Доходы и доходность ценных бумаг – Доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг

Охарактеризовать эффективность капиталовложений можно при помощи ставки доходности. Этот показатель демонстрирует отношение суммы полученного дохода к базовой величине – рыночной стоимости акции. Доходность ценных бумаг является индикатором устойчивости компании, характеризует риски, которым она подвержена, определяет выбор инвесторов.

Финансовые инструменты позволяют компании реализовать различные инвестиционные стратегии. Приобретая акцию, ее владелец имеет право рассчитывать на часть прибыли. В случае отсутствия таковой держатель должен получить компенсацию, размер которой определяется покупной ценой.

Доходность – это отношение денежной суммы, полученной по акции за прошедший год к ее начальной цене. Целью покупки финансовых инструментов является получение части прибыли и увеличение собственного капитала за счет подорожания самого финансового актива. Держатель инвестиционного пакета в зависимости от типа последних может рассчитывать на следующие виды доходов:

• дивиденды – часть прибыли, полученной предприятием;
• заранее оговоренная сумма денежных средств, которая называется фиксированным доходом;
• прибавочная цена – сумма, которая образуется в результате роста котировок.

Для держателей акции существует определенный риск, связанный с возможностью убытков на предприятиях эмитента. Очевидно, что с падением суммы прибыли ценность акции становится ниже, следовательно, падают и котировки. Неудачи эмитента отражаются, прежде всего, на состоянии дел инвестора.

Однако существует целая группа финансовых инструментов с фиксированным уровнем дохода, которые гарантируют получение определенной доли независимо от уровня прибыли на предприятии. Эти документы являются долговыми обязательствами, дают низкую прибыль, но гарантированный плюсовой эффект от инвестиций.

Фиксированным доход называется потому, что его сумма предварительно оговорена. Инвестиционные инструменты определенного типа могут иметь только строго определенную ставку, это закрепляется в их назначении. Виды активов с фиксированным доходом:

• облигация – долговая ценная бумага, по сути – обязательство эмитента выплатить держателю денежный эквивалент покупки, а также определенное договором вознаграждение, если таковое предусмотрено;
• вексель – долговое обязательство, которое может быть продано или передано;
• чек – именной или неименной финансовый документ с фиксированным значением суммы к выплате.

Все перечисленные выше типы документов имеют общее свойство: выплаты по ним обязательны. Независимо от финансового состояния эмитента, наличия или отсутствия у него прибыли, оценки его имущества оплата держателю будет произведена в любом случае. Это обязанность прописана в законе, а за ее исполнением следит Комиссия по ценным бумагам.

В зависимости от метода ценообразования, инвесторы берут на себя разную степень риска. Цена финансового инструмента рассчитывается по следующим методикам:

• номинальная цена – величина, рассчитанная условно, для ее определения сумму уставного капитала просто делят на количество акций;
• эмиссионная стоимость – рассчитывается исходя из номинальной цены, чаще всего равна ей, не несет информации о текущем положении дел на предприятии или на рынке;
• балансовая стоимость – определяется независимыми аудиторами исходя из суммы чистых активов фирмы, эта величина показывает, чем реально обеспечена каждая акция;
• рыночная стоимость – формируется в момент продажи и зависит от множества факторов, ее колебания могут принести как дополнительный доход, так и убыток;
• дисконтная стоимость – сумма с учетом скидки эмитента.

Доходность ценных бумаг рассчитывается как отношение полученного дохода к одной из вышеперечисленных величин. В интересах инвестора использовать цену, рассчитанную с применением рыночных котировок. Для облигаций с фиксированным купоном доходность – величина постоянная, так как отношение прибыли к цене рассчитывается из конкретных цифр.

Расчет доходности осуществляется по разным методикам, однако он должен удовлетворять требованию достоверности и предоставлять инвесторам адекватную и достоверную информацию. Процесс формирования цен контролирует Комиссия по ценным бумагам, которая создана для регулирования взаимоотношений участников финансового рынка. Эта организация призвана проверять соблюдение порядка эмиссии, правил торгов, а также контролировать полноту раскрытия информации.

Существуют следующие методы определения доходности:

• текущая или к погашению – методы применяется только в отношении бумаг с фиксированным доходом – облигаций;
• дивидендная и годовая процентная – методики, определяющие уровень прибыльности обыкновенных акций;
• внутренняя норма доходности – аналитический инструмент, применяемый для оценки эффективности инвестиционной политики.

Достоверным источником информации о реальной оценке активов являются данные из годового финансового отчета эмитента. По закону каждый из них обязан публиковать ее в открытом доступе. Инвесторы несут большие риски по роду своей деятельности, однако использование актуальной информации может существенно их сократить.

goldok.ru

Доходы владельцев ценных бумаг | Финансовый гений

Продолжим рассматривать фондовый рынок как инструмент для инвестирования и создания источников дохода. В этой статье я расскажу про доходы владельцев ценных бумаг: какими они могут быть, как рассчитываются и выплачиваются, а также какие налоги с них необходимо платить, и как это происходит. Все, что касается налогообложения, я буду описывать, согласно действующему законодательству России, жителям других стран следует изучить эти вопросы в своем налоговом кодексе.

Кроме того, не стоит забывать, что законодательство часто меняется, поэтому для получения 100%-й актуальной информации по налогообложению доходов от ценных бумаг в налоговый кодекс в любом случае необходимо заглядывать всегда.

Итак, какие доходы от ценных бумаг могут получать участники фондового рынка. Можно выделить три основных категории дохода:

1. Спекулятивный (инвестиционный) доход.
2. Купоннный доход по облигациям.
3. Дивиденды по акциям.

Теперь рассмотрим каждую из этих категорий более подробно.

Спекулятивный или инвестиционный доход.

Спекулятивный доход – это доход от перепродажи ценных бумаг по более высокой цене в сравнении с их покупкой. Покупать и продавать с целью получения спекулятивного дохода можно любые ценные бумаги, торгуемые на фондовой бирже и предусматривающие такую возможность: как акции, так и облигации.

Доход владельца ценных бумаг (и, соответственно, налогообложение этого дохода) возникает только в момент закрытия сделки (продажи после совершения покупки). Пока сделка остается открытой и ценные бумаги находятся в собственности инвестора, даже если они многократно выросли в цене, дохода не возникает, и налоги с этого платить не нужно. Соответственно, спекулятивный (инвестиционный) доход инвестор получает только один раз.

Налогом в этом случае облагается непосредственно прибыль – разница между ценой покупки и ценой продажи. Ставка налога для резидентов РФ составляет 13% от дохода, для нерезидентов – 30% от дохода.

Купонный доход по облигациям.

Купонный доход – это доход, который получают держатели облигаций от их эмитента. Покупая облигации, фактически, инвестор занимает субъекту хозяйствования деньги под оговоренные проценты, эти проценты – и есть купонный доход. Выплачивается купонный доход владельцев ценных бумаг регулярно, в оговоренный срок, который для каждой облигации может быть индивидуальным. Чаще всего – это раз в квартал или раз в полгода, реже – раз в год.

Количество купонов каждой облигации определяется при ее эмиссии, так же как и доходность, которая выражается и в процентах годовых, и в денежном выражении из расчета на 1 купон. Сама облигация выпускается на определенный срок и может приносить доход владельцу только в пределах этого срока.

Доход инвестора возникает и подлежит налогообложению в момент произведения его выплаты. Ставка налога для резидентов РФ составляет 13% от дохода, для нерезидентов – 30% от дохода.

Обратите внимание: купонный доход от ОФЗ (облигаций федерального займа), а также облигаций субъектов федерации и муниципалитетов не облагается налогом вообще.

Подробнее об облигациях и доходах по ним в отдельной статье: Инвестиции в облигации.

Дивиденды по акциям.

Дивиденды – это часть прибыли, распределяемая акционерным обществом среди своих акционеров. Это не фиксированный доход, он всегда разный, поскольку зависит от финансового результата деятельности АО и решения его собрания акционеров, а также от типа акций, которыми владеет инвестор: простые или привилегированные. Если предприятие завершает отчетный период с убытком – дивиденды вообще не выплачиваются. Покупая акции, инвестор фактически вкладывает деньги в бизнес компании, без гарантии их возврата и получения дохода, акция считается рисковой ценной бумагой.

Дивиденды по акциям их владелец получает бессрочно, до тех пор, пока акционерное общество работает и приносит прибыль. Выражаются они в денежной сумме из расчета на каждую акцию.

Выплачиваться дивиденды тоже могут раз в год, раз в полгода или раз в квартал – в каждом случае индивидуально, и в момент выплаты они подвергаются налогообложению. В этом случае ставка налога для резидентов РФ составляет 13% от дохода, а для нерезидентов – 15% от дохода.

Подробнее об акциях как инструменте для инвестирования в отдельной статье: Инвестиции в акции.

Как происходит уплата налога владельцев ценных бумаг?

В России налоговыми агентами являются брокерские компании, с которыми сотрудничает инвестор. Поэтому доходы владельцев ценных бумаг поступают им уже за минусом уплаченного налога – расчет налога и его уплату производит брокер, и он же несет за это ответственность.

Однако, есть исключение – это дивиденды по акциям зарубежных компаний. Если российский инвестор владеет такими акциями и получает дивиденды – он обязан самостоятельно задекларировать данный доход и уплатить с него налог (13% от дохода).

Есть еще один важный момент. При расчете налогов от ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, происходит пересчет в рубли по курсу Центрального банка на дату совершения операции. Таким образом, может возникнуть ситуация, когда инвестор получил в валюте убыток, а в пересчете на рубли – прибыль, и в этом случае с него будет удержан налог на доходы.

Любой инвестор вправе формировать свой инвестиционный портфель на фондовом рынке так, как считает нужным. Например, включать туда акции и облигации и получать, таким образом, разные типы дохода от ценных бумаг. Акции больше привлекают рисковых инвесторов, облигации – консервативных. Сочетая в своем портфеле рисковые и консервативные ценные бумаги, можно найти оптимальное сочетание риска и доходности всего портфеля.

Теперь вы знаете, какие доходы владельцев ценных бумаг бывают, как можно их получить, и как происходит их налогообложение. Выбирайте, что вам больше по душе и осваивайте фондовый рынок. Тем более, у россиян сейчас есть возможность открыть индивидуальный инвестиционный счет и получать налоговые вычеты, тем самым, снижая свою налогооблагаемую базу дохода и существенно увеличивая чистый инвестиционный доход.

Операции с ценными бумагами на фондовом рынке России совершаются на Московской бирже.

Повышайте свою финансовую грамотность и учитесь грамотно инвестировать вместе с сайтом Финансовый гений! Увидимся на страницах сайта!

fingeniy.com

Доходность ценных бумаг

Доходность является одним из ключевых понятий в теории инвестирования. Общий принцип оценки эффективности любой инвестиции можно сформулировать следующим образом: «Чем выше риск, тем выше доходность». При этом инвестор стремится максимизировать доходность портфеля ценных бумаг, находящегося в его владении, одновременно минимизируя риски, связанные с таким владением. Соответственно, для того, чтобы можно было использовать это утверждение на практике, у инвестора должны быть эффективные инструменты численной оценки обоих слагаемых — и риска, и доходности вложения. И если риск, являясь категорией качественной, очень тяжел для формализации и количественной оценки, то доходность, в том числе и доходность ценных бумаг различных видов, может быть оценена даже человеком, не обладающим большим багажом специальных знаний.

Доходность ценных бумаг по своей сути отражает процентное изменение стоимости ценных бумаг за определенный период времени. Как правило, расчетным периодом для определения доходности берется один календарный год, даже в том случае, если время, оставшееся до окончания обращения бумаги, меньше года.

Теория инвестирования выделяет несколько видов доходности. Ранее повсеместно использовалось такое понятие, как текущая доходность ценных бумаг. Она определяется, как отношение суммы всех платежей, получаемых собственником в течение года за счет владения пакетом ценных бумаг, к рыночной стоимости актива. Очевидно, что такой подход мог быть применим только к акциям, по которым возможна выплата дивидендов (т.е., в первую очередь, привилегированным акциям) и к процентным облигациям, предполагающим выплату купона. При кажущейся простоте этот подход имеет один существенный недостаток: он не учитывает денежный поток, который образуется (или может образоваться) за счет реализации на вторичном рынке или погашения эмитентом самого базового актива. Очевидно, что, как правило, номинал даже долгосрочной облигации гораздо больше, чем сумма всех купонных выплат, осуществляемых по ней в течение всего срока ее обращения. Кроме того, подобный подход неприменим к такому распространенному финансовому инструменту, как дисконтные облигации.

Всех этих недостатков лишен другой показатель доходности — доходность к погашению. Кстати, нужно сказать, что именно этот показатель закреплен в МСФО 39 для расчета справедливой стоимости долговых ценных бумаг. Вслед за международными стандартами, аналогичный подход переняло большинство национальных систем бухгалтерского учета развитых государств.

Этот показатель хорош тем, что учитывает не только ежегодные поступления в виде дохода от владения активом, но и доходность ценных бумаг, которую инвестор получает или недополучает за счет получаемого дисконта или выплачиваемой премии при приобретении финансового актива. Причем, если речь идет о долгосрочной инвестиции, такой дисконт или премия амортизируются в течение всего срока, оставшегося до погашения ценной бумаги. Такой подход удобен, если необходимо рассчитать, скажем, доходность государственных облигаций, которые в большинстве случаев являются долгосрочными.

При расчете доходности до погашения инвестор должен определить для себя такой важный параметр, как требуемая норма доходности. Требуемая норма доходности — это ставка на вложенный капитал, которая, с точки зрения инвестора, способна компенсировать ему все риски, связанные с инвестированием в подобные активы. Соответственно, именно этот показатель определяет, торгуется ли процентная облигация на рынке по цене ниже или выше номинала. Так, например, если требуемая норма доходности выше годовой ставки купона, то эту разницу инвестор будет стремиться скомпенсировать за счет дисконта по номинальной стоимости облигации. И, наоборот, если требуемая норма доходности ниже годовой купонной ставки, то инвестор будет готов выплатить продавцу или эмитенту облигаций сумму, превышающую номинал ценной бумаги.

fb.ru

Как измеряется доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг для инвестора представляет количественную характеристику, которая определяет их ценность.

К ценным бумагам относят:

• акции;
• депозитные сертификаты;
• чеки;
• сберегательные и банковские сертификаты;
• коносамент облигации;
• векселя и другие.

Акции приносят доход за счет изменения самой стоимости акций. Доход, который получают по акциям, называется дивиденды. Облигации, в отличие от акций, приносят меньше дохода, но они меньше подвергаются финансовому риску. Доходность облигаций зависит от уровня инфляции – чем выше уровень инфляции, тем ниже покупательная способность. Отсюда следует, что облигации приносят доход меньше, чем акции.

Ценные бумаги имеют стоимость как потребительскую, так и стоимость для их владельца. При этом потребительская стоимость представляет совокупность имущественных или же не имущественных прав, которыми наделены ценные бумаги. Потребительская стоимость выражается в правах, которыми наделены ценные бумаги, в соответствии с законами и по решению владельца, который выпускает такие бумаги. Мера потребительской стоимости ценной бумаги определяет их качество.

Качество ценных бумаг зависит от:

• ликвидности;
• доходности;
• рисков.

Ликвидность ценных бумаг определяет передачу прав ценных бумаг от одного собственника к другому.

Доходность ценных бумаг определяет доход, который может получать владелец бумаг за определенный период времени в относительном и абсолютном выражении.

Доход, полученный от реализации ценных бумаг, подразделяется на 2 вида:

• начисляемый доход – это доход, который получают от создаваемого капитала, т.е. такой доход является частью произведенной в определенный период прибавочной стоимости;
• дифференциальный доход представляет собой доход, который является фиктивным капиталом, т.е. доход, полученный от перераспределения существующей стоимости.

Для владельца ценными бумагами совершенно не имеет значение источник получаемых доходов, поэтому на практике выделяют такие виды доходности:

• текущая – такая доходность определяется на основе начисляемого дохода за один год либо от краткосрочных операций.
• полная доходность – учитывает два вида получаемого дохода за длительный период.

Доходность ценных бумаг подразделяют на следующие виды:

• для облигаций – это доходность к погашению;
• для акций – текущая и дивидендная доходность;
• годовая процентная и внутренняя доходность.

Одним из самых важных показателей качества ценных бумаг является вероятность рисков. Тут риск является неизвестной степенью осуществимости, либо неосуществимости целей и прав владельца ценными бумагами. Так риск одной бумаги может иметь место по отношению, как к совокупности ценных бумаг, так и ко всем ценным бумагам, и ко всему рынку в целом.

Риск определяют в 3 формах:

1. риск по отношению к одной ценной бумаги;
2. риск на рынке ценных бумаг;
3. риск портфеля бумаг.

Вероятность осуществления прав по одной ценной бумаге зависит от лица, обязанного по бумагам, а также от фактов, которые не зависят от владельца, так как все, что связанно с существованием ценных бумаг регулируется самим государством.

Риск ценных бумаг может включать следующие составляющие:

• собственный риск – это такой риск, который зависит от реализации прав владельца;
• внешний риск – права по ценным бумагам находятся вне владельца, обязанного по данным бумагам.

Риск одной конкретной ценной бумаги не может оставаться постоянным, так как изменяется такой риск в зависимости от конъюнктуры рынка в целом.

waytop.ru

Доходность ценных бумаг — это… Что такое Доходность ценных бумаг?



Доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг — доход по ценной бумаге, выраженный в форме процентной ставки. Ставка дохода по ценной бумаге определяется как годовой доход (дивиденд или сумма процентов) в процентном отношении к рыночной цене актива.

По-английски: Yield

Синонимы:  Ставка дохода по ценной бумаге, Текущий доход

Синонимы английские:  YLD, Current return, Current yield

Финансовый словарь Финам.

.

• Доходность прироста капитала
• Доходность

Смотреть что такое «Доходность ценных бумаг» в других словарях:

• Доходность Ценных Бумаг — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене, рассчитанная в процентах за год. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 …   Экономический словарь

• ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Энциклопедический словарь экономики и права

• ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Большой экономический словарь

• доходность ценных бумаг —    отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги …   Словарь экономических терминов

• ДОХОДНОСТЬ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ — YIELD ON MUNICIPALSПосле исчисления ДОХОДА ДО СРОКА ПОГАШЕНИЯ по облигациям штатов и подразделений штатов (включая муниципалитеты) требуется дальнейшее регулирование для приведения не облагаемых налогом доходов в соответствие с облагаемым доходом …   Энциклопедия банковского дела и финансов

• Рынок ценных бумаг — Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (англ. stock market, англ. equity market)  составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Содержание 1 История …   Википедия

• Классификация ценных бумаг — Ценные бумаги Акция Обыкновенная Привилегированная Голосующая Вексель Депозита …   Википедия

• Биржа ценных бумаг — Фондовая биржа организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма… …   Википедия

• Портфель ценных бумаг — (PORTFOLIO OF SECURITIES) Набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в него финансовых инструментов. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и… …   Финансы и биржа: словарь терминов

Книги

• Финансы и Кредит № 28 (556) 2013, , В журнале раскрываются современные проблемы теории и практики финансов, денежного обращения и кредита, банковского и страхового дела, рынка ценных бумаг, налоговой политики и финансового… Категория: Банковское дело Серия: Журнал «Финансы и Кредит» 2013 Издатель: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, Подробнее  Купить за 750 руб электронная книга
• Финансовая аналитика: проблемы и решения № 22 (256) 2015, , Научно-практический журнал – информационно-аналитическое издание, посвященное вопросам повышения эффективности управления финансами как на макро-, так и на микроуровнях экономики.… Категория: Банковское дело Серия: Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения» 2015 Издатель: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, Подробнее  Купить за 750 руб электронная книга
• Случайная прогулка по Уолл-стрит, Бертон Мэлкил, В своем неувядающем бестселлере Бертон Мэлкил предоставляет частным вкладчикам информацию, необходимую для уверенного управления денежными средствами. Это солидное информативное издание можно… Категория: Финансы Издатель: ПОПУРРИ, Производитель: ПОПУРРИ, Подробнее  Купить за 410 грн (только Украина)

Другие книги по запросу «Доходность ценных бумаг» >>

dic.academic.ru

Виды оценки ценных бумаг. Доход и доходность ценных бумаг — Мегаобучалка

В этой теме студенту следует обратить внимание на:

Виды оценки ценных бумаг:

Номинальная стоимость – сумма, отраженная на бланке ценной бумаги как один из ее реквизитов

Эмиссионная стоимость – цена первой продажи ценной бумаги на первичном рынке

Рыночная (курсовая) стоимость – цена перепродажи ценной бумаги на вторичном рынке

Выкупная стоимость – цена выкупа акции или выкупа облигации (в том случае, когда цена выкупа облигации не совпадает с ее номиналом).

Ликвидационная стоимость – стоимость активов ликвидируемой компании в текущих ценах в расчете на одну акцию и облигацию. Из стоимости активов ликвидируемой компании в текущих ценах вычитается сумма кредиторской задолженности, не связанной с долгами по погашению облигаций.

Балансовая стоимость – цена ценной бумаги, по которой она числится на балансе предприятия.

Книжная стоимость – сумма чистых активов (активы предприятия за вычетом обязательств) в расчете на одну акцию.

Текущая стоимость – дисконтированная стоимость акции или облигации.

Текущая стоимость акций: D_t – дивиденд в году t. KС_Аn – курсовая (рыночная) стоимость акции в году n (последний год анализируемого периода). t – порядковый номер года, входящего в анализируемый период. r – ставка процента.

Текущая стоимость купонной облигации: R_КУП – купонный доход по купонной облигации, НС_КО – номинальная стоимость купонной облигации, t – порядковый номер года, входящего в период обращения, r – ставка процента, n — последний год периода обращения.

Текущая стоимость бескупонной (дисконтной) облигации: НС_ДО – номинальная стоимость дисконтной облигации, r – ставка процента, Т – срок обращения.

 

Виды доходов:

Акции:

¨ Дивиденды

¨ Курсовые разницы (разница между рыночной и номинальной стоимостью)

¨ Эмиссионный доход – разница между эмиссионной стоимостью и номинальной стоимостью

Купонные облигации

¨ Купонный доход Н_КО – номинальная стоимость купонной облигации, r_{КУП год} – годовая норма купонного дохода, n – количество выплат в год

¨ Разница между номинальной и покупной стоимостью в расчете на один год срока обращения НС_КО – номинальная стоимость купонной облигации, — покупная стоимость купонной облигации, Т – срок обращения купонной облигации.

¨ Доход от перепродажи – разница между покупной стоимостью и продажной стоимостью

¨ Неполученные проценты, включенные в продажную стоимость в случае продажи облигации до наступления срока получения процентов

Бескупонные облигации

¨ Дисконтный доход (разница между номинальной стоимостью и покупной стоимостью)

Другие виды доходов:

¨ Валютные курсовые разницы – разница между рублевым эквивалентом на текущую дату и рублевым эквивалентом на предыдущую дату. Рублевый эквивалент – произведение суммы в иностранной валюте и курса ЦБРФ на дату совершения операций или на отчетную дату.

¨ Доход от переоценки ценных бумаг у профессиональных участников РЦБ

Доходность ценных бумаг:

Доходность акций: D_t – дивиденд на одну акцию в году t, НС_А – номинальная стоимость акций, КС_Аn – курсовая (рыночная) стоимость акций в году n (последний год анализируемого периода).

Доходность купонных облигаций

¨ Норма купонного дохода R_КУП – купонный доход за весь период обращения, НС_КУП – номинальная стоимость купонной облигации, Т – срок обращения.

¨ Дисконтная доходность:

¨ Инвестиционная доходность:

¨ Доходность с учетом перепродажи:

¨ Доходность облигаций федерального займа — номинальная стоимость ОФЗ, — сумма текущего купона, — покупная стоимость ОФЗ, — сумма накопленного дохода, Т – срок обращения, t – срок оставшийся до погашения ОФЗ.

Доходность бескупонных облигаций:

¨ Ставка процента НС_ДО – номинальная стоимость дисконтной облигации, ПОКС_ДО – покупная стоимость дисконтной облигации, Т – срок обращения дисконтной облигации.

¨ Норма дисконта:

 

megaobuchalka.ru

Доходность ценных бумаг

Ценные бумаги обладают различными функциями, характеристиками и показателями, однако держателей ценных бумаг больше всего, разумеется, интересует основной показатель — доходность ценных бумаг. Под доходностью ценных бумаг подразумевается сравнительная величина, которая характеризует отношение полученного дохода с конкретной ценной бумаге к ее базовому показателю, то есть к рыночной цене ценной бумаги.

Виды доходности ценных бумаг

Именно показатель доходности ценной бумаги определяет ее ценность в глазах владельца или потенциального покупателя, то есть участника финансового рынка, который намерен стать инвестором. При этом характерно, что доходность ценной бумаги напрямую связана с повышением риска — высокие доходы не могут быть стабильными. Также различают несколько видов доходности ценных бумаг, которые образуются как в зависимости от системы подсчета, от финансовых инструментов, так и непосредственно от типа ценных бумаг.

Прежде всего, существует внутренняя норма доходности, то есть процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю, таким образом внутренняя доходность рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Годовая процентная доходность, которая выражается в ставке дохода, полученной при применении сложных процентов к инвестиционным продуктам и депозитам. Этот показатель отражает такую ситуацию, при которой годовой сложный процент условно начисляется один раз в год и точно так же условно дает такую же наращенную стоимость, как при начислении рассматриваемого годового сложного процента, который выплачивается несколько раз в год.

Доходность к погашению — ставка внутренней доходности денежного потока по облигации при намерении покупателя удерживать ценную бумагу до момента погашения. Также существует текущая доходность процентной облигации, представляющая собой сумму купонных платежей за год, деленную на текущую рыночную стоимость облигации и, наконец, дивидендная доходность, то есть выражаемое в процентах отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции.

Выплата доходов по ценным бумагам

Когда при всех сложностях и запутанности расчетов ценные бумаги все-таки приносят какой-нибудь доход, тогда начинается другая история — процесс выплаты дивидендов по акциям или процентов по облигациям. Дивиденд является частью чистой прибыли акционерного общества, а другая часть этой прибыли образует так называемую нераспределенную прибыль, которая может использоваться акционерным обществом для развития производства, финансирования капитальных вложений, создания резервного фонда и других целей. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. При этом запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если акционерное общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов, а также, если на балансе имеются убытки. Дивиденды не выплачиваются по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе общества. Претендовать на получение дивидендов имеют право держатели акций, приобретенных не позднее, чем за 30 дней до официально объявленной даты выплаты.

Доход по облигациям обычно ниже дохода по другим видам ценных бумаг, изменение курса облигаций в значительной мере зависит от ситуации на рынке и в экономике. Проценты по облигациям рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Проценты по облигациям выплачиваются держателям облигаций за счет чистой прибыли общества, а в случае ее недостаточности за счет резервного фонда, образуемого обществом. Когда средства не позволяют выплачивать одновременно дивиденды по акциям и процентам по облигациям, преимущественное право на получение имеют владельцы облигаций. В случае признания компании неплатежеспособной, имущество может быть обращено для выплаты процентов по облигациям. Если проценты не выплачиваются в назначенный срок, то общество может быть объявлено неплатежеспособным. На получение процентов по облигациям имеют право облигации, приобретенные не позднее, чем за 30 дней до их выплаты.

Александр Бабицкий

Статьи по теме

www.luxurynet.ru