времени. В этом пояснении освещены некоторые из ключевых движущих сил обменный курс австралийского доллара. Также обсуждается валютная интервенция и обстоятельства в котором Резервный банк Австралии (РБА) может решили вмешаться на валютном рынке.

Обменный курс — это стоимость одной единицы валюта относительно стоимости другой валюты (или группа валют). Например, значение Австралийский доллар (AUD) по отношению к доллару США (USD) часто сокращается до AUD / USD. Он измеряет, насколько много долларов США требуется для покупки одного Австралийский доллар. Например, если AUD / USD обменный курс равен 0.75, это означает, что 0,75 доллара США (или 75 центов США) можно обменять на платеж 1 австралийский доллар (или 1 австралийский доллар). Когда стоимость Австралийский доллар растет относительно другой валюты, он «ценит». Когда он уменьшается в цене, он «Обесценивается». (Для получения дополнительной информации об измерении обменные курсы и их влияние на австралийский экономики см. Explainer: Валютные курсы и их Измерение и объяснение: обменные курсы и австралийская экономика.)

Долгосрочные драйверы

Дифференциал процентных ставок и потоки капитала

Дифференциал процентных ставок в Австралии измеряет разница между процентными ставками в Австралии и в других странах. Процентная ставка дифференциал является ключевым фактором спроса на и поставка, австралийских долларов. Это также важный драйвер потоков капитала, который измеряет деньги который поступает в Австралию и из нее для инвестиций целей.(См. Разъяснитель: Платежный баланс.)

Для австралийского доллара акцент обычно делается на разница между процентными ставками в Австралии и в крупных странах с развитой экономикой, таких как США (США), Европа и Япония. Поскольку дифференциал процентных ставок является ключевым фактором обмена ставок, решения РБА по денежно-кредитной политике играют ключевую роль роль во влиянии на обменный курс.(См. Объяснитель: Трансмиссия денежно-кредитной политики и Объяснитель: Облигации и кривая доходности для обсуждения того, как денежно-кредитная политика влияет на процентные ставки и обменный курс.)

При прочих равных условиях рост австралийского интереса курсов способствует тому, что обменный курс выше, чем в противном случае. Если австралийские процентные ставки рост относительно процентных ставок в США, Европе или Япония, австралийские активы, по которым выплачиваются проценты (например, как государственные облигации) становятся более привлекательными иностранным инвесторам, а также австралийским инвесторам которые могут инвестировать за рубежом.Это потому, что эти активы теперь платят более высокую процентную ставку, чем до. Если иностранные инвесторы купят больше австралийских активов, больше денег поступает в Австралию. Это приводит к повышенному спросу на австралийские доллары. В кроме того, если австралийские или иностранные инвесторы предпочитают держать больше австралийских активов, чем в противном случае (скорее чем покупка зарубежных активов), меньше денежных потоков из Австралии.Это приводит к снижению предложения австралийских долларов. И повышенный спрос, и сокращение предложения австралийских долларов поддерживает повышение обменного курса австралийского доллара.

Напротив, снижение процентных ставок в Австралии способствует тому, что обменный курс ниже, чем иначе. Когда австралийские процентные ставки снижаются, относительно процентных ставок в других странах с развитой экономикой, Австралийские активы становятся менее привлекательными для иностранных инвесторы и австралийские инвесторы.Спрос на Австралийские активы снижаются, что приводит к снижению спрос на австралийские доллары и рост поставка. Оба эти фактора приводят к обесцениванию.

Хотя разница в процентных ставках важна фактор для потоков капитала и австралийского доллара, другие факторы также имеют значение для инвесторов при принятии решения как распределить свои инвестиции, например, риск инвестирование в Австралию по сравнению с экономикой других стран.

Условия торговли и цены на товары

Между условия торговли и стоимость австралийского доллара в течение длительного периода времени. Условия торговли измеряет соотношение экспортных цен к импортным. В целом увеличение условий торговли — это связано с признательностью австралийского доллара, а ухудшение условий торговли связано с обесцениванием австралийского доллара.

Цены на сырьевые товары имеют большое влияние на условия торговли (товары — это такие товары, как железная руда, природный газ и сельскохозяйственная продукция). Это связано с тем, что на сырьевые товары приходится большая часть доля австралийского экспорта и движение в цены на сырьевые товары приводят к изменениям в экспорте Цены. Например, повышение цены на железо. руда обычно приводит к повышению экспортных цен и увеличение условий торговли.Высший товар экспортные цены означают, что больше австралийских долларов необходимо приобрести такое же количество австралийских экспорт сырьевых товаров (см. вставку ниже «Торговые цены и количества »). Это связано с увеличением спрос на австралийские доллары и повышение. Действительно, австралийский доллар часто называют «Товарная валюта».

Цены на товары и условия торговли также могут повлиять на экономику Австралии за счет увеличения инвестиции.Когда цены на товары растут, экспортеры могут принять решение инвестировать в расширение их производственные мощности, чтобы воспользоваться более высокие экспортные цены. Эти инвестиции обычно финансировались из денег (капитала), поступающих в Австралия из-за границы, что поддерживает спрос на Австралийские доллары и могут привести к удорожанию.

Во время инвестиционного бума в горнодобывающей промышленности очень большой рост цен на сырьевые товары с середины 2000-х гг. до 2013 г. привел к значительному притоку иностранных инвестиции, чтобы помочь расширить производство потенциал в секторе ресурсов Австралии.В Австралийский доллар значительно подорожал в течение в этот период, достигнув рекордной отметки в 1,10 австралийского доллара против доллара США в 2011 году. Это отразило увеличение спрос на австралийские доллары и многое другое положительный экономический прогноз для Австралии по сравнению с другие страны. (См. Пояснитель: Австралия и Мировая экономика — условия торгового бума для подробное обсуждение горнодобывающего бума и того, как более высокие условия торговли влияют на обменный курс и австралийская экономика.)

Международная торговля

Австралийские доллары также покупаются и продаются, чтобы облегчить международная торговля товарами и услугами. Когда Австралийцы экспортируют (или продают) товары или услуги в заграничный покупатель, заграничный покупатель покупает Австралийских долларов для выплаты экспортеру (при условии, что экспорт оплачивается в австралийских долларах). Как результат, увеличение спроса на австралийский экспорт также увеличивает спрос на австралийские доллары в валютный рынок и признание австралийский доллар.

И наоборот, когда австралийцы импортируют (или покупают) товары и услуги от зарубежного продавца, Австралийский импортер продает австралийские доллары, чтобы получить иностранная валюта для оплаты зарубежному продавцу. В этом случай, когда австралийцы требуют больше импорта, предложение австралийских долларов в иностранных биржевой рынок растет и австралийский доллар обесценивается.

Коробка: Торговые цены и количество — пример

Чтобы проиллюстрировать, как международная торговля влияет на спрос и предложение австралийских долларов, рассмотрим австралийского экспортера, который продает 1000 единиц европейскому покупателю. Экспортная цена составляет 50 австралийских долларов за единицу, поэтому общая стоимость экспорта составляет 50 000 австралийских долларов. Предположим, что один австралийский доллар может можно обменять на 0 евро.60.

Европейский заказчик требует 50 000 австралийских долларов в валютный рынок, и поставляет 30 000 евро.

Если заказчик решил приобрести только 800 единиц:

Спрос на австралийский доллар снизится до 40 000 австралийских долларов, и заказчик поставляет 24000 евро.

Если экспортная цена увеличилась до 60 австралийских долларов:

Спрос на австралийский доллар увеличится до 60 000 австралийских долларов, и заказчик поставляет 36000 евро.

Если австралийский доллар обесценился до 0,50 евро:

Спрос на австралийский доллар останется 50 000 австралийских долларов, но клиент сейчас только поставляет 25000 евро.

Цены и инфляция

Теория паритета покупательной способности (ППС) связывает уровень обменных курсов до уровня цен между экономиками. ГЧП предполагает, что со временем обменные курсы корректируются таким образом, чтобы стоимость идентичной корзина товаров и услуг одинакова в любом две страны. Например, если товары и услуги в Австралия дорогие по сравнению с теми же товарами в в других странах со временем спрос на австралийские товары и услуги должны снизиться.Это снижает спрос на австралийские доллары и вызывает австралийский доллар обесцениться (как объяснено выше). Более низкий стоимость австралийского доллара затем снижает цену австралийских товаров и услуг для иностранцев, которые теперь требуется меньше собственной валюты для покупки Австралийские товары и услуги. PPP утверждает, что это процесс корректировки должен происходить до тех пор, пока австралийский товары и услуги перестали быть дорогими родственниками тем, кто находится в других странах.

Чтобы увидеть теорию ГЧП в действии, взгляните на Economist «Индекс Биг Мака». Биг Мак индекс связывает обменный курс во многих странах с относительная цена гамбургера Биг Мак, хорошо, что доступен практически повсюду в мире.

Краткосрочные драйверы

В течение более коротких периодов времени или изо дня в день основы, стоимость австралийского доллара может измениться тесно связано с множеством факторов, включая изменения в настроениях к риску и спекуляциях.

Стоимость австралийского доллара отслеживает движения на других финансовых рынках и изменения ‘риска настроения »(насколько рисковые инвесторы готовы взять на себя свои инвестиции). Например, если инвесторы считают, что перспективы экономического роста положительнее, чем раньше, они будут подготовлены брать на себя больший риск. Часто это совпадает с увеличение спроса на австралийские доллары.Инвесторы на других финансовых рынках аналогичным образом реагировать на изменение настроения к риску, например, на мировых фондовых рынках. Это означает, что динамика обменного курса австралийского доллара широко следовали тем, что наблюдались в глобальных фондовые рынки в разные моменты времени. Обычно австралийский доллар дорожает, когда цены глобальные фондовые рынки растут и обесцениваются когда цены на фондовых рынках снижаются.

Инвесторы также могут размышлять о будущем колебания обменного курса для ряда причин, а также покупать и продавать австралийские доллары, чтобы прибыль, которая влияет на обменный курс.

Функционирование рынка и Валютные интервенции

Подход РБА к валютному рынку вмешательство развилось за последние 30 лет поскольку австралийский валютный рынок созрел.Несмотря на наличие плавающей биржи ставки, РБА все еще может вмешиваться в иностранные биржевой рынок. Он может принять решение сделать это, если рынок становится беспорядочным или дисфункциональным, или если австралийский доллар сильно упадет отклонено от значения, подразумеваемого австралийским экономические основы. Вмешательство РБА со временем стало реже и больше целевой. В последний раз РБА вмешивался в биржевой рынок в 2007-08 гг. финансовый кризис, когда его купили австралийские доллары.Это было ответом на свидетельства того, что большие, быстрые обесценивание австралийского доллара привело к чрезмерная волатильность обменного курса. В других словами, рынок был «дисфункциональным».

Дисфункция рынка может возникнуть при резком изменения спроса или предложения вызывают рынок Австралийские доллары станут «односторонними». Односторонний рынок означает, что количество продавцов намного превосходит покупателей за австралийские доллары, или наоборот наоборот.В этой среде австралийский доллар может стать нестабильным; то есть это может ценить или очень быстро обесцениться на большую сумму. Например, резкое увеличение предложения Австралийские доллары на валюту рынок может возникнуть из-за продавцов австралийских долларов испытываете трудности с поиском покупателей по согласованной цене. В этом случае австралийский доллар может обесцениться. на большую сумму за короткое время.

Валютная интервенция РБА может помочь снизить волатильность и улучшить рыночную функцию за счет уравновешивания односторонности рынка. В РБА может покупать или продавать австралийские доллары, как правило, в обмен на доллары США, чтобы повлиять на предложение и спрос на валютном рынке. Для этого цели, РБА управляет портфелем иностранных обменные резервы.

За историю вмешательства РБА в зарубежные биржевые рынки и плавание австралийских доллар, см. статью Бюллетеня RBA о понимании Обменные курсы и почему они важны и выступление бывшего губернатора Стивенса на Австралийский доллар: тридцать лет плавания.

долларов станут лучшей неделей за несколько месяцев, поскольку ужесточение ФРС вырисовывается

СИНГАПУР, 1 октября (Рейтер) — Доллар начал последний квартал 2021 года вблизи самых высоких уровней года и достиг своей лучшей недели с июня, поскольку валютные рынки готовились для тебя.S. процентные ставки будут расти раньше, чем у основных аналогов.

Евро упал на 0,1% в начале пятницы до 1,1572 доллара и на этой неделе упал на 1,3%, преодолев значительную поддержку около 1,16 доллара и коснувшись самого низкого уровня с июля 2020 года.

Иена упала на 0,6% за неделю и вдвое больше через две недели, поскольку более высокая доходность казначейских облигаций США перетекла из японской иены в доллары. Доходность казначейских облигаций США выросла на фоне растущих рыночных ожиданий сокращения США к концу года и повышения ставок в 2022 году.

Иена отскочила от 19-месячного минимума 112,08 за доллар в четверг, когда доходность установилась, последняя торговалась на уровне 111,41 за доллар. Индекс доллара составил 94,327, поднявшись на 1,1% на этой неделе, что является самым большим недельным ростом с конца июня.

Заседание Федеральной резервной системы на прошлой неделе укрепило ожидания относительно сокращения покупок активов с начала этого года и повышения ставок, начиная с 2022 года или в начале 2023 года.

«Пока рынки остаются уверенными в том, что США собираются начать ужесточение денежно-кредитной политики в разумных пределах. В перспективе доллар должен оставаться хорошо поддержанным и в конечном итоге вырастет на 5-10% от текущих уровней », — сказал стратег Societe Generale Кит Джукс.

«Перспектива того, что Европейский центральный банк сохранит ставки ниже нуля, в то время как повышение ФРС должно удерживать курс евро / доллар в диапазоне после 2014 года с центром тяжести около $ 1,12–1,16», — сказал он.

Товарные валюты подскочили по отношению к доллару в четверг после сообщения Bloomberg, в котором говорится, что Китай приказал энергетическим компаниям любой ценой обеспечить поставки на зиму со ссылкой на неназванных людей, знакомых с этим вопросом.

Пекин изо всех сил пытается доставить больше угля коммунальным предприятиям для восстановления поставок в условиях нехватки электроэнергии, которая вызвала беспокойство на рынках из-за вероятного удара по экономическому росту.подробнее

Австралийский доллар вырос за ночь на 0,7%, но этого было недостаточно, чтобы компенсировать падение в этом квартале, поскольку упали цены на основную экспортную продукцию Австралии — железную руду. В третьем квартале австралийский доллар упал на 3,6% — худшие показатели любой валюты G10 по отношению к доллару.

Австралийский доллар достиг месячного минимума в начале этой недели и в последний раз находился чуть выше этих уровней на отметке 0,7222 доллара. Новозеландский доллар также поднялся с месячного минимума в четверг и в последний раз находился на уровне 0,6892 доллара.

Центральные банки обеих стран встретятся на следующей неделе, и Резервный банк Новой Зеландии, как ожидается, повысит ставки.

Стерлинг также продемонстрировал худшую динамику в прошлом квартале, упав на 2,5%, и, похоже, завершит свою худшую неделю за более чем месяц из-за опасений по поводу агрессивного звучания центрального банка, несмотря на растущие проблемы с цепочкой поставок.

Стерлинг торговался чуть выше 9-месячного минимума на уровне 1,3445 доллара.

Рынки Гонконга и Китая закрыты в пятницу. Позже в тот же день трейдеры ждут данных по дефлятору личных расходов и основного потребления в США и нервно наблюдают за любым прогрессом в дебатах по поводу повышения U.С. потолок долга. подробнее

Крайний срок для утверждения дополнительных ткацких станков Казначейства — середина октября.

================================================== ========

Валютные цены спроса на 0134 GMT

Все споты

Токио

Европа

Волатильность

Информация о валютном рынке Токио от BOJ

Отчет Тома Вестбрука; Под редакцией Аны Николаси да Коста

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Доллар поднимается до годового максимума; Влияние потолка долга США приглушено

Евро, гонконгский доллар, доллар США, японская иена, фунт и китайские банкноты 100 юаней показаны на этой иллюстрации, 21 января 2016 г. REUTERS / Jason Lee / Иллюстрация

• Доллар растет по сравнению с иеной до самого высокого уровня с февраля 2020 года
• Евро упал до самого низкого уровня с конца июля 2020 года
• Доллар достиг более чем 5-месячного пика против швейцарского франка
• Правительство США остановило работу на фоне тупика с потолком долга

НЬЮ-ЙОРК, 29 сентября (Рейтер) — Доллар вырос в среду до годового максимума по отношению к основным валютам, чему способствовали возросшие ожидания снижения американской валюты.Закупки активов Федеральной резервной системой США начнутся в ноябре и повышение процентной ставки, возможно, в конце 2022 года.

Доллар также показал хорошие результаты, несмотря на тупиковую ситуацию в Вашингтоне по поводу потолка долга США, которая грозила ввергнуть правительство в режим остановки.

Крупнейшая в мире резервная валюта, которую считают надежной гаванью во время рыночных стрессов, в последние дни укрепилась, поскольку инвесторы вместо этого сосредоточили внимание на опасениях глобального замедления, роста цен на энергоносители и повышения U.S. Доходность казначейских облигаций. подробнее

Трейдеры также обеспокоены тем, что ФРС начнет отказываться от поддержки политики сразу после замедления роста мировой экономики.

«ФРС озвучила стартовую пушку по нормализации денежно-кредитной политики», — написал Кит Джукс, макро-стратег Societe Generale в своей последней исследовательской статье.

«По мере того, как США избегают нулевой границы процентной ставки, оставляя Еврозону и Японию позади, глобальный избыток сбережений будет направлен на доллар, который может превзойти большинство других валют в следующем году и может начаться это движение раньше, чем мы ожидали », — добавил Джакс.

Индекс доллара, который измеряет валюту США по отношению к корзине из шести основных валют, вырос четвертый день подряд до 94,435, самого высокого уровня с конца сентября прошлого года. В последний раз он вырос на 0,7% до 94,404.

Эрик Нельсон, макро-стратег Wells Fargo в Нью-Йорке, видит потенциал роста индекса доллара на 2–3%.

Доллар также не встревожился, даже когда республиканцы Сената США во вторник заблокировали предложение коллег-демократов президента Джо Байдена противостоять потенциально наносящей вред Соединенному Королевству.С. кредитный дефолт, с федеральным финансированием, истекающим в четверг, и полномочиями по заимствованию примерно 18 октября. Читать далее

Сенат может проголосовать в среду или четверг по двухпартийной резолюции о финансировании федеральных операций до начала декабря, лидер большинства в Сенате Чак — сказал Шумер. подробнее

Евро оказался среди валют, потерявших позиции, упав ниже уровня 1,16 доллара, самого низкого уровня с конца июля 2020 года. В последний раз он торговался с понижением на 0,8% до 1,1592 доллара.

Иена мало отреагировала на избрание Фумио Кишида лидером правящей Либерально-демократической партии Японии, что поставило его на путь следующего премьер-министра страны.подробнее

Иена, валюта, наиболее чувствительная к доходности в США, поскольку более высокие ставки могут привлечь потоки из Японии, достигла 18-месячного минимума по отношению к возродившемуся доллару. Доллар поднялся до 112,04, самого высокого уровня с конца февраля прошлого года, и в последний раз поднялся на 0,4% до 111,99 иены.

Доллар также вырос до более чем пятимесячного максимума в 0,9355 франка. В последний раз он вырос на 0,7% до 0,9351.

Валютные трейдеры также приняли к сведению комментарии руководителей крупных центральных банков в среду, которые участвовали в дискуссии на форуме Европейского центрального банка в Синтре, Португалия.