Хеджирование валютных рисков это: Валютное хеджирование: инструменты и стратегии

Валютное хеджирование: инструменты и стратегии

Хеджирование представляет собой эффективный рыночный инструмент, который при правильном использовании позволяет снизить риск убытков во время торговли на рынках. Если вы открыли позицию на одном рынке (по одной валютной паре, если речь идет о рынке Форекс), но не уверены в правильности своего прогноза, то можно открыть сделку на другом рынке (на другой валютной паре), которая даст противоположный результат. То есть, если ваш прогноз неверен, минус, который даст первая сделка, перекроется прибылью, которую вы получите при работе второй сделки. Однако хеджирование является довольно опасным инструментом, так как трейдеру необходимо еще и выйти из хеджированных сделок правильно.

Содержание

Скрыть

1. Валютное хеджирование
   1. Инструменты хеджирования рисков
      1. Стратегия хеджирования
         1. Хеджирование — что это: простыми словами

            Валютное хеджирование

            Валютное хеджирование — заключение сделок на продажу или покупку иностранной валюты, чтобы избежать колебания цены. Осуществляется с целью защиты средств при неблагоприятном движении валютных курсов, так как позволяет зафиксировать текущую стоимость средств.

            Например, вы купили пару евро/доллар, предполагая, что в ближайшее время она будет расти, но впереди ожидается выход важных новостей, во время которого могут быть «шпильки». При небольшом депозите или слишком высоком плече даже небольшая «шпилька» может вынести игрока с рынка. Чтобы этого избежать можно заключить противоположную сделку по этой же паре (продать евро/доллар), дождаться, пока волантильность спадет, закрыть вторую сделку и ждать прибыли по первой. Или, если ситуация после новостей поменялась, закрыть первую, ожидая прибыли по второй.

            Инструменты хеджирования рисков

            Инструменты хеджирования могут быть:

            1. Биржевыми. В данную группу входят опционы и фьючерсы.
            2. Внебиржевыми. Представлены форвардными контрактами и свопами.

            Сделки могут заключаться при посредничестве дилера или между контрагентами напрямую. В случае с внебиржевыми инструментами иногда могут возникать сложности при необходимости закрыть позицию.

            Выбирая тот или иной инструмент хеджирования, необходимо особое внимание уделить детальному анализу потребностей бизнеса, экономики в целом и в конкретном сегменте, учитывая перспективы отрасли.

            Стратегия хеджирования

            Стратегия хеджирования представляет собой совокупность определенных инструментов хеджирования и методов их применения с целью уменьшения финансовых рисков.

            Сразу стоит отметить, что если вы хотите получить эффективную, прибыльную стратегию, ее необходимо создавать «под себя», учитывая свою готовность рисковать, количество времени, которое вы готовы посвящать торговле, и другие факторы. Универсальной прибыльной системы в природе просто нет: один и тот же инструмент в одних руках можно оказаться весьма эффективным, тогда как в других будет бесполезен.

            Хеджирование — что это: простыми словами

            Если говорить простыми словами, хеджирование — это попытка найти равновесие. Сделка, которая может оказаться убыточной, перекрывается сделкой, которая при тех же условиях будет прибыльной. То есть хеджирование направлено на то, чтобы установить равновесие по определенному рыночному инструменту на заданный промежуток времени.

            Хеджирование в умелых руках превращается в уникальный финансовый инструмент, позволяющий свести риски в торговле к минимуму, постепенно наращивая прибыль при этом. Однако неопытным трейдерам хеджировать сделки нужно очень осторожно, аккуратно, так как неправильные действия могут привести к убыткам.

            Страхуем валютные риски! Всё, что нужно знать о хеджировании

            Большинство компаний, которые сталкиваются с необходимостью осуществлять операций в иностранной валюте, постоянно задаются вопросом, как обезопасить себя от существующих валютных рисков? Сегодня от изменений курса и нестабильных цен можно застраховаться. Одним из самых распространенных способов подобной защиты является хеджирование. В этом материале мы собрали ТОП популярных вопросов о хеджировании рисков.
            
            Что такое хеджирование

            «Хеджирование валютных рисков» — это, в первую очередь, способ ограничить возможные убытки от нежелательных колебаний курса, зафиксировав стоимость приобретаемого актива. При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, — на рынок. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а участники рынка получают прибыль либо убыток, принимая риск на себя.

            Какие инструменты хеджирования сегодня представлены на рынке
            

            
            Риски хеджируются с помощью специальных инструментов — деривативов или как их ещё называют — производных финансовых инструментов. Их самыми распространёнными видами являются фьючерсы, форварды и опционы.

            Фьючерс – это биржевой инструмент. Он торгуется на биржевых площадках, которые предоставляют услугу покупки/продажи инструментов срочного рынка. Недостатком этого инструмента является привязка к стандартной дате исполнения и торговля лотами (кратными суммами).

            Форвард — это инструмент межбанковского рынка. Как правило он торгуется на внебиржевом рынке в виду возможности установить практически любую дату исполнения сделки. Основной особенностью фьючерса и форварда является безусловное исполнение совершенной сделки или совершение контрсделки для закрытия обязательств.

            При покупке опциона инвестор получает право выкупить или продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Как правило, это инструмент межбанковского рынка, но могут встречаться и биржевые инструменты. Основной особенностью опциона является уплата опционной премии (расходы по сделке), а исполнение самой сделки необязательно – всё будет зависеть от рыночной цены актива.

            Какой инструмент хеджирования удобнее для банковских клиентов
            
            Если инвестор предпочитает заключать сделки через банк, наиболее быстро и выгодно для клиента хеджировать риски можно через форвард.

            Как работают форварды
            
            На этот вопрос мы попросили ответить эксперта Примсоцбанка, начальника казначейства – Андрея Махова.

            — Работу форвардов легко объяснить на примере валютной пары рубль/доллар США. Допустим, клиенту необходимо для оплаты валютного контракта приобрести 100 000 долларов США за российские рубли со сроком исполнения через три месяца. На валютном рынке валютная пара рубль/доллар США с расчетами «сегодня» торгуется на уровне 73,65. Для расчета рыночного курса форвардного контракта используется сумма базового курса, в данном случае 73,65 и своп-пунктов (разницы в процентных ставках в валютах, выраженные в рублях с учетом количества дней, для срока 3 месяца своп-пункты составляют 0,83 рубля). Таким образом рыночный форвардный курс для валютной пары рубль/доллар США через 3 месяца составит 74,48 и банк сможет продать клиенту такой контракт не ниже этой цены, например,74,55. Разница между курсом продажи клиенту (74,55) и рыночным форвардным курсом (74,48) 0,07 рубля составит прибыль банка. Аналогично рассчитывается продажа клиентом форвардного контракта (продажа в будущем поступлений от экспортной выручки).

            Отмечу также, что в реальности курс сделки и маржа банка зависят от рыночных ставок, сроков, суммы сделки и категории клиента, — прокомментировал специалист банка.

            Какую выгоду в этом случае получают клиенты
            
            Плюсами для клиента является фиксация курса и возможность зафиксировать себестоимость товара и снятие валютного риска при негативном изменении курса. Любые изменения курса на рынке не будут влиять на стоимость товара, т.к. банк на соответствующую дату исполнит сделку по заранее обговоренному курсу.

            Получить консультацию по заключению форвардных договоров вы можете в казначействе банка, тел. 8 (423) 2 -300-299.

            Для справки: ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк» – российский универсальный банк один из лидеров банковской сферы Дальнего Востока (основан 4 марта 1994 г., Генеральная лицензия Банка России № 2733). Головной офис банка расположен в городе Владивосток. Региональная сеть Примсоцбанка насчитывает 66 офисов в 40 населенных пунктах России, в том числе в Приморском, Хабаровском, Камчатском краях, Омской, Челябинской, Иркутской, Свердловской, Амурской областях, Москве и Санкт-Петербурге, Еврейской автономной области.

            
              
            

            Хеджирование валютных рисков: Основные понятия

            Волатильность валютного курса может негативно повлиять на финансовые показатели и конкурентоспособность компаний, подверженных в своей деятельности валютному риску. Неполный их перечень включает в себя:

            • Производственные и торговые компании, импортирующие сырье, оборудование для производства или конечную продукцию
            • Производственные и торговые компании, экспортирующие конечную продукцию
            • Компании с кредитами в валюте
            • Финансовые институты с валютными активами и пассивами
            • Инвесторы в иностранные компании и ценные бумаги

            Многие компании прибегают к традиционным способам снижения валютных рисков, например, импортер может устанавливать цену для покупателей в валюте, а не в рублях, или сокращать для них время рассрочки по оплате. Подобные внутренние механизмы весьма эффективны, однако их возможности на каком-то этапе могут быть уже полностью задействованы, или их широкое применение может негативно отразиться на конкурентоспособности компании.

            В таких случаях подходящим механизмом снижения валютных рисков может выступить хеджирование с помощью производных финансовых инструментов.

            Производный финансовый инструмент – контракт между двумя сторонами, по которому они приобретают обязательство или право заключить сделку купли/продажи валюты в будущую дату на оговоренных условиях (поставочный производный финансовый инструмент), или денежные выплаты, по которому определяются динамикой выбранного показателя (расчетный производный финансовый инструмент), в данном случае валютного курса.

            Хеджирование валютных рисков – заключение компанией-хеджером сделок с производными финансовыми инструментами для снижения возникающих в процессе основной деятельности валютных рисков.

            Таким образом задачей для компании становится, во-первых, определение профиля валютного риска, во-вторых, выбор инструмента хеджирования валютных рисков и стратегии, и, в-третьих, поиск стороны по сделкам хеджирования. КИТ Финанс Брокер выступает для компании стороной по сделкам хеджирования, оценивая и предлагая условия, на которых сделка с желаемыми компанией параметрами может быть заключена.

            6. Хеджирование валютных рисков — Энциклопедия Forex

            Валютное хеджирование (хеджирование валютных рисков) это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен.
            Хеджирование валютных рисков

            состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты. Под валютным хеджированием обычно понимается – защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

            Пример хеджирования валютных рисков:
            Британский импортер заключил договор на поставку оборудования из Италии через 3 месяца на сумму 1 000 000 евро. Предположим, импортер обязан оплатить всю сумму контракта после получения оборудования в порту.    
            Поскольку оплата произойдет только через 3 месяца, то импортер несет риск того, что курс евро к британскому фунту через три месяца значительно повысится (он конечно может и упасть, но риск роста также велик).  Поскольку  импортер не склонен рисковать, чтобы получить прибыль в результате падения курса, и хочет просто избежать риска повышения курса евро, импортер может купить Евро для оплаты через три месяца уже сейчас воспользовавшись фьючерсным рынок (это может быть межбанковский рынок forex или биржа). Он покупает фьючерс EUR/GBP с расчетами через 3 месяца по цене сформированной на текущий момент времени. Через три месяца он получает 1 000 000 евро за фунты по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.

            е. 3 месяца назад.

            Британский импортер также мог купить на рынке forex евро за фунты c расчетами SPOT (на условиях маржинальной торговли, например), а потом путем операций SWAP откладывать дату расчетов (дату валютирования) в течение 3-х месяцев.
            

            В обоих случаях импортер на дату расчетов по контракту на оборудование получает необходимую сумму в евро за свои фунты по цене установленной уже сегодня, практически без отвлечения капитала.

            Хеджирование валютных рисков — это… Что такое Хеджирование валютных рисков?

            Хеджирование валютных рисков

            Хеджирование валютных рисков

            Валютное хеджирование (хеджирование валютных рисков) это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен.
            Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты. Под валютным хеджированием обычно понимается – защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

            Пример хеджирования валютных рисков:
            Британский импортер заключил договор на поставку оборудования из Италии через 3 месяца на сумму 1 000 000 евро. Предположим, импортер обязан оплатить всю сумму контракта после получения оборудования в порту.    
            Поскольку оплата произойдет только через 3 месяца, то импортер несет риск того, что курс евро к британскому фунту через три месяца значительно повысится (он конечно может и упасть, но риск роста также велик).   Поскольку  импортер не склонен рисковать, чтобы получить прибыль в результате падения курса, и хочет просто избежать риска повышения курса евро, импортер может купить Евро для оплаты через три месяца уже сейчас воспользовавшись фьючерсным рынок (это может быть межбанковский рынок forex или биржа). Он покупает фьючерс EUR/GBP с расчетами через 3 месяца по цене сформированной на текущий момент времени. Через три месяца он получает 1 000 000 евро за фунты по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.е. 3 месяца назад.

            Британский импортер также мог купить на рынке forex евро за фунты c расчетами SPOT (на условиях маржинальной торговли, например), а потом путем операций SWAP откладывать дату расчетов (дату валютирования) в течение 3-х месяцев.
            В обоих случаях импортер на дату расчетов по контракту на оборудование получает необходимую сумму в евро за свои фунты по цене установленной уже сегодня, практически без отвлечения капитала.

            Словарь терминов и сокращений рынка forex, Forex EuroClub.

            .

            • Хеджирование свопом
            • Хеджирование ценных бумаг (акций)

            Полезное

            
            

            Смотреть что такое «Хеджирование валютных рисков» в других словарях:

            • Хеджирование — (Hedge) Хеджирование это операция, которая предназначена снизить риск, возникший в результате других операций Что такое хеджирование валютных и финансовых рисков опционами и фьючерсами, методы хеджирвоания сделок, инструменты хеджирвоания… …   Энциклопедия инвестора

            • ХЕДЖИРОВАНИЕ — (Hedging against inflation) Защита своего капитала от инфляционных потрясений путем покупки акций (equities) или вложений в другие активы, стоимость которых должна повышаться по мере роста цен. Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М ,… …   Финансовый словарь

            • Хеджирование свопом — Внебиржевые инструменты хеджирования это, в первую очередь, форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются напрямую между контрагентами или при посредничестве дилера (например, дилера по свопам). Начиная с середины 70 х… …   Финансовый словарь

            • Хеджирование ценных бумаг (акций) — Как и в случаях хеджирования валютных рисков или хеджирования облигаций, при хеджировании ценных бумаг (акций) основной принцип остается потеря цены на одном из рынков компенсируется прибылью, получаемой на другом рынке.          Допустим, вы… …   Финансовый словарь

            • ХЕДЖИРОВАНИЕ — страхование валютных и других рисков путем внешнеторговых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки, создания резервов для покрытия возможных убытков и т.д. В более узком смысле страхование валютного риска путем… …   Юридический словарь

            • хеджирование — страхование валютных и других рисков путем внешнеторговых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки, создания резервов для покрытия возможных убытков и т. д. В более узком смысле страхование валютного риска путем… …   Большой юридический словарь

            • Saxo Bank — (Саксо банк) Saxo Bank это брокер на финансовых рынках Саксо банк это ивестиционная компания, датский онлайн банк, плохие и не правдоподобно положительные отзывы о Saxo Bank Содержание >>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

            • Своп — (Swap) Своп это это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями Своп: валютный своп, сделка своп, кредитный своп, процентный своп, дефолтный своп, своп операции,… …   Энциклопедия инвестора

            • Дериватив — (Derivative) Дериватив это ценная бумага, основанная на одном или нескольких базовых активах Дериватив, как производный финансовый инструмент, виды и классификация ценных бумаг, рынок деривативов в мире и России Содержание >>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

            • Диверсификация — (Diversification) Диверсификация это инвестиционный подход направленный на снижение финансовых рынков Понятие, основные методы и цели диверсификации производства, бизнеса и финансовых рисков на валютных, фондовых и сырьевых рынках Содержание… …   Энциклопедия инвестора

            СБЕР Про | Медиа

            Данная информация доводится до вашего сведения исключительно в информационных целях, и никакая её часть, включая описание финансовых инструментов, продуктов и услуг, не рассматривается и не должна рассматриваться как рекомендация или предложение совершить какую-либо сделку, в том числе покупку или продажу каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг.

            Никакие положения настоящего материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение ПАО «Сбербанк» (далее — Сбербанк) предоставлять услуги инвестиционного советника. Сбербанк не может гарантировать, что инвестирование в какие-либо финансовые инструменты, описанные в настоящем материале, подходит лицам, которые ознакомились с ним. Сбербанк не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

            Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. В частности, стоимость любых базовых активов производных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться, а результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Настоящий материал не содержит описания таких рисков, равно как и информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Вы должны производить свою собственную оценку рисков, не полагаясь исключительно на информацию, с которой вы были ознакомлены в рамках настоящего материала. До совершения какой-либо инвестиции или сделки, в том числе со Сбербанком, вам следует получить независимые инвестиционные, правовые, налоговые, финансовые, бухгалтерские и другие необходимые профессиональные консультации в целях обеспечения того, что сделка, продукт, финансовый инструмент или услуга подходят для вашей ситуации и соответствуют вашему инвестиционному профилю. Перед заключением сделки вы должны самостоятельно прийти к выводу о том, что она отвечает вашим целям. Вам необходимо убедиться, что вы полностью понимаете как условия соответствующего финансового инструмента, так и условия сделки с таким финансовым инструментом. Вы должны полностью понимать природу и суть договорных отношений, в которые вы намерены вступить, а также полностью осознавать риск убытков, которые могут значительно превышать размер инвестированных средств или ожидаемого положительного экономического эффекта от сделки (потенциально такие убытки могут быть ничем не ограничены), и степень такого риска, а также иные юридические, налоговые, финансовые и прочие возможные риски.

            Сбербанк не предоставляет гарантий в отношении доходности инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов, что соответствует действующему законодательству. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

            Адреса для раскрытия информации: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=3043, www.sberbank.com.

            ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Банка России: на осуществление брокерской деятельности № 077-02894-100000 от 27.11.2000; на осуществление дилерской деятельности № 077-03004-010000 от 27.11.2000; на осуществление депозитарной деятельности № 077-02768-000100 от 08. 11.2000.

            117997, Россия, Москва, ул. Вавилова, д. 19, тел.: +7 495 500-55-50, 8 800 555-55-50.

            Риски изменения валютного курса и процентной ставки и их хеджирование

            Главная → Блог → Риски изменения FX и IR

            Сначала рассмотрим причины изменения курса обмена валют. Это:

            • Различие в темпах инфляции в разных странах.
            • Спрос и предложение валюты.
            • Различие в ставках по государственным ценным бумагам.
            • Государственное регулирование и другие причины.

            Большинство расчетов на экзаменах Финансовый менеджмент Диплома АССА «Финансы и управление бизнесом» на русском языке основаны на инфляции.

            PPPT (Purchasing power parity theory) – теория одинаковой покупательной способности – основана на том, что если инфляция в стране более высокая, то ее валюта должна обесцениваться.

            Формула для прогнозирования валютного курса есть в списке формул на экзамене:

            S1 = So*(1+hc)/(1+hb)

            • So – спотовый (реальный) курс на валютном рынке сейчас;
            • S1 – спотовый курс, который будет через год;
            • hc – темп инфляции в другой стране;
            • hb – темп инфляции в своей стране.

            Например:

            So = 15 крон за доллар, инфляция в стране, валютой которой являются кроны
            составляет 7%, инфляция в своей стране, где используются доллары, — 3%.

            S1 = 15*(1+7%)/(1+3%) = 15,58 крон за доллар.

            В реальном мире изменение курса валют подвержено различным факторам и изменение может привести к рискам.

            Если компания имеет валютные задолженности к оплате или к получению в иностранной валюте, то риски изменения валютного курса подлежат хеджированию (страхованию).

            Хеджирование рисков компании

            Хеджирование валютных рисков – это простыми словами защита компании от неблагоприятного изменения курса валют.
            В экзамене рассматривается хеджирование рисков 2 способами:

            • хеджирование с помощью форвардов
              Данный метод наиболее прост в использовании. Компания заключает соглашение с валютным банком об обмене по фиксированному курсу, который рассчитывается по формуле. Как бы не изменился курс в будущем (неблагоприятно или благоприятно для компании), обмен будет произведен по фиксированному курсу.

            Например, компания получит от клиента 20 млн. крон через 6 месяцев. Если форвардный курс 15,3 кроны за доллар, то компания может быть уверена, что при любом колебании курса это составит 1,307190 млн. долларов.

            • хеджирование с помощью MMH
              (Money market hedge) – страхование на денежных рынках, которые предполагают заимствование и инвестирование денег на срок обычно менее года.

            Рассмотрим на том же примере, который мы рассмотрели ранее для форварда.

            Дополнительно известно, что курс сейчас составляет 15 крон за доллар, ставка заимствования крон – 8% в год, ставка инвестирования долларов – 4% в год.

            1. Сначала рассчитаем, сколько крон надо заимствовать сейчас, чтобы через 6 месяцев наш долг перед банком достиг 20 млн крон и был закрыт полученными кронами:
               20/(1+8%/2) = 19,2 млн. крон.
            2. Займем эти кроны и по текущему курсу обменяем их на доллары:
               19,2/15 = 1,28 млн. долл
            3. Положим эти доллары на депозит и через 6 месяцев получим:
               1. 28*(1+4%/2) = 1,305600 млн. долларов.

            Вывод: форвардное хеджирование более выгодно, и принесет больше долларов.

            Валютные фьючерсы

            О валютных фьючерсах надо знать, что это биржевые стандартизованные контракты.
            Валютные опционы отличаются тем, что позволяют не только избежать неблагоприятных изменений курса, но и получить выигрыш при благоприятном изменении.

            Риск процентной ставки (IR) заключается в том, что, если компании придется заимствовать или инвестировать деньги через несколько месяцев в будущем, процентная ставка может неблагоприятно измениться.

            Изменение процентной ставки определяется кривой процентных ставок, но накладывается большое количество других факторов. Чтобы исключить изменение процентной ставки для компании, применяется хеджирование, которое включает процентные форварды и фьючерсы, опционы, свопы постоянной и плавающей ставок и ряд других инструментов.

            В экзамене требуется рассчитать только процентные форварды, которые обозначаются FRA (Forward rate agreement).

            Пример расчета

            Например, компания договаривается с банком, что через 3 месяца она возьмет кредит:

            1. под 15%
            2. на сумму 50 млн. долларов.
            3. сроком на 9 месяцев.

            Если через три месяца процентная ставка возрастет до 16%, компания получит компенсацию:

            50 млн*(16%-15%)*9/12 = 375 тысяч долларов.

            Если же процентная ставка понизится до 14%, компания должна будет заплатить банку 375 тыс. долларов.
            Такой контракт обозначается FRA(3-12), 15%.

            Как хеджировать валютный риск | Объяснение валютного хеджирования

            Как застраховать недвижимость, продаваемую за границей?

            Валютный риск может повлиять на зарубежную недвижимость и потенциально снизить их доходность в случае, если стоимость валюты изменится против вас.

            Популярным подходом к хеджированию продажи зарубежной недвижимости является фиксация стоимости продажи с использованием производного инструмента на иностранной валюте, например форвардного валютного контракта, сразу после заключения сделки по продаже недвижимости. Это означает фиксацию обменного курса для продажи (и дохода, полученного от нее) в момент его подтверждения, чтобы полученный доход был гарантирован и защищен от любых возможных неблагоприятных изменений обменных курсов.

            Однако другие производные инструменты также могут использоваться для хеджирования цен на недвижимость, например, контракты на разницу цен. Эта стратегия предполагает открытие позиции CFD на валютной паре, чтобы любая прибыль по этой позиции уравновешивала или частично уменьшала снижение доходности собственности.

            Допустим, вы инвестор из Великобритании, который планирует продать недвижимость в Испании через шесть месяцев. При текущем обменном курсе евро / фунт стерлингов 0,89800 ваша вилла стоимостью 245000 евро будет стоить 220 010 фунтов стерлингов (245000 x 0,89800). Вы обеспокоены тем, что фунт укрепится по отношению к евро, что снизит стоимость ваших иностранных инвестиций.

            Чтобы застраховаться от валютных рисков, вы решаете открыть короткий контракт на EUR / GBP CFD — покупая фунт и продавая евро. Один контракт EUR / GBP стоит 100000 евро, поэтому вам нужно будет взять риск, эквивалентный 2.45 контрактов, чтобы сбалансировать валютный риск вашей виллы на 245 000 евро. Для клиентов IG один контракт эквивалентен 10 фунтам стерлингов за балл, поэтому 2,45 контракта дадут вам 24,50 / за балл. Вы открываете свою позицию на продажу EUR / GBP по текущей цене предложения (продажи) 0,89790.

            После того, как вы разместили короткую сделку по контрактам на разницу цен, если фунт действительно укрепился по отношению к фунту стерлингов, прибыль от позиции по контрактам на разницу снизила бы часть потери стоимости собственности. Если цена EUR / GBP упала, вы можете решить закрыть сделку по цене покупки (аск), равной 0.87800. Рынок сдвинулся бы на 200 пунктов в вашу пользу, что принесло бы вам 4900 фунтов стерлингов (200 x 24,50 фунтов стерлингов).

            В то же время на цену вашей собственности негативно повлияло бы снижение стоимости EUR / GBP. По новой спотовой цене 0,87800 ваша испанская вилла будет стоить 215 110 фунтов стерлингов — убыток в размере 4900 фунтов стерлингов. Этот убыток теперь был бы хеджирован прибылью от вашей короткой сделки по CFD.

            FX Hedging: снижение рисков воздействия иностранной валюты

            Надлежащие инструменты, которые помогают в рабочем процессе торговли, необходимы для разработки эффективных стратегий валютного хеджирования — или валютного хеджирования — которые эффективно снижают или даже устраняют риск валютных рисков.Имея дело с банками, компании могут намного больше потерять с каждой закрытой сделкой, поскольку банки всегда получают прибыль от ставок спреда.

            Если валютные колебания являются частью каждой сделки, и казначеям необходимо продолжать торговлю в рамках своего рабочего процесса, как они могут уменьшить влияние валютного риска на свои операции еще до того, как они произойдут?

            Снижение валютного риска на этапе перед торгов

            Операции хеджирования действуют как ценовая защита, при которой участник защищает, полностью или частично, определенный будущий риск изменения валютных курсов от неблагоприятных колебаний курсов и цен. Эта стратегия устраняет всю неопределенность обменного курса, независимо от колебаний, которые могут произойти на рынке. Практика хеджирования в иностранной валюте существует только тогда, когда компании ведут международные операции и подвержены влиянию иностранной валюты, поскольку хеджирование не требуется для операций, проводимых только в местной валюте.

            Например, экспортные и импортные компании часто заключают долларовые фьючерсные контракты, чтобы защитить себя от резких колебаний курсов валют.В этот момент казначей, управляющий портфелем, ищет защиты в случае, если валюта не имеет ожидаемого курса или доходности за определенный период. Для выполнения этого типа анализа казначеям следует полагаться на ряд инструментов, которые предоставляют всю необходимую информацию при разработке своей стратегии хеджирования на этапе, предшествующем торговле.

            Поскольку хеджирование не является обязательным для казначейских облигаций, вопросы, поднимаемые аналитиками в отношении этой стратегии, вращаются вокруг того, когда и как хеджировать и какие возможные выгоды это может принести. Ответы не всегда одинаковы, но всегда получают через полный доступ к инструментам хеджирования (фьючерсные контракты NDF, форварды, опционы, свопы и др.), Кривым процентных ставок, экономическим отчетам и новостям, посвященным перспективам рынка. От того, насколько убедительны ваши идеи и информация, будет зависеть эффективность вашей стратегии хеджирования.

            Выгода и влияние хеджирования иностранной валюты г

            Идеальный рабочий процесс хеджирования включает в себя прогнозирование вероятности движения валюты на определенную дату, чтобы лучше спланировать ваши общие инвестиционные стратегии.Затем сравнивайте стратегии и инструменты, чтобы найти наиболее подходящую структуру для ваших рисков. Как получить всю эту информацию, а затем торговать выбранными инструментами?

            Имея доступ к решению, которое делает все цены на инструменты хеджирования прозрачными и позволяет торговать одним и тем же инструментом, казначеи могут выполнять такую ​​деятельность более быстрым и оптимизированным образом. Без необходимости звонить в несколько банков для получения котировок, оператор экономит время и может визуализировать все цены в одном месте, облегчая выполнение, получая лучшую доступную цену и оптимизируя процесс в целом.

            Более того, при котировке только в одном банке казначей подчиняется котировкам и спредам этого конкретного учреждения, не зная, соответствует ли предложенная цена средней рыночной цене. Если компания тратит больше на покупку иностранной валюты (из-за высокого спреда), это может отрицательно повлиять на денежный поток, что ограничит ресурсы, доступные для других видов деятельности. Если это произойдет, компании придется вернуться в банк и попросить ссуду для покрытия такого воздействия.Это начинает порочный круг, когда корпорация всегда платит высокие спреды, наносит ущерб своему денежному потоку и вынуждена запрашивать кредит у того же контрагента, с которым она торговала инструментами.

            Хеджирование также является важным шагом для казначеев в получении реалистичного представления о финансовом балансе своей компании, а также более четкого понимания ее общих показателей. Для корпораций, не осуществляющих такую ​​деятельность, колебания обменных курсов не учитываются в балансе, поэтому представленная прибыль может не отражать результаты продаж продукции.Например, если компания в Англии имеет баланс в размере 1 млн долларов США в начале месяца, а к концу месяца доллар растет, а фунт стерлингов обесценивается, сумма баланса в фунтах стерлингов будет будет намного меньше, но это не будет означать, что компания продала меньше или работает плохо по сравнению с предыдущими месяцами. Понимание финансового состояния баланса компании необходимо для оценки перспектив компании в целом, а также является важным фактором при представлении результатов Совету директоров и принятии будущих решений на основе таких отчетов.

            Наличие доступа к инструменту, который позволяет торговать хеджированием, дает значительное преимущество по сравнению с процессом котирования вручную, но наличие решения, которое также предоставляет экономические новости и отчеты, является еще большим активом, который приносит еще больше преимуществ. Возможность доступа к статьям, написанным экспертами и исследователями, и установка предупреждений для получения новостей в режиме реального времени позволяет казначеям лучше понимать рыночные перспективы, активы и инструменты. Не понаслышке зная, что событие в СШАперемещает рынки в данный момент и будет влиять на цену доллара, например, может сэкономить время и предупредить казначеев о возможных будущих изменениях обменного курса. Соответственно, они могут подготовить и интегрировать эти знания в свои стратегии хеджирования.

            Практика хеджирования сырьевых товаров

            В зависимости от направления бизнеса компании ее подверженность рискам не ограничивается валютой — другие классы активов также могут получить стратегию хеджирования. Сырьевые товары — очень распространенный пример, поскольку цены на эти товары также подвержены значительным колебаниям.Если, например, компания, производящая пластиковую упаковку, осуществляет только валютное хеджирование, она не будет защищена в случае резких колебаний цен на нефть. Например, кризис в Венесуэле в начале 2019 года сильно повлиял на добычу и экспорт нефти, что привело к значительному изменению продажной цены. Такое изменение оказало бы гораздо меньшее влияние на компании, у которых есть хеджирование нефти.

            По мере того, как товарный риск становится все более актуальным для компаний, стремящихся сократить перебои в движении денежных средств, автоматизированные решения могут оптимизировать общие корпоративные прибыли и убытки.

            Благодаря использованию стратегий хеджирования и правильного решения, объединяющего все необходимые инструменты для уверенного выполнения таких действий, казначейства могут лучше управлять рисками в рамках всей компании. Это снижает вероятность потенциальных убытков, повышает рентабельность, увеличивает прибыльность и помогает легче выявлять новые возможности для бизнеса.

            Как вам может помочь терминал Bloomberg:

            • Получайте точные котировки фьючерсных инструментов, таких как NDF и свопы.
            • Проверяйте цены сразу у нескольких контрагентов.
            • Проверяйте результаты в реальном времени при торговле с определенным контрагентом по отношению к другим.
            • Легко рассчитайте результаты хеджирования.

            Как хеджировать валютный риск

            Эллен Чанг

            29 июля 2021 г.

            (Фото предоставлено): Gettyimages.com / Клаус Ведфельт

            Компании, работающие за рубежом, могут использовать инструменты обмена валют (FX) для управления рисками в своих деловых операциях и максимизации прибыли.

            Поскольку геополитические проблемы и торговая напряженность сохраняются на фоне неопределенности воздействия коронавируса и вероятности будущих вспышек, компании с глобальными дочерними компаниями используют различные финансовые инструменты, чтобы защитить свои балансы от волатильности и других колебаний.

            Компании, чьи клиенты и поставщики включают международные рынки, должны быть готовы к нескольким факторам, включая влияние иностранных валют, вопросы регулирования, иностранные налоги и политический климат на местных рынках.

            Колебания на валютных рынках повлияют не только на доходы и расходы компании, но и на их денежные потоки и инвестиции.

            По словам Майкла Хаяшида, старшего управляющего, обычно компании, приносящие доход от продаж в размере от 15 до 300 миллионов долларов США, имеют хорошие возможности для получения выгоды от внедрения валютных услуг, особенно тех, которые имеют опыт работы с клиентами и поставщиками в Европе, Латинской Америке и Азии. директор и руководитель отдела управления валютными рисками Восточно-Западного берега.Однако многие компании, которые намного выше или даже ниже диапазона доходов, также могут получить значительную выгоду.

            Почему инструменты обмена валют приносят прибыль

            Инструменты обмена иностранной валюты приносят пользу компаниям, занимающимся покупкой или продажей товаров у зарубежных поставщиков или клиентов. Поскольку этим компаниям придется совершать международные платежи, многие ошибочно полагают, что, если они работают в долларах США, они защищены от валютного риска. Однако реальность такова, что международные платежи компании по-прежнему подвержены валютному риску, говорит Хаясида.

            «Многие компании действительно выигрывают от использования долларов США, но как только бенефициары получат деньги, им нужно будет конвертировать их обратно в местную валюту при получении», — говорит Хаясида. «Иногда компании создают подушку риска и перекладывают риск на своих клиентов».

            Наличие валютной стратегии может помочь компаниям избежать дополнительных расходов на расходы, упростив при этом глобальный процесс платежей, потенциально увеличивая маржу прибыли или значительно сокращая свои расходы.Это также должно быть частью более широкого плана компании по управлению рисками.

            По словам Биньяма Таддезе, адъюнкт-профессора MBA Школы бизнеса Кокса при Южном методистском университете, который также является курсным и кредитным аналитиком в Trust Capital, изменение обменных курсов может оказать важное влияние на результаты деятельности компании и увеличить риски. Мумбаи, Индия.

            «Изменения обменных курсов потенциально могут снизить ожидаемые будущие денежные потоки компании и снизить его стоимость », — говорит Таддезе.«Эффективное управление валютным риском также может уменьшить изменчивость будущих денежных потоков, улучшая возможности компании по планированию».

            По словам Хаясида, знание того, как справляться с колебаниями валютных курсов, может помочь малому и среднему бизнесу смягчить их влияние на их бизнес-операции.

            «Как только компании начинают осознавать, что существует определенный риск, они часто не знают, что им делать», — говорит он. «Если сегодня, например, курс китайского юаня равен 6.5 по отношению к доллару США, то к тому времени, когда компания осуществит фактический зарубежный платеж, скажем, через пару недель, китайская валюта могла бы тогда вырасти по отношению к своему американскому аналогу, что потенциально сделало бы тот же международный платеж значительно более дорогостоящим, чем это было бы сегодня. Короче говоря, платеж компании в долларах США может быть снижен из-за обменного курса. Неопределенность колебаний обменных курсов — вот что создает валютный риск ».

            По словам Таддезе, компании сталкиваются с различными типами валютных рисков, включая транзакционные.Риск сделки возникает из существующих договорных обязательств, заключенных до изменения обменного курса, но не погашенных до тех пор, пока обменный курс не изменится. «Это может привести к изменениям в реальном денежном потоке бизнеса и может иметь прямое влияние на стоимость бизнеса», — говорит он. Например, если фирма продает товары иностранному покупателю в кредит с более поздним платежом, она сталкивается с операционными рисками, поскольку обменный курс на дату расчета, вероятно, будет отличаться от текущего обменного курса.

            Форвардные контракты

            Компании могут использовать ряд инструментов FX для управления рисками, включая форварды, фьючерсы, свопы и опционы. Фирмы также могут хеджировать свои риски с помощью инструментов FX, поскольку хеджирование может уменьшить или устранить убытки.

            «Валютный рынок, как правило, очень глубокий и ликвидный, что позволяет фирмам любого размера управлять своими валютными рисками», — говорит Таддезе. «Однако фирмы должны сначала понять и измерить валютный риск, с которым они сталкиваются, принять решение о своей толерантности к риску и о том, какие риски хеджирования, а затем использовать доступные валютные инструменты для хеджирования своих рисков.”

            В то время как некоторые компании выбирают спотовую торговлю, такую ​​как отправка евро клиенту, другие компании проводят более сложные транзакции. Хотя отправка платежей клиенту в Европейском Союзе может показаться простой задачей, валютные рынки находятся в «постоянном движении», — говорит Хаясида. «В зависимости от того, когда вы покупаете и продаете валюту, вы можете оказаться в потенциально невыгодном положении, если рынки будут двигаться против вас».

            Инструменты хеджирования могут защитить инвестиции и денежные потоки компании.Один из наиболее часто используемых вариантов — это форвардный контракт, когда обменный курс фиксируется сегодня в ожидании будущей суммы к оплате или получению, говорит он. Форвардный контракт может дать компании уверенность в том, что ее международные платежи повлияют на стоимость.

            «Вы фиксируете стоимость международного платежа в долларах США», — говорит Хаясида. «Вы знаете, сколько будет стоить аванс. У вас есть уверенность в том, что вы знаете, каким будет курс обмена валюты, что, в свою очередь, обеспечивает спокойствие и уверенность, когда в конечном итоге потребуется международный платеж — будь то три рабочих дня в будущем или до двух лет спустя, и, возможно, вне.”

            Компании предпочитают форвардные контракты, потому что они действуют по принципу «покупай сейчас, плати потом». По словам Хаясиды, это обеспечивает компаниям большую предсказуемость в их денежном потоке, позволяя им не платить за конвертацию валюты авансом, при этом защищая их от риска снижения цен за счет фиксации обменного курса.

            «Вы можете быть спокойны, зная заранее коэффициент конверсии. Форвардный контракт, при правильном использовании, может помочь устранить неопределенность, чтобы клиенты знали, каковы их расходы, что полезно для целей составления бюджета и расчетов », — поясняет Хаясида.

            Как New Vision Display использовала форвардные контракты в своих интересах

            «С момента основания New Vision Display в 2012 году компания всегда использовала стратегию FX», — говорит Алан Лефко, финансовый директор компании, производящей жидкокристаллические дисплеи и модули для производителей оригинального оборудования.

            По словам Лефко, поскольку все их клиенты торгуют с компанией в долларах США, New Vision Display использует валюты, отличные от долларов США. В Китае платежная ведомость и коммунальные услуги выплачиваются в юанях и долларах США.Большая часть закупаемого сырья оплачивается в долларах США.

            По словам Лефко, New Vision Display хочет использовать курс юаня и избежать убытков. Поскольку у компании также есть офисы в Европе, они занимают позиции по EUR (евро) и GBP (британский фунт стерлингов) и наблюдают за этими двумя рынками с точки зрения доллара США, чтобы убедиться, что они оптимизируют свой обменный курс.

            «Из-за пандемии и нехватки товаров мы столкнулись с увеличением затрат и использовали валютную стратегию для хеджирования наших торговых убытков с точки зрения конверсии», — говорит Лефко, добавляя, что компания заключила форвардные контракты по выгодным ставкам и продала некоторые контракты, чтобы смягчить последствия. часть убытков от курсовой разницы в Китае.

            «Мы бы понесли большие убытки от курсовой разницы в юанях, поскольку единственным их источником была продажа долларов для их покупки», — объясняет Лефко. «Мы сделали то же самое в Великобритании с GBP / USD и купили форвардный контракт, чтобы покрыть 70% наших расходов в фунтах стерлингов на следующие 12 месяцев. Пока что эта стратегия работает, и простота операций с банкирами Востока и Запада невероятна ».

            (Фото предоставлено): Gettyimages.com / Жасмин Мердан

            «Вы можете быть спокойны, зная заранее коэффициент конверсии. Форвардный контракт, при правильном использовании, может помочь устранить неопределенность, чтобы клиенты знали, каковы их расходы, что полезно для целей составления бюджета и расчетов ».

            — Майкл Хаясида

            Валютные опционы

            Некоторые компании предпочитают использовать валютные опционы, которые дают им право, но не обязательство, покупать и / или продавать валюту в определенный момент в будущем по согласованному обменному курсу.

            «Это можно рассматривать как наиболее гибкий вариант, но он требует определенных затрат», — говорит Хаясида, потому что использование валютного варианта аналогично уплате авансового взноса, как и страховой полис.

            «Вы платите независимо от того, пользуетесь ли вы этим полисом или нет, но у вас есть спокойствие, зная, что вы полностью защищены», — продолжает Хаясида. «Нет никаких ожиданий, что вы должны это упражнять. На случай наихудшего сценария у вас есть «страховой полис», которым вы можете воспользоваться, чтобы защитить себя от риска ухудшения ситуации.”

            Один попутный ветер заключается в том, что, если рынок будет двигаться в пользу компании, они могут принять участие в этом движении вверх и позволить истечению страхового полиса бесполезно.

            «Это дает более искушенным клиентам гибкость, поскольку они часто видят, куда движется рынок, и может защитить их от худшего сценария», — говорит Хаясида. «Рынок может двигаться в их пользу, потенциально способствуя дальнейшему увеличению маржи и прибыли».

            Валютные опционы были разработаны для ситуаций с большей неопределенностью.Например, одна американская компания подала заявку на зарубежный строительный проект по установке солнечных панелей в Германии, но не знала, выиграет ли она заявку на этот проект, а это означало, что валютный риск был рискованным, говорит Хаясида.

            «Валютный вариант может быть отличным инструментом, позволяющим им застраховаться в случае, если им будет предоставлен проект», — говорит Хаясида. «Они могут заплатить страховой взнос на всякий случай и обменять его на другую валюту хеджирования на будущее. Если они проиграют ставку, нет никакого вреда или фола.”

            По его словам, авансовая премия — единственная инвестиция, которую сделала компания, и в зависимости от того, как идут рынки, этот вариант может иметь денежную стоимость. Компания также может аннулировать эту политику и возместить часть первоначальных затрат. Тем не менее, суть в том, с какой степенью неопределенности и толерантности к риску может справиться компания.

            «Для некоторых клиентов, чем больше у них уверенности в сроках и размере платежа, тем они более удобны и могут быть более склонны использовать эти инструменты», — говорит Хаясида.

            Определение правильных индивидуальных инструментов FX

            Другие продукты FX включают гибридные или структурированные производные продукты FX, которые позволяют клиентам иметь большую гибкость при одновременном снижении (или устранении) первоначальных затрат — короче говоря, индивидуальная стратегия управления валютными рисками может быть разработана путем «смешивания и сопоставления» различных продуктов хеджирования FX, исходя из их толерантности к риску или целей.

            Поскольку покупатели валютных опционов должны платить надбавку, те, кто считает это неприятным и не желает неограниченной защиты в течение следующих трех-шести месяцев, могут выбрать лимит и ограничить дополнительное участие и уменьшить или отменить авансовую премию. Вместо этого они могут заплатить за опцион, который создает «потолок и пол», который создает диапазон, который называется воротником или диапазоном вперед, что снижает (или устраняет) авансовую премию.

            «Это идеально подходит для тех, кто хочет иметь пространство для маневра и не хочет быть привязанным к одной ставке», — говорит Хаясида.

            Эти продукты имеют продолжительность от трех рабочих дней до пяти лет, в зависимости от ликвидности валютных пар и наличия внутренней кредитной поддержки.Он объясняет, что они могут быть полезны компаниям, которые проводят слияния и поглощения, особенно сделки, которые чувствительны к движению валюты и нуждаются в том, чтобы банкиры отслеживали уровни валют от их имени.

            «Мы можем комбинировать и подбирать продукты в зависимости от склонности компании к риску и инвестиционной цели, соображений денежного потока и кредитоспособности», — говорит Хаясида.

            Свяжитесь с отделом обмена валют Восточного и Западного берега

            Валютный риск — определение и примеры валютных рисков

            Что такое валютный риск?

            Валютный риск или риск обменного курса — это риск, с которым сталкиваются инвесторы. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли или о компаниях, которые работают в разных странах, в отношении непредсказуемых прибылей или убытков из-за изменений стоимости одной валюты по отношению к другой валюте.

            Чтобы проиллюстрировать, как обменный курс может повлиять на инвестора, работающего на иностранном рынке Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуг регулируется в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями, рассмотрим следующее пример с использованием формулы:

            (1 + rCAN) = (1 + rFM) (1 + rFX)

            Где:

            rCAN = возврат иностранных инвестиций в канадских долларах

            rFM = доходность на иностранном рынке в местной валюте

            rFX = доходность на иностранной валюте

            Пример: доходность иностранных инвестиций в канадских долларах

            Начальные инвестиции: 35000 долларов

            Начальные Обменный курс : 2 доллара. 13 / фунт стерлингов

            Окончательный обменный курс : 1,99 доллара США / фунт стерлингов

            Рентабельность инвестиций в британские ценные бумаги (rFM) : 11%

            (1 + rCAN) = (1 + rFM) (1 + rFX)

            (1 + rCAN) = (1 + 0,11) (1 + 0,9342)

            (1 + rCAN) = (1,11) (0,9342) = 1,036

            rCAN = 3,6%

            Это важный вопрос для инвесторов, так как неожиданные изменения обменных курсов валют могут подорвать высокую доходность или даже привести к убыткам.Риск обменного курса может быть уменьшен путем хеджирования валютными фьючерсами, опционами или валютными хедж-фондами, если они доступны для рынка, на котором работает инвестор.

            Чтобы решить, необходимо или целесообразно хеджирование валютного риска, некоторые можно задать предварительные вопросы. Например, инвестор может захотеть оценить, являются ли затраты на хеджирование слишком высокими, период удержания, необходимый для хеджирования инвестиций, и текущий риск снижения относительной стоимости данной валюты, что, в свою очередь, может включать оценку прогнозы процентных ставок между странами.

            Показания, связанные с валютным риском

            • Торговля на Форекс — Как торговать на рынке Форекс Торговля на рынке Форекс — Как торговать на рынке Форекс Торговля на Forex позволяет пользователям извлекать выгоду из повышения или понижения курса различных валют. Торговля на Форекс включает в себя покупку и продажу валютных пар на основе относительной стоимости каждой валюты по отношению к другой валюте, составляющей пару.
            • Exchange RatioValuationБесплатные руководства по оценке, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию, используя сопоставимый анализ компании, моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентные транзакции, которые используются в инвестиционном банкинге, исследовании акций,
            • Типы рынков — дилеры, брокеры , Биржи Типы рынков — Дилеры, Брокеры, Биржи Рынки включают брокеров, дилеров и биржевые рынки. Каждый рынок работает с разными торговыми механизмами, которые влияют на ликвидность и контроль. Различные типы рынков учитывают разные торговые характеристики, описанные в этом руководстве.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли.

            10 причин, по которым компании хеджируют валютный риск

            Как и почему компании хеджируют валютный риск, зависит от таких факторов, как отрасль, проницательность управления рисками и точка зрения управленческой команды. Но большинство государственных корпораций по той или иной причине хеджируют свои валютные риски.

            Вот десять распространенных причин, по которым компании хеджируют валютный риск:

            Причина № 1 : Рынок наказывает сюрпризы

            Существует множество программ хеджирования, чтобы уберечь финансового директора и генерального директора от объяснения влияния валютных курсов во время звонков о прибылях и убытках.Заинтересованные стороны будут наказывать компании, которые не хеджировали прибыли и убытки от курсовой разницы. Отсутствие контроля за колебаниями валютных курсов по операциям плохо отражается на команде менеджеров. Даже когда компании объясняют результаты сравнениями по годам, аналитики все равно ожидают, что менеджмент будет соответствовать их производственным показателям. Еще меньше сочувствия к компаниям, которые пропускают оценки прибыли на акцию (EPS), связанные с убытками от переоценки, даже если они указаны ниже линии операционной маржи.

            Причина № 2 : Защита полей

            Компаниям необходимо защищать процент маржи и доллары маржи, когда доходы и расходы выражены в разных валютах. Контрактным производителям, розничным торговцам и другим компаниям с жесткой маржой абсолютно необходима защита маржи, чтобы оставаться прибыльными. Иностранные валюты могут (и делают) больше, чем может позволить их низкая маржа прибыли. Имея мало места для ошибки, компании в этих сферах, как правило, лучше настроены на подверженность валютному риску и управляют / хеджируют надлежащим образом, чтобы защитить свою маржу.

            Причина № 3: Board D emands

            членов Совета директоров, имеющих опыт работы в более крупных или сложных компаниях, часто знакомят своих коллег и руководителей с преимуществами хеджирования. Иногда это предшествует сюрпризу FX, но если нет, то обычно быстро следует за ним. Хотя Совет директоров может санкционировать необходимость программы валютного хеджирования, выполнение соответствующей стратегии хеджирования возлагается на казначейство корпорации.Команды казначейства в компаниях, не занимающихся хеджированием, выиграют от упреждающего подхода к хеджированию, чтобы иметь больше времени для оценки профиля валютных рисков и стратегий хеджирования Компании. Ожидание, пока Правление не рассмотрит неожиданные выгоды (или досадные убытки), может привести к поспешным решениям и поспешному внедрению программы хеджирования в ответ на требование Правления об управлении валютными рисками.

            Причина № 4: Достоверность результатов

            Многие бонусные планы побуждают руководство обеспечить определенный результат относительно бюджета или прогноза.Эти компании хеджируют, чтобы добавить уверенности в том, какую стоимость в долларах они будут сообщать о зарубежных доходах и / или расходах.

            Например, если выручка выражена в долларах, а расходы выражены в иностранной валюте в течение следующих 12 месяцев, руководство может заблокировать стоимость этих расходов в долларах США с помощью производного инструмента для достижения предусмотренных в бюджете результатов.

            Причина № 5: Конкурировать с партнером Группы

            Высшее руководство часто обращается к коллегам по отрасли за подкреплением идей и эффективных стратегий.Итак, когда хеджирование является нормой в отрасли, вы видите, как новые участники отрасли следуют их примеру.

            Некоторые компании считают хеджирование конкурентным преимуществом. Такое предвидение позволяет компании планировать и обеспечивать результаты, когда партнеры реагируют на последнее изменение ставок. Конкуренты отметят (или укажут аналитики) преимущества хеджирования равных.

            Компаниям следует быть очень осторожными при реализации программы хеджирования, чтобы быть в курсе событий конкурентов и обеспечить полное понимание своего профиля рисков перед реализацией программы хеджирования. Существует множество различных стратегий и целей валютного хеджирования даже для схожих типов рисков. То, что может работать для одной компании, может не подходить для другой.

            Причина № 6: Предоставьте время для поворота

            Некоторые компании хеджируют ожидаемые транзакции, чтобы дать им время для разворота. Чем дальше компания хеджирует, тем дольше задержка до изменения курса валют. Хеджирование 12 месяцев каждый месяц означает, что текущая рыночная ставка не повлияет на прибыль в течение 12 месяцев.

            Например, если операционные расходы хеджируются в течение 12 месяцев, и Компания видит укрепление курсов валют, у них есть 12 месяцев, чтобы спланировать изменения, чтобы привести эти расходы в соответствие с доходом в долларах США. Если Компания имеет относительно высокую ставку хеджирования иностранных доходов, то у Компании есть время, прежде чем ей потребуется поднять иностранные цены для достижения целевых показателей маржи, и она может спланировать такой случай.

            Причина № 7: Умнее рынка

            Некоторые компании применяют стратегии хеджирования, чтобы воспользоваться предполагаемыми выгодными ставками на рынке.Когда компании обнаруживают, что валюта выручки является особенно сильной (например, евро по 1,45) или валюты расходов особенно слабой (например, юань по цене 7,18), они могут выбрать фиксированный курс. К сожалению, трудно предсказуемо определить валютные максимумы и минимумы. Лучшая стратегия — придерживаться курса и систематически применять программу хеджирования независимо от ожиданий изменения ставок.

            Причина № 8: Плавные ставки

            Компании часто хеджируются для «сглаживания» или «усреднения» колебаний валютных курсов.Без этих хеджирования вся деятельность в течение месяца регистрируется по «текущему» курсу. Если в период с ноября по декабрь 100 процентов выручки компании регистрируется в иностранной валюте, руководство может не захотеть ждать и посмотреть, где отражаются учетные ставки. Эти компании будут использовать хеджирование для достижения желаемого уровня усреднения, чтобы не было влияния на обменный курс. Это также позволяет бизнесу более эффективно составлять бюджет, учитывая, что они знают средний обменный курс для большого процента будущих доходов.

            Причина № 9: Год улучшения — Более — Годовая отчетность

            Компании могут отчитываться перед аналитиками на годовой или постоянной валютной основе. Эти компании могут согласовать свою стратегию хеджирования с годовой отчетностью. Эта программа хеджирования приближает результаты GAAP к прогнозным результатам и смягчает годовое влияние, которое они могли бы испытать в противном случае от колебаний валютных курсов.

            Причина № 10: Защитить от риска падения

            Некоторые казначеи и финансовые директора предпочитают защищать свой риск убытков, но не желают принимать на себя обязательства по текущим ставкам.Они не хотят ослаблять благоприятные валютные тенденции, но хотят застраховать себя от того, что маржа не упадет с ног на голову из-за курсов валют. Эти компании устанавливают верхний предел иностранных расходов или нижний предел значений иностранной выручки.

            Хотя существует множество других причин, по которым компании хеджируют валютный риск, они являются одними из наиболее общих факторов, определяющих хеджирование. Многие компании хеджируются по нескольким причинам и для достижения нескольких желаемых результатов. В каждой категории есть несколько стратегий хеджирования, инструментов, методов, временных горизонтов и других факторов, которые необходимо учитывать при разработке программы хеджирования.

            Есть ли у вашей организации какая-либо из этих причин для хеджирования? Свяжитесь с нами сегодня, чтобы разработать и внедрить индивидуальную программу хеджирования, которая работает с вашими уникальными потребностями и выполняет ваши бизнес-цели.

            Хеджирование валютных рисков: руководство для бизнеса

            По мере ослабления изоляции и приближающегося выхода Великобритании из ЕС компании сталкиваются с нестабильными временами, которые могут вызвать неустойчивые колебания обменного курса, увеличивая валютный риск и их потребность в стратегии хеджирования

            Как обменный курс влияет на бизнес

            Для предприятий, которые полагаются на персонал или клиентов за рубежом, покупают и продают в другие страны или отправляют крупные суммы денег за границу, колебания обменного курса могут усилить давление на чистую прибыль.Когда стоимость фунта внезапно падает, приходится делать выбор между ценовой стабильностью и возможностью увеличения затрат и снижения прибыльности, и это может существенно повлиять на зарубежные издержки. Поскольку компании смотрят за пределы ЕС в связи с приближением завершения Brexit, это может повысить валютный риск и потенциально оказать еще большее давление на эту маржу. Многие предприятия уже пострадали в 2020 году из-за изменений в цепочке поставок или уровней спроса, а также из-за бюрократизма в области импорта / экспорта.

            Управление валютным риском: зачем нужна стратегия

            Важно, чтобы компании защищали свою прибыль, а валютное хеджирование могло стать ключом к их достижению.Там, где существует волатильность обменного курса — а 2020 год обеспечил такую ​​волатильность, как никогда раньше, — хеджирование привлекает внимание как транзакция, которая обеспечивает защиту от колебаний валютных курсов.

            При изучении того, почему необходима стратегия, он помогает взглянуть на проблемы, с которыми сталкиваются разные страны, пытаясь сократить передачу коронавируса, сохраняя при этом свою экономику на плаву. Новая Зеландия добилась большого успеха в подавлении распространения Covid-19, но строгие меры и сокращение мировой торговли оказали сейсмическое воздействие на ее экономику.В США доллар ослаб из-за продолжающегося распространения вируса и из-за торговой войны между США и Китаем. И политические решения Великобритании, и сохраняющаяся неопределенность в связи с Брекситом сыграли свою роль. Поскольку нестабильные условия сохраняются, что делает более сложной задачей, чем обычно, определение лучших обменных курсов, один положительный момент валютного хеджирования — то, что оно может ограничить потенциальные убытки — может перевесить риск того, что оно может ограничить прибыль.

            Как хеджировать валютный риск

            Существует несколько способов хеджирования валютного риска — некоторые простые, другие более сложные.Одним из самых популярных для бизнеса является использование валютного форвардного контракта.

            Это позволяет вам покупать или продавать фиксированную сумму валюты по заранее согласованному курсу и фиксировать ее на срок до двух лет для запланированного платежа. Он обеспечивает определенную степень уверенности при заключении контрактов с клиентами или поставщиками и может быть эффективным способом управления ожидаемыми затратами. Форвардный контракт обеспечивает ясность бюджета, поэтому, хотя на горизонте все еще могут возникнуть непредвиденные расходы, он может быть способом снизить некоторый риск колебаний валютных курсов независимо от будущей волатильности обменного курса.

            Конечно, фунт может вырасти в цене, в результате чего ваш бизнес будет привязан к более низкому курсу. Эта возможность должна быть сбалансирована с риском перевода средств в соответствии с рыночными показателями. Нет никаких гарантий, что затрудняет планирование и поддержание маржи. Примечание: форвардный контракт может потребовать внесения депозита, и бизнес-клиентам также может потребоваться подходящая кредитная линия с поставщиком.

            Рыночные ордера: еще один способ снижения валютного риска

            Если у вас нет крайнего срока для вашего денежного перевода, вы также можете разместить рыночный ордер.Эта форма валютного хеджирования позволяет вам установить таргетинг на определенный курс, и, если он будет достигнут, обмен будет произведен. Он предлагает немного большую гибкость, чем форвардный контракт, и может быть настроен с идеальной максимальной указанной ставкой и более низкой приемлемой ставкой для защиты от значительных убытков. Он обеспечивает определенную степень уверенности в бюджете и позволяет предприятиям использовать потенциальные возможности, если фунт получит прибыль.

            Как валютный специалист может снизить валютный риск

            Если у вашего бизнеса есть расходы или доходы из-за границы, специалист по валютным операциям может помочь вам снизить риск колебаний валютных курсов.Daily Telegraph заключила партнерское соглашение со специалистом по валютным операциям moneycorp, чтобы предложить нашим читателям Telegraph Business Money Transfers. Сервис дает вам доступ к конкурентоспособным обменным курсам и ряду инструментов для осуществления международных денежных переводов и других платежей по телефону и через безопасную онлайн-платформу 24/7. Для бизнеса доступен ряд услуг, в том числе бесплатная оценка валютного риска без каких-либо обязательств.

            Использование компании по переводу денежных средств дает множество преимуществ.Вот три самых важных:

            • Они могут дать рекомендации по валютному рынку и объяснить, что новые события значат для вашего бизнеса.
            • Они могут делиться тенденциями обменных курсов и помогать предприятиям определять свои ожидания и бюджет в зависимости от валютного состояния рынка.
            • Они могут предоставить доступ к инструментам для отслеживания, определения цели и даже фиксации преобладающего обменного курса заранее, что может снизить риск колебаний валютных курсов.
            • Откройте счет сегодня и наслаждайтесь быстрыми и легкими переводами для вашего бизнеса с помощью Telegraph Media Group International Business Money Transfers.
              

            Подробнее:

            moneycorp — это торговое наименование TTT Moneycorp Limited, которое уполномочено Управлением финансового надзора в соответствии с Правилами платежных услуг 2017 (ссылочный номер 308919) на предоставление платежных услуг.

            Данная статья написана для Telegraph Financial Solutions, члена Telegraph Media Group. Для получения дополнительной информации о Telegraph Financial Solutions щелкните здесь.

            Информация верна на дату публикации.

            Лучшее управление валютным риском

            Недавние колебания мировых валют вернули риск обменного курса на первый план для компаний, работающих с поставщиками, производством или клиентами в различных валютах. Хотя официальные или «номинальные» обменные курсы, как правило, привлекают наибольшее внимание, для компаний действительно важны изменения в реальном выражении, то есть когда изменения валютных курсов корректируются с учетом разницы в инфляции.В идеальном мире, если бы цены падали по мере роста стоимости валюты или наоборот, покупательная способность денежных потоков компаний была бы стабильной и не было бы реального валютного риска. Это часто срабатывает в долгосрочной перспективе, но не для всех валют и не обязательно в краткосрочной перспективе.

            Аудио

            Лучшее управление валютным риском

            Повествование статьи

            Многие компании, похоже, управляют только наиболее очевидными рисками, такими как риск крупной сделки в развивающейся стране, который можно хеджировать с помощью финансовых инструментов, включая валютные фьючерсы, свопы или опционы.Но эта тактика не работает для каждого валютного риска — и компании часто сталкиваются с гораздо большей подверженностью менее очевидным рискам, которыми гораздо труднее управлять, включая риск, возникающий из-за несоответствия между затратами и инвестициями в одной валюте и доходами в другой.

            Далее следует своеобразный курс повышения квалификации по управлению валютным риском для компаний, стремящихся лучше справиться с потенциальным воздействием изменений валютных курсов. Самый важный урок заключается в том, что менеджеры не всегда могут застраховаться от всех валютных рисков — и часто не должны пытаться.Но как только менеджеры поймут, как работают и взаимодействуют различные риски, они смогут лучше оценивать их и управлять ими с помощью нескольких общих советов, которые мы собрали на собственном опыте.

            Узнать больше о стратегии и корпоративных финансах

            Решите, какими валютными рисками следует управлять

            Понять, где и как колебания валютных курсов влияют на денежные потоки компании, непросто. Множество различных факторов — от макроэкономических тенденций в разных странах до конкурентного поведения внутри рыночных сегментов — определяют, как курсы валют влияют на денежные потоки бизнеса.Математические инструменты управления рисками могут помочь менеджерам анализировать свой риск, но еще важнее понять, где и как обменные курсы могут искажать стоимость компании через портфельные риски, структурные риски и риски транзакций. Каждый из них по-разному влияет на стоимость и денежные потоки и требует разного подхода к управлению рисками.

            Портфельные риски. Любая компания, ведущая бизнес в иностранной валюте, будет подвержена так называемым валютным портфельным рискам.Возьмем, к примеру, голландский розничный торговец продуктами питания, имеющий магазины в Нидерландах и США. В связи с характером цепочки поставок, затраты и выручка его розничных магазинов в основном устанавливаются в местной валюте и не зависят от обменных курсов. Но компания неизбежно подвергается портфельному риску, потому что денежные потоки от ее операций в США будут колебаться в зависимости от обменного курса при переводе в евро для финансовой отчетности, управления эффективностью или связи с инвесторами. Портфельный риск сам по себе редко бывает достаточно большим, чтобы вызвать финансовые затруднения для компании.В этом случае изменение обменного курса на 5 процентов, в большую или меньшую сторону, приведет к такому же изменению на 5 процентов денежных потоков компании от ее зарубежных операций. Он не мог уничтожить денежный поток или превратить положительный денежный поток в отрицательный.

            Поскольку риск портфеля вряд ли вызовет финансовые затруднения, в целом это не тот риск, которым компании должны активно управлять. Кроме того, риски различаются для разных акционеров в зависимости от их национальной валюты.Например, было бы трудно решить, должна ли глобальная компания с глобальными акционерами, такая как компания Unilever, производящая потребительские товары, хеджировать свои риски, измеряемые в британских фунтах, евро или долларах. К счастью, акционеры могут легко хеджировать валютные риски портфеля Unilever с помощью фьючерсных позиций, если они того пожелают.

            Структурные риски. Эти риски возникают, когда приток и отток денежных средств компании по-разному реагируют на изменения валюты. Возьмем, к примеру, экспорт пива немецкой пивоваренной компании в США.Поскольку она генерирует продажи в долларах США, но несет расходы по этим продажам в евро, компания подвержена как портфельному риску, так и структурному риску, который оказывает гораздо большее влияние на ее чистый денежный поток от операций в США (Иллюстрация 1). Предположим, что операции компании в США приносят прибыль в размере 15 процентов от продаж в долларах, а все расходы — в евро. В этом гипотетическом случае падение курса доллара всего на 5 процентов приведет к снижению маржи наличных средств до 11 процентов. В долларах это будет 28-процентное снижение денежного потока; в евро это почти 32 процента.

            Приложение 1

            Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: [email protected]

            Структурный риск может существенно повлиять на денежные потоки компании и даже вызвать финансовые затруднения, особенно когда рентабельность денежных поступлений мала. Для нашего немецкого пивовара, например, падение доллара на 17 процентов повернет денежные потоки от операций в США к отрицательным.Конечно, инфляция может вернуть цены в США и Германии в соответствие с обменными курсами между долларом и евро, но это может занять несколько лет.

            Поскольку они коренятся в фундаментальном несоответствии денежных потоков, структурными рисками также труднее всего управлять. Немецкая пивоваренная компания, экспортирующая в США, не может использовать финансовые инструменты для хеджирования структурного риска из-за размера и продолжительности подверженности риску (это потребует хеджирования всей суммы долларовой выручки на все будущие годы деятельности).Единственный эффективный способ уменьшить структурную подверженность риску — это уменьшить лежащее в основе несоответствие денежных потоков. Например, производители автомобилей из Германии и Японии переместили производство в Соединенные Штаты, тем самым снизив свою структурную зависимость от доллара. Такие «естественные хеджи» работают только в том случае, если сопутствующие затраты не слишком высоки и если они не ставят под угрозу конкурентные преимущества. Немецкий пивовар может продавать свое пиво как премиальный импорт на рынке США, только если оно сварено в Германии.

            Операционные риски. Как наиболее очевидные валютные риски, с которыми сталкивается компания, операционные риски также проще всего измерить и управлять ими. Это происходит в результате разницы во времени между договорными обязательствами и фактическими денежными потоками. Предположим, компания производит продукт в Китае и продает его в Соединенных Штатах по цене, установленной в долларах. Если условия платежа позволяют покупателю произвести оплату через несколько дней или недель, денежный поток компании будет зависеть от движения валюты, пока она ожидает расчетов.Риски транзакций обычно влияют на краткосрочные денежные потоки и вряд ли приведут компанию к финансовым трудностям, за исключением крайних случаев, например, когда она совершает очень крупные покупки или продажи, фиксированные в иностранной валюте.

            Управление риском транзакции с финансовыми инструментами относительно простое, поскольку каждая транзакция четко определима и в основном краткосрочная. Многие компании имеют программы хеджирования операционных денежных потоков от зарубежных операций.

            Какими валютными рисками можно управлять?

            У компаний могут быть веские причины для управления валютным риском — например, для облегчения планирования и управления эффективностью или для целей налогообложения. В общем, им не следует управлять валютным риском только ради снижения волатильности денежных потоков или повышения стоимости акций. Акционеры хорошо осведомлены о валютных рисках, с которыми сталкиваются компании, в которые они инвестируют, и могут сами управлять любой связанной с ними волатильностью, надлежащим образом диверсифицируя свой инвестиционный портфель.Кроме того, в долгосрочной перспективе колебания валютных курсов, как правило, компенсируются изменениями цен, тем самым снижая валютный риск в реальном выражении. Как показывают академические исследования, инвесторы не требуют надбавки за риск за валютный риск, и компании с более низким валютным риском не испытают более низкой стоимости капитала.

            Вместо этого менеджеры должны сосредоточиться на тех валютных рисках, которые могут привести к финансовым сбоям или бедствиям. Решение о приемлемости валютного риска должно быть аналогично принятию решения о приемлемости размера долга: это зависит от склонности компании к риску.Этот риск-аппетит может быть выражен в виде целевой вероятности дефолта, денежного потока, подверженного риску, или просто целевого коэффициента покрытия или кредитного рейтинга. Учитывая цель, менеджеры должны определить, какие валютные риски приемлемы, а какие нет. Когда естественное хеджирование не подходит, компании должны быть готовы уменьшить свои шансы на бедствие другими способами, например, приняв структуру капитала с меньшим долгом по сравнению с аналогами, не имеющими валютного риска.

            Существует множество схем и пошаговых руководств для измерения валютного риска компании и управления им.Вместо того, чтобы перечислять еще один набор шагов, мы предлагаем несколько рекомендаций для руководителей более высокого уровня.

            Хотите узнать больше о нашей практике в области стратегии и корпоративных финансов?

            Целостная перспектива

            Валютными рисками не следует управлять изолированно, поскольку они могут компенсировать друг друга. Например, если европейская авиакомпания закажет самолет Boeing по цене в долларах с поставкой через год, она может купить доллары, которые потребуются ей сегодня, или заключить форвардный контракт на их покупку через год.Это позволяет ему застраховаться от падения евро, чтобы стоимость самолета была зафиксирована в долларах по сегодняшнему обменному курсу. Но если авиакомпания также имеет долгосрочный чистый приток денежных средств за счет пассажирских тарифов, установленных в долларах, то такое хеджирование транзакций фактически увеличивает, а не уменьшает ее подверженность изменениям курса доллара. Понимание того, где и как валютные риски уравновешивают друг друга в портфеле компании, в зависимости от бизнеса и времени, имеет решающее значение для эффективного управления этими рисками.

            Сосредоточьтесь на движении денежных средств, а не на прибыли

            К сожалению, существующая практика бухгалтерского учета не привлекает внимание менеджеров и инвесторов к наиболее важным видам валютного риска. Например, отчет о прибылях и убытках компании содержит информацию о «валютном доходе или прибыли», а его счет собственного капитала показывает совокупные корректировки от перевода активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте, в баланс страны базирования. Но представленные суммы отражают только часть транзакционного и портфельного риска компании.

            Наиболее важное влияние изменений валютных курсов, которое возникает из-за структурного риска, отражается в отчете о прибылях и убытках через движения доходов и затрат, но не в виде отдельной статьи. Фактически, стандартные финансовые отчеты могут даже привести к неправильным выводам о подверженности компании колебаниям курсов валют или цен на сырьевые товары из-за чрезмерного акцента на бухгалтерском влиянии на прибыль, а не на реальное влияние на денежные потоки. Руководителям следует сосредоточить внимание на потенциальном риске для денежных потоков, а не на бухгалтерских рисках, таких как колебания отчетной операционной прибыли, доходов / прибыли от курсовой разницы или результатов пересчета в капитал.

            Понимать ограничения финансовых инструментов

            Финансовые инструменты, такие как фьючерсы, свопы и опционы, могут эффективно хеджировать четко определенные краткосрочные валютные риски, такие как риски транзакций. Но наиболее важные риски часто не так четко определены и не являются долгосрочными. Возьмем, к примеру, компанию из США, занимающуюся экспортом товаров народного потребления в Китай. Подверженность его денежному потоку изменению обменного курса юаня зависит от действий конкурентов и предпочтений потребителей. Более того, поскольку компания сделала долгосрочные инвестиции в потребительские бренды и каналы сбыта, ее присутствие велико и растянулось на многие годы.Действительно, размер и продолжительность таких рисков делают невозможным эффективное хеджирование с помощью финансовых инструментов.

            В некоторых случаях хеджирование краткосрочных структурных рисков может выиграть время для руководства, чтобы отреагировать операционными или стратегическими мерами, такими как пересмотр договоров о ценообразовании, поиск возможностей для сокращения затрат или перемещение производства. Например, авиакомпании могут хеджировать свои расходы на топливо, но такой шаг эффективен только в течение примерно 12–18 месяцев. Такая отсрочка может обеспечить денежные потоки по фиксированным обязательствам, давая авиакомпаниям время для сокращения расходов или повышения цен в ответ на изменения цен на топливо.

            Будьте прозрачнее с инвесторами

            Сегодня компании часто подробно описывают свою стратегию хеджирования валютных курсов в своих финансовых отчетах. К сожалению, эти стратегии в основном направлены на транзакционные или краткосрочные структурные риски и не дают акционерам реальной информации о типе и размере долгосрочных структурных рисков, с которыми сталкивается компания, или о том, какими из них она активно управляет и почему. И они часто сосредотачиваются на бухгалтерском влиянии валютного риска и своих усилиях по его снижению, а не на влиянии на денежный поток.

            Инвесторам лучше, когда компании сообщают о влиянии колебаний валютных курсов на их операционные доходы или, что еще лучше, на их операционные денежные потоки в прошлом. В соответствующих случаях раскрытие информации может производиться по сегментам бизнеса и валютам. Philips, например, раскрывает ключевые факторы, влияющие на ее операционную прибыль, включая изменения валютных курсов. В идеале за этим следует оценка того, как обменный курс повлияет на будущую выручку и операционную прибыль. Алкоа включает оценки чувствительности своей чистой прибыли к изменениям пяти основных обменных курсов (Приложение 2).Это также соответствовало бы передовой практике в отношении прогнозируемых доходов и прибылей: разъяснение того, на что менеджеры могут влиять, а на что нет. Удивительно, как мало крупных международных компаний объясняют свои ключевые предположения, лежащие в основе перспективных рекомендаций, — это простой способ обсудить риски и неопределенности с акционерами.

            Приложение 2

            Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.