Среда , 24 Февраль 2021

Доходность компании: как рассчитать и зачем она нужна — формула и примеры расчета показателей

Содержание

На что обращать внимание, выбирая дивидендные акции: 6 критериев для инвесторов

Часто инвесторы полагаются на дивидендные бумаги, чтобы получать пассивный доход. Дивидендная доходность напрямую зависит от прибыли компании и со временем увеличивается, если компания развивается. Соответственно, доходность дивидендов возрастает: например, если человек купил акцию Сбербанка в 2014 году за 40 Р, в 2019 он получил 16 Р дивидендов — 40% годовых.

При падении прибыли компания может сократить или вовсе отменить дивиденды — до лучших времен. При выборе акций инвестору важно полагаться на финансово устойчивые компании, которым хватит запаса прочности даже в кризис. Вот на что смотреть, когда выбираете дивидендные акции.

💸 Текущая дивидендная доходностьЭто доходность дивидендов к цене акции на момент выплаты. Если доходность сильно ниже среднего по рынку, то, возможно, акция не подходит для дивидендного портфеля. Также важно сравнить показатель с конкурентами в отрасли: возможно, низкие дивиденды — это специфика отрасли

Где смотреть: для российских компаний информацию о дивидендах можно смотреть на сайте «Дохода». Для иностранных эмитентов — на Finviz.

Можно считать самостоятельно: поделите размер утвержденных дивидендов на текущую стоимость акции и умножьте на 100

💼 Стабильность выплатЕсли компания много лет подряд повышает дивиденды, можно говорить о ее стабильности и щедрой политике.

Чтобы понять, с какой регулярностью компания платит дивиденды, нужно посмотреть на историю выплат либо на индекс DSI. Чем ближе DSI к единице, тем лучше: значит, дивиденды выплачивались и повышались 7 лет подряд. DSI ниже 0,6 говорит о перебоях с выплатами

Где смотреть: сайт «Дохода» показывает DSI для отечественных компаний. Например, у «Лукойла» DSI равен 0,93. Историю выплат можно смотреть на аналитических сервисах, например Simply Wall St

👑 Что с дивидендамиАмериканской бирже уже за сотню лет, благодаря этому сформировалась отдельная каста — дивидендные аристократы.

Аристократом считается компания, которая увеличивает выплаты год от года на протяжении 25 лет, присутствует в индексе S&P 500, торгуется минимум на 5 млрд долларов в день, а ее капитализация — от 3 млрд долларов. На начало 2020 года таких компаний 64

Где смотреть: ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF — фонд, повторяющий индекс дивидендных аристократов. Также данные об аристократах регулярно обновляются на Sure Dividend

🍰 Доля пирога — payoutПараметр payout показывает, какую часть прибыли компания отдает своим акционерам. Если значение близко к 100% либо превышает его, дела плохи: на дивиденды уходит все, что зарабатывает компания. Вероятно, вскоре ей придется урезать выплаты.

Нормальные значения параметра payout для дивидендных акций — в диапазоне 20—50%. Исключение — REIT, которые по закону направляют на дивиденды минимум 90% прибыли

Где смотреть: на любом аналитическом сервисе, например Investing.com или GuruFocus

💎 Капитализация и ликвидностьКапитализация компании — это стоимость одной акции, умноженная на их количество в обращении. Чем крупнее компания, тем она устойчивее, поэтому в дивидендный портфель стоит добавлять компании с капитализацией от 2 млрд долларов.

Еще у акций крупных компаний не возникает проблем с ликвидностью — их всегда можно продать и купить

Где смотреть: капитализация отображается на любом ресурсе, посвященном акциям. Уровень ликвидности можно посмотреть на сайте InvestFunds

⚖️ Финансовая устойчивостьЕсли компания перегружена долгами, то большая часть прибыли будет уходить на их погашение, а не на дивиденды.

Параметр debt / eq показывает отношение заемных средств к собственному капиталу. Норма зависит от отрасли и бизнес-модели компании, но стоит насторожиться, если этот параметр превышает единицу. Исключением здесь выступают банки, для которых такое значение в норме

Где смотреть: сайт Conomy присваивает рейтинг финансовому состоянию компании. Значения от 4 до 10 — в пределах нормы. Например, у «Газпрома» параметр равен 5

🏆 Как инвестировать и не терять деньги

Рассказываем в нашем курсе: 9 бесплатных уроков для новичков о том, как инвестировать с умом

Пройти курс

Почитайте наши статьи об инвестициях и дивидендах:

1. Как инвестировать в дивидендных аристократов.
2. Как зарабатывать на дивидендах.
3. Как я выбираю дивидендные акции.

Доходность на фондовом рынке

Тот, кто уже провел некоторое время на фондовом рынке, знает, что его доходность может описываться по разному. Бывает доходность среднеарифметическая и среднегеометрическая (учитывающая сложный процент). Бывает без учета и с учетом реинвестирования дивидендов или купонов (полная доходность). Бывает за вычетом налогообложения дивидендов и без этого вычета. Бывает номинальная и реальная (за вычетом инфляции). Подробнее о видах доходности можно прочитать здесь.

 

Доходность рынка: понимайте правильно!

Понимать, что именно вы видите, очень важно, поскольку авторы могут трактовать различные виды графиков в пользу своих воззрений. К примеру, график инвестиций в рынок США с 1929 по 1975 год без учета дивидендов, но с учетом инфляции оказывается в нуле:

Из подобных картинок иногда делают вывод, что американский рынок вовсе не так эффективен на долгосроке, как об этом говорит множество других исследований. Однако с учетом дивидендов картина оказывается заметно лучше и дает уже 4.7% в год с общим ростом более, чем на 700%:

А если мы возьмем общую доходность рынка с дивидендами, но без учета инфляции, то и вовсе получим почти 7.5% годовых:

Какой из этих трех графиков «правильный»? Ответ: все. Вот только результат на них колеблется от нуля до почти 7.5% в год на отрезке в 45 лет. Есть смысл понимать, что вы получите реально — не правда ли?

 

Как возникает рыночная доходность?

Однако не меньше, а скорее заметно больше непонимания возникает по поводу того, как именно формируется рыночная доходность. Дело в том, что в ней участвует как спекулятивная, так и инвестиционная составляющая — тогда как внятно объяснить разницу между инвестициями и спекуляциями сумеет не так много людей.

Но как известно, все уже украдено до нас. В книге Богла есть отличная иллюстрация, поясняющая этот вопрос:

Пояснения к картинке. В самом верху мы видим доходность американского бизнеса, т.е. то, сколько получили его собственники. Результаты из финансовой отчетности компаний. Только в 1930-е этот результат оказывается отрицательным, тогда как в остальные десятилетия значения положительны. Обратим также внимание на среднее значение в 9.5% годовых.

Теперь перейдем вниз. Тут мы видим доходность фондового рынка, т.е. акционеров всех компаний из биржевого индекса. По десятилетиям она несколько отличается от дохода собственников, однако среднее значение практически совпадает: акционеры получили 9.6% годовых.

Наконец, в середине диаграммы стоит влияние коэффициента цена/прибыль. Тут представлена разница между коэффициентом в определенное десятилетие и средним P/E на промежутке в 100 лет. Положительное значение означает спекулятивный рост (переоценку акций). Отрицательное значение говорит о депрессивном рынке. Однако средний показатель на длинной дистанции оказывается почти равен нулю.

Какой из этого вывод? Доходность собственников бизнеса на длинной дистанции равна доходу акционеров. Это и есть инвестиции — покупать акции или их фонды, получая процент от бизнеса компании. Влияние спекулянтов, пытающихся ловить ценовые колебания и «гоняющих рынок» вверх и вниз относительно доходности бизнеса, со временем сводится к нулю, хотя в пределах десятилетия или даже больше это влияние может быть весьма заметным.

Что происходило, например, в 1980-е и 1990-е годы? Вокруг акций США был повышенный ажиотаж, за них готовы были платить приличные деньги в расчете на рост прибыли. Когда находился один покупатель, за ним следовал другой, повышая спрос. Инвестор в акции в это время получил заметно больше собственников бизнеса (см. столбцы диаграммы).

Тем не менее нетрудно заметить, что акционеры не всегда в выигрыше: например, так было в 1970-е и 2000-е годы. В это время на рынках был депрессивный настрой и за акции платили мало, так что акционер получил меньше, чем владельцы бизнеса.

 

Формула рыночной доходности

Итак, рассматривая рынок акций, формула рыночной доходности для инвестора оказывается довольно простой. Доход на фондовом рынке складывается из двух составляющих:

Прибыль = дивиденды + рост котировок акций (доходность рынка)

Исторически за последние 100 лет эти составляющие на рынке США распределялись примерно поровну (5% в год на рост акций и 4.5% на дивиденды). Однако на более коротких отрезках их влияние на результат сильно различалось: в 1930-е годы дивиденды были главным доходом акционеров, а во второй половине 1990-х вся доходность получалась от бурного роста котировок акций технологического сектора, которые платили минимальные дивиденды или не платили их вовсе.

 

Как получить рыночную доходность?

Для инвестора полная рыночная доходность недостижима, хотя к ней можно близко приблизиться. Причиной являются рыночные посредники, без которых для частного инвестора инвестиции невозможны. Где теряет инвестор?

1. Комиссии брокеру. За проведение любой операции, в частности покупки и продажи актива, брокер берет от одного до нескольких долларов. Это гораздо меньше, чем десятилетия назад, и уже сегодня некоторые брокеры в США предлагают эту услугу бесплатно. Как уменьшить ее влияние? Минимизировать число сделок, в том числе не производя операций на малые суммы.

2. Комиссии управляющей компании. Приобретая диверсифицированные фонды ETF со множеством бумаг, мы должны платить комиссию за управление. Т.е. за то, чтобы фонд придерживался состава копируемого им индекса. Уменьшить влияние этой комиссии можно подбором фонда — в некоторых случаях сегодня они взимают менее 0.1% в год.

3. Налоговые отчисления. С прибыли нужно заплатить налог государству в 13%. При зарубежном инвестировании избежать его нельзя, но можно растянуть во времени — налог не платится, пока прибыль не зафиксирована. А значит, пока акция растет, но не продана, ее прибыль работает по правилу сложного процента. На российском брокерском счету можно избежать уплаты налога, открыв ИИС.

4. Комиссии за ввод и вывод средств. Банки и брокеры как правило берут комиссии за переводы, хотя у некоторых брокеров есть лимит на бесплатный вывод — скажем, раз в месяц. В результате

Прибыль инвестора = доходность рынка – издержки – налоги

 

Можно ли получить больше доходности рынка?

Разобравшись с этим вопросом, попробуем понять, как можно обыграть рынок. Т.е. получить доход выше рыночного. Для этого нужно угадывать движения рыночной кривой, т.е. спекулятивный настрой других участников. Отнимая у них деньги, в теории можно превзойти биржевой индекс.

_______________________________________________________________

Инвестор = получает результат от работы бизнеса

Спекулянт = получает результат от игроков рынка

________________________________________________________________

Представим себе такую картинку. На фондовом рынке находятся только шесть человек, которые покупают и продают акции. Цель — получить доход выше рынка. Предположим, рыночная доходность составила 7% в год. Один участник получил 32%. Что это значит?

Значит, он обыграл рынок на 25%. Откуда возьмется эта «избыточная» доходность? Из результата других пяти участников. Если предположить, что у них будет одинаковый доход, то все пятеро окажутся на 5% хуже рынка. Соответственно, доходность каждого составит только 2% годовых. Если же по 30% заработают два участника, то остальные уйдут в минус.

Насколько реально быть в числе победителей? Основную роль на рынке задает крупный капитал, размещаемый профессиональными инвесторами. В результате вы сражаетесь против профессиональных бойцов, которые сами несут большие потери. Результат: за 10 лет рынок обгоняют не более 2-3 активно управляемых фондов из десяти. Читайте здесь.

 

Доходность разумного инвестора

Таким образом, не стоит пытаться обыграть рынок — но нужно стремится взять от него по максимуму. Почему? Потому что даже потери в 1% дохода это более 10% за десять лет. Следовательно, на доход в 100 000 можно недополучить более 10 000 долларов. Потери 2-3% в год на длинной дистанции могут стоить от трети до половины (!) дохода. Что делать? Для оптимального результата нужно составить грамотный инвестиционный портфель с учетом следующих факторов:

  1. Выбирайте брокера с минимальными комиссиями за сделку
  2. Старайтесь совершать как можно меньше сделок
  3. Используйте в портфеле ликвидные индексные фонды с минимальной комиссией за управление
  4. Учитывайте комиссию брокера за вывод средств — в некоторых случаях она может быть 30-50$
  5. Учитывайте комиссию за неактивность — иногда брокеры снимают деньги за месяц, в котором вы не совершали сделок
  6. Учитывайте налоги — продажа актива с прибылью влечет его уплату. В расчете на рост капитала также целесообразно использовать фонды, реинвестирующие дивиденды, чтобы не платить дивидендный налог

 

Рейтинг доходности: как и сколько можно заработать на дивидендах :: Новости :: РБК Инвестиции

Акции ЧТПЗ, «Казаньоргсинтеза» и КамАЗа оказались в лидерах рейтинга за 2018 год по дивидендной доходности. Среди иностранных компаний наилучшие результаты продемонстрировали бумаги Nokia, Macy's и Norfolk Southern

Фото: пользователя Chris Ubik с сайта flickr.com

Дивиденды — одна из причин вложиться в акции. В зависимости от того, какую стратегию выбрал инвестор, дивиденды можно получать регулярно, однократно или несколько раз. Редакция РБК Quote сравнила разные тактики инвестирования, чтобы понять, на каких акциях можно заработать больше всего.

Что такое гэп  и почему это важно

Непосредственно дивидендный доход — не главная составляющая дохода от инвестиций в акции. Основной доход инвестору приносит рост котировок. Но дивиденды могут быть катализатором роста. Лучше всего это подтверждает наличие гэпа. После того, как приближается время «отсечки», то есть покупки акций с возможностью получения дивидендов, акции резко падают в цене. Причем чем выше изначальная дивидендная доходность, тем, как правило, больше величина такого падения.

Почему это происходит? После объявления о размере дивидендов и сроках выплаты акции начинают свой рост: у инвесторов появляется возможность получить прибыль с вполне прогнозируемым уровнем доходности.

Наиболее важна эта возможность для профессиональных участников рынка, которые ориентируются не просто на уровень доходности как отношение прибыли к затратам. Для них важна доходность с учетом срока окупаемости инвестиций. Именно такие участники рынка задают тон этого движения.

Инвестируя в акции в расчете на дивидендные выплаты важно помнить, что реальная отдача от «дивидендных» вложений отличается от ожидаемой дивидендной доходности, которую можно просчитать в любой момент после объявления о выплате дивидендов. Об этом РБК Quote уже писала в своем обзоре прошлым летом.

Согласно расчетам РБК Quote, средняя ожидаемая дивидендная доходность накануне отсечки для российских акций составляет 4,5%, для иностранных — 0,7%. Средний срок от «отсечки» до получения дивидендов — 31 день. С учетом того, что основную часть вложения инвестор вернет уже на следующий день, средневзвешенный срок инвестиции составит чуть больше двух дней — 2,3 суток. Банк имеет возможность размещения средств на три-четыре дня в качестве депозита в другом банке на уровне 7,5% годовых, или 0,12% за это время. В таком случае с гэпом не более 4,38% вложения для получения дивидендов для банка будут привлекательнее, чем депозит.

В предыдущем обзоре мы сравнивали четыре стратегии инвестиций с получением дивидендов — 1) «купить в момент объявления размера дивидендов, продать после отсечки», 2) «купить накануне закрытия реестра, продать сразу после отсечки», 3) «инвестировать после объявления дивидендов, дождаться закрытия гэпа», 4) «купить после гэпа и ждать восстановления цены».

Оказалось, что самая выигрышная стратегия для среднего инвестора — это вариант номер один: «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки». А вот для профессионального институционального инвестора более выгоден вариант номер два: «купить накануне закрытия реестра, продать сразу после отсечки».

Приняв во внимание стратегию-победителя, мы рассмотрим еще две стратегии инвестиций, показав топ акций победительниц для каждой стратегии.

В первой новой стратегии мы посмотрим на возможность получить доход исключительно на росте котировок под выплаты дивидендов. Суть состоит в том, чтобы купить акцию после объявления дивидендных выплат и продать накануне отсечки. При такой стратегии инвестор не получит сами дивиденды, но зато сможет продать ценную бумагу по максимуму цены — до падения после отсечки.

Вторая стратегия предполагает исключительно долгосрочные инвестиции с получением ежегодных дивидендных выплат. При выборе такой стратегии внутригодовые колебания акций для инвестора становятся не важны.

Классическая стратегия: «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки»

Лидеры дивидендной доходности с применением классической стратегии среди российских и иностранных акций выглядят так:

Средняя доходность лидеров российских акций составила 18,95%, иностранных — 6,36%. При подсчете учитывались все дивидендные выплаты 2018 года.

Как видно из таблицы, лидеры доходности далеко не всегда имеют самую высокую ожидаемую дивидендную доходность.

Если принимать во внимание срок инвестиций, то средняя доходность российских лидеров по доходности в годовом выражении составила 162,9% при среднем сроке инвестиций 41,6 дней.

У иностранцев эти показатели — 85,1% и 23,5 дня, соответственно. Это намного лучше ставок банковских депозитов на аналогичные сроки.

Стратегия «купить после объявления дивидендных выплат и продать накануне отсечки»

Эта стратегия предполагает получение прибыли только за счет роста акций на возросшем спросе под выплату дивидендов — без получения самих дивидендов.

Лидеры дивидендной доходности с применением этой стратегии выглядят следующим образом:

Средняя доходность лидеров российских акций составила 16,73%, что немного хуже классической стратегии. Зато в случае с иностранцами эта стратегия оказалась более эффективной в сравнении с первым вариантом: в этом случае доходность составила 6,63%. Дополнительный плюс в том, что инвестору в зарубежные бумаги не нужно платить подоходный налог, которым облагаются дивидендные выплаты.

Лидеры доходности далеко не всегда имеют самую высокую ожидаемую дивидендную доходность.

С учетом срока инвестиций средняя доходность российских лидеров по доходности в годовом выражении составила 167,5% при среднем сроке инвестиций 33,7 дня, что лучше результата лидеров классической стратегии.

У иностранцев эти показатели — 92,3% и 21,9 дня соответственно, что тоже лучше показателей лидеров классической стратегии.

Консервативная стратегия

Эта стратегия предполагает покупку акций на продолжительный срок — не менее года. На первый взгляд эта стратегия может быть оправдана для акций, по которым регулярно происходят выплаты промежуточных дивидендов, то есть дивиденды стабильно платятся несколько раз в год.

Однако из топ-15 российских акций с наибольшей доходностью с применением консервативной стратегии по семи акциям в 2018 году дивиденды были выплачены однократно. В первой десятке таких акций всего пять.

Дивидендную доходность в этом случае мы оценивали как отношение суммы всех выплаченных на одну акцию дивидендов к средней цене акции в течение года.

В случае иностранных лидеров этой стратегии по всем акциям в течение 2018 года производились выплаты промежуточных дивидендов. Средняя доходность первых десяти акций лидеров консервативной стратегии составила по российским бумагам 14,25%, по иностранным — 6,56%. По сравнению с другими стратегиями показатель российских акций оказался хуже, а доходность иностранных акций немного превысила среднюю доходность лидеров классической стратегии.

Обратим внимание, что при применении консервативной стратегии показатель доходности в годовом выражении равен дивидендной доходности, а также исключена возможность рефинансирования инвестиций, которую предусматривают первые две стратегии.

Получается, что для инвестора, которому важна длительность срока инвестиций, эта стратегия практически нецелесообразна. Но для действительно консервативного и спокойного инвестора, имеющего возможность владеть акцией на протяжении нескольких лет, такой способ, возможно, наиболее приемлем.

Консервативная стратегия позволяет инвестору в большей степени ориентироваться на предполагаемую дивидендную доходность. Сравните итоговые доходности для акций с наибольшей изначально ожидаемой после объявления выплат дивидендной доходностью на примере российских бумаг:

А так выглядит пример иностранных акций:

Кроме того, консервативная стратегия в значительной степени снижает риск вложения.

Можно сравнить распределение доходностей инвестиций в акции по отдельным дивидендным выплатам с применением классической стратегии и распределение доходности с применением консервативной стратегии.

Как видно из рисунка, высокая ожидаемая дивидендная доходность практически никогда не гарантирует высокую доходность инвестиций. К тому же, достаточно большое количество инвестиций с применением этой стратегии оказываются убыточными (на рисунке, точки находящиеся ниже оси ожидаемой доходности).

Иными словами, инвестиции с применением стратегии «покупаем в момент объявления размера дивидендов, продаем после отсечки» дают в случае успеха доход значительно больший по сравнению с банковскими депозитами, но носят достаточно рискованных характер.

Для консервативной стратегии напротив, наглядно заметно соответствие между ожидаемой и фактической дивидендной доходностью.

Если инвестор имеет возможность держать акции на протяжении долгого времени, чего требует эта стратегия, то он может практически избежать убытков от своих вложений.

,> Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов.

Как посчитать реальную доходность облигации: инструкция :: Новости :: РБК Инвестиции

Оказывается, чем больше бумаг купить, тем больше будет доходность. В статье вы найдете формулы - они помогут рассчитать, сколько вы сможете заработать на облигациях

Что такое облигации 

Облигация — это способ одолжить деньги государству или компании. За это они вам будут платить несколько раз в год проценты — купоны. Облигации — защитная часть инвестиционного портфеля. Их потенциальная доходность ниже акций, но выше депозита в банке. Они считаются надежным инструментом потому, что цена облигаций меньше всех других активов подвержена колебаниям, и потому, что вы получаете стабильные выплаты по ним.

Облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации. Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится. Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.

Экономия на посреднике: как сделать шаг от депозитов к облигациям

Цена облигаций на бирже рассчитывается в процентах от номинальной стоимости. Номинальная стоимость российских облигации обычно ₽1000 за штуку. И если вы увидите цену на бирже в 105%, это значит, что за облигацию вы заплатите ₽1050. А если цена облигации 95%, то заплатить нужно будет ₽950. Практически у всех облигаций есть дата погашения — день, когда государство или компания вернут вам номинальную стоимость облигации, то есть 100%.

Вы можете увидеть на бирже годовую доходность облигации 4%, 6%, 8%, 10% или даже 15% при условии, что вы гасите ее за 100% от номинала. Это столько, сколько принесет вам ежегодно ваше вложение, если вы дождетесь погашения облигации государством или компанией. Кажется, что это — беспроигрышный вариант с хорошей доходностью и минимальными рисками. Однако у облигаций есть много деталей, которые могут уменьшить эти красивые цифры доходности. О них поговорим по порядку и посчитаем доходность двух облигаций на примере.

Считаем доходность облигаций

Когда мы говорим про комиссии по облигациям, имеем в виду в первую очередь комиссии, которые берет с инвестора брокер. Чтобы узнать, какие комиссии вы заплатите при торговле на бирже, нужно внимательно выбирать тариф. Обратить внимание в первую очередь нужно на следующие пункты:

— плата за ведение счета и при каких условиях нужно будет платить. Многие брокеры снимают деньги только в том месяце, когда вы совершали сделки. Если в определенный месяц вы не торговали, платить не придется;

— плата за депозитарий. Депозитарий — это место, где хранятся ваши ценные бумаги  . На сегодняшний день большинство брокеров отменило эту комиссию. Но все равно лучше перепроверить;

— комиссия от суммы каждой сделки. Это плата, которую с вас снимут при любой покупке или продаже какого-либо инструмента на бирже.

Эти пункты важны при расчете доходности облигации, которую вы планируете купить.

Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%

Давайте попробуем рассчитать потенциальную доходность реальной облигации. Для примера возьмем ОФЗ SU25083RMFS5 и представим, что вы продержите бумагу до даты погашения. Когда будете считать доходность, советуем выписать все исходные данные нужной вам облигации. Их можно посмотреть на сайте Мосбиржи в строке поиска. Подставляйте свои значения в формулы и считайте доходность.

Цена на 5 июня 2020 года — 103,58%, или ₽1035,8 (обычно в приложениях брокеров на карточках облигаций показывают цену так: рыночная стоимость  + НКД)

  • Годовая доходность — 4,52%
  • Накопленный купонный доход — ₽33,17
  • Комиссия за сделку — 0,3% (не от номинала облигации, а от текущей цены вместе с НКД)
  • Комиссия за ведение счета или фиксированные ежемесячный платеж — ₽99
  • Срок погашения — 15 декабря 2021 года, то есть через полтора года и 10 дней.
  • Размер купона — ₽34,9

При покупке одной облигации на 5 июня вы потратите ₽1171,18 (1035,8 + 33,17 + 0,3%* (1035,8 + 33,17) ) + 99. 

До погашения облигации государство вам выплатит купон еще четыре раза по ₽34,9: летом, в декабре, следующим летом 2021 года и при погашении в декабре 2021 года.

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽1139,6 (1000 + 34,9*4) — номинал плюс купоны, которые вам заплатило государство за все время владения бумагой.

В итоге спустя полтора года при погашении облигации у вас получится убыток — минус ₽31,58 (1139,6 – 1171,18). Вы заплатили за облигацию больше, чем получите в конце.

Всю доходность съела плата за обслуживание счета. Поэтому будьте внимательны при выборе тарифа у брокера. Чем больше облигаций за раз вы покупаете, тем меньше вашей будущей доходности съедают комиссии. При покупке, например, десяти облигаций не забудьте умножить цену одной облигации на десять, комиссию за сделку на десять и НКД на десять. Подсчитаем доходность той же самой облигации, но при условии, что вы купили десять штук.

При покупке десяти облигаций на 5 июня вы потратите ₽10 820,8
10* (1035,58 + 33,17+ (1035,58 + 33,17) *0,3%) + 99

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽11 396 (1000 + 34,9*4) *10

Спустя полтора года вы получите прибыль — ₽575,2 (11 396 – 10 820,8)

Чем больше облигаций вы купите, тем больше заработаете. Но не забывайте про цену облигаций. Обычно она колеблется не сильно. Поэтому облигация за 112% вряд ли вам принесет много денег при погашении, ее можно считать дорогой.

Также должна настораживать и облигация за 70%. Покупать бумагу по такой цене рискованно. Чрезмерно низкая стоимость может говорить о том, что эмитента  ждет банкротство или он не выполняет свои обязательства по выплатам. Не забудьте и про НКД. Пакет облигаций лучше покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер НКД, который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным.

Темное искусство: как работает ключевая ставка
На момент написания статьи большинство государственных облигаций торгуется выше номинала. Сейчас в России низкая ставка — 5,5% годовых. Многие облигации выпускались давно при более высоких ставках. Из-за того что ставка ЦБ снизилась, ставки на депозиты также стали ниже. За ними снизились и ставки по облигациям, а вот их цена выросла.

Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и схожи по принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

это... Что такое доходность: определение понятия, расчет доходности, классификация инвестиционных продуктов по риску, эффективное управление капиталом, взаимосвязь доходности и риска

Добавлено в закладки: 0

Что такое доходность? Описание и определение понятия.

Доходность – это способность ценной бумаги или бизнеса приносить прибыль. Под доходностью ценных бумаг подразумевается качественная характеристика, которая определяет привлекательность для инвестора бумаги. Доходность всегда связана линейно с риском.

Прибыльность ценной бумаги определяют в процентах меж доходом и капиталом, вложенным на её приобретение. Стоит различать понятия доходность и доход.

Доход выражают в денежном эквиваленте. Он является абсолютной величиной, в то время как доходность является относительным параметром, определяющимся в процентах от деления прибыли на капиталовложения.

Рассмотрим, более детально, что значит доходность.

Ставка доходности или доходность (англ. Rate of return) — используемый в финансах (в экономике) относительный показатель эффективности вложений в определенные активы, финансовые инструменты, бизнес в целом или проекты. Доходность можно часто оценить, как отношение абсолютной величины дохода к определенной базе, которая являет, обычно, сумму начальных вложений или вложений, которые нужно осуществить для получения данного дохода.

При сравнении рациональных стратегий инвестирования риск и доходность меняются в одном направлении, при прочих одинаковых условиях: чем больше средняя доходность ценной бумаги. Сам высокий уровень риска является непривлекательным для инвесторов, а доходность — плата за риск.

Доходность определяется обычно в процентах.

Различают такие типы доходности:

  • Текущая доходность (для облигаций и акций)
  • Доходность к погашению (для облигаций)
  • Годовая процентная доходность
  • Дивидендная доходность (для акций)
  • Внутренняя доходность

Доходность – это один из главных показателей инвестиций в разные ценные бумаги, бизнес-проекты или финансовые инструменты, который характеризует финансовую привлекательность вложений для инвестора.

Показатель доходности определяет способность ценной бумаги, финансового инструмента или предпринимательской деятельности приносить прибыль.

Доходность является экономическим показателем, иллюстрирующим эффективность вложений в определенные финансовые инструменты. Таковыми могут быть:

  • ценные бумаги;
  • акции предприятий;
  • векселя;
  • банковские депозиты.

Также доходность говорит о прибыльности компании либо бизнес-проекта. Этот показатель позволяет сравнивать те или другие ценные бумаги, привлекательные для инвестиций, и выбрать из них наиболее лучшие.

Иногда для правильной оценки выгодности инвестиций используют связку риск-доходность. Вся суть в том, что сами по себе такие показатели доходности и риска несут в себе не много информации. Нет смысла инвестировать средства в инструменты с высоким уровнем риска и низкой потенциальной доходностью. Когда существует высокий риск убытков, то и ожидаемое вознаграждение должно быть соответственным.

Говоря о доходности ценных бумаг, имеется в виду качественная характеристика, которая определяет привлекательность бумаги для инвестора. То, насколько прибыльными являеются ценные бумаги можно определяеться в процентом соотношении между суммой средств потраченных на её приобретение и прибылью, которую она в итоге принесла.

Под доходностью также стоит понимать оценку того, какой доход принесли акции с момента их покупки. В общем случае рассчитывается как разница между полученным  капиталом и первоначальным, деленная на первоначальный капитал. Высокая доходность характеризует во многом высокие риски. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.

Эффективное управление капиталом

Эффективно управляет капиталом тот предприниматель, который способен и рассчитать фактические показатели по уже проделанным операциям, но что более важно, предвидеть результаты планируемых финансовых операций в будущем. Как ориентир для прогнозирования берут будущие денежные потоки, наличие которых планируется от того или иного способа инвестирования либо привлечения капитала. Ценные бумаги, а это акции и облигации есть главными финансовыми инструментами при проведении капиталовложений либо получения нового капитала. Нужным условием выработки и обоснования эффективных управленческих решений является навык правильно определять планируемую доходность этих инструментов.

Расчет доходности проекта

Облигации являются более прогнозируемым инструментом, и именно по ним выплачивается фиксированный доход. Это облегчает планирование будущих денежных потоков и расчет ожидаемой доходности облигаций. Доход от владения облигацией может быть:

  • текущим, в виде ежегодных купонных выплат;
  • капитализированный, возникающий в результате превышения выкупной стоимости от стоимости покупной.

Облигации, приносящие такого вида доход, принято называть купонными. Благодаря ним появляется возможность рассчитать несколько показателей доходности. Показатель купонной доходности определяется отношением величины годового купона к номинальной стоимости облигации.

Показатель текущей доходности можно определить как отношение годовой купонной выплаты к цене покупки облигации.

Оба показателя имеют такой существенный недостаток. При их расчете не учитывается влияния на доходность количества купонных выплат в течение года. Обычно такие выплаты производятся 2 раза в год. Держатель облигации получает возможность реинвестирования суммы купона за первое полугодие.

Наиболее совершенным показателем, является средняя доходность за весь ожидаемый период владения облигацией. Чтобы рассчитать среднюю доходность необходимо вычислить значение доходности к погашению. Все показатели, рассмотренные выше, строились на предположении об определенности потоков будущих доходов, выплачиваемых владельцам ценных бумаг. Но нас самом деле гарантированной максимальной определенности не существует. Речь идет, в том числе, и о самых надежных инструментах, включая и правительственные облигации. Риск того, что фактический результат может существенно не совпадать с ожидаемым, всегда остается. Например, высокий показатель инфляции может поглотить весь фиксированный доход по облигации, несмотря на четкое выполнение номинальных обязательств всеми участниками. Итак, во всех финансовых расчетах должен присутствовать немаловажный параметр характеризующий степень неопределенности, связанной с получением ожидаемой прибыли. С точки зрения финансов, данная неопределенность обозначается понятием риск, который отражает вероятность отличия итогового результата, от ожидаемого. Так как главной задачей любой финансовой операции является получение дохода на инвестиции, величина риска отождествляется со степенью разброса фактической доходности операции вокруг ее запланированной величины. Чем больше разброс данных, тем рискованнее финансовая операция. Таким образом доказывается взаимозависимость и прямо пропорциональность риска и доходности. Их соотношение должно быть оптимальным, поэтому следует увеличивать доходность и уменьшать риск.

Классификация инвестиционных продуктов по риску

Все инвестиционные продукты условно можно разделить на классы исходя из их риска. К первому классу относятся следующие виды ценных бумаг:

Долговые финансовые инструменты. Сюда включаются: государственные и корпоративные облигации, а также банковские депозиты и векселя. Доходность по долговым инструментам зависит от двух составляющих: вероятности дефолта заемщика и срок обращения;

Государственные ценные бумаги. Принято считать, что это самые надежные инвестиционные продукты. За стартовый показатель доходности принято брать краткосрочные облигации казначейства США, которые выпускаются в форме векселей со сроком обращения до одного года. Доходность от них практически равна нулю. Однако, это не гарантирует, что эти ценные бумаги не несут в себе риска. Они просто являются базовой точкой отсчета мировой финансовой системы на сегодняшний день. Кроме того, казначейство выпускает среднесрочные облигации сроком от одного до десяти лет, а также и долгосрочные, сроком более десяти лет. Облигации других государств заинтересовывают инвесторов большей доходностью. Так как вероятность дефолта в некоторых странах очень высока, а валютные риски связаны с базовой мировой валютой – долларом США;

Банковские депозиты. Их показатель надежности выше, чем по бумагам корпоративных заемщиков, из-за госнадзора за ведением банковской деятельности. В свою очередь это уменьшает вероятность дефолта. В определенной мере это обеспечено государственными гарантиями вкладов;

Корпоративные ценные бумаги. Имеют еще большую доходность, из-за того, что имеют собственный риск возможных проблем в сфере бизнеса и к тому же риск государства и обслуживающего компанию банка.

Ко второму классу ценных бумаг относятся акции. Гарантий доходности по ним нет. Значит, инвесторы ожидают от этого большую доходность, которая в свою очередь состоит из дивидендов и ожидаемого роста курсовой стоимости.

К третьему классу ценных бумаг относят производные финансовые инструменты. Доходы от них так же не гарантированы. Принято полагать, что торговля производными ценными бумагами является сделками не с самими активами, а с рисками, которые связаны с ценами на эти же активы и соответствующих им страховыми премиями.

Взаимосвязь доходности и риска

Сравнивая доходности по разным инструментам, при условии сопоставимых сроков обращения, можно определить степень риска рассматриваемых ценных бумаг. Однако, существует вариант безрисковой ставки, кода доход в конкретной экономике можно получить без риска. Из-за ее предсказуемости она и имеет низкие показатели прибыли. Это может быть ставка на государственные облигации, потому что вероятность дефолта правительства сводится к нулю, можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль. Вопрос, какая доходность приоритетнее, конечно с поправкой на рискованность, всегда индивидуальный. Для оценки выгодности определенной ценной бумаги относительно ее риска, как раз и необходимо правильно посчитать среднюю доходность. Учитывая текущий риск и прибыль, можно оценивать эффективность ведения инвестиционной деятельности. Согласно одной теории: прирост к доходности сопровождается большим приростом к риску. Итак, соотношение риска и доходности должно быть оптимальным, а задачей на будущее должно быть увеличение доходности при уменьшении риска.

Мы коротко рассмотрели понятие доходности, расчет доходности и взаимосвязь доходности с риском. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Как рассчитать рентабельность предприятия, формула расчёта

Польза расчёта рентабельности

Рентабельность — это экономический показатель, отражающий эффективность использования ресурсов: сырья, кадров, денежных средств и других материальных и нематериальных активов. Коэффициент рассчитывается как по отдельному активу, так и по всей организации. Каждый владелец компании, её возможный или активный инвестор имеют интерес к получению правдивых сведений об эффективности её деятельности.

Оценку рентабельности проводят, чтобы:

  • получить прогнозированный уровень прибыли;
  • провести сравнение предприятия с конкурентами;
  • предугадать инвестиционный доход.

Внимание! Рентабельность организации определяют при планировании продажи компании. Деятельность, приносящая больше прибыли, нежели требующая затрат, стоит дороже.

Экономический смысл

Рентабельность является относительным показателем, дающим понимание о доходе в процентном эквиваленте в ситуации с инвестициями. Также о нормативах прибыли, если речь идёт о выручке.

Коэффициент даёт возможность провести сравнение продуктов, предприятий, филиалов. Помогает принимать объективное и рациональное решение об инвестициях в случае сравнения со ставкой банка и прочими подобными вариантами инвестора.

Функция показателя проста – сравнить объём получаемой пользы с базовым значением, результативность которого подразумевается оценивать. Под пользой понимается чистая, валовая и операционная прибыль, EBITDA в соответствии с базой. Помимо этого, числитель должен содержать величину, относимую к соответствующей базе, это позволит рассчитать рентабельность продаж единичного товара, сравнив выручку с прибылью лишь по нему. Для этого заранее вычитаются прямые затраты на производство такого товара.

Процесс расчёта рентабельности

Имеется индекс рентабельности, показывающий уровень эффективности использования активов. Это отношение прибыли к активам, вложенным для её получения. Индекс выражается в определённой величине прибыли, заработанной на единицу вложений или в процентном эквиваленте.

К примеру, предприятие занимается производством творога. Один литр молока — 10 р., а 1 кг творога — 160 р. 10 л молока дают 1 кг творога. Из 1 л молока можно произвести 100 г творога, стоимость которого составит 16 р. В результате прибыль от 1 л молока — 6 р. = 16 р. − 10 р.

Рентабельность ресурса «молоко» рассчитывается путём деления прибыли на его цену: 6 / 10 = 0,6 или 60 %.

Другое предприятие занимается производством мороженого. Один килограмм мороженого — 300 р. Чтобы его произвести, требуется 30 л молока по аналогичной стоимости — 10 р./л. Один литр молока даёт 50 г мороженого, стоимость которого составит 15 р. В итоге прибыль от 1 л молока — 5 р. = 15 р. - 10 р.

При производстве мороженого рентабельность ресурса «молоко»: 5 / 5 = 1, или 100 %.

На основании расчётов видно, что эффективность ресурсов при изготовлении мороженого больше, нежели при изготовлении творога — 100 % > 60 %.

Внимание! Индекс рентабельности выражается ещё в объёме израсходованных ресурсов, необходимых для получения фиксированной суммы прибыли. К примеру, для получения 1 р. прибыли при производстве творога придётся израсходовать 330 мл молока, а мороженого — 200 мл.

Общая формула расчёта

Расчёт показателя рентабельности изделий проводят как по всему предприятию, так и по отдельным видам продуктов.

Обобщённая формула для расчёта рентабельности включает следующие составляющие:

Rпр = Пр / Сс × 100,

здесь:

Rпр — рентабельность изделий;

Пр — прибыль;

Сс — себестоимость.

Но, учитывая назначение оценки рентабельности изделий, её расчёт можно проводить:

  • по чистой прибыли или по прибыли от реализации;
  • полной себестоимости изделий или лишь по производственной.

В зависимости от этих показателей конечная формула расчёта будет отличаться.

Внимание! Различные отрасли имеют собственный норматив рентабельности ресурсов. В строительной, транспортной или энергетической деятельности максимальный показатель — 10 %. Это в несколько раз меньше, нежели в торговле или сфере услуг, где показатель рентабельности находится в диапазоне 50–100 % и более.

Порог рентабельности

Порог рентабельности является границей, отделяющей доходную деятельность от убыточной, точкой, когда прибыль организации компенсирует её переменные и фиксированные издержки. Вложения, в случае с инвестициями, либо себестоимость – при изготовлении изделий. К порогу рентабельности часто применяется определение «точка безубыточности».

Разновидности показателей рентабельности

Для оценки эффективности деятельности предприятия применяется ряд коэффициентов рентабельности. Расчёт каждого из них проводится отношением чистой прибыли к переменной составляющей:

  1. К средствам — рентабельность активов (ROA).
  2. К выручке — рентабельность продаж (ROS).
  3. К основным ресурсам — рентабельность основных средств (ROFA).
  4. К вложенным денежным средствам — рентабельность инвестиций (ROI).
  5. К личному капиталу — рентабельность капитала (ROE).

Иными словами, коэффициент рентабельности выражается в прибыли, разделённой на величину, оценку рентабельности которой хотят провести.

Коэффициент основной деятельности

Для анализа заработка прибыли и полной эффективности предприятия применяют условные показатели. Основным из них является простой и понятный показатель рентабельности.

Благодаря рентабельности деятельности проводят сравнение величины заработанной прибыли с ресурсами, затраченными на изготовление ведущего типа изделий. Рентабельность основной деятельности – фундаментальный норматив в экономическом анализе, при помощи которого определяется результативность деятельности предприятий.

Формула рентабельности выражается в отношении прибыли от основного вида деятельности к расходам, необходимым для производства изделий:

Род = Пр/(С+Р) *100 %

где:

Род — рентабельность ведущего направления деятельности;

Пр — полученная прибыль от производства;

С — себестоимость произведённых изделий;

Р — затраты организации.

Рентабельность повышается при уменьшении уровня расходов для получения определённого размера прибыли. При таком соотношении показателей эффективность деятельности компании будет повышаться.

Повышение значения рентабельности основной деятельности свидетельствует о некоторых факторах:

  • снижении себестоимости изделий;
  • увеличении качества изделий;
  • росте массы прибыли.

Уменьшение величины рентабельности деятельности подтверждает следующие моменты:

  • ухудшение использования основных и оборотных ресурсов;
  • падение качества изделий;
  • рост себестоимости.

Коэффициент внутренней нормы

Показатель внутренней нормы рентабельности (IRR) отражает максимальную цену привлекаемого капитала, которая позволяет инвестиционной программе оставаться прибыльной. Проще говоря, это средняя доходность на вложенный капитал, которую обеспечивает эта инвестиционная программа. Выгода инвестиций в эту модель равняется эффективности вложения под IRR процентов в определённый денежный актив с равномерной прибылью.

Расчёт величины проводится в виде значения ставки дисконтирования, при которой NPV = 0.

Чаще всего показатели IRR определяют графическими способами, построением графика зависимости NPV от ставки дисконтирования или посредством специальных программ.

Внимание! В Microsoft Excel расчёт значения IRR проводят при помощи функции = ВНДОХ().

Из уравнения NPV = 0 не всегда выводится корректное значение IRR, поскольку при конкретных показателях финансовых потоков это уравнение может не предполагать наличие решений либо их может быть несколько. При таких обстоятельствах IRR модели считают неопределённым. Для исключения подобных трудностей порой применяется модифицированный внутренний норматив рентабельности, несмотря на то, что этот индекс менее популярен, нежели IRR.

Коэффициент рентабельности активов (ROA)

Расчёт величины ROA проводят для оценки эффективности использования ресурсов предприятия — зданий, оборудования, сырья, денежных средств и их прибыльности.

В случае показателя рентабельности ресурсов ниже нуля компания считается убыточной. При повышении ROA эффективность предприятия растёт, что свидетельствует о правильном использовании собственных активов.

Формула расчёта ROA выражается отношением чистой прибыли за конкретный промежуток времени к цене активов.

ROA = П / ЦА × 100 %,

здесь:

П — прибыль за определённый промежуток;

ЦА — средняя стоимость ресурсов, размещённых на балансе в этот же период.

Коэффициент рентабельности продаж (ROS)

Значение рентабельности продаж показывает долю чистой прибыли среди общей выручки предприятия.

В процессе расчёта индекса взамен чистой прибыли допускается использование валовой прибыли либо прибыли до перечисления налоговых взносов и кредитных процентов. Название таких показателей будет соответствующее — показатель рентабельности продаж по валовой прибыли и показатель операционной рентабельности.

Формула расчёта ROS — это отношение прибыли к выручке.

ROS = П / В × 100 %,

здесь:

П — прибыль;

В — выручка.

Коэффициент рентабельности основных производственных фондов (ROFA)

Основные производственные фонды состоят из активов, используемых компанией с целью изготовления продукции либо услуг и не расходуемых в процессе, а лишь изнашиваемых. К примеру: строения, инструменты, электрические кабели, транспорт. Величина отражает выгоду от применения основных ресурсов, участвующих в производственном процессе изготовления изделия или услуги.

Расчёт ROFA — это отношение чистой прибыли к цене основных активов.

ROFA = П / Цс × 100 %,

тут:

П — чистая прибыль предприятия за определённое время;

Цс — цена основных активов организации.

Коэффициент рентабельности оборотных активов (RCA)

Оборотными активами компании выступают средства, используемые ей для изготовления изделий или услуг, но в отличие от основных фондов расходуемых в полном объёме. К таким ресурсам относятся: денежные средства на счётах организации, материалы, готовая продукция в складских помещениях.

Внимание! Коэффициент RCA отражает, насколько правильно используются оборотные активы в компании.

Формула расчёта RCA выражается отношением чистой прибыли к оборотным ресурсам.

RCA = П / Цо × 100 %,

здесь:

П — чистая прибыль за конкретный промежуток времени;

Цо — цена оборотных ресурсов, использованных в процессе изготовления изделия либо услуги за этот же период.

Коэффициент рентабельности капитала (ROE)

Значение рентабельности капитала говорит о степени отдачи денег, которые были вложены в организацию. К вложениям относятся лишь уставный или акционерный капитал.

Внимание! Для оценки эффективности применения личных средств вместе с привлечёнными используется коэффициент рентабельности задействованного капитала — ROCE. Значение даёт понимание об общем доходе предприятия.

ROЕ соотносят не только с идентичными величинами иных предприятий, но и с иными формами вложений. К примеру, с процентами по депозитам в банке для определения выгодности инвестирования в бизнес.

Расчёт рентабельности капитала выглядит как отношение чистой прибыли к капиталу организации вместе с резервами.

ROE = П / К × 100 %,

здесь:

П — прибыль;

К — капитал.

Коэффициент рентабельности инвестиций (ROI)

Индекс ROI является альтернативой рентабельности капитала, однако его оценка проводится для любого вида инвестиций: депозитов в банке, биржевых активов и прочих финансовых инструментов. Показатель выражает уровень доходности вложений.

Оценка ROI проводится по формуле отношения инвестиционного дохода к стоимости вложений.

ROI = П / Ци × 100 %,

тут:

П — прибыль;

Ци — стоимость инвестиций.

Коэффициент производственной рентабельности

Рентабельность производства является отношением чистой прибыли к цене основных фондов и оборотных активов. То есть это значение даёт понимание общей эффективности работы предприятия.

Организации многопрофильного направления деятельности ведут оценку рентабельности каждого вида производства в отдельности. Кроме того, допускается вычисление коэффициента производства по отдельному виду изделий или по работе определённой зоны производства, к примеру цеха.

Оценка рентабельности производства проводится на основании этой формулы:

Rпр = П / (Цс + Цо) × 100 %,

здесь:

П — прибыль;

Цс — цена основных фондов предприятия;

Цо — цена оборотных ресурсов, включая амортизацию и износ.

Коэффициент рентабельности проекта

Рентабельность проекта — это не показатель работающего производства, а лишь оценка выгодности вложений в новую бизнес-модель.

Внимание! Коэффициент рентабельности проекта показывает отношение прогнозируемой прибыли ко всем необходимым для открытия этого бизнеса расходам.

Индекс рассчитывается не только собственниками бизнеса, но и инвесторами — для понимания выгодности вложения денег в данную модель.

Для оценки рентабельности проекта имеется две формулы.

Отношение стоимости бизнес-проекта к вложениям в неё.

Rп = Сб / Ци,

где:

Сб — конечная цена проекта;

Ци — размер инвестиций.

Отношение чистой прибыли, включая амортизацию, к вложениям в открытие бизнеса.

Rп = (П + А) / Ци,

где:

П — чистая прибыль;

А — амортизационные расходы;

Ци — расходы.

Коэффициент рентабельности затрат

Рентабельность затрат — это значение, показывающее объём заработанного дохода с одного израсходованного рубля. Оценка проводится в виде отношения чистой прибыли к совокупному размеру издержек на изготовление и продажу изделий.

Внимание! Индекс может использоваться по всему предприятию или по его отдельным участкам.

Коэффициент выводится путём деления чистой прибыли на совокупность уже затраченных и учтённых ресурсов.

Часто бухгалтерский учёт определяет лишь часть расходов в качестве формирующих прибыль. В связи с этим то, что в отчётности обозначено в статье «расходы», часто разнится с фактическими денежными потоками. Согласно этому, при расчёте показателя рентабельности затрат прибыль сравнивают только с теми издержками, которые отмечены в бухгалтерском учёте в качестве формирующих прибыль.

Критерии такой оценки определяет принятая в компании учётная политика, а совокупность декапитализированных затрат может отличаться в зависимости от направления деятельности.

Факторный анализ

Факторный анализ — это анализ воздействия на итог определённых величин с выявлением количественного уровня воздействия каждой из них.

Финансовый анализ изучает воздействие на прибыль или убыток компании внешних и внутренних факторов.

Внешние:

  • природно-климатические условия;
  • стоимость ресурсов;
  • спрос;
  • конкуренция;
  • экономическая ситуация в стране;
  • санкции;
  • государственное регулирование деятельности.

Внутренние:

  • объёмы и качество продукции;
  • маркетинговые и рекламные кампании;
  • производительность труда, умения и навыки персонала;
  • ценообразование и финансовая политика организации;
  • деловая репутация предприятия;
  • логистика: снабжение, хранение и реализация продукции;
  • состояние основных фондов.

Кроме этого, финансовая оценка предусматривает факторный анализ рентабельности применения личного капитала по формуле Дюпона.

Этот анализ делит рентабельность личного капитала на три составляющие:

  1. Рентабельность продаж — по чистой прибыли.
  2. Выгодность применения всех средств — оборачиваемость активов.
  3. Состав капитала — отношение средств к собственному капиталу.

Внимание! Факторный анализ применяется не только к анализу прибыли или рентабельности. Большинство финансовых показателей допустимо разложить на несколько элементов и провести анализ воздействия каждой единицы.

Низкий показатель рентабельности продукции — сигнал для ИФНС

Коэффициент рентабельности изделий — один из параметров анализа возможности включения в план налоговой проверки, предусмотренной приказом ИФНС РФ от 30.05.2007 № ММ-3-06/[email protected]

Важно! Критическое отклонение показателя от средней отраслевой нормы — более 10 %. Ознакомиться с нормами по отраслям можно в приложении 4 к приказу ИФНС РФ от 30.05.2007 № ММ-3-06/[email protected] на сайте.

Такое значение служит сигналом налоговой инспекции для постановки компании на учёт.

Пути повышения рентабельности

Когда значение рентабельности низкое или вовсе отрицательное и не устраивает владельцев и инвесторов бизнеса, можно воспользоваться следующими способами повышения эффективности деятельности:

  1. Увеличение производительности. За счёт покупки нового или усовершенствования действующего оборудования наращиваются объёмы производства и повышается прибыль. Использование современных технологий в оборудовании повышает производительность труда и экономит трудовые ресурсы.
  2. Совершенствование качества продукции. Это способствует росту потребительского спроса и увеличению объёмов продаж.
  3. Сокращение издержек на изготовление продукции. Требуется разыскать поставщиков, готовых поставлять сырьё или продукцию для перепродажи на выгодных условиях. Снижение себестоимости не должно сказаться на качестве продукции.
  4. Разработка и улучшение маркетинговой политики фирмы. Успешная маркетинговая схема существенно улучшает жизнь организации, а также привлекает множество клиентов. К примеру, компания Coca-cola установила автомат с газировкой, который просил его обнять, за это действие человек получал бесплатную банку напитка. Подобная маркетинговая акция повышает лояльность потребителей к фирме, приносит хорошую прибыль и повышает значение рентабельности.

Внимание! Инструментами продвижения и рекламы могут выступать акции, конкурсы, бесплатная раздача образцов продукта. Допускается использование соцсетей или баннеров, создание узнаваемого торгового бренда.

Похожие статьи


Назад Метод индекса рентабельности

• Стратегический финансовый директор Стратегический финансовый директор

24 июля

Вернуться домой

Метод индекса рентабельности

См. Также:
Формула метода индекса прибыльности
Метод чистой приведенной стоимости
Чистая приведенная стоимость в сравнении с внутренней нормой доходности
Временная стоимость денег
Метод оценки скорректированной приведенной стоимости (APV)
Будущая стоимость

Метод индекса рентабельности измеряет приведенную стоимость прибыли на каждую долларовую инвестицию.Другими словами, он включает соотношение, которое создается путем сравнения отношения приведенной стоимости будущих денежных потоков от проекта к первоначальным инвестициям в проект. Метод индекса прибыльности часто сравнивают аналогично методу чистой приведенной стоимости из-за их непосредственной близости. Следует соблюдать осторожность при одновременном использовании методов NPV и индекса прибыльности. Часто было обнаружено, что оба метода могут по-разному оценивать проекты. Один проект может занять первое место по одному из методов, в то время как по другому он окажется последним.Делайте отступление при использовании обоих в тандеме.

Приложение

Индекс прибыльности в основном используется как инструмент для ранжирования проектов. Чем выше значение индекса рентабельности, тем привлекательнее предлагаемый проект. Для одного проекта приемлемо значение индекса рентабельности 1 или больше. Если проект имеет индекс рентабельности (> 1), значит, проект должен выполнить компания. Однако если проект имеет индекс рентабельности (<1), компания должна отклонить проект.

Существует связь между индексом рентабельности и методом чистой приведенной стоимости. Если индекс рентабельности> 1, ЧПС положительное. Если индекс рентабельности <1, NPV отрицательный. Индекс рентабельности - это относительный показатель стоимости инвестиций, а ЧПС - абсолютный показатель. Метод индекса рентабельности может быть полезной заменой методу NPV при представлении выгод проекта на доллар инвестиций. Имеет смысл рассматривать концепцию от проекта к проекту.Индекс рентабельности дает компании возможность определить, следует ли реализовывать проект или нет. Если индекс рентабельности выше единицы, то компания может реализовать и продолжить проект. Если индекс рентабельности ниже единицы, то проект следует списать из-за проблем с пагубным денежным потоком

Загрузите бесплатное руководство по ценообразованию для проверки прибыли, чтобы узнать, как установить прибыльную цену.

[коробка] Дополнительный член лаборатории стратегического финансового директора

Получите доступ к плану реализации стратегической модели ценообразования в SCFO Lab.Пошаговый план по установке цен для максимизации прибыли.

Щелкните здесь , чтобы получить доступ к вашему плану выполнения. Не участник лаборатории?

Щелкните здесь , чтобы узнать больше о SCFO Labs [/ box]

5 способов, которыми финансы могут помочь повысить прибыльность компании

Предприятия в различных промышленных секторах претерпевают фундаментальные преобразования в результате воздействия глобализации, развития новых технологий и растущей цифровизации.Эти изменения не только предоставляют множество возможностей помочь организации подняться на большие высоты, но и создают множество проблем для бизнес-модели.

Они изменяют поведение клиентов, увеличивая давление на существующие рынки и влияя на финансовые показатели. В эти трудные времена финансовая служба призвана помочь направить организацию в правильном направлении и повысить прибыльность.

Бухгалтеры, широко известные как счетчики бобов, теперь обязаны поддерживать инициативы по развитию бизнеса и помогать выращивать бобы в своих организациях.Современная финансовая функция превратилась из функции бэк-офиса «просто цифр» в роль фронт-офиса «стратегического партнерства», обеспечивающую более глубокое понимание и четкое направление для преобразования цифр в эффективные действия для тех, кто работает на передовой. бизнес.

В то время как в прошлом финансовый специалист проводил день за кулисами, прикованный к своему компьютеру, производя и сообщая цифры, сегодняшний финансовый специалист участвует в бизнесе, взаимодействуя с другими организационными функциями и помогая повысить эффективность бизнеса.Существует шутка о том, что бухгалтера без электронной таблицы называют «потерянным». В прошлом это могло быть правдой, но не сегодня. Сегодняшний производитель фасоли - это стратег, мотиватор, лидер, командный игрок, агент изменений, полностью понимающий движущие силы бизнеса и способствующий улучшениям в отношении новых доходов и возможностей создания ценности

Не секрет, что финансовая служба является хранителем прибылей и убытков бизнеса. Во времена экономического спада, когда контроль затрат имеет решающее значение, финансовый специалист должен помочь определить области, в которых организация может сократить масштаб, чтобы повысить общую прибыльность.В хорошие времена финансы помогают высшему руководству определять новые возможности (новые рынки, новые продукты, потенциальные объекты приобретения, новые услуги и т. Д.), Которые необходимо использовать. Разрушай или будешь разрушен - это мантра в сегодняшней постоянно меняющейся деловой среде. Бизнес должен развиваться со временем.

Задача финансового отдела - делать больше с меньшими затратами. Это привело к тому, что многие организации начали специальные программы сокращения расходов в надежде улучшить чистую прибыль.К сожалению, одного лишь контроля над расходами недостаточно или недостаточно, чтобы позволить организации реализовать намеченные выгоды. Вы можете сократить расходы только до определенного уровня. Это связано с тем, что каждая инициатива по затратам достигает точки уменьшения отдачи, после чего компании приходится искать новые способы повышения прибыльности. Чтобы усилить свое влияние на прибыльность компании, финансовая служба должна:

  1. Узнайте о факторах, влияющих на эффективность бизнеса. Чтобы эффективно выращивать фасоль, бухгалтеры должны выходить за рамки цифр и понимать продукты и услуги компании и то, как они влияют на прибыльность бизнеса.Это означает, что финансовые группы поднимают голову от своих финансовых отчетов и получают лучшее представление о самом бизнесе. Вместо того, чтобы сосредотачиваться только на том, где бизнес ранее терпел неудачу, финансы должны предоставлять стратегическое понимание, конкурентную информацию и анализ, которые позволяют эффективно принимать решения высшим руководством. Например, финансовая служба должна иметь возможность предоставлять данные, показатели и анализ, которые помогают передать собственное понимание функций факторов прибыльности другим сотрудникам организации, чтобы гарантировать, что прибыльность станет основой для действий.
  2. Помогите определить новые пути повышения прибыльности. Когда дело доходит до инициатив по повышению рентабельности, во многих случаях основное внимание уделяется чистой прибыли. Как упоминалось ранее, избавление от жира в определенной степени помогает. Снижение затрат - это краткосрочное решение, но оно не является устойчивым в долгосрочной перспективе, особенно если компания стремится к росту. Руководство вводит в заблуждение и полагает, что, увольняя людей для сдерживания затрат на заработную плату или откладывая капитальные вложения, они ставят организацию в более конкурентное положение.Верно и обратное. Фактически, сокращение затрат само по себе контрпродуктивно, поскольку может привести к неэффективности, упущенным возможностям и более высоким операционным расходам. Нет ничего плохого в том, чтобы сделать бизнес бережливым, но экономия должна быть связана с бизнес-стратегией, осуществляться правильно, в нужное время и по правильным причинам. Внимание также должно быть сосредоточено на доходной стороне бизнеса, например, на диверсификации бизнеса, внутреннем развитии существующих бизнес-единиц, дополнительном повышении производительности, улучшении существующих продуктов или услуг и совершении крупных деловых покупок.
  3. Инвестируйте в современные технологии. По мере того, как объем генерируемых данных продолжает расти, к финансам предъявляется огромная потребность в осмыслении этих данных, выявлении тенденций и разработке наиболее эффективных ответных мер, которые помогут защитить и улучшить прибыльность компании. Финансы должны знать, какая информация будет иметь наибольшее влияние на прибыльность, поскольку наличие правильной информации лежит в основе повышения прибыльности компании. Не менее важно передать эту информацию в надежные руки.Если полагаться только на электронные таблицы, это не поможет. Финансы должны инвестировать и использовать современные технологии бизнес-аналитики и аналитики, чтобы иметь возможность определять точную, надежную и актуальную информацию и передавать ее нужным людям в нужное время. Эти современные технологии помогают превратить финансы в более гибкую, оперативную и перспективную функцию. Современное финансовое подразделение должно иметь возможность использовать технологии, чтобы получить более подробное представление о показателях, лежащих в основе прибыльности компании.
  4. Развитие эффективных возможностей ценообразования. Торговая организация обычно вознаграждается за счет полученной выручки, и иногда это приводит к тому, что отдел продаж заинтересован только в закрытии сделки в ущерб прибыльности. Не все клиенты одинаково выгодны для организации; поэтому продажи должны быть ориентированы на оптимизацию прибыльности. Неправильная установка цен отрицательно сказывается на общей прибыльности компании. Финансовому отделу необходимо глубокое понимание различных портфелей клиентов и продуктов компании.Выполняя анализ прибыльности клиентов и анализ прибыльности продуктов, финансовый отдел сможет понять затраты клиентов на обслуживание и использовать эти затраты для сегментирования клиентов, точной настройки ценообразования и управления прибыльностью, помогая направлять усилия на увеличение прибыльных комбинаций продукта и клиентов. После этого торговый персонал может использовать эту стоимость обслуживания в переговорах, а также в прогнозном анализе для принятия эффективных решений.
  5. Сотрудничать с остальной частью организации. Хотя финансы играют центральную роль, поддержание и повышение прибыльности компании - это совместная работа, которая должна быть заботой каждого. Крайне важно, чтобы профессионалы в области финансов работали напрямую со своими коллегами, не связанными с финансами (продажи, маркетинг, операции и исследования и разработки), и разработали список действий, которые влияют на прибыльность. Например, более тесное сотрудничество с торговой организацией гарантирует, что у торгового персонала будет вся информация и инструменты, необходимые для принятия решений, поддерживающих цели прибыльности, в противном случае они будут плохо подготовлены для принятия наилучших решений.Получение поддержки и приверженности C-Suite также имеет решающее значение, поскольку C-Suite участвует в определении направления компании. Участие C-Suite, в свою очередь, приведет к установлению общей цели и набору показателей, которые будут использоваться ведущими специалистами бизнеса за счет взаимодействия с их финансовыми командами. Помните, что человек не выигрывают, а команды.

Если организация хочет добиться успеха в поддержании и увеличении своей рентабельности, важно участие финансов.Финансы помогают добиться значимого и измеримого повышения прибыльности. Взгляните на картину в целом и не ограничивайтесь быстрыми решениями, такими как быстрое сокращение затрат. Получите более подробное представление о полном наборе факторов, влияющих на прибыльность вашего бизнеса, и в полной мере воспользуйтесь возможностями новых технологий, чтобы выявить ключевые рычаги и проблемы прибыльности организации.

***

Спасибо за внимание! Если вам понравилась эта статья, порекомендуйте и поделитесь с другими.Я регулярно пишу о передовых методах трансформации финансов и повышения производительности предприятий. Если вы хотите прочитать мои будущие сообщения, нажмите кнопку «Follow».

Пять сил Портера, ОБЪЯСНЕННЫЕ ПРИМЕРАМИ

Анализ пяти сил Портера

представляет собой основу, которая помогает анализировать уровень конкуренции в определенной отрасли. Это особенно полезно при открытии нового бизнеса или при входе в новый сектор промышленности. Согласно этой концепции, конкурентоспособность исходит не только от конкурентов.Скорее, состояние конкуренции в отрасли зависит от пяти основных факторов: угроза появления новых участников, рыночная сила поставщиков, переговорная сила покупателей, угроза замены товаров или услуг и существующее отраслевое соперничество. Коллективная сила этих сил определяет потенциальную прибыль отрасли и, следовательно, ее привлекательность. Если пять сил являются интенсивными (например, авиационная отрасль), почти ни одна компания в отрасли не получает привлекательной прибыли от инвестиций. Однако если силы мягкие (например,г. производство безалкогольных напитков), есть возможности для более высокой доходности. Каждая сила будет подробно описана ниже с помощью примеров из авиационной отрасли, чтобы проиллюстрировать использование.

Рис. 1: Модель Five Forces

Угроза новых участников

Новые участники отрасли приносят новые мощности и желание получить долю рынка. Серьезность угрозы зависит от барьеров для входа в определенную отрасль. Чем выше эти барьеры для входа, тем меньше угроза для существующих игроков.Примерами препятствий для выхода на рынок являются потребность в экономии за счет масштаба, высокая лояльность клиентов к существующим брендам, большие требования к капиталу (например, крупные инвестиции в маркетинг или НИОКР), потребность в накопленном опыте, государственная политика и ограниченный доступ к каналам распределения. Дополнительные препятствия можно найти в таблице ниже.

Пример

Угрозу появления новых участников в отрасли авиаперевозок можно рассматривать как от низкой до средней. Чтобы создать авиакомпанию, требуются довольно большие первоначальные инвестиции (например,г. покупка самолетов). Более того, новым участникам нужны лицензии, страховки, каналы сбыта и другие квалификации, которые нелегко получить, когда вы новичок в отрасли (например, доступ к маршрутам полетов). Более того, можно ожидать, что существующие игроки за годы накопили большой опыт, чтобы сократить расходы и повысить уровень обслуживания. Новый участник, скорее всего, не будет обладать таким опытом, что с самого начала создает невыгодное конкурентное положение. Однако из-за либерализации доступа к рынку и наличия вариантов лизинга и внешнего финансирования от банков, инвесторов и производителей самолетов для потенциальных участников открываются новые двери.Несмотря на то, что это не кажется очень привлекательным для компаний, входить в отрасль авиаперевозок, это НЕ невозможно. Многие лоукостеры, такие как Southwest Airlines, RyanAir и EasyJet, успешно вошли в отрасль на протяжении многих лет, внедряя инновационные бизнес-модели сокращения затрат, тем самым встряхивая таких оригинальных игроков, как American Airlines, Delta Air Lines и KLM.

Видеоурок Porter's Five Forces

Сила поставщиков на переговорах

Эта сила анализирует, сколько власти и контроля имеет поставщик компании (также известный как рынок ресурсов) над потенциалом повышения своей цены или снизить качество приобретаемых товаров или услуг, что, в свою очередь, снизит потенциал прибыльности отрасли.Концентрация поставщиков и наличие поставщиков-заменителей являются важными факторами при определении власти поставщика. Чем их меньше, тем больше у них власти. Компании находятся в более выгодном положении, когда есть множество поставщиков. Источники влияния поставщика также включают затраты на переключение компаний в отрасли, наличие доступных заменителей, силу их каналов сбыта и уникальность или уровень дифференциации продукта или услуги, предоставляемых поставщиком.

Пример

Торговую силу поставщиков в авиационной отрасли можно считать очень высокой. Если посмотреть на основные ресурсы, которые необходимы авиакомпаниям, мы видим, что они особенно зависят от топлива и самолетов. Однако на эти исходные данные очень сильно влияет внешняя среда, над которой сами авиакомпании практически не имеют контроля. Цена на авиатопливо подвержена колебаниям на мировом рынке нефти, который может сильно измениться из-за геополитических и других факторов.Что касается самолетов, например, существуют только два основных поставщика: Boeing и Airbus. Таким образом, Boeing и Airbus имеют значительную переговорную позицию по устанавливаемым ими ценам.

Торговая сила покупателей

Торговая сила покупателей также описывается как рынок продукции. Эта сила анализирует, в какой степени клиенты могут оказывать давление на компанию, что также влияет на чувствительность клиента к изменениям цен. У клиентов есть много возможностей, когда их не так много и когда у клиентов есть много альтернатив для покупок.Более того, им должно быть легко переключаться из одной компании в другую. Однако покупательная способность низкая, когда клиенты покупают товары в небольших количествах, действуют независимо и когда товар продавца сильно отличается от любого из его конкурентов. Интернет позволил клиентам стать более информированными и, следовательно, иметь больше возможностей. Клиенты могут легко сравнивать цены в Интернете, получать информацию о широком спектре продуктов и мгновенно получать доступ к предложениям других компаний. Компании могут принимать меры по снижению покупательской способности, например, путем реализации программ лояльности или дифференциации своих продуктов и услуг.

Пример

Торговая сила покупателей в авиационной отрасли высока. Клиенты могут быстро проверять цены различных авиакомпаний через множество веб-сайтов сравнения цен, таких как Skyscanner и Expedia. Кроме того, процесс не требует затрат на переключение. В настоящее время клиенты, вероятно, будут летать разными перевозчиками в пункт назначения и обратно, если это снизит расходы. Таким образом, лояльность к бренду не так высока.Некоторые авиакомпании пытаются изменить это с помощью программ для часто летающих пассажиров, направленных на поощрение клиентов, которые время от времени к ним возвращаются.

Угроза продуктов-заменителей

Существование продуктов за пределами общих границ продуктов увеличивает склонность потребителей переключаться на альтернативы. Чтобы обнаружить эти альтернативы, нужно выйти за рамки аналогичных продуктов, которые конкуренты различают по маркам. Вместо этого следует принимать во внимание каждый продукт, который удовлетворяет аналогичные потребности клиентов.Например, энергетический напиток, такой как Redbull, обычно не считается конкурентом кофейных брендов, таких как Nespresso или Starbucks. Однако, поскольку и кофе, и энергетический напиток удовлетворяют схожую потребность (т. Е. Бодрствовать / получать энергию), покупатели могут захотеть переключиться с одного на другой, если почувствуют, что цены на кофе или энергетические напитки слишком сильно выросли. Это в конечном итоге повлияет на прибыльность отрасли и, следовательно, также должно приниматься во внимание при оценке привлекательности отрасли.

Пример

Что касается авиационной отрасли, можно сказать, что основная потребность ее клиентов - это путешествия. Может быть ясно, что есть много альтернатив для путешествий, кроме полета на самолете. В зависимости от срочности и расстояния клиенты могут сесть на поезд или на машине. Особенно в Азии все больше и больше людей используют высокоскоростные поезда, такие как сверхскоростные поезда и поезда на магнитной подвеске. Кроме того, отрасль авиаперевозок может получить серьезную конкуренцию в будущем со стороны концепции Hyperloop Илона Маска, в которой пассажиры будут путешествовать в капсулах через вакуумную трубку, достигая предельной скорости 1200 км / ч.В целом угроза замены в авиационной отрасли может считаться как минимум средней или высокой.

Соперничество между существующими конкурентами

Эта последняя сила пяти сил Портера исследует, насколько интенсивна текущая конкуренция на рынке, которая определяется количеством существующих конкурентов и тем, что каждый из них способен сделать. Конкуренция высока, когда есть много конкурентов, примерно равных по размеру и мощности, когда отрасль медленно растет и когда потребители могут легко переключиться на конкурентов, предлагающих за небольшую плату.Хорошим индикатором конкурентного соперничества является коэффициент концентрации отрасли. Чем ниже этот коэффициент, тем, вероятно, будет более интенсивное соперничество. Когда конкуренция высока, конкуренты, вероятно, будут активно участвовать в рекламных и ценовых войнах, что может нанести ущерб чистой прибыли бизнеса. Кроме того, конкуренция будет более интенсивной, когда барьеры для выхода высоки, что вынуждает компании оставаться в отрасли, даже если норма прибыли снижается. Эти препятствия для выхода могут быть, например, долгосрочными кредитными соглашениями и высокими фиксированными затратами.

Пример

Если посмотреть на авиационную отрасль в Соединенных Штатах, мы видим, что отрасль чрезвычайно конкурентоспособна по ряду причин, в том числе выходу на рынок дешевых перевозчиков, жесткому регулированию отрасли, в котором безопасность становится имеет первостепенное значение, ведущее к высоким постоянным затратам и высоким барьерам для выхода, а также к тому факту, что отрасль в настоящий момент находится в состоянии стагнации с точки зрения роста. Затраты на переключение для клиентов также очень низки, и многие игроки в отрасли имеют схожий размер (см. График ниже), что ведет к очень жесткой конкуренции между этими фирмами.В целом можно сказать, что конкуренция среди существующих конкурентов в авиационной отрасли высока.


(Источник: Министерство транспорта США, 2016 г.)

Рассматривая каждую конкурентную силу по отдельности, вы можете приблизительно определить отрасль, в которой сосредоточено внимание, и ее привлекательность. Обратите внимание, что отрасли могут отличаться по привлекательности в зависимости от страны, на которую вы смотрите. Например, политика правительства может быть разной в каждой стране, а также количество поставщиков и покупателей может варьироваться от страны к стране.«Пять сил Портера» - хорошая отправная точка для оценки отрасли, но ее не следует использовать изолированно. Вы можете, например, объединить его с анализом цепочки создания стоимости или с помощью VRIO Framework, чтобы лучше понять, откуда исходит конкурентное преимущество вашей компании, и улучшить позицию вашей компании среди конкурентов. Более того, «Пять сил» Портера часто сочетаются с анализом PESTEL, чтобы дать хорошее представление о среде организации. Наконец, следует сказать, что фреймворк также подвергся критике со стороны нескольких авторов.Некоторые авторы, например, утверждали, что модель нуждается в 6-й силе, называемой «комплементоры», чтобы объяснить аргументы в пользу стратегических альянсов и совместных предприятий. Эта расширенная модель также известна как модель чистой стоимости. Однако, несмотря на критику, «Пять сил Портера» по-прежнему остается одной из наиболее часто используемых структур для разработки стратегии и, скорее всего, останется такой же в ближайшем будущем.

Рисунок 2: Факторы пяти сил Портера

Полный список факторов пяти сил Портера:

Угроза новых участников
  • Экономия на масштабе
  • Дифференциация продукта
  • Идентичность / лояльность бренда
  • Доступ к каналам сбыта
  • Требования к капиталу
  • Доступ к новейшим технологиям
  • Доступ к необходимым ресурсам
  • Абсолютное снижение затрат
  • Опыт и результаты обучения
  • Государственная политика
  • Затраты на переключение
  • Ожидаемые ответные меры со стороны существующих игроков
Торговая сила поставщиков
  • Количество поставщиков
  • Размер поставщиков
  • Концентрация поставщиков
  • Наличие заменителей продукции поставщика
  • Уникальность продуктов или услуг поставщика (дифференциация)
  • Swit стоимость продукции поставщика
  • Угроза прямой интеграции поставщика
  • Промышленная угроза обратной интеграции
  • Вклад поставщика в качество или обслуживание отраслевых продуктов
  • Важность объема для поставщика
  • Общие отраслевые затраты, внесенные поставщиками
  • Важность от отрасли к прибыли поставщика
Торговая сила покупателей
  • Объем покупателя (количество покупателей)
  • Размер заказа каждого покупателя
  • Концентрация покупателей
  • Способность покупателя заменить
  • Затраты на переключение покупателя
  • Информация о покупателе доступность
  • Угроза обратной интеграции покупателя
  • Промышленная угроза прямой интеграции
  • Ценовая чувствительность
Угроза замены продуктов или услуг
  • Количество доступных заменяющих продуктов
  • Цена покупателя возможность замены
  • Относительные ценовые характеристики заменителей
  • Воспринимаемый уровень дифференциации продукта
  • Затраты на переключение
  • Прибыльность и агрессивность замещающего производителя
Соперничество между существующими конкурентами
  • Количество конкурентов
  • Разнообразие конкурентов
  • Концентрация и баланс отрасли
  • Рост отрасли
  • Жизненный цикл отрасли
  • Различия в качестве
  • Дифференциация продукции
  • Идентификация / лояльность бренда
  • Затраты на переключение
  • Периодический избыток производственных мощностей
  • Информационная сложность
  • Барьеры для выхода
Дополнительная информация :
  • Портер, М.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *