Суббота , 23 Октябрь 2021

Что такое венчурный инвестор: что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы — Финансы на vc.ru

Содержание

Как стать венчурным инвестором в пяти шагах

Венчурными инвестициями в основном занимаются фонды или именитые бизнес-ангелы. Но может ли человек без опыта начать вкладывать в развивающиеся компании и получать большой доход?

Об эксперте: Виктор Орловский, основатель и управляющий партнер венчурного фонда Fort Ross Ventures.

Что такое венчурные инвестиции

Глагол venture в переводе с английского означает «рисковать или на что-то решаться».

Венчурный капиталист — это инвестор, поддерживающий молодые проекты — стартапы — на ранних стадиях. Как правило, речь идет о высокорисковых сделках, в которых можно как увеличить вложенную сумму в десятки раз, так и потерять все до копейки. Большинство успешных предпринимателей рассматривают данный способ финансирования из-за большой доходности в случае успеха проекта.

Главное, что вы должны знать о венчурных инвестициях, — большинство новых компаний прогорают, 90 из 100 вновь созданных стартапов не выживут.

Да, это рискованно. Но, вкладываясь как венчурный инвестор на ранней стадии, на выходе вы можете получить очень большой доход от одной компании, что с лихвой окупит ваши потери.

Кто может стать венчурным инвестором

Сначала нужно разобраться, зачем вы хотите инвестировать. Если вы инвестируете для заработка, вы должны понимать, что риски тут очень высоки. Если вы инвестируете для удовольствия — это другая история. Мои советы:

  • посмотрите на ваш ликвидный капитал (кэш и другие активы), вычтите из него то, что вы тратите на жизнь, и 15% из оставшейся суммы вложите в венчурные инвестиции;
  • ваша ожидаемая доходность должна быть не меньше 15% годовых, потому что примерно столько же (максимум) вы можете заработать на менее рискованных инструментах на организованной бирже;
  • не сравнивайте эту доходность с тем бизнесом, которым вы управляете — для венчурных проектов ваша доходность на взвешенный риск в любом случае максимальная;
  • вы должны понимать, что венчурный капитал — это не ликвидный актив. Приготовьтесь долго ждать. А еще лучше — приготовьтесь активно помогать компании расти и решать проблемы, которых, поверьте, будет очень много;
  • будьте готовы поймать момент, когда вы должны сказать себе «стоп» и дать стартапу умереть, как бы это ни было тяжело.

Пять шагов к построению правильной инвестиционной стратегии

Хороший венчурный инвестор первым получает доступ к любому стартапу, который пытается поднять деньги, и умеет выбрать из них лучший.

1. Поставьте перед собой цель стать хорошим инвестором

Хороший инвестор — тот, к которому стартапы приходят первым, до того, как покажут свою презентацию другим. Хорошему инвестору доверяют стартапы и другие инвесторы, если мы говорим о фонде. Чтобы стать хорошим инвестором, необходимо выстраивать свой бренд (личный или фонда), а также глубоко разбираться в предмете (то есть, в том, куда вы вкладываете).

Вы должны видеть всех, кто ищет инвестиций на той стадии развития, той географии и в той области, которой хотите заниматься вы. Например, если вы собираетесь вкладывать в стартапы ранних стадий с русскими основателями в области ИИ, и на рынке есть 500 таких стартапов, ваша задача — получить доступ ко всем этим 500 компаниям. Для этого следует заниматься нетворкингом — налаживайте доверительные связи в сообществе стартаперов и максимально широко распространяйте информацию о себе как об инвесторе.

Когда вы видите стартап, задавайте себе вопрос — вы первый, к кому он пришел, или нет? Если да — замечательно, это позволит вам выбрать более качественные проекты для инвестиций.

Именно так работают венчурные фонды и частные инвесторы — сначала они строят собственный бренд, потом этот бренд работает на них. Конечно, если у вас есть десять экзитов (выход, выведение компании на биржу. —

РБК Тренды), и все они — как Facebook, к вам выстроится очередь. Построить бренд, не имея хороших экзитов — большая проблема. Пусть у вас их не было, но все, кого вы проинвестировали, должны говорить, что вы — лучший инвестор, потому что вы вкладываетесь не только деньгами, но и советами, связями и так далее. Хороший инвестор — это постоянная работа на собственную идеальную репутацию. Чтобы построить хороший бренд, вы должны быть полезными сообществу. Если вы помогли и тем компаниям, в которые вложились, и даже тем, в кого инвестировать не удалось, у вас все равно появится хорошая база связей, и о вас будут хорошо отзываться. К вам придут за деньгами лучшие, в надежде, что и им вы сможете помочь так же, как помогали другим.

2. Научитесь разбираться в людях

Когда вы разговариваете со стартапером (особенно если его бизнес находится на ранней стадии), последите за ним как за человеком. Что и как он делает, что говорит, как излагает свои идеи. Наводите справки, звоните его преподавателям и друзьям, поймите, как он преодолевает трудности. Любой стартап проходит через «зону смерти» — даже Google, еще не родившись, был в шаге от провала. Сильная, смелая, волевая команда, готовая бороться, не падать духом, подниматься после поражений, набирать и удерживать таланты, обязательно победит.

3. Научитесь разбираться в трендах

Если вы поговорите с любым стартапером или инвестором из Кремниевой долины, они скажут, что на самом деле им просто повезло. Что значит повезло? Это не просто стечение обстоятельств, везение — это тренд. Представьте себя серфером. Вы ловите волну: чем она больше, тем больше заработок, но и тем сложнее на ней удержаться. Тренд — это длинная волна. Например, тренды в COVID-19 — это удаленная работа, доставка, онлайн-образование, e-commerce и т.д. Одним людям просто повезло, что они уже были в этой волне, другие быстро в него влились.

Важно поймать тренд вовремя, а для этого нужно понимать, как будет выглядеть будущее. Многие компании ловили его на той стадии, когда он еще не был по-настоящему серьезным. Например, в 1980-х годах инвесторы потратили миллиарды на алгоритмы, похожие на нынешний ИИ. Но ничего не получилось. Во-первых, оказалось, что на тот момент еще слишком мало данных было в цифровом виде. Во-вторых, было недостаточно программных ресурсов — никто не мог себе представить, сколько времени и вычислительных мощностей потребуется на обработку таких массивов информации.

Когда в 2011 году анонсировали IBM Watson (первый в мире алгоритм ИИ. — РБК Тренды), эта история взлетела, потому что появились правильные предпосылки. Этот тренд был уже не в головах людей, а в реальной жизни.

Еще один хороший пример — NVIDIA. В 1990-х годах группа инженеров предположила, что современные компьютеры и графические интерфейсы потребуют совершенно других скоростей обработки и качества. И они не ошиблись, создавая процессор для обработки графики (GPU). Они, конечно, и представить себе не могли, что их процессоры будут обрабатывать и тренировать алгоритмы машинного обучения, производить биткоины и что кто-то попытается на их основе делать аналитические и даже операционные базы данных. Но и одной угаданной правильно области было достаточно.

Поэтому ваша задача — поймать волну в правильное время и в правильном месте.

4. Научитесь находить новых инвесторов

Есть такая шутка: главная задача инвестора — найти следующего инвестора.

Компания растет, и если у вас есть только $100 тыс., вы должны найти того, кто потом инвестирует в нее $1 млн. Это большая и важная задача не только для стартапера, но и для инвестора. И не бойтесь соинвестировать.

5. Не вкладывайте плохие деньги после хороших

Стартап на ранней стадии продает вам будущее — у компании пока ничего нет, и будущее нарисовать легко, и несложно его протестировать на потенциальных инвесторах. Не покупают? Тогда мы будем перерисовывать будущее до тех пор, пока не найдем человека, который в это будущее поверит до той степени, что вложит свои деньги. Допустим, этим инвестором стали вы. Ваша следующая задача как инвестора — помочь стартапу этого будущего достичь. Но как долго вам нужно поддерживать стартап? Скажем, через полгода деньги закончились. За это время вы должны очень хорошо узнать компанию и оценить команду. Способны ли эти ребята достичь того будущего, которое они вам нарисовала?

Совет простой — отложите все, что вы делали, и забудьте о том, сколько денег вы вложили.

Посмотрите на этот проект так, словно вы инвестируете в него впервые. Опишите все плюсы и минусы, сравните их с теми записями, которые вы делали до вашей первой инвестиции. И только если у вас есть желание инвестировать в эту команду как в первый раз, кладите деньги. В противном случае не делайте новых инвестиций — это плохие деньги после хороших.

Как выбрать проекты для инвестирования

Старайтесь инвестировать с опытными людьми — с теми, кто уже разбирается в теме. Общайтесь с командами. Рассматривайте как можно больше проектов, не углубляясь в первый попавшийся. Не поддавайтесь на FOMO (fear of missing out, «страх упустить что-то важное». — РБК Тренды) — стартапы в своих презентациях подпитывают этот страх великолепно. При этом они не обманывают вас, а создают то будущее, в которое вы хотите верить, и делают это профессионально. Так они создают у вас страх, что вы что-то упустите. Но от него вам следует избавляться.


Подписывайтесь также на Telegram-канал РБК Тренды и будьте в курсе актуальных тенденций и прогнозов о будущем технологий, эко-номики, образования и инноваций.

Кто такой венчурный инвестор и как он зарабатывает?

У слова venture (англ.) есть несколько значений: «рисковать», или «рискованное предприятие», или «отваживаться». В общем, все его смыслы так или иначе связаны со смелостью и даже авантюрностью.

Венчурные инвестиции — это вложения с высокой долей риска, которые инвестор делает в растущие или новые проекты и компании. Это потенциально перспективные фирмы, которые не имеют средств, чтобы самостоятельно воплотить необычный проект. 

А кто такой венчурный инвестор? Это участник рынка, который имеет необходимые новичку средства и стремление вложить их на длительный срок в стартап или начинающую компанию, если считает их деятельность перспективной. Взамен инвестор обычно получает либо акции, либо просто долю в компании. Потому его ожидаемая доходность — выше среднерыночной по данной отрасли.

Подробнее о том, что такое венчурные инвестиции

Этот инструмент используется для финансирования компаний, которые делают нечто нехарактерное для рынка. Они применяют новые подходы, инструменты, свежайшие научные разработки, которые еще не применялись для этой сферы. В идеальном варианте такие начинания должны быть воплощены в услуги либо решения, которые окажутся востребованы рынком, выведут его на новый виток развития. 

Не требуется глубокий анализ, чтобы понять: подобные начинания имеют повышенный риск оказаться неуспешными, и потому получить банковский кредит под развитие им сложно. Зато профессиональные частные инвесторы и специализированные венчурные фонды внимательно присматриваются к подобным проектам. Обычно у инвесторов (фондов) есть предпочтительные направления или рынки, с которыми они готовы работать и которые хорошо понимают. Ведь любой предприниматель-капиталист, заинтересованный в прибыли, должен уметь оценить перспективы развития стартапа не только на основе презентации и не только в разрезе сегодняшнего дня. Нужно глубоко понимать реальные потребности рынка, знать про уже существующие решения, трезво оценивать активность других компаний, которые работают в том же направлении.

Основные принципы венчурного инвестирования

  • Средства вкладывают на начальных этапах, когда уставной капитал еще не сформирован. Возможно даже, что частично средства вносят до регистрации компании, только на основе бизнес-плана.

  • Если проект рухнет, инвестор не сможет вернуть свои деньги, у него нет никаких гарантий от создателя компании.

  • Венчурный инвестор официально становится соучредителем проекта, что указывает в соответствующем договоре. Потому в случае успеха инвестор гарантированно получает долю прибыли, которая может и зависеть, и не зависеть от размера инвестиций.

  • Максимальная доля проекта, которая может принадлежать инвестору, — 50%. У него нет цели получить контроль над компанией.

  • Одна удачная инвестиция может перекрыть ряд неудачных. Но могут уйти годы на то, чтобы довести начинание до релиза.

  • У инвестора может быть и расширенная роль, определенная договором или личными договоренностями, например, консультанта по ряду вопросов, в которых он компетентен.

Мировой опыт

В Соединенных Штатах это явление имеет довольно долгую историю — более полувека. И каждый год венчурные инвесторы тратят до 30 млрд долларов на вложения в перспективные стартапы. Это впечатляющая цифра: совокупные венчурные инвестиции четырех следующих за США стран-лидеров составляют примерно половину этой суммы. В Европу венчурные инвестиции пришли позднее, однако тоже успели показать себя как действенный инструмент для участника рынка, готового на риск ради высокой прибыли. Этот вид инвестирования по-разному представлен в большинстве развитых и развивающихся стран. Можно привести в пример множество успешных проектов, которые начались с венчурных инвестиций — от Alibaba до Яndex и отечественного Eda.ua.

Украина и венчурные инвестиции

В нашей стране функционирует около десятка венчурных фондов. Однако они сталкиваются с целым рядом трудностей: и законодательная база пока не совершенна, и регулирование всех видов инвестиций пока плохо налажено. В частности, высокие ставки налогообложения сильно снижают эффективность этого инструмента для инвестора.

Однако движение есть: до десяти украинских венчурных фондов готовы вложить в стартапы до 2 млн долларов. Также приходят западные венчурные инвесторы, вкладывающие средства в молодые украинские hi-tech-компании. Да, таких инвесторов единицы, но в случае успеха на рынок придут и другие. По данным UVCA, в 2018 году только отечественный IT-рынок привлек более 330 млн долларов венчурных инвестиций, и это почти в полтора раза больше, чем было в 2017-м.

Сейчас активы находятся главным образом в IT-секторе, машиностроении, телекоммуникациях, ритейле, e-commerce. 

Кем проводятся венчурные инвестиции? Кто такой венчурный инвестор в широком понимании?

Это тот, кто имеет средства и готов рискнуть ради перспективы получить высокий уровень доходности. Полная противоположность традиционному подходу к прямым инвестициям, которые предполагают относительно невысокий доход при невысоком же риске.

Венчурный инвестор — обособленный участник рынка либо один из участников венчурного фонда, который заключает сделки. Такие фонды инвесторы создают, формируя общий портфель и воплощая в жизнь политику диверсификации рисков. 

Благодаря венчурным компаниям и инвесторам инновационное развитие не стоит на месте. Хотя, конечно, это не единственный способ привлечь средства в развивающийся бизнес.

Нередко приход венчурного инвестора в компанию изменяет ее внутреннюю организацию. Ведь придется пойти на ряд изменений в области управления. Это нужно, чтобы сделать организацию известной, понятной, открытой для других инвесторов, желающих принять участие в проекте, и для потенциальных клиентов. Для организации таких изменений фонды могут привлекать профессиональных финансистов, юристов, управленцев, маркетологов, которые помогут довести до релиза создание продукта и организовать его эффективный вывод на рынок.

Если все пройдет удачно на ранних этапах, то риск вложений в проект снизится настолько, что он станет привлекать и прямых инвесторов. Так что венчурный инвестор — в определенном смысле первопроходец, закрашивающий белые пятна на карте, чтобы по его следам могли прийти и другие. Но, конечно, максимальная прибыль останется за тем, кто рисковал больше всех.

Куда вкладываются фонды?

У каждого из них свои требования и приоритеты. Некоторые желают работать в определенных направлениях, других интересует исключительно направленность стартапа на внешние или глобальные рынки. Вот направления, которые украинские венчурные фонды чаще всего называют интересными для себя:

  • IT, AR/VR, кибербезопасность и машинное обучение;

  • маркетплейсы;

  • медицина;

  • мобильные приложения;

  • образование; 

  • e-commerce;

  • финтех.

При этом отечественные венчурные фонды нередко ожидают, что у стартапа уже есть сильная команда, умение ею управлять, хорошие бизнес-показатели, стратегия для развития бизнеса в ближайшие годы, понимание того, как выводить на рынок и продавать свой продукт. То есть инвестору ничего не нужно менять во внутренней организации предприятия — у того уже есть все, кроме денег, чтобы проект получил признание.

Как проходит инвестирование?

У каждого фонда свои требования. Если усреднять: нужно отправить ему презентацию-заявку, в которой объяснить, что это за продукт, на решение каких задач он нацелен и на каких рынках, почему ищут инвесторов, какая работа уже была проделана. А также кто основатели, какие перспективы они видят для себя, каких сумм вложений ожидают. Может потребоваться дополнительная документация.

Уже было сказано, что инвестор должен очень хорошо ориентироваться в ситуации на рынке и уметь строить прогнозы, чтобы его вложения себя оправдывали. Инвестор, помимо основной деятельности, может плотно заниматься формированием собственной команды для работы со стартапами, исследованиями отдельных сегментов рынка, поиском каналов сбыта и так далее. Все эти процессы — системные и организованные, и такой же системный подход используется при определении направлений для вложения средств.

Фонд всесторонне анализирует полученную заявку и определяет потенциал компании. На основании этого решает, будет ли инвестировать в проект, а если будет — какие суммы, на каких этапах и на каких условиях.

Этапы инвестирования

Различают несколько стадий венчурного инвестирования, каждая из которых предполагает достижение заранее обозначенных промежуточных целей. 

  1. «Предпосев» (pre-seed). Относительно скромные средства направляют на разработку продукта либо формирование команды или на исследования рынка. Инвестируют на основании лишь теоретических выкладок.

  2. «Посев» (seed). Выпускают экспериментальную партию продукта.

  3. Стадия А. На этом этапе уже имеются продукт и стабильные продажи. Требуются дозированные и постоянные вложения в производство по мере того, как выделенные ранее средства расходуются. Это этап повышенного риска (активизируются конкуренты, меняются процессы внутри компании), но и с большими возможностями для заработка.

  4. Стадия B. Инвестирование в рост производственных объемов и запасов. Развитие бизнеса. Увеличивается рынок сбыта, инвестиции требуются на расширение бизнес-модели.

  5. Инвестор осуществляет докапитализацию, либо проект выходит на уровень, на котором уже может привлекать классических инвесторов.

Очень важно именно последовательное вложение средств, чтобы молодая компания постепенно решала свои задачи и поэтапно преобразовывала бизнес-процессы. Потому одна из ключевых задач инвестора — предоставлять каждый следующий инвестиционный пакет не раньше и не позже, чем это объективно потребуется.

виды, стадии финансирования, плюсы и минусы, возможные риски, как инвестировать

Виктор Джин

частный инвестор

Профиль автора

Венчурные инвестиции — это финансирование молодых и перспективных проектов.

Как правило, речь идет об инновационных стартапах, представляющих технологические отрасли, такие как разработка ПО, облачные вычисления, искусственный интеллект и биофарма.

С точки зрения инвестиций это наиболее рискованный вид вложений: по статистике, 75% стартапов не оправдывают вложения. В 30—40% случаев проект банкротится, а инвесторы теряют все вложенные в него деньги. В большинстве случаев результат хуже запланированного. Но если вдруг компания «выстреливает», доход от такого вложения может составлять тысячи процентов.

Рассмотрим подробнее, как работают венчурные инвестиции и кому они подходят.

Что вы узнаете

Что такое венчурный проект

В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.

Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.

Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.

Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.

Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.

Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.

Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».

Шесть технологических укладов человечества и их свойства

Механизм венчурного инвестирования

Венчурный капитал поступает от состоятельных частных инвесторов и венчурных фондов. Для молодых проектов он часто является единственным источником финансирования. Ведь традиционные способы кредитования им недоступны: банки не готовы выдавать займы на такие рисковые предприятия либо соглашаются дать деньги только под залог материальных активов. Но у технологических компаний они, как правило, отсутствуют, а их основные активы — интеллектуальные.

Тогда на помощь стартапам приходит венчурный капитал. Основная идея венчурного инвестирования состоит в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO. При этом среднее время созревания стартапа составляет 5—8 лет.

Венчурный инвестор не скован законодательным регулированием, под которое подпадают банки. Ему не нужно лицензирование для ведения деятельности, нет контроля со стороны ЦБ, не надо поддерживать кредитный рейтинг и финансовую ликвидность, чтобы исполнять обязанности перед вкладчиками.

Венчурный инвестор обладает свободой распоряжаться финансами по своему усмотрению и брать на себя высокие риски — он изначально понимает, что большинство стартапов, в которые он вкладывает, не оправдает себя. Банки не могут себе позволить подобную бизнес-модель, их принцип работы строится на получении процентов с кредитования, поэтому выдаваемые займы должны быть обеспеченными и надежными.

Главным же недостатком такого способа финансирования для молодых проектов является то, что венчурные инвесторы обычно получают долю в компании. Таким образом, они имеют право на часть будущей прибыли, получают голос при принятии решений и влияют на дальнейшее развитие проекта. С другой стороны, венчурный инвестор привносит в стартап свой опыт, связи, навыки управления бизнесом, что зачастую становятся подспорьем и дает толчок к эффективному развитию.

Специфика. По статистике, 20% всех стартапов терпят неудачу к концу первого года, 50% к концу пятилетки и 70% в десятилетний период. Так как риски в венчурном сегменте гораздо выше традиционных инструментов, венчурный инвестор обычно делает ставку сразу на несколько десятков компаний. Большинство из его ставок прогорит, но прибыль по той из них, которая окажется выигрышной, с лихвой покроет все убытки.

20 %

всех стартапов терпят неудачу к концу первого года

По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит как «⅓, ⅓, ⅓». Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли.

Если же взять портфель из 100 стартапов, включая традиционные, то лишь 10 из них добиваются успеха. В идеале, когда среди этих 10 попадается один «единорог» — компания, чья стоимость достигает 1 000 000 000 $ (74 039 300 000  Р).

75% венчурных стартапов не возвращают деньги своим инвесторам, а в 30—40% случаев инвесторы теряют все вложенные деньги

Причины, по которым венчурные стартапы прогорают

Продукция не занимает свою нишу 34%
Проблема маркетинга 22% 
Проблема в команде 18%
Финансовые перебои 16%
Технологические проблемы 6%
Операционные и законодательные сложности по 2%

Продукция не занимает свою нишу

34%

Проблема маркетинга

22% 

Проблема в команде

18%

Финансовые перебои

16%

Технологические проблемы

6%

Операционные и законодательные сложности

по 2%

Источник: Failory

Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

Помимо экстраординарной прибыли, которую венчурные инвесторы получают в случае, если угадали «единорога», дополнительной мотивацией для них выступает драйв от участия в проекте. Ведь они становятся патронами начинающего инновационного бизнеса, а значит, это возможность менять мир. Благодаря их участию человечество вскоре может увидеть очередные «Амазон» или «Теслу», а значит, эти люди могут вписать себя в историю.

Из минусов венчурного инвестирования можно назвать высокие риски, необходимость управленческих и финансовых знаний, а также понимание специфики бизнеса. Также венчурный инвестор должен иметь устойчивый психологический профиль, чтобы справляться с частыми случаями убытков.

И пожалуй, самое ключевое — необходим большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402  Р). Ведь зачастую приходится инвестировать в десятки проектов параллельно. Поэтому довольно часто это прерогатива фондов, представляющих объединенный капитал многих инвесторов, а не частные лица.

УЧЕБНИК

Как победить выгорание

Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами

Начать учиться

Субъекты рынка

Венчурный инвестор — это частное лицо, корпорация или фонд, работающий в сфере венчурных инвестиций. Корпорация и фонд представляют из себя разные юридические образования — корпорация является более широким понятием. Часто фонд и управляющая им компания выделяются в рамках корпорации.

Список частных венчурных фондов в РФ

В топ-5 самых активных корпораций на венчурном рынке РФ в 2019 году попали:

  1. «Сбербанк» — 26 сделок.
  2. АФК «Система» — 17 сделок.
  3. Mail.ru Group — 13 сделок.
  4. «Лаборатория Касперского» — 10 сделок.
  5. S7 Group — 8 сделок.

Фонд венчурных инвестиций управляет объединенным капиталом многих частных инвесторов и считается одним из самых рискованных видов коллективных инвестиций, наравне с хедж-фондами. Поэтому российское законодательство относит их к инструментам, которые подходят исключительно квалифицированным инвесторам.

Венчурным фондам разрешено вести рискованную инвестиционную деятельность, покупать долю в бизнесе, а также кредитовать компании, например через покупку векселей. Единственное, что им запрещается, — вкладывать средства в банковскую и страховую отрасли.

Доходность инвестиций. Так как венчурные фонды являются инструментом для квалифицированных инвесторов, информация об их доходности не распространяется в открытом доступе — управляющие компании не обязаны ее публиковать. По данным Российской венчурной компании, в общемировой практике средняя доходность вложений в венчурные проекты от 20 до 35% годовых.

Компания The Cambridge Associates ведет специальный индекс US Venture Capital Index, который объединяет данные 1974 американских венчурных фондов. Ниже я привел сравнение среднегодовой доходности данного индекса с основными бенчмарками акций — S&P 500, Nasdaq и Dow Jones. Подробно про эти индексы я рассказывал в другой своей статье.

US Venture Capital Index and Selected Benchmark StatisticsPDF, 1.1 МБ

Как видим, на разных исторических отрезках среднегодовая доходность венчурных фондов сильно варьируется: на пятилетнем отрезке они показали 15,3%, а за периоды 10 и 20 лет — 9,04% и 22,9% соответственно. В некоторые периоды индексы акций обгоняли венчурные фонды, например на дистанции 5 и 15 лет.

Сравнение среднегодовой доходности индексов акций США с индексом венчурных фондов, данные на конец 2017 года

5 лет 10 лет 15 лет 20 лет 25 лет
Venture Capital Index 15,3% 9,04% 9,45% 22,9% 27,99%
S&P 500 15,79% 8,5% 9,92% 7,2% 9,69%
Nasdaq 17,98% 10,04% 11,57% 7,68% 9,73%
Dow Jones 16,37% 9,28% 10,25% 8,36% 10,96%

Источник: US Venture Capital Index and Selected Benchmark Statistics, с. 7, 8.

Отличия простого инвестора от венчурного. Традиционный инвестор работает в более консервативном поле, зачастую формируя стратегический портфель из различных классов активов. В качестве оценки риска при этом рассматриваются рыночная волатильность, то есть степень изменчивости доходности, и цены на актив. Венчурный же инвестор рассматривает только технологичные проекты, а за риски принимается частичная потеря капитала.

Основные отличия венчурного подхода перед традиционным:

  1. Высокие риски и сложность прогнозирования.
  2. Высокая прибыль успешных кейсов.
  3. Личное участие инвестора в развитии стартапа.
  4. Вложения полностью выводятся, когда компания достигает зрелости.
  5. Это стартапы со взрывным потенциалом. Иногда — талантливые люди, которые имеют собственные проекты и нуждаются в покровителях.

В одной из своих статей я приводил пример, как можно применить венчурную философию в традиционном инвестировании. Например, с целью диверсификации портфеля или поиска «растущих историй» среди перспективных компаний, вышедших на рынок через IPO.

Бизнес-ангелы как разновидность венчурных инвесторов. Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, которые вкладывают в проекты на зачаточных этапах развития — когда они еще на уровне идеи или прототипа. Риски инвестирования на этой стадии максимальные, а суммы вложения обычно составляют 50 000—300 000 $ (3 713 201 —22 279 207  Р).

Поэтому бизнес-ангелы одновременно занимаются многими проектами, чтобы увеличить шансы поймать «единорога». Так, одним из самых успешных бизнес-ангелов считается Энди Бехтольшайм, который в августе 1998 года вложил 100 000 $ (7 426 402  Р) в проект «Гугл». Эта ставка сделала его миллиардером.

Другим известным венчурным игроком является Питер Тиль, который вложил 500 000 $ (37 132 012  Р) в «Фейсбук» в августе 2004 года, став бизнес-ангелом начинающего проекта. Взамен он получил 10,2% компании и членство в совете директоров. Через 8 лет, в 2012 году, его прибыль от продажи доли превысила 1 000 000 000 $ (118 462 880 000  Р). Он тоже угадал «единорога».

Большинство людей слышали об Илоне Маске как об известном управленце, но он также является венчурным инвестором. После ухода из Стэнфорда в 1995 году Маск основал проект Zip2, взяв у отца взаймы 28 000 $ (2 079 392  Р). Стартап представлял из себя онлайн-версию «желтых страниц». Затем в проект пришел крупный венчурный инвестор Мор Давидов, вложивший 3 000 000 $ (222 792 074  Р). В результате доля Илона в компании размылась до 7%. В 1999 году Zip2 был продан за 307 000 000 $ (22 799 055 658  Р), из которых Маск получил 22 000 000 $ (1 633 808 548  Р)

В том же году Маск инвестирует 10 000 000 $ (742 640 249  Р) от вырученного в компанию X.com, предоставляющую услуги в сфере интернет-банкинга. В марте 2000 года она объединилась с платформой Confinity, которую основал Питер Тиль. В 2001 году бизнес пережил ребрендинг, получив название «Пэйпэл». К февралю 2002 года компания провела IPO, и спустя восемь месяцев ее поглотила «Ибэй» за 1 500 000 000 $ (111 058 950 000  Р). Маск выручил 180 000 000 $ (13 367 524 490  Р).

Что касается российского венчурного рынка, всего, по данным РВК, в 2019 году активность проявили 89 бизнес-ангелов, которые заключили в общей сумме 170 сделок.

Топ-5 самых активных бизнес-ангелов в России в 2019 году:

  1. Богдан Яровой — 13 сделок.
  2. Александр Румянцев — 9 сделок.
  3. Сергей Дашков — 6 сделок.
  4. Дмитрий Шурыгин — 6 сделок.
  5. Алексей Карлов — 5 сделок.

Стадии венчурного инвестирования

Посевная стадия, она же seed stage: у компании есть концепция, но готовый продукт отсутствует. Работа над прототипом только ведется. На этом этапе предприниматель должен убедить инвесторов в том, что его стартап будет жизнеспособным и успешным на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта и экономическую целесообразность вложения.

На этой стадии предприниматель нередко сам собирает начальный капитал у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга — такой капитал называется посевным. Если же удается найти профессионального инвестора, то есть бизнес-ангела, такой капитал называют ангельским. Он обычно не превышает 300 000 $ (22 279 207  Р).

Стадия стартапа, то есть start-up stage. Этот этап отличается от посевного, ведь у компании появляется пилотная версия продукта, и осуществляется его тестирование. Но для дальнейшей разработки требуется финансирование. Оно также необходимо для исследования рынка и доработки характеристик продукта. Деньги также направляются на привлечение дополнительного управленческого персонала. Венчурные вложения на этой стадии могут достигать 1 000 000 $ (74 264 024  Р). Но это все равно скромнее, чем на последующих стадиях.

Ранняя стадия, или early stage — продукт компании выходит на рынок. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как товар конкурирует на рынке. Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения на этой стадии гораздо меньше, чем на предыдущих, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 10 000 000—30 000 000 $ (742 640 249 —2 227 920 748  Р).

Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на увеличение производства и дополнительный маркетинг.

Стадия расширения, expansion stage: продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка. Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 100 000 000 $ (7 426 402 494  Р). Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование бизнеса. Средства направляются, например, на создание производственных мощностей за рубежом, запуск новой маркетинговой кампании и новых линеек продукции.

Поздняя стадия, она же late stage или стадия пред-IPO. Компания трансформируется в крупную организацию и демонстрирует признаки публичной компании. Обычно это последний этап венчурного капитала. Основная его цель — сделать компанию публичной, чтобы венчурные инвесторы могли выйти из проекта, получив свою прибыль. Венчурные инвестиции на этой стадии направляются на подготовку слияния, принятие мер по поглощению конкурентов или на финансирование шагов, связанных с IPO.

В поздней стадии своего развития происходит выход венчурного капитала. Он может произойти тремя способами:

  1. Поглощение проекта со стороны другой корпорации.
  2. Выход на фондовый рынок через IPO, то есть публичное размещение.
  3. Продажа внебиржевой сделкой — самый редкий вариант.

Условия на территории России

По данным РВК, за первое полугодие 2020 года суммарный объем венчурной экосистемы составил 567 000 000 $ (42 107 702 144  Р), что на 67% ниже уровня первого полугодия 2019 года — 1 700 000 000 $ (126 248 842 409  Р). Суммарный объем венчурной экосистемы в 2019 году по сравнению с предыдущим 2018 годом существенно увеличился и достиг 2 300 000 000 $ (170 807 257 377  Р) — рост в 3,4 раза от 661 900 000 $ (49 155 358 112  Р). При этом количество сделок выросло с 684 до 776, а количество выходов — с 48 до 82.

В то же время средний размер сделки в 2019 году уменьшился по отношению к 2018 году на 9% — с 3 000 000—2 700 000 $ (222 792 074 —200 512 867  Р). Наибольшей просадке — на 67% — подвергся средний размер инвестиции на посевной стадии, сократившись c 1 200 000—400 000 $ (89 116 829 —29 705 609  Р). С подробным исследованием можно ознакомиться в отчете РВК.

Обзор венчурной индустрии в РоссииPDF, 5.1 МБ

Серьезный удар по состоянию венчурного рынка в РФ нанесли санкции в период после 2014 года, что способствовало оттоку иностранного капитала. В целом, сфера венчурных инвестиций в каждой стране зависит от условий предпринимательской среды. Количество стартапов будет больше, а процент неудач меньше в тех странах, где создан благоприятный фон для бизнеса.

Организация Global Entrepreneurship Monitor провела анализ предпринимательского фона в различных странах на основе статистических данных и общих критериев, таких как государственная политика, образование, R&D, инфраструктура и т. д. Оказалось, что Россия опережает другие страны только по одному показателю — динамика внутреннего рынка. Для сравнения, Индия обгоняет общемировые метрики по всем характеристикам — там наилучшая почва для стартапов.

Распределение инвесторов в 2019 году

Доля Количество сделок Количество выходов из сделок
Венчурные фонды 42% 473 61
Бизнес-ангелы 43% 170 14
Корпорации 15% 133 7

Венчурные фонды

Количество сделок

473

Количество выходов из сделок

61

Бизнес-ангелы

Количество сделок

170

Количество выходов из сделок

14

Количество сделок

133

Количество выходов из сделок

7

Как стать венчурным инвестором

Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также, когда бизнес традиционный, невозможно произвести его экспансию за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты. Но самым популярным и удобным вариантом для них обычно является соинвестирование в рамках венчурных фондов.

Чтобы стать самостоятельным игроком, необходимо методично работать на свою репутацию, заниматься налаживанием связей и глубоко разбираться в предмете. Тогда о вас постепенно узнают, и все больше стартаперов будет обращаться к вам с предложениями финансировать их. Придется уделять процессу полноценное время — вряд ли получится заниматься венчурными инвестициями в режиме хобби.

Стать бизнес-ангелом. Самый простой и очевидный способ — инвестировать небольшие суммы в стартапы знакомых. А также постоянно мониторить инфополе и специализированные сообщества. Имеет смысл обратить внимание на технопарки и бизнес-инкубаторы, такие как «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и другие. Создание положительной репутации как инвестора и обширные контакты увеличивают шансы того, что молодая команда обратится к вам за финансированием. Также начинающим бизнес-ангелам имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов, таким как Angelsdeck, и попробовать вложить капитал в 10—20 проектов на краудфандинговых платформах.

Краудфандинг. На международных платформах для венчурных инвесторов MicroVentures и Angellist или российской StartTrack можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. Сделки происходят в онлайн-режиме. В отличие от вложения через фонды не нужно платить комиссию за управление. Проекты публикуют отчетность о своей деятельности, что обеспечивает прозрачность вложений. Это один из самых недорогих способов попробовать себя в венчурных инвестициях и начать ориентироваться в этом мире.

Даже опытные инвесторы периодически вкладывают незначительные суммы через краудфандинговые платформы в разных странах, чтобы мониторить общую ситуацию на рынке.

Список доступных венчурных проектов для вложения на платформе MicroVentures

Совместные инвестиции. Клубы инвесторов — это сообщества бизнес-ангелов, которые позволяют осуществлять совместные вложения в стартапы. Один из вариантов взаимодействия — когда инвестор поручает клубу найти подходящий проект для его вложений, за что отчисляет небольшой процент в виде комиссии. Выгода такого варианта в том, что не приходится самостоятельно считать перспективы и прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба.

Нередко в рамках клуба инвесторов приглашают к соинвестированию — это прекрасная возможность начинающему венчурному инвестору войти в хороший проект с минимальными вложениями. В этих целях нередко создается синдикат.

Синдикат — это венчурный фонд, созданный для инвестирования в один конкретный стартап. В этом случае сделку возглавляет лид-инвестор, представляющий группу соинвесторов.

Синдикаты образуются как на краудфандинговых платформах, так и при посевных фондах. Например, можно проводить синдицированные сделки вместе с Angellist или в рамках отечественных клубов инвесторов. Этот способ снижает риски, так как дает возможность инвестировать вместе с опытными инвесторами. Но он подразумевает дополнительные затраты — сборы за административные и юридические услуги, а также вознаграждения менеджера за успех.

Передача ответственности. При капитале от 1 000 000 $ (74 264 024  Р) можно спокойно обращаться в венчурный фонд. В венчурном фонде уже есть своя команда опытных экспертов, аналитиков и подготовленный пул проектов. Также не придется принимать личное участие в жизни стартапов. Вложение через фонд подразумевает плату за управление, которая взимается вне зависимости от результата. При этом нужно быть готовым вложить всю свою сумму и забыть на 5—7 лет.

Как заработать на венчурных инвестициях

Сбор необходимой суммы. Венчурные инвестиции необходимо делать из своего свободного финансового потока, при этом капитал должен быть достаточным, чтобы делать вложения в несколько проектов одновременно. Начать можно с 10 000—20 000 $ (742 640 —1 485 280  Р), инвестируя совместно с другими бизнес-ангелами. Но не вкладывайте в венчурные проекты больше, чем можете позволить себе потерять. Хорошо, когда сумма на венчурные инвестиции не превышает 5% от общего капитала — тогда заниматься этим относительно безопасно.

Обучение инвестированию. Для получения знаний в венчурной области стоит постоянно держать руку на пульсе, изучать материалы, общаться с другими инвесторами, проходить курсы. Например, венчурным инвестициям обучают ФРИИ и «Сколково».

Определение направления. Частным инвесторам ввиду малого капитала придется сфокусироваться на посевной и ангельской стадиях проекта, когда риски максимальны. До того как начать инвестировать, потребуется уделить время накоплению знаний и погрузиться в специфику бизнеса. Первые шаги в венчурных инвестициях лучше делать совместно с опытными бизнес-ангелами.

Поиск проекта. При выборе стартапа следует руководствоваться следующими критериями: предприятие в научно-технической сфере, наличие продуманного бизнес-плана, а время на воплощение проекта — не более шести лет. Также стоит тщательно проверить наличие прав интеллектуальной собственности, патентов и авторских прав в рамках реализуемого проекта или предусмотреть возможность их получения.

Подписание контракта. Перед тем как вкладывать деньги, обязательно стоит провести исследование перспектив и целей проекта. Главным вопросом на этапе переговоров является оценка стоимости проекта. Инвестор и стартаперы должны договориться о стоимости проекта.

Как правило, на данном этапе не существует объективной оценки стоимости предприятия, поэтому сойтись на цене может оказаться непросто. Цена предприятия формируется непосредственно в ходе переговорного процесса между руководством стартапа и инвестором. Как правило, она ближе к цене, предложенной последним. Это связано с тем, что профессиональный венчурный инвестор — гораздо более опытный переговорщик и, как обладатель капитала, имеет более сильную переговорную позицию.

Руководство по подготовке Term sheetPDF, 188 КБ

После определения стоимости компании стороны договариваются об условиях инвестирования, составляя предварительное соглашение Term sheet — документ, в котором оговариваются все основные детали предстоящего финансирования. Оно является промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки путем заключения договора.

Образец договора венчурного инвестирования

Стратегия развития. Выбирается в зависимости от характера проекта, его целей и финансирования. Нередко руководство проектом берет на себя сам бизнес-ангел.

Продажа акций на открытом рынке. Первую публичную продажу акций венчурный инвестор может осуществить после выхода компании на открытый рынок через IPO — первичное размещение. Акции на этом этапе предлагаются для покупки неограниченному кругу лиц, и венчурный инвестор имеет возможность выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

Крупные венчурные фонды в России

Приведем топ самых крупных и активных фондов в 2019 году по данным РВК.

Классические фонды:

  1. AltaIR Seed Fund — 38 сделок.
  2. Day One Ventures — 27 сделок.
  3. Runa Capital I & II & III — 20 сделок.
  4. Target Global — 19 сделок.
  5. DST Global — 19 сделок.

Новые фонды:

  1. Sberbank-500 — 15 сделок.
  2. TealTech Capital — 9 сделок.
  3. A&A Capital — 8 сделок.
  4. Digital Horizon — 7 сделок.
  5. Alpha Accelerator — 7 сделок.

Посевные фонды:

  1. ФРИИ — 45 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Startup Lab — 19 сделок.
  4. TealTech Capital — 9 сделок.
  5. Фонд развития венчурного инвестирования Москвы — 8 сделок.
  6. A&A Capital — 8 сделок.

Иностранные фонды, совершившие сделки в РФ:

  1. Day One Ventures — 27 сделок.
  2. Starta Ventures — 26 сделок.
  3. Target Global — 19 сделок.
  4. DST Global — 19 сделок.
  5. Sistema Asia Fund — 9 сделок.

Управляющие компании:

  1. ФРИИ Инвест — 45 сделок.
  2. Altair Capital — 38 сделок.
  3. TealTech Capital — 35 сделок.
  4. Starta Ventures — 26 сделок.
  5. Runa Capital — 20 сделок.

Успешные венчурные инвесторы

Журнал «Форбс» ежегодно формирует список самых успешных венчурных инвесторов. Этот рейтинг известен как список Мидаса. Журнал также публикует рейтинги успешных венчурных инвесторов Европы и женщин — венчурных инвесторов.

Список Мидаса третий год подряд возглавляет китайский венчурный инвестор Нил Шен. На его счету удачная инвестиция в компанию ByteDance, известную разработкой приложения TikTok. Состояние Шена оценивается в 1 600 000 000 $ (118 462 880 000  Р). До занятия венчурным инвестированием он был успешным предпринимателем, основавшим несколько компаний, например сайт для путешественников ctrip.com. Кроме того, Шен имеет богатый опыт работы в инвестиционных подразделениях банков Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank.

Кратко о венчурных инвестициях

  1. Венчурные инвестиции — это вложения в инновационные стартапы. Такие вложения несут высокие риски, но и доходность в отдельных случаях может составлять тысячи процентов.
  2. Бизнес-ангелы — это разновидность венчурных инвесторов, которые являются частными лицами и вкладывают свои средства в стартап на ранних стадиях его развития. Они привносят в проект не только свой капитал, но и опыт, управленческие навыки и личное участие.
  3. Для венчурного инвестирования нужен большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402  Р). Более мелкие суммы можно инвестировать в стартапы знакомых, через краудфандинговые платформы и клубы инвесторов.
  4. Чем на более поздней стадии становления находится компания, тем риски вложения в нее ниже, но и порог входа для венчурного капитала выше. Потенциальная доходность также ниже. Таким образом, наибольший потенциал доходности имеют ангельские и посевные инвестиции.
  5. Выход венчурного капитала из стартапа, как правило, происходит двумя способами — через поглощение или IPO. В этот момент венчурный инвестор выходит из сделки, фиксируя прибыль.

Венчурные Инвестиции

Если же вы собираетесь реализовать стартап с позиции предпринимателя, то нужно иметь в виду, что основой привлечения инвестиций является гарантия получения прибыли инвестору.

Для этого необходимо:

  • четко осветить, что в будущем сможет обеспечить рост проекта, его масштабирование;
  • составить четкий и исперпывающий бизнес – план;
  • максимально подробно указать цели, задачи и объем финансирования;
  • указать профессиональные компетенции команды;
  • составить хороший маркетинговый анализ;
  • подробно рассказать о материальном положении и истории стартапа;
  • рассказать о продукте;
  • четко укажите часть будущей собственности инвестора в зависимости от инвестиций, размер необходимых инвестиций, способы финансирования и защиты инвесторов.

Сегодня существует возможность получить поддержку у акселераторов – компаний, которые упрощают взаимодействие инвесторов и стартапов, отсеивая слабые проекты и выводя на рынок сильные.

В завершении приведем немного информации по ситуации с развитием венчурных инвестиций в России. Пока российский рынок еще очень молодой, но стремительно развивающийся: до 80 % роста объемов венчурного инвестирования в год, появляются все больше новых участников и развивается глобализация. Что касается прогнозов дальнейшего роста, они противоречивы и различные агентства дают совершенно противоположные данные, от самых пессимистичных до продолжающегося бурного роста.

Таким образом, венчурные инвестиции – это поле больших рисков с большими выигрышами. При этом ждать победы можно долго, а понести потери – очень просто. Однозначно сказать, что принесет вам участие в этой игре, до конца невозможно. Вплоть до прогноза дальнейшего развития этого рынка. Однако, если все же вы уже являетесь его участником, или же планируете стать, то главное помнить, что риск – это дело благородное, а удача здесь – это результат глубокого анализа и высокого профессионализма.

Венчурный инвестор: особенности капитала, фонды, защита

Инновационные разработки навсегда останутся лишь проектами и чертежами, если не внедрять их в реальное производство. Однако ключевой особенностью изобретений является их принципиальная новизна и непредсказуемая судьба на рынке, поэтому вложение капитала в инновационные проекты осуществляется по особой модели. Она называется венчурным инвестированием. Понятие происходит от английского слова venture, которое означает что-либо, связанное с риском.

Кого называют венчурными инвестором

Венчурный инвестор — предприниматель, готовый рискнуть своими средствами при их вложении в новую форму деятельности. Он осознаёт, что рискует капиталом, делая ставку на «кота в мешке», однако рассчитывает на повышенную прибыль от участия в проекте.

Такое финансирование инновационной деятельности невозможно без предварительной оценки вкладчиком перспектив конкретного начинания. Ключевую роль в принятии решения играет уверенность предпринимателя в том, что он хотя бы получит назад затраченные деньги. Чаще всего готовый к риску инвестор вкладывает средства в форме акционирования.

Куда вкладывается венчурный капитал

Рассчитывать на финансирование со стороны венчурных инвесторов могут малые инновационные предприятия (МИП), которые в последнее время модно именовать стартапами. Такие предприятия часто базируются в университетах, институтах, технопарках и аналогичных площадках, а их создателями, по большей части, являются молодые специалисты технической отрасли. В ряде научных и образовательных учреждений развитие МИПов декларируется в числе приоритетных направлений.

На момент получения первых инвестиционных средств изобретатели, как правило, имеют на руках лишь опытные образцы, далёкие от массового выпуска и освоения рынка.

Даже если разработка признаётся экспертами стоящей внимания и находит отклик у потенциальных потребителей, с момента первичного финансирования до выхода на рынок проходит не меньше 5-7 лет.

Это позволяет отнести венчурный капитал к разряду долгосрочных инвестиций.
Венчурное финансирование инновационных проектов сопровождается тщательным отбором объектов для вложения денег. При ознакомлении с проектом предприниматель оценивает возможность капитализации тех или иных идей, а также качество управленческого персонала предприятия. Зачастую молодые инноваторы на переговорах с инвесторами делают упор на уникальность и неповторимость своих разработок, забывая, что предпринимателя, прежде всего, волнует судьба его средств.

На первом этапе венчурный инвестор даёт деньги на работу команды инноваторов в течение двух-трёх лет. При этом он может привлечь к организации дел на предприятии собственных юристов, менеджеров, экспертов и других профильных специалистов. Если по прошествии указанного срока наметятся положительные результаты, а условия бизнес-плана будут соблюдены, то МИП получает возможность рассчитывать на дальнейшее субсидирование.

В каких отраслях создаются наиболее востребованные и успешные стартапы:

  1. Информационные технологии.
  2. Геология.
  3. Медицина.
  4. Робототехника

Особенности венчурных инвестиций

Доверяя немалые средства группе технических специалистов, инициатор финансирования рассчитывает, что они вернутся к нему через определённый промежуток времени в многократном размере.

Обычным ожидаемым эффектом от венчурного инвестирования является рост капитала в 5-10 раз и больше. В силу высоких рисков и длительных сроков такая планируемая прибыль оправдана.

До истечения даты, указанной в первоначальном соглашении, венчурные инвестиции не могут быть изъяты из обращения, поэтому их принято считать беззалоговой формой кредита на долгосрочный период без гарантий на возврат средств. Юридически это оформляется в виде паевого вложения в акции компании. На этапе венчурного финансирования акции компании не котируются на биржах, а начало их продаж на фондовых рынках позволяет вкладчикам вывести свой капитал, чтобы вложить его в другие инновационные предприятия. Иным вариантом возврата средств может стать полная продажа компании.

Венчурные фонды

Высокие риски, а порой и нехватка компетенций для оценки перспективности тех или иных новых идей побуждают инвесторов передавать деньги в венчурные фонды. Фонд распределяет свои средства между многими проектами в разных отраслях, чтобы уменьшить потенциальные риски. Если какой-то из них «не выстрелит», вкладчики, доверившие деньги фонду, теряют лишь часть капитала, разделив убытки с другими предпринимателями. Но и сверхприбыль от особенно успешных проектов распределяется между основателями фонда пропорционально их вложениям.

Появление венчурных фондов в США и Европе способствовало развитию венчурных инвестиций. Американец Артур Рок, основавший первый фонд в 1961 году, смог привлечь 5 миллионов долларов, из которых на финансирование проектов ушло три миллиона. Поддержанный им стартап в сфере телекоммуникаций Cisco Systems круто стартовал на рынке, что позволило вернуть инвесторам в скором времени 90 миллионов долларов. В настоящее время на Западе насчитываются сотни венчурных фондов, двигающих экономический прогресс и имеющих сеть бизнес-акселераторов. Их услугами часто пользуются и российские инноваторы.

Венчурное финансирование инноваций бизнес-ангелами

Альтернативой фондам стало появление института «бизнес-ангелов». Так называют состоятельных людей из «традиционного» бизнеса, которые занимаются финансированием инноваций на условиях анонимности и непосредственного допуска к рычагам управления компаниями.

Одна из крупнейших корпораций в области компьютерной техники и мобильных устройств Apple начиналась как проект бизнес-ангела, который вложил в компанию 91 тысячу долларов, а через некоторое время получил 154 миллион долларов. В силу того, что бизнес-ангелы предпочитают оставаться в тени, степень их участия в финансировании изобретений не учитывается статистикой. В России в 2006 году было создано «Национальное содружество бизнес-ангелов», работающее на правах некоммерческого партнёрства.

Способы защиты венчурного капитала

Обеспокоенные судьбой своих вложений венчурные предприниматели, а также уполномоченные ими представители могут непосредственно участвовать в управлении малым предприятием, например, в качестве членов Совета директоров. Как правило, они не владеют контрольными пакетами акций, но их опыт и деловые связи способны удержать компанию на плаву даже в случае явных промахов её основателей.

Защищая свои средства, инвесторы покупают привилегированные акции, которые в критической ситуации можно обменять на обыкновенные, чтобы получить полный контроль над предприятием.

Другим способом минимизировать риски может быть страхование инвестиций, однако сейчас страховые компании не всегда заинтересованы в предоставлении бизнесу таких услуг, специализируясь на защите от традиционных рисков – пожаров и землетрясений. Эксперты указывают на необходимость государственного участия в страховании венчурных рисков. Подобная инициатива со стороны государства могла бы ускорить научно-технический прогресс в стране и подтолкнуть бизнес к более активному созданию венчурных фондов и других механизмов финансирования отрасли.

кто это такой, как им стать в России

Обновлено: 3 февраля 2021

  • Кто такой венчурный инвестор
  • Главные отличия венчурного инвестора от традиционного
  • Как стать венчурным инвестором
  • Стать бизнес-ангелом
  • Краудфандинг
  • Совместные инвестиции
  • Передача ответственности
  • Обучение инвестированию
  • Как на этом заработать
  • Венчурные инвесторы в России

Для развития любого стартапа необходимо финансирование – деньги, которые помогут стартовать или же ускорить темпы роста. Однако большинство предпринимателей не до конца понимают, как работает система венчурного инвестирования.

Венчурный инвестор – это лицо, занимающееся инвестициями в инновации с высокими рисками. Отличие венчурных инвестиций от других заключается как раз в повышенном уровне инвестиционных рисков.

Кто такой венчурный инвестор

Одной из характеристик современной инвестиционной деятельности считается надежность. Что касается венчурного инвестирования, то в нем данная характеристика играет второстепенную роль и не принимается во внимание при отборе проектов. При выборе определенного актива для вложения, венчурный инвестор отдает предпочтение высокотехнологичным, абсолютно новым проектам с повышенным риском ради получения большой прибыли.

У каждого типа инвесторов есть свои характеристики и особенности, присущие исключительно ему. Среди уникальных признаков венчурного инвестора будут:

  • высокий уровень риска и возможность получить большие прибыли от вложений;
  • в качестве объекта инвестиций рассматриваются стартапы, молодые компании или инновационные продукты;
  • роль катализатора в появлении и продвижении инновационных технологий;
  • множество методов инвестирования;
  • в большинстве случаев они принимают активное участие в процессе управления компанией на всех этапах ее жизни.

Другими словами, венчурный инвестор – это лицо, предоставляющее долевое финансирование компаниям с большим потенциалом развития. Средства, вкладываемые в предприятия, называются венчурным капиталом.

Главная цель венчурного инвестора состоит в том, чтобы управлять фондом компании и гарантировать финансирование. Сотрудничество проводится обычно с фирмами, обладающими большим потенциалом роста и возможностью быстрого получения прибыли.

Получение прибыли происходит по следующей схеме: венчурный инвестор покупает обычные или привилегированные акции, чтобы помочь компании расти. Таким образом он превращается в акционера и получает право принимать участие в работе предприятия. Если же компания станет банкротом, то вложенные средства пропадут. Предприниматель не должен возвращать средства, так как инвестор в данном случае приобрел акции и стал партнером.

Для обычного человека подобное вложение средств кажется чем-то ужасным и нерентабельным, однако все эти моменты принимаются во внимание венчурным инвестором еще на этапе формирования своего портфеля. Опыт работы и наличие специальных знаний позволяет ему умело разрешать подобные рискованные ситуации, вкладывая средства в фирмы, имеющие потенциал развития.

Основная логика заключается в том, что потери от убыточной компании будут компенсированы прибылью от успешных портфельных проектов. Другими словами, если венчурный инвестор вкладывает средства в десять предприятий, то он рассчитывает на то, что половина может объявить себя банкротом, две фирмы дадут лишь небольшой доход и только три будут по-настоящему успешными.

Главные отличия венчурного инвестора от традиционного

Основная цель обычного инвестора состоит в том, чтобы снизить до минимума инвестиционные риски, которые играют определяющую роль при формировании портфеля. А вот венчурный инвестор принимает на себя огромные риски ради большой прибыли, поэтому уровень риска не учитывается при вкладывании средств.

Обычно подобные бизнесмены находятся в поиске перспективных проектов, которые способны принести сотни или даже тысячи процентов. Большинство предпочитают покупать контрольные пакеты акций компаний, чтобы иметь возможность единолично контролировать ее деятельность.

Такие партнеры крайне щепетильны: для них имеет значение любой нюанс инвестиционного проекта, а из-за высоких потенциальных рисков они напрямую управляют проектом.

Как стать венчурным инвестором

В основе подобного приумножения капитала лежит получение дохода от вложений в компанию, которая имеет все перспективы для быстрого роста. Для этого приобретаются обычные или привилегированные акции организации, после чего инвестор входит в управляющий совет предприятия.

Попробовать себя в роли венчурных инвесторов могут люди, у которых есть свободные деньги, любовь к высоким технологиям и стойкость к рискам.

Стать бизнес-ангелом

Наиболее простой и распространенный способ. Для начала возможно инвестирование небольших сумм в стартапы родственников, друзей или знакомых. Как только они узнают, что у вас есть свободные средства и вы рассматриваете возможность инвестиций, то они сами сразу же обратятся к вам.

По данным НАБА (Национальной ассоциации бизнес-ангелов), в Российской Федерации насчитывается около 3000 таковых. При этом доля активных ангелов не превышает 10%, что связано с большими рисками и отсутствием практического опыта по ведению подобного бизнеса. Начинающие инвесторы не понимают, каким образом следует осуществлять оценку стартапов, с чего должны начинаться переговоры и как правильно определить размер оптимальной инвестиции.

Пол Грэм, известный американский инвестор, утверждает, что начинать нужно с инвестиции как минимум в 10 стартапов. В противном случае шанс получить прибыль не больше, чем возможность выиграть в лотерею. Найти столько потенциальных проектов на российском рынке довольно тяжело. Лучший способ сделать это – организовать конкурс стартапов. Но даже после этого провести анализ потенциальных проектов сложно: необходимо иметь хорошие навыки для профессионального отделения зерен от плевел. Основная проблема заключается в том, что без личного общения с владельцем стартапа понять его перспективность крайне сложно.

Краудфандинг

При наличии желания стать венчурным инвестором, можно выделить около 10 000 долларов и «поиграться» с вложениями в краудфандинговые платформы. Существует множество площадок (Angellist, StartTrack), где можно подбирать проекты и вкладывать в них средства. Главное преимущество площадок состоит в том, что нет необходимости платить средства за управление фондом, а сделки можно провести в онлайн-режиме.

В процессе инвестирования нужно учитывать, что нет никаких гарантий того, что проект выстрелит и принесет прибыль. Статистика показывает, что большая часть стартапов терпит фиаско уже в первый год существования.

Совместные инвестиции

Третьим распространенным вариантом является создание синдикатов. Партнера можно выбрать как среди знакомых, так и на Angellist. Учитывая большие риски, подобный вариант инвестирования предоставляет доступ к качественным и надежным стартапам. Синдикаты дают возможность снизить риски благодаря тому, что вкладывание средств происходит при помощи профессиональных инвесторов.

Передача ответственности

При наличии капитала от миллиона долларов, можно обратиться в специализированный венчурный фонд, который занимается инвестированием на ранней стадии. Такие фонды за несколько лет вкладывают средства инвесторов в 10–15 портфелей, что обеспечивает оптимальную диверсификацию.

Инвестиции с фондом предполагают уплату вознаграждения за управление, независимо от его конечных результатов. Партнеры обычно не принимают участие в жизни фонда или отборе стартапов.

Обучение инвестированию

Еще один способ стать инвестором на стадии «А» – участие в сделке с правом самостоятельно принимать решения. Но для этого необходимо обладать специальными знаниями в области финансов, трейдинга и инвестирования. Достоинство в том, что инвестору не нужно платить за управление своими средствами, также есть возможность самостоятельно осуществлять свою операционную работу.

Средства в фонде не замораживаются, а инвестор сам принимает решение о вкладывании средств в определенный проект.

Как на этом заработать

Успех в венчурном инвестировании зависит от системности проводимых действий, поэтому крайне важно разработать план и четко следовать ему в дальнейшем. Эффективное венчурное инвестирование включает в себя следующие шаги:

  • Сбор нужной суммы. Без этого условия не будет никакого дела.
  • Определение направления для инвестирования. Делать это следует в зависимости от ситуации на фондовом рынке. Старайтесь найти свободную нишу в сфере экономики или же вложиться в полностью инновационное направление.
  • Поиск перспективной компании и определение стратегии развития. После подбора определенного проекта обязательно разработайте пошаговый путь деятельности. Здесь лучше изначально все обдумать, чтобы не было никаких проблем в будущем.
  • Подписание контракта. При отсутствии знаний юридических нюансов, лучше нанять специалиста, который внимательно изучит документы и даст добро на подписание сделки. Изначально правильное оформление позволяет избавить себя от необходимости исправлять ошибки в будущем.
  • Контроль деятельности проекта. Чтобы компания приносила прибыль, необходимо вкладывать в ее развитие знания и принимать активное участие в управлении.
  • Продажа акций. Как только стартап станет успешным и стабильным, то можно продавать акции другим партнерам, желающим зарабатывать с минимальными рисками.

Венчурные инвесторы в России

Венчурное инвестирование в России распространено не так сильно, как в США или Европе. Сегодня подобную деятельность ведут несколько крупных компаний, среди которых:

  • Softline Venture Partners – компания основана в 2008 году и имеет свои финансовые ресурсы в 20 млн долларов. Ориентирована на область инновационных технологий. Вкладывает средства в новые стартапы, выводя в будущем их на уровень стабильного роста.
  • ABRT – фонд работает с 2006 года и делает упор на бизнес, связанный с разработкой и продажей программного обеспечения. Вкладывает собственные средства в стартапы как на посевной стадии, так и во время роста.
  • Prostor Capital – фонд работает на рынке с 2011 года и считается одним из самых передовых. Финансируют в основном интернет-проекты.

Частных инвесторов на рынке также немного. Самым известным и активным является Александр Румянцев. Он занимает первое место в рейтинге российских бизнес-ангелов. Только за 2016 год он вложил средства в более чем 10 технологических стартапов. Все инвестпроекты он выбирает самостоятельно и предпочитает покупать акции новых компаний, которые находятся на ранней стадии своего развития. Инвестор вкладывает деньги только в бизнес-проекты, которые отличаются потенциалом многократного роста.

Итак, венчурный инвестор – это лицо, вкладывающее средства в инновационную компанию с большим потенциалом роста. Особенность подобного финансирования – высокие риски, а привлекательность обеспечивается возможностью получения огромных прибылей.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

Что такое Венчурные инвестиции

Фото: sales-generator.ru

Команда редакторов Promdevelop

Андрей Кипа

Генеральный директор консалтинговой компании Талер Инвест

В последнее время, учитывая постоянное снижение доходности в целом ряде секторов экономики, все больше потенциальных инвесторов стали переключаться на альтернативные варианты получения дохода, причем те, кто обладает достаточными накоплениями, стали обращать внимание в том числе и на венчурные инвестиции.

Содержание статьи [развернуть]

Рассмотрим подробнее, что представляет собой данный финансовый инструмент.

Венчурное инвестирование

Венчурные инвестиции — это финансирование стартапов, имеющих отношение к таким технологическим отраслям, как облачные вычисления и биофарма, а также искусственный интеллект и разработка программного обеспечения.

Несмотря на то обстоятельство, что данный инструмент, с точки зрения инвестиций, относится к числу наиболее рискованных, причем случаи банкротства, приводящие к потере всех вложенных средств, достигают отметки в 40%. В подавляющем большинстве случаев реальность оказывается гораздо хуже ожидаемого результата, однако если проект окажется действительно успешным, уровень дохода от инвестирования может достигнуть отметки в несколько тысяч процентов.

Венчурная деятельность

Что вообще представляет собой венчурный проект? В то время как под стартапом следует подразумевать любой новый проект, в ситуации с венчурным капиталом следует рассматривать исключительно проекты, обладающие взрывным потенциалом.

Венчурный стартап должен обладать целым рядом характеристик.

  • В первую очередь, это должна быть новинка на рынке, инновация, способная кардинально изменить облик будущего.

В качестве примера можно привести компанию Novartis, ведущую работу над клеточной терапией CAR-T, предназначенной для ведения борьбы с онкологическими заболеваниями. Успех данной технологии позволит положить конец раковым образованиям и отправить в прошлое такие методы лечения, как химиотерапия, тем самым кардинально изменив облик медицины в целом.

  • Кроме того, продукт, либо технология, должны вписываться в новый технологический уклад. В настоящее время мир находится в начале шестого технологического цикла, если считать с момента первой промышленной революции, имевшей место в 18 веке. В качестве основных движущих факторов данного цикла можно обозначить генную инженерию и искусственный интеллект, нанотехнологии и возобновляемую энергетику. Стоит отметить, что технологичная продукция, сама по себе, обладает достаточно большой добавленной стоимостью, что позволяет получать высокую прибыль при малых издержках.

Подобные компании способны захватывать новые рынки с максимальной скоростью, включая мировые, причем привлечение новых клиентов вовсе не связано с новым циклом затрат, что позволяет бизнесу получать экспоненциальную выручку.

В отличие от открытия, например, нового ресторана, социальная сеть, которая активно развивается и не имеет физической привязанности, способна охватить мультиязычную аудиторию в глобальном масштабе в кратчайшие сроки, причем зачастую без привлечения дополнительных ресурсов.

Венчурный капитал

Таким образом, можно сказать, что венчурный капитал является своеобразным объединяющим фактором инвесторов и носителей технологий, решая проблему финансирования стартапов. Напомним, что именно благодаря венчурному капиталу увидели свет такие IT-гиганты, как Facebook и Google.

Остановимся на механизме венчурного инвестирования. Формирование венчурного капитала осуществляется за счет поступлений как от венчурных фондов, так и от частных инвесторов. Учитывая то обстоятельство, что для стартапов традиционные формы кредитования зачастую недоступны, так как банки могут выдать денежные средства только под залог материальных активов, учитывая высокие риски проектов, в то время как у молодых проектов основная часть активов носит интеллектуальный характер.

Основная идея венчурного капитала основывается на том, чтобы осуществлять вложения в перспективный проект до тех пор, пока он не разовьется до такой степени, чтобы быть поглощенным крупной корпорацией, либо пока стартап не выйдет на IPO. Отмечается, что среднее время, необходимое стартапу для развития, составляет от пяти до восьми лет.

Венчурные инвесторы

В отличие от банков, венчурные инвесторы не должны обладать лицензией и поддерживать кредитную ликвидность, с целью исполнения обязательств перед вкладчиками. Кроме того, в данном случае отсутствует контроль со стороны ЦБ и законодательные регулирования, в связи с чем венчурный инвестор имеет возможность распоряжаться денежными средствами по собственному усмотрению, беря на себя достаточно высокие риски.

Основным недостатком для стартапов, прибегающих к услугам венчурных инвесторов, является тот факт, что последние получают долю в компании, что позволяет им претендовать на часть будущей прибыли, а получив голос при принятии решений, венчурные инвесторы способны оказывать значительное влияние на развитие проекта в будущем. Однако при этом венчурные инвесторы, привнося в стартап свой опыт и связи, дают толчок к эффективному развитию молодого проекта.

Как показывает статистика, 20% стартапов терпят крах в конце первого года, в то время как через пять и десять лет подобная участь ожидает 50% и 70% проектов соответственно. Учитывая то обстоятельство, что венчурный сегмент, по сравнению с традиционными инструментами, обладает повышенной степенью риска, венчурные инвесторы предпочитают делать ставку сразу на несколько десятков стартапов.

Плюсы и минусы

Остановимся на основных плюсах и минусах венчурного инвестирования. В том случае, если удалось угадать «единорога», то есть компанию, чья стоимость достигла отметки в один миллиард долларов, данный факт уже сам по себе выступает своеобразным драйвом от участия в проекте, не говоря уже о полученной прибыли, носящей экстраординарный характер.

Таким образом, венчурные инвесторы становятся своего рода патронатами инновационного бизнеса, причем именно благодаря их усилиям в мире могут появиться компании, не менее успешные, чем «Амазон» или «Тесла», что позволит вписать свое имя в историю.

К основным минусам венчурного инвестирования можно отнести необходимость обладания соответствующим уровнем знаний в сфере управления и финансов, доскональное понимание всей специфики бизнеса, а также высокую степень риска. Кроме того, венчурному инвестору не помешает обладание устойчивым психологическим профилем, что позволит не упасть духом в случае убытков.

Наконец, требуется довольно большой начальный капитал, от ста тысяч долларов, так как часто приходится инвестировать в десятки проектов, причем параллельно, в связи с чем венчурное инвестирование, в подавляющем большинстве случаев, является прерогативой фондов, представляющих интересы группы частных инвесторов.

Венчурные фонды

В качестве венчурного инвестора может выступать как фонд или корпорация, так и частное лицо. Фонд венчурных инвестиций осуществляет управление объединенным капиталом группы частных инвесторов, считаясь наиболее рискованным видом коллективного инвестирования.

В связи с данным фактором, законодательство РФ относит подобные фонды к категории финансовых инструментов, для работы с которыми нужно получить статус квалифицированного инвестора. Венчурные фонды могут осуществлять рискованную деятельность в сфере инвестиций и вести кредитование компаний, однако им запрещается вкладываться в банковскую и страховую отрасли. Учитывая то обстоятельство, что венчурные фонды являются инструментом исключительно для квалифицированных инвесторов, информация об уровне их доходности в открытом доступе не публикуется.

Согласно данным Российской венчурной компании, средний уровень доходности, при вложении в венчурные проекты, составляет от 20% до 35% годовых применительно к мировой практике.

Венчурные фонды России

К числу крупнейших венчурных фондов России относятся, согласно данным РБК за 2019 год, относятся, среди классических фондов, AltaIR Seed Fund и Day One Ventures, с показателями в 38 и 27 сделок. Среди новых фондов следует отметить Sberbank-500 и TealTech Capital, показавшие результат в 15 и 9 сделок соответственно. Лидером среди посевных фондов стал ФРИИ, заключивший 45 сделок.

Первое место среди иностранных фондов, совершивших сделки на территории РФ, занял Day One Ventures, с показателем в 27 сделок. Лидером среди управляющих компаний, с результатом в 45 сделок, является ФРИИ Инвест.

Отличия

Что касается основных отличий простого инвестора от венчурного, то второй рассматривает в качестве объекта инвестирования исключительно технологичные проекты, причем в качестве риска принимается частичная потеря капитала. Обычный инвестор при формировании инвестиционного портфеля использует различные категории активов, а в качестве риска выступает рыночная волатильность, а также стоимость активов.

Среди наиболее важных отличий венчурного подхода можно отметить высокую степень риска и сложность прогнозирования, личное участие в процедуре развития стартапа, высокий показатель прибыли в случае успеха, полный вывод вложений при достижении стартапом уровня зрелости. В отличие от традиционного инвестирования, в случае с венчурным упор делается на стартапы со взрывным потенциалом, либо на талантливых людей, обладающих собственными проектами и нуждающихся в поддержке.

Бизнес-ангелы

В качестве одной из разновидностей венчурных инвесторов можно рассмотреть категорию бизнес-ангелов, частных лиц, осуществляющих вложения в проекты на самой ранней стадии развития. В данном случае риски инвестирования достигают максимальной отметки, причем сумма вложений на стадии идеи или прототипа находится в диапазоне от 50 до 300 тысяч долларов. Учитывая данный факт, бизнес-ангел, с целью поимки «единорога», занимаются многими проектами параллельно.

В качестве примера подобного бизнес-ангела можно привести Энди Бехтольшайма, вложившего в 1998 году сто тысяч долларов в проект Google, что сделало его миллиардером. Венчурный инвестор Питер Тиль, вложив полмиллиона долларов в Facebook в 2004 году, стал своеобразным бизнес-ангелом данного проекта, получив в итоге 10,2% компании и войдя в состав совета директоров компании. Продав свою долю через восемь лет, он получил прибыль, превысившую один миллиард долларов.

Если обратиться к российскому венчурному рынку, то в 2019 году, согласно данным РБК, было зафиксировано 89 бизнес-ангелов, заключивших 170 сделок. Топ-5 возглавил Богдан Яровой, с показателем в 13 сделок, в то время как Алексей Карлов, замыкающий список, заключил пять контрактов.

Стадии венчурного инвестирования

Остановимся подробнее на стадиях венчурного инвестирования.

Посевная стадия

Первая стадия, получившая название посевной, представляет собой этап, когда компания уже обладает концепцией, но готового продукта еще нет. Именно на данном этапе необходимо убедить инвестора в том, что стартап является жизнеспособным и способен стать успешным, послу чего потенциальный инвестор, изучив технические аспекты продукта, оценит экономическую целесообразность вложений.

Довольно часто на данной стадии сбор начального капитала, получивший название посевного, осуществляется при помощи родственников и знакомых, либо прибегая к краудфандингу. В том случае, если удается выйти на профессионального инвестора, готового выступить в качестве бизнес-ангела, подобный капитал, обычно не превышающий отметку в триста тысяч долларов, уже называют ангельским.

Стартап

Следующая стадия – стартап. На данном этапе компания уже обладает пилотной версией продукта, проводя его тщательное тестирования. Однако для дальнейшего развития проекта необходимо дополнительное финансирование, в связи с чем венчурные инвестиции на данном этапе могут достигать отметки в один миллион долларов. Постепенно продукт, достигнув ранней стадии, выходит на рынок, что дает возможность инвестору получить представление об уровне конкуренции.

На данной стадии бизнес уже обладает определенными данными, имеющими эмпирическое подтверждение, в связи с чем риски вложений снижаются, но одновременно возрастает и минимальный порог для венчурного капитала, находясь в диапазоне от десяти до тридцати миллионов долларов. Большая часть финансирования, полученного на данном этапе, направляется на дополнительный маркетинг, равно как и на увеличение производства.

Расширение компании

Затем наступает стадия расширения, когда продукт принимается рынком, в результате чего возрастает спрос и повышается уровень продаж. Основной целью финансирования на данном этапе является экспансия рынка, причем суммы венчурных инвестиций, направляемых на масштабирование бизнеса, могут достигать отметки в сто миллионов долларов.

В подавляющем большинстве случаев денежные средства на данном этапе направляются на создание производственных мощностей в других странах, а также на разработку новой линейки продукции и запуск новых маркетинговых кампаний.

Пред-IPO

Наконец в рамках поздней стадии, которую можно обозначить как стадию пред-IPO, происходит трансформирование компании в крупную корпорацию, демонстрирующую признаки публичного предприятия. На данном этапе, в подавляющем большинстве являющемся последним для венчурного капитала, основной целью является сделать компанию максимально публичной, чтобы, выйдя из проекта получить максимально возможную прибыль.

В рамках данной стадии венчурные инвестиции направляются на подготовку последующего слияния, меры, касающиеся поглощения конкурентов, либо на финансирование шагов, направленных на продвижение к IPO.

Выход венчурного капитала

Выход венчурного капитала, который происходит в поздней стадии, может осуществляться тремя основными способами.

  1. Наиболее распространенным является поглощение проекта более крупной компанией.
  2. Кроме того, возможен выход на фондовый рынок через IPO.
  3. В качестве наименее распространенного варианта рассматривается продажа, осуществляемая внебиржевой сделкой.

Венчурное инвестирование в России

Рассматривая венчурное инвестирование применительно к России, можно сказать, что суммарный объем венчурной экосистемы за первое полугодие 2020 года, согласно данным РБК, составил 567 миллионов долларов, показав, по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, спад на 67%. Особое влияние на состояние российского венчурного рынка оказали санкции, действующие в отношении РФ с 2014 года, что привело к резкому оттоку иностранного капитала.

Проведя анализ предпринимательского фона в различных странах мира и основываясь на таких критериях, как государственная политика, образование, инфраструктура и целом ряде других, компания Global Entreprereurship Monitor выяснила, что Россия опережает другие государства только по динамике внутреннего рынка. Самое интересное заключается в том, что в качестве наилучшего места для стартапов называется Индия, обгоняющая общемировые метрики по всем характеристикам. Возникает закономерный вопрос, как стать венчурным инвестором?

Как стать венчурным инвестором

В подавляющем большинстве случаев в данный сектор переходят предприниматели, достигшие потолка в развитии своего бизнеса. Для того, чтобы начать выступать в качестве самостоятельного игрока, необходимо налаживать связи и работать над созданием репутации, в результате чего все больше стартапов начнут обращаться за поддержкой. При этом стоит понимать, что не следует рассматривать процесс венчурных инвестиций в качестве хобби, так как для получения соответствующего результата придется уделять работе значительное время.

Наиболее простым способом является инвестирование небольших сумм в стартапы своих знакомых, при этом продолжая осуществлять мониторинг специализированных сообществ. Не будет лишним обратиться в такие бизнес-инкубаторы, как Фонд развития интернет-инициатив или «Сколково».

Имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов и попробовать разместить капитал в паре десятков проектов на краудфандинговых платформах. На международных платформах, предназначенных для венчурных инвесторов, таких как MicroVentures, а можно обратиться и к российской StartTrack, можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. В данном случае, в отличие от вложений через фонды, не требуется оплачивать комиссию за управление.

Прозрачность инвестиций обеспечивается за счет опубликования компаниями отчетности о своей деятельности. Данный способ является одним из наиболее недорогих, если необходимо попробовать свои силы в мире венчурных инвестиций, причем незначительные суммы через краудфандинговые платформы, с целью мониторинга общей ситуации на рынке, периодически вкладывают и достаточно опытные инвесторы.

Клубы инвесторов представляют собой своеобразные сообщества бизнес-ангелов, позволяющие осуществлять совместные инвестирования в стартапы. Основная выгода в данном случае заключается в том, что потенциал и прибыльность проекта не придется прорабатывать самостоятельно, так как за этот процесс отвечают аналитики клуба.

В рамках клуба может поступить предложение принять участие в соинвестировании, что является достаточно неплохой возможностью для начинающего венчурного инвестора войти в проект с минимальной суммой вложений. В подобных случаях создается синдикат, предназначенный для инвестирования в конкретный стартап, причем сделку в данной ситуации возглавляет лид-инвестор, представляющий соответствующую группу соинвесторов. Образование синдикатов может проходить как при посевных фондах, так и на краудфандинговых платформах.

В том случае, если инвестиционный капитал превышает отметку в один миллион долларов, можно задуматься об обращении в венчурный фонд, в состав которого входит опытная команда аналитиков, равно как и подготовленный пул проектов. В данном случае не придется принимать личного участия в жизни стартапов, однако осуществление вложений через венчурный фонд подразумевает комиссию за управление, которая взимается вне зависимости от полученного результата.

Советы эксперта

Андрей Кипа о том, как начать венчурное инвестирование, на что обратить внимание, для кого это подходит, а для кого нет.

Справка: Андрей Кипа — Генеральный директор консалтинговой компании Талер Инвест. Более 12 лет опыта управленческого и стратегического консалтинга (b2b и b2g) на Юге России. Настройка системы управления, внедрение технологий менеджмента (ТОС, BSC, Lean, Agile, SCRUM), экспертиза и сопровождение инвестиционных проектов, оптимизация производственных процессов, организация управленческого учета и финансового менеджмента.

Венчурные инвестиции – это специфический продукт в мире финансов, который подойдет далеко не каждому инвестору. Высокий риск компенсируется высокой доходностью, однако инвестору важно понимать, какой суммой он готов «рискнуть».

Речь идет о разумной структуре инвестиционного портфеля, где венчурные инвестиции не превышают 5-10% валовой стоимости портфеля. По сути, венчурное инвестирование подходит квалифицированным инвесторам, под управлением которых находится значительный капитал. Они в пределах 5-10% портфеля располагают необходимыми средствами для того, чтобы вложиться в несколько компаний, диверсифицируя риски.

Иными словами, вы готовы к венчурному инвестированию, если 5-10% портфеля составляет достаточную сумму для вложения в 5-7, а то и больше компаний.

Итак, средств у достаточно. Что дальше? Как понять, куда вложить?
Достаточно надежным маркером является качество финансовой модели стартапа, нуждающегося в инвестициях. Именно качество финмодели в значительной степени определяет экспертность стартаперов. Они могут быть прекрасными генераторами инновационных идей, а модель покажет, насколько они способны вести бизнес. Венчурному инвестору следует обратить внимание на следующие аспекты:

  • Наличие понятных драйверов роста. Выручка и расходы, которые ее обеспечивают должны быть достаточно детализированными и привязанными к операционным метрикам.
  • Проработанность инвестиционного бюджета. Важно четко понимать, на что будут потрачены деньги и с каким эффектом.
  • Burn rate. Из прогнозов должно быть понятно, когда у компании закончатся деньги.
  • Обоснованные предположения. Чем больше предположений имеет обоснование и подтверждающие ссылки, тем лучше.
  • Ключевой фокус сделан на размере и динамике рынка. Наличие понимания рынка у стартаперов является одним из ключевых факторов успеха.

В бизнесе всегда очень много неопределенности, а в венчурных инвестициях – тем более, поэтому детали крайне важны. Можно выделить следующие стоп-факторы, которые свидетельствуют о нецелесообразности инвестирования:

  • Неукомплектованность команды проекта. В идеале в команде должен быть закрыты следующие роли: Продавец, Разработчик продукта и Администратор. Если Администратора можно нанять, то отсутствие Продавца, который должен отвечать за коммерческую сторону бизнеса, является весомым стоп-фактором.
  • Отсутствие вложений стартаперов на предынвестиционной стадии. Если они не вложили определенной суммы из собственных средств, то это является поводом задуматься о целесообразности инвестирования.
  • Завышенные ожидания по выручке или выручка растет быстрее затрат. Это свидетельствует о непонимании драйверов роста бизнеса.
  • Завышенный фонд оплаты труда и другие фиксированные затраты.
  • Фонд оплаты труда не привязан к выручке. У команды нет прямой мотивации наращивать top-line компании.
  • Отсутствие расчетов налогообложения. Очень часто встречается у сервисных компаний.

Хотя инвестиции и являются венчурными, но подходить к ним нужно консервативно и помнить о крайне метком выражении Уоррена Баффета: «Отличия между успешными людьми и действительно успешными людьми в том, что действительно успешные люди знают как говорить «нет» фактически на всё».

Как заработать

Стоит отметить немаловажный факт, что следует быть готовым к тому, что предстоит вложить всю сумму сразу, при этом забыв о какой-либо прибыли на пять, а то и семь лет. Для того, чтобы заработать на венчурных инвестициях, необходим свободный финансовый поток, причем начать можно с десяти тысяч долларов, осуществляя совместные инвестиции с другими бизнес-ангелами. Лучше всего, если сумма, направляемая на венчурное инвестирование, не превышает 5% общего капитала, что позволит минимизировать риски.

Для повышения эффективности работы в сфере венчурного инвестирования необходимо постоянно повышать свою квалификацию и держать руку на пульсе, постепенно погружаясь в атмосферу данного бизнеса. Выбирая свой первый стартап следует придерживаться определенных критериев, уделив особое внимание наличию проработанного бизнес-плана и сроку воплощения идеи в жизнь, который не должен превышать шести лет. Необходимо тщательно проверить наличие соответствующих патентов и авторских прав, либо предусмотреть возможность их получения в будущем.

Перед тем, как подписывать контракт и вкладывать денежные средства, следует провести тщательное исследование перспектив проекта и оценить его стоимость, после чего обсудить условия инвестирования, составив предварительное соглашение, являющееся промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки.

Что касается акций, то провести первую публичную продажу венчурный инвестор сможет только после того, как компания выйдет на фондовый рынок через IPO. На данном этапе ценные бумаги предлагаются неограниченному кругу лиц, что позволяет инвестору выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

Согласно списку Мидаса, ежегодно публикуемому изданием «Форбс», самым успешным венчурным инвестором, причем уже в течение трех лет подряд, является китайский инвестор Нил Шен. Наибольшую известность получило его венчурное инвестирование в компанию ByteDance, являющуюся разработчиком приложения TikTok. В настоящее время состояние китайского венчурного инвестора оценивается в 1,6 миллиарда долларов. До того, как заняться венчурным инвестированием, Нил Шен основал несколько достаточно успешных компаний, среди которых проект ctrip.com.

Заключение

В заключение можно сказать, что венчурные инвестиции, представляющие собой вложения в инновационные стартапы, хотя и относятся к категории повышенного риска, однако в случае успеха проекта прибыль может составить тысячи процентов.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Как работает венчурный капитал — NerdWallet

Америка известна своим предпринимательским духом и лидерством в инновациях, но преобразовать новую бизнес-концепцию в жизнеспособный бизнес непросто. Многие стартапы полагаются на венчурный капитал как на финансирование, так и на экспертизу, надеясь получить солидную финансовую отдачу, если и когда бизнес начнет развиваться.

Давайте погрузимся в мир венчурного капитала и его принципы работы.

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это вид частного инвестирования, при котором инвесторы финансируют стартапы в обмен на долю владения в бизнесе и потенциал будущего роста.

Бизнес-ангелы часто запускают стартапы на ранней стадии до того, как в них вовлекаются венчурные капиталисты.

После того, как компания начинает приносить доход и требует дополнительных инвестиций, на сцену выходят венчурные капиталисты, чтобы помочь компании еще больше расшириться. По мере роста доходов и увеличения прибыли венчурные капиталисты обычно уходят и уступают место частным инвесторам.

Венчурный капитал — важный инструмент финансирования стартапов. Новые, непроверенные бизнес-концепции обычно не имеют доступа к традиционным источникам финансирования, которые часто требуют доказательств прибыльности бизнеса, послужного списка, залогового обеспечения и кредитного рейтинга — квалификации, которой молодые предприятия обычно не обладают.

Как работает венчурный капитал

Процесс венчурного капитала включает несколько сторон:

  • Предприниматели: учредители или владельцы бизнеса, нуждающиеся в капитале и опыте для продвижения своей бизнес-концепции.

  • Партнеры с ограниченной ответственностью: частные инвесторы (обычно такие учреждения, как пенсионные фонды, фонды и целевые фонды, семейные офисы и инвесторы с высоким уровнем собственного капитала), желающие инвестировать в стартапы с более высоким уровнем риска, чтобы получить огромную прибыль и диверсифицировать свой инвестиционный портфель.

  • Венчурные капиталисты или фирмы ВК: Физическое лицо или фирма, которые предоставляют ресурсы (капитал, ноу-хау, создание сетей) для начинающих компаний и привлекают финансирование, предлагая инвестиционные возможности партнерам с ограниченной ответственностью.

  • Инвестиционные банкиры: лица, ведущие сделки, которые ищут компании для продажи посредством слияний и поглощений или других видов привлечения капитала, таких как первичное публичное размещение акций.

Фирмы ВК соединяют все стороны вместе.Они проводят время, проверяя предпринимателей и начинающие компании, чтобы найти многообещающие сделки. Затем эти сделки объединяются в фонд венчурного капитала, который венчурные фирмы продают партнерам с ограниченной ответственностью для привлечения капитальных обязательств. Фирмы ВК предоставляют финансирование и рекомендации предпринимателям, чтобы помочь их бизнесу добиться успеха. Они также поддерживают связь с инвестиционными банкирами, чтобы оценить потенциальные варианты выхода.

Этапы венчурного капитала

Во время процесса венчурного капитала многие стартапы проходят через несколько этапов или раундов финансирования, в том числе:

  • Начальная стадия: На этой самой ранней стадии развития предприниматели конкретизируют свой бизнес-план и часто используют начальный капитал для исследований и разработок, чтобы определить ассортимент своей продукции, целевой рынок и бизнес-стратегию.Бизнес-ангелы, как правило, здесь более вовлечены.

  • Ранний: по мере того, как бизнес переходит к масштабированию производства, операций и маркетинга, он может увеличить свой первый раунд финансирования, называемый серией А. По мере роста и расширения бизнеса могут последовать последовательные раунды (серии B, C).

  • Поздно: когда бизнес готовится к M&A или IPO, он может выпустить дополнительные раунды финансирования (серии D, E), чтобы создать идеальные рыночные условия для венчурных инвесторов для выхода из стартапа.

В то время как венчурные фирмы соревнуются за доступ к лучшим сделкам, они также поддерживают друг друга, инвестируя вместе. Как правило, в каждом раунде инвестирования участвуют несколько венчурных фирм, при этом одна фирма выступает в качестве ведущего инвестора, а другие — в качестве вторичных инвесторов. Это помогает повысить доверие к начинающему бизнесу, а также распределяет работу и риски между различными фирмами.

Как инвестировать в венчурный капитал

Обычно ограниченными партнерами венчурных фирм являются институциональные инвесторы, такие как фонды и фонды, страховые компании, пенсионные фонды или семейные офисы.Тем не менее, состоятельные люди, которые являются аккредитованными инвесторами — то есть ваш собственный капитал в одиночку или с супругом превышает 1 миллион долларов, или ваш заработанный доход превышает 200000 долларов за последние два года (300000 долларов с супругом) — также могут участвовать в фондах венчурного капитала и прямые инвестиции.

Минимальные инвестиции и требуемая квалификация различаются в зависимости от предложения фонда венчурного капитала. Вы можете узнать у своей брокерской фирмы или финансового консультанта, какие варианты венчурного капитала доступны на их платформе.

С ростом популярности венчурного инвестирования открылись и другие возможности, такие как краудфандинговые платформы, которые позволяют как аккредитованным, так и неаккредитованным инвесторам получить доступ к венчурным фондам и инвестициям.

Зачем инвестировать в венчурный капитал

По данным Pitchbook.com, в 2020 году в американские стартапы было инвестировано 156,2 миллиарда долларов, что на 13% больше, чем в 2019 году. Есть много причин, по которым инвесторов привлекает индустрия венчурного капитала.

Как и во многих других инвестициях, чем выше риск, тем выше вознаграждение.Когда речь идет о венчурном капитале, это звучит правдоподобно. Хотя многие компании, поддерживаемые венчурным капиталом, терпят неудачу, нахождение «единорога» — частной стартап-компании стоимостью 1 миллиард долларов и более — в вашем портфеле может с лихвой компенсировать остальных.

Чем раньше этап инвестирования, тем выше риск и доход. Институт корпоративных финансов, поставщик онлайн-финансового образования и сертификации, сообщает, что успешные посевные инвестиции могут окупиться в 100 и более раз, в то время как венчурные инвестиции на более поздних этапах обычно возвращаются примерно в 10 раз.

Помимо потенциального финансового вознаграждения, инвестирование в частные компании увеличивает диверсификацию портфеля за счет включения класса активов, который имеет другой профиль риска и доходности, чем традиционные акции и облигации.

Многим инвесторам также нравится воодушевление, связанное с участием в стартапе на ранней стадии: часто эти компании стремятся подорвать конкретную отрасль и предоставлять инновационные продукты и услуги, и участие в этой эволюции может быть привлекательным.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинг NerdWallet определяется нашей редакцией. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений. Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, варианты инвестирования, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.
Комиссии

100 долларов США и более

в месяц (бесплатная первичная консультация)

При инвестировании в венчурный капитал необходимо учитывать риски.

Неликвидность: вкладывая средства в венчурный капитал, вы, как правило, привязаны к долгосрочным неликвидным инвестициям. Поскольку многим стартапам требуется от пяти до десяти лет для созревания, венчурные фонды часто работают в течение 10 лет. Это означает, что прибыль может быть возвращена инвесторам только через 10 лет после закрытия фонда и прекращения принятия новых капитальных обязательств.

Прозрачность: публичные компании постоянно отслеживаются и оцениваются аналитиками; частные компании нет.Кроме того, у стартапов с новыми бизнес-концепциями, вероятно, не будет сопоставимых компаний, которые часто используются для оценки стоимости компании. Эти факторы усложняют понимание того, стоит ли то, во что вы вкладываете деньги.

Стоимость: участие в венчурном капитале может быть дорогостоящим по сравнению с традиционными инвестициями. Обычно фирмы венчурного капитала взимают комиссию за управление в размере около 2% активов под управлением вместе с дополнительными комиссиями за результативность (или «перенос») в размере около 20%. Этот перенос означает, что венчурная фирма получает 20% прибыли, полученной от ее инвестиционных фондов.

Как вы туда добираетесь и чем занимаетесь?

Есть несколько способов стать венчурным капиталистом, но что означает быть венчурным капиталом?

getty

Есть несколько причин для участия в венчурном инвестировании. Конечно, это может быть прибыльная карьера. Поп-культура и СМИ, как правило, сосредотачиваются на деньгах, связанных с успехом, поэтому некоторым может показаться, что это все. Но мотивация проникновения в «венчурный капитал» не должна быть чисто денежной.

Для многих в этой области, возможно, еще более привлекательным является возможность встретить вдохновляющих, талантливых людей, которые создают вещи для решения проблем, буквально меняя способ ведения бизнеса.Приятно быть партнером таких инноваций.

Как венчурный инвестор, ваша роль — служить двум очень разным сторонам. Во-первых, вы должны проявить максимальную приверженность к тем, кто инвестировал в вас и вашу команду. Вы должны действовать в их интересах, чтобы окупить их вложения. Другое обязательство — перед теми предпринимателями, в которых вы инвестировали. Вы должны поддержать их, чтобы помочь им реализовать свое видение. Эти два начинания на самом деле идут рука об руку, так как одно без другого невозможно.

Путь к венчурному инвестированию

По состоянию на конец 2019 года в США насчитывалось 1328 фирм венчурного капитала, управляющих 2211 активными фондами на общую сумму 444 млрд долларов США в активах под управлением. И хотя это может показаться большим количеством фирм и долларов, начать заниматься венчурным инвестированием как карьерой может быть непросто.

Исходя из опыта, существует несколько путей к венчурному инвестированию. Первый — начать карьеру в какой-либо финансовой организации, в которой есть формальное обучение инвестициям.Профессионалы приобретают финансовый опыт и затем могут активно переходить к венчурному капиталу.

Второй способ — иметь опыт работы в бизнесе. Работа в стартапах и быстрорастущих компаниях — это способ доказать, что они знают, как работать и масштабировать бизнес, что является необходимым навыком для хорошего венчурного инвестора. Производным от этого пути является предприниматель, который основал и успешно продал бизнес, а затем инвестировал в других компаний.В этом случае это лицо может в конечном итоге присоединиться к фирме венчурного капитала или создать свою собственную.

При этом наиболее успешные венчурные инвесторы, как правило, имеют как опыт работы в области финансов, так и опыт строительства и развития компаний. Венчурные капиталисты должны уметь не только распознавать компании с потенциалом, но и уметь работать над условиями сделки и структурой для их финансирования. После этого они должны выступать в качестве консультантов по своим инвестициям с точки зрения масштабирования, выхода на рынок, приобретения талантов и т. Д., а также уметь ориентироваться в финансовых последствиях предлагаемого выхода.

Работа в целом требует широкого спектра навыков — развитие бизнеса, финансовое моделирование, исследования и другие аспекты, которые не так привлекательны. Как и в большинстве других профессий, здесь требуются упорный труд и дисциплина, которые уравновешиваются радостью успеха, когда одна из ваших портфельных компаний «взлетает» и начинает расти.

Процесс финансирования

Развлекательное телешоу «Shark Tank» вводит в заблуждение венчурное инвестирование.Предприниматели делают короткую презентацию «Акулам», которые затем тут же принимают решение инвестировать или передать дело. На самом деле, Forbes поговорил с 74% людей, которым предлагалось финансирование в сезонах с первого по седьмой, и обнаружил, что сделка разваливалась в 43% случаев, а фактическая сделка менялась в 30% случаев.

В реальном мире финансирование компаний — это гораздо более длительный и аналитический процесс. Наша команда проверяет более 1000 компаний за год и в итоге инвестирует только в несколько. Причина? Хотя венчурное инвестирование сопряжено с риском , этот риск тщательно рассчитывается.Между компанией и инвесторами должен быть матч, где 1 + 1 больше 2.

Частный охотник, частично фермер

В то время как венчурные инвесторы выявляют и проверяют потенциальные инвестиции, они также помогают ускорить рост своего текущего портфеля компаний. Венчурный инвестор — отчасти охотник, всегда ищущий следующую великую компанию, но он также является фермером, который взращивает и выращивает то, во что уже вложил средства.

Обычно венчурные инвесторы находят компании, в которых они хотят работать, двумя способами.Самый распространенный метод — «входящий», что означает, что основатели стартапа подают заявку на рассмотрение или знакомятся с венчурной фирмой через ее сеть. В качестве альтернативы, фирмы обычно имеют серию инвестиционных тезисов и практикуют более активные «исходящие» методы, чтобы найти компании, работающие над этими решениями, через университетские инкубаторы, акселераторы и питч-конкурсы.

В моей собственной фирме разные инвесторы имеют разные области, в которых они предлагают глубокий опыт, например, в области информационных технологий в здравоохранении, кибербезопасности, цифровых медиа, Dev Ops и т. Д.Инвесторы, как правило, «придерживаются своей линии» в поиске компаний в рамках своей специальности. Тем не менее, они ищут инновации, которые предлагают решения общепризнанных, но в настоящее время нерешенных проблем.

День из жизни

Венчурные инвесторы в значительной степени полагаются на способность решать несколько задач одновременно и постоянно менять приоритеты. Венчурные капиталисты встают каждое утро со списком дел, которые они хотят сделать. Затем почти всегда происходит что-то, что требует «перетасовки колоды».«Может быть, внезапное объявление на рынке повлияло на портфельную компанию, или в компании произошел неожиданный кризис, например, отставка с ключевой руководящей должности. Вот так поменялись день и список. Быть проворным — вот что делает эту работу такой интересной и увлекательной.

Венчурные инвесторы опираются на разный опыт и знания, чтобы поддерживать вращение множества тарелок, при необходимости делать ставку на копейку и, в конечном итоге, способствовать успеху своих инвестиций. Прежде всего, цель любого венчурного капитала должна заключаться в том, чтобы дать инвестируемым компаниям «несправедливое преимущество» для победы.Венчурные капиталисты могут помочь своим компаниям в достижении этого преимущества посредством постоянного наставничества и рекомендаций, которые помогут им эффективно масштабироваться, преодолевать препятствия и оставаться на плавном пути роста. Венчурное инвестирование — серьезное мероприятие, которое не для слабонервных, но при правильном исполнении результаты могут быть весьма полезными.

Все, что вам нужно знать

Одно различие между венчурным капиталистом и инвестором заключается в том, что венчурный капиталист формирует товарищество с ограниченной ответственностью.Читать 3 мин.

1. О бизнес-ангелах
2. О венчурных капиталистах
3. Об инвестиционных банкирах

Одно из различий между венчурным капиталистом и инвестором заключается в том, что венчурный капиталист формирует товарищество с ограниченной ответственностью. Таким образом, ограниченные партнеры являются инвесторами венчурного фонда, а не сторонними инвесторами. Другие различия касаются того, когда и сколько инвестировать.

О бизнес-ангелах

Ангел-инвестор — это физическое или физическое лицо, которое использует свои собственные деньги для финансирования малого бизнеса.Это может происходить на ранних стадиях запуска бизнеса, когда бизнес-ангел также предоставляет бизнес-консультации.

Бизнес-ангелы — это, как правило, люди с собственным капиталом не менее 1 миллиона долларов, не считая дома. Вместо 1 миллиона долларов ангел-инвестор может иметь годовой доход в размере 200 000 долларов (300 000 долларов для супружеских пар). Ожидается, что сумма в долларах будет непрерывным потоком дохода в будущем.

При индивидуальном инвестировании диапазон вложенных личных денег составляет от 25 000 до 100 000 долларов.Эти цифры являются общей областью инвестиций, но есть и другие предприятия, которые могут работать больше или меньше, чем эти цифры. Цель бизнес-ангелов состоит в том, чтобы сгруппировать как можно больше инвесторов, чтобы сформировать синдикат в единую инвестиционную операцию на сумму в среднем 750 000 долларов или более.

Работа с бизнес-ангелами дает несколько преимуществ:

  • Формируются новые группы бизнес-ангелов.
  • Доступность финансирования для компаний растет.
  • Финансирование происходит быстрее. Обычно доступны те же условия, что и для венчурного финансирования.
  • Бизнес-ангелы обычно вкладывают средства на ранних стадиях развития компании. Обычно бизнес-ангелы финансируют ранний выход компании на рынок и последний этап, связанный с техническим развитием.
  • Бизнес-ангелы не полагаются ни на кого в принятии решений.

Обратите внимание, что бизнес-ангелы не любят инвестировать, когда им предлагают только идеи.Они предпочитают работать с прототипом продукта или бета-версией. Получение инвестиций от бизнес-ангелов обычно требует более тщательной проверки, чем при привлечении физического лица. Этот процесс может быть таким же простым, как встреча с предпринимателем за обедом или тщательная проверка биографических данных, проводимая профессионалами.

О венчурных капиталистах

В среднем венчурный капиталист может инвестировать в компанию 7 миллионов долларов. Фирмы венчурного капитала уделяют основное внимание поиску предприятий, демонстрирующих потенциал для быстрого роста.Генеральный партнер коммандитного товарищества также может быть управляющим фондом. Задача генерального партнера — находить лучшие предложения и инвестировать в те, которые наиболее обещают денежную прибыль ограниченным партнерам.

Венчурные капиталисты поддерживают рост компании до тех пор, пока она не станет публичной или не будет приобретена. Это означает большие инвестиции по мере продвижения компании. Венчурные капиталисты включат инвестиции «серии А», которые призваны направлять компанию через этапы быстрого роста для быстрого увеличения ее доли на рынке.

Комплексная проверка — важный шаг для венчурных капиталистов из-за их фидуциарных обязательств перед партнерами с ограниченной ответственностью. Плата в размере 50 000 долларов и более является стандартной для тщательного исследования инвестиционных перспектив. Поскольку в венчурных инвестициях участвует более одного человека, для принятия решений формируется комитет. Это сделано для того, чтобы решение было объективным, а не на усмотрение одного человека.

Об инвестиционных банкирах

Компании, ищущие финансирование, также используют инвестиционные банки.Эти банки работают в качестве посредников, помогая компаниям в привлечении капитала. Компания часто нанимает инвестиционный банк для помощи в таких вещах, как поиск инвесторов, решение нормативных вопросов и проведение IPO, когда компания становится публичной.

Основное различие между венчурными капиталистами и инвестиционными банками заключается в том, что компания венчурного капитала обычно инвестирует напрямую в компанию, тогда как инвестиционный банк, как правило, больше занимается финансовыми операциями, связанными с компанией.Еще одно различие между венчурными капиталистами и инвестиционными банками связано с типом клиентов. Венчурные капиталисты нацелены на начинающие компании с большим потенциалом, в то время как инвестиционные банки предпочитают работать с устоявшимися фирмами, которые уже выросли до точки, где они могут получить доступ к глобальным рынкам капитала.

Если вам нужна помощь в понимании различий между венчурными капиталистами и инвесторами, вы можете опубликовать свои юридические потребности на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов.Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

Как работает венчурная компания?

На рынке финансирования стартапов больше денег, чем когда-либо, на всех этапах финансирования. В предыдущих статьях мы обсуждали варианты финансирования, доступные для стартапов, а также критерии, используемые инвесторами при принятии решения о том, какие стартапы поддержать.Теперь пришло время немного приблизиться к слону в комнате: фирм венчурного капитала .

Как мы уже упоминали, венчурный капитал — это форма финансирования, которая самоочевидна: она состоит из фондов или фирм, которые предоставляют «венчурный капитал», что означает капитал с высоким риском, который поддерживает компании и организации в надежде, что они предоставят отличная окупаемость инвестиций (ROI).

С отраслью венчурного капитала связано множество терминов, которые могут быть неизвестны другим инвесторам и предпринимателям, и в этой статье мы попытаемся объяснить основные из них.

Как работает фирма с венчурным капиталом?

В венчурном фонде есть два ключевых элемента: общие и ограниченные партнеры. Общие партнеры — это люди, отвечающие за принятие инвестиционных решений (поиск и согласование условий со стартапами и компаниями) и работу со стартапами для роста и достижения их целей. С другой стороны, есть партнеры с ограниченной ответственностью, люди и организации, которые предоставляют капитал, необходимый для завершения этих инвестиций.

Другими словами, генеральные партнеры делают инвестиции, а ограниченные партнеры предоставляют средства.

Это одно из ключевых различий между фондами венчурного капитала и другими инвестиционными инструментами: фонды венчурного капитала инвестируют деньги не своих собственных партнеров, а средств партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, государственные венчурные фонды, эндаументы, хедж-фонды и т. Д. Генеральные партнеры могут инвестировать часть своих денег через фонд, но обычно это составляет только 1% от размера фонда.

Означает ли это, что венчурным фирмам также необходимо «собирать средства»?

Ага, именно так.Стартапам необходимо собирать средства, чтобы убедить фирмы венчурного капитала, бизнес-ангелов и т. Д. Отдать им деньги в обмен на акции. То же самое и с венчурными фирмами. Генеральные партнеры должны убедить некоторые из вышеупомянутых организаций инвестировать в фонд, обещая большую прибыль (от 5X до 10X) в течение определенного периода времени (обычно 10 лет).

Венчурные фирмы должны продолжить разумные инвестиции, чтобы они могли вернуть партнерам с ограниченной ответственностью свои деньги… плюс прибыль.

Как фирмы венчурного капитала зарабатывают деньги?

Фонды венчурного капитала зарабатывают деньги двумя способами: через комиссию за управление и перенос (начисленные проценты).

  • Комиссия за управление : Комиссия за управление обычно определяется как «стоимость профессионального управления вашими активами». Как это отразится на индустрии венчурного капитала? Фонды венчурного капитала обычно выплачивают ежегодную плату за управление управляющей компании фонда как форму заработной платы и способ покрытия организационных и финансовых расходов. Комиссия за управление обычно рассчитывается как процент от капитальных обязательств фонда, или примерно от 2 до 2,5 процентов.
  • Наложенная процентная ставка : доля прибыли инвестиционного или инвестиционного фонда, которая выплачивается управляющему инвестициями сверх суммы, которую управляющий вносит в партнерство.Так Википедия определяет, что такое керри. Проще говоря: когда инвестиция успешна, перенос представляет собой долю прибыли, которая выплачивается управляющим фондами. В венчурном капитале доля участия обычно составляет от 20 до 25 процентов, что означает, что в то время как 20% прибыли поступает генеральным партнерам, 80% принадлежит партнерам с ограниченной ответственностью.

Как это влияет на стартапы?

Важно, чтобы стартапы понимали, как работают фирмы венчурного капитала. Как мы уже много раз упоминали ранее, инвесторы поддерживают стартапы с одной главной целью: получить прибыль от своих инвестиций.В основном они заинтересованы в деньгах.

Также стоит отметить, что фонды венчурного капитала имеют фиксированный срок службы около 10 лет, таким образом устанавливая инвестиционные циклы продолжительностью от трех до пяти лет. После этого фирмы будут работать вместе со стартапами и основателями, чтобы масштабироваться и искать выход, обеспечивая прибыль, которую они искали в первую очередь.

Хотите найти лучшие и самые яркие фирмы венчурного капитала в Европе и узнать их инвестиционные критерии?

Зарегистрируйтесь в Startupxplore, сообществе, финансирующем стартап!

Фото | VentureBurn

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *