Вторник , 19 Октябрь 2021

Глава фрс: Председатель ФРС США заявил, что экономика США приближается к порогу отмены мер поддержки — Экономика и бизнес

Содержание

Председатель ФРС США заявил, что экономика США приближается к порогу отмены мер поддержки — Экономика и бизнес

НЬЮ-ЙОРК, 27 августа. /ТАСС/. Уровень восстановления экономики США после пандемии коронавируса приближается к порогу, за которым возможна отмена мер поддержки, однако всплеск распространения дельта-варианта коронавируса создает новые риски. Об этом заявил в пятницу глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл, выступая на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле (штат Вайоминг) в виртуальном формате.

«Пока я считаю, что наша политика верна. Как всегда, мы готовы ее скорректировать, чтобы достичь наших целей», — добавил он.

«В июле я говорил, что если экономика будет двигаться в том направлении, в каком ожидается, то в этом году можно будет начать снижение закупок ценных бумаг. Прошедшие месяцы принесли еще больше прогресса, в том числе по рынку труда, но также и распространение коронавируса. Мы будем тщательно оценивать новые данные и возникающие риски», — добавил Пауэлл.

При этом глава ФРС отметил, что в целом в американской экономике наблюдаются положительные тенденции и, согласно имеющимся прогнозам, они сохранятся в ближайшие месяцы. «В ближайшее время мы рассчитываем получить данные, свидетельствующие о приближении баланса спроса и предложения к нормальным показателям. Также мы ожидаем новых данных по стабилизации инфляции, в том числе в областях потребительских товаров и цен на услуги, наиболее затронутых пандемией. Мы также ожидаем увидеть дальнейший рост рынка труда. Мы также узнаем новые детали о дельта-варианте», — сказал он.

Конкретных сроков сворачивания мер поддержки Пауэлл при этом не обозначил.

Ожидалось, что во время симпозиума в Джексон-Хоуле Пауэлл назовет сроки, по крайней мере, примерные, когда ФРС приступит к началу отмены курса, направленного на поддержку экономики США в условиях пандемии. Речь шла, прежде всего, о снижении объемов покупок государственных казначейских обязательств, что позволяет поддерживать на низком уровне стоимость заимствований и стимулирует рост расходов предприятий и потребителей, но также разгоняет инфляцию.

О пандемии

Пандемия нового коронавируса продолжает угрожать экономической деятельности, с подобными проблемами сталкиваются и развитые страны, заявил председатель Федеральной резервной системы.

«Путь восстановления после пандемии коронавируса был трудным. <…> Сильная поддержка привела к активному, но неравномерному восстановлению, — сказал он. — В отличие от обычных форм спада личные доходы выросли, а не упали». По словам главы ФРС, растущий спрос на товары привел к дефициту предложения.

«Результатом стала повышенная инфляция на товары длительного пользования, — отметил Пауэлл. — Условия на рынке труда улучшаются, но вызывают обеспокоенность, пандемия продолжает угрожать не только здравоохранению и жизням, но также и экономической деятельности. Многие другие развитые экономики сталкиваются с такими же необычными условиями».

По словам главы ФРС, выполняющей функции центробанка США, регулятор работает над обеспечением максимальной стабильности по ценам и на рынке труда.

«Темп восстановления превышает ожидания, объем производства превзошел предыдущий максимум всего через четыре квартала», — отметил он. Пауэлл обратил внимание на то, что восстановление уровня занятости отстает от производства.

О долгосрочных инфляционных ожиданиях

Долгосрочные инфляционные ожидания сохраняются на уровне 2%, хотя возможны временные колебания, сказал глава ФРС США.

«Быстрое восстановление экономики привело к резкому росту инфляции. За последние 12 месяцев основные показатели и ключевые личные расходы выросли до 4,2% и 3,6% соответственно, значительно превышая наши долгосрочные ожидания на уровне 2%, — сказал он. — Представители бизнеса и потребители повсеместно сообщают о растущем давлении на цены и заработные платы. Конечно, инфляция на таком уровне вызывает беспокойство. Однако эта обеспокоенность смягчается рядом факторов, которые предполагают, что эти показатели, вероятно, окажутся временными».

«Динамика инфляции сложная, и мы оцениваем инфляцию с различных перспектив», — добавил глава ФРС.

По словам Пауэлла, инфляция вызвана небольшой группой товаров и услуг, которые напрямую были затронуты пандемией коронавируса и оказались под влиянием открытия экономики. «Мы напрямую отслеживаем цены на конкретные товары и услуги, начинаем наблюдать регулирование в конкретных случаях по мере сокращения дефицита», — заявил он.

Вместе с тем, по мнению главы ФРС, маловероятно, что рост цен на товары долгосрочного потребления продолжит оказывать значительное влияние на общую инфляцию.

Глава ФРС заявил о нахождении экономики США в «точке перелома» :: Экономика :: РБК

По его словам, в некоторых секторах экономики дела идут очень хорошо, а в других — наоборот. «То, что мы наблюдаем сейчас, на самом деле представляет собой экономику, которая находится в точке перелома», — заявил Джером Пауэлл

Джером Пауэлл (Фото: Susan Walsh / AP)

Экономика США, которая восстанавливается после пандемии коронавируса COVID-19, находится в «точке перелома» и в ближайшее время может начать расти намного быстрее. Об этом в интервью CBS заявил глава Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл, выполняющей функции Центрального банка США.

«Мы чувствуем, что находимся в месте, где экономика вот-вот начнет расти намного быстрее, а создание рабочих мест будет происходить куда более быстрыми темпами. То, что мы наблюдаем сейчас, на самом деле представляет собой экономику, которая, кажется, находится в точке перелома благодаря <…> масштабной вакцинации и мощным [мерам] поддержки [в сфере] налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики», — сказал он.

По его словам, основной риск для экономики США заключается в том, что коронавирус может начать вновь распространяться. «Будет разумно, если люди продолжат соблюдать меры социального дистанцирования, носить маски», — считает Пауэлл.

NYT узнала о плане команды Байдена по поддержке экономики на $3 трлн

Как отметил глава ФРС, в некоторых секторах экономики дела идут очень хорошо, они полностью восстановились. «А некоторые сектора еще совсем не восстановились. И это, как правило, те, которые предполагают прямой контакт с общественностью, — путешествия, развлечения, рестораны и тому подобное», — добавил он.

Глава ФРС не считает штамм «Дельта» угрозой для восстановления экономики

Распространение штамма «Дельта», возникшего в результате мутации вируса COVID-19, привело к росту числа заражений, что вызвало у части наблюдателей опасения по поводу дальнейшего восстановления американской экономики.

Однако, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл выразил в среду уверенность в том, что новый штамм не представляет собой большую угрозу для экономики – по крайней мере, на сегодняшний день.

«То, что мы видели – следующие друг за другом волны заражений COVID за последний год и несколько месяцев, – сказал Пауэлл на сегодняшней пресс-конференции, – Как правило, каждая волна приносила с собой все меньше последствий для экономики. Мы посмотрим, так ли обстоит дело со штаммом “Дельта”, но это, конечно, не безосновательные ожидания».

Пауэлл выступил после завершения заседания комитета ФРС по открытым рынкам, в ходе которого глава центробанка, впервые с момента начала ослабления пандемии, заявил о «значительном прогрессе», которого должна добиться экономика, прежде чем ФРС начнет сокращать ежемесячные покупки государственных облигаций в объеме 120 млрд долларов. Эта мера предназначается для снижения ставок по долгосрочным потребительским и бизнес-кредитам, чтобы стимулировать рост компаний и предпринимательства.

Сокращение объема покупок облигаций, которое, вероятно, не начнется до конца этого или начала следующего года, станет признаком того, что ФРС снижает усиленную поддержку экономики. Ожидается, что только после этого Федрезерв рассмотрит вопрос о повышении базовой учетной ставки с нынешних 0%. Эта цифра не поднималась с момента начала пандемии в марте 2020 года.

Пауэлл признал, что ускоряющееся распространение штамма «Дельта» угрожает некоторым регионам страны с низким уровнем вакцинации, и отметил, что, по некоторым прогнозам, число заражений там «значительно вырастет». По мере распространения вируса часть потребителей может отказаться от расходов, которые способствовали быстрому восстановлению экономики после пандемической рецессии.

«Ужины в ресторанах, путешествия, возможность того, что некоторые школы не смогут открыться, – сказал Пауэлл, – Мы можем увидеть экономические последствия от некоторых из этих явлений, или же это может повлиять на возвращение людей на рынок труда. У нас нет четкого представления о том, как это сработает, поэтому мы будем внимательно за этим следить».

Однако Пауэлл отметил, что волна заражений, случившаяся прошлым летом, нанесла экономике меньший ущерб, чем прогнозировали многие аналитики.

«Мы как бы научились жить с этим, многие отрасли промышленности смогли импровизировать… Похоже, мы научились с этим справляться», – добавил Пауэлл.

В заявлении, опубликованном ФРС после заседания, говорится, что продолжение вакцинации помогает поддерживать экономику. Однако на этот раз в заявлении регулятора, в отличие от предыдущего заседания, не говорится, что вакцины уменьшают распространение COVID-19.

Последнее заявление ФРС было сделано на фоне уверенного восстановления экономики благодаря устойчивому найму и расходам. Эти улучшения, а также рост инфляции – ключевые причины, по которым Пауэлл и другие руководители ФРС считают возможным сокращение поддержки экономики в будущем.

Потребительские цены подскочили в июне на 5,4% по сравнению с прошлым годом, что является самым большим ростом цен за последние 13 лет.

Всплеск инфляции в прошлом месяце ознаменовал четвертый месяц последовательного роста цен. Это усилило опасения того, что возросшие затраты подорвут недавний рост зарплат и помешают восстановлению экономики в целом.

Глава Федрезерва добавил, что ФРС внимательнее всего следит за инфляционными ожиданиями, а нынешнее повышение цен пока что не сильно повлияло на этот показатель.

Наблюдатели и инвесторы обеспокоены тем, что ФРС, выполняющая роль центробанка, в конечном итоге слишком поздно и слишком агрессивно отреагирует на высокую инфляцию, резко подняв процентные ставки, что может привести к новой рецессии.

Однако Пауэлл заверил, что, если его ведомство увидит устойчивый рост инфляции выше ожидаемого показателя в размере 2% в год, то оно использует «свои инструменты для снижения инфляции».

Продолжение банкета одобрено – Газета Коммерсантъ № 154 (7116) от 28.08.2021

Федеральная резервная система (ФРС) США не будет ужесточать денежно-кредитную политику, считая нынешний всплеск инфляции в стране временным, заявил в пятницу глава регулятора Джером Пауэлл. Он не назвал сроки ожидаемого сворачивания стимулирующей программы выкупа активов и дал понять, что начало этого процесса, когда бы это ни случилось, не станет сигналом к скорому повышению процентных ставок. Решение об этом будет приниматься отдельно, а инфляцию, по мнению ФРС, снизят «длинные тренды», в том числе технологический прогресс, глобализация и счастливое разрешение проблем с логистикой, вызванных пандемией. Новость немедленно вызвала бурный рост фондовых рынков во всем мире. Российский рубль в ответ на неожиданную мягкость ФРС и намеки Пауэлла на позднее начало цикла повышения ставок в США отреагировал заметным укреплением — для России и других развивающихся рынков сохранение характера монетарной политики ФРС практически гарантирует приток средств инвесторов.

Выступления Джерома Пауэлла на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле (второй год подряд — в онлайн-режиме) рынки ждали с беспокойством. Глава ФРС мог пояснить, как будет реагировать регулятор на всплеск инфляции в США и когда именно начнется сворачивание программы денежных вливаний в экономику, и основные ожидания были связаны с тем, что ФРС может заявить о новых сроках ужесточения денежно-кредитной политики ранее, чем предполагалось до этого.

Напомним, что ФРС в своей политике ориентируется на две основные цели — достижение уровня полной занятости на американском рынке труда и стабильную инфляцию в США на уровне 2%. С темпами роста потребительских цен как раз и возникла проблема. Минторг США вчера сообщил, что в июле инфляция потребительских расходов выросла до 4,2% в годовом выражении (за исключением волатильных цен на продукты питания и энергоносители — до 3,6%) и это максимальные темпы роста за последние 30 лет.

Выступление Джерома Пауэлла оправдало ожидания, но не их смысл. Глава ФРС объявил, что всплеск инфляции временный, а ужесточение политики не предполагается.

«Несвоевременная корректировка политики неоправданно замедлит рост занятости и другую экономическую активность и опустит инфляцию ниже, чем хотелось бы»,— сказал глава крупнейшего эмитента в мире. Инфляцию же, по его мнению, в частности, снизит ожидаемое разрешение проблем с поставками товаров и «длинные» тренды — развитие технологий и глобализация, выравнивающие уровень цен в мире. Неизвестно, какие именно длинные тренды и какой интенсивности могут решить проблему в течение нескольких месяцев — из выступления господина Пауэлла вполне могло следовать, что ФРС может ждать этого эффекта и годы. Впрочем, можно и не ждать: по мнению главы ФРС, американская экономика приближается к целевым показателям, после достижения которых регулятор будет готов приступить к сворачиванию стимулирующих программ (выкуп активов на сумму не менее $120 млрд в месяц — $80 млрд гособлигаций и $40 млрд ипотечных бумаг).

О возможном завершении этих программ стало известно после появления протокола июльского заседания комитета по открытым рынкам ФРС (см. “Ъ” за 20 августа), собственно, после этого рынки и начали ожидать дальнейших «ястребиных» сигналов ФРС. Участники комитета тогда говорили о возможном начале сокращения программы выкупа активов уже до конца этого года. Вчера Джером Пауэлл сообщил, что он входит в число тех, кто поддерживает идею отказа от программы. «На недавно проходившем заседании FOMC я, как и большинство участников, придерживался мнения, что, если экономика будет развиваться в целом как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году»,— отметил он. Как отмечает MarketWatch, это первый раз, когда господин Пауэлл публично высказал свое личное мнение по этому вопросу.

Сворачивание программы выкупа активов будет означать ужесточение монетарной политики и может привести к росту ставок на американском рынке. Это, в свою очередь, способно спровоцировать отток средств с развивающихся рынков (как это было в 2013 году, после первого объявления о выходе из программы количественного смягчения, QE). Альтернативой этому является повышение ключевой ставки ФРС, которая была де-факто обнулена в марте 2020 года. Сроки завершения программы выкупа активов вчера названы не были, а сигналы о возможном изменении денежно-кредитной политики не прозвучали. Вместо этого было заявлено буквально следующее:

«Сроки и темпы предстоящего сокращения выкупа активов не будут служить прямым сигналом относительно сроков повышения процентных ставок».

В теории, конечно, это может означать и повышение ставок до, а не после сворачивания программы выкупа активов, но такое событие настолько маловероятно, что Пауэлла поняли однозначно: сверхмягкая политика ФРС может продлиться долго, после выступления главы ФРС — неопределенно долго.

Господин Пауэлл пообещал, что ФРС будет придерживаться терпеливого подхода к своей политике, поскольку регулятор хочет вернуть экономику США к состоянию полной занятости — борьба же с «преходящей» инфляцией чревата замедлением темпов создания новых рабочих мест. По его словам, после июльского заседания есть прогресс в восстановлении рынка труда и он, по всей вероятности, продолжится. Одновременно, впрочем, наблюдается распространение нового дельта-штамма коронавируса, и поэтому ФРС «будет внимательно оценивать поступающие данные и развитие рисков». Впрочем, вероятность того, что в ответ на продолжение пандемии ФРС начнет ужесточать денежную политику, также очень невелика.

Рынки отреагировали на выступление весьма бурно — ростом фондовых индексов и стоимости золота с одновременным падением доходности казначейских облигаций и курса доллара. Рубль благодаря росту спроса на риск вчера активно дорожал к бивалютной корзине: каким бы ни был по масштабам будущий приток фондов на развивающиеся рынки, он неизбежен.

Вадим Вислогузов, Дмитрий Бутрин


Эксперты оценили месседжи главы ФРС США Джерома Пауэлла

Коронавирус продолжает угрожать экономической стабильности, тем не менее регулятор может приступить к сворачиванию стимулирующей денежно-кредитной политики уже в этом году. Эта мысль стала ключевой в выступлении главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла в пятницу, 27 августа на ежегодной конференции в Джексон-Хоул.

Пауэл выступал по видеосвязи в течение всего лишь 20 минут. За выступлением следили в прямом эфире свыше 15,5 тыс. человек — банковская и финансовая элита всего мира. Все ждали если и не прямых заявлений о дальнейших шагах регулятора, то хотя бы прозрачных намеков на то, что предпримет ФРС США. Для инвесторов, как считается, были важны даже интонации голоса выступающего. Наверное, каждый услышал свое, но так или иначе, а к концу речи Пауэлла смотрящих и слушающих поубавилось. Видимо, некоторые из них решили, что ничего судьбоносного не прозвучало.

Оценки российских экспертов, опрошенных «Газетой.Ru», тоже существенно разнятся. «Ничего нового Пауэлл не сказал. Можно предположить, что было решено проявить осторожность на фоне всплеска заболеваемости коронавируса и не анонсировать сокращение покупок активов из-за растущих рисков», — оценил речь главы ФРС управляющий директор аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Алексей Тихонов.

В целом выступление было «исключительно аккуратным и нейтраль­ным», считает главный экономист Евразийского банка развития и Евразийского фонда стабилизации и развития Евгений Винокуров.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев с предыдущими экспертами не согласен. Он считает, что выступление Пауэлла оказалось позитивным для рынков. «Джером Пауэлл не преподнес никаких жестких сюрпризов, поэтому инвесторы выдохнули с облегчением», — отметил Васильев.

Признание Пауэлла

Но нельзя отрицать, что по поводу основной проблемы – закончится стимулирующая политика или нет — глава ФРС высказался довольно четко.

«На недавно проходившем заседании FOMC я, как и большинство участников, придерживался мнения, что если экономика будет развиваться в целом, как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году», — отметил Пауэлл.

Он имел в виду июльское заседание Федерального комитета по операциям на открытых рынках (FOMC). «Впервые в ходе выступления в Джексон-Хоул Пауэлл представил личное мнение по вопросу выкупа активов в рамках программы QE (quantitative easing, QE)», — отмечают эксперты БКС.

«Теперь уже нет сомнений, что сокращение объемов выкупа долговых активов, осуществляемого американским регулятором в рамках монетарного стимулирования (QE), может начаться в текущем году. Это обусловлено тем, что темпы восстановления экономики США превысили ожидания, поэтому она больше не нуждается в столь сильной поддержке», — уточняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.

В настоящее время ФРС ежемесячно выкупает гособлигации на $80 млрд в месяц и ипотечные бумаги на $40 млрд.

«Но в отношении конкретных сроков начала сокращения QE новых сигналов дано не было — на что рынок, в общем-то, и надеялся, после более жестких заявлений коллег Пауэлла», — говорит руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Печатный станок остановит безработицу

Напомним, ФРС выстраивает свою денежно-кредитную политику на двух основных критериях — уровне безработицы и инфляции. Инфляция в США в июле составила 4,2% в годовом выражении (это максимум с 1991 года). При том, что ориентир по инфляции составляет 2%.
По оценке Пауэлла, показатели инфляции без учета некоторых волатильных цен в целом близки к таргету 2%. Кроме того, он сказал, что не видит признаков зарплатно-ценовой спирали, которая могла бы раскрутить цены.

Позиция главы ФРС Пауэлла не впечатлила шеф-аналитика TeleTrade Петра Пушкарева. «Пауэлл хочет доказать, что инфляция в США не такая уж и большая, как всем кажется, надо просто немного по-другому на нее взглянуть. Увидеть, что нет инфляции зарплат, что на уровне доходов простых американцев инфляция отразилась мало, что цены высокие не везде, лишь в некоторых сегментах экономики, а в других они низкие», — говорит Пушкарев.

Или, например, Пауэлл в своей речи подчеркнуто оперировал вместо индекса потребительских цен в 5,4% замерами другого показателя: стоимости личного потребления, который по подсчетам ФРС вырос лишь на 4,2%, а если посчитать его без продуктов питания, то только на 3,6%, отметил Пушкарев.

«Наконец, глава Федрезерва, ссылаясь на примеры прошлого, старался выразить мысль, что если будет нужно, то Федрезерв способен принять против скачков инфляции необходимые меры, но в дальнейшем инфляция и так, вероятно, сама собой осядет к цели в 2% годовых», — иронизирует Пушкарев.

Данные по занятости за август будут известны в начале сентября. Но уже сейчас Пауэлл сообщил, что видит улучшение занятости, количество рабочих мест растет. Как ожидается в августе появится порядка 800 тысяч новых рабочих мест. Уровень безработицы в июле снизился до 5,4% против 5,9% месяцем ранее, сообщало ранее Министерство труда США. Прогноз по безработице на 2021 год — 4,5%.

«Хотя штамм «дельта» представляет краткосрочные риски для экономики, есть хорошие перспективы для дальнейшего продвижения к максимальной занятости», — сказал глава ФРС.

Аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк считает, что глава ФРС дал понять, что регулятор, прежде чем сворачивать стимулы, дождется полноценного восстановления рынка труда. «Действительно, безработица в стране снижается, признаки улучшения ситуации мы можем увидеть уже 3 сентября, когда будет опубликовано число вновь созданных в экономике новых рабочих мест. Риторика Пауэлла может свидетельствовать о том, что по итогам ближайшего заседания ФРС 22 сентября сроки сокращения QE не будут анонсированы», — говорит Миронюк.

В свою очередь, Пушкарев считает, что Пауэлл «явно не для красного словца» упомянул, что уровень занятости по-прежнему на 6 млн человек ниже, чем он был в феврале 2020, и что 5 млн рабочих мест недостает как раз в наиболее пострадавшем от пандемии секторе услуг. «Многочисленные упоминания о целях на рынке труда, достижение которых только еще впереди, указывает с неизбежностью на желание ФРС и дальше печатать и печатать деньги», — заключает Пушкарев.

Пауэлл сохраняет весьма осторожную позицию, постепенно готовя рынок к сокращению монетарной поддержки по мере восстановления экономики, возражает Беленькая из «Финам». «Просто Пауэлл старается не допустить повторения паники на финансовых рынках, аналогично 2013 году», — говорит Беленькая.

Рубль недооценен

На фоне мягкой риторики главы ФРС доллар резко снизился к мировым валютам, а рубль существенно укрепился, обновив недельный максимум к доллару, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Бабин.

«Если на выходных не реализуются какие-либо риски, в начале следующей недели с большой вероятностью восходящее движение по итогам конференции в Джексон-Хоул получит развитие на глобальных рынках, что будет способствовать росту рублевых активов», — считает Бабин.

Можно ожидать, что в ближайшие месяцы дешевая долларовая ликвидность продолжит поступать на рынки и толкать цены на активы вверх, прогнозирует Васильев из Совкомбанка. «На этом фоне американские фондовые индекс обновили исторические рекорды, а индекс доллара резко снизился. Это оказало поддержку рынкам и валютам развивающихся стран, включая рубль», — согласен Васильев.

Конференции в Джексон-Хоул проводится ежегодно с 1978 года. Само название Джексон-Хоул стало уже символическим для инвесторов, поскольку во время заседаний вырабатывается важнейшие изменениях в денежно-кредитной политике, влияющие на глобальный рынок.

Глава ФРС напомнил, что инструменты поддержки экономики не бесконечны

В частности, снижение наблюдалось в продажах автомобилей (-3,9% м/м), одежды (-2,6% м/м). При этом положительная динамика наблюдалась в продажах ресторанов (+1,7% м/м) и продажах на автозаправочных станциях (+2,4% м/м). В целом текущие данные по розничным продажам указывают на восстановление сектора услуг, учитывая повышение уровня мобильности населения.

Среди важных событий также необходимо отметить выступление главы ФРС Дж. Пауэлла, которой отметил, что пандемия по-прежнему оказывает давление на экономическую активность и, хотя ФРС обладает необходимыми инструментами для поддержания экономики, есть пределы их использования. Тем временем Нил Кашкари (президент федерального резервного банка Миннеаполиса) заявил, что для ФРС было бы разумным начать сокращать программу выкупа активов в конце этого года, хотя это будет зависеть от дальнейшего прогресса на рынке труда.

Индекс Hang Seng во вторник продолжает падать из-за того, что был опубликован проект новых правил в части конкуренции. Проект охватывает защиту интеллектуальной собственности и репутации бренда, а также запрет на использование алгоритмов или фальшивых отзывов для продвижения товаров и услуг. Наряду с явно запрещенным поведением, таким как принудительные соглашения об исключительности, компаниям также не будет разрешено использовать технические средства, чтобы вмешиваться в работу конкурирующих платформ или злонамеренно делать эти сервисы несовместимыми с их собственными. Последнее может вынудить таких гигантов, как Tencent и Alibaba, демонтировать свои обособленные экосистемы, которые не позволяли пользователям получать доступ к услугам одной компании с платформ другой.

В разрезе фундаментальных показателей ситуация ближе к нейтральной. С точки зрения денежных потоков мы уже заложили увеличение расходов на регуляторные цели. В части влияния на выручку ситуация неоднозначная, так как по сути дела запрет на соглашения об исключительности вероятно не сможет привести к значительному снижению выручки платформ и наоборот трафик между платформами может увеличиться, что приведет даже к лучшим результатам компаний. К тому же мы считаем, что все-таки китайские компании ведут свою деятельность более-менее законно и новые правила закрепляют статус-кво. В части настроений рынка ситуация гораздо более серьезная, так как с одной стороны, судя по реакциям рынка инвесторы сейчас будут воспринимать любые действия китайских властей негативно, с другой стороны не помогает в этом вчерашняя публикация слабых макроэкономических данных по КНР и традиционное снижение ликвидности, которое происходит в августе.

Macy’s досрочно погасила обеспеченный пандемийный облигационный долг на $1,3 млрд. Компания выкупила облигации по цене 110,6% от номинала с доходностью к погашению 8,1% и 1,8% к опциону колл. Издержки по погашению составят $185 млн, включая уплаченную премию. Процентный расход снизится на $120 млн ежегодно.

Это позитивно, так как теперь весь долг компании будет необеспеченным, что позволяет создать залоговый буфер на будущее. Само погашение не повлияет на оценку, поскольку в модели уже закладывалось снижение стоимости долга, исходя из опциона колл. Macy’s одним из последних ритейлеров погасил дорогой пандемийный долг. Отчетность ожидается 19 августа.

«Экономика начнет расти быстрее»: глава ФРС увидел точку перелома

Восстановление американской экономики после пандемии COVID-19 достигло того момента, за которым последует ее уверенный рост. Об этом заявил глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в интервью телеканалу CBS.

По его словам, сейчас «экономика, похоже, находится в точке перелома». «Мы чувствуем, что находимся в том месте, где экономика вот-вот начнет расти намного быстрее, а создание рабочих мест — еще быстрее», — сказал он, отвечая на вопрос об угрозах экономике страны. Глава ФРС назвал факторы, которые способствовали и способствуют восстановлению, по его мнению, это распространение вакцинации от COVID-19 и сильные меры поддержки в сфере налоговой и денежно-кредитной политики. Пауэлл предупредил, что основным риском для темпов восстановления экономики продолжает оставаться пандемия и угроза распространения коронавирусной инфекции.  «Я в состоянии гарантировать, что ФРС сделает все возможное, чтобы поддержать экономику так долго, как это потребуется для завершения восстановления», — сказал он.

ФРС не будет повышать ключевую ставку до 2022 года

По словам главы ФРС, ожидаемый во втором полугодии рост экономики «будет очень уверенным». Он сослался на прогнозы экспертов ФРС и аналитиков частного рынка о росте экономики в пределах 6-7% в 2021 году. По оценке главы ФРС, это будет самый высокий уровень за последние 30 лет. Кроме того, Пауэлл ожидает, что безработица снизится с 6% до 4-5%. Он отметил, что Америка наблюдает «просто очень необычное восстановление». По его словам, некоторые сектора экономики восстанавливаются «очень хорошо»: они  «полностью восстановились, даже более чем полностью восстановились в некоторых случаях». А другие — «еще не совсем восстановились». По словам главы ФРС, это как правило те сектора экономики, для которых характерны прямые контакты с клиентами и потребителями: туризм и путешествия, индустрия развлечений, рестораны и другие. Пауэлл отметил, что возвращение людей к работе «займет некоторое время».

Глава ФРС назвал коронавирус фактором неопределенности экономики США

Он рассказал, что американская финансовая система может «позволить себе подождать, пока появится реальная инфляция, прежде чем повышать процентные ставки». По его словам, уровень инфляции может достичь 2% , «тогда мы и поднимем процентные ставки». Он назвал маловероятным рост ставок в 2021 году. Глава ФРС отдельно прокомментировал события на фондовых рынках. «Мы не думаем, что у нас есть возможность идеально идентифицировать пузыри активов», — сказал Пауэлл, сам в прошлом зарабатывавший как инвестор на Уолл-стрит.   «Мы фокусируемся на том, чтобы иметь сильную финансовую систему, устойчивую к значительным потрясениям, в том числе и в случае падения цен», — добавил он. Собеседник телеканала отметил, что в случае с крахом фонда Archegos Билла Хвана ФРС с регуляторами «здесь и по всему миру» собираются «докопаться до сути».  Он назвал удивительным и тревожным то, что крах всего лишь одного клиента крупных инвестиционных банков привел к таким значительным потерям «в бизнесе, который, как обычно считается, представляет относительно хорошо понятные риски». Однако глава ФРС отверг возможность системного банкового кризиса, подобного тому, что случился в 2008 году.

Реклама на Forbes

ФРС США сохранила базовую ставку на уровне 0-0,25% годовых

«Шансы на то, что у нас будет крах банков, которые выдают ужасные кредиты и принимают ужасные инвестиционные решения, имеют низкий уровень ликвидности и слабые позиции капитала, и, следовательно, нуждаются в государственной помощи, очень, очень низки», — сказал Пауэлл. Он добавил, что гораздо большая угроза — это риски кибератак. «Я бы сказал, что именно в этом сейчас и заключается риск, а не в чем-то подобном глобальному финансовому кризису», — заявил глава ФРС. Он добавил, что именно на защиту от кибератак тратится «так много времени, энергии и денег».

Совет Федеральной резервной системы — Джером Х. Пауэлл, председатель

Джером Х. Пауэлл, Председатель

Джером Х. Пауэлл вступил в должность председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы 5 февраля 2018 г. сроком на четыре года.Г-н Пауэлл также является председателем Федерального комитета по открытым рынкам, главного органа системы, определяющего денежно-кредитную политику. Г-н Пауэлл является членом Совета управляющих с момента вступления в должность 25 мая 2012 года на оставшийся срок. Он был повторно назначен в Совет и приведен к присяге 16 июня 2014 года на срок, заканчивающийся 31 января 2028 года.

До своего назначения в Правление г-н Пауэлл был приглашенным научным сотрудником в Центре двухпартийной политики в Вашингтоне, округ Колумбия, где он сосредоточил внимание на финансовых вопросах на федеральном уровне и уровне штата.С 1997 по 2005 год г-н Пауэлл был партнером в Carlyle Group.

Г-н Пауэлл работал помощником секретаря и заместителем секретаря Министерства финансов США при президенте Джордже Х.В. Буша, ответственного за политику в отношении финансовых институтов, рынка казначейских долговых обязательств и смежных областей. До прихода в администрацию Буша г-н Пауэлл работал юристом и инвестиционным банкиром в Нью-Йорке.

Помимо работы в корпоративных советах, он работал в советах благотворительных и образовательных учреждений, в том числе в Финансовом центре Бендхейма в Принстонском университете и в Природоохранной организации Вашингтона, округ Колумбия. С. и Мэриленд.

Г-н Пауэлл родился в феврале 1953 года в Вашингтоне, округ Колумбия. В 1975 году он получил степень бакалавра в области политики в Принстонском университете и в 1979 году получил степень юриста в Джорджтаунском университете. Находясь в Джорджтауне, он был главным редактором газеты Georgetown. Юридический журнал .

Мистер Пауэлл женат, имеет троих детей.

Обязанности председателя Федеральной резервной системы

Председатель Совета Федеральной резервной системы является публичным лицом Федерального резервного банка.Официально председатель является действующим исполнительным директором Совета Федеральной резервной системы. Основная ответственность председателя — выполнение мандата ФРС, который заключается в продвижении целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок.

ФРС состоит из 12 банков Федеральной резервной системы, расположенных в регионах США. Банки ФРС проводят повседневные операции и проводят политику ФРС.

Ключевые выводы

  • Председатель Совета Федерального Резерва является активным и наиболее заметным исполнительным директором Совета Федерального Резерва.
  • Председатель обеспечивает руководство и выполняет мандат центрального банка, добиваясь максимальной занятости, стабильных цен и долгосрочных процентных ставок в умеренном диапазоне.
  • Председатель и заместитель председателя избираются президентом из семи членов Совета управляющих, а затем утверждаются Сенатом; оба первоначально избираются на четырехлетний срок и могут быть назначены повторно.
  • Председатель также является председателем Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и отвечает за определение краткосрочных U.С. денежно-кредитная политика.

Стул Current Fed

Джером Пауэлл вступил в должность председателя 5 февраля 2018 года. Он был назначен бывшим президентом Трампом в ноябре 2017 года. Пауэлл ранее был партнером в Carlyle Group, частной инвестиционной компании, а также работал помощником секретаря и заместителем министра Казначейство при администрации президента Джорджа Х.В. Куст.

Пост председателя ранее занимала Джанет Йеллен, занявшая этот пост в 2014 году при президенте Обаме.

Назначение кафедры

Председатель выбирается из числа семи членов Совета управляющих. В соответствии с Законом о банковской деятельности 1935 года президент назначает семь членов Совета управляющих, которые затем утверждаются Сенатом.

Члены ФРС избираются на 14-летний срок в шахматном порядке и не могут быть удалены из-за их политических убеждений. Президент назначает председателя и заместителя председателя, оба из которых должны быть утверждены Сенатом. Председатель и заместитель председателя назначаются на четырехлетний срок и могут быть назначены повторно при условии ограничения срока.

Обязанности председателя

Согласно уставу, председатель дважды в год дает показания перед Конгрессом по вопросам, включая денежно-кредитную политику и цели ФРС. Председатель также регулярно встречается с секретарем казначейства, который является членом президентского кабинета.

Одна из самых важных обязанностей председателя — выполнять функции председателя Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), который имеет решающее значение для определения краткосрочной денежно-кредитной политики США. Заработная плата председателя устанавливается Конгрессом.

В настоящее время Совет управляющих состоит из шести членов и одной вакансии: Джером Пауэлл (справа), вице-председатель Ричард Кларида (справа), заместитель председателя по надзору Рэндал Куорлз (справа), Лаэль Брейнард (справа), Мишель Боумен (справа) и Кристофер Дж. Уоллер.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC)

FOMC собирается восемь раз в год и состоит из семи членов Совета управляющих и пяти резервных президентов ФРС. Президент резервного банка Нью-Йорка выполняет свои функции постоянно, в то время как президенты других четырех банков регулярно меняются.

FOMC определяет краткосрочную денежно-кредитную политику на своих заседаниях. Его основными монетарными инструментами являются ставка по федеральным фондам, учетная ставка, а также покупка и продажа государственных ценных бумаг.

Как работает ставка по федеральным фондам

Ставка по федеральным фондам — ​​это процентная ставка, по которой депозитарные учреждения-члены ссужают друг другу деньги, хранящиеся в ФРС, на следующий день. Это ключевая процентная ставка для экономики США, поскольку именно базовая ставка определяет уровень всех остальных процентных ставок.Более высокая ставка по федеральным фондам делает заимствования дороже.

Последствия эпидемии COVID вынудили FOMC снизить ставку по федеральным фондам до 0,25%, которая фактически равна нулю, на последнем заседании 16 марта 2020 года со ставки 1,50%, установленной 3 марта 2020 года. Время, когда ставка была такой низкой, было во время финансового кризиса 2008 года.

FOMC сохранял ставку по федеральным фондам на уровне 0,25% в течение семи лет после кризиса, чтобы увеличить денежную массу и помочь выполнить официальный мандат ФРС. По мере восстановления экономики FOMC снова начал повышать ставки в конце 2015 года.

В период с декабря 2015 года по декабрь 2018 года FOMC повысил ставку по федеральным фондам на четверть процентного пункта за раз, с 0,25% до 2,50%. Последний раз ставка была на уровне 2,50% в декабре 2018 года.

Учетная ставка — это процентная ставка, взимаемая с банков, получающих ссуды от региональных Федеральных резервных банков. Это также известно как окно скидок. Существует три типа дисконтных окон: первичный кредит, вторичный кредит и сезонный кредит.

Количественное смягчение

FOMC также покупает и продает государственные казначейские обязательства для увеличения или уменьшения денежной массы по мере необходимости. ФРС предприняла самый крупный экономический стимул в истории во время финансового кризиса 2008 года, скупив огромное количество казначейских облигаций США и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS). Программа, получившая название количественного смягчения (QE), добавила к балансу ФРС около 3,5 триллиона долларов. Эта неоднозначная программа завершилась в 2014 году после трех крупных покупок облигаций.

С начала пандемии коронавируса, помимо снижения ключевой процентной ставки до 0% и начала количественного смягчения, ФРС ввела или повторно ввела девять механизмов экстренного кредитования.

Совет управляющих Федеральной резервной системы

  • Совет управляющих Федеральной резервной системы играет важную роль в разработке денежно-кредитной политики США.
  • Семь членов Совета назначаются Президентом США на 14-летний срок в шахматном порядке.
  • Совет управляющих контролирует работу Федеральных резервных банков и издает различные правила банковского дела и потребительского кредитования.

Федеральная резервная система, центральный банк Соединенных Штатов, проводит денежно-кредитную политику страны, контролирует и регулирует банки, а также предоставляет различные финансовые услуги правительству США и национальным банкам.

Федеральная резервная система контролируется Советом управляющих.Правление, расположенное в Вашингтоне, округ Колумбия, является федеральным правительственным учреждением, состоящим из семи членов, назначаемых президентом Соединенных Штатов и утверждаемых Сенатом США. В Правлении работает около 1850 человек.

Обязанности в области денежно-кредитной политики
Совет директоров играет ключевую роль в принятии решений Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC). Члены Совета управляющих имеют большинство (7 из 12) голосов в FOMC, рычаге ФРС, который определяет денежно-кредитную политику страны.Пять других голосов принадлежат президенту Федерального резервного банка Нью-Йорка (именно ФРС Нью-Йорка проводит операции на открытом рынке для реализации денежно-кредитной политики FOMC) и четырем другим президентам Резервного банка, которые избираются на один год. члены FOMC на ротационной основе. Председатель Совета управляющих выполняет функции председателя FOMC.

У Правления есть и другие обязанности по денежно-кредитной политике. Закон о денежно-кредитном контроле 1980 года дает Совету право устанавливать резервные требования в размере от 8% до 14% для транзакционных депозитов (депозиты на текущих и других счетах, с которых могут осуществляться переводы третьим сторонам) и до 9% для депозитов. неличные срочные вклады (вклады, не принадлежащие физическим лицам или индивидуальным предпринимателям).В сентябре 2008 года обязательные резервы составляли 10 процентов по операционным депозитам и 0 процентов по срочным депозитам.

Совет директоров также утверждает учетную ставку — процентную ставку, по которой Федеральные резервные банки предоставляют краткосрочные ссуды депозитным учреждениям, — рекомендованную советом директоров каждого из 12 Федеральных резервных банков. Поскольку кредитный рынок является национальным, ставка, утвержденная Советом директоров, на протяжении десятилетий была одинаковой для всех резервных банков.

Прочие обязанности
Совет директоров контролирует деятельность резервных банков, утверждает годовые бюджеты резервных банков, назначает трех из девяти директоров каждого резервного банка (остальные избираются коммерческими банками в районе Резервного банка, которые являются членами Федеральной резервной системы) и утверждает кандидата в президенты банка, рекомендованного директорами каждого резервного банка. Совет управляющих также утверждает основные расходы Резервного банка, такие как расходы на строительство зданий и зарплаты президентам Резервного банка.

Совет управляющих играет важную роль в банковском надзоре, что влечет за собой проверку депозитарных учреждений на предмет безопасности и надежности, а также на соответствие законам и постановлениям. Обязанности Совета по надзору распространяются на все банковские холдинговые компании, зарегистрированные государством банки, которые являются членами Федеральной резервной системы, а также Закона о границах и договорных корпораций, через которые U.С. банки проводят операции за рубежом. Кроме того, Совет также наблюдает за деятельностью филиалов иностранных банков в США. В то время как Совет определяет политику банковского надзора, он делегирует задачу проведения проверок 12 резервным банкам.

Совет также публикует множество статистических данных и другую информацию о Федеральной резервной системе и об экономике США. Например, данные о промышленном производстве, одном из основных макроэкономических показателей страны, публикуются Советом.

Назначения в Правление
По закону президент Соединенных Штатов должен делать такие назначения в Правление, которые обеспечивают «справедливое представление финансовых, сельскохозяйственных, промышленных и коммерческих интересов и географических подразделений страны». Страна разделена на 12 округов Федерального резерва, и два губернатора не могут быть из одного и того же округа.

Губернаторы назначаются на 14 лет в шахматном порядке, один срок истекает 31 января каждого четного года.Губернатор, отбывший полный 14-летний срок, не может быть назначен повторно, но лицо, назначенное на неистекший срок, может быть повторно назначено на полный 14-летний срок. После назначения губернаторы не могут быть отстранены от должности за их политические взгляды.

Продолжительность сроков и поэтапный процесс назначения призваны способствовать изоляции Совета — и Федеральной резервной системы — от повседневного политического давления, которому в противном случае он мог бы подвергаться. Если все губернаторы будут отбывать полный срок, U.С. президент сможет назначить только двух губернаторов за четырехлетний президентский срок и четырех — большинство губернаторов — за восемь лет пребывания у власти. В действительности, однако, многие управляющие уходят с должности до истечения 14-летнего срока полномочий, а недавние президенты производили более одного назначения в Совет каждые два года.

Согласно Закону о банковской деятельности 1935 года, один из семи управляющих назначается президентом США на четырехлетний срок в качестве председателя. Этот выбор должен быть подтвержден Сенатом.Председатель является публичным представителем и представителем Совета, руководителем аппарата Совета и председателем на заседаниях Совета. Бен С. Бернанке был приведен к присяге 1 февраля 2006 года в качестве председателя и члена Совета управляющих Федеральной резервной системы. Он также возглавляет Федеральный комитет по открытым рынкам, главный орган системы, определяющий денежно-кредитную политику. Председатель Бен Бернанке сменил Алана Гринспена, который занимал посты с 11 августа 1987 года по 31 января 2006 года.

История
Правление не всегда пользовалось политической независимостью, которой оно обладает сегодня.Первый Совет Федеральной резервной системы, созданный Конгрессом в 1914 году, состоял из пяти членов. Секретарь казначейства и контролер денежного обращения имели автоматическое членство, а президент отвечал за назначение остальных трех членов с одобрения Сената. Двое из пяти членов были назначены губернатором и вице-губернатором, главными административными сотрудниками Совета. Роль председателя на заседаниях Совета директоров была возложена на секретаря Казначейства.

Один из первых конфликтов Совета директоров касался сильного представительства Казначейства в Совете. Некоторые члены Совета были обеспокоены тем, что присутствие министра финансов Уильяма Макаду и финансового контролера Джона С. Уильямса, двух должностных лиц Совета Федеральной резервной системы, создало нежелательную связь с администрацией. Кроме того, несколько членов Правления жаловались на то, что заседания Правления проводились в штаб-квартире Казначейства в Вашингтоне, округ Колумбия.C.

Они были обеспокоены тем, что такая тесная связь с Казначейством может создать конфликт интересов и привести к чрезмерному политическому влиянию при определении денежно-кредитной политики. Эти члены Правления предложили, чтобы Правление Федеральной резервной системы встретилось за пределами Вашингтона, чтобы отговорить министра финансов и контролера от присутствия. Однако их предложение так и не было реализовано на практике, потому что Конгресс принял Закон о банковской деятельности 1935 года, который устранил требование о том, чтобы секретарь Казначейства и контролер входили в состав Совета.Закон также переименовал Совет управляющих Федеральной резервной системы в Совет управляющих, титул управляющего — в качестве председателя и титул вице-губернатора — в качестве заместителя председателя, а также увеличил количество членов Совета до его нынешнего уровня — семи. В 1937 году Совет управляющих переехал из здания казначейства в свою штаб-квартиру в Вашингтоне. Подтверждая аполитичность Совета, недавние президенты обеих основных политических партий выбрали одних и тех же председателей Совета. Первоначально Алан Гринспен был назначен председателем правления республиканца Рональда Рейгана, а позже был повторно назначен республиканцем Джорджем Х.У. Буш, демократ Билл Клинтон и республиканец Джордж Буш. Предшественник Алана Гринспена, Пол Волкер, был сначала назначен демократом Джимми Картером, а затем повторно назначен Рональдом Рейганом.

Кто следующий уйдет из Федеральной резервной системы?

У Джо Байдена есть только одно свободное место в Совете управляющих Федеральной резервной системы, состоящем из семи членов, но в ближайшие месяцы ему придется решить, назначить ли повторно или заменить председателя (Пауэлла) и двух заместителей председателя (Ричард Кларида и Randal Quarles) по истечении срока их полномочий на этих должностях.

Согласно закону 1977 года, президент назначает председателя ФРС и двух заместителей председателя на четырехлетний срок. Они должны быть утверждены на эти должности Сенатом путем голосования, отличного от их утверждения в качестве члена правления ФРС. Срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает в феврале 2022 года. Срок полномочий Клариды на посту вице-председателя истекает в сентябре 2022 года. Срок полномочий Куорлза на посту заместителя председателя по (банковскому) надзору истекает в октябре 2021 года.

члена правления ФРС в Вашингтоне выбираются президентом и утверждаются Сенатом.Однако президент и Сенат не имеют права голоса при выборе президентов 12 региональных банков ФРС; они выбираются советами директоров их частного сектора при условии одобрения совета директоров ФРС в Вашингтоне.

президентов региональных банков ФРС могут занимать свои должности до 65 лет, если они не назначены после 55 лет, и в этом случае они могут работать не более 10 лет или до 75 лет, в зависимости от того, что наступит раньше. Г-жа Дейли, назначенная 1 октября 2018 года в возрасте 55 лет, попадает во вторую категорию, что означает, что срок ее полномочий истекает в октябре 2028 года.

Итак, кто следующий будет ? Никого не скоро. Следующим президентом банка ФРС, который должен уйти в отставку, станет Эрик Розенгрен из ФРС Бостона, но не раньше 2022 года.

Имя Должен уйти до Банк Возраст Назначенный возраст
Розенгрен Июнь 2022 г. Бостон 64 50
Эванс Январь 2023 Чикаго 63 49
Георгий Январь 2023 Канзас-Сити 63 53
Местер Май 2024 г. Кливленд 62 55
Харкер Июнь 2025 г. Филадельфия 62 56
Каплан Сентябрь 2025 г. Даллас 64 58
Буллард Февраль 2026 г. г.Луи 60 47
Баркин Январь 2028 г. Ричмонд 61 56
Уильямс Июнь 2028 г. Нью-Йорк 59 56
Дейли Октябрь 2028 г. Сан-Франциско 58 55
Бостик Май 2031 г. Атланта 55 51
Кашкари Июль 2038 г. Миннеаполис 48 42

Нил Кашкари, самый молодой из нынешних региональных президентов, может занимать свои должности до 2038 года.Однако есть (по крайней мере) одна техническая деталь. Президенты 12 региональных банков ФРС будут назначаться повторно каждые пять лет. Совет управляющих ФРС в Вашингтоне мог заменить любого из них, хотя никогда этого не делал.

Губернаторы ФРС в Вашингтоне избирают фиксированные 14-летние сроки с перерывом; один срок истекает каждые два года. Если губернатор уходит до истечения срока его полномочий, его преемник завершает свой срок. Губернаторы, исполняющие еще не истекшие сроки, могут быть назначены на новый, то есть срок их полномочий составляет более 14 лет.Однако только два управляющих ФРС работали более 14 лет за последние полвека истории ФРС. Средний срок полномочий составлял немногим более 5 лет. По закону президент не может сместить губернатора, кроме как «по причине» — юридического термина, означающего, что он должен доказать, что человек сделал что-то не так.

Член правления ФРС Возраст Срок истекает
Мишель Боуман 50 Январь 2034 г.
Ричард Кларида * 64 Январь 2022 г.
Лаэль Брейнард * 59 Январь 2026 г.
Джером Пауэлл 68 Январь 2028 г.
Рэндал Куорлз 63 Январь 2032 г.
Кристофер Уоллер * 62 Январь 2030 г.

* Заполнение на неистекший срок, поэтому может быть назначен повторно.

Четверо нынешних членов Совета Федеральной резервной системы были первоначально назначены Дональдом Трампом (Боуман, Кларида, Куорлз и Уоллер). Одно открытое место в Правлении предназначено на срок, который истекает в 2024 году.

Федеральная резервная система проделала «хорошую работу» при Пауэлле

Председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен (слева) поздравляет управляющего ФРС Джерома Пауэлла на церемонии его приведения к присяге на новый срок в правлении ФРС в Вашингтоне на этой раздаточной фотографии, сделанной и выпущен 16 июня 2014 г.

Федеральная резервная система США | Reuters

Министр финансов Джанет Йеллен в четверг предложила высокие оценки Федеральной резервной системе и то, как чиновники центрального банка управляли экономикой США на протяжении всей пандемии коронавируса.

Йеллен сказала CNBC, что ФРС «проделала хорошую работу» в последние месяцы под руководством председателя Джерома Пауэлла. Йеллен возглавляла центральный банк до истечения срока ее полномочий в 2018 году, когда бывший президент Дональд Трамп решил назначить Пауэлла, республиканца.

На вопрос, поддержит ли она Пауэлла на второй срок на посту председателя ФРС в условиях растущей инфляции, Йеллен отклонила предложение.

«Это обсуждение, которое я собираюсь провести с президентом», — сказала Йеллен во время интервью, которое транслировалось на канале CNBC «Closing Bell».

«Я изложила вам свои личные взгляды на инфляцию», — продолжила она. «Я очень уважаю Федеральный резерв. И для них важно выносить независимые суждения о том, что уместно».

Наблюдая за различными аспектами экономической политики США, Йеллен и Пауэлл по большей части согласны с усилиями Конгресса по стимулированию американской экономики в последние месяцы.

В качестве председателя ФРС Пауэлл неохотно вмешивался в фискальную политику, но призвал законодателей в течение 2020 года оказывать дополнительную поддержку рабочим и предприятиям, борющимся во время пандемии.

Йеллен открыто заявляла о своей поддержке дальнейших расходов в форме крупномасштабной инфраструктурной сделки и Плана американских семей президента Джо Байдена.

Поскольку срок полномочий Пауэлла истекает в 2022 году, Байдену предстоит трудное решение: придерживаться прежнего инвестиционного банкира Пауэлла или выбрать более прогрессивного кандидата, чтобы еще больше сосредоточить внимание ФРС на таких вопросах, как изменение климата и неравенство доходов.

Пауэлл в целом получил положительные отзывы во время своего первого срока на посту председателя ФРС.

CNBC Politics

Подробнее об освещении политики CNBC:

Возможно, наиболее впечатляющей была скорость, с которой Пауэлл и его коллеги начали и успешно внедрили программы экстренного кредитования и ликвидности для стабилизации экономики США весной 2020 года.

Хотя в экономике США уровень безработицы достиг двузначных цифр, а рост валового внутреннего продукта упал 31.4% во втором квартале 2020 года, и экономисты, и законодатели считают, что центральный банк предотвратил более серьезный кризис.

Пауэлл завершил двухдневные показания на Капитолийском холме в четверг, когда он сказал законодателям, что ФРС следит за ростом инфляции и что банковская система США остается сильной.

«Я хочу прежде всего еще раз поблагодарить вас», — сказал Пауэллу сенатор Джон Кеннеди из штата Луизиана в четверг утром. «Все мы хорошо помним весну 2020 года, когда мировая экономика едва не рухнула.В значительной степени этого не произошло из-за действий, которые предприняли вы и ваши коллеги. Вы держали эту штуку посреди дороги. Иногда вам приходилось делать это с плевком и радостными мыслями, но вы держали это в центре внимания ».

ФРС продолжает покупать 120 миллиардов долларов в месяц казначейских или ипотечных ценных бумаг в рамках этих усилий, и с начала пандемии процентные ставки удерживались близкими к нулю.

Пауэлл также доказал многим, что он по-прежнему устойчив к политическому давлению, что является важной чертой для лидера государственного учреждения, призванного принимать решения в области денежно-кредитной политики независимо от прихотей пристрастий.

Несмотря на то, что Пауэлл был выдвинут Трампом, бывший президент часто обвинял своего главу ФРС в неидеальном экономическом росте.

Трамп в 2019 году сравнил Пауэлла и его влияние на экономику с «игроком в гольф, который не умеет ударять» и настаивал, что почти не дало результата, чтобы чиновники центрального банка держали процентные ставки на низком уровне. В твитах тогдашний президент Трамп также утверждал, что у страны «хорошие отношения с Китаем и другими торговыми сделками», причем «единственной проблемой» является Пауэлл.

Работа председателя ФРС Пауэлла с Джанет Йеллен может убедить Байдена удержать его

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл проводит пресс-конференцию после закрытого двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам в Вашингтоне, 18 сентября 2019 года.

Сара Силбигер | Reuters

Хотя избранный президент Джо Байден может выбрать замену Джерома Пауэлла по истечении срока полномочий председателя Федеральной резервной системы, некоторые на Уолл-стрит оптимистично настроены, что глава центрального банка может остаться на второй срок.

Решение Байдена о замене Пауэлла, его лучший шанс повлиять на направление политики ФРС, будет принято в 2022 году, когда закончится четырехлетний срок Пауэлла во главе центрального банка.

Избранный президент может придерживаться Пауэлла, который нравится и демократам, и республиканцам, или выбрать кого-то, кто, по его мнению, больше соответствует целям демократов по равенству доходов, реформе климатической политики и разнообразию, а также сможет ли этот человек хорошо работать с идеями Байдена. возглавить казначейство Джанет Йеллен.

«На это решение, вероятно, сильно повлияет то, как министр финансов Джанет Йеллен (сама бывшая председатель ФРС) ладит с Пауэллом», — написал в электронном письме Комал Шри-Кумар, рыночный стратег и президент Sri-Kumar Global Strategies. .

Председатель ФРС является одним из самых влиятельных экономических постов в мире и руководит денежно-кредитной политикой США, голосует за корректировку процентных ставок и управляет обширным балансом ФРС.

«Я готов поспорить, что велика вероятность, что эти двое действительно хорошо ладят — в конце концов, они оба являются чиновниками по старому, традиционному образцу — и что Пауэлл получит еще один четырехлетний срок, начинающийся в феврале 2022 года», — сказал Шри- Кумар добавил.

Совместные усилия ФРС и Министерства финансов, как писал Шри-Кумар, позволят каждому сосредоточить свои усилия на оживлении экономики США и создании условий для некоторых из более постоянных экономических приоритетов избранного президента.

У Байдена также будет больше косвенных способов стимулировать центральный банк, включая восстановление определенных кредитных механизмов и добавление других членов в правление центрального банка.

Ожидается, что Пауэлл найдет более дружеские отношения с Байденом, чем с человеком, назначившим его председателем ФРС, президентом Дональдом Трампом, который годами оскорблял его через гневные сообщения в Твиттере.

Размещение Пауэлла

Бывший партнер по частному капиталу, Пауэлл нравится политикам по обе стороны политического прохода за его продемонстрированную способность справиться с недовольным президентом, а также за успешное развертывание механизмов экстренного кредитования центрального банка ранее этот год.

Будет ли Пауэлл избран на второй срок в качестве председателя, также будет сильно зависеть от того, какая партия контролирует Сенат. Шансы Пауэлла остаться на посту главы ФРС, как ожидается, возрастут, если его товарищи-республиканцы смогут выиграть хотя бы одно из двух мест в Сенате в январе.5 стока в Грузии.

Байден может оказаться под давлением прогрессивных демократов, чтобы он выбрал члена своей собственной партии, учитывая амбиции по подавлению крупных банков и движению к более справедливой экономике.

Нынешний губернатор ФРС Лаэль Брейнард, демократ, которую Байден рассматривал в качестве министра финансов, прежде чем выбрать Йеллен, могла предложить убедительный выбор, учитывая ее долгое резюме в области экономики и правительства США.

Лаэль Брейнард, губернатор Федеральной резервной системы США, слушает мероприятие, спонсируемое Экономическим клубом Нью-Йорка в Нью-Йорке, США.С., вторник, 5 сентября 2017 г.

Марк Каузларич | Bloomberg | Getty Images

Требуется помощь

ФРС, которая обычно пытается оставаться аполитичной в выработке своей политики, находится под непосредственным влиянием партийной политики через кандидатов, которых действующий президент выбирает в Совет управляющих. Брейнард в настоящее время является единственным демократом в правлении, состоящем из семи человек. Пауэлл и другие — республиканцы, и одно место вакантно.

Члены правления избираются на 14-летний срок и имеют право голосовать на каждом очередном заседании Федерального комитета по открытым рынкам, органа, который устанавливает U.С. процентные ставки. Другие члены FOMC — действующий президент ФРС Нью-Йорка и четыре из 11 других региональных президентов Федеральной резервной системы.

При инаугурации Байдена он ожидал, что у него будет одна вакансия в совете ФРС, которую он сможет заполнить, если республиканцы не смогут продвинуться через одного из кандидатов Трампа.

Хотя понимание того, кого мог бы выбрать Байден, немного, стратеги-демократы говорят, что президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик может хорошо подходить для этой работы, учитывая его обширное исследование расовых различий в доступе к капиталу.

Трамп видел, как четыре его кандидата получили подтверждение Правления Сенатом: Рэндал Куорлз, Ричард Кларида, Мики Боуман и — по состоянию на прошлую неделю — директор по исследованиям ФРС Сент-Луиса Кристофер Уоллер, который заполнит одну из двух текущих вакансий, когда он приведен к присяге.

Кристофер Уоллер, кандидат президента США Дональда Трампа на пост губернатора Федеральной резервной системы, слушает слушания по утверждению Банковского комитета Сената в Вашингтоне, округ Колумбия, в четверг, 13 февраля 2020 г.

Эндрю Харрер | Bloomberg | Getty Images

Подтверждение Уоллера по партийной линии было неопределенным еще в ноябре из-за одновременного назначения Трампом Джуди Шелтон для заполнения другой вакансии в совете директоров и недовольства демократов тем, как Белый дом управлял экономической политикой в ​​период неудач.

Заявка Шелтона была наиболее спорной для демократов и некоторых республиканцев, которые выразили обеспокоенность ее непоследовательными или неортодоксальными политическими взглядами, включая возврат к золотому стандарту.

Более широкое недовольство демократов фискальными приоритетами администрации Трампа после дня выборов также противоречит одобрению Уоллера. Многие были возмущены тем, что министр финансов Стивен Мнучин решил не возобновлять экстренные кредитные линии ФРС, срок действия которых истекает в декабре.31.

Враждебность между двумя партиями делает два последних тура выборов в Сенат Джорджии еще более критичными для лагеря Байдена. Если демократам не удастся получить оба места, республиканцы могут использовать свое незначительное большинство, чтобы повлиять на выдвижение кандидатур Байдена от ФРС или задержать их. Государство традиционно склоняется к республиканцам, хотя Байден в этом году выиграл с небольшим отрывом.

Денежно-кредитная политика

Исторические возможности кредитования ФРС оказались в центре внимания страны в последние недели после того, как Мнучин объявил о своем решении не продлевать действие чрезвычайных положений.

Хотя Мнучин в ноябрьском письме к Пауэллу утверждал, что программы кредитования «явно достигли своих целей», другие обеспокоены тем, что их завершение в ближайшее время приведет к потере ключевой гарантии кредитоспособности, поскольку США сталкиваются с тем, что ожидается жестокой зимой инфекций Covid-19 и смерти.

Пауэлл и другие руководители ФРС выступили с редкими возражениями против решения министерства финансов, заявив, что они предпочли бы прекратить программы кредитования, как только угроза вируса пройдет и вакцины будут распространены.

Была использована лишь небольшая часть из 2 триллионов долларов потенциального финансирования, и этот факт Мнучин привел в качестве аргумента в пользу того, что ресурсы можно было бы лучше потратить в другом месте. Кредитные механизмы в общей сложности развернули немногим более 100 миллиардов долларов, хотя ФРС подчеркнула, что только их присутствие вселяет уверенность в рынки.

Однако триумф Байдена над Трампом в ноябре может сделать срок действия программ в конце года временным. Казначейство, возглавляемое Йеллен, например, может попытаться возродить некоторые или все программы после приведения к присяге новой администрации.

Что касается денежно-кредитной политики, то в краткосрочной или среднесрочной перспективе не ожидается больших изменений, даже если Байдену удастся заполнить вакансию в совете директоров и заменить Пауэлла в 2022 году. Стоимость заимствований снижается надолго, поскольку инфляция оставалась анемичной на протяжении большей части последнего десятилетия.

Центральный банк официально согласился с политикой «таргетирования средней инфляции», что означает, что она позволит инфляции «умеренно» превышать 2% -ную цель ФРС «в течение некоторого времени» после периодов, когда она опускается ниже этой цели.

Структура и функции Федеральной резервной системы

Структура и функции Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система — центральный банк США. Он был основан Конгрессом в 1913 году, чтобы предоставить стране более безопасную, более гибкую и стабильную денежно-кредитную и финансовую систему. С годами его роль в банковском деле и экономике расширилась.

Проверьте свои знания о Федеральной резервной системе с помощью этих викторин.

Федеральная резервная система выполняет три основные функции: денежно-кредитная политика, банковский надзор, финансовые услуги.

Совет управляющих

Совет управляющих, расположенный в Вашингтоне, округ Колумбия, обеспечивает руководство Системой.

Совет управляющих, также известный как Совет Федеральной резервной системы, является национальным компонентом Федеральной резервной системы. Правление состоит из семи губернаторов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом.Губернаторы избираются на 14-летний срок в шахматном порядке, чтобы обеспечить стабильность и преемственность во времени. Председатель и заместитель председателя назначаются на четырехлетний срок и могут быть назначены повторно при условии ограничения срока.

В обязанности Совета управляющих входит руководство действиями денежно-кредитной политики, анализ внутренних и международных экономических и финансовых условий и руководство комитетами, изучающими текущие вопросы, такие как законы о банковском обслуживании потребителей и электронная торговля.

Совет также осуществляет широкий надзорный контроль над отраслью финансовых услуг, регулирует определенные правила защиты прав потребителей и наблюдает за национальной платежной системой.Совет контролирует деятельность резервных банков, утверждая назначения их президентов и некоторых членов их советов директоров. Совет устанавливает резервные требования для депозитарных учреждений и утверждает изменения в ставках дисконтирования, рекомендованных резервными банками.

Самая важная обязанность Совета — участие в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC), который проводит денежно-кредитную политику нашей страны; семь управляющих составляют большинство голосов FOMC, а остальные пять голосов поступают от президентов Резервного банка.

Члены Правления призваны давать показания перед Конгрессом, и они также поддерживают регулярные контакты с другими правительственными организациями. Председатель дважды в год отчитывается перед Конгрессом о целях денежно-кредитной политики ФРС, дает показания по множеству других вопросов и периодически встречается с министром финансов.

Совет финансирует свои операции путем оценки Федеральных резервных банков, а не за счет ассигнований Конгресса. Его финансовые счета ежегодно проверяются аудиторской фирмой, и эти счета также подлежат аудиту Главным бухгалтерским управлением.

Федеральные резервные банки

Сеть из 12 федеральных резервных банков и 24 филиалов составляет Федеральную резервную систему под общим надзором Совета управляющих. Резервные банки — это операционные рычаги центрального банка.

Каждый из 12 резервных банков обслуживает свой регион страны, и у всех, кроме трех, есть другие офисы в своих округах, которые помогают предоставлять услуги депозитным учреждениям и населению. Банки названы в честь расположения их штаб-квартир — Бостон, Нью-Йорк, Филадельфия, Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Св.Луис, Миннеаполис, Канзас-Сити, Даллас и Сан-Франциско.

Резервные банки обслуживают банки, Казначейство США и, косвенно, население. Резервный банк часто называют «банком банкира», где хранятся деньги и монеты, а также обрабатываются чеки и электронные платежи. Резервные банки также контролируют деятельность коммерческих банков в своих регионах. Как банк правительства США, резервные банки обрабатывают платежи Казначейства, продают государственные ценные бумаги и помогают в управлении денежными средствами и инвестиционной деятельности Казначейства.Резервные банки проводят исследования по региональным, национальным и международным экономическим вопросам. Исследования играют решающую роль в обеспечении широких экономических перспектив на национальной арене разработки политики и поддерживают президентов Резервных банков, которые все присутствуют на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

Совет директоров каждого резервного банка наблюдает за управлением и деятельностью окружного банка. Отражая разнообразные интересы каждого округа, эти директора вносят свой вклад в местный бизнес, участие в общественной жизни и лидерство.Правление сообщает Резервному банку о перспективах частного сектора. Каждый совет назначает президента и первого вице-президента Резервного банка с одобрения Совета управляющих.

Все банки-члены держат акции резервных банков и получают дивиденды. В отличие от акционеров публичной компании, банки не могут продавать или торговать своими акциями ФРС. Резервные банки напрямую взаимодействуют с банками в своих округах посредством проверок и предоставления финансовых услуг и предлагают важные региональные перспективы, которые помогают всей Федеральной резервной системе выполнять свою работу более эффективно.

Банки-участники

Примерно 38 процентов из 8 039 коммерческих банков США являются членами Федеральной резервной системы. Национальные банки должны быть членами; государственные банки могут присоединиться к ним, если они отвечают определенным требованиям. Банки-члены являются акционерами Резервного банка в своем округе и, как таковые, должны держать 3 процента своего капитала в качестве акций своих резервных банков.

Другие депозитарные учреждения

Помимо примерно 3 000 банков-членов, около 17 000 других депозитных учреждений предоставляют американцам чековые вклады и другие банковские услуги.Эти депозитные учреждения включают коммерческие банки, не являющиеся членами, сберегательные банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы. Хотя эти учреждения формально не являются частью Федеральной резервной системы, они подпадают под действие правил Системы, включая резервные требования, и имеют доступ к платежным сервисам Системы.

Федеральный комитет по открытым рынкам

Федеральный комитет по открытым рынкам, или FOMC, является органом, определяющим денежно-кредитную политику ФРС. Он отвечает за разработку политики, направленной на обеспечение стабильных цен и экономического роста.Проще говоря, FOMC управляет денежной массой страны.

Членами FOMC с правом голоса являются Совет управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и президенты четырех других резервных банков, которые работают на ротационной основе. Все президенты Резервных банков участвуют в обсуждениях политики FOMC. Председатель Совета управляющих возглавляет FOMC.

FOMC обычно встречается восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия.На каждом заседании комитет обсуждает перспективы для U.С. Экономика и варианты денежно-кредитной политики.

FOMC является примером взаимозависимости, встроенной в структуру ФРС. Он сочетает в себе опыт Совета управляющих и 12 резервных банков. Региональный вклад директоров и консультативных групп Резервного банка знакомит с точкой зрения частного сектора в FOMC и обеспечивает вклад широких масс для принятия решений в области денежно-кредитной политики.

Экспертные советы

Три установленных законом консультативных совета — Федеральный консультативный совет, Консультативный совет потребителей и Консультативный совет сберегательных организаций — консультируют Правление по актуальным вопросам.Эти советы, в состав которых входят представители каждого из 12 округов Федеральной резервной системы, собираются от двух до четырех раз в год. Отдельные резервные банки также имеют консультативные комитеты, в том числе консультативные комитеты сберегательных учреждений, консультативные комитеты по малому бизнесу и сельскому хозяйству.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *