Вторник , 7 Декабрь 2021

Спекуляции на бирже: что это такое, кто такие спекулянты, их виды, отличие от инвесторов

Содержание

Что такое спекуляции на фондовой бирже ☑️ SDG Trade

 Компания SDG TRADE завоевала доверие партнёров своей безупречной работой. Представительства фирмы располагаются во многих странах СНГ. Специалисты компании предоставят полный комплекс услуг по обслуживанию счетов любого трейдера, независимо от того является он инвестором или биржевым спекулянтом.

Биржевые спекуляции. Плюсы и минусы

Для начала, следует определиться с термином «биржевые спекуляции». Инвестор строит свою торговлю на оценочной стоимости компании. Он может приобрести ценные бумаги на длительный срок. Отличие спекулянта от инвестора заключается в том, что он, чаще всего, активно работает на торговой площадке в течение дня, опираясь на колебания рыночных цен тех или иных акций. Спекулянт может совершить несколько операций за одну торговую сессию.

Практика биржевых спекуляций показывает, что этот вид торговли содержит в себе как существенные плюсы, так и некоторые минусы.

Минусы

Серьёзный риск.

Спекулянт может быстро лишиться заработанного ранее.Достаточно нервозная работа. Её результаты могут негативно отразиться на состоянии взаимоотношений в семье, в случае если спекулянт не обладает «железными» нервами.Основываясь на данных статистики, можно сделать вывод, что самые крупные состояния на биржах были сделаны не спекулянтами.Спекулянт, чаще всего, не прогнозирует своё будущее. Стремясь к сиюминутной выгоде, он готов вложить значительные средства в рискованную операцию.

Плюсы

Спекуляции ценными бумагами предоставляют возможность мгновенно заработать, что является достаточно редким результатом для других способов торговли на биржах.Многие профессиональные спекулянты имеют стабильный заработок.Такой способ торговли позволяет научиться мыслить независимо и неординарно.Приобретаются навыки в принятии моментального верного решения.Отличный способ развить интуицию.Формируется устойчивая позиция к стрессовым ситуациям. Это, в свою очередь, позволяет использовать эту способность в повседневной жизни.

Увлекательное и интересное занятие, скрашивающее серые будни.

Необходимые условия для достижения успеха в биржевых спекуляциях

Зная как зарабатывать на биржевых спекуляциях, вы обезопасите свою жизнь от дополнительных стрессовых ситуаций. Прежде, чем начинать работу на площадке, потратьте некоторое время на изучение опционных стратегий. Делайте перерывы в своей работе. Не посвящайте всё свободное время спекуляциям. Для плодотворной работы организму требуется отдых. Старайтесь постоянно находиться в развитие. Самообразование не вредит. Распределяйте свои доходы по разным инструментам, не вкладывайте все свободные средства в спекулятивные операции. Обращайте внимание на активы, которые не обесцениваются со временем. Например, недвижимость, хотя и не является объектом для быстрых спекуляций, поможет вам сохранить и приумножить уже заработанные деньги.

Беслатные онлайн-конусультации по работе на фондовом рынке Вы можете получить здесь.

Наносит ли спекуляция акциями ущерб компаниям? — вопросы от читателей Т—Ж

Большинство людей, имеющих брокерский счет, покупают и продают акции для собственного обогащения, а не для участия в делах компании. Они не голосуют на собраниях акционеров, а просто получают прибыль с продажи и дивиденды.

Как это влияет на капитал компании? Если это наносит ущерб, то почему бы всем акционерным обществам не стать закрытыми?

И кто выступает держателем акций, пока их никто не купил? Брокер? Биржа? Получают ли они какое-то вознаграждение от владения некупленными акциями?

Сергей

Кажется, вы запутались в основных понятиях, поэтому давайте разберем все по шагам.

Роман Кобленц

частный инвестор

Профиль автора

Зачем вообще компании выпускают акции

Для этого есть разные причины.

Для начала выпуск акций — это один из возможных вариантов привлечения средств в компанию. Например, я владею бизнесом и хочу его расширять. Для этого мне нужны деньги. Но я не хочу брать деньги в банке под большой процент. Вместо этого я прихожу к своему другу и предлагаю ему купить долю в моем бизнесе за необходимую мне сумму. В результате я получаю эту сумму и никому ничего не должен.

Но при этом моя доля в бизнесе уменьшилась.

Другая возможная причина выпуска акций — это просто выход компании на глобальный рынок. Представьте: вы приходите к другу с предложением купить 10% вашего бизнеса, а он говорит, что не хочет или не может. Что же, вы можете попробовать найти другого покупателя — но где гарантия, что вы его найдете? А если речь идет о крупном бизнесе? Не факт, что вы быстро сможете найти покупателя, а деньги вам нужны уже сейчас. Ну, вы поняли, к чему я.

Выход на биржу и публичное размещение акций (IPO) решают для вас все эти проблемы. После IPO у компании появляется огромное число потенциальных покупателей, которые могут мгновенно купить ее акции.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на рассылку, чтобы раз в неделю получать важные статьи про инвестиции

Кто такие биржа, брокер и на чем они зарабатывают

Давайте сразу определимся: не бывает никаких некупленных акций, бывают только непроданные. Ну а если серьезно, у акции всегда есть владелец: она не может существовать сама по себе. До сделки акция принадлежит продавцу, после сделки — покупателю. Одна и та же акция может переходить от одного покупателя к другому любое количество раз.

Биржа организует торги, сводит покупателей и продавцов и обеспечивает правомерность сделки. Я писал об этом отдельную большую статью в Т⁠—⁠Ж.

Брокер — это компания, у которой есть специальная лицензия, по которой она предоставляет инвесторам доступ к бирже.

То есть биржа — это посредник между покупателями и продавцами, а брокер — посредник между биржей и вами. В обоих случаях и брокер, и биржа получают свои деньги за сервис, а не за акции, как вы предполагаете в письме. Биржа берет комиссию со сделок, брокер — комиссию за обслуживание.

Могут ли спекуляции влиять на капитал компании

Это интересный вопрос. Начнем с того, что публичным компаниям, конечно же, очень важно, во сколько их оценивает рынок. Менеджмент крупных корпораций, которые торгуются на фондовом рынке, отдельно заинтересован в том, чтобы акции компании росли и все акционеры, в том числе и сами менеджеры, становились богаче. Кроме того, когда ваша компания высоко котируется на рынке, вам же проще будет вести бизнес: например, банки будут предлагать займы под низкие проценты и так далее.

Что делать? 29.11.18

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

И наоборот, если компания вдруг становится никому не нужна на бирже, то и сам бизнес, вероятно, будет вести сложнее. Стоит отметить, что цена компании на бирже и реальное положение дел бизнеса — это две тесно связанные величины, которые обычно отражают друг друга: если бизнес идет хорошо — акции растут, если плохо — падают. И даже если расхождение возникает, слишком долго оно тянуться не может.

Тем не менее, когда компания становится публичной, имидж приобретает очень важное значение. Бывает, имидж ценится инвесторами даже больше, чем реальные показатели бизнеса. Вот, например, «Убер». Капитализация компании — более 70 млрд долларов. При этом ее бизнес не просто убыточен — у нее даже отрицательный баланс: это когда долгов больше, чем активов. А многие все равно верят в будущее компании и платят за это большие деньги на бирже.

Теперь об убытках от спекуляций и о том, как это может навредить компании.

В 99% случаев никакого вреда от спекуляций нет — для самой компании. А вот ваш кошелек от спекуляций очень даже может пострадать. Чтобы спекуляции стали опасными для компании, они должны приобрести скорее характер атаки или всеобщей паники: вспомните день, когда обрушился рубль в 2014 году. В остальном спекуляции на бирже никаких угроз для компаний не несут.

Что делать? 21.05.19

Придумал план спекуляций, он сработает?

Более того, спекуляция может быть даже плюсом для компании: чем больше люди спекулируют ее акциями, тем больше сделок совершается на всё большие суммы. А значит, и ликвидность у компании растет: на бирже становится проще продать и купить ее акции по лучшей цене.

Поэтому торгуйте спокойно, но лучше делайте это разумно.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Сдуру доверился гуру. Как проходимцы обманывают ринувшихся на биржу россиян

За полтора года число физлиц, у которых есть счёт на Московской бирже, выросло втрое: если в начале 2020 года их было 3,9 млн человек, то к апрелю 2021 года — уже более 11 млн. Вместе с этим активизировались и разного рода жулики, констатируют опрошенные «Секретом» эксперты рынка.

«Мошенники здесь были всегда. Просто в последний год резко увеличилось число частных инвесторов, особенно новичков, поэтому число и масштаб мошенничеств также выросли», — отметил доверительный управляющий ИФК «Солид» Евгений Маришин.

По наблюдениям аналитика ГК «Финам» Юлии Афанасьевой, всплеск активности мошенников был весной — летом 2020 года, в разгар самоизоляции. Сейчас же их активность, по словам эксперта, на стандартном — высоком — уровне.

Инвестиционные гуру и трейдеры

«Расскажу самую эффективную схему, как получать гарантированный доход» — примерно такую фразу можно увидеть в рекламе обучающих курсов или марафонов по инвестированию на бирже. Наставника часто представляют как долларового миллиардера, автора бестселлеров по какому-нибудь «денежному мышлению». Он чуть ли не из жалости к бедным россиянам готов делиться с ними своими ценными знаниями.

Количество таких персонажей в инфопространстве сложно сосчитать. «Какой-либо формализованной статистики по поводу этого нет. Если говорить о субъективных ощущениях, то количество предложений «гарантированно заработать на инвестициях огромные деньги» увеличилось», — сказал директор по инвестициям компании «Сбер Управление активами» Ренат Малин.

Некоторые интернет-гуру относительно безобидны: они лишь зарабатывают на продаже своих знаний. Но насколько они ценные — вопрос открытый.

«90% таких ресурсов — пустышка. Люди подают общедоступную информацию как нечто сакральное, да ещё и за деньги, — рассказывает Евгений Маришин. — Львиная доля таких «коучей» — люди без профессионального опыта в инвестициях: частные инвесторы, домохозяйки, консультанты, бизнесмены и т. д., но никак не профессиональные участники рынка».

Чтобы завоевать доверие аудитории, такие гуру могут даже предоставлять липовые документы. В интернете находят скан аттестата какого-нибудь квалифицированного инвестора, фотошопят на своё имя и показывают его по требованию ученика. С тем, что его личный документ два года уже гуляет по сети, столкнулся Владимир Верещагин, финансовый советник, основатель консалтинговой компании «Богатство».

Ещё один вариант — вовсе выдать себя за другого человека, заработавшего хорошую репутацию на инвестиционном рынке. Например, инвестбанкир и автор популярного телеграм-канала bidkogan Евгений Коган регулярно жалуется на «двойников» — фейковые аккаунты, с которых неизвестные продают финансовые продукты и письменные консультации.

Также в Telegram можно найти закрытые каналы и чаты, где за плату предлагают доступ к так называемым сигналам — рекомендациям покупать или продавать ту или иную бумагу. Инвестору не надо мониторить рынок, анализировать, сравнивать, прогнозировать: он получил сигнал, тут же совершил сделку и радуется прибыли в кармане — именно так описываются эти схемы. Людей завлекают простотой процесса и гарантированным доходом.

Сигналами могут делиться как абсолютные нули в трейдинге, которые только создают видимость инвестиционной деятельности, так и реальные специалисты. Во втором случае тоже есть проблема — такой трейдер может оказаться любителем рисковать, не боящимся потерять лишние тысячи долларов, и подписчикам он предлагает рискованные сигналы. Его читатели могут не осознавать этого — и потерять деньги.

Телеграм-каналы и чаты стали ещё и основной площадкой для спекуляций в стиле pump-and-dump (от анг. «накачать и сбросить»), отметил управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский.

Суть схемы простая: аудитории вбрасывают идею купить ту или иную неликвидную акцию второго-третьего эшелонов. Инвесторы идут её покупать — цена на актив растёт, часто в разы. Однако вскоре импульс такого вброса заканчивается, и котировка падает обратно. Организатор разгона к этому времени успевает зафиксировать прибыль, а те, кто купили акцию по пиковым ценам, вынуждены будут смириться с убытками.

Образовательные курсы или марафоны от сомнительных инвест-гуру и трейдеров могут быть и бесплатными. Но в таком случае велика вероятность, что в этом случае горе-эксперты будут продавать мутные финансовые продукты или и вовсе попытаются затянуть в финансовую пирамиду.

Лжеброкеры, форекс-дилеры и псевдоуправляющие

Если в поисках того, как выйти на фондовую биржу или на валютный рынок, человек заносит деньги какой-либо структуре без лицензии Центрального банка РФ, то есть вероятность, что он заносит их кому-то лично в карман, предупреждает Юлия Афанасьева из «Финама».

«Этот карман часто прикрывается маской Швейцарского банка или брокерской лицензией экзотической страны», — предупреждает она.

Внутри симуляции спекуляции

К текущему положению дел на рынках это вполне могло бы подойти. Но есть нюансы. Хотя и в те времена можно было остаться не только без денег, но и в долгах, великий инвестор умножал все-таки на ноль, а не на цифру с минусом. Увидев в газете отрицательные ставки и котировки, он точно знал бы: опечатка. А если бы какой-нибудь центробанк, включая американский, начал столь сильно снижать ставки, не говоря уж о масштабной печати свежих денег, приключилась бы инфляция.

Сейчас не так. Хотя еще буквально весной то, что цены на нефть могут упасть ниже нуля, не могли представить себе ни МосБиржа (тикер: MOEX), ни многие российские трейдеры. Части последних это, к слову, обошлось очень недешево. Но и в момент появления отрицательных цен, как и (намного ранее) в случае со ставками, это еще воспринималось как нечто аномальное, скандал. Ныне же все это абсолютно легитимная ситуация.

И даже сам этот факт – банальность. Прошло несколько месяцев, и все привыкли к тому, чего не то что не было, а и немыслимо было вообразить. С сегодняшнего дня, например, МосБиржа «расширяет список торгуемых инструментов с поддержкой отрицательных цен». Теперь при удобном случае можно будет продать за цену меньше нуля фьючерсы на нефть Brent. Ранее это было возможно только для фьючерсов на природный газ и нефть Light Sweet Crude Oil.

Наличие такой возможности весной уменьшило бы чьи-то убытки и сделало бы скандал вокруг этой истории менее громким. Возможно, таким, каким он был в США. В остальном же прилаживание и подстройка биржевой инфраструктуры к абсурду – явление хотя и неизбежное, коль скоро ей все равно приходится иметь с ним дело, но и небезопасное.

Прежде всего, раз начав расширять список инструментов с поддержкой отрицательных цен, остановиться трудно. И если программное обеспечение американских бирж позволит, а в их правила будут внесены поправки, мы имеем шансы увидеть любые инструменты котирующимися ниже нуля. В конце концов пока торговые системы не позволяли выставлять отрицательные цены, их и не было.

Пандемия искажает многое в экономике, а на рынках по всему миру к тому же появилось немало новых спекулянтов. И это в перспективе грозит проблемами, которые даже сейчас могут казаться фантастикой. Но если нефть может стоить ниже нуля, то почему не может другое сырье? Ведь отрицательные цены были установлены на один из самых востребованных товаров в мировой истории. Почему после этого они в принципе невозможны для стали, сахара и вообще любого биржевого товара?

На любом рынке может возникнуть паника, затоваривание или еще что-то из того, чем объясняли весенний провал нефти. И раньше бывали биржевые крахи. Но только современные системы способны отправлять при этом цены в область отрицательных величин, а те, кто их настраивает, – считать, что это достижение.

В случае с ценами на акции регуляторы и биржи устанавливают достаточно жесткие ограничения на предельные размеры изменений котировок. Появились они некогда как раз в связи с их обвалами, причем до цифр выше нуля. И причины вполне понятны. Но искажения цен на товары способны нанести любой экономике больше вреда, чем падения котировок акций.

Даже в мае на заправках не наливали бензин с доплатой. И если биржа устанавливает цены по правилам не реального мира, а странной компьютерной симуляции, то однажды это отразится на экономике страшнее пандемии. Хотя если прислушаться к поклонникам Ника Бострома, известного «Доказательством симуляции», то переживать уже незачем.

Наверное, как-то так и должно ощущать себя человечество, оказавшееся на чьем-то жестком диске, если там же будет еще и новый вирус. Перестают работать старые научные законы. Бесконтрольная эмиссия вызывает дефляцию, нефть никому не нужна, зато ценятся ничем не обеспеченные криптовалюты. Отдельные граждане, помнящие былые времена, ждут одних проблем, а возникают другие. При этом давно существует экономическая теория, прекрасно объясняющая, почему все так.

На очереди более фундаментальные изменения. Можно ждать открытия пассажирской телепортации. Но непременно где-нибудь в проверенном месте – старом пылесосе, например. А регуляторы всерьез займутся отрицательными ценами.

ЧТО БЫЛО

Евро откатил рубль на 4 года

Прошлая неделя оказалась непростой для многих рынков мира. Снижались на фоне приближающихся выборов президента США и нарастания второй (а в некоторых странах уже третьей) волны пандемии американские и европейские акции. Российские выглядели не лучше.

Индекс МосБиржи за неделю упал на 4,48%, закрывшись на отметке 2690,59 пункта. Это июньский его уровень, но в ходе пятничных торгов им обновлялись минимумы с середины мая. Индекс РТС рухнул на 8,37% до словно бы нарочно подобранной (для того, чтобы пугать мистиков) цифры 1066,6 пункта. Тем самым он откатился уже на уровни конца апреля. Такой плачевный результат обусловлен тем, что рассчитывается он в долларах США. А курсу рубля на минувшей неделе было очень непросто.

Курс доллара на этой неделе достигал 79,63 рубля, лишь немного не дотянув до уровня 29 сентября (79,975 рубля). Но курсу евро удалось достичь нового многолетнего максимума – 93,4 рубля. В прошлый раз на этой отметке европейская валюта находилась в январе 2016 года. Одной из причин такой слабости отечественной валюты было снижение цен на нефть. Котировки Вrent на неделе снижались до $ 37,26 за баррель – это уровни мая – июня.

Причины падения здесь были схожими. В первую очередь коронавирус, распространяющийся по всему миру и грозящий все новыми локаутами и снижением потребления энергоносителей, а во вторую – все те же американские выборы, хотя и в несколько необычном ракурсе.

Если акции снижаются из-за подозрений рынка в том, что Дональд Трамп не признает свое поражение, а также отмены проведенного при его президентстве снижения налогов, то нефть падает еще и потому, что в случае победы Джо Байдена возможна отмена санкций, наложенных на Иран. Последний, соответственно, на фоне снижения спроса из-за развития пандемии сможет начать активный экспорт нефти. Для рубля же Байден в качестве президента США плох еще и тем, что от него ожидают новых антироссийских санкций.

При этом ситуация с пандемией развивается по неблагоприятному сценарию, что способно дополнительно ограничить интерес иностранных инвесторов к развивающимся рынкам. В России число заболевших за сутки превысило 18 тысяч, а в США – ежедневно фиксируется около 90 тысяч. Некоторым странам Европы уже не удалось избежать частичных локдаунов. Германия и Франция решили закрыть на месяц развлекательные и общественные заведения, а также ограничить поездки. При этом остальной бизнес продолжает работать – повторение весеннего сценария по-прежнему считается убийственным для экономики шагом.

ЧТО БУДЕТ

Понедельник, 2 ноября

Закрытие реестров акционеров для участия во внеочередном общем собрании «Северстали» (тикер: CHMF) и Трубной металлургической компании (TRMK).

Совет директоров «Юнипро» (UPRO) рассмотрит вопрос о рекомендации внеочередному общему собранию акционеров по размеру дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 года.

Финансовые результаты по МСФО за III квартал «Мосэнерго» (MSNG) и «Детского мира» (DSKY).

В этот день исполняются месячные фьючерсы на нефть Brent.

Вторник, 3 ноября

Совет директоров ГМК «Норильский никель» (GMKN) рассмотрит вопрос о рекомендации внеочередному общему собранию акционеров по размеру дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 года.

В этот день исполняются недельные опционы на фьючерсы на акции.

Среда, 4 ноября

Государственный праздник «День народного единства». Торгов на Московской бирже нет.

Четверг, 5 ноября

Закрытие реестра акционеров Банка «Санкт-Петербург» (BSPB) для участия во внеочередном общем собрании.

В этот день исполняются недельные опционы на фьючерсы на Индекс РТС и валютную пару USD/RUB.

Пятница, 6 ноября

Финансовые результаты по МСФО «ФосАгро» (PHOR) за III квартал.

Совет директоров «ФосАгро» рассмотрит вопрос о рекомендации внеочередному общему собранию акционеров по размеру дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 года.

Эксперты рассказали, как поведет себя фондовый рынок США в августе

Из графика среднемесячной доходности S&P 500 с 1997 по 2020 гг, рассчитанного аналитиками «БКС Экспресс», видно, что самые сильные пробои на американском рынке обычно случаются в августе (примерно на 0,8%) и сентябре (на 0,5%), а к октябрю начинается активное восстановление и рост.

close

100%

Традиционно именно в августе инвесторы зачатую выводят часть средств с биржи, но в нынешней ситуации с непредсказуемым течением пандемии и, как результат, непредвиденными последствиями для экономики, сложно говорить о каких-то трендах.

Аналитики Goldman Sachs, согласно ProFinance Service, заметили, что индекс S&P 500 уже более полугода не подвергался 5%-ной коррекции, и это заставляет рынок американских акций выглядеть «подозрительно» в глазах инвесторов. Однако, как писало агентство Bloomberg, 5 августа GS уже резко подняли свой прогноз по индексу к концу года с 4,3 тыс. до 4,7 тыс. пунктов.

Эксперты «БКС Экспресс» предупреждают о возможном обвале на американской бирже в ближайшую неделю и снижении индекса на 10%. Об этом же говорит и главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. По его оценке,

из-за роста мирового рынка акций, в отсутствие существенных коррекций в течение 18 месяцев, вероятность спада в ближайшее время увеличивается до 25%.

В качестве ключевых факторов, которые могут этому поспособствовать, он назвал вероятность изменения политики ФРС США (сворачивание программы обратного выкупа активов — QE), а также замедление темпов роста экономики после восстановительного периода.

Эксперт советует обратить внимание на компании со сравнительно низкой долговой нагрузкой и устойчивым спросом. «Среди подобных компаний мы выделяем акции Hasbro, Kellogg, Dollar General и Service Now», — уточняет он. Говоря про более долгосрочные перспективы с учетом коррекции, Потапов отмечает акции с повышенной волатильностью, так как со временем они показывают рост активнее остальных. Исходя из этого, он обращает внимание на Halliburton, Delta Airlines и Uber Technologies.

Затишье перед бурей

Директор по инвестиционному консультированию «Oткрытие Private Banking» Денис Горев напоминает о распространении нового штамма COVID-19 в США. На фоне ускорившегося роста числа случаев заражения любая негативная новость может запустить цепную реакцию среди инвесторов, которые и так насторожились из-за переизбытка рисков. В таких условиях с учетом возможного спада он советует обратить внимание на акции с цикличным ростом из сырьевого и промышленного секторов.

Аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк тоже замечает сдержанное поведение участников рынка акций. Однако он не заостряет внимание на возможных просадках в августе-сентябре, а подчеркивает важность сезонного роста в октябре и «рождественского ралли». В этой перспективе он ожидает дальнейшего роста отраслевого рынка, в частности, нефтегазовой сферы.

В свою очередь руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых считает, что наиболее вероятно лишь замедление темпов роста индекса S&P 500 с дальнейшим ускорением к концу года, когда, по ее мнению, он может достичь отметки в 4,6 тыс. пунктов.

Свой прогноз она объясняет возобновлением программ обратного выкупа акций, повышением дивидендов по мере роста прибыли и значительным запасом ликвидности на балансах компаний S&P 500.

Она акцентирует свое внимание на финансовом секторе, отмечая, что рост его прибыли ожидается на 47%, и что перспективы американских банков недооцениваются. Эксперт также подчеркивает важность тенденции ослабления ограничительной политики ФРС по возврату капитала акционерам после успешного прохождения кредиторами стресс-тестов, что повлекло за собой повышение выплат основными финансовыми компаниями, такими как JPMorgan, Bank of America и Goldman Sachs.

Среди прочих, она выделяет перспективы компаний из «инфраструктурного сектора». Интерес к американским банкам и бенифициарам инфраструктурных проектов отмечает и старший управляющий активами УК «Атон-менеджмент» Исуф Ацканов.

Вместе с Натальей Малых более позитивный настрой в отношении американского рынка акций сохраняет и руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров. Он не ожидает существенной коррекции и не видит серьезных факторов, которые могли бы этому поспособствовать.

Вместе с тем, он солидарен с консенсус-прогнозами стратегов крупнейших инвестбанков касательно небольшого роста S&P 500 до конца года. Опираясь на тот факт, что коррекция маловероятна, Комаров рекомендует обратить внимание на акции растущих титанов Alphabet и Microsoft, которые, по его мнению, имеют перспективы дальнейшего развития.

Если рассматривать сценарий коррекции, его выбор падает на акции Blackrock и Estee Lauder, а инвесторам с высокими риск-аппетитами он советует остановиться на новых ярких игроках на рынке, таких как Unity, — уже заработавших прочные позиции и имеющих в запасе перспективы к росту.

Тихая гавань

Америка – ведущий игрок на бирже, и обстановка на рынке США не может не сказаться на остальных. Это вызывает опасение за акции российских компаний. Дело в том, что экономика США чаще всего восстанавливается за относительно короткие сроки, в то время как в России тенденции спада часто задерживаются и имеют более выраженный характер. 


Денис Горев сохраняет позитивный настрой в отношении перспектив России. Он говорит, что тренд к снижению может коснуться и отечественного рынка, но при этом подчеркивает, что котировки экспортоориентированных компаний более защищены, поскольку негатив на внешних площадках может балансироваться динамикой курса.

Владимир Потапов смотрит на перспективы российских акций нейтрально. Свою позицию он объясняет ожиданиями изменений политики ФРС США и достижением ценами на сырье своего потолка, что предвещает их снижение в перспективе.

По этой причине он предлагает больше ориентироваться на акции компаний со спросом внутри страны – из сфер финансов, ритейла и IT.

Наталья Малых же отмечает, что российский рынок уже находится в стадии коррекции в связи с ужесточением политики Банка России и снижением цен на нефть. Однако она допускает, что активы компаний из России также имеют хорошие перспективы и могут выйти на новые рекорды к концу года. В ее фаворитах — бизнес с большой перспективой роста на ближайший год — такие как «Аэрофлот» и «РусГидро».

Из предложений, представленных на российском рынке, Кирилл Комаров выделяет акции нецикличных IT- и потребительских секторов, например, «Яндекс» и «Сбербанк», а также HeadHunter, «Детский мир» и компании здравоохранения вроде «Мать и дитя».

Аналитик «Фридом Финанс» в свою очередь отмечет перспективность роста нефтегазовой, металлургической, телекоммуникационной и электроэнергетической отраслей, а также акций с традиционно высокими дивидендами.

Мнения аналитиков, представленные в этом материале, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями (ИИР).

Уолл-стрит против трейдеров-любителей: после GameStop взлетела стоимость серебра

Автор фото, Getty Images

Сражение между инвесторами-любителями и профессиональными трейдерами с Уолл-стрит продолжается, теперь его результатом стало резкое повышение стоимости серебра — котировки на него достигли максимальных показателей за последние восемь лет. После того, как участники интернет-форумов на сайте Reddit подняли цену акций компании GameStop, они стали скупать ценные металлы.

Рост цен на акции GameStop — фирмы, терпящей убытки и считавшейся близкой к банкротству, — стал неприятной неожиданностью для крупных хедж-фондов, которые зарабатывают на так называемых «коротких продажах», или shorting.

При таком виде операций хедж-фонд одалживает акции компаний у других инвесторов в надежде, что их стоимость упадет. При этом инвесторы берут ценные бумаги взаймы (за определенную плату), продают их на рынке, скажем, за десять долларов — и ждут, пока они упадут в цене, например, до пяти долларов. Затем фонд возвращает акции первоначальному владельцу, а прибыль оставляет себе.

Но стоимость акций GameStop, против которых сделали ставки крупные инвесторы, наоборот выросла, в результате чего хедж-фонды понесли огромные потери. В результате торговые площадки, позволяющие трейдерам-любителям осуществлять трансакции, ограничили операции с акциями GameStop и некоторых других фирм.

После этого трейдеры-любители, координирующие свои действия в сообществе r/wallstreetbets в социальной сети Reddit, начали скупать серебро и акции добывающих его компаний, в том числе австралийских. Среди прочего бумаги компании Argent Minerals в понедельник поднялись на 60%, а Investigator Resources — на 47%.

Продавцы серебряных монет сообщают о рекордном спросе и истощении запасов, а на лондонской бирже серебро поднялось на 11%, до 30 долларов за унцию — это самая высокая цена с 2013 года.

«Подумайте о прибыли»

Эксперты говорят, что для многих инвесторов-любителей война с Уолл-стрит — это вопрос не только финансов, но и идеологического противостояния, борьбы поколения милениалов с бейби-бумерами. «Подумайте о прибыли. Если вас не заботит прибыль, то подумайте о таких банках как JP Morgan, которые вы будете уничтожать по пути», — написал пользователь Reddit RocketBoomGo в популярном посте.

Автор фото, Getty Images

Подпись к фото,

Манипулировать ценой на акции GameStop проще, чем стоимостью серебра, говорят эксперты

«Это любопытная ситуация — люди с Reddit обратили взор на более крупную цель и пытаются сделать шорт-сквиз на рынке серебра», — говорит аналитик Кайл Родда из Мельбурна.

С прошлой среды цены на серебро выросли в среднем на 20%. На Reddit активно обсуждают происходящее — пользователи побуждают друг друга покупать драгоценный металл. Однако если акции Gamestop до действий трейдеров-любителей были недорогими, то серебро в этом году росло. Кроме того, многие крупные инвесторы уже учли в своей долгосрочной стратегии, что ценные металлы будут дорожать на фоне пандемии Covid-19 и ее последствий.

Кроме того, манипулировать ценой серебра будет гораздо сложнее, чем акциями GameStop. «Рыночная капитализация серебра — от 1,4 до 1,6 трлн долларов, — говорит главный рыночный аналитик из компании FXTM Хуссейн Сайед. — Капитализация GameStop, до того как она стала целью инвесторов-спекулянтов, составляла около 1,5 млрд».

Анализ: «у всех свои цели»

Саймон Джек, бизнес-корреспондент

В армии мелких инвесторов у всех свои цели.

Кто-то надеется заработать так: сначала войти на рынок на ранней стадии и привлечь к нему достаточно других инвесторов, затем прокатиться на волне высоких цен, а потом вовремя спрыгнуть с нее, предварительно забрав прибыль.

Другие заметят рост какие-то активов, подумают, что это будет продолжаться вечно, и сохранят надежду на постоянный доход.

Третьи скажут — ну и что, может я и потеряю пару долларов, но наша цель — проучить богачей.

Первая группа хорошо заработает. Вполне возможно, что в нее уже проникли профессиональные трейдеры, которых любители хотели победить.

Вторая группа обеднеет и вряд ли будет довольна.

Третья тоже станет беднее, но этим людям все равно — они ведь уже сделали свое политическое заявление.

Спор с Илоном Маском

Автор фото, Reuters

Подпись к фото,

Илон Маск (справа) поговорил с основателем компании Robinhood Владимиром Теневым

Большинство инвесторов с Reddit пользовалось для покупки акций цифровой платформой Robinhood, однако после того, как крупные инвесторы начали терять деньги, платформа ограничила операции с акциями GameStop.

Создатель этой платформы, болгарин Владимир Тенев, отрицает обвинения в том, что обслуживает интересы крупных инвестфондов. Он говорил об этом с главой компаний SpaceX и Tesla Илоном Маском в ходе интервью для новой аудиосоцсети Clubhouse.

Маск задался вопросом, в какой степени Robinhood «подчинен» своему главному инвестору, фонду Citadel Securities, который потерял деньги в результате действий «любителей».

Тенев ответил, что в течение некоторого времени «ходит слух, что Citadel или другие важнейшие рыночные игроки заставили нас» ввести ограничения для трейдеров. Однако он заявил, что эти слухи «просто не соответствуют действительности».

«Robinhood выступает за то, чтобы демократизировать доступ к фондовой торговле, — сказал Тенев. — Мы хотим дать людям доступ. Но в этом случае у нас не было других вариантов. Нам пришлось привести все в соответствие с регуляторными требованиями по отношению капитала». Маск на это спросил: «Так вы просто с потрохами продали своих клиентов — или у вас не было выбора?»

Тенев повторил, что Robinhood пришлось выполнить требования регуляторного органа, который потребовал, чтобы компания предоставила «около 3 млрд долларов» для подтверждения капитала трейдеров. Он добавил, что позже эта сумма была снижена до 700 млн.

8 приложений для торговли на бирже со смартфона

1. Тинькофф Инвестиции

Что можно купить: акции российских и зарубежных компаний, облигации (в том числе ОФЗ и евробонды), ETF, валюту.  

Брокер: Тинькофф Банк

Число установок из Google Play: 1 000 000+

Оценка пользователей: 4,3

Скачать из Google Play или App Store.

2. FinamTrade

Что можно купить: акции и облигации российских и зарубежных компаний, валюту, фьючерсы, опционы, ETF.

Брокер: Финам

Число установок из Google Play: 100 000+

Оценка пользователей: 4,3

Скачать из Google Play или App Store.

3. Мой брокер

Что можно купить: российские и американские акции, облигации, фьючерсы, валюту, ETF.

Брокер: БКС

Число установок из Google Play: 100 000+

Оценка пользователей: 3,6

Скачать из Google Play или App Store.

4. Сбербанк Инвестор

Что можно купить: российские акции и облигации, ETF, доллары и евро.  

Брокер: Сбербанк

Число установок из Google Play: 100 000+

Оценка пользователей: 3,2

Скачать из Google Play или App Store.

5. ВТБ Мои Инвестиции    

Что можно купить: российские акции, облигации, еврооблигации, валюту, ПИФы.

Брокер: Банк ВТБ

Число установок из Google Play: 50 000+

Оценка пользователей: 3,6

Скачать из Google Play или App Store.

6. Yango

Что можно купить: корпоративные и государственные облигации.

Брокер: Септем Капитал

Число установок из Google Play: 50 000+

Оценка пользователей: 3,6

Скачать из Google Play или App Store.

7.

Альфа-директ

Что можно купить: акции российских и американских компаний, государственные и корпоративные облигации, фьючерсы, паи, ETF, валюту.

Брокер: Альфа-Банк

Число установок из Google Play: 10 000+

Оценка пользователей: 4,6

Скачать из Google Play или App Store.

8. Открытие Брокер. Инвестиции

Что можно купить: акции российских и американских компаний, облигации, фьючерсы, опционы, ETF, валюту.

Брокер: Открытие Брокер

Число установок из Google Play: 10 000+

Оценка пользователей: 3,9

Скачать из Google Play или App Store.

Как подбирались приложения?

Приложения для покупки подбирались в магазине play.google.com. В список попадали только приложения, брокер которых имеет лицензию Центрального банка России. Приложения ранжировались по количеству скачиваний и оценке пользователей. Данные актуальны на 15 января 2019 года.

Не забывайте: инвестиции в биржевые инструменты являются рискованными и не гарантируют вам получение дохода. Перед тем как инвестировать в них средства, обязательно изучите то, что хотите купить.   

Расширенный поиск: CQR

Чтобы найти полную фразу, заключите ее в кавычки. Используйте операторы поиска, чтобы сузить поиск: and, or, not, *, w / #.
Советы по поиску

Введите слова или фразы:

Поиск: Ключевое слово / весь текст Только заголовки отчетов Только темы

Диапазон дат:
AnytimeOnSinceBeforeBetween MonthMonth Январь Февраль Март апрель Может июнь июль август сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь DayDay 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 год 22 23 24 25 26 27 28 год 29 30 31 год Год Год 2021 г. 2020 г. 2019 г. 2018 г. 2017 г. 2016 г. 2015 г. 2014 г. 2013 2012 г. 2011 г. 2010 г. 2009 г. 2008 г. 2007 г. 2006 г. 2005 г. 2004 г. 2003 г. 2002 г. 2001 г. 2000 г. 1999 г. 1998 г. 1997 г. 1996 г. 1995 г. 1994 г. 1993 г. 1992 г. 1991 г. 1990 г. 1989 г. 1988 г. 1987 г. 1986 г. 1985 г. 1984 г. 1983 г. 1982 г. 1981 г. 1980 г. 1979 г. 1978 г. 1977 г. 1976 г. 1975 г. 1974 г. 1973 1972 г. 1971 г. 1970 г. 1969 г. 1968 г. 1967 1966 г. 1965 г. 1964 г. 1963 г. 1962 г. 1961 г. 1960 г. 1959 г. 1958 г. 1957 г. 1956 г. 1955 г. 1954 г. 1953 г. 1952 г. 1951 г. 1950 1949 г. 1948 г. 1947 г. 1946 г. 1945 г. 1944 г. 1943 г. 1942 г. 1941 г. 1940 г. 1939 г. 1938 г. 1937 г. 1936 г. 1935 г. 1934 г. 1933 г. 1932 г. 1931 г. 1930 г. 1929 г. 1928 г. 1927 г. 1926 г. 1925 г. 1924 г. 1923 г. и МесяцМесяц Январь Февраль Март апрель Может июнь июль август сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь DayDay 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 год 22 23 24 25 26 27 28 год 29 30 31 год Год Год 2021 г. 2020 г. 2019 г. 2018 г. 2017 г. 2016 г. 2015 г. 2014 г. 2013 2012 г. 2011 г. 2010 г. 2009 г. 2008 г. 2007 г. 2006 г. 2005 г. 2004 г. 2003 г. 2002 г. 2001 г. 2000 г. 1999 г. 1998 г. 1997 г. 1996 г. 1995 г. 1994 г. 1993 г. 1992 г. 1991 г. 1990 г. 1989 г. 1988 г. 1987 г. 1986 г. 1985 г. 1984 г. 1983 г. 1982 г. 1981 г. 1980 г. 1979 г. 1978 г. 1977 г. 1976 г. 1975 г. 1974 г. 1973 1972 г. 1971 г. 1970 г. 1969 г. 1968 г. 1967 1966 г. 1965 г. 1964 г. 1963 г. 1962 г. 1961 г. 1960 г. 1959 г. 1958 г. 1957 г. 1956 г. 1955 г. 1954 г. 1953 г. 1952 г. 1951 г. 1950 1949 г. 1948 г. 1947 г. 1946 г. 1945 г. 1944 г. 1943 г. 1942 г. 1941 г. 1940 г. 1939 г. 1938 г. 1937 г. 1936 г. 1935 г. 1934 г. 1933 г. 1932 г. 1931 г. 1930 г. 1929 г. 1928 г. 1927 г. 1926 г. 1925 г. 1924 г. 1923 г.

Тема:
AnyAgricultureArts, Culture and SportsBusiness and EconomicsDecoration and National SecurityEducationEmploy and LaborEnergyEnvironment, Climate and Natural ResourcesGo Government Budget and TaxesGeublic FunctionsHealthHousing and DevelopmentHuman RightsInternational RelationsInternational Trade and Development Law and Justice Mobility TechnologySeligations Technology and Justice Mobility TechnologySeligencements and Family Discovery TechnologySiligities and Justice Mobility TechnologySocial Services and Family Discovery. Конгресс США Президентство Верховный суд и судебная система Война и конфликт

Выполните поиск по всем разделам отчета.
Искать только в определенных разделах отчета:

(Обратите внимание, что отчеты до 1991 года могут не содержать этих разделов.)

  • Введение
  • Обзор
  • Предпосылки
  • Текущая ситуация
  • Outlook
  • Pro / Con
  • Вопросы для обсуждения
  • Хронология
  • Краткие характеристики
  • Библиография
  • Следующий шаг
  • Контакты
  • Сноски
  • Обновление

Сортировать результаты по: актуальность Дата в алфавитном порядке по названию

Результатов на странице: 102550

Что такое спекуляции? Определение, объяснение и примеры.

  • Спекуляция — это покупка или продажа активов, которые имеют повышенную вероятность значительных убытков.
  • Спекуляция распространена среди инвесторов, торгующих мелкими акциями и внебиржевыми инвестициями.
  • Спекуляции должны быть ограничены, чтобы не повлиять на долгосрочные финансовые цели, такие как выход на пенсию.
  • Посетите справочную библиотеку Insider по инвестициям, чтобы узнать больше.
Идет загрузка.

Основная часть рекомендаций по инвестированию, особенно для тех, кто интересуется пенсионными центрами, касается медленных и последовательных достижений на протяжении десятилетий. Но не каждый инвестор доволен перспективой терпеливой долгосрочной выгоды.Некоторые предпочли бы нацелиться на хоум-ран — шаг, который может изменить их состояние в мгновение ока. Это известно как спекуляция, и она сопряжена со значительным риском.

Что такое спекуляции?

Спекуляция — это покупка или продажа активов, которые имеют повышенную вероятность значительных убытков. По мере того как спекулятивные инвесторы берут на себя больший риск, есть ожидание получения экстраординарной прибыли, которая, по мнению спекулянтов, является компенсацией чрезмерного риска.

Спекулятивные инвесторы, как правило, являются активными трейдерами. Это означает, что они пытаются превзойти среднерыночные и используют более практический подход, особенно во время краткосрочных колебаний рынка. Это резко контрастирует с более пассивными инвесторами, придерживающимися принципа «покупай и держи», которые, как правило, придерживаются более гибкого подхода и не так часто корректируют свои инвестиции.

Процесс принятия решений спекулятивными инвесторами может сильно различаться с точки зрения сложности. Некоторые спекулянты основывают свои инвестиционные решения на группах и мемах в социальных сетях. Это было и остается основной движущей силой роста цен на акции таких компаний, как GameStop и AMC Theaters. Обе компании погрязли в финансовых проблемах и в разные моменты ходили слухи о банкротстве до 2021 года.

Другой пример — Dogecoin, криптовалюта, которая в начале этого года пережила резкий скачок, когда такие знаменитости, как Марк Кубан и Илон Маск, обсуждали ее в Твиттере. После выступления Илона Маска в шоу Saturday Night Live 8 мая 2021 года курс Dogecoin упал более чем на 30%.Ряд твитов Маска также был обвинен в волатильности биткойнов, когда Tesla объявила, что в феврале будет использовать биткойны в качестве формы оплаты — только для того, чтобы отменить это решение в мае и снова решить, что компания примет биткойны в июне. В апреле цена Биткойна была немного выше 65 300 долларов США, что значительно больше, чем текущая цена Биткойна, составлявшая 33 600 долларов США на момент написания.

Другие спекулянты основывают свое решение на «догадках» или волатильности рынка, говорит Сабина Смаилходзич Льюис, CFP® и совладелец Avant-Garde Wealth. «Они ищут информацию, которая раскрывает потенциал для них и рискует для всех остальных», — добавила она.

Практически на каждом рынке есть спекулятивный угол, но в сегодняшней инвестиционной среде криптовалюты, за которыми следуют NFT (невзаимозаменяемые токены), вероятно, являются наиболее спекулятивными.

Как спекуляция работает при инвестировании?

Спекуляция работает, когда у инвестора есть сильное мировоззрение или прогноз относительно отрасли.Затем они обычно идентифицируют катализатор или событие, которые могут вызвать значительное движение к их первоначальному прогнозу. Если спекулянт считает, что событие вполне вероятно, он купит активы, которые, по их мнению, принесут им наибольшую пользу, если его прогноз сбудется.

Примером может служить избирательный цикл 2020 года. В то время многие считали, что, если бывший вице-президент Джо Байден выиграет президентский пост, каннабис будет легализован на федеральном уровне. Таким образом, такие компании, как Tilray (TLRY), Canopy Growth Corporation (CGC) и Aurora Cannabis (ACB), были отправной точкой для спекулянтов.

Спекуляция — обычное дело для грошовых акций и внебиржевых инвестиций. Компании, торгующие на внебиржевых рынках, не котируются на официальных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или NASDAQ. Эти инвестиции, как правило, недороги — обычно менее 5 долларов за акцию — но очень рискованны из-за отсутствия надзора и в целом шаткой финансовой истории.

В марте 2020 года компания по аренде автомобилей Hertz торговалась всего за $ 0,41 цента и была исключена из листинга NYSE всего за несколько дней до того, как компания подала заявление о банкротстве по главе 11.Затем Hertz начал торговать на внебиржевых рынках под тикером HTZGQ. Из-за того, что спекулянты сделали ставку на компанию, цена акций Hertz взлетела более чем на 1100% всего за две недели летом 2020 года.

Подсказка: Хотя это и не так часто, спекуляции также могут возникать на рынках венчурного капитала и ангельских инвестициях для новые перспективные компании.

Спекуляция на валютном рынке и рынке облигаций

Валютный рынок (форекс) — это очень спекулятивный рынок, на котором инвесторы торгуют такими валютами, как доллар США, японская иена и британский фунт, без централизованного обмена.Цель трейдеров Forex — воспользоваться краткосрочными колебаниями цен между валютами. Для индивидуальных инвесторов Forex в значительной степени полагается на маржу и кредитное плечо.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), федеральное агентство, которое регулирует форекс, требует для торговли минимум 2% депозита, что означает, что 1000 долларов США на счет Forex могут инвестировать до 50 000 долларов США, что соответствует соотношению 50: 1. Если инвестиция движется в положительном направлении, инвестор может быстро получить прибыль, но если рынок движется неожиданно, небольшая инвестиция в 1000 долларов может привести к появлению долгов в тысячи долларов.

На рынке облигаций грань между инвестированием и спекуляцией определяется рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s, Standard and Poor’s и Fitch. Облигации, которые считаются прочными, с высокой вероятностью того, что инвесторы получат свои процентные платежи и основную сумму, известны как «инвестиционный класс». Облигации с самым низким рейтингом считаются «спекулятивными» и иногда называются «мусорными». Однако по облигациям со спекулятивным рейтингом инвесторам часто выплачивается более высокая процентная ставка в качестве компенсации за повышенный риск.

Совет: Правило для маржи и кредитного плеча может варьироваться в зависимости от регулирующего органа и типа инвестиций. Федеральное управление по регулированию инвестиций (FINRA) регулирует деятельность брокерских компаний и всегда требует наличия минимального капитала на маржинальных счетах в размере 25%.

Спекуляция против инвестиций

В некоторых кругах термины спекуляция и инвестиции используются как синонимы. Но на практике есть некоторые ключевые различия в уровне риска и типах финансовых инструментов, используемых между инвесторами и спекулянтами.

«Кто-то, кто может быть более спекулятивным, обычно имеет более высокий собственный капитал или имеет больше знаний о конкретном рынке или отрасли», — сказал Тремейн Уиллс, специалист по финансовому планированию в Mind Over Money в Ньюпорт-Ньюсе, штат Вирджиния. Эти специализированные знания и более высокий располагаемый доход могут привести к более высокой терпимости к риску, чем средний человек, которого она добавила.

Финансовый вывод

Спекуляция не для слабонервных.Несмотря на то, что соблазн крупной выгоды присутствует, было бы разумно проконсультироваться со специалистом по финансовому планированию, чтобы убедиться, что вы не берете на себя больше, чем вы можете выдержать. Также подумайте о том, чтобы заполнить анкету о толерантности к риску, чтобы подготовиться и понять, как вы можете реагировать на убытки.

Наконец, убедитесь, что у вас есть план для решения ваших ближайших, краткосрочных и долгосрочных финансовых целей и держите их отдельно от любых спекулятивных действий, которые вы можете иметь в виду.

Спекулятивные секторы сильно пострадали, поскольку фондовый рынок демонстрирует признаки истощения.

Трейдеры в зале Нью-Йоркской фондовой биржи.

Источник: NYSE

Рынок демонстрирует некоторые признаки истощения, и на это есть веские причины. Большинство основных частей рынка значительно выросли за последний месяц.

Но все чаще звучит хор, предупреждающий, что мы на «пике всего». То есть пиковый рост доходов, пиковые экономические данные и пик возобновления работы.

Майкл Батник, директор по исследованиям Ritholtz Wealth Management, затронул некоторые из этих проблем в недавнем сообщении, озаглавленном «Отсюда становится все сложнее.

Отмечая, что индекс S&P 500 вырос на 76% по сравнению с прошлым годом, Батник отмечает, что «у нас раньше были медвежьи рынки, но никогда не было такого ралли за такой короткий период времени».

Его совет: «Сейчас, вероятно, хорошее время, чтобы провести генеральную уборку в вашем портфеле».

Это мнение еще не согласовано.

«Мы говорим о пиковом росте, но идея здесь в том, что это повторное открытие просто начало работы «, — сказал на CNBC старший портфельный менеджер Франклина Темплтона Майк Лабелла.«Мы только что достигли важной вехи с 50% вакцинацией в Соединенных Штатах, и это число будет только улучшаться в Соединенных Штатах и ​​в Европе, что на пару месяцев позади. Так что в этом действительно больше возможностей рост, но он, вероятно, будет больше исходить от ценностных и циклических секторов, чем от торговли технологиями, которая больше по сравнению с прошлым годом «.

Главный стратег JPMorgan Марко Коланович также выступил против истории о «пиковой оценке», настаивая на том, что повторное открытие / рефляция сделки еще не завершено.Открытие «возобновится с переездом, который будет более масштабным, чем мы видели в начале этого года», — сказал он клиентам. Он говорит, что идет постепенное восстановление, которое сначала начинается в США, а затем перейдет в Европу, а затем в страны с формирующимся рынком. По его словам, эта скользящая торговля восстановлением продлит ротацию и предотвратит слишком быстрый рост доходности.

Что случилось с SPAC, электролизером и чистой энергией?

Судя по недавним рыночным действиям в спекулятивных частях рынка, многие инвесторы следуют совету Батника и проводят «генеральную уборку».»

Аппетит к более рискованным частям рынка значительно снизился даже по мере развития более широкого рынка.

Ранее горячие области для инвесторов, такие как IPO, SPAC, каннабис, чистая энергия, электромобили / литий и» тематические технологии » «в целом все в порядке:

Спекулятивные секторы понизили
(% от 52-недельного максимума)

  • SPAC (SPAK) 32%
  • IPO (IPO) 20%
  • Cannabis (MJ ) 42%
  • Чистая энергия (ICLN) 32%
  • 3D-печать (PRNT) 25%
  • Литий / батареи (LIT) 18%
  • Облачные вычисления (WCLD) 18%

Инвестиционный портфель Cathie Wood’s Ark особенно сильно пострадал:

Портфель Кэти Вуд
(% от максимума за 52 недели)

  • Ark Innovation (ARKK) 26%
  • Ark Fintech (ARKF) 20% 900 27
  • Ark Genomic Revolution (ARKG) 26%
  • Ark Next Generation Internet (ARKW) 23%
  • Ark Autonomous Technology (ARKQ) 20%

Пик торговли, пик спекуляций и дно процентных ставок

Есть ли отсутствие интереса к подталкиванию этих спекулятивных частей рынков к новым максимумам указывает на некоторую озабоченность по поводу более широкой рыночной оценки?

Это горячо обсуждается, но трейдеры отмечают, что эти «спекулятивные» части рынка имеют один важный общий компонент: все они достигли своего пика в середине февраля, когда процентные ставки начали расти.

Повышение доходности традиционно оказывает давление на акции с высоким коэффициентом мультипликатора, поскольку более высокая ставка снижает приведенную стоимость будущих денежных потоков, которые могут быть выброшены этими компаниями. Однако более спекулятивные части рынка, которые часто имеют небольшую прибыль или совсем не имеют прибыли, также могут пострадать при повышении ставок.

«Некоторые продажи, которые были запущены более высокими ставками» продолжились, сказал мне главный инвестиционный директор GenTrust Джим Бесо, но он также отметил, что распродажа в этих секторах в середине февраля совпала с пиком спекулятивных торговая лихорадка: «Большинство этих графиков выглядело довольно параболически, прежде чем они упали в феврале», — сказал он.

Эта комбинация — охлаждение интенсивной спекулятивной лихорадки и внезапное изменение процентных ставок — оказалась встречным ветром для этого «спекулятивного» уголка рынка.

Понравилась статья?
Для эксклюзивного выбора акций, инвестиционных идей и глобальной прямой трансляции CNBC
Подпишитесь на CNBC Pro
Начните бесплатную пробную версию

Обвал фондового рынка в 1929 году

«Ревущие двадцатые» были самыми громкими и продолжительными на Нью-Йоркской фондовой бирже. Цены на акции выросли до небывалой высоты. Промышленный индекс Доу-Джонса увеличился в шесть раз с 63 в августе 1921 года до 381 в сентябре 1929 года. После пика цен экономист Ирвинг Фишер заявил, что «цены на акции достигли« того, что выглядит как постоянно высокое плато »». 1

Эпический бум закончился катастрофическим крахом. В Черный понедельник 28 октября 1929 года индекс Доу-Джонса упал почти на 13 процентов. На следующий день, в Черный вторник, рынок упал почти на 12 процентов.К середине ноября Dow потерял почти половину своей стоимости. Падение продолжалось все лето 1932 года, когда индекс Доу-Джонса закрылся на 41,22, самом низком значении двадцатого века, на 89 процентов ниже его пика. До ноября 1954 года индекс Доу-Джонса не возвращался к своим высотам до крушения.

График 1: дневная цена закрытия индекса Dow Jones Industrial Average с 2 января 1920 г. по 31 декабря 1954 г. Данные представлены в виде кривой. Единицы — это значение индекса. Незначительные отметки указывают на первый торговый день года.Как показано на рисунке, индекс достиг своего пика 3 сентября 1929 года, закрывшись на отметке 381,17. Индекс снижался до 8 июля 1932 года, когда закрылся на отметке 41,22 доллара. Индекс не достигал максимума 1929 г. до 23 ноября 1954 г. (Источник: FRED, https://fred.stlouisfed.org (график: Сэм Маршалл, Федеральный резервный банк Ричмонда) Увеличить

Финансовый бум произошел во время эпоха оптимизма. Семьи процветали. Распространялись автомобили, телефоны и другие новые технологии. Обычные мужчины и женщины вкладывали все большие суммы в акции и облигации.Новая отрасль брокерских контор, инвестиционных трастов и маржинальных счетов позволила обычным людям покупать корпоративные акции на заемные средства. Покупатели закладывают небольшую часть цены, обычно 10 процентов, а остальное берут в долг. Купленные ими акции послужили залогом по ссуде. Заемные деньги хлынули на фондовые рынки, и цены на акции взлетели.

Скептики, однако, существовали. Среди них был Федеральный резерв. Управляющие многих Федеральных резервных банков и большинство членов Совета Федеральной резервной системы считали, что спекуляции на фондовом рынке отвлекают ресурсы от производственных целей, таких как торговля и промышленность.Правление утверждало, что «Закон о Федеральной резервной системе… не предполагает использования ресурсов Федеральных резервных банков для создания или расширения спекулятивного кредита» (Chandler 1971, 56). 2

Мнение Совета основано на тексте закона. Раздел 13 уполномочил резервные банки принимать в качестве обеспечения по дисконтным кредитам активы, которые финансировали сельскохозяйственную, коммерческую и промышленную деятельность, но запрещал им принимать в качестве обеспечения «векселя, тратты или векселя, покрывающие только инвестиции, либо выпущенные или выписанные для целей хранения или торговли. в акции, облигации или другие инвестиционные ценные бумаги, за исключением облигаций и банкнот правительства Соединенных Штатов »(Закон о Федеральной резервной системе 1913 г. ).

Статья 14 закона распространила эти полномочия и запреты на покупки на открытом рынке. 3

Эти положения отражали теорию реальных векселей, которой было много сторонников среди авторов Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году и руководителей Федеральной резервной системы в 1929 году. Эта теория указывала на то, что центральный банк должен выпускать деньги при расширении производства и торговли. и заключают контракты на поставку валюты и кредиты, когда экономическая деятельность сокращается.

Федеральная резервная система решила действовать. Вопрос был в том, как это сделать. Совет управляющих Федеральной резервной системы и руководители резервных банков обсуждали этот вопрос. Чтобы обуздать волну ссуд до востребования, которая подпитывала финансовую эйфорию, Совет директоров предпочел политику прямых действий. Совет обратился к резервным банкам с просьбой отклонять запросы на кредит от банков-членов, которые ссужали средства биржевым спекулянтам. 4 Совет также предупредил общественность об опасности спекуляций.

Управляющий Федерального резервного банка Нью-Йорка Джордж Харрисон предпочел иной подход.Он хотел поднять учетную ставку по ссуде. Это действие напрямую повысит ставку, которую банки платят за заемные средства у Федеральной резервной системы, и косвенно повысит ставки, выплачиваемые всеми заемщиками, включая фирмы и потребителей. В 1929 году Нью-Йорк неоднократно просил повысить учетную ставку; Совет отклонил несколько запросов. В августе Правление наконец согласилось с планом действий Нью-Йорка, и учетная ставка Нью-Йорка достигла 6 процентов. 5

Повышение ставки Федеральной резервной системы имело непредвиденные последствия.Из-за международного золотого стандарта действия ФРС вынудили иностранные центральные банки поднять собственные процентные ставки. Политика жестких денег повергла экономики всего мира в рецессию. Международная торговля сократилась, а международная экономика замедлилась (Eichengreen 1992; Friedman and Schwartz 1963; Temin 1993).

Финансовый бум, однако, продолжался. Федеральная резервная система с тревогой наблюдала. Коммерческие банки продолжали ссужать деньги спекулянтам, а другие кредиторы вкладывали все большие суммы в ссуды брокерам.В сентябре 1929 года цены на акции резко пошли вверх, с внезапным падением и быстрым восстановлением. Некоторые финансовые лидеры продолжали призывать инвесторов к покупке акций, в том числе Чарльз Э. Митчелл, президент National City Bank (ныне Citibank) и директор Федерального резервного банка Нью-Йорка. 6 В октябре Митчелл и коалиция банкиров попытались восстановить доверие, публично покупая пакеты акций по высоким ценам. Попытка не удалась. Инвесторы начали бешено продавать.Цены на акции резко упали.

После краха 1929 года у Нью-Йоркской фондовой биржи собирается толпа. (Фото: Bettmann / Bettmann / Getty Images)

Фонды, сбежавшие с фондового рынка, перетекли в коммерческие банки Нью-Йорка. Эти банки также взяли миллионы долларов в виде ссуд на фондовом рынке. Внезапные волны нагоняли банки. По мере увеличения депозитов требования банков к резервам росли; но резервы банков падали, поскольку вкладчики забирали наличные, банки покупали ссуды, а чеки (основной метод депонирования средств) медленно очищались.Уравновешенные потоки привели к тому, что у многих банков временно не хватило резервов.

Чтобы снять напряжение, ФРС Нью-Йорка приступила к действиям. Он приобрел государственные ценные бумаги на открытом рынке, ускорил кредитование через свое дисконтное окно и снизил учетную ставку. Он заверил коммерческие банки, что предоставит необходимые им резервы. Эти действия увеличили общий объем резервов в банковской системе, ослабили ограничение резервов, с которым сталкиваются банки в Нью-Йорке, и позволили финансовым учреждениям оставаться открытыми для бизнеса и удовлетворять потребности своих клиентов во время кризиса.Эти меры также не позволили краткосрочным процентным ставкам подняться до разрушительного уровня, что часто происходило во время финансовых кризисов.

В то время действия ФРС Нью-Йорка вызывали споры. Правление и несколько резервных банков жаловались на превышение полномочий Нью-Йорком. Однако, оглядываясь назад, эти действия помогли сдержать кризис в краткосрочной перспективе. Фондовый рынок рухнул, но коммерческие банки, находившиеся в центре бури, продолжали работать (Friedman and Schwartz 1963).

В то время как действия Нью-Йорка защищали коммерческие банки, крах фондового рынка все еще наносил ущерб торговле и производству. Катастрофа напугала инвесторов и потребителей. Мужчины и женщины потеряли свои сбережения, боялись за свою работу и беспокоились, смогут ли они оплатить свои счета. Страх и неуверенность уменьшили количество покупок дорогостоящих товаров, таких как автомобили, которые люди покупали в кредит. Фирмы, такие как Ford Motors, столкнулись с падением спроса, поэтому они замедлили производство и уволили рабочих. Безработица выросла, а сокращение, начавшееся летом 1929 года, усилилось (Romer 1990; Calomiris 1993). 7

Хотя крах 1929 года привел к сокращению экономической активности, его влияние ослабло в течение нескольких месяцев, и к осени 1930 года восстановление экономики казалось неизбежным. Затем проблемы в другой части финансовой системы превратили короткую, резкую рецессию в самую длительную и глубокую депрессию в нашей стране.

Из краха фондового рынка 1929 года экономисты, в том числе руководители Федеральной резервной системы, извлекли как минимум два урока. 8

Во-первых, центральные банки, такие как Федеральная резервная система, должны проявлять осторожность, реагируя на действия фондовых рынков.Обнаружить и спустить финансовые пузыри сложно. Использование денежно-кредитной политики для сдерживания энтузиазма инвесторов может иметь широкие, непредвиденные и нежелательные последствия. 9

Во-вторых, когда случаются обвалы фондовых рынков, их ущерб можно сдержать, следуя правилам, разработанным Федеральным резервным банком Нью-Йорка осенью 1929 года.

Экономисты и историки обсуждали эти вопросы в течение десятилетий после Великой депрессии. Консенсус сформировался примерно во время публикации книги Милтона Фридмана и Анны Шварц A Monetary History of the United States в 1963 году.Их выводы относительно этих событий цитируются многими экономистами, в том числе членами Совета управляющих Федеральной резервной системы, такими как Бен Бернанке, Дональд Кон и Фредерик Мишкин.

В ответ на финансовый кризис 2008 года ученые могут переосмыслить эти выводы. Экономисты задаются вопросом, могут ли центральные банки предотвращать пузыри на рынке активов и как опасения по поводу финансовой стабильности должны влиять на денежно-кредитную политику. Эти широко распространенные дискуссии восходят к дебатам по этому вопросу среди руководителей Федеральной резервной системы в 1920-х годах.

Полный текст банковских кредитов и биржевых спекуляций | Название | FRASER

Полный текст на этой странице автоматически извлекается из файла, указанного выше, и может содержать ошибки и несоответствия.

 61-Й КОНГРЕСС \

2-я сессия

j

СЕНАТ

J

ДОКУМЕНТ

я

Нет . 589

НАЦИОНАЛЬНАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОМИССИЯ

Банковские кредиты
а также

Биржевые спекуляции

К

ДЖЕЙКОБ Х. ХОЛЛАНДЕР
Профессор политической экономии Университета Джона Хопкинса




ВАШИНГТОН
1911 г.

НАЦИОНАЛЬНАЯ ДЕНЕЖНАЯ КОМИССИЯ.НЕЛЬСОН У. ОЛДРИЧ, Род-Айленд, председатель.
ЭДВАРД Б. ВРИЛАНД, Нью-Йорк, заместитель председателя.
ДЖ У Л И Ю С. БЕРРОУС, Мичиган.

J O H N W. W E E K S, Массачусетс.

E U G E N E H A L E, штат Мэн.

Р О Б Е Р Т У. БОНИНЖ, Колорадо.

ФИЛАНДЕР К. НОКС, Пенсильвания.

Л Е М У Е Л П. ПАДЖЕТТ, Теннесси.

ТЕОДОР Э. БЕРТОН, Огайо.

ДЖОРДЖ Ф. БЕРГЕСС, Техас.
ARSIJNE P. Пуджо, Луизиана.
АРТУР Б. ШЕЛТОН, секретарь.

ЭНР И М. ТЕЛЛЕР, Колорадо.
ХЕРНАНДО Д. МАНИ, Миссисипи.
ДЖОС ЕПХ У. БЕЙЛИ, Техас.А. ПИАТТ ЭНДРЮ, специальный помощник комиссии,




БАНКОВСКИЕ КРЕДИТЫ И АКЦИИ
СПЕКУЛЯЦИЯ.

ОБМЕН

Неоднократно обращалось внимание на порочные
круг движения американского денежного рынка; как
объем банковского кредита жестко неэластичен, будучи
определяется в отношении обращения по облигациям и в отношении
ссуды и скидки с фиксированным соотношением к резерву;
как излишки средств, которые накапливаются из-за сезонных колебаний внутреннего потока, неизбежно попадают в Нью-Йорк,
там, чтобы стимулировать спекуляции, когда общие
экономические условия предполагают покой, и как, наоборот, возвращение деятельности привлекает средства обратно в
интерьер, восстановление затруднено из-за нагрузки и стоимости
спекулятивной ликвидации. Эта последовательность, как часто утверждается, не
были действительно приняты общественным мнением. Был
гораздо больше склонности перевернуть отношение и придерживаться
спекулятивные манипуляции, ответственные за денежную напряженность.
В той мере, в какой слепые предрассудки и умышленное невежество
фигура здесь, ничего на пути просветления невозможно. Но некоторая значительная часть преобладающего мнения не может быть отклонена таким образом и исходит из обоснованных
сомневаться. Именно это состояние побуждает попробовать
дополнять общие термины, в которых аргументация
ранее было сформулировано более подробное описание
отношение кредита и спекуляции.3

Национальный

Денежный

Комиссия

В США денежный рынок в виде
банковские ссуды, могут рассматриваться как посягающие на акции
обмен в пяти различных точках:
(i) Биржевые ценные бумаги используются в качестве обеспечения
обеспечьте коммерческие скидки и личные ссуды в
недостаточность коммерческого или личного кредита.
(2) В промежутке между первоначальной продажей и окончательной
поглощение инвесторами вновь выпущенных корпоративных ценных бумаг используется андеррайтинговыми синдикатами и синдикатами
участников для обеспечения банковских ссуд. (3) Банковские учреждения инвестируют в биржевые ценные бумаги ту часть своих ресурсов, которая не используется в
ссуды и скидки в счет возврата процентов
и в ожидании, полуспекулятивно, признательности в
рыночная стоимость.
(4) Облигационные дома и биржевые маклеры, занимающиеся продажей
инвестиционных ценных бумаг получить банковские ссуды как работающие
капитал на непроданные владения.
(5) Спекулятивные покупки биржевых ценных бумаг
финансируются частично за счет срочных займов, но в основном за счет
кредиты до востребования, полученные в банковских учреждениях и
обеспечены такими ценными бумагами в качестве залога.Предлагается рассмотреть характер и действие каждого
таких контактов с точки зрения современного банковского
организации и предлагаемых изменений. Такой запрос
сдерживается нехваткой статистических данных и
интимное или неформальное качество многих операций
вовлеченный. Но достаточно установить, чтобы разрешить ярмарку
и разумное суждение относительно адекватности существующих
методы и влияние возможных поправок. 




4

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
Я.
Повод для временной выдачи кредита по
адекватный залог напрямую связан с рассветом
современного банковского дела.Коммерческая деятельность подлежит
различные требования к капиталу. Если только деловые операции не будут ограничены излишне узкими
ограничения или нерационально неиспользуемый резервный фонд должен быть сохранен
раз в наличии, та квота капитала, для которой есть
кратковременный или исключительный деловой спрос окажется продуктивным
занятость в самостоятельном инвестировании. То же самое
верно для индивидуальной экономики. Частный капитал конвертируется,
по мере накопления, в производственные инвестиции - только меньше
та часть, которая требуется для текущих требований.Очевидно, что такое экономичное расположение возможно.
только при наличии оборудования для обеспечения кредита
авансы по инвестиционным резервам на время и на
требуемый период. Это услуга банковского
организация. Резервные инвестиции принимают разные формы -
банковские вклады, недвижимость, товары первой необходимости, доказательства
задолженности.  Широкое распространение корпоративных
организация и готовность к выходу на международные рынки
для корпоративных обязательств можно ожидать
акции и облигации, и особенно те, которые более активно
торгуемые и отличимые как ценные бумаги фондовой биржи -
удобный объект такого вложения и общий
обеспечение бизнес-кредитов.Но на самом деле кредитные ссуды на акции
обменное обеспечение играет относительно небольшую роль в американском
деловая жизнь, означающая под этим термином обычное производственное предприятие,
коммерческая и коммерческая деятельность в отличие от корпоративного продвижения и спекулятивного предпринимательства. Средне-




5

Национальный

Денежный

Комиссия

возраст торговец или производитель хранит свои резервы в своем банке
книга не в его сейфовой ячейке, и стремится удовлетворить
напряжение внезапных или повышенных финансовых требований из-за
дальнейшее обращение к коммерческим кредитам и скидкам.Если
он владеет биржевыми ценными бумагами, его импульс будет
продавать их, когда возникает необходимость, а не брать взаймы
на них, и если из-за неблагоприятных рынков или
другие соображения, он не решается принять эту потерю,
его банкир, вероятно, будет менее сопротивляться.  Любое давление на
обеспечение дальнейших авансов по такому обеспечению может угрожать
его существующий кредит и привести к отвлечению ценных бумаг на укрепление предыдущих ссуд, а не на обеспечение новых
единицы. Предвидя такую ​​процедуру деловой человек
кто владеет ценными бумагами и желает занять их
склонен закладывать их в другую финансовую
учреждение, а не искать дополнительное жилье
из своего обычного банка, если только не повод для
желаемое жилье должно быть личным, а не коммерческим, и в этом случае более сердечное отношение к банку может
можно ожидать.Таким образом, поскольку биржевые ценные бумаги служат
в качестве обеспечения бизнеса они представляют в основном: (a) Индивидуальные ссуды, предоставленные лицами, не имеющими коммерческих или
личный кредит или кто не желает использовать его, даже если
они владеют им; (б) дополнительные бизнес-ссуды, предоставленные
исчерпали максимальный коммерческий кредит
которые их обычные банки сочли возможным
договор, и (c) ссуды, предоставленные корпорациями, которые
не желали или не могли продавать свои собственные обязательства
и вынуждены использовать их отчасти для срочной защиты
необходимые заимствования. 6

Банковские ссуды и фондовая биржа

Домыслы

Никогда не поднималось вопроса о полезности
это особенность нашей банковской системы. Это очевидно
выгодно тем, кто занимается предпринимательской деятельностью,
или индивидуальные усилия, которые случайно являются владельцами акций или
облигации, должны иметь возможность при надлежащем случае обеспечить
временные ссуды по ним без потерь
и трение принудительной продажи. Банки здесь просто обслуживают
как ломбарды по ценным бумагам. Капитал стал более мобильным
без ущерба для производительности, и оба бизнеса
сообщество и инвесторы получают выгоду.Во всей этой спекулятивной деятельности не играет никакой роли. Там есть
некоторая жалоба на то, что коммерческие банки склонны к
различать, либо по проценту залога, либо по
к общей приемлемости в пользу определенных ценных бумаг для
в ущерб другим равной внутренней ценности, но
меньшая товарность; но это либо благоразумие, либо ультраконсерватизм, в зависимости от обстоятельств, отражающий личные
уравнение руководства банка или деловой характер
конкретное сообщество.  В случае «контролируемого»
учреждения, в которых обычно обвиняют эту дискриминацию
вдохновляться менее оправданными соображениями, а недавние
экспозиции показали несколько поразительных примеров.Но что касается связанной с этим практики неосмотрительных корпоративных займов под залог собственных средств корпорации-заемщика.
ценные бумаги, или, действительно, для любой другой формы безрассудного коммерческого дисконтирования, нет другой гарантии, кроме жесткой
надзор и безжалостная подотчетность. Такие нездоровые условия могут существовать совершенно независимо от спекулятивной деятельности и, действительно, находят свое точное соответствие.
в небольших однобережных населенных пунктах полностью удалены от
монополистические влияния.
14119 ° —11




2

7

Национальный

Денежный

Комиссия

Но в другом направлении использование, хотя и ограниченное,
биржевые ценные бумаги в качестве залога бизнеса приносят нам
лицом к лицу с явным дефектом американского банковского дела
система - жесткий и быстрый лимит кредитования коммерческого предприятия. Деловой человек в Соединенных Штатах - купец,
производитель или торговец - обеспечивает свои банковские услуги за счет личного кредита; то есть
скидка на биржевые облигации или собственные
простой вексель, при необходимости, подкрепленный дополнительным индоссаментом. Сумма, которую он может занять, не является, поскольку
Можно ожидать, что дисконтированная приведенная стоимость предполагаемых платежей, основанная на фактических товарных поставках f
но определенный максимум, рассчитанный как кратное его
средний остаток в банке и фиксируется руководством банка
в отношении предполагаемых ресурсов и требований
заемщика по отношению к аналогичным запросам и ресурсам других клиентов банка.Это принимает форму
дисконтированных нот с заявленным сроком погашения и варьируется от
месяц за месяцем с бизнес-требованиями, в основном на
опцион заемщика. Банк фактически обязан,
сохранить, рискуя возбудить негодование, предоставить и
продлевать такие ссуды, если они находятся в пределах максимума; с другой
стороны, рядовой заемщик не должен ожидать, кроме
обстоятельства необычного стресса, увеличенные кредитные возможности
сверх максимального, неофициально согласованного.
Если максимальная кредитная линия, которую предоставляет единый банк
учреждение может предоставить грант, как правило, недостаточным, либо
причиной собственных ограниченных ресурсов по сравнению с агрегированными
требований покровителей или по причине положительных ограничений по ссуде, установленных законом о национальном банке, обычный бизнесмен




8

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
установят аналогичные отношения с одним или несколькими
другие банковские учреждения; но в каждом из них будет преобладать идентичная политика.Заемщику будет предоставлена
максимальная кредитная линия, все из которых он может при случае
должным образом требовать, но сверх которого он не может надеяться
размещены.
Это озорная неудача американского
банковская система, отвечающая законным требованиям бизнеса. Это не спекуляция, а остановка производства
и в конечном итоге остановился из-за жесткости устаревших
кредитный механизм. Опыт всех остальных великих
промышленно развитая страна мира ясно дает понять, что неограниченная скидка, хотя и по возрастающей стоимости, действительных коммерческих векселей, кредитная ткань, основанная и варьирующаяся в зависимости от
объем коммерческих бумаг, мобилизованный золотой запас и
открытый дисконтный рынок, с точки зрения
производители богатства, необходимые реквизиты звука
коммерческий банкинг.II.
В Соединенных Штатах, как и в других крупных промышленных
В странах мира вмешательство банковских учреждений стало неотъемлемым элементом финансирования корпораций. Требования к капиталу промышленных
предприятие может быть полностью удовлетворено только ответом
инвестирующей общественности. То есть те, у кого
накопленный капитал путем сбережений или перевода становятся кредиторами
или участников такого предприятия. Когда предприятие организовано в корпоративной форме, это включает в себя:
выдача и продажа свидетельств о праве собственности или свидетельств
задолженность, акции или облигации.9

Национальный

Денежный

Комиссия

На заре корпоративного финансирования публичная
и private, метод открытой популярной подписки a t
Были использованы фиксированные сроки, список был выставлен в определенных местах, и широкой публике было предложено ответить.
Но с огромным увеличением государственных и корпоративных
заимствования и широкие колебания рыночного кредита,
от метода публичной подписки постепенно отказались
для более определенной процедуры. Переход вероятно
быть связанным со смелой финансовой политикой Пита в противостоянии Англии с Наполеоном.В первые дни
Списки подписок британской системы финансирования на государственные займы
были размещены в казначействе, а после 1714 г. - в банке.
Англии. Но финансовые потребности могут вынести
ни промедления, ни неуверенности, а во время войны
Канцлер казначейства разработал прототип
современные андеррайтинговые синдикаты - компания «ло ан
подрядчики, "с ростом которых, действительно, начало
Англия как столица мира напрямую
связанный.Современное корпоративное финансирование использует в основном
метода кредитования, обычно в ассоциации
с гарантией андеррайтинга. Старая открытая подписка
практика выживает в единичных примерах, таких как проблема
дополнительных корпоративных обязательств путем предоставления подписки "r i g h t s" существующим держателям ценных бумаг, прямое
предложение корпоративных выпусков по общей подписке, и
размещение государственных займов путем продажи «без прилавка».
Обычная процедура заключается в том, что корпорация-заемщик вступает в договоренность с банковским учреждением, государственным или частным, на гарантированные
флотация
Обычно это оговоренная цена предлагаемого выпуска.10

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
Чтобы сделать эту гарантию или андеррайтинг действительной, или чтобы
распределить свой риск, рассматриваемое учреждение, как правило, будет связано с другими учреждениями и
физических лиц как синдикат, чтобы разделить в определенных процентах обязательство по андеррайтингу с вытекающими из него
прибыли или убытки. После этого подписка на выпуск будет
быть приглашенным на открытый тендер, как правило, подрядчиком
учреждение, выступающее в качестве управляющего синдикатом. Неписаный закон гласит, что каждый участник андеррайтинга
синдикат оказывает содействие в погашении кредита
продажи через свои дистрибьюторские агентства или путем покупки на
независимый аккаунт.Любой непринятый остаток в конечном итоге будет отнесен на счет участников синдиката пропорционально
к соответствующему участию.
С большим увеличением ресурсов и более широким
диапазон связи с крупными банковскими учреждениями
страна, и в частности влиятельная группа международных банковских домов, стремится устранить
синдикатная особенность андеррайтинга и стать их
иметь поручителей, напрямую участвуя в покупке выпуска
в соответствии с условиями контракта. Однако в промежутке между
предварительная помолвка и завершенная
договоренности, закупочная организация обеспечит
от других организаций или частных лиц - «выделено» - это
термин больше соответствует реальной практике - подписка на участие в покупке, охватывающая все
но та часть, которую она сама желает сохранить.Такой
подписки будут в некоторой степени производиться сберегательными кассами, страховыми компаниями и попечителями для прямого
инвестиционные цели, но в основном юниорским банкингом
и брокерские конторы для удовлетворения запросов клиентов, в




ii

Национальный

Денежный

Комиссия

рассмотрение брокерского соглашения и в ожидании преждевременного повышения рыночной цены над
цена вопроса.
Независимо от того, включает ли сделка андеррайтинг синдиката или нет, результат банковского обслуживания будет одинаковым в том смысле, что
новые ценные бумаги в конечном итоге перейдут во владение
покупатели или участники.Если будут благоприятные времена и
ценные бумаги популярны, выпуск, вероятно, будет поглощен
общественности в ответ на рекламируемое предложение, сделанное
подрядный дом или управляющий синдикатом, если нет других
причина, чем аккредитовать выпуск и подкреплена
сложная сбытовая организация, которая обыкновенная облигация
дом сложился. В таком случае быстрое поглощение
выпуска реальными инвесторами, повода не будет
для банковского вмешательства. Необходимые средства будут
снято с индивидуальных сберегательных счетов и в банке
вклады и купленные ценные бумаги найдут свое место
в прочные ящики.Если, однако, общие экономические условия неблагоприятны, либо покупатели, либо участники андеррайтинга, либо оба они окажутся с непроданными блоками.
ценных бумаг в наличии. Они могут быть сразу приняты
ответственные или, что более вероятно, непроданные
квота останется под контролем менеджера до
по истечении согласованного или разумного срока - часто
расширенный и повторно расширенный - распределение непроданных
остаток среди подписчиков завершен.При таких обстоятельствах будет незамедлительно обращение за помощью.
банковским учреждениям для ссуды по
непроданные или нераспределенные ценные бумаги. Бизнес по продаже
инвестиционные ценные бумаги организованы по существу на одной и той же




12

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
основа, как и любая другая форма мерчендайзинга. Агентства
которые приобретают ценные бумаги у производителя, в данном случае
корпорация-эмитент делает это в надежде не сохранить, а продать их. Их собственные ресурсы представляют
оборотный капитал в чистом виде, никакой заметной части
который, как ожидается, найдет основные инвестиции в ценные бумаги
так купил.Таким образом, прибыль от сделки будет
очень сильно зависит от скорости оборота,
или скорость, с которой задействованный капитал становится
доступен.
Стадия обращения к банкам и
степень, в которой запрашиваются ссуды, зависит от
характер контракта, ресурсы покупающего дома и ход распределения. Если
корпорация-эмитент требует досрочного платежа, обязательства во временной форме или даже возможность покупки могут
использоваться покупателем в качестве обеспечения банковского кредита.Если сумма подписки на ссуду занижена, оставшаяся часть будет
быть заложенным аналогичным образом; или если подписка полная
но всасывание неполное, непереваренные части,
либо находящиеся на хранении у управляющего синдикатом, либо распределенные между отдельными участниками, будут использоваться в качестве банковского обеспечения. Обычно такие успехи делаются
банки по ставкам, преобладающим на деньги до востребования, или даже по
более выгодные условия в случае андеррайтинговых синдикатов, имеющих сильные банковские связи.
Если корпоративное предприятие нужно обеспечить экономией, то
дополнительный капитал, необходимый время от времени для роста
и расширение, если накопленные сбережения должны быстро и уверенно найти производительную работу,
некоторые такие отношения между корпоративными заимствованиями и




13

Национальный

Денежный

Комиссия

банковское жилье обязательно должно существовать.Практический опыт в государственном и частном финансировании
пояснил, что, за исключением исключительных обстоятельств, прямые
продажа в форме публичной подписки сопровождается
неопределенность и риск. Чтобы добиться успеха, корпорация
должны требовать свои деньги в тот момент, когда экономия
общественность достигла психологического состояния инвестиций,
и такое совпадение обязательно необычно.
Очевидно, что посредник желателен для преодоления
интервал, чтобы обеспечить корпорацию средствами в то время
необходимо и доставить инвестору в срок
желаемым - точно так же, как торговец служит экономически необходимым посредником между производителем и потребителем.Это функция андеррайтера или ссуды.
подрядчик. Как успешный торговец, он стремится
сократить интервал между покупкой и продажей. Он будет
неохотно вступать в соглашение, чтобы взять на себя
ссуду в то время, когда он сочтет инвестиционный спрос
неадекватный или вялый. А с другой стороны, он будет
стремитесь ожидать возвращения уверенности, предлагая
соблазнительные инвестиции до того, как его конкуренты воспользуются возможностью и сняли сливки
рынок.
Для таких сделок в любом случае есть большие ресурсы.
нужный.Но суммы корпоративных займов настолько велики, что кредитные подрядчики зависели исключительно от собственного капитала, от любых непредвиденных проверок.
в продаже выпуска, действительно, неизбежная задержка его
абсорбция, приведет к заложенности. Дело было бы
быть точно параллельным с купцом, который, имея
вложил свой ограниченный капитал в желаемые товары,




14

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
быть не в состоянии совершать дальнейшие покупки, какими бы выгодными они ни были
быть предложенными условиями или определенным будущим спросом, пока
клиентов сняли с его рук достаточное количество
те вещи, которыми он уже был снабжен.Существующая банковская организация США
с умеренным успехом отвечает этому требованию делового предприятия. Такое зло время от времени раскрывает
сами кажутся неизбежно связанными с чередующимися
лихорадка и покой современной экономической организации.
Во времена кризиса, когда промоутеров много, а банки становятся
менее осмотрительно, доступность корпоративных ценных бумаг в качестве
банковское обеспечение, несомненно, служит искусственным стимулом для пробуждения ненужных или неразумных проектов.
Путь открыт для опасного процесса пирамиды
что быстро ведет к безрассудному вмешательству.Еще одна критика заключается в том, что такие банковские ссуды имеют тенденцию
посягать на жилье, которое может быть предоставлено
обычная деловая деятельность. Времена, когда банки
наиболее активно участвуют в андеррайтинге синдикатов:
периоды деловой активности, а не затишья. Это тогда
что корпоративные проекты обретают максимальную форму и плавучесть
быстро следует за плавучестью. Во время подъема
поглощение происходит так быстро, прибыль так соблазнительна, а
государственная служба настолько правдоподобна, что банковский консерватизм
подвергнуть испытанию просто на различении приспособлений
от избытка и предприятия от предприятия.Банка
коммерческие клиенты обычно предъявляют первые претензии
его объекты. Но в периоды делового затишья не все
его ресурсы будут задействованы таким образом и - вместо равных
менее прибыльный способ работы на бирже
ссуды - ссуды под синдицированное обеспечение очень приемлемы.




15

Национальный

Денежный

Комиссия

способный. Такие ссуды номинально подлежат выплате по требованию, но
на самом деле они намного менее ликвидны, чем обычные звонки
заем. Особенно это касается внутренних банков, чьи
отношение к брокеру-должнику и даже к ценным бумагам
вовлеченный, вероятно, будет менее безличным, чем новый
Йоркский банк.Следствием этого является то, что расширяющийся бизнес
требования могут встретить меньшую готовность со стороны банков
настолько обременены, чем это могло бы произойти в противном случае.
Это нежелательные непредвиденные обстоятельства, характерные для современных
деловая смелость, от которой не будет всегда и полностью застрахована ни одна банковская организация. Большая гласность и более тщательный надзор за работой, более прямой
ответственность и более определенная подотчетность в управлении,
с, возможно, некоторым юридическим максимумом в отношении степени участия, будет служить в качестве местных коррективов.Но настоящая
причиной расстройства является более фундаментальный дефект
американская банковская система - отсутствие открытого
дисконтный рынок.
Пока наши банки лишены привычного и надлежащего
инвестиции в приумножение запасов, гарантированные коммерческие
документ международного действия, мы можем ожидать страданий
периодически из-за ненадлежащего и даже неразумного участия банков в корпоративном финансировании.
III.
Инвестирование значительной части ссудных
ресурсы в биржевых ценных бумагах - почти неизменная практика американских банковских учреждений.1 сентября 1910 года 7 173 национальных банка США
Государства держали 854 127 665 долларов в «облигациях, ценных бумагах и т. Д.».
находясь в главном государстве, округе, муниципалитете, железной дороге,




16

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
государственные и другие облигации с небольшим количеством акций
(предположительно взятые в счет долга), ордера и судебные решения,
но не включая часть авуаров Соединенных Штатов или
другие облигации для обеспечения обращения нот или федеральных депозитов.
Объем таких инвестиций зависит от сезонных факторов.
колебания, и, тем более, к нерегулярному изменению
общие экономические и финансовые условия.Вот и
там определенные банки воздерживаются от таких инвестиций, и в некоторых случаях это ограничение стало
общепризнанная политика. Но обычная практика такая, как описано.
Мотивы, приводящие к таким инвестициям, заключаются в некоторых
случаи конкретные и очевидные. Финансовые учреждения
Балтимор считает выгодным инвестировать в основном в Балтимор
Городские облигации, потому что такие ценные бумаги не только освобождаются от уплаты налогов.
от государственного и местного налогообложения, но любопытной серией
подразумеваемые соглашения, административные постановления и юридические
законодательные акты, несут с собой соответствующие полномочия по удержанию налогов до такой степени, что
учреждений от налогообложения капитала.Чаще
является инвестицией банка в облигации конкретного государства или муниципалитета в надежде или даже в качестве условия
стать его публичным депозитарием или обеспечить некоторые публичные
или полуобщественный аккаунт. Это может даже распространяться на частную
корпорация, чей прибыльный банковский счет может быть
более определенно сохраняется за счет участия в его финансировании.
Наконец, некоторая часть ценных бумаг банка представляет собой
обращение взыскания на ипотечные ценные бумаги, приобретенные
учреждение для собственной максимальной защиты.Но эти примеры объясняют лишь частичную часть
совокупные авуары и не затрагивают существенного соображения, а именно, что банк покупает ценные бумаги, потому что




17

Национальный

Денежный

Комиссия

он не может найти других выгодных инвестиций во время повторяющихся
периоды, когда бизнес находится в состоянии покоя для таких излишков
средства, которые в противном случае он использовал бы по своим обычным каналам.
Когда резервы становятся перегруженными и местный спрос
деньги исчерпаны, ни рынок денег до звонка
в Нью-Йорке, ни замаскированный переучет в кантри-банке
бумаги, ни наличие через брокерские конторы
векселя ограниченного числа широко известных
торговые и промышленные предприятия поглотят
избыток и обращение к рынку облигаций.С какой бы точки зрения это очевидное
необходимость, при которой американские банки теперь трудятся
большую часть своих ссудных средств на бирже
ценные бумаги неудачны. Он предлагает нездоровый стимул
к корпоративному финансированию путем предоставления временных и
фиктивный рынок инвестиционных ценных бумаг. Он приглашает
спекулятивные прибыли и убытки из-за колебаний рынка
цена в промежутке между покупкой и ликвидацией.
Это сокращает коммерческое размещение банка
нежелание ликвидировать такие ценные бумаги на падающем рынке, и это вводит дополнительный элемент риска в
банковская стабильность в искушении инвестировать в меньшие
закаленные и более продуктивные облигации.Осуществляя такие инвестиции в существующих условиях
однако банки подчиняются совершенно разумному экономическому импульсу. Неработающие фонды так же вредны для общества, как и
они невыгодны банкам. Наверное лучше
в долгосрочной перспективе инвестиции в ценные бумаги,
со всеми сопутствующими неопределенностями, чем безработный
средства накапливаются в виде увеличенных резервов или используются для
сомнительные кредиты. Но такая необходимая альтернатива




18

Банковские ссуды и фондовая биржа

Домыслы

плачевный, и тот, с которым банковские учреждения
ни с одной другой индустриальной страной мира.Повсюду банковский излишек одного сообщества
снимает кредитное бремя другого и тем самым находит
безопасное и удобное для себя вложение. Снова здесь
у нас есть главный недостаток нашей банковской системы -
двуличное зло локализованной коммерческой бумаги - движущая сила
банков, с одной стороны, к неудобному и ненадежному инвестированию средств безработных, а также к уменьшению за счет расточительного
изоляция резерва, максимальное банковское приспособление, которое могут быть реализованы коммерческими интересами страны.
наслаждаться.Наконец, сомнительно, что практика
инвестирование в ценные бумаги обычно приносит прибыль
банки. Нередко бывает, что облигации
купленные на более высоком уровне на рынке легких денег и подлежащие утилизации при конкурентных продажах
и цены ослабли. Даже когда прибыль может
были реализованы, купленные таким образом облигации, вероятно, будут удерживаться
пока не будет показан убыток, затем будет перенесен и записан
прочь, и, наконец, будет продана по первоначальной стоимости, когда следующий
начинается период легких денег.IV.
Современный биржевой маклер занимается двумя видами
деятельность - покупка и продажа инвестиционных ценных бумаг,
и проведение спекулятивных операций для принципалов или
от личного имени. Обычно оба класса бизнеса
проводятся одним и тем же домом, но их много
облигации, которые не открывают спекулятивные счета и,
с другой стороны, многие комиссионные дома мало фигурируют на инвестиционном рынке.




19

Национальный

Денежный

Комиссия

В связи с каждым классом бизнеса крупный банкинг
приспособления задействованы.Такие банковские ссуды занимают
форма либо ссуды до востребования, либо ссуды до востребования, в соответствии с
рассудительность брокера, состояние денежного рынка,
и расположение банков-кредиторов. Цель
проницательный брокер, как осторожный торговец, должен
уверены, что всегда будете иметь такое количество и не более
заемный капитал, который ему нужен, и платить за него
самая низкая цена, по которой его можно получить в любое время в течение
срок его использования. Этот конец никогда не может быть полностью
достигнут. Если деньги будут дешевыми, а перспектива на любой
жесткость маловероятна, пока есть нежелание полностью полагаться на
ссуды до востребования из-за постоянной возможности
резкого изменения общей финансовой ситуации,
обязательно отправит ограничение скорости вызовов и сделает невозможным дальнейшее или даже дальнейшее продвижение.На
С другой стороны, деньги времени обычно требуют более высоких ставок
чем называют деньги, а заемщики не хотят в периоды
легкий кредит, чтобы связать себя, чтобы быть не в состоянии
прибыль на еще более легком денежном рынке, вероятно, будет преобладать в
будущее, за счет ссуд до востребования и за счет продажи ценных бумаг.
Когда ситуация обратная и денежный рынок
ограничены, тем не менее существует такое же нежелание
используйте исключительно деньги до звонка, поскольку условия могут легко стать запретительными; в то время как, напротив, эксклюзивный
использование денег времени, даже если это практически осуществимо, проверяется
надеждой на улучшение рынков и снижение ставок.Одна поразительная особенность таких займов, будь то время или
спрос, следует отметить. Продавец или производитель
может обеспечить банковское обслуживание до определенного
указывает на его личную заслугу - то есть на дискомфорт.




20

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
подсчет собственного векселя или одноименной бумаги,
без обеспечения залога. Такого никогда не бывает
с дилером по облигациям или биржевым маклером. Как бы ни было его
ресурсов или не подвергая сомнению свою кредитоспособность, брокер может только
получать ссуды под залог ценных бумаг.Любая попытка
безопасный кредит на других условиях - это признание финансовых
слабость и никогда не прибегают к спасению в затруднительном положении. В
объяснение этой кажущейся аномалии частично лжет
в большем количестве по отношению к ресурсам, задействованным в
брокерские операции по сравнению с торговым бизнесом,
но тем более что товары купца
и незавершенная продукция производителя, которая
служат конечной основой коммерческих займов, либо
неподвижные или незрелые, тогда как ценные бумаги, которые представляют собой торгуемые акции брокера, могут легко
и удобное удаление и немедленный товарный
ценность, таким образом, с готовностью предоставляя себя осторожным
импульс банкира защитить свои ссуды.Даже в
те отрасли коммерческой деятельности, в которых
торговля может быть сведена к товарной и движимой
форма по складскому хранению - хлопок, зерно, консервы-
банковские ссуды обычно ограничиваются обеспеченными залогом
кредиты.
Поскольку деятельность биржевого маклера связана с
покупка и прямая продажа инвестиционных ценных бумаг, он
торговец товарами. Он покупает такие ценные бумаги
поскольку будет соответствовать различным желаниям его клиентов,
по ценам, позволяющим продавать с обычной коммерческой прибылью.Соответственно, его своды, как и полки купца
или на складе производителя, всегда
снабжены инвестиционными товарами в ожидании требований
его клиентура-инвестор.




21 год

Национальный

Денежный

Комиссия

Это правда, что значительная часть биржевых маклеров
товары будут состоять из нераспределенных синдикатных холдингов или
непоглощенное участие в андеррайтинге, по которому кредит
были достигнуты успехи уже обсуждавшимся образом
в предыдущем разделе. Но помимо таких владений
обыкновенный облигационный дом является владельцем при фактической покупке
и оплата пакетов ценных бумаг, приобретенных для целей
продажи с прибылью, и фактическое распределение которой составляет
нажата со всей энергией и мастерством коммерческого вендинга.Авансы кредита на непроданную часть этих акций
в торговле запрашиваются в банках в дополнение к
собственный оборотный капитал брокера. Отношение
биржевой маклер в банках, в частности, такой
любого другого делового человека. Он проводит определенный вид
бизнеса и имеет определенную сумму своего капитала
владеть, с помощью которого его проводить. Ограничено этими
ограничения, не только его операции будут скудными и убыточными, но и возможности, которые он может предложить инвестирующей публике в разнообразии и готовности инвестиционных ценных бумаг
и преимущество, которое корпоративные соискатели капитала
можно получить от таких посредников, будет соответственно
урезан.Если прибегнуть к аналогии, такое ограничение будет
найти точную аналогию в случае, если продавцу отказано в кредите
на непроданные товары или производитель при нераспространенных товарах
производить.
Эта услуга с разумным соответствием оказывается
наша нынешняя банковская система. Дома облигаций страдают от чего-то общего со всеми торговыми предприятиями из-за
неэластичность банковских кредитов в периоды экономического роста, но предоставляемый режим часто является преференциальным
и дискомфорт в целом менее острый.




22

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
v.Было много споров относительно функции
спекуляция в современной экономической жизни. Те, кто непосредственно занимается этим, настаивали на его респектабельности и
достоинство как форма предпринимательской деятельности. Радикальная атака
осудил спекуляцию как паразитарную деятельность,
следствием чего является узаконенное хищение и деморализация
здоровый бизнес-метод. Консенсус квалифицированных
однако существует мнение, что это последнее решительное осуждение может быть применено, если вообще может быть применено, только к экстравагантным
крайности спекулятивной лихорадки и разумное обесценивание экономического развития - суть
спекуляция - служит балансиром индустриальной жизни.Однако такое обсуждение отдает академическим.
Какие бы решительные меры ни были приняты для устранения
спекулятивные злоупотребления, можно с достаточной уверенностью утверждать, что крупная игра
по-прежнему останется для тех смельчаков, которые с помощью дальновидности, смелости или слепой опасности стремятся оценить ход событий.
грядущие события и кто получает прибыль или терпит убытки в зависимости от точности их прогноза или аварии
их догадки.
В течение календарного года, закончившегося 31 декабря 1910 г.,
были куплены и проданы на Нью-Йоркской фондовой бирже
Обмен 164 051 061 акций приблизительной
стоимость 14 124 875 879 долларов.Сделки на фондовых биржах Бостона, Филадельфии, Чикаго и Балтимора,
всего 21 179 574 акции. Разрешение на торговлю
в других городах и на внешних рынках Нью-Йорка,
это, вероятно, консервативная оценка, чтобы разместить общую
количество акций, проданных в США, - 225000000
примерной стоимостью 20 000 000 000 долларов США.




23

Национальный

Денежный

Комиссия

Существенная часть этой торговли состоит из
прямые покупки для инвестиционных целей корпорациями, учреждениями, доверительными управляющими и частными лицами.Но
подавляющая его часть, а также значительная часть
торговли активными облигациями, представляет собой спекулятивные обязательства биржевых маклеров, действующих в качестве
агентов или торгующих на себя.
Такие операции в основном финансируются банком.
достижения. Обычная процедура предназначена для оператора
предоставить 20% покупной цены или, если действуют
через брокера 10 процентов, а через брокера еще
10 - и банки авансируют оставшиеся 80 за
цент по ссуде до востребования при залоге ценных бумаг
купленные или их эквивалент в качестве залога.Квота
предоставленные брокером, будут взяты из существующих
банковские депозиты, созданные в основном за счет срочных займов, согласованных
для защиты от возможной жесткости рынка, но также
обеспечен залогом.
Доступность банковских средств для таких
спекулятивные операции, как часто указывалось,
вне, прямое следствие нездоровых элементов
в банковской системе США. Под
положения закона о национальных банках, внутренние банки
разрешено депонировать три пятых своих юридических (15 на
цент) резервы с корреспондентами в резерве и центральном
резервировать города и, в свою очередь, резервировать городские банки до
размер половины их законных (25 процентов) резервов,
могут считать свои депозиты в центральных резервных банках
часть таких резервов.Первоначальный мотив такого положения, вероятно, был
более высокие и регулярные коммерческие требования




24

Банковские ссуды и биржевые спекуляции
центральных резервных городов, особенно Нью-Йорка, в отличие от сезонных колебаний банковских потребностей
во внутренних городах.
Чтобы застраховать такие денежные переводы, банки Нью-Йорка используют
привычка давать стране 2% годовых
банковские депозиты до востребования. Следствием этого является то, что
внутренние банки, отказавшись от любых других способов получения прибыли
краткосрочная работа, перевод в Нью-Йорк не только
разрешенная квота своих резервов, а также излишки
средства, которые накапливаются при периодическом бездействии бизнеса.Банки Нью-Йорка не могут нанять
все такие депозиты в виде коммерческих кредитов и скидок,
даже если бы это было разумным банковским делом, чтобы ссужать деньги до востребования вовремя
кредиты. Единственный способ выгодного использования - это спрос.
займы, и единственный крупный рынок предлагают спекулятивные
операторы на фондовых и производственных биржах.
Здесь созданы все условия для искусственного
стимулирование биржевой спекуляции. В периоды
сезонной серости, а тем более времен деловой
реакция, непреодолимая соблазн оплаты пустых денег
привлекает свободные средства внутренних банков в Новую
Йорк, чтобы на него давили на денежный рынок до востребования.
что это принесет, и, найдя только постоянную работу
в биржевых операциях, чтобы стимулировать спекулятивные
обязательства в то самое время, когда наступает покой
порядок.Как есть нездоровая стимуляция, так и есть
внезапная и расточительная ликвидация. Когда оживление бизнеса приводит к тому, что внутренние банки сокращают свои Нью-Йоркские
остатки, депозитарные банки справляются с нагрузкой, звоня
кредитов, в результате чего спекулятивное движение за
рост обращен вспять, и репрессивное влияние на
общий бизнес.




25

Национальный

Денежный

Комиссия

Основная причина этой нездоровой последовательности -
очевидно, снова неспособность внутренних банков найти
прибыльное трудоустройство за неработающие средства во время повторяющихся
периоды делового затишья.Часть капитала, освобожденная таким образом, вкладывается более сильными или более смелыми банками, как и раньше.
было отмечено, в ценные бумаги фондовой биржи; но это больше
значительная часть, которая может потребоваться ранее или
более крутой случай, и все балансы многих банков
не желая вкладывать какую-либо часть своих ресурсов в полуспекулятивные инвестиции, непреодолимо перетекают в Нью-Йорк
депозитарии.
Несомненно, что некоторая спекуляция акциями могла бы
сохраняться, даже если ресурсы нью-йоркских банков были
доступны только для финансирования, но степень такого
жилье, даже если оно дополняется спросом
займы, предоставляемые отдельными капиталистами, были бы
ограничены, и стоимость его обеспечения будет выше.Индивидуальные спекуляции будут меньше по объему и более узким по распределению. Прежде всего, периоды спекуляции, поскольку они определяются дешевизной денег,
будет логически меняться с движением бизнеса в целом, а не вступать с ним в злобную оппозицию, как в настоящее время.
Любая реформа в нашей банковской системе, которая создаст
логическая форма инвестирования для временно неработающей банковской системы
поэтому можно ожидать, что вместо этого ресурсы будут препятствовать
из, чтобы способствовать спекулятивным эксцессам. Банковский опыт любой другой индустриальной страны мира
показывает, что гарантированные векселя с коротким сроком погашения составляют
такое правильное вложение.Помимо всех других преимуществ, связанных с принятием коммерческих




26

Банковские ссуды и фондовая биржа

Домыслы

бумаги, будь то новое центральное банковское учреждение или
мощные существующие институты, обязательно последуют
путем перенаправления периодически накапливаемых банковских средств в этот более здоровый канал заметный
остановка дикого курса американских спекуляций.




О

27

 

Неужели «истерические» рыночные спекуляции подталкивают нас к очередному краху? | Фондовые рынки

Инвесторы обычно не воспринимают волнения как сигналы к покупке.Тем не менее, даже когда на прошлой неделе бунтовщики штурмовали резиденцию законодательного правительства США, фондовые индексы в Нью-Йорке достигли новых максимумов, добавив еще одну главу к 12 месяцам очевидного игнорирования экономической тяжести.

Уолл-стрит, измеренная индексом S&P 500, была не единственной, кто начал 2021 год с рывка. Лондонский FTSE 100 подскочил более чем на 6% в первую неделю года, так как инвесторы обратили внимание на пьянящий коктейль из готового и способного тратить деньги президента Джо Байдена, низкие затраты по займам и надежды на то, что вакцины положат конец блокировке коронавируса.Тем не менее, на фоне изобилия возникает серьезная озабоченность: стоим ли мы на пороге очередного колоссального краха?

Так считают некоторые инвесторы-ветераны. Джереми Грэнтэм, британский соучредитель американской инвестиционной компании GMO, на прошлой неделе заставил некоторых из своих коллег-инвесторов паузу, описав «полноценный эпический пузырь», выросший в результате восстановления после финансового кризиса 2008-2009 годов.

«Я считаю, что это событие станет одним из величайших пузырей в финансовой истории», — написал он в письме инвесторам.Аналитики Bank of America присоединились к нему в прошлую пятницу, предупредив о «пенистых ценах, жадном позиционировании» и посоветовав своим клиентам продавать акции.

В инвестиционном мире растет раскол: с одной стороны, они верят, что восстановление после пандемии придаст дополнительный импульс фондовым рынкам; с другой — те, кто думает, что пузыри надуваются до точки разрыва.

Есть относительно немного инвесторов, которые не признают существование спекулятивных пузырей в некоторых частях финансовых рынков.Мания к биткойну, криптовалюте, по-видимому, рассеялась в декабре 2017 года, когда цены упали с почти 20000 долларов до уровня ниже 4000 долларов в 2019 году. Но энтузиазм по поводу биткойна вернулся: после преодоления отметки в 20000 долларов в декабре его цена выросла вдвое. и достигла максимума около $ 42 000 в прошлую пятницу.

ftse

Другими претендентами на статус пузыря являются Tesla и другие конкуренты-первопроходцы в области электромобилей, такие как Nikola и китайская Nio, акции которых резко выросли в цене, поскольку инвесторы пытаются получить долю в золотой лихорадке перехода к зеленой зоне.Десятикратное увеличение рыночной стоимости Tesla с начала 2020 года сделало на прошлой неделе генерального директора Илона Маска самым богатым человеком в мире. Автопроизводитель стоит больше, чем следующие семь самых ценных старых автопроизводителей вместе взятых, несмотря на то, что он получает небольшую часть их прибыли.

Тем не менее, биткойн и Tesla никоим образом не были единственными бенефициарами. Хотя 2020 год для большинства из нас запомнится как год, когда мы были прикованы к дому, для финансовых рынков это был год, когда цены вышли из-под их ограничений.Пол Тюдор Джонс, управляющий хедж-фондом-миллиардером, в прошлом месяце указал, что больше компаний оценивались более чем в 100 раз больше, чем в любой другой момент истории, и примерно на 50% больше, чем во время пузыря доткомов в начале 2000-х годов.

Гай Монсон, главный инвестиционный директор лондонской инвестиционной компании Sarasin & Partners, сказал, что 2020 год был отмечен «почти всеобщей инфляцией цен на активы», прямым следствием того, что центральные банки вбрасывали в экономику триллионы долларов, покупая государство. облигации посредством процесса, известного как количественное смягчение (QE).

Вирус фактически вызвал «спад без вины», сказал Монсон, а это означает, что не было большого политического сопротивления спасению со стороны правительства и центральных банков. В отличие от чрезмерно растянутых банкиров во время банковского кризиса 2008–2009 годов было трудно обвинить владельцев пабов или парикмахерских в правительственном приказе закрыть магазины. По словам Монсона, покупка активов центральным банком в рамках QE примерно в три раза превышала скорость финансового кризиса в разгар пандемии.

Главный вопрос, не позволяющий инвесторам спать по ночам, заключается в том, смогут ли председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и его коллеги, такие как Кристин Лагард из Европейского центрального банка или Эндрю Бейли из Банка Англии, когда-либо поднять процентные ставки до уровня, равного уровню до 2008 года. .Даже намек на то, что ФРС может попытаться сократить поток стимулов, было достаточно для депрессии рынков в прошлом, особенно во время «истерики сужения» в 2013 году. Скачка стоимости заимствований было достаточно, чтобы убедить центральных банков, что отказ от поддержки приведет к вызывают болезненные падения фондового рынка.

s и p

Некоторые утверждают, что по определенным критериям рыночные оценки не столь завышены. По словам Кирана Ганеша, стратега по управлению активами в UBS Global Wealth, S&P 500 стоит примерно в 22 раза больше прогнозируемой прибыли на 2021 год, что выше долгосрочного среднего значения, составляющего около 16, но ниже, чем 30, достигнутые до того, как лопнет пузырь доткомов. Управление.

«Это среда, в которой необходимо учитывать риски», — сказал он, указывая на циклические компании, которые боролись на ранних стадиях пандемии, такие как крупные промышленные производители, банки и коммунальные предприятия. Тем не менее, он предостерег от «Фомо» — раздувающего мыльные пузыри страха упустить возможность — привлечь людей к компаниям, которые уже ощутили стремительный рост своих ценностей.

Ганеш добавил, что нет никаких признаков того, что центральные банки желали или имели возможность повышать процентные ставки и доходность облигаций, которые движутся обратно пропорционально ценам, выше исторически низких уровней, обеспечивая условия для постоянного роста фондового рынка.Он добавил, что у британских компаний есть особые возможности догнать США, отчасти из-за сделки Brexit, которая снизила неопределенность, хотя и за счет повышения других торговых барьеров.

Но другие считают, что усилия центральных банков по предотвращению финансового коллапса накопили проблемы на будущее, и и без того низкие процентные ставки означают, что у них будет мало места для маневра, если инфляция вырастет или, что более вероятно, рост не удовлетворит инвесторов » большие ожидания.

Центральные банки были «и так сильно перегружены» до пандемии, сказал Свен Хенрих, основатель аналитики рынка NorthmanTrader. Он утверждал, что центральные банкиры знали, что их политика подпитывает пузырь фондового рынка, побочным эффектом которого является усиление неравенства между и без того богатыми акционерами и теми, кто не мог принять участие в бума акций. Однако их неспособность отступить, не вызвав паники, вызовет проблемы, если они потеряют контроль, сказал он.

«Меня беспокоит то, что они создали огромный пузырь активов и ценовое искажение», — сказал Хенрих.«Они создали этого монстра, которого нужно кормить».

Как работает фондовый рынок? Понимание основ

Обновлено: 15 июля 2021 г., 9:52

Возможно, вы слышали, что инвестирование в акции может быть отличным способом накопления богатства с течением времени, и это, безусловно, правда. Но знаете ли вы, как работает фондовый рынок? Или что отличает фондовый рынок от фондовой биржи или фондовых индексов? Вы знаете, что такое акции? Если вам интересно, вот краткое изложение основ фондовых рынков, фондовых бирж и фондовых индексов.

Как работает фондовый рынок?

Прежде чем мы перейдем к фондовым рынкам, вам необходимо понять акции и то, как они работают на базовом уровне.

Что такое акция?

Акции, также известные как акции или публичные компании, представляют интересы собственности в компаниях, которые предпочитают предоставлять свои акции публичным инвесторам. Акция представляет собой долю владения в компании — если вы покупаете акцию Apple (NASDAQ: AAPL), вы владеете небольшой частью бизнеса и получаете долю в успехе компании.Другими словами, вместо того, чтобы принадлежать частному лицу или частной группе, некоторые компании предпочитают «стать публичными», что означает, что любой может стать совладельцем, купив акции компании.

Основы фондового рынка

Так как же работает фондовый рынок? Фондовые рынки облегчают продажу и покупку этих акций между индивидуальными инвесторами, институциональными инвесторами и компаниями.

Подавляющее большинство сделок с акциями происходит между инвесторами.Это означает, например, что если вы хотите купить акции Microsoft (NASDAQ: MSFT) и нажать кнопку «купить» на веб-сайте своего брокера, вы покупаете акции, которые решил продать другой инвестор, а не у Microsoft. сам. Приобретая акции, вы становитесь инвестором базовой компании.

Как определяются цены на фондовом рынке?

Курсы акций на биржах регулируются спросом и предложением, просто и ясно. В любой момент времени существует максимальная цена, которую кто-то готов заплатить за определенную акцию, и минимальная цена, по которой кто-то другой готов продать акции этой акции.Думайте о торговле на фондовом рынке как об аукционе, когда некоторые инвесторы делают ставки на акции, которые другие инвесторы готовы продать.

Если на акцию большой спрос, инвесторы будут покупать акции быстрее, чем продавцы хотят от них избавиться, и цена будет расти. С другой стороны, если больше инвесторов продают акции, чем покупают, рыночная цена упадет.

Двигаясь дальше, важно подумать о том, как всегда можно купить или продать акции, которыми вы владеете.И вот тут-то и появляются маркет-мейкеры.

Типы акций

Понимание различных категорий акций — ключ к созданию сильного портфеля.

Секторы фондового рынка

Узнайте о 11 различных секторах рынка, в которые попадают акции.

Фондовые биржи

Биржи — это место, где вы покупаете и продаете акции.

Индексы фондового рынка Индексы

показывают цены на акции различных компаний в различных отраслях.

Вы знали?

Цена акции определяется спросом и предложением. Если многие люди хотят владеть частью определенной компании, цена акций этой компании повышается.

Маркет-мейкеры гарантируют, что всегда есть покупатели и продавцы

Чтобы убедиться, что на бирже всегда есть рынок для акций, и инвесторы могут покупать и продавать акции немедленно , когда они захотят, в часы работы рынка, люди, известные как рынок производители действуют как посредники между покупателями и продавцами.Вот краткое изложение того, что инвесторы должны знать об этом процессе:

  • Маркет-мейкеры покупают и удерживают акции и постоянно выставляют котировки на покупку и продажу акций.
  • Наивысшее предложение на покупку акций, выставленных на торгах у маркет-мейкера в любой момент времени, называется бидом, а самая низкая предложенная цена продажи называется аск.
  • Разница между ними называется спредом.

Основная причина использования системы маркет-мейкеров, а не просто предоставления инвесторам возможности покупать и продавать акции напрямую друг другу, заключается в том, чтобы быть уверенным, что всегда найдется покупатель, которого можно сопоставить с каждым продавцом, и наоборот.Если вы хотите продать акции, вам не нужно ждать, пока покупатель запросит ваше точное количество акций — маркет-мейкер сразу их купит.

Что происходит, когда вы покупаете акцию?

Инвесторы должны совершать сделки по покупке или продаже акций через брокера, который является просто лицом, имеющим лицензию на торговлю акциями на фондовой бирже. Брокером может быть реальное лицо, которому вы указываете, что покупать и продавать, или, что чаще, это может быть онлайн-брокер, например TD Ameritrade или Fidelity, который обрабатывает всю транзакцию в электронном виде.

Когда вы покупаете акцию, вот упрощенная версия того, как это работает:

  • Вы сообщаете своему брокеру (или вводите электронный адрес), какие акции вы хотите купить и сколько акций вы хотите.
  • Ваш брокер передает ваш ордер на биржу, и маркет-мейкер продает вам акции по текущей рыночной цене.
  • После этого акции будут переведены на ваш счет.
«Рынок растет!»

Когда кто-то говорит, что «рынок растет» или что акция «превосходит рынок», они обычно имеют в виду фондовый индекс.

Как фондовый индекс отслеживает фондовый рынок?

Вы, наверное, слышали такие утверждения, как «рынок растет» или что акции «опережают рынок». Часто, обсуждая фондовый рынок, люди обобщают «рынок» на фондовый индекс. Фондовые индексы, такие как S&P 500 или Dow Jones Industrial Average, представляют собой представление результатов большой группы акций (но часто не всей фондовой биржи) и используются в качестве эталона для сравнения эффективности отдельных акций или целое портфолио.Например, индекс S&P 500 отслеживает показатели 500 крупнейших публично торгуемых компаний в США.

Индексы

— удобный способ приблизительного обсуждения того, что происходит на рынке, но важно понимать, что основные фондовые индексы вы видите по телевизору и в новостях не полностью представляете весь фондовый рынок.

Фондовые рынки, фондовые биржи и фондовые индексы

Здесь есть три разных термина со схожими и часто неправильно понимаемыми значениями.Фондовый рынок относится к процессу и содействию инвесторам, покупающим и продающим акции друг другу. Фондовая биржа — это фактический посредник, связывающий покупателей с продавцами, например Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Фондовый индекс — это числовое представление группы акций, которое используется для отслеживания их совокупной эффективности.

Наша цель — помочь вам стать умнее, счастливее и богаче!

Последние статьи

Почему акции Alphabet растут сегодня

Отчет родителей Google за третий квартал был совершенно вдохновляющим.

Андерс Бюлунд | 27 октября 2021 г.

Эти акции на 2 триллиона долларов освещают Nasdaq

Эти отчеты о прибылях и убытках должны быть прочитаны инвесторами.

Дэн Каплингер | 27 октября 2021 г.

Почему акции Tesla взлетели еще выше в среду

Акции производителя электромобилей на этой неделе выросли почти на 16%.

Дэниэл Спаркс | 27 октября 2021 г.

Почему акции Microsoft подскочили на 4%

Прибыль превосходит оценки, а рекомендации Microsoft золотые.

Рич Смит | 27 октября 2021 г.

Почему только что упали акции Visa 4.5%

Это не то, как должны работать ставки заработка.

Рич Смит | 27 октября 2021 г.

Facebook наконец-то начнет сообщать финансовые результаты своего бизнеса виртуальной реальности

Facebook Reality Labs скоро получит собственную позицию, отделенную от приложений для социальных сетей.

Николас Россолилло | 27 октября 2021 г.

Получил 1500 долларов? 2 акции Robinhood, на которые долгосрочным инвесторам стоит броситься прямо сейчас

Это простые акции, которые можно купить до конца года.

Рэйчел Уоррен | 27 октября 2021 г.

Microsoft (MSFT) Q1 2022 Расшифровка телефонной разговора о прибылях и убытках
Отчет о прибылях и убытках

MSFT за период до 30 сентября 2021 г.

Пестрый дурак Расшифровка | 27 октября 2021 г.

Visa (V) Q4 2021 Расшифровка звонка о доходах

V Отчет о прибылях и убытках за период, заканчивающийся 30 сентября 2021 г.

Пестрый дурак Расшифровка | 27 октября 2021 г.

Обращение с отходами (WM) Q3 2021 Стенограмма звонка о прибылях и убытках
Отчет о прибылях и убытках

WM за период до 30 сентября 2021 г.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *