Наличие обязательств пфи – () | .

Особенности и виды производных финансовых инструментов 🚩 Финансы 🚩 Другое

По определению производный финансовый инструмент является письменным соглашением сторон о купле-продаже или изменении цены базового актива с получением определенного финансового результата для участников контракта, как положительного, так и отрицательного.

Производные финансовые инструменты обладают определенными свойствами: срочностью, производностью и способностью использовать эффект финансового рычага. Срочность заключается  в удаленности момента сделки.

Производность деривативов в следующем: величина финансового результата по итогу сделок, зависит от изменения базового актива или размера базового параметра. Доход от срочных сделок – это разница между стоимостью исполнения договора и текущей стоимостью актива на спот-рынке.

Эффект финансового рычага заключается в возможности получения прибыли при меньших инвестициях, чем на рынке базовых рыночных активов. Дериватив основан на товаре, ценной бумаге, процентной ставке или валюте.

• К производным финансовым инструментам относят:
• фьючерсы;
• форварды;
• опционы;
• свопы.

Опционы и фьючерсы относятся к биржевым деривативам, а форварды и свопы – к внебиржевым.

Фьючерсом называют особый биржевой договор, по которому владелец  должен продать или купить товар в будущем. При этом в контракте оговаривается вид товара, его количество и конкретная цена.

Чтобы оперативно продать актив по рыночной цене, для каждого из базисных активов отдельно устанавливают условия поставки, например, время и место. Поэтому участники вторичных рынков быстро и легко находят как покупателей, так и продавцов.

Чтобы не получить отказ от одного из участников сделки, предусмотрено получение от них залога. Цель такого инструмента – минимизировать риск и закрепить прибыль. Также фьючерсы служат гарантией поставки. Эти деривативы чаще бывают без обязательства поставок реальных товаров.

Форвард – это договор на продажу и покупку одного из базовых активов в будущем по заведомо объявленной стоимости. Он обращается на внебиржевом рынке и может быть составлен на договорной основе. Стоит отметить, что, в отличие от фьючерса, при форварде к активу не предъявляются какие-то стандарты.

Это наиболее простой из производных финансовых инструментов. Он отличается обязательностью исполнения, четким определением обязанностей по всем сторонам. Сделки, заключаемые по форварду не приведены в соответствие с какими-то конкретными стандартами.

Опционом называется договор, дающий лишь право, но не обязательство покупателю приобрести или продать определенный базовый актив в течение определенного момента времени по конкретной цене. Предусматривается премия продавцу. Для составления опциона следует знать некоторые термины:

• опцион-колл – право на покупку;

• опцион-пут – право на продажу;

• надписант – продавец;

• эспирация – дата продажи;

• цена-страйк – стоимость актива.

Своп – это контракт на обмен платежами, а точнее комплекс форвардных договоров, в которых обязательства появляются периодически. По сути это перенос открытой сделки через ночь. Результат свопы – это начисленная или списанная комиссия. Такие операции популярны в средне- и долгосрочных сделках. Свопы не начисляют днем.

По будням в первом часу ночи пересчитывают все открытые сделки. Происходит это с помощью их закрытия и повторного открытия. Далее начисляют своп  по текущей ставке рефинансирования. Минимальные проценты дают за такие сочетания, как доллар и евро. Процентный своп начисляется каждый день.

Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями:

• спекуляция;
• хеджирование;
• арбитраж.

Спекуляция

Спекуляцией обозначают сделку для получения премии, которая складывается из разницы в рыночной стоимости инструмента. Участниками данной стратегии являются спекулянты. Они являются важным гарантом ликвидности рынка и готовы принять риски по операции на себя.

Для спекуляции характерная среда срочного рынка, ведь в таких обстоятельствах много возможностей, которые дает механизм кредитного плеча. Открытие позиции на срочном биржевом рынке возможно при внесении маржи или премии. Деривативы дают возможность игрокам играть на большие суммы, чем, например, инвестор.

Если оценивать соотношение доходность – риск, то нужно отметить: рост риска пропорционален увеличению потенциальной прибыли. Когда биржевой рынок начинает двигаться в обратном направлении, спекулянт рискует понести большие убытки.

Хеджирование рисков

Хеджирование — значит страхование от потерь. Эта стратегия означает снижение неблагоприятных факторов для продавца или покупателя. Особенно это актуально для компаний, работающих с иностранными фирмами-поставщиками, ведь при отсроченном платеже есть риск неблагоприятного колебания валютного курса. Также хеджированием занимаются поставщики волатильных товаров, например, сельскохозяйственной продукции, металла, нефти и нефтепродуктов.

При этой стратегии на срочном рынке подписывается договор с отрицательной корреляцией по доходности. При таком условии изменение цены в большую или меньшую сторону принесет продавцам и покупателям выигрыш и проигрыш одновременно на разных рынках.

Хеджирование – возможность фиксации цены в будущем моменте. Фьючерсы могут продавать с премией или скидкой, а значит можно  захеджировать позиции и получить прирост прибыли на размер базиса за вычетом издержек. Финансовый результат при этой будет равный при росте или падении стоимости базовых активов.

При опционах хеджируемая сумма зависит от премии по выбранной цене. Опционы требуют меньше затрат и не несут много рисков. Но при уверенности в будущем состоянии рынка лучше применять фьючерсы.

Форварды и свопы – вот возможность наиболее эффективного хеджирования базисных рисков. Они гибки относительно обстоятельств подписания договора и позволяют включить желаемые условия в сделку. Сложность таких производных финансовых инструментов состоит в поиске контрагентов при низкой ликвидности деривативов.

При хеджировании с помощью форвардных контрактов производят внебиржевые срочные сделки по покупке и продаже различных активов. При этом возможна поставка индексной разницы обеими сторонами или одной из них.

Свопы применяют при валютном, процентном, товарном хеджировании. Товарные свопы способствуют фиксации в течение длительного времени цены покупки и продажи для покупателя и продавца соответственно. Цель хеджирования — в устранении неопределенности денежных потоков в будущем.

Арбитраж

Арбитраж означает получение прибыли, которая может быть зафиксирована, за счет игры на противоположных позициях на базовый актив на разных биржевых рынках. Производный характер рынка финансовых инструментов предоставляет возможность таких операций. Разница в стоимости базового актива на срочном рынке в одно время позволяет провести арбитражную сделку.

Деривативы успешно применяются в формировании инновационного финансового продукта, внедряемого финансовым инжинирингом в разные сферы экономики. Благодаря производным финансовым инструментам, современный рынок получил немалые возможности по хеджированию риска, проведению спекулятивной и арбитражной сделки, а также по внедрению инновационного продукта. Развитие области деривативов способствует улучшению деятельности субъектов финансового рынка.

www.kakprosto.ru

Налогообложение операций с ПФИ — PFL Advisors

Налогообложение операций с производными финансовыми инструментами (ПФИ) в России выписано не менее тщательно, чем налоговые нормы в отношении классических ценных бумаг – акций, облигаций, векселей, инвестпаев и др.

Главный документ налоговой политики по ПФИ в отношении юридических лиц – вторая часть Налогового кодекса РФ (НК РФ), принятая 05.08.2000 г. за № 117-ФЗ, статьи 301-305.

1. Термины

Виды ПФИ определены в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г.

ПФИ, по версии 39-ФЗ – договора трех видов. Первый отвечает свопу, второй – опциону, третий – форварду или фьючерсу.
Расчеты по третьему виду ПФИ (фьючерсу/форварду) совершаются не ранее третьего дня от заключения сделки. Более ранний срок исполнения отвечает спотовому контракту.
ПФИ вместе с ценной бумагой 39-ФЗ объединяет в понятие финансового инструмента.

Часть 1 статьи 301 НК РФ ссылается на интерпретацию ПФИ в 39-ФЗ, но с двумя уточнениями.

1. Вводится привычный глазу перечень ПФИ: фьючерсы, форварды, опционы, свопы и подчеркивается, что он устанавливается отдельным документом Центрального банка РФ. На дату подготовки обзора – Указанием ЦБ РФ № 3565-У от 16.02.2015 г. «О видах производных финансовых инструментов».
2. НК делает акцент на то, что в рамках налогового кодекса производным фининструментом признается договор, права и обязанности по которому защищаются российским гражданским законодательством или применимым в РФ законодательством зарубежных стран. В противном случае, убытки по такому ПФИ не уменьшают налоговую базу.

В части 1 статьи 301 НК РФ упоминаются также базисный актив и участник срочной сделки – юрлицо (организация). Законодатель принимает термин «базисный» вместо широко используемого вне нормативного поля «базовый».

Часть 4 статьи 301 разъясняет вариационную маржу, как промежуточную сумму, насчитываемую клиринговой компанией или организатором биржевой торговли владельцу ПФИ.

Часть 5 статьи 301 дает точку зрения российского законодательства на хеджирование, как на совокупность сделок с ПФИ, преследующих целью снизить товарные, процентные, валютные и иные виды рыночных рисков, сопровождающих бизнес налогоплательщика.

На терминологическом ликбезе по хеджированию Налоговый кодекс не останавливается и описывает процедуру отнесения операций с ПФИ к хеджированию.
Для того, чтобы налоговый орган признал классификацию набора сделок с ПФИ, как хеджирование обоснованной, налогоплательщик на дату первой сделки обязан подготовить справку. В ней предоставляется прогноз/расчет того, что данная совокупность операций с ПФИ выполняет роль страховки хозяйственной деятельности от неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

2. Классификация срочных сделок

Налогоплательщик самостоятельно квалифицирует в учетной политике сделки, предусматривающие оплату/поставку базисного актива.
Их можно отнести к:
1. Операциям с ПФИ.
2. Договорам с отсрочкой исполнения.

От классификации зависит налогообложение. В первом случае оно проводится по статьям 301-305 части второй НК РФ, во втором – согласно положениям НК для стандартных сделок с товаром — базисным активом.

3. Исполнение и прекращение ПФИ

Часть 2 статьи 301 НК дает три варианта исполнения ПФИ:
1. Поставка базисного актива.
2. Окончательный взаиморасчет по ПФИ.
3. Совершение обратной сделки.

Например, для фьючерса систематизация НК читается так.
По варианту 1 имеет место поставочный фьючерс, по варианту 2 – расчетный, по третьему – закрытие длинной позиции по инструменту открытием короткой и наоборот.

Четко прописаны законодателем и пути прекращения (прекращения до даты исполнения) сделок по ПФИ.
Их также три:
1. Зачет однородных требований/обязательств.
2. В соответствии с единым договором (генеральным соглашением) согласно Закону 39-ФЗ с определением нетто-обязательств (чистых, итоговых обязательств) по сделкам с ПФИ.
3. Зачет встречных требований, учтенных биржевым клирингом при организованной торговле.

4. Рынки

Часть 3 статьи 301 НК распределяет ПФИ в зависимости от типа рынка:
1. Обращающиеся ПФИ – заключаемые/торгуемые на организованном, т.е. биржевом рынке.
2. Необращающиеся ПФИ – на неорганизованном (внебиржевом) рынке.

5. Доходы и расходы по ПФИ

В зависимости от рынка обращения ПФИ, Налоговый кодекс дает структуру доходной и расходной части налогоплательщика.

5.1.

Для обращающихся (биржевых) ПФИ, фьючерс/опцион доходами в отчетном периоде считаются (статья 302 НК РФ):
1. Полученная (ожидаемая к получению) вариационная маржа.
2. Суммы, вырученные (причитающиеся) при исполнении ПФИ, иные поступления от владения/реализации/исполнения ПФИ.

Соответственно, к расходам по биржевым ПФИ НК относит:
1. Оплаченная/списанная вариационная маржа (подлежащая оплате/списанию).
2. Суммы, выплаченные (подлежащие оплате) налогоплательщиком по ПФИ, включая перечисления, связанные с исполнением контрактов.

3. Иные оплаты, связанные с участием в организованной торговле (брокерские комиссии, биржевой сбор и пр.).

5.2.

Для необращающихся ПФИ, (речь идет, прежде всего, о внебиржевых форвардах), доходная часть в отчетном периоде формируется из (статья 303 НК РФ):
1. Сумм к получению по ПФИ при исполнении/окончании контракта.
2. Прочих поступлений, предусмотренных срочным контрактом, включая расчеты по поставке базисного актива.

Расходы по необращающимся ПФИ:
1. Денежные средства, оплаченные (должны быть оплачены) при исполнении контракта.
2. Все прочие издержки, связанные с сопровождением/окончанием ПФИ.

6. Ставка

Для обращающихся ПФИ налог на прибыль рассчитывается по ставке, указанной в пункте 1 статьи 284 НК РФ, а именно – 20%.

Ставка в 20% применяется и для внебиржевых сделок по опционам и свопам, в том случае, когда они проводятся через центрального контрагента (ст. 304).

7. Особенности налогообложения срочных контрактов

В статье 304 НК приводятся детали налоговой политики в отношении отдельных видов операций с ПФИ и их участников.

7.1. Для необращающихся ПФИ доходы и расходы в отчетном (налоговом) периоде определяются по совокупности сделок со всеми базисными активами.

7.2. Налогообложение операций хеджирования проводится с учетом доходов/расходов по объекту хеджирования.

7.3. При общем порядке учета доходов и расходов, для отдельных типов участников срочных сделок законодатель вводит такие исключения.

7.3.1. Банки вправе уменьшить налоговую базу на величину убытков по поставочным внебиржевым контрактам с иностранной валютой.

7.3.2. Банки и прочие профучастники рынка ценных бумаг, при проведении дилерской деятельности (от своего имени и за свой счет) с необращающимися ПФИ, также имеют право уменьшать налогооблагаемую прибыль на величину убытков от операций с ПФИ.

7.4. Отдельно выписана норма по расчету налоговой базы для процентных свопов. Налоговый кодекс позволяет не учитывать процентные доходы/расходы по таким инструментам на конец отчетных периодов, т.е. не делать промежуточные начисления процентов. Достаточно провести подобную процедуру в том периоде, когда по свопу производится окончательный расчет.

8. Оценка ПФИ для налогообложения

Статья 305 НК вводит соответствие между фактической и рыночной ценой сделки для ПФИ.

8.1. Для обращающихся контрактов фактическая цена равна рыночной. Общий момент для любого биржевого инструмента. Цитата от американского экономиста, нобелевского лауреата Милтона Фридмана: «Доллар стоит столько, сколько скажет биржа». Подходит к любому ликвидному биржевому активу, включая срочный контракт.

Фактическая цена принимается равной рыночной и для необращающихся опционов и свопов, в том случае, когда операции по ним проводятся через центрального контрагента.

8.2. Для необращающихся ПФИ по сделкам, находящихся под контролем, согласно разделу V.1 (по взаимозависимым лицам), применяется такая норма.

Фактическая цена признается рыночной, в том случае, если она отличается не более, чем на 20% в обе стороны от расчетной цены контракта на день заключения. Порядок исчисления расчетной цены ПФИ устанавливается отдельным документом ЦБ РФ, согласованным с Минфином. На дату написания материала – Указание ЦБ РФ № 3413-У от 07.10.2014 г.

Когда фактическая стоимость контракта выходит за рамки такого коридора, для целей налогообложения применяется расчетная цена увеличенная/уменьшенная ровно на 20%.

Если участники сделок с ПФИ не подпадают под действие раздела V.1 НК РФ, то фактическая цена необращающегося инструмента признается рыночной, как для биржевого контракта.

Что в итоге?

Статьи НК РФ в отношении производных финансовых инструментов, важны не только, как руководство в налоговом учете для организации, работающей на срочном рынке.

Наряду с подзаконными актами (Указаниями Центробанка РФ и др.), они освещают общие принципиальные вопросы ПФИ: виды и оценка стоимости ПФИ, хеджирование, опционные и своп-контракты, процентные свопы, биржевые и внебиржевые инструменты и пр. с точки зрения действующей российской нормативной правовой базы.

(информация по состоянию на 29.03.18)

pfladvisors.com

Особенности бухгалтерского учета встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора

В Приложении 3 к «Правилам ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», утвержденном Положением Банка России от 26.03.2007 № 302-П, впервые в правилах бухгалтерского учета в банках появился термин «встроенные производные инструменты, неотделяемые от основного договора». Рассмотрим особенности их бухгалтерского учета с 1 января 2008 года.

Понятие и правила бухгалтерского учета НВПИ Термин «финансовый инструмент» употребляется в двух значениях: во-первых, это «контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта», а во-вторых, «это могут быть денежные средства, финансовые вложения и различные виды задолженности» (Пособия Эрнст энд Янг. Финансы и инвестиции. Англо-русский и русско-английский толковый словарь. М.: Джон Уайли энд Санз, 1995).

Производный финансовый инструмент — это контракт, имеющий базисный актив (п. 1.2.17 Положения Банка России от 24.09.1999 № 89-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков»).

«Под базисным активом финансовых инструментов срочных сделок понимается предмет срочной сделки (в том числе иностранная валюта, ценные бумаги и иное имущество и имущественные права, процентные ставки, кредитные ресурсы, индексы цен или процентных ставок, другие финансовые инструменты срочных сделок)» (п. 1 ст. 301 Налогового кодекса РФ).

Производный финансовый инструмент — это финансовый инструмент, стоимость которого меняется в результате изменения базисной переменной, для приобретения которого требуются относительно небольшие инвестиции и расчеты по которому предполагается произвести в будущем. Типичными примерами производных финансовых инструментов являются фьючерсные, форвардные, опционные контракты и свопы.

В соответствии с п. 1.4 Приложения 3 к «Правилам ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», утвержденным Положением Банка России от 26.03.2007 № 302-П (далее — Правила), под встроенным производным инструментом, неотделяемым от основного договора (далее — НВПИ), понимается «условие договора, определяющее конкретную величину требований и (или) обязательств не в абсолютной сумме, а расчетным путем на основании курса валют (в том числе путем применения валютной оговорки), рыночной (биржевой) цены на ценные бумаги или иные активы, ставки (за исключением ставки процента), индекса или другой переменной».

Встроенный производный инструмент, неотделяемый от основного договора, является таковым, если соблюдаются следующие обязательные условия:

— экономические характеристики и риски НВПИ связаны с экономическими характеристиками и рисками базисного финансового инструмента;

— базисный финансовый инструмент (с теми же условиями его изменения, что и НВПИ) соответствует производному финансовому инструменту;

— базисный финансовый инструмент оценивается по справедливой стоимости, а изменения справедливой стоимости относятся на прибыль или убыток.

В определении НВПИ, которое в Правилах дано Банком России, в соответствии с п. 1.4.2 Приложения 3 к Правилам «под валютной оговоркой понимается условие договора, согласно которому требование и (или) обязательство подлежит исполнению в оговоренной валюте (валюта обязательства), но в сумме, эквивалентной определенной сумме в другой валюте (валюта-эквивалент) или условных единицах по согласованному курсу.

Под валютой обязательства понимается также валюта погашения долгового обязательства, если в соответствии с законодательством Российской Федерации, условиями выпуска или непосредственно в долговом обязательстве (например: оговорка эффективного платежа в векселе) однозначно определено его погашение в конкретной валюте, отличной от валюты номинала. В таких случаях валюта номинала долгового обязательства признается валютой-эквивалентом».

Это означает, что вексель с валютной оговоркой или без оговорки эффективного платежа также можно отнести к НВПИ, а следовательно, и переоценивать по специальным счетам доходов, расходов или переоценки НВПИ (соответственно 70605, 70705 и 70610, 70710).

В соответствии с п. 7.2 Приложения 3 к Правилам «содержащиеся в договорах условия о последующих конвертациях сумм требований и (или) обязательств в другую валюту НВПИ не являются и подлежат отражению в бухгалтерском учете как срочная часть сделки “своп”».

В соответствии с п. 1.4.3 Приложения 3 к Правилам, «если по договорам купли-продажи (выполнения работ, оказания услуг) величина выручки (стоимость работ, услуг) определяется с применением НВПИ, разницы, связанные с их применением, начисляются с даты перехода прав собственности на поставляемый актив (даты приема работ, оказания услуг) до даты фактически произведенной оплаты».

Учет операции с применением НВПИ происходит в соответствии с правилами учета соответствующей операции, а сумма полученного дохода или расхода отражается на соответствующих счетах дохода или расхода с учетом возникающей разницы при переоценке. Таким образом, можно вывести основные принципы организации учета НВПИ:

1. Учету подлежит только операция по основному финансовому инструменту в соответствии с правилами учета этой операции, например как срочной сделки.

2. «Активы, требования и (или) обязательства, конкретная величина (стоимость) которых определяется с применением НВПИ, подлежат обязательной переоценке (перерасчету) в последний рабочий день месяца. Кредитная организация вправе установить периодичность переоценки (перерасчета) в течение месяца, утвердив ее в учетной политике» (п. 7.3 Приложения 3 к Правилам).

3. «Увеличение сумм требований (стоимости активов) либо уменьшение сумм обязательств при очередной переоценке (перерасчете) или исполнении по сравнению с предыдущей переоценкой (датой принятия к учету) отражается в корреспонденции со счетами по учету положительной переоценки НВПИ» (п. 7.4 Приложения 3 к Правилам):

Дт счетов по учету НВПИ

Кт 70605 «Доходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» по символам 15201–15204.

4. «Уменьшение сумм требований (стоимости активов) либо увеличение сумм обязательств при очередной переоценке или исполнении по сравнению с предыдущей пере-оценкой (датой принятия к учету) отражается в корреспонденции со счетами по учету отрицательной переоценки НВПИ» (п. 7.5 Приложения 3 к Правилам):

Дт 70610 «Расходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» по соответствующим символам 24201–24204

Кт счетов по учету НВПИ.

5. «Если в соответствии с условиями договора конкретная величина требования (стоимость актива) или обязательства определяется с применением двух и более НВПИ, то переоценка (перерасчет) осуществляется по каждому НВПИ» (п. 7.5 Приложения 3 к Правилам).

6. «Суммирование или зачет результатов переоценки (перерасчета) разных НВПИ не допускается» (п. 7.5 Приложения 3 к Правилам).

7. В Отчете о прибылях и убытках (Приложение 4 к Правилам) доходы и расходы от применения НВПИ (в том числе разницы, связанные с применением НВПИ) отражаются по символам 15201–15204 подраздела 2 «Доходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» (балансовый счет 70605, а при составлении годового бухгалтерского отчета — балансовый счет 70705) раздела 5 «Положительная переоценка» главы I «Доходы» и символам 24201–24204 подраздела 2 «Расходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» (балансовый счет 70610, а при составлении годового бухгалтерского отчета — балансовый счет 70710) раздела 4 «Отрицательная переоценка» главы II «Расходы» (п. 7.7 Приложения 3 к Правилам).

8. Разницы, связанные с применением НВПИ, «начисляются с даты перехода прав собственности на поставляемый актив (даты приема работ, оказания услуг) до даты фактически произведенной оплаты» (п. 1.4.3 Приложения 3 к Правилам).

Пример бухгалтерского учета НВПИ

Рассмотрим учет НВПИ на конкретном примере. Предположим, что кредитной организацией была заключена срочная сделка сроком 7 дней на поставку золота со встроенным производным инструментом об изменении индексов цен на золото.

В момент заключения сделки в учете банка будет отражен по счетам раздела «Г» Плана счетов только основной финансовый инструмент:

Дт 93302 «Требования по поставке денежных средств со сроком исполнения от 2 до 7 дней»

Кт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней».

Далее будет происходить переоценка обязательств по учетным ценам золота и по ценам, установленным встроенным производным инструментом, в установленной законодательством и учетной политикой банка периодичности.

Переоценка обязательств по учетным ценам золота отражается в учете следующими проводками.

Положительная переоценка отражается в учете проводкой:

Дт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней»

Кт 96901 «Нереализованные курсовые разницы (положительные) по переоценке драгоценных металлов».

Отрицательная переоценка отражается в учете проводкой:

Дт 93901 «Нереализованные курсовые разницы (отрицательные) по переоценке драгоценных металлов»

Кт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней».

Одновременно будет учитываться разница по встроенному производному инструменту в установленной законодательством и учетной политикой банка периодичности.

Положительная разница, связанная с применением НВПИ, отражается в учете проводкой:

Дт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней»

Кт 97104 «Нереализованные курсовые разницы по переоценке требований и обязательств при изменении индексов цен (положительные)».

Отрицательная разница, связанная с применением НВПИ, отражается в учете проводкой:

Дт 95004 «Нереализованные курсовые разницы по переоценке требований и обязательств при изменении индексов цен (отрицательные)»

Кт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней».

По мере приближения дат исполнения сделки требования и обязательства переносятся на другие по срокам счета:

Перенос обязательств делается проводкой:

Дт 96402 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения от 2 до 7 дней»

Кт 96401 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения на следующий день».

Перенос требований делается проводкой:

Дт 93301 «Требования по поставке денежных средств со сроком исполнения на следующий день»

Кт 93302 «Требования по поставке денежных средств со сроком исполнения от 2 до 7 дней».

В день исполнения сделки осуществляется закрытие внебалансовых счетов главы «Г», которые применялись для ее учета. Делается проводка:

Дт 96401 «Обязательства по поставке драгоценных металлов со сроком исполнения на следующий день»

Кт 93301 «Требования по поставке денежных средств со сроком исполнения на следующий день».

Одновременно закрываются лицевые счета, открытые для учета сделки на счетах 93901 или 96901, 95004 или 97104.

В этот же день происходит открытие балансового учета суммы сделки по конверсионным счетам:

Дт 47408 «Расчеты по конверсионным операциям и срочным сделкам»

Кт 47407 «Расчеты по конверсионным операциям и срочным сделкам».

Списание задолженности по поставке золота в сумме сделки отражается в учете проводкой:

Дт 47407 «Расчеты по конверсионным операциям и срочным сделкам»

Кт 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов».

Списание (выбытие) золота по учетной цене отражается в учете проводкой:

Дт 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов»

Кт 20302 « Золото» (по учетной цене).

Происходит определение финансовых результатов с учетом встроенного производного финансового инструмента.

При получении положительного финансового результата делается проводка:

Дт 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов»

Кт 70601 «Доходы» по символу 12403 «От операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями».

Кт 70605 «Доходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» по соответствующим символам 15201–15204.

При получении отрицательного финансового результата делается проводка:

Дт 70606 «Расходы» по символу 22203 «По операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями»

Дт 70610 «Расходы от применения встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора» по соответствующим символам 24201–24204.

Кт 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов».

Аналогичным образом производится учет всех встроенных производных инструментов, неотделяемых от основного договора. При этом учет производится на основании основных принципов их учета, изложенных в Правилах, а также в учетной политике кредитной организации.

Автор — профессор, квалифицированный аудитор, Финансовая академия при Правительстве РФ.

www.klerk.ru

Новые виды финансовых инструментов на российском рынке долгового капитала

Структурные облигации

Закон о структурных облигациях, вступивший в силу 16 октября 2018 года, позволяет выпускать подобные облигации, однако на текущий момент ни одного выпуска не состоялось. Получение выплат по ним зависит от наступления или ненаступления одного или нескольких обстоятельств. Выплаты могут быть привязаны к процентным ставкам и индексам инфляции, курсам валют, котировкам ценных бумаг или иных финансовых инструментов, котировкам драгоценных металлов, сырья или иных товаров, фондовым и товарным индексам, неисполнению обязательств третьими лицами. Также структурные облигации можно погашать в меньшем размере, чем их номинальная стоимость. В мире распространены облигации с частичной или отсутствующей защитой капитала (non-capital protected bonds). В зависимости от наступления или ненаступления обстоятельств может выплачиваться или не выплачиваться не только размер дохода, но и номинальная стоимость облигаций. Пока структурные облигации могут приобретать только квалифицированные инвесторы, но, по сообщениям в СМИ, Банк России готовит предложения и для неквалифицированных инвесторов. 

Выпуск структурных облигаций

До принятия закона выпускались облигации, выплата дополнительного дохода по которым была привязана к различным переменным, однако эмитент обязан был гарантировать полную защиту номинальной стоимости при погашении. На рынке существовали предложения, структурированные по иностранному праву, или же маркетинговые «структурные облигации» – другими словами, наборы различных финансовых инструментов с защитой капитала, которые предлагались инвесторам под названием «структурные продукты», «инвестиционные облигации», «структурные ноты», но не являлись структурными облигациями в понимании российского законодательства.

Структурные облигации могут быть выпущены ограниченным кругом эмитентов: кредитными организациями, брокерами, дилерами и специализированными финансовыми обществами, которые имеют право осуществлять эмиссию структурных облигаций. Для таких облигаций предусмотрен запрет на досрочное погашение по усмотрению эмитента, за исключением не зависящих от воли эмитента случаев, предусмотренных в решении о выпуске. Если структурные облигации выпускаются брокерами, дилерами или СФО, они должны быть обеспечены залогом. 

Структурные облигации – инструмент новый, и есть масса законодательных нюансов, связанных с с возможностью их выпуска. В частности, остается открытым вопрос выпуска структурных облигаций в рамках программы. Банк России опубликовал изменения в стандарты эмиссии, посвященные регистрации структурных облигаций, только 15 февраля 2019 года. Однако ЦБ еще не внес необходимые изменения в Инструкцию от 27.12.2013 года № 148-И и в Положение от 30.12.2014 года № 454-П. 

Досрочное погашение

В решении о выпуске обычных облигаций можно предусмотреть досрочное погашение по усмотрению эмитента. В свою очередь, структурные облигации могут быть досрочно погашены только в случаях, не зависящих от воли эмитента. Перечень таких случаев должен быть предусмотрен в решении о выпуске. Указанное условие является важной гарантией выполнения обязательств эмитента и реализации выпуска структурных облигаций. В то же время участники рынка обсуждают возможность безусловного досрочного погашения облигаций в рамках порядка досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента при условии, что эмитент до даты начала размещения определяет безусловную дату погашения облигаций.

Расчетный агент

В текущей редакции стандартов эмиссии ценных бумаг сказано: если порядок определения размера купона или цены приобретения облигаций устанавливается в виде формулы с переменными, то значения этих переменных не могут изменяться по усмотрению эмитента. По облигациям, предусматривающим выплату дополнительного дохода, который определяется формулой с переменными, сложилась рыночная практика заключения договора между эмитентом и расчетным агентом, в качестве которого зачастую назначается аффилированное лицо эмитента. Не исключены случаи, когда расчетным агентом может выступать сам банк-эмитент, если соблюдается вышеуказанное требование. Однако в случае выпуска структурных облигаций возникает вопрос о потенциальном конфликте интересов между эмитентом и расчетным агентом. Дело в том, что базисным активом структурной облигации может быть не обращающийся на торгах актив, стоимость которого трудно оценить. Это привносит значительную степень усмотрения расчетного агента при определении размера выплат по структурным облигациям в случае наступления дефолта по ним и потенциально может вредить интересам их владельцев. 

Сегодня в стандартах эмиссий структурных облигаций сказано, что эмитент должен установить в решении о выпуске структурных облигаций порядок определения размера выплат. Лицо, которое вправе осуществлять эти расчеты, не уточняется. Особенно остро этот вопрос может возникнуть в случае необходимости подтверждения какого-либо дефолта, от наступления которого по условиям выпуска зависит размер выплат владельцам структурных облигаций и в целом возможность их осуществления.

Стандартная документация, разработанная Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) применительно к кредитным дефолтным свопам, предусматривает создание независимого комитета из участников финансового рынка. Он определяет факт реализации кредитного риска. Поскольку структурные облигации по своей экономической природе могут рассматриваться как облигации с встроенным деривативом, логика наличия независимого лица, которое могло бы осуществлять функции расчетного агента, вполне применима.

Производные финансовые инструменты

В определение структурной облигации в законе о РЦБ заложена отсылка к производным финансовым инструментам (ПФИ). Существует риск применения к этим отношениям норм, относящихся к ПФИ. Такая квалификация может повлечь за собой риски, исторически присущие российскому рынку деривативов. Это риск квалификации структурных облигаций, предусматривающих «плавающие» выплаты в зависимости от наступления каких-либо обстоятельств, в качестве игр и пари, требования из которых по общему правилу являются натуральными и не подлежат судебной защите. 

Пункт 2 ст. 1062 ГК предоставляет судебную защиту требованиям, носящим алеаторную природу, при условии выполнения нескольких критериев. Требование должно иметь денежный характер. Выплата денежных сумм по данному требованию должна зависеть только от определенного вида базисных активов или событий, от изменения цен на товары, ценные бумаги и валюту, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании совокупности указанных показателей; а также от наступления или ненаступления какого-либо обстоятельства, которое предусмотрено законом о РЦБ. И наконец, хотя бы одна из сторон сделки должна обладать соответствующей лицензией на осуществление банковских операций или на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Риск применения норм о ПФИ к структурным облигациям сужает допустимый перечень базисных активов и событий, к которым могут быть привязаны выплаты по облигациям, а также сокращает перечень лиц, которые могут заключать сделки с этим видом ценных бумаг. При этом положения ГК содержат отдельную оговорку о допустимости заключения сделок с ПФИ на бирже, однако для этого случая также существует специальная норма в законе о РЦБ. Заключение на бирже сделок в отношении ПФИ может происходить только при условии, что другой стороной по таким договорам является лицо, осуществляющее функции центрального контрагента. Расчетным агентом по такому договору может быть только клиринговая организация, кредитная организация, брокер или депозитарий. Заключение на бирже сделок в отношении ПФИ, базисным активом которого является кредитный риск, допускается, только если продавцом такого дериватива является юридическое лицо — квалифицированный инвестор, а покупателем — юридическое лицо.

Соответственно, при применения правил о ПФИ к структурным облигациям обращение таких облигаций на организованных торгах будет возможно только при условии централизованного клиринга. Перечень потенциальных приобретателей структурных облигаций с кредитным риском будет также ограничен. Для устранения риска переквалификации структурных облигаций в ПФИ и применения к ним законодательства о ПФИ целесообразно установить норму, согласно которой положения о ПФИ не применяются к ценным бумагам, включая структурные облигации.

«Вечные» облигации

28 декабря 2018 года вступил в силу закон об упрощении процедуры эмиссии, который также ввел в оборот институт «вечных» облигаций. Стоит отметить, что до принятия указанного закона облигации без срока погашения уже выпускались банками в форме субординированных облигаций. Особенностью субординированных облигаций является возможность включения субординированных инструментов в состав источников добавочного капитала при соблюдении ряда условий, предусмотренных Положением ЦБ от 04.07.2018 № 646-П.

С точки зрения экономической целесообразности выпуска облигаций без срока погашения, для эмитента важным является включение такого инструмента в капитал эмитента, тогда как для инвестора облигации без срока погашения привлекательны за счет их повышенной доходности. 

Эмитентом «вечных» облигаций может быть хозяйственное общество, которое работает более 5 лет, без случаев существенного нарушения условия исполнения по облигациям. Причем эмитенту присвоен рейтинг, соответствующий наивысшему кредитному рейтингу по национальной рейтинговой шкале. Инвесторами в такие облигации могут быть только квалифицированные инвесторы — юридические лица.

 «Вечные» облигации нельзя конвертировать в акции или иные эмиссионные ценные бумаги. Решение о размещении принимается большинством в 95% голосов участников/акционеров эмитента. Нельзя выплачивать проценты по «вечным» облигациям по усмотрению эмитента. Владельцы ценных бумаг не вправе предъявлять требования о досрочном погашении даже в случае существенного нарушения исполнения обязательств. Регистрировать «вечные» облигации может только регулятор. А в случае банкротства эмитента требования владельцев удовлетворяются после удовлетворения требований всех иных кредиторов. 

По имеющейся у нас информации, количество эмитентов, которым присвоен наивысший кредитный рейтинг национальных рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт РА), не превышает 20 обществ. Законодатель предусмотрел возможность учета субординированных облигаций без срока погашения в капитале эмитента (если речь идет о кредитной организации) и увеличения капитала эмитента, что зачастую является основной причиной выпуска таких облигаций. В отношении «вечных» облигаций предусмотрен запрет на конвертацию в акции или иные эмиссионные ценные бумаги. Согласно Информации Минфина № ОП 12-2018, порядок представления бессрочных облигаций в консолидированной финансовой отчетности эмитента определяется классификацией их в соответствии с МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление». Отсутствие у организации-заемщика обязанности по возврату основной суммы долга или процентов либо по передаче переменного количества собственных долевых инструментов может свидетельствовать о том, что такие облигации являются долевым инструментом. Признак этого – наличие в договоре (условиях выпуска) положения, согласно которому возможен обмен или конвертация требований кредиторов на обыкновенные акции (доли в уставном капитале) по фиксированному коэффициенту. 

Должны ли соблюдаться оба указанных критерия одновременно или достаточно соблюдения первого критерия для целей учета таких облигаций в капитале эмитента, пока неясно. На наш взгляд, вопрос о возможности учета «вечных» облигаций в капитале эмитента остается открытым и требует дополнительных разъяснений регулятора.

pravo.ru

Законодательство — Московская Биржа | Рынки

 

Понятие производных финансовых инструментов (ПФИ)

Статья 2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:
Производный финансовый инструмент — договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:
обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами Центрального банка Российской Федерации (далее – Банк России) и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.
В приведённом определении подразумевается, что к ПФИ относятся:

• расчётные фьючерсы;
• опционы поставочные и расчётные;
• поставочные фьючерсы.

Основополагающий документ, содержащий требования к условиям оказания услуг, способствующих совершению срочных сделок:

• Приказ ФСФР России от 16.07.2013 №13-58/пз-н «Об утверждении Требований к содержанию спецификаций договоров, являющихся производными финансовыми инструментами»

Использование ПФИ в индивидуальном ДУ

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Гражданский Кодекс РФ.
2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
3. Положение Банка России от 03.08.2015 №482-П «О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего».
4. Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами», утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.

Цитаты из законодательных и нормативных документов
Положение Банка России от 03.08.2015 №482-П «О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего».

Глава 3. Требования к управлению ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами

3.1. В случае подачи заявки на организованных торгах на заключение договоров, объектом которых являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов денежные обязательства, вытекающие из таких договоров, исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из средней цены ценной бумаги, взвешенной по количеству ценных бумаг, приобретаемых или отчуждаемых по договорам, заключенным на основании указанной заявки.
В случае заключения договора, объектом которого являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов не на организованных торгах денежные обязательства по такому договору исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из цены одной ценной бумаги, рассчитанной исходя из цены договора и количества приобретаемых или отчуждаемых ценных бумаг по этому договору.
Договор, являющийся производным финансовым инструментом, может быть заключен только за счет одного клиента. При этом допускается заключение такого договора управляющим на организованных торгах на основании заявки, поданной в интересах нескольких клиентов, на заключение нескольких договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, за счет нескольких клиентов.
Приобретение одной ценной бумаги или заключение договора, являющегося производным финансовым инструментом, за счет имущества нескольких клиентов не допускается, за исключением случая, когда имущество этих клиентов, находящееся в доверительном управлении, принадлежит им на праве общей собственности. 

Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами», утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.

2.1. В случае если иное не предусмотрено пунктом 2.2 настоящего Положения, внутренний учет профессионального участника должен содержать записи в отношении следующих сделок:
сделок, совершенных за счет клиентов, в том числе договоров, являющихся производными финансовыми инструментами;
сделок, совершенных за свой счет, с ценными бумагами, иностранными финансовыми инструментами, не квалифицированными в качестве ценных бумаг, иностранной валютой, допущенными к организованным торгам товарами, а также заключенных за свой счет договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
2.7. Информация об условиях сделки включает информацию о предмете сделки, об идентификаторе актива (в случае его передачи по сделке) в соответствии с подпунктом 3.13.1 пункта 3.13 настоящего Положения, о виде сделки (купля-продажа, заем, РЕПО и так далее), о направлении сделки (указывается «покупка», «продажа» или иной результат, вытекающий из существа сделки, для лица, за счет которого она совершена профессиональным участником), о порядке и способе исполнения обязательств, в том числе о форме расчетов по сделке, а также о всех ее параметрах (срок, цена, процентная ставка, количество передаваемого актива, отменительное или отлагательное условие и так далее). В случае если расчеты по сделке осуществляются со счетов клиента, сведения об этом также включаются в информацию об условиях сделки. Информация о всех или об отдельных параметрах сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать такие параметры.
Для производных финансовых инструментов информация об условиях сделки дополнительно включает информацию о виде производного финансового инструмента.
Для договоров, предусматривающих передачу одной стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из числа активов, предусмотренных указанным договором (далее — корзина активов), информация об условиях сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать корзину активов.
В случае если сделка совершена профессиональным участником в рамках генерального соглашения (единого договора), информация об условиях сделки также должна содержать идентифицирующие признаки генерального соглашения (единого договора).
Информация об условиях сделки должна отражать как сведения о существующих ее условиях, так и сведения, позволяющие восстановить предыдущие условия, если имело место изменение или прекращение таких условий.
3.16.
… В случае если сделка является производным финансовым инструментом или договором, предусматривающим передачу стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из корзины активов, обязательства из таких сделок по счетам внутреннего учета клиентов не отражаются.

Доступные инструменты инвестирования:

• срочные контракты, обращающиеся на российском организованном рынке;
• внебиржевые ПФИ.

Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка:

• Доля не ограничена нормативными документами и определяется в соответствии с внутренним документом управляющего, устанавливающего порядок определения инвестиционного профиля.

Использование ПФИ в паевых инвестиционных фондах

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
2. Приказ ФСФР России от 10.11.2009 №09-45/пз-н «Об утверждении Положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих».
3. Указание Банка России от 25.08.2015 №3758-У «Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных».
4. Указание Банка России от 05.09.2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» (далее — Указание №4129-У). 
5. Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У «О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»
6. Указание Банка России от 24.03.2017 N 4323-У «О формах, порядке и сроках составления и представления в Банк России отчетов акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»

Цитаты из законодательных и нормативных документов

Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»
Пункт 2 Статьи 40 №156-ФЗ:
2. Управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего активами акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда либо осуществляя функции единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда, вправе при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков, заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

Указание №4129-У:
Доступные инструменты инвестирования: различаются в зависимости от категории фонда.

Категория фонда	Вид ПФИ, доступный для инвестирования	Пример ПФИ
рыночных финансовых инструментов (для неквалифицированных инвесторов)	Активом, предусмотренным абзацем вторым пункта 2.1  Указания №4129-У, может являться производный финансовый инструмент при условии, что изменение его стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
финансовых инструментов (для квалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
фонд недвижимости (для неквалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты (допущенные к организованным торгам на биржах Российской Федерации и биржах, расположенных в иностранных государствах и включенных в перечень иностранных бирж), изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
фонд недвижимости (для квалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты, изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
комбинированный	любые	любые

Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У «О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов«
«Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс) — как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчета такого индекса).
Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент — стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией инвестиционного фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.
На дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), совокупная стоимость активов, указанных в абзаце восьмом настоящего пункта, с учетом заключенных ранее договоров репо и сделок, указанных в настоящем абзаце, и заемных средств, предусмотренных подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ, не должна превышать 20 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.
Договоры репо заключаются на условиях поставки против платежа и предусмотренной договором репо обязанности каждой из сторон при изменении цены ценных бумаг, переданных по договору репо, уплачивать другой стороне денежные суммы и (или) передавать ценные бумаги в соответствии с пунктом 14 статьи 51.3 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», при условии, что предметом договора репо могут быть только активы, включаемые в состав активов инвестиционного фонда, в соответствии с инвестиционной декларацией (правилами доверительного управления) инвестиционного фонда.
Для целей абзаца восьмого и девятого настоящего пункта не учитываются договоры репо, по которым управляющая компания является покупателем по первой части договора репо, и которые предусматривают невозможность распоряжения приобретенными ценными бумагами, за исключением их возврата по второй части такого договора репо, а также опционные договоры, по которым управляющая компания имеет право требовать от контрагента покупки или продажи базового (базисного) актива.
Положения абзацев первого, второго, восьмого, девятого, одиннадцатого и двенадцатого настоящего пункта применяются только к фондам для неквалифицированных инвесторов.
За счет активов фондов для квалифицированных инвесторов могут заключаться договоры репо и совершаться сделки с производными финансовыми инструментами в случаях, предусмотренных правилами доверительного управления паевого инвестиционного фонда (инвестиционной декларацией инвестиционного фонда).».
              
Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка:
Согласно абзацу 14 пункта 2.10 Указания 4129-У за счет активов фондов для квалифицированных инвесторов могут заключаться договоры репо и совершаться сделки с производными финансовыми инструментами в случаях, предусмотренных правилами доверительного управления паевого инвестиционного фонда (инвестиционной декларацией инвестиционного фонда). Это означает, что доля инвестирования в производные финансовые инструменты не ограничена нормативным актом.

Если фонд предназначен для неквалифицированных инвесторов, то согласно абзацу 13 пункта 2.10 Указания 4129-У, применяются следующие ограничения:
1)   Ограничение на долю одного эмитента 15% (абзац 1 и 2 пункта 2.10):
Оценочная стоимость ценных бумаг одного юридического лица, денежные средства в рублях и в иностранной валюте на счетах и во вкладах (депозитах) в таком юридическом лице (если соответствующее юридическое лицо является кредитной организацией или иностранным банком иностранного государства), требования к этому юридическому лицу выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу (если соответствующее юридическое лицо является кредитной организацией), права требования к такому юридическому лицу, возникающие в результате приобретения (отчуждения) ценных бумаг, а также возникающие на основании договора на брокерское обслуживание с таким юридическим лицом, в совокупности не должны превышать 15 процентов стоимости активов инвестиционного фонда. Требования настоящего абзаца не распространяются на государственные ценные бумаги Российской Федерации и на права требования к центральному контрагенту.

2)   Указание 4129-У устанавливает 40-процентное ограничение на стоимость производных финансовых инструментов и ценных бумаг, полученных управляющей компанией по договору репо, с учетом заемных средств.(абзац 8 пункта 2.10)

Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент — стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией инвестиционного фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.

3)   В целях исключения необходимости срочной реализации активов при изменении конъюнктуры рынка ценных бумаг на дату заключения сделки действует ограничение, установленное абзацем 9 пункта 2.10 Указания 4129-У: совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 20 процентов стоимости чистых активов этого инвестиционного фонда.
Учитывая, что сделки с производными финансовыми инструментами и сделки репо также увеличивает долговую нагрузку на инвестиционный фонд, документ устанавливает, что активы, полученные по таким сделкам, рассматриваются в совокупности с вышеуказанной задолженностью и ограничиваются 20 процентами стоимости чистых активов инвестиционного фонда для неквалифицированных инвесторов с учетом заключенных сделок.
На дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), совокупная стоимость активов, указанных в абзаце восьмом настоящего пункта, с учетом заключенных ранее договоров репо и сделок, указанных в настоящем абзаце, и заемных средств, предусмотренных подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ, не должна превышать 20 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.

Абзац 10 пункта 2.10:
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.
Абзац 7 пункта 2.10:
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс) — как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчета такого индекса).

Использование ПФИ при размещении средств пенсионных накоплений НПФ

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Федеральный закон от 07.05.1998 №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».
2. Федеральный закон от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации»
3. Положение об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование, случаев, когда управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего средствами пенсионных накоплений, вправе заключать договоры репо, требований, направленных на ограничение рисков, при условии соблюдения которых такая управляющая компания вправе заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, дополнительных требований к кредитным организациям, в которых размещаются средства пенсионных накоплений и накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, а также дополнительного требования, которое управляющая компания обязана соблюдать в период действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений для финансирования накопительной пенсии, утвержденное Банком России №580-П (далее – Положение Банка России №580-П)

Ссылки на регулирование:

Пункт 5 статьи 26 Федерального закона от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации»:
«5. В целях уменьшения риска снижения стоимости активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, за счет средств пенсионных накоплений могут заключаться договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, при условии соблюдения установленных нормативными актами Центрального банка Российской Федерации требований, направленных на ограничение рисков.»

Пункт 2 статьи 25.1 Федерального закона от 07.05.1998 №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»:
«2. Управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего средствами пенсионных накоплений, вправе при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков, заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.»

Положение Банка России №580-П:
Пункт 1.1.8:
«1.1.8. Производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда (в том числе других производных финансовых инструментов, изменение стоимости которых зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда), изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда, изменения величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.
При этом в том случае, если стоимость производного финансового инструмента зависит от изменения значения индекса, не менее 90 процентов такого индекса должны составлять активы, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда.»

Пункт 1.3.11:
«1.3.11. Договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, могут заключаться при соблюдении следующих требований:
сделки с производными финансовыми инструментами совершаются на организованных торгах с центральным контрагентом на основе заявок по наилучшим из указанных в них ценам;
заявки адресованы всем участникам торгов и информация, позволяющая идентифицировать подавших заявки участников торгов, не раскрывается в ходе торгов другим участникам.»

Пункт 1.4.9:
«1.4.9. Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент, – стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией по первой части договора репо, и размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней со дня заключения сделки, в совокупности составляют не более 20 процентов стоимости инвестиционного портфеля, а на дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, сделок репо или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней со дня заключения сделки, – не более 10 процентов стоимости инвестиционного портфеля с учётом заключённых сделок. Если условиями производного финансового инструмента или условиями его базового (базисного) актива, которым является производный финансовый инструмент, не предусмотрен лот, то для целей применения настоящего подпункта принимается стоимость базового (базисного) актива производного финансового инструмента (стоимость базового (базисного) актива производного финансового инструмента, являющегося базовым (базисным) активом).
Производные финансовые инструменты, указанные в абзаце первом настоящего подпункта, учитываются в объёме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.»

Абзац 2 пункта 1.5:
«…производные финансовые инструменты учитываются в объёме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс), – как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчёта такого индекса).»
Доступные инструменты инвестирования:

Согласно пункту 5 статьи 26 Федерального закона от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации» и пункту 2 статьи 25.1 Федерального закона от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» за счет средств пенсионных накоплений могут быть заключены договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами (далее – договоры ПФИ), при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков.
В нормативном документе, предусматривающем ограничение рисков (Положение Банка России №580-П) предусмотрены требования, согласно которым предметом сделок с производными финансовыми инструментами могут быть только активы, в которые возможно инвестирование средств пенсионных накоплений.

Таким образом, доступны для инвестирования фьючерсные контракты и опционы, базовым активом которых являются: 

• ценные бумаги;
• фондовые индексы;
• курс валют;
• процентные ставки;
• уровень инфляции;
• фьючерсные контракты, базовым активом которых являются фондовые индексы, ценные бумаги, курс валют, процентные ставки, уровень инфляции.

Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка.
Согласно пункту 1.4.9 Положения Банка России №580-П максимальная доля инвестирования в деривативы 20%, а на дату заключения сделок – 10%.

www.moex.com

Положение о видах производных финансовых инструментов — Российская газета

Зарегистрирован в Минюсте РФ 14 апреля 2010 г. Регистрационный N 16898

В соответствии с пунктом 2 статьи 44 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 17, ст. 1918; 2001, N 33, ст. 3424; 2002, N 52, ст. 5141; 2006, N 1, ст. 5; N 17, ст. 1780; 2007, N 41, ст. 4845; 2009, N 48, ст. 5731), пунктом 1 статьи 301 Налогового кодекса Российской Федерации (Собрание законодательства Российской Федерации, 2000, N 32, ст. 3340; 2001, N 33, ст. 3413; 2002, N 22, ст. 2026; 2009, N 48, ст. 5731) и Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденным постановлением Правительства Российской Федерации от 30.06.2004 N 317 (Собрание законодательства Российской Федерации, 2004, N 27, ст. 2780; 2005, N 33, ст. 3429; 2006, N 13, ст. 1400; N 52, ст. 5587; 2007, N 12, ст. 1417; 2008, N 19, ст. 2192; N 46, ст. 5337; 2009, N 3, ст. 378; N 6, ст. 738), приказываю:

утвердить прилагаемое Положение о видах производных финансовых инструментов.

Руководитель В. Миловидов

Положение о видах производных финансовых инструментов

1. Настоящее Положение о видах производных финансовых инструментов (далее — Положение) определяет виды договоров (контрактов), являющихся производными финансовыми инструментами.

2. Ценные бумаги, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, официальная статистическая информация, физические, биологические и/или химические показатели состояния окружающей среды, обстоятельства, свидетельствующие о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей, договоры, являющиеся, производными финансовыми инструментами, обстоятельства, которые предусмотрены федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которых неизвестно, наступят они или не наступят, значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей, и от цен (значений) которых и (или) наступления которых зависят обязательства стороны или сторон договора, являющегося производным финансовым инструментом, именуются в целях настоящего Положения базисным (базовым) активом.

Производный финансовый инструмент может иметь более одного базисного (базового) актива.

3. Опционным договором (контрактом) признается:

1) договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (значения) базисного (базового) актива или наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом;

2) договор, предусматривающий:

обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара; или

обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

4. Опционный договор (контракт), помимо условий, установленных пунктом 3 настоящего Положения, может также предусматривать обязанность каждой из сторон периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

5. Опционный договор (контракт), предусматривающий обязанность, установленную подпунктом 2 пункта 3 настоящего Положения, за исключением обязанности заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, который не предусматривает обязанности передать, купить (продать) или поставить ценные бумаги, валюту или товар, является поставочным договором. Иные опционные договоры (контракты) являются расчетными договорами.

6. Фьючерсным договором (контрактом) признается заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

7. Фьючерсный договор (контракт), помимо условий, установленных пунктом 6 настоящего Положения, может также предусматривать:

обязанность стороны фьючерсного договора (контракта) передать другой стороне ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) фьючерсного договора (контракта), и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен фьючерсный договор (контракт), договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара; или

обязанность сторон фьючерсного договора (контракта) заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

8. Фьючерсный договор (контракт), предусматривающий обязанность, установленную пунктом 7 настоящего Положения, за исключением обязанности заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, который не предусматривает обязанности передать, купить (продать) или поставить ценные бумаги, валюту или товар, является поставочным договором. Иные фьючерсные договоры (контракты) являются расчетными договорами.

9. Биржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый на биржевых торгах:

предусматривающий обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом; и

не предусматривающий обязанность стороны или сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Биржевой форвардный договор (контракт) является поставочным договором.

10. Внебиржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый не на биржевых торгах и предусматривающий:

1) обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество и указание на то, что договор является производным финансовым инструментом; или

2) обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество, а также обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы, в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом; или

3) обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

11. Внебиржевой форвардный договор (контракт), предусматривающий обязанность, установленную подпунктом 1 или 2 пункта 10 настоящего Положения, является поставочным договором. Иные внебиржевые форвардные договоры (контракты) являются расчетными договорами.

12. Своп договором (контрактом) признается:

1) договор, предусматривающий:

обязанность стороны или сторон договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом; и

определение обязанности каждой из сторон договора уплачивать денежные суммы на основании различных базисных (базовых) активов или различных значений базисного (базового) актива (правил определения значений базисного (базового) актива). При этом обязанность стороны договора уплачивать денежные суммы может определяться на основании фиксированного значения базисного (базового) актива, установленного договором;

2) договор, предусматривающий:

обязанность одной стороны передать валюту в собственность второй стороне и обязанность второй стороны принять и оплатить валюту, а также обязанность второй стороны передать валюту в собственность первой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора и обязанность первой стороны принять и оплатить валюту; и

указание на то, что договор является производным финансовым инструментом; и

обязанность стороны или сторон договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом, и (или) от фиксированных в договоре цены (цен) и (или) значения базисного (базового) актива. При этом определение обязанности каждой из сторон договора уплачивать денежные суммы осуществляется в соответствии с условиями договора на основании различных базисных (базовых) активов или различных значений базисного (базового) актива (правил определения значений базисного (базового) актива).

13. Своп договор (контракт), помимо условий, установленных пунктом 12 настоящего Положения, может также предусматривать:

обязанность сторон или стороны своп договора передать другой стороне ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) своп договора и (или) лицом (лицами), в интересах которого (которых) был заключен своп договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара; и (или)

обязанность сторон своп договора (контракта) заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный (базовый) актив.

14. Своп договор (контракт), предусматривающий обязанности, установленные подпунктом 2 пункта 12 или пунктом 13 настоящего Положения, за исключением обязанности заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, который не предусматривает обязанности передать, купить (продать) или поставить ценные бумаги, валюту или товар, является поставочным договором. Иные своп договоры (контракты) являются расчетными договорами.

15. Договор, являющийся производным финансовым инструментом, может содержать условия и обязательства, которые не предусмотрены настоящим Положением для определения видов производных финансовых инструментов. Указанные условия и обязательства не учитываются при определении вида такого производного финансового инструмента.

rg.ru