Норма рентабельности: Способы как грамотно рассчитать внутреннюю норму доходности

Способы как грамотно рассчитать внутреннюю норму доходности

Внутренняя норма рентабельности является наиболее важным показателем, на котором акцентирует свое внимание инвестор. Он решает, вкладывать свои финансы в проект или воздержаться. Критерий присутствует во всех бизнес-планах, схемах инвестиционной деятельности. Он – сердце всех документов. Поэтому руководители фирм, создатели инвестиционных программ должны знать, как рассчитать внутреннюю норму доходности (ВНД), и не допустить ошибочных расчетов.

Что выражает ВНД

Внутренняя норма доходности указывает на размер процентной ставки, при которой чистая проектная рентабельность в ценах в конкретный период равняется нулю. Иначе говоря, с этой ставкой рентабельность от инвестиционного проекта целиком окупает расходы вкладчиков. Прибыли не появляется.

Для вкладчика это значит, что с такой ставкой он целиком окупает собственные вложенные активы без убытков. Но никаких средств не приобретет. Порог доходности является границей. При его пересечении инвестпроект начинает приносить прибыль.

Показатель предельной эффективности капитальных вложений является относительной величиной. То есть самостоятельно он мало на что указывает. Если известно, что ВНД составляет 30%, то этих данных недостаточно, чтобы инвестор принял окончательное решение. Необходимо знать другие значения.

Формула и методика расчета ВНД

Ключевой отличительной чертой исчисления величины ВНД является то, что в практических расчетах с помощью формул ее не определяют. Популярны указанные методы исчисления критерия:

• при помощи построения графика
• при помощи Excel

Для правильного понимания причины, почему так складывается, поговорим о математической сущности показателя. У человека имеется проект по инвестированию денег и определенный начальный капитал.

Как указывалось выше, процентная норма доходности – ставка, при которой доход от вложений должен равняться начальным расходам на инвестпроект. Но когда установится этот баланс – неизвестно, через год, два или десять лет.

В качестве формулы можно сформировать следующее выражение:

• ИЗ – изначальные затраты
• D1 , 2 ,3 – приведенные деньги от прибыли инвестпроекта в 1, 2, 3 и другие годы
• Ст – ставка, %

Из этого выражения трудно изъять процент ставки. Если перебросить ИЗ вправо с минусом, то получится формула чистой дисконтированной стоимости инвестпроекта. Это второй критерий анализа эффективности программы:

NPV – это чистая стоимость инвестпроекта в настоящих рублях.

Следующей задачей становится подыскать такой размер ставки, когда NPV равняется нулю. Для наглядности подойдет графический способ подборки:

1. Рисуется график с осями Х и У.
2. По первой выкладывают вероятные показатели процентной ставки, по У – показатели NPV.
3. На графическом изображении демонстрируют зависимость NPV от процентной ставки. В том месте, где кривая пересекается с осью Х, стоит конкретная величина ставки. Оно и является внутренней нормой рентабельности.

Сегодня удобнее рассчитать критерий методом финансового моделирования в эксель. Создатель инвестпроекта должен быть осведомленным, как рассчитать ВНД без использования графиков.

Чтобы исчислить норму рентабельности, применяют 2 метода, которые последовательно будут рассмотрены ниже:

• посредством предустановленных функций
• инструментом «Поиск решения»

Для расчета процентной нормы прибыли составляется таблица, в которую включены ежегодные запланированные величины проекта. В ней обязательно отображают цифровые показатели первоначальных вложений и следующие ежегодные финансовые результаты. При таком способе их не сводят к действующим ценам. Для удобства производят расчет ежегодных планируемых доходов, затрат, из которых по окончании сложится финансовый результат проекта.

После формирования таблицы применяют формулу исчисления ВНД. Как правило, инвестпроекты не всегда приносят прибыль. Существует опасность появления разрыва – остановка проекта, банкротство и прочее. В этих случаях берут другую формулу, она обозначается Чиствндох. В них кроме результатов финансовой деятельности указывают временные периоды, в которые появляются те или иные результаты финансовой деятельности предприятия.

Видео урок расчетов в Excel:

Для расчета рассматриваемого показателя с применением «Поиска решений» к таблице планируемых параметров добавляют столбец со значениями дисконтированного финансового ежегодного результата. Потом в пустой ячейке обозначают, что там будет исчисляться чистая стоимость проекта, и заносят туда соответствующую формулу. Там появится норма прибыльности.

В строчке «Установить целевую ячейку» ссылаются на ячейку, где содержится формула для расчета NPV. Далее указывают, что клетка равняется 0.

В строчке «Изменяя значение ячейки» нужно сделать отсылку на пустую ячейку, где будет рассчитано значение нормы прибыльности. Затем кликают на «Поиск решений» и выискивают такое значение ставки, чтобы NPV был равен нулю.

Онлайн-расчет ВНД

Расчет внутренней нормы доходности можно произвести при помощи бесплатных онлайн-инструментов. Рассмотрим такую возможность на примере калькулятора, расположенного в Интернете. Он позволит рассчитать значение IRR (или ВНД), построить график динамики нормы доходности, увидеть зависимость между NPV и ставками дисконтирования.

Чтобы воспользоваться этим удобным и абсолютно бесплатным онлайн-калькулятором, нужно заполнить поля следующими данными:

• N – число временных периодов
• CFn – денежный поток для конкретного периода времени
• R (%) – ставка дисконтирования за один период времени

Далее нужно нажать на кнопку «Рассчитать». В поле IRR появится результат. Помимо числовых данных, пользователь получает график. Преимущество графического метода состоит в визуализации инвестиционного потенциала.

Сроки доходности

Показатель периода окупаемости наглядно отражает целесообразность вложений средств в инвестпроект. Ведь чем скорее вернутся вложения, тем быстрее их можно снова инвестировать, причем риск потерять их значительно снизится. Формула срока окупаемости активов представляет собой отношение начальных вложений к среднегодовой доходности. Этим показателем могут воспользоваться сразу несколько инвесторов, участвующих в одном проекте применительно к конкретной ситуации.

Чтобы узнать срок окупаемости, делают следующий расчет:

T = S /q

• S – величина начального капиталовложения
• q – среднегодовой доход от инвестиций

Эта величина показывает вкладчику срок возврата вложенных финансов вплоть до месяца. Величина применяется для выбора инвестпроекта. Вкладчик выбирает проект с меньшим периодом окупаемости.

Ставка ВНД

Это ставка процента, приводящая чистую дисконтированную рентабельность, оставшуюся после вычитания налогов, инвестиций к нулю. А дисконтированную стоимость денежного потока приравнивает к рыночной стоимости финансового инструмента. Иными словами, ставка доходности проекта выражает интенсивность прироста активов в процессе действия инвестпроекта, отнесенную к сумме, которая была в него вложена. Тогда, индивидуальный индекс доходности будет превышать 1.

Этот показатель абсолютный, поэтому в некоторых случаях проекты могут иметь одинаковую чистую текущую стоимость доходов. Для получения корректирования результатов анализа инвестиционного портфеля используют коэффициент Pl. Он выражает эффективность единицы вложений и представляет собой коэффициент рентабельности инвестиций.

ВНД инвестиционных проектов

Положительные стороны каждого инвестпроекта возможно разглядеть путем сравнения показателя внутренней нормы рентабельности с таким же критерием прочих проектов или с базовой основой. Когда перед вкладчиком появляется вопрос, куда именно вложить капитал, отдать предпочтение лучше тому проекту, где финансовая норма рентабельности больше.

Если инвестпроект лишь один, то вкладчику следует равнять внутреннюю норму прибыли по проекту с универсальной базой. Она послужит в качестве направления для проведения анализа. Практически основой для сравнения признана стоимость капитала. Если ее величина ниже ВНД инвестпроекта, то он считается перспективным. Если стоимость активов превышает ВНД, то вкладчику нет смысла вносить в него свой капитал.

Интересное видео о ВНД проектов:

Также вместо этого показателя можно применять процентную ставку по безрисковому вкладу средств. Среди них ставка по банковским вложениям. Такой вклад принесет около 10% в год. Это говорит о том, что проект с показателями нормы прибыльности выше 10% станет для вкладчика заманчивым предложением.

Чистая ВНД

Финансовая норма прибыли характеризуется двумя показателями:

1. Потоки денежных средств – это чистые вложения. В начале открытия инвестпроекта вкладчик осуществляет капиталовложение, не получая никакой прибыли, потому что потоки – отрицательные. Через какое-то время у проекта появляются положительные потоки. И в течение всей реализации никаких изменений не возникает. После завершения проекта денежные средства должны иметь положительное направление. Этот показатель называют изолированным, поскольку воздействие внутренних и внешних факторов не учитывается.
2. Чистое перемещение денежных средств – разница между поступлением денег и расходом. Чистая внутренняя норма прибыли рассчитывается так:

NCF = CF+ – CF-

• CF+ – положительный поток
• CF- – отрицательный

ВНД потока

Смешанные потоки денежных средств – чередование отрицательных и положительных величин при поступлении капитала. Здесь применять норму рентабельности невозможно, поскольку числа перестают быть достоверными. Потому разработали модифицированную норму прибыльности.

ВНД – это доход с каждой единицы вложенных средств. Если норма чистой прибыли приравнивается к нулю, то показатель финансовой нормы прибыли равен ставке дисконта, когда сумма полученного дохода равняется сумме издержек. То есть ВНД равняется максимальному проценту по ссудам, идущим на финансирование проектного замысла.

Внутренняя норма возврата средств очень важна при оценке финансовых возможностей проекта по вложению инвестиций. На него обращают внимание инвесторы. Разработчики инвестпроекта должны знать, что рассчитать ВНД можно двумя методами – графическим или аналитическим через Excel. В свою очередь, последний делится на встроенные функции и «Поиск решений». Кроме того, будет полезным сравнение значений проекта с известной стоимостью капитала. Размер рентабельности покажет перспективность проекта только, когда дисконтированная стоимость будет чистой. Организация должна предоставить вкладчику расчет и NPV.

Ограничения и недостатки показателя ВНД

Расчет значения ВНД призван максимально помочь с оценкой эффективности инвестиций в проект. Положительная особенность этого параметра говорит о возможности выполнять расчеты сразу несколькими способами – аналитическим, табличным, графическим. Однако использование этого параметра накладывает ряд ограничений на вкладчика:

• формула расчета ВНД не учитывает многие условия, оказывающие влияние на движение инвестиционных средств
• при помощи IRR нельзя определить дисконтированный объем вложений
• если рассчитывать ВНД, опираясь на разные периоды времени или произвольное чередование прибыли/убытков, результаты параметра будут отличаться, что вносит определенную путаницу при принятии решений
• при выборе из нескольких инвестиционных проектов одного только сравнения показателя ВНД недостаточно, так как он позволяет оценить доходность только на начальном этапе, а не за весь инвестиционный период. Следовательно, проекты, где ВНД одинаковая, могут иметь различную дисконтированную стоимость, от которой зависит размер прибыли
• проект может обладать положительной дисконтированной стоимостью при любых значениях процентной ставки, поэтому он не нуждается в оценке по показателю ВНД
• на практике трудно прогнозировать финансовые потоки заблаговременно

Таким образом, ВНД оперирует ограниченным количеством факторов, определяющих реальную доходность от инвестиций и, как следствие, узкий спектр сценариев инвестирования. Риски, связанные с экономической и политический обстановкой оказывают существенное влияние на финансовую форму проекта. Кроме того, очень важно учитывать большую корреляцию от корректности показателей чистой текущей стоимости.

Примеры расчета

Предлагаем рассмотреть для наглядного восприятия примеры расчета внутренней нормы доходности в программе Excel. Для того чтобы произвести анализ, возьмем два инвестпроекта (ИП) с идентичными входными данными: первоначальными вложениями и суммарным денежным потоком (таблица 1).

тыс. $	Первоначальные инвестиции	Ожидаемый денежный поток
ИП 1	-30 000	15 000	9 000	7 000	6 000	5 000
ИП 2	-30 000	5 000	6 000	7 000	9 000	15 000

Затем подставим эти значения в уравнение:

Решить эти уравнения можно воспользовавшись функцией «ВСД» все в той же программе Excel. Для этого нужно:

• Отметить ячейку вывода, где будет находиться значение IRR
• Нажать на fx, зайти в категорию «Финансовые», далее поставить «ВСД»
• В поле «Значение» определить область данных для расчета (для ИП 1 от -30000 до 5000 и для ИП 2 – от -30000 до 15000)

Следовательно, внутренняя доходность инвестпроекта 1 больше, чем у инвестпроекта 2 на 6 %.

Подводя итоги, отметим, что показатель ВНД является одним из ключевых в анализе финансовой привлекательности инвестиционной программы и эффективности вложений в нее. Именно на ВНД в первую очередь смотрят все инвесторы. Помимо расчетов, создателям проектов нужно обращать внимание на соответствие этих расчетов с заявленной стоимостью капитала. Не стоит забывать о том, что этот показатель полезен лишь в сцепке с чистой дисконтированной стоимостью, следовательно, вкладчику нужно обратиться и к расчету NPV.

Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.

Внутренняя норма рентабельности

Внутренняя норма рентабельности —  (доход, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return — IRR) — норма доходности , порожденная инвестициями .

Это та норма доходности ( ставка дисконтирования), при которой незапятнанная данная стоимость инвестиций равна нулю, либо это та ставка дисконта, при которой, как многие выражаются, дисконтированные прибыли от проекта приравниваются инвестиционным растратам.

Внутренняя норма рентабельности определяет максимальную приемлемую ставку дисконта, при которой разрешается инвестировать средства без всяких потерь для собственника данных средств.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,

Это значение можно найти из следующего уравнения:

CFt — приток денежных средств в период t;
It — совокупность инвестиций (затрат) в t-ом периоде;
n — совокупное число периодов ( интервалов) t = 0, 1, 2, …, n.

Экономический смысл показателя заключается в том, что он как бы указывает норму доходности, которая ожидается (прибыльность инвестиций) либо очень допустимый уровень инвестиционных издержек в оцениваемый проект. IRR должен быть больше, как мы привыкли говорить, средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов:

IRR > CC.

Если это условие соблюдается, то инвестор может принять проект, в ином случае он должен будет отклонен.

Плюсы показателя внутренней нормы доходности (IRR) состоят в том, что не считая определения уровня прибыльности инвестиций, также можно сопоставить проекты различного масштаба и как бы различного рода продолжительности.

Данный показатель эффективности инвестиций: внутренняя норма доходности (IRR) имеет главные недочеты:

Во-первых, предполагается что доходный остаток будет реинвестироваться по ставке, равной внутренней норме доходности

Во-вторых, нет своего рода возможности понять , сколько могут принести деньги от инвестиций в абсолютном значении (рубли, доллары).

Внутренняя норма прибыльности может также использоваться

• для экономической оценки проектных решений, если известны наиболее приемлемые значения для ВНР ( которые зависят от области их применения) у проектов такого типа;
• для оценки степени стойкости инвестиционных проектов по разности ВНР — Е;

Как рассчитать норму рентабельности.m = I, где m – период, CFm – денежный поток за этот период, I – величина инвестиций.

2

Расчетный показатель нормы доходности позволяет оценить целесообразность того или иного бизнес-решения. К примеру, если в проекте бизнеса указан единственный источник доходов в виде кредита, вычислив IRR, вы увидите то пограничное значение годовой ставки по кредиту, выше которой оформлять его смысла нет, поскольку проект тогда будет убыточным.

3

Кроме того, норма рентабельности – один из опорных показателей, на основании которых принимается решение о приемлемости проекта в целом. Если вычисленное по формуле значение превышает инвестиционный капитал, у проекта есть будущее и бизнес-идея считается прибыльной. В противном случае, проект отклоняется, поскольку расходы на проект не окупятся и, уж тем более, не принесут никакой прибыли. Это своего рода порог безопасности для бизнеса.

4

Показатель нормы доходности позволяет сравнивать и оценивать рентабельность проектов, отличающихся длительностью и масштабами. Проценты доходности – величина относительная, поэтому их так легко интерпретировать по ситуации.

Не стоит забывать, что как и любой другой, показатель нормы рентабельности теоретический. На практике добиться расчетного показателя практически невозможно: реальная экономическая ситуация вносит свои коррективы. Кроме того, при расчетах имейте ввиду, что этот показатель чувствителен к структуре потока платежей, из-за чего порой невозможно оценить взаимоисключающие бизнес-проекты. При чередовании денежных притоков и оттоков возможно, что значений нормы рентабельности будет несколько.

В чем разница между доходностью и процентной ставкой?

Разница между доходностью и процентной ставкой зависит от характера возврата инвестиций и процентов, выплачиваемых по ссуде. Норма доходности относится к значению, которое указывает, какой доход генерируется на основе первоначальных инвестиций, также называемых капиталом. Эта ставка выражается в процентах и ​​основана на капитале и годовой прибыли, которая представляет собой сумму, заработанную в течение года.С другой стороны, процентная ставка основана на дополнительных суммах, выплачиваемых по ссуде, которые не являются частью фактического погашения ссуды.

Процентная ставка показывает, сколько процентов должно быть выплачено на основную сумму кредита.

Часто бывает проще понять разницу между нормой прибыли и процентной ставкой, сначала поняв, что означает каждый из этих терминов. Норма возврата инвестиций — это процент убытков или прибыли от инвестиций. Эта стоимость основана на первоначальных инвестициях или капитале и сумме, полученной за определенный период, например, один год для годовой нормы прибыли.

Норма доходности может быть рассчитана путем вычитания капитала из доходности, а затем деления этой стоимости на капитал для определения ставки.Например, для инвестиции в размере 100 долларов США (USD) и возврата в размере 120 долларов США капитал сначала вычитается из прибыли, чтобы определить рост на 20 долларов США. Затем это значение делится на капитал, чтобы получить доходность 0,20 или 20%, что указывает на доходность этих инвестиций за один год.

Процентная ставка указывает на сумму процентов, которая должна быть выплачена по ссуде.Это не имеет ничего общего с прибылью или убытком от инвестиций. Когда кто-то берет ссуду, ему обычно предоставляется годовая процентная ставка по этой ссуде, которая указывает платеж в дополнение к фактической основной сумме, которая должна быть выплачена.

Процентная ставка по ссуде может быть определена путем деления суммы процентов, уплаченных по ссуде за один год, на величину первоначальной суммы ссуды или основной суммы долга.Кто-то берет ссуду, например, в 100 долларов США и платит дополнительно 25 долларов в течение года, в котором она выплачивается, разделит эти 25 на 100. Это даст процентную ставку 0,25 или 25%. Хотя и норма прибыли, и процентная ставка выражаются в процентах, норма доходности основана на инвестициях, сделанных при уплате процентов по ссуде.

Минимальная привлекательная норма прибыли

Чтобы любая инвестиция была прибыльной, инвестор (корпоративный или частный) ожидает получить больше денег, чем сумма вложенного капитала.Другими словами, должна быть реализована справедливая норма прибыли или возврата инвестиций. В этом обсуждении используется определение ROR в уравнении [1.4], то есть сумма заработка, разделенная на основную сумму.

Инженерные альтернативы оцениваются на основании прогноза, что можно ожидать разумного ROR. Следовательно, для критериев выбора (этап 4) инженерно-экономического исследования должна быть установлена ​​некоторая разумная ставка ( Рисунок 1–1 ).

Минимальная привлекательная норма прибыли (MARR) — это разумная норма прибыли, установленная для оценки и выбора альтернатив.Проект не является экономически жизнеспособным, если ожидается, что он принесет не менее MARR. MARR также называется пороговой ставкой, ставкой отсечения, базовой ставкой и минимально приемлемой ставкой доходности.

Рисунок 1–12 показывает отношения между различными значениями нормы прибыли. В Соединенных Штатах текущая доходность казначейских векселей США иногда используется в качестве контрольной безопасной ставки. MARR всегда будет выше этой или аналогичной безопасной ставки.MARR — это не ставка, которая рассчитывается как ROR. MARR устанавливается (финансовыми) менеджерами и используется в качестве критерия, по которому измеряется ROR альтернативы при принятии решения о принятии / отклонении инвестиций.

Разработать базовое понимание того, как устанавливается значение MARR и используется для принятия инвестиционных решений. Хотя MARR используется как критерий для принятия решения об инвестировании в проект, размер MARR в основном зависит от того, сколько стоит получение необходимых капитальных средств.Привлечение капитала всегда стоит денег в виде процентов. Процентная ставка, выраженная в виде процентной ставки за год, называется стоимостью капитала

. Например, на личном уровне, если вы хотите приобрести новый широкоэкранный телевизор высокой четкости, но у вас недостаточно денег (капитала), вы можете получить банковский кредит, скажем, на сумму 9% в год и оплатить его. теперь телевизор наличными. Кроме того, вы можете использовать свою кредитную карту и ежемесячно выплачивать остаток.Такой подход, вероятно, будет стоить вам не менее 15% в год. Или вы можете использовать средства со своего сберегательного счета, который приносит 5% годовых, и платить наличными. Такой подход означает, что вы также отказываетесь от будущих доходов от этих средств. Ставки 9%, 15% и 5% — это ваша оценка стоимости капитала для привлечения капитала для системы с помощью различных методов капитального финансирования. Аналогичным образом корпорации оценивают стоимость капитала из различных источников для сбора средств на инженерные проекты и другие типы проектов.

Рисунок 1–12 Размер MAAR относительно других значений нормы доходности.

Как правило, капитал развивается двумя способами — долевым и долговым финансированием. Комбинация этих двух типов очень характерна для большинства проектов. В главе 10 они рассматриваются более подробно, но следует описание снимка.

Акционерное финансирование. Корпорация использует свои собственные средства за счет наличных средств, продажи акций или нераспределенной прибыли.Физические лица могут использовать свои собственные денежные средства, сбережения или инвестиции. В приведенном выше примере использование денег со сберегательного счета 5% является долевым финансированием.

Долговое финансирование. Корпорация заимствует из внешних источников и выплачивает основную сумму и проценты в соответствии с определенным графиком, во многом аналогичным планам в Таблица 1–1 . Источниками заемного капитала могут быть облигации, ссуды, ипотека, пулы венчурного капитала и многие другие. Физические лица также могут использовать источники долга, такие как кредитная карта (ставка 15%) и банковские опционы (ставка 9%), описанные выше.

Комбинации долгового и долевого финансирования означают, что в результате рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Если HDTV приобретается на 40% денег по кредитной карте под 15% в год и на 60% сберегательных счетов с доходом 5% в год, средневзвешенная стоимость капитала составляет 0,4 (15) 0,6 (5) 9% в год.

Для корпорации установленный MARR, используемый в качестве критерия для принятия или отклонения инвестиционной альтернативы, обычно будет равен или выше, чем WACC, который корпорация должна нести для получения необходимых капитальных средств.Итак, неравенство

должен соответствовать принятому проекту. Исключениями могут быть требования, регулируемые государством (безопасность, охрана окружающей среды, законодательство и т. Д.), Экономически прибыльные предприятия, которые, как ожидается, приведут к другим возможностям и т. Д.

Часто существует множество альтернатив, которые, как ожидается, приведут к ROR, превышающему MARR, поскольку показано на Рисунок 1–12 , но может не хватить капитала для всех, или риск проекта может быть оценен как слишком высокий, чтобы воспользоваться инвестиционным шансом.Следовательно, новые проекты, которые осуществляются, обычно имеют ожидаемую прибыль, по крайней мере, такую ​​же, как прибыль от другой альтернативы, которая не финансируется. Ожидаемая норма прибыли от нефинансируемого проекта называется альтернативной стоимостью.

Альтернативная стоимость — это норма прибыли за упущенную возможность, вызванную невозможностью реализовать проект. В числовом выражении это самая большая норма прибыли из всех проектов, которые не были приняты (отвергнуты) из-за отсутствия капитальных средств или других ресурсов .Если конкретный MARR не установлен, де-факто MARR является альтернативной стоимостью, то есть ROR первого проекта, который не был реализован из-за отсутствия капитальных средств.

В качестве иллюстрации альтернативных издержек см. Рисунок 1–12 и предположим, что маржа MARR составляет 12% в год. Кроме того, предположим, что предложение, назовем его A, с ожидаемой ROR = 13% не финансируется из-за нехватки капитала. Между тем, предложение B имеет ROR = 14,5% и финансируется из доступного капитала. Поскольку предложение А не реализовано из-за нехватки капитала, его расчетная доходность в размере 13% является альтернативной стоимостью; то есть упускается возможность получить дополнительные 13% прибыли.

Срочная доходность — эксперт по норме доходности

Формула

Взвешенная по времени доходность (также называемая средней геометрической доходностью) — это способ расчета нормы доходности для инвестиций при наличии депозитов и снятия средств. (денежные потоки) в течение периода. Вы часто хотите исключить эти денежные потоки, чтобы мы могли узнать, насколько хорошо сработали базовые инвестиции.

Чтобы рассчитать доходность, взвешенную по времени, для определенного периода, рассматриваемый период должен быть разделен на подпериоды в каждой точке, в которой произошел денежный поток.Вам также потребуется стоимость инвестиций в конце каждого подпериода.

Расчет арифметической доходности для каждого подпериода

Сначала вам нужно рассчитать арифметический доход для каждого подпериода, исключая влияние любых денежных потоков, что можно сделать с помощью следующей формулы:

R_ (арифметика) = (V_ (f) — D + W — V_i) / V_i`

, где V_f — это стоимость инвестиций в конце подпериода, V_i — стоимость инвестиций в начале подпериода, D — сумма любых сделанных депозитов. в инвестицию в конце этого подпериода, а «W» — это сумма всех изъятий.п (1 + R_ (ариф, i)) — 1`

Другими словами:

`R_ (tw) = ((1 + R_ (ариф, 1)) xx (1 + R_ (arith, 2)) xx (1 + R_ (arith, 3)) xx … xx (1 + R_ ( ариф, п))) — 1`

Это взвешенная по времени доходность. Обратите внимание, что это доход на доллар (или любую другую денежную единицу, которую вы используете). Чтобы получить годовую ставку, вам нужно сделать следующий шаг.

Годовой отчет

Если вы хотите узнать взвешенную по времени доходность, выраженную в виде годовой ставки, то вам необходимо пересчитать в год по следующей формуле:

`R_ {a \ n \ n \ ual} = (1 + R_ (tw)) ^ (1 / y) — 1`

, где y — количество лет для периода.

Пример

Салли инвестирует в паевой инвестиционный фонд. В ее ведомости указаны следующие операции за 2010 и 2011 годы:

Дата	Сделки
31 декабря 2009 г.	Первоначальный депозит 1000
30 июня 2010 г.	Депозит 100 Оценка инвестиций 1300
31 декабря 2010 г.	Депозит 100 Годовой комиссия удержана 50 Оценка инвестиций 1220
30 июня 2011 г.	Депозит 100 Оценка инвестиций 1503
31 декабря 2011 г.	Депозит 100 Годовая комиссия удержана 50 Оценка инвестиций 1703.30

Салли хочет вычислить взвешенную по времени доходность, поэтому она делит период на 4 подпериода и вычисляет арифметическую доходность для каждого из них.

Период 1: с 1 января по 30 июня 2010 г.

Депозит — это положительный денежный поток в инвестицию, поэтому мы вычитаем его из оценки в этом расчете.

`R_1 = (1300 — 100 — 1000) / 1000`

`R_1 = 0,2`

Период 2: с 1 июля по 31 декабря 2010 г.

Этот период включает годовую плату, которая представляет собой снятие с инвестиции, поэтому мы добавляем ее в этот расчет.

`R_2 = (1220 — 100 + 50 — 1300) / 1300`

R_2 = -0,1

Период 3: с 1 января по 30 июня 2011 г.

R_3 = (1503 — 100 — 1220) / 1220`

R_3 = 0,15

Период 4: с 1 июля по 31 декабря 2011 г.

`R_4 = (1703,30 — 100 + 50 — 1503) / 1503`

`R_4 = 0,1`

Доходность, взвешенная по времени

Салли теперь может рассчитать доходность, взвешенную по времени:

`R_ (tw) = ((1 + 0,2) xx (1 — 0,1) xx (1 + 0,15) xx (1 + 0.(1/2) — 1`

`R_ {a \ n \ n \ ual} = 0,1688`

Или в процентах:

`R_ {a \ n \ n \ ual} = 16.88%`

См. Также

Арифметический возврат

Для упрощения расчета доходности, взвешенной по времени, можно использовать Калькулятор доходности, взвешенной по времени.

Бухгалтерский учет / Метод средней нормы прибыли — определение, пояснение, формула, пример

Цели обучения данного артикул: Определите и объясните среднее метод доходности. Какая средняя доходность рассчитано? В чем его преимущества и недостатки? Состав: Средняя норма доходности — метод оценки предложений капиталовложений который измеряет ожидаемую прибыльность инвестиции в заводские активы. Этот способ также известна как учетная норма прибыли метод . Метод средней доходности один из методов оценки капитальных вложений предложения, которые не учитывают текущую стоимость. Следующая формула используется для рассчитать среднюю доходность: Средняя доходность = Средний годовой дополнительный доход / Средний инвестиции Числитель (среднегодовая приростный доход) и знаменатель (средний инвестиции) в приведенной выше формуле теперь объясняются ниже: Средний годовой дополнительный доход: Ожидаемый средний прирост заработанный доход равен сумме дополнительный доход за время жизни проекта, деленный на жизнь проекта.Годовой дополнительный доход может рассчитываться для проектов увеличения доходов или затрат редукционные проекты. Когда эта формула используется для проекты по увеличению доходов, ежегодные дополнительные доход рассчитывается по следующей формуле: Дополнительные доходы = Дополнительные выручка — Дополнительные затраты, включая амортизацию от инвестиции Когда формула используется для снижения затрат проектов рассчитывается годовой дополнительный доход следующим образом: Дополнительные доходы = Дополнительные выручка — Дополнительные затраты, включая амортизацию от инвестиции Иногда доход от инвестиций может быть выражен как годовые денежные потоки.Мы должны вычесть амортизацию когда доходность инвестиций выражается в годовом денежный поток. Например, если инвестиционная стоимость 50 000 долларов имеют срок службы пять лет и не имеют никакой спасательной стоимости, генерировал годовой денежный поток в размере 20 000 долларов США. Среднее дополнительный годовой доход составит: Среднегодовой прирост доход = 20 000 долларов — (50 000 долларов / 5) = 20 000–10 000 = 10 000 долларов США Среднее вложение: Средняя инвестиция (знаменатель в формуле средней нормы прибыли) может быть либо первоначальная стоимость актива или средняя инвестиции в заводской актив.Среднее инвестиции — это середина амортизируемой стоимости актива завода. Средняя точка равна первоначальная стоимость плюс остаточная стоимость актива делится на 2. Руководство хочет приобрести машина. Машина может заменить шесть рабочих, чьи среднегодовая заработная плата и пособия составляют 300000 долларов на каждого год. Стоимость машины составляет 500 000 долларов США. по оценкам, ежегодные затраты на эксплуатацию машина будет 134000 долларов.Ожидаемый срок полезного использования машины составляет 4 года и ожидаемая аварийная стоимость составляет 60 000 долларов. Если руководство приобретет машина? Использовать метод средней доходности (метод учетной нормы доходности) для оценки этого инвестиционное предложение. Решение: Расчетный средний годовой доход определяется как проект снижения затрат как следует: Общий годовой труд экономия 300 000 долл. США Минус: годовая эксплуатационная стоимость 134 000 долл. США Годовая прямолинейная амортизация (440 000 долл. США / 4 лет) 110 000 244 000 Среднегодовая дополнительный доход 56 000 долл. США Среднее инвестиции составляют 280 000 долларов США [(500 000 долларов США + 60 000 долларов США остаточная стоимость) / 2].Таким образом, ожидаемая средняя скорость возврат в среднем инвестиции 20%, рассчитано следующим образом: Средняя доходность = Расчетная среднегодовая дополнительный доход / средний инвестиция = 56 000 долл. США / 280 000 долл. США * = 20% * (500 000 долл. США + 60 000 долл. США) / 2 Ожидаемая средняя оценка доходности сравнивается с норма прибыли, установленная администрация.Машина желательно, если ожидаемый доходность (20%) превышает минимальная ставка, установленная управление. Руководство может занимать разные позиции альтернативные предложения по их средней ставке возвращение. Предложение с самой высокой средней оценкой доходности считается наиболее желательным. Для дальнейшего пояснения рассмотрим следующие пример: Пример Руководство рассматривает следующие альтернативные предложения капиталовложений и имеет указанная средняя доходность: Предложение A Предложение B Примерно среднегодовой прирост доход 30 000 долл. США 36 000 долл. США Среднее значение инвестиции 120 000 долл. США 180 000 долл. США Средняя оценка доходности: 30 000 долл. США / 120 000 долл. США 25% 36 000 долл. США / 180 000 долл. США 20% Если бы только средняя норма прибыли рассмотрено Предложение А с средняя доходность 25%, предпочтительнее Предложение B Преимущества: Этот метод оценки капитала инвестиции имеют следующие основные преимущества: Легко вычислить. Включает сумму дохода заработал за весь срок действия предложения. Он подчеркивает бухгалтерский доход, который обычно используется инвесторами и кредиторы при оценке эффективности менеджмента. Недостатки: Главный недостаток среднего метод нормы доходности (учетная норма доходности метод) заключается в том, что он напрямую не учитывает ожидаемые денежные потоки от предложения и сроки денежных потоков.Денежные потоки и их сроки очень важно, потому что деньги, поступающие от инвестиций могут быть реинвестированы в другой доход, приносящий доход виды деятельности.

Калькулятор нормы прибыли после уплаты налогов от Merrill Edge

© Wealth Management Systems Inc. Все права защищены.

Материал предоставлен третьей стороной, Wealth Managements Systems Inc., не аффилированной с Merrill или какой-либо из ее дочерних компаний, и предназначен только для информационных и образовательных целей.Выраженные мнения и взгляды не обязательно отражают мнения и взгляды компании Merrill или любой из ее дочерних компаний. Все предположения, мнения и оценки действительны на дату публикации этого материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Информация, содержащаяся в этом материале, не является советом о налоговых последствиях принятия какого-либо конкретного инвестиционного решения. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовую ситуацию или потребности и не предназначен в качестве рекомендации, предложения или ходатайства о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги, финансового инструмента или стратегии.Прежде чем действовать в соответствии с какой-либо рекомендацией в этом материале, вам следует подумать, соответствует ли это вашим интересам с учетом ваших конкретных обстоятельств, и, при необходимости, обратиться за профессиональной консультацией.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки со стороны Wealth Management Systems Inc. или ее источников, ни Wealth Management Systems inc. ни его источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность какой-либо информации и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения или за результаты, полученные в результате использования такой информации.Ни при каких обстоятельствах Wealth Management Systems Inc. не несет ответственности за какие-либо косвенные, особые или косвенные убытки в связи с использованием контента подписчиком или другими лицами.

Если у вас есть другие активы, доходы и инвестиции, которые не включены в этот анализ, они не будут учитываться ни в каком анализе или результатах.