Что такое дефолт страны: Что значит дефолт – последствия дефолта

как США пытаются избежать дефолта за счёт повышения потолка долга — РТ на русском

Сенат США проголосовал за повышение потолка государственного долга почти до $29 трлн. Если бы инициативу не удалось согласовать, то уже в середине октября у Вашингтона могли бы полностью закончиться резервы и Соединённые Штаты столкнулись бы с дефолтом, считают в Минфине страны. По мнению президента США Джо Байдена, последствия стали бы катастрофическими для экономики и доллара. Теперь же за счёт повышенного потолка госдолга американское правительство сможет покрывать свои расходы вплоть до начала декабря. После этого властям необходимо будет вновь повысить лимит, однако этому могут помешать политические разногласия республиканцев и демократов, считают специалисты.

Сенат конгресса США утвердил повышение лимита госдолга страны на $480 млрд — до $28,9 трлн. Об этом говорится на сайте законодательного органа.

Предполагается, что инициатива позволит правительству Соединённых Штатов покрывать расходы до 3 декабря.

Как сообщили в пресс-службе Белого дома, американский президент Джо Байден подпишет соответствующий законопроект после одобрения палатой представителей конгресса.

«Это желанный прогресс в предотвращении дефолта, который был бы разрушительным для нашей экономики и работающих семей», — прокомментировала повышение потолка долга пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки.

Напомним, что государственный долг США представляет собой общую задолженность федерального правительства Соединённых Штатов перед кредиторами. Власти страны занимают деньги для оплаты всех необходимых трат, которые уже невозможно покрыть с помощью доходов бюджета.

Для этого Минфин США выпускает специальные казначейские облигации (трежерис). Американские и зарубежные инвесторы покупают ценные бумаги и получают по ним стабильный доход, по сути предоставляя свои деньги в долг американской экономике. Эти средства, в свою очередь, идут на погашение бюджетного дефицита.

Также по теме

«Токсичная составляющая»: почему Россия резко сократила вложения в американский госдолг

Российские инвестиции в американский госдолг уменьшились до $3,98 млрд — минимума с марта 2020 года. В последние несколько лет Москва…

Примечательно, что расходы американской казны стабильно превышают денежные поступления на протяжении последних 20 лет. За это же время государственный долг США увеличился почти в пять раз, и сегодня его объём превосходит размер всей экономики страны. По последним оценкам, соотношение задолженности Штатов к ВВП составляет около 125%. Такие данные приводит Федеральный резервный банк Сент-Луиса.

«По Конституции США предусмотрена установка специального лимита, или потолка, госдолга. Речь идёт об искусственном ограничении, созданном для того, чтобы оберегать страну от чрезмерного заимствования», — рассказал в беседе с RT заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.

Ранее конгресс США регулярно повышал потолок госдолга, однако в 2019 году власти страны решили на определённое время полностью отказаться от любых ограничений. После этого рост долговой нагрузки страны заметно ускорился, особенно в условиях пандемии коронавируса.

31 июля 2021 года истёк срок временной заморозки потолка долга, и уже 1 августа был установлен новый лимит в размере $28,4 трлн. Отметим, что в настоящий момент задолженность Штатов уже незначительно превышает эту сумму. Более того, в сентябре глава американского Минфина Джанет Йеллен заявила о необходимости снова повысить потолок долга. В противном случае, по её словам, ресурсы ведомства могли бы полностью истощиться к 18 октября, что привело бы к дефолту.

Нештатная ситуация

Свои опасения по поводу возможного дефолта в начале октября высказывал и Джо Байден. По его словам, такое развитие событий могло бы обернуться для США «экономической катастрофой».

«Это подорвёт надёжность ценных бумаг Минфина, а также будет угрожать статусу доллара как мировой резервной валюты», — заявлял Байден.

• Reuters
• © Evelyn Hockstein

Напомним: дефолт означает отказ заёмщика от выполнения своих денежных обязательств из-за отсутствия финансовых возможностей. США сталкивались с такой ситуацией ещё в 1979 году. Тогда власти не смогли своевременно договориться о повышении лимита. В конечном счёте потолок долга был повышен, но американский Минфин не успел вовремя погасить обязательства на сумму $120 млн. Таким образом, произошедший дефолт оказался техническим — временным.

«Фактически вопрос повышения потолка госдолга в США уже давно превратился в предмет политического торга. В 2011 году из-за этого Штаты вновь оказались на грани дефолта, и одно из тройки международных рейтинговых агентств впервые понизило кредитный рейтинг страны с высшего уровня ААА. Однако в последний момент стороны всё же пришли к компромиссу», — рассказала в интервью RT руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

По её словам, сейчас республиканцы активно блокировали все попытки решить вопрос с потолком долга. Во многом это было использовано в качестве элемента борьбы с законопроектом Байдена о социальных расходах на $3,5 трлн.

«Республиканцы аргументируют свою позицию тем, что политика демократов ведёт к безответственному раздуванию расходов.

Демократы же утверждают, что повышение потолка госдолга нужно для выполнения ранее принятых обязательств государства, в том числе и при администрации Дональда Трампа. Поэтому в декабре, когда подойдёт новый срок повышения потолка долга, ожидается не менее напряжённая борьба», — подчеркнула Ольга Беленькая.

Как полагают специалисты, стороны вновь будут вынуждены найти компромисс, поскольку наступление дефолта, особенно затяжного, может обернуться серьёзным ударом для экономики. Речь идёт о вынужденном отказе от финансирования госрасходов, обвале денежного рынка, начале рецессии и падении доверия к доллару со стороны международного финансового сообщества.

«Для того чтобы сдержать эти риски, американским политикам придётся договариваться друг с другом. При этом теперь Байдену будет тяжелее провести некоторые инфраструктурные проекты, а также придётся искать компромисс с республиканцами, например увеличить финансирование традиционно республиканских штатов», — считает Александр Абрамов.

Дефолт – что это такое, последствия дефолта в Украине 2020

Почему в Украине заговорили о дефолте?

Цены на нефть в мире в марте 2020 года обвалились на 30% за одну ночь, цены на другие сырья падают, фондовые рынки переживают худшие времена с момента последней мирового кризиса 2008. Все свидетельствует о том, что приближается новый мировой кризис. Несколько государств, в частности Эстония уже заявили о начале кризиса, а премьер Украины Денис Шмыгаль сказал, что Украина входит в мировой экономический кризис.

Важно Дефолт в мае 2020: ждать ли его в Украине и что это означает

Украинская гривна к доллару лишь за эту неделю обесценилась на 88 копеек. В Украине объявили карантин из-за распространения коронавируса и закрыли 70% контрольно-пропускных пунктов. Люди массово покупают валюту и запасаются продуктами.

Все это дало основание для разговоров о возможном дефолте в Украине.

Возможен ли дефолт в Украине?

Председатель Национального банка Яков Смолий заявил, что сейчас нет оснований для объявления дефолта в Украине. Поэтому такой вариант пока даже не рассматривается.

Заместитель Смолия Олег Чурий также сообщил, что государственный регулятор не собирается отказываться от привычной практики «сглаживания» колебаний курса валют. Об этом он заявил во время брифинга НБУ по монетарной политике.

Когда гривна укреплялась, Национальный банк активно выкупал валюту, сглаживая укрепления. Когда гривна ослабляется, Нацбанк продает валюту. Это та политика, которую мы продолжаем еще с 2015 года,
– подчеркнул Чурий.

По его словам, сейчас нет никакого смысла ее менять, поскольку она уже продемонстрировала свою эффективность. Так же Нацбанк не планирует вводить никаких валютных ограничений.

«Мы считаем, что имеем достаточно резервов для того, чтобы сглаживать колебания. Любые ограничения наоборот будут иметь крайне негативное влияние на настроения рынка», – пояснил заместитель главы НБУ.

Золотовалютный фонд может сдерживать курс гривны в нестабильные экономические времена. В начале недели международные резервы Украины составляли 26,8 миллиарда долларов США, что является самым высоким уровнем с ноября 2012 года. Нацбанк отреагировал опасности для гривны и 10 марта продал 250 миллионов долларов. 11 марта НБУ продал еще 350 миллионов. Сегодня, 12 марта, НБУ продал еще 75 миллионов долларов, сообщается на сайте НБУ.

Что такое дефолт?

Дефолт простым языком – невыполнение обязательств. Это состояние в кредитных отношениях, когда заемщик не выплачивает свои долги или платежи, нарушает платежные обязательства перед кредитором, неспособен производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа. Дефолт может произойти у государства-заемщика, предприятия и даже у физического лица. Но сейчас этот термин употребляют именно как обозначение отказа центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов.

Обратите внимание Карантин в Украине: как повлияет на цену продуктов и будет их дефицит

Есть разница между понятиями: дефолт – невыполнение финансовых обязательств, неплатежеспособность – невозможность выплачивать обязательства, банкротство – признанная хозяйственным судом финансовая несостоятельность.

Выделяют также технический дефолт – означает определенные проблемы у заемщика, невыполнение определенных обязательств, но с возможностью устранить эти проблемы чуть позже, и полный дефолт – означает фактическую неспособность выплачивать финансовые обязательства.

Что означает дефолт для государства?

Ничего хорошего с точки зрения экономической и политической деятельности государства. Дефолт обещает:

– мировую изоляцию страны;
– арест иностранных активов государства;
– невозможность осуществления дополнительных заимствований средств на мировом рынке ссудных капиталов;
– наложение квот и ограничений на торговлю и инвестирование в страну.

Причем последствия технического дефолта государство преодолевает 2-3 года, полного – до 10 лет.

Но дефолт не означает, что государство будет ликвидировано либо реорганизовано. Даже топ-менеджмент страны не обязательно (а в наших условиях – совсем необязательно) уйдет в отставку после дефолта. Все проблемы будут решаться силами налогоплательщиков. Собственно, налогами, которые останутся основным источником финансирования для государства.

Дефолт и люди

Граждане не почувствуют мгновенного влияния дефолта на свою жизнь. Самое страшное – паника. Когда люди начинают массово запасаться продуктами, скупать валюту, недвижимость, тем самым провоцируя давление и на цены, и на курс гривны к доллару. Поэтому паниковать даже в случае объявления дефолта – не стоит. Как говорил персонаж одного мультика – «Мы будем жить!».

Объясняем Почему доллар растет: прогнозы для Украины

Среди крупнейших проблем, которые может создать дефолт – невозможность привлечения внешнего капитала, в том числе – частного. Это опасно для бизнеса, не дает возможности развиваться предприятиям, а следовательно – может увеличить уровень безработицы.

Также дефолт заставит затянуть пояс на государственном бюджете – вполне возможно сокращение социальных госпрограмм, уменьшение льгот. Но пенсии выплачивать не перестанут. Правда, для этого смогут запустить «станок», следовательно, национальная валюта обесценится. Ну, и о повышении «минималки», конечно, никакой речи.

Какими могут быть последствия дефолта, смотрите инфографику:

Последствия дефолта – инфографика

Финасовый аналитик Сергей Фурса объяснил 24 каналу, что управляемый дефолт и ничего не даст Украине, и нанесет тяжелым последствиям.

На самом деле, дефолт – это кризис, в котором бедные становятся еще беднее, а богатые – богаче. И прежде всего, дефолт отразится на курсе валют, но это не будет движение средств с 26 до 28, как мы привыкли, это будет падения гривны в 2-3 раза. Это влечет за собой тяжелые последствия, такие как инфляция и падение занятости, потому что будут закрываться бизнес и люди будут терять работу,
– сказал Сергей Фурса.

Полезно знать Курс гривны к доллару на фоне возможного финансового кризиса: прогнозы

Дефолт в других странах

Украина далеко не первая страна, оказавшаяся под дамокловым мечом дефолта. В «шкуре» стран, уже объявивших дефолт, побывали: Мексика в 1994 году, Россия в 1997-1998 годах, Уругвай в 2003-м, Греция в 2015-м, а Аргентина объявляла дефолт целых 8 раз.

Более того, дефолт – это не веяние современности. Например, король Испании Филипп II «отметился» в истории, в XVI веке, 4-мя дефолтами.

Эксперт оценил риск дефолта в США

https://ria.ru/20211005/defolt-1753129774.html

Эксперт оценил риск дефолта в США

Эксперт оценил риск дефолта в США — РИА Новости, 05.10.2021

Эксперт оценил риск дефолта в США

Заявления о риске дефолта США из-за проблемы с лимитом госдолга звучат довольно абсурдно для страны-владельца резервной валюты без острых проблем с… РИА Новости, 05.10.2021

2021-10-05T11:17

2021-10-05T11:17

2021-10-05T11:17

экономика

в мире

сша

джо байден

госдолг сша

бкс мир инвестиций

альберт короев

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21. img.ria.ru/images/151359/57/1513595775_0:126:2048:1278_1920x0_80_0_0_ef68440acf0c1ad2f8a4ac2076c4a537.jpg

МОСКВА, 5 окт — РИА Новости. Заявления о риске дефолта США из-за проблемы с лимитом госдолга звучат довольно абсурдно для страны-владельца резервной валюты без острых проблем с обслуживанием долга, заявил РИА Новости эксперт компании «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев.С 1 октября США превысили разрешенный конгрессом потолок госдолга в 28,4 триллиона долларов. Американский Минфин в связи с эти заявил, что до 18 октября сможет принимать меры, которые не допустят дефолта по госдолгу. Но президент США Джо Байден накануне заявил, что не может обещать, что дефолта в стране не будет. По его словам, это зависит от сенаторов-республиканцев и их лидера Митча Макконнелла.»Наиболее очевидный и прагматичный сценарий — ситуация не может закончиться ничем иным, кроме отмены потолка или его подъема», — считает Короев.»Однако сами законодатели и правительство все чаще упоминают, что если вопрос не будет решен, возникнет «риск дефолта»‎ — это звучит довольно абсурдно для страны-владельца резервной валюты, не имеющей к тому же острых проблем с обслуживанием долга», — добавил он. Сам дефолт еще никогда не объявлялся, однако его возможность также широко используется для политического торга в конгрессе. При этом ранее республиканцы заблокировали в сенате предложение о поднятии потолка долга.

https://ria.ru/20211005/bidenplan-1753037401.html

https://ria.ru/20211001/amerika-1752542426.html

сша

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/151359/57/1513595775_0:0:2048:1536_1920x0_80_0_0_a39c69840aeeb07fae8dea4e89796467. jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, в мире, сша, джо байден, госдолг сша, бкс мир инвестиций, альберт короев

Эксперт оценил риск дефолта в США

Что такое дефолт? — Финансовая газета

Под дефолтом понимают нарушение любых обязательств: отступление от политических и дипломатических договоренностей, неисполнение торговых соглашений. На практике выделяют следующие виды дефолта.

Технический дефолт

Возникает из-за наличия временных трудностей. Причинами могут быть сбой платежной системы или непредвиденные обстоятельства. Обычно ситуация быстро исправляется и не имеет последствий.

Суверенный дефолт

Это неспособность государства-должника выполнять свои денежные обязательства. К суверенному дефолту приводит спад экономики, в результате чего страна приостанавливает выплату внешних долгов. Последствия суверенного дефолта носят долговременный характер и представлены экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций, сокращением финансовых потоков от экспорта, снижением ВВП и непрерывными судебными разбирательствами.

Корпоративный дефолт

Появляется, когда страна, предприятие или частное лицо не в состоянии выплачивать проценты по облигациям. Корпоративный дефолт считается фактическим банкротством. Иными словами, можно сказать, что корпоративный – это дефолтная ситуация, при которой должник защищается в суде от давления кредиторов.

Перекрестный дефолт

Перекрестный дефолт появляется в результате подписания кредитного договора с определенными условиями, когда невыполнение конкретных пунктов по одному кредитному договору приводит к невыполнению обязательств по иным кредитным программам.

Причины дефолта

Главной причиной дефолта является несбалансированность доходов и расходов должника. Причинами государственного дефолта могут стать:

• непродуманная экономическая стратегия. В результате наступает экономический кризис, приводящий к несбалансированности государственного бюджета.
• несбалансированная политика наращивания внешней и внутренней задолженности или обеих сразу;
• резкое снижение доходной базы бюджета при росте бюджетных расходов. Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение государственного бюджета. В результате снижения доходов государство вынуждено компенсировать недостающие средства кредитованием у международных кредитных организаций, что увеличивает внешний долг;
• экономический кризис из-за внешнеполитических причин;
• резкая смена внутриполитического курса с сознательным отказом от выплаты долгов. Такие перемены из-за резкой смены политического режима сильно влияют на экономику страны, приводя к стадии регресса, что влечет стремительное сокращение поступлений в казну;
• форс-мажорные обстоятельства. Непредвиденные обстоятельства: военные действия на территории страны, мировой кризис и другие, непрогнозируемые явления заканчиваются дефолтом или полным банкротством страны.

Причины неплатежеспособности

К основным причинам, из-за которых организация становится неплатежеспособной, можно отнести:

• резкий рост конкуренции в сфере деятельности компании;
• непродуманную, рискованную политику руководства компании в части получения кредитов или займов без осуществления расчета возможных рисков по неуплате задолженности;
• рост просроченной и безнадежной дебиторской задолженности;
• нестабильность валютных курсов, которая может привести к резкому повышению стоимости импортного оборудования/продукции, необходимой для осуществления деятельности предприятия;
• перебои с поставками сырья, из-за которых предприятие не в состоянии вовремя производить и реализовывать продукцию, чтобы получать прибыль и рассчитаться с кредиторами и инвесторами.

Последствия дефолта

Неплатежеспособность страны ведет к следующим тяжелым последствиям.

1) Снижается финансовый рейтинг государства. Отказ от долговых выплат отрицательно сказывается на финансовом рейтинге страны. Рынок кредитов полностью независимый, поэтому никто не в силах заставить кредитовать отказавшееся от выплат государство. Без финансовой страховки стране приходится рассчитывать на внутренние минимальные резервы.

2) Снижается авторитет государства и национального бизнеса.

Для правительства и компаний получение дешевых кредитов по низкой ставке становится недоступными. Страдает банковский сектор и рушится финансовая система страны из-за оттока инвестиций, невозможности получить международную помощь и обесценивания резервов.

3) Происходит девальвация национальной валюты.

4) Увеличивается стоимость импортных товаров.

5) Снижается спрос и покупательная способность денег. Граждане страны беднеют и не могут покупать товары в том же количестве.

6) Уменьшаются объемы промышленного производства, сокращаются рынки сбыта на фоне роста произведенных компаниями расходов.

Сокращаются рабочие места и заработная плата, что приводит к обнищанию населения и росту безработицы.

Отметим, что при дефолте страдает не только государство-банкрот, но и страны-кредиторы. Последствием от дефолта страны может стать обвал финансовых рынков и международный экономический кризис. В результате этого страдает не только население государства, отказавшегося платить по долгам, но и граждане других территорий.

В то же время последствия от дефолта могут носить и положительный характер. На фоне дефолта перестраивается экономика страны. Находясь в изоляции от импорта и внешних инвестиций, государство выходит на безопасную планку финансирования. Речь идет о внутреннем потреблении и внутренних источниках финансирования. В обычных условиях сделать такой переход проблематично.

Дефолт мобилизует резервы государства. В это время более эффективно расходуются бюджетные средства, кредиторы боятся все потерять и идут на реструктуризацию долгов, соглашаясь на более длительные выплаты или отказываясь от процентов, слабые неконкурентоспособные компании разоряются, выживают сильнейшие предприятия. То есть происходит естественный отбор. Падение курса национальной валюты способствует повышению конкурентоспособности внутренних производителей.

Таким образом, по своей сути дефолт – это хоть и болезненный, но необходимый для оздоровления экономики страны инструмент.

Что такое дефолт и грозит ли он Беларуси? Разбираемся с экономистом

Это слово периодически мелькает в прогнозах аналитиков и международных экспертов. Оно наводит ужас на читателей. Многие считают это явление самым страшным событием в экономике и настоящим ее концом. Так ли страшен и фатален дефолт, как его малюют? Рассуждаем в очередном выпуске подкаста «Про деньги». В студии журналист Onliner Настасья Занько и старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб*.

В текстовой версии выкладываем только главные мысли. Полную версию слушайте в аудиоформате. Подписаться на подкаст можно в сервисе «Яндекс.Музыка». Также его можно слушать на устройствах Apple или других подкастоприемниках. Ссылка на скачивание самого файла в формате MP3 находится тут.

Главные мысли

Что такое дефолт? На самом деле дефолт — это отказ или невозможность платить по своим обязательствам. Дефолт может быть у физического лица, если оно перестает платить по кредиту. Дефолт может быть у юридического лица — у предприятия, когда оно тоже не платит по кредиту или перестает обслуживать выпущенные облигации. В этом случае говорят о корпоративном дефолте, однако чаще можно услышать словосочетание «банкротство предприятия».

И наконец, свои обязательства могут быть у государства. Это может быть государственный долг, который нужно погашать. Это могут быть государственные облигации, по которым нужно платить сам долг и проценты.

Поэтому если государство перестает это делать, то говорят о государственном (или суверенном) дефолте. Чаще всего, конечно, людей интересует именно этот дефолт.

Есть понятие «технический дефолт». Это дефолт, вызванный временными причинами, которые можно легко устранить. Он не говорит о неплатежеспособности заемщика. К примеру, если вы взяли в долг деньги и не можете отдать заемщику — это дефолт. А если, к примеру, не можете отдать в срок из-за того, что не работал банкомат, то это технический дефолт. Вроде бы срок платежа вы пропустили, но очевидно, что вы платежеспособны и вернете долг завтра. То есть это временная просрочка, которая может быть легко устранена.

При каких условиях в стране наступает дефолт? Государство может отдавать долги из того, что оно зарабатывает (к примеру, из доходов бюджета), из того, что оно уже накопило (из ЗВР). Также государство может брать новые долги, чтобы отдать старые.

Соответственно, чтобы государство прекратило платить по долгам, должны сойтись три условия: нехватка текущих доходов бюджета, недостаточность запасов ЗВР и отсутствие возможности занять, чтобы отдать старые долги.

Либо такой возможности нет вообще, либо она есть теоретически, но процентная ставка очень высока для государства. Если таким образом сошлись все звезды, страна объявляет дефолт.

Что происходит дальше? Существуют различные международные соглашения, каким образом страна, объявившая дефолт, будет отдавать деньги. При выпуске госдолга тоже есть проспект эмиссии, в котором описано, каким образом долг будет обеспечен.

Чаще всего при объявлении дефолта встречаются представители государства и кредиторов и ведут переговоры, что делать дальше. Редко когда эти долги просто прощаются и забываются.

Результатом таких переговоров может быть реструктуризация долга. Попросту говоря, создается новый график погашения долга с уменьшением ежегодных платежей, возможна отсрочка по погашению долга. Также что-то может происходить с процентной ставкой — она может быть либо уменьшена, либо увеличена. При этом может происходить и частичное списание долга.

Кредиторы заинтересованы в том, чтобы получить часть денег сейчас или позже, нежели поставить перед должником невыполнимые условия и не получить ничего. Каких-то установленных правил, как это происходит, нет. Каждый случай индивидуальный и решается в результате переговоров.

Бывают страны с множественными дефолтами. К примеру, Аргентина. За последние полвека в этой стране раз в 10 лет случаются дефолты.

В Аргентине очень высокая инфляция, часто она бывает выше белорусской. В моменты объявления дефолта в стране случаются девальвации. А между тем в начале прошлого века Аргентина была одной из богатейших стран мира наравне с Англией, Францией, Германией и США.

Она входила в первую десятку стран по богатству. Сейчас это стабильно развивающаяся страна, которая никуда особенно не может развиться. Население там живет стабильно бедно, от девальвации до девальвации. Фактически Аргентина попала в ловушку бедности, из которой не может выбраться.

Проблемы страны — это следствие популистской экономической политики. В такой ловушке бедности находится достаточно много государств Южной и Центральной Америки.

Как понять, что дефолт уже близко? На что обращать внимание? Нужно смотреть на состояние бюджета, ЗВР и возможность или невозможность новых займов.

Соответственно, за этими показателями нужно следить. Смотреть, дефицит у нас в бюджете или наблюдается профицит, сколько денег в ЗВР и какая динамика этих резервов, есть ли возможность занимать новые деньги.

Если говорить о Беларуси, то в 2020 году после нескольких лет профицита бюджет оказался дефицитным. Дефицитный он и в текущем году. Причем дефицит растет просто на глазах. Запасы ЗВР у нас три первых месяца года снижались, но в апреле смогли вырасти и сейчас превышают $7 млрд.

В случае отсутствия любых других поступлений денег теоретически этих резервов хватит, чтобы погашать наши долги и проценты по ним еще в течение двух лет.

То есть разговоры о том, что завтра-послезавтра произойдет дефолт, не очень актуальны для Беларуси даже исходя из размеров ЗВР.

Есть определенные моменты и с возможностью занимать. Западные рынки для нас закрыты (речь идет о международных финансовых организациях, по крайней мере западных, а также о кредитах от западных банков). В последнее время ничего не слышно про новые кредиты со стороны Китая.

Но при этом в конце прошлого года и начале нынешнего Беларуси выделяла кредит Российская Федерация — как напрямую (то есть через межгосударственный кредит), так и через Евразийский банк развития, который Россия де-факто контролирует. До конца года ожидается вроде бы поступление еще $500 млн. И, вероятно, идут переговоры о новых кредитах.

Исходя из того, что остается такой кредитор, как Российская Федерация, говорить о дефолте в Беларуси пока не приходится.

Однако надо понимать, что Россия — не очень комфортный кредитор. Кредитует Беларусь она наверняка не просто так. Вполне возможно, что эти кредиты выделяются вместе с политическими договоренностями, о содержании которых мы можем только догадываться.

Российская Федерация была основным кредитором Беларуси последние несколько лет. Бóльшая часть нашего внешнего долга — это долг перед Россией (если считать совокупно долги перед российским правительством, банками и ЕАБР).

Если теоретически допустить, что в Беларуси произойдет дефолт, то пострадают от этого прежде всего Россия и российские кредиторы. Очевидно, что сама она не очень в этом заинтересована.

Исходя из этой логики Российская Федерация, вероятнее всего, продолжит кредитовать Беларусь. По крайней мере, в тех объемах, чтобы Беларусь возвращала ранее взятые кредиты.

Что важно знать простым людям? Дефолту предшествует очень тяжелая экономическая ситуация. К этому моменту люди заметно обеднеют, сильно упадет экономика и зарплаты. Если это попытаются «лечить» печатанием денег, то сильно вырастут цены. На самом деле дефолт станет итогом затяжного экономического кризиса, а не началом. К моменту объявления дефолта гражданам страны будет уже очень и очень плохо.

Дефолт — это чаще всего один из последних результатов затянувшегося экономического кризиса. Население страдает не от дефолта, а от тех вещей, которые довели страну до него.

Таймлайн

• 00:28—05:00. Что такое дефолт и какие его виды бывают?
• 05:00—06:52. При каких условиях в стране наступает дефолт?
• 06:52—10:24. Страна объявляет дефолт, что дальше?
• 10:24—12:24. Бывают ли страны с постоянным дефолтом?
• 12:24—13:31. Сложно ли выйти из ловушки бедности?
• 13:31—18:07. Каковы предвестники дефолта и грозит ли он Беларуси?
• 18:07—21:01. Как отражается дефолт на простых людях?

---

*Вадим Иосуб — старший аналитик компании «Альпари Евразия». Специалист по методам анализа на финансовых рынках и доверительному управлению инвестиционными портфелями на фондовом рынке. С 1998 года работает на рынке Forex, с 2005-го — на российском фондовом рынке.

---

Читайте и слушайте также:

«Кошелек» в Telegram: только деньги и ничего лишнего. Присоединяйтесь!

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onliner без разрешения редакции запрещена. [email protected]

Что такое дефолт простыми словами

Дефолт – это объявление государства или компании о своём банкротстве. Это приводит к неплатежеспособности и невозможности выплачивать долги. Происходит слово от английского «default», в переводе это означает невыполнение конкретных условий договора или долговых обязательств. Этот приём используют некоторые компании, чтобы избавиться от долгов, но за собой это повлечёт ряд негативных последствий.

Оглавление
1. Распространённые причины дефолта
2. Разновидности дефолта
3. Последствия дефолта
4. Как действовать населению в случае объявления государством дефолта

1. Распространённые причины дефолта

К банкротству могут привести следующие процессы:

• экономический региональный или глобальный кризис;
• снижение уровня дохода компании;
• плохо разработанная кредитная политика и стратегия заемщика;
• форс-мажорные обстоятельства;
• экономические, политические и социальные изменения.

В большинстве случаев, причиной банкротства считают разбалансировку и дисбаланс статей расходов и доходов. Также сюда относятся проценты и платежи по кредитам. Если банкротом становится страна, это часто спровоцировано следующими обстоятельствами:

• неправильно разработанная стратегия действий на мировом и внутреннем рынке;
• нестабильность мировой финансовой системы;
• форс-мажорные обстоятельства;
• отсутствие грамотных кадров, занимающихся разработкой надежной экономической стратегии;
• резкое увеличение расходов при значительных финансовых потерях, а также разбалансировка бюджетных средств.

Для предприятия причины могут скрываться в следующем:

• нестабильность отрасли, в которой работает компания;
• форс-мажоры;
• нарушение логистики;
• появление сильных конкурентов;
• отсутствие грамотных специалистов по ведению кредитной политики;
• увеличение дебиторской и просроченной задолженности;
• обесценивание национальной валюты.

2. Разновидности дефолта

Дефолт существует в нескольких разновидностях, а именно:

• перекрестный;
• технический;
• суверенный или государственный;
• корпоративный.

Суверенным называется дефолт, в случае которого государство не способно обслуживать свои внутренние и внешние кредиты. Зачастую, эта разновидность происходит на фоне долговременного и значительного спада ряда экономических секторов, что приводит к застою и кризису. В результате страна вынуждена прекратить выплату внешних кредитов.

Из-за этого, государство рискует потерять репутацию, спровоцировать резкое падение ВВП и девальвацию национальной валюты. В эту разновидность также можно включить банковский дефолт. Но, в данном случае о банкротстве объявляет банковское учреждение на фоне невыполнения обязательств перед клиентами.

Технический дефолт, как правило, возникает на фоне непредвиденных сбоев и обстоятельств. В большинстве случаев, это временные трудности, которые удается преодолеть. Эта разновидность дефолта практически никогда не бывает затяжной, но последствия могут негативно отразиться на работе сразу нескольких секторов экономики. Один из таких примеров – это дефолт в РФ в 1998 году.

Когда говорят о корпоративном дефолте, подразумевают ситуацию с предприятиями или страной, которые потеряли возможность платить проценты по облигациям. Простыми словами, это банкротство, которое избавляет заёмщика от долгов, но влечет за собой ряд последствий, например, отсутствие возможности оформлять займы в том же банке.

Перекрестным дефолтом называется процесс, когда организация или страна не может выполнять кредитные обязательства по одному конкретному договору. В результате это может привести к нарушению других кредитных соглашений и невозможностью в будущем работать с надёжными партнёрами, особенно, если они заметили, что организация или страна намеренно спровоцировала процессы, которые привели к дефолту.

3. Последствия дефолта

Каждое государство или компания, которая решит объявить дефолт, рискует пострадать от ряда серьёзных негативных последствий. Если заемщик перестает придерживаться своих обязательств перед кредиторами, в будущем получить кредиты будет намного сложнее. Но, если получится найти кредитора, которой готов дать деньги, он это сделает на максимально невыгодных условиях для заемщика, с высокими процентами и ценным залогом.

В результате такой кредит может привести к дополнительным негативным последствиям. После объявления дефолта, внутри компании запускаются процессы банкротства, направленные на её ликвидацию или реструктуризацию. Примерно 5% компаний, работающих в России, восстанавливают свою работу после дефолта, используя все свои ресурсы.

Самые катастрофические и значительные последствия ожидаются после объявления дефолта государством. В данном случае пострадают практически все отрасли экономики, население и предприниматели. Каждый из этих процессов негативно отразится на международном кредитном рейтинге страны. Также это накладывает ряд ограничений при выходе на мировой рынок в будущем.

Это спровоцирует отток инвестиций, из-за чего пострадает банковский и финансовый сектор экономики. Говоря о суверенном дефолте, это грозит девальвацией национальной валюты. В первую очередь, это ударит по карманам населения. Уровень жизни людей сильно снизится. Вместе с этим, предприятия начнут сокращать рабочие места, что увеличит процент безработицы.

Малый и средний бизнес также пострадают на фоне снижения покупательной способности. Импортные продукты, а также техника значительно вырастут в цене. В современной экономике из-за больших долгов, банкротство часто провоцирует проблемы у самих кредиторов. В зависимости от масштаба экономической деятельности страны, может произойти региональный или мировой кризис с падением фондовых бирж.

Справиться со всеми этими последствиями, перестроив экономическую систему можно только в том случае, если разработкой стратегии будут заниматься высококлассные специалисты. Для каждого государства дефолт, это болезненный процесс, но несмотря на это, у руководства будет возможность преобразить и оздоровить экономическую систему, подготовив к перезапуску.

4. Как действовать населению в случае объявления государством дефолта

Дефолт бьет не только по репутации страны, а и по благосостоянию населения. Но, при наличии знаний в стратегии выживания, некоторые из негативных последствий можно сгладить. Самый существенный процесс, который ударит по населению, это падение курса национальной валюты. Поэтому, при наличии сбережений, деньги необходимо обезопасить. Для этого можно воспользоваться следующими способами:

1. приобретение недвижимости. Этот вариант подойдет только тем гражданам, у которых есть достаточно большие сбережения. Приобретение недвижимости, это правильный шаг перед возможным кризисом или дефолтом. Считается, что сразу после банкротства страны, недвижимость вырастет в цене. Но, через некоторое время стоимость начнет падать на фоне отсутствия спроса из-за низкой покупательной способности населения;
2. покупка акций. Этот способ также подходит далеко не всем, но он один из самых верных. В данном случае, человек должен быть опытным инвестором. В противном случае, если нет уверенности в ценных бумагах одной из компаний, лучше отдать предпочтение другим вариантам, так как при неграмотном вложении есть риск потерять все деньги. Стоит учитывать, что дефолт приведет к ликвидации ряда компаний. Поэтому следует осознавать масштабы риска;
3. покупка иностранной валюты. Этот способ является одним из самых популярных, так как не требует особых знаний и наличия больших сбережений. Единственное, что нужно успеть сделать, это купить доллары или евро заранее, пока курс национальной валюты не упал;
4. приобретение золота и других драгоценных металлов. Во всех сферах деятельности инвесторов, золото – это самый надежный актив во времена кризиса. Специалисты рекомендуют покупать золото и серебро. Но, нужно понимать, что речь идет о приобретении не ювелирных украшений, а золота в небольших слитках.

Это далеко не все способы борьбы населения с последствиями дефолта. Всё зависит от конкретной страны и экономической ситуации на внутреннем рынке. Если отложенных денег нет, главное, что нужно сделать, это всеми силами удержаться на своём рабочем мечте или найти любую работу, которая будет приносить деньги.

США могут столкнуться с дефолтом по долговым обязательствам в середине октября — эксперты | 24.09.21

Соединенные Штаты могут столкнуться с дефолтом по государственному долгу в период между 15 октября и 4 ноября, если Конгресс не поднимет потолок госдолга. Такие оценки приводят в пятницу эксперты придерживающегося центристских взглядов вашингтонского Центра двухпартийной политики по итогам проведенного анализа.

Ранее специалисты ожидали, что, скорее всего, где-то между серединой октября и серединой ноября наступит день, когда у Министерства финансов США закончатся деньги для выполнения долговых обязательств страны. США никогда не объявляли дефолт по своим долгам, и эксперты говорят, что это может привести к катастрофическим последствиям.

«Как поступит Минфин в такой ситуации, неизвестно. Мы никогда не были в этой [ситуации] раньше, — отметил директор центра по экономической политике Шай Акабас. — Что мы точно знаем, так это то, что риски будут значительными, а затраты потенциально чрезвычайно высокими».

В настоящее время Минфин США использует так называемые чрезвычайные меры, чтобы страна могла выполнять свои долговые обязательства.

Как поясняют эксперты, повышение или приостановка лимита задолженности не влияет напрямую на размер госдолга. Вместо этого он позволяет Минфину занимать больше денег для оплаты расходов, уже утвержденных ранее исполнительной и законодательной властями страны. Если ведомство не сможет занимать больше денег после того, как исчерпает все свои возможности, поясняет Акабас, оно столкнется с целым рядом крайне рискованных и потенциально неэффективных вариантов, чтобы ослабить последствия кризиса.

Судебные иски

Он добавил, что Минфин будет не в состоянии выплатить примерно 40% платежей, которые подлежат погашению после даты объявления дефолта, и будет вынужден отдавать приоритет одним долгам перед другими. «Когда это распространится на всю экономику [страны], и если это будет продолжаться достаточно долго, то может привести к судебным искам людей, утверждающих, что одни получают деньги раньше других», — отметил эксперт.

В понедельник Сенат Конгресса США должен провести голосование по одобренному Палатой представителей законопроекту, который повысит лимит задолженности. Однако имеющие меньшинство сенаторы-республиканцы пообещали принять все возможные меры, чтобы заблокировать данную инициативу.

Ранее министр финансов США Джанет Йеллен сообщила, что промедление в том, что касается повышения потолка американского госдолга, «может нанести непоправимый ущерб американской экономике и мировым финансовым рынкам». В свою очередь Белый дом ожидает, что Конгресс США поднимет потолок государственного долга или же приостановит лимит заимствований, чтобы не допустить дефолта.

Потолок не позволяет Минфину выпускать новые гособлигации для финансирования деятельности правительства после достижения определенного уровня госдолга, либо определенной даты. Этот уровень достиг 22 трлн долларов в августе 2019 года, и рост госдолга был приостановлен до конца июля 2021 года. Новый лимит задолженности включает дополнительные заимствования Вашингтона с лета 2019 года. Бюджетное управление Конгресса в июле подсчитало, что новый лимит, скорее всего, должен составить чуть больше 28,5 трлн долларов. По подсчетам ряда экспертов, реальный уровень госдолга находится примерно на этом уровне.

О потолке госдолга

Потолок госдолга США был заморожен Конгрессом до 31 июля. Поскольку законодатели не успели поднять его, с 1 августа уровень задолженности достиг законодательно установленной максимальной величины. Ранее Йеллен не раз предупреждала Конгресс об угрозе дефолта и отмечала, что в случае если потолок госдолга не будет увеличен к 1 октября, когда в США начинается новый финансовый год, возможности правительства США выплачивать долги по своим обязательствам могут быть серьезно подорваны.

Ранее республиканцы заявили, что не поддержат повышение потолка госдолга, если президент США Джо Байден и демократы не согласятся сократить расходы или принять другие меры по сокращению госдолга.

Нынешние долговые проблемы США — наследие острого финансово-экономического кризиса 2007-2008 годов. С тех пор стране несколько раз приходилось повышать потолок госдолга, и каждый раз по этому поводу разгораются политические баталии между демократами и республиканцами. В 2019 году Конгресс приостановил лимит заимствований, или потолок долга, до 31 июля 2021 года. Эксперты предупреждают, что потенциальный дефолт может спровоцировать мировой финансовый кризис, учитывая, что большая часть мировой торговли опирается на американский доллар.

Информационное агентство России ТАСС

Как будет выглядеть дефолт по долговым обязательствам США

О потоке публичных акций брендов, ориентированных непосредственно на потребителей.

«Очевидно, что многие компании, которые собрали деньги, стремятся получить доступ к более широкой базе инвесторов», — сказал Блюменталь, стремясь отличить Warby, чей прямой листинг не приведет к привлечению новых средств, от других. По данным Renaissance Capital, в этом году 12 компаний интернет-торговли стали публичными по сравнению с девятью в прошлом году. Показатели этих и связанных с ними торговых марок были неоднозначными: акции Honest Company, велнес-бренда Джессики Альбы, упали на 53% с момента листинга, в то время как Figs, компании по производству скрабов высшего качества, выросли на 29%.

---

Понимание потолка долга США

---

Карточка 1 из 6

Что такое потолок долга? Верхний предел долга, также называемый пределом долга, — это предел общей суммы денег, которую федеральное правительство имеет право занимать через казначейские векселя и сберегательные облигации США для выполнения своих финансовых обязательств. Поскольку у США бюджетный дефицит, они должны занимать огромные суммы денег для оплаты своих счетов.

Когда будет нарушен лимит долга? После того, как лидеры Сената согласились на краткосрочную сделку по повышению потолка долга в октябре.7 декабря Казначейство подсчитало, что правительство может продолжить заимствования до 3 декабря. Сделка устанавливает еще один последующий крайний срок — первую пятницу декабря.

Почему США ограничивают заимствования? Согласно Конституции, Конгресс должен разрешить заимствование. Лимит долга был установлен в начале 20 века, поэтому Казначейству не нужно было запрашивать разрешение каждый раз, когда ему нужно было выпустить облигации для оплаты счетов.

Что произойдет, если будет превышен лимит долга? Министр финансов Джанет Йеллен заявила Конгрессу, что бездействие по увеличению лимита долга может привести к самовольной экономической рецессии и финансовому кризису.Она также сказала, что неспособность поднять потолок долга может повлиять на программы, которые помогают миллионам американцев, включая задержку выплат по социальному обеспечению.

А в других странах так поступают? В Дании также есть лимит долга, но он настолько высок, что его увеличение, как правило, не является проблемой. В большинстве других стран этого нет. В Польше государственный долг не может превышать 60 процентов валового внутреннего продукта.

Какие есть альтернативы потолку долга? Отсутствие замены — одна из основных причин сохранения потолка долга.Г-жа Йеллен сказала, что она поддержит закон об отмене лимита долга, который она назвала «деструктивным». Чтобы отменить лимит долга, потребуется акт Конгресса.

Видно и слышно

► «Термин« смена парадигмы »всегда злоупотребляют, поэтому люди склонны игнорировать его. Но это хороший способ описать то, что происходит прямо сейчас ».

— Леланд Миллер, глава консалтинговой фирмы China Beige Book, о том, как борьба застройщика Evergrande раскрывает «начало конца модели роста Китая, какой мы ее знаем.«

►« Прошу прощения у всех моих друзей, но мы не все вернемся ».

— Марк Бениофф, генеральный директор Salesforce, сколько, если не большинство, сотрудников компании могут продолжать работать из дома после пандемии .

► «Строители и застройщики объясняли мне, что для этого невозможно получить бетон, даже когда я проводил их до нашего дома, напечатанного на 3D-принтере. Теперь наша самая большая проблема заключается в том, что нам просто нужно сделать больше принтеров.”

— Джейсон Баллард, глава Icon, компании по производству строительных технологий, которая поставила более двух десятков домов с трехмерной печатью по США и Мексике.

---

Правосудие Айка Перлмуттера в Палм-Бич

Исаак Перлмуттер, миллиардер, председатель Marvel Entertainment, уже около десяти лет ведет грандиозный спор с Гарольдом Перенбомом, соседом из Палм-Бич, штат Флорида. Все началось с разногласий по поводу теннисных кортов и переросло в восьмилетнее дело о клевете, возбужденное Peerenboom против Perlmutter, утверждая, что руководство Marvel стояло за кампанией ненависти против Peerenboom в отместку.Конверт со следами ДНК жены г-на Перлмуттера был приведен в качестве доказательства связи пары с письмами.

Жизнь после дефолта | Белый дом

Председатель Сесилия Роуз, Эрни Тедески, Марта Гимбел и Брэдли Кларк

---

Кредит США основан на многовековой стабильности и ответственности. Эта страна никогда не допускала преднамеренного дефолта по своим обязательствам из-за лимита долга. Но по оценкам министерства финансов США, у него будут очень ограниченные ресурсы, чтобы избежать этого в первый раз, если Конгресс не повысит или не приостановит потолок долга к 18 октября.Если Конгресс не примет меры, для полного восстановления Соединенных Штатов могут потребоваться десятилетия.

Дефолт существенно помешает федеральному правительству служить американскому народу. Выплаты от федерального правительства, на которые семьи рассчитывают сводить концы с концами, окажутся под угрозой. Под угрозой окажутся основные функции федерального правительства, включая поддержание национальной обороны, национальных парков и многих других. Система общественного здравоохранения, которая позволила этой стране отреагировать на глобальную пандемию, не сможет нормально функционировать.

Кроме того, дефолт будет иметь серьезные и длительные финансовые и экономические последствия. Финансовые рынки потеряют веру в Соединенные Штаты, доллар ослабнет, а акции упадут. Кредитный рейтинг США почти наверняка будет понижен, а процентные ставки по многим потребительским кредитам в целом вырастут, что сделает такие продукты, как автокредиты и ипотека, более дорогими для семей, которые подвержены изменениям процентных ставок или берут новые ссуды. Эти и другие последствия могут вызвать рецессию и замораживание кредитного рынка, что может повредить способности американских компаний работать.

В сопроводительном сообщении блога мы объясняем, каков лимит долга. В этом посте мы пойдем дальше и расскажем о рисках, с которыми столкнутся американцы и экономика США, а также мировая экономика в дни, месяцы и годы после дефолта.

Федеральное правительство будет немедленно лишено возможности выполнять свои основные функции, включая предоставление финансовой помощи, на которую полагаются десятки миллионов американцев.

Каждый в Америке почувствует на себе последствия дефолта.Если Соединенные Штаты объявят дефолт, десятки миллионов — включая семьи с детьми, пенсионеров и ветеранов — быстро, а в некоторых случаях даже в одночасье, столкнутся с перспективой потери регулярных федеральных выплат, которые помогают им сводить концы с концами.

В 2020 году почти 50 миллионов жителей получили пенсионные пособия через систему социального обеспечения, а 6 миллионов получили пособия по случаю потери кормильца. В 2015 году около 12 миллионов человек полагались на социальное обеспечение как на единственное средство поддержки [1]. Как показано на Рисунке 1, средний пенсионер-получатель социального обеспечения рассчитывает на получение почти 1600 долларов в месяц.Среди домохозяйств, получающих какие-либо пособия по социальному обеспечению, эти пособия составляют в среднем более половины дохода домохозяйства [2]. И все же, в случае дефолта, эти американцы могут не получить свои выплаты по социальному обеспечению вовремя или даже не получить вообще.

Медицинское страхование во время пандемии также вызывает сомнения. Более 60 миллионов человек по всей Америке пользуются программой Medicare, 75 миллионов — участниками программы Medicaid, и почти 7 миллионов детей получают страховое покрытие в рамках программы медицинского страхования детей (CHIP).Только чистые выплаты по программе Medicare составляют около 1100 долларов на получателя. Хотя доступное медицинское обслуживание имеет жизненно важное значение, особенно во время пандемии, миллионы людей могут оказаться без покрытия.

Дефолт угрожает и программам для ветеранов, поскольку более 9 миллионов ветеранов полагаются на физическую и психическую помощь в дополнение к другой поддержке. Для одинокого ветерана с 50-процентной степенью инвалидности и без иждивенцев среднее пособие по инвалидности составляет около 900 долларов в месяц; больше получают ветераны с семьями или инвалидами большей степени.

Если бы федеральное правительство пропустило или задержало выплаты, миллионы не смогли бы накормить стол или платить за квартиру. Еще до того, как пришелся на себя полный вес федеральных ответных мер на пандемию, трудности, испытанные на раннем этапе — примером которых являются голодные семьи и очереди за продуктами, — напоминают нам о жестоких страданиях, которые неадекватная федеральная поддержка приносит после экономического шока.

Примеры других важных форм федеральной помощи, которые также могут оказаться под угрозой, приведены в таблице ниже.Это, конечно, недопредставленность, поскольку федеральное правительство несет ответственность за финансирование многих программ, на которые полагаются американцы — от ухода за детьми до денежной помощи и помощи владельцам малого бизнеса.

Более того, многие сразу пользуются разными федеральными программами. Рассмотрим влияние невыполнения федеральным правительством своих обязательств на три типичных американских семьи: пожилую пару, одинокого ветерана и молодую семью с двумя детьми. Все они получают пользу от федерального правительства множеством способов.Например, как показано ниже, типичная пожилая супружеская пара получает более 4800 долларов в месяц только от Социального обеспечения и Медикэр, не говоря уже о других программах, на которые они имеют право.

• Супружеская пожилая пара в возрасте 70 лет.
  • Социальное обеспечение: 3197 долларов в месяц
• Ветеран-инвалид, получающий специальную ежемесячную компенсацию по окончании колледжа в возрасте 35 лет.
  • Пособие по инвалидности ветеранов: 1428 долларов в месяц
  • Помощь на образование: 1740 долларов в месяц
• Молодая супружеская пара, зарабатывающая 40 000 долларов с двумя детьми, 4 и 6 лет.
  • Налоговая скидка на детей: 600 долларов США в месяц
  • Программа помощи малообеспеченным семьям в домашних условиях: 440 долларов США в месяц
  • Специальная программа дополнительного питания для женщин, младенцев и детей: 40 долларов США в месяц

Возможности федерального правительства по обеспечению национальной обороны, реагированию на пандемию и повседневным услугам, вероятно, будут серьезно ограничены.

Есть много других функций федерального правительства, которые мы часто принимаем как должное и которые могут оказаться под угрозой после дефолта.Например, федеральное правительство обеспечивает безопасность нашей страны, выплачивая зарплату 1,4 миллиона военнослужащих, находящихся на действительной военной службе, и их семьям. Размещение персонала, обслуживание оборудования, закупка предметов снабжения и другие вспомогательные мероприятия могут быть заморожены после дефолта, что затрудняет оборону страны в то время, когда существует множество угроз национальной безопасности. То же самое касается расходов, связанных с контртеррористическими и разведывательными мероприятиями, которые могут сделать Америку более уязвимой для потенциальных угроз.

Федеральная служба здравоохранения в ответ на COVID требует инспекций и сертификации лекарств, которые могут быть прекращены без финансирования, в том числе разрешения на вакцины и терапевтические препараты через FDA, точно так же, как вакцина COVID для американских детей проходит процесс утверждения. Под угрозой окажутся и другие критически важные повседневные службы, в том числе работа наших национальных парков, доставка почты, консульские службы в других странах (которые поддерживают жителей США за рубежом) и управление воздушным движением, что потенциально может привести к наземным перевозкам пассажиров и грузов. самолеты.

Есть также службы, которые, вероятно, не осознают многие американцы, зависят от федеральной поддержки. Например, в случае дефолта Национальной метеорологической службе может быть сложно доставить важную информацию о погоде семьям, местным новостным станциям и предприятиям. Возможность слушать и общаться по радио будет под угрозой, поскольку система радиосвязи организована Федеральной комиссией по связи. Даже официальное время в Соединенных Штатах поддерживается Национальным институтом стандартов и технологий, что имеет решающее значение для вычислений и путешествий, поскольку устройства GPS зависят от точных официальных часов.

Последствия дефолта выходят далеко за рамки отсутствия финансовой помощи нуждающимся. Повседневные услуги, имеющие решающее значение для функционирующего общества, многие из которых, казалось бы, выполняются на заднем плане нашей жизни, окажутся под угрозой. Невозможность оплатить эти услуги приведет к большим сбоям в работе всей страны.

Рынки и потребители пострадают даже от угрозы дефолта, не говоря уже о фактическом дефолте.

Наконец, дефолт — или даже угроза одного — окажет разрушительное воздействие на нашу экономику.В преддверии и после кризиса верхнего предела долга 2011 года, когда страна в конечном итоге избежала дефолта, показатели рыночного риска неуклонно росли, а показатели доверия потребителей и оптимизма малого бизнеса ослабли. Ставки по ипотечным кредитам выросли на 0,7–0,8 процентных пункта в течение двух месяцев после того, как кризис потолка долга в том же году прошел, и лишь затем медленно снижались [4]. Для семьи, получающей 30-летнюю ипотеку с фиксированной процентной ставкой в ​​размере 250 000 долларов США, дополнительные 0,8 процентных пункта означают более 30 000 долларов США в виде дополнительных процентных выплат в течение срока действия ссуды.Ставки на автокредиты, личные ссуды и другие потребительские финансовые продукты также выросли после кризиса 2011 года [5], и это повышение часто длилось месяцами. Все это произошло, несмотря на то, что Конгресс принял меры, чтобы вовремя избежать дефолта, до того, как Казначейство США исчерпало свои наличные деньги и другие средства финансирования.

Хотя прошлый опыт может помочь нам определить, чего ожидать, если федеральное правительство не выполнит свои обязательства, он, вероятно, недооценивает последствия того, с чем столкнутся Соединенные Штаты.Фактический дефолт — даже если он будет решен быстро — скорее всего, будет иметь еще более явные последствия и более глубокие финансовые травмы.

Последствия дефолта могут быстро усилиться, если не будут устранены, что может вызвать глобальный финансовый кризис и рецессию.

Если Соединенные Штаты объявят дефолт, его последствия могут быстро и серьезно усугубиться. Сроки этих воздействий неясны, поскольку Соединенные Штаты никогда не допускали дефолта; более того, последствия дефолта не будут ограничиваться Соединенными Штатами.Мировая экономика, опирающаяся на сильную экономику США, начнет скатываться к финансовому кризису и, вероятно, к рецессии. Долг казначейства США является мировым эталонным безопасным активом, а его процентные ставки служат основой для ценообразования бесчисленных финансовых продуктов и транзакций по всему миру. Доллар США также является ведущей мировой резервной валютой. Дефолт вызовет потрясение на мировых финансовых рынках и, вероятно, приведет к замораживанию кредитных рынков во всем мире и падению фондовых рынков.Работодателям по всему миру, скорее всего, придется увольнять рабочих. Финансовый кризис 2008 года оказал влияние на всю мировую экономику, отрикошетив до берегов США, заставив фирмы уволить рабочих и сократить частные инвестиции [6]. Финансовый кризис, вызванный дефолтом, может быть еще хуже, помимо того, что он нанесет удар по мировой экономике, не полностью оправившейся от пандемии.

В частности, в Соединенных Штатах, прошлые моделирования Федеральной резервной системы [7] и Peterson Foundation [8], которые рассматривают возможный месячный дефолт в 2013 году, показали, что безработица будет расти и будет оставаться высокой в ​​течение как минимум двух-четырех лет после этого. .Прогнозы в недавнем отчете, опубликованном Moody’s, еще более ужасны, предполагая, что при продолжительном 4-месячном дефолте реальный ВВП упадет на 4 процента, безработица вырастет почти до 9 процентов, а экономика США потеряет почти 6 миллионов рабочих мест. Для контекста, за два года Великой рецессии реальный ВВП упал на 4,3 процента, безработица выросла до 10 процентов, а экономика потеряла почти 9 миллионов рабочих мест.

Ущерб от дефолта усугубляется тем фактом, что федеральное правительство будет иммобилизовано в ответ на тот самый экономический кризис, который, вероятно, вызовет дефолт.Скорее всего, он не сможет оказать помощь такого рода, которая оказалась столь жизненно важной для помощи семьям во время прошлых экономических кризисов, а в последнее время — во время пандемии коронавируса. Вместо этого федеральное правительство могло только отступить, беспомощное перед лицом экономического водоворота.

Заключение

Короче говоря, Соединенные Штаты никогда не допускали преднамеренного дефолта по своим обязательствам по одной, которая важнее всех остальных, причине: экономический крах, нанесенный им самим, был бы катастрофическим.Сама угроза дефолта оказывает негативное влияние на экономику США, а фактический дефолт на любой период времени нанесет разрушительный удар, который будет ощущаться семьями, предприятиями и экономикой здесь и во всем мире на десятилетия вперед. Верхний предел долга не является и не должен использоваться в качестве политического футбола. Последствия слишком велики.

В предыдущей версии этого сообщения в блоге упоминалось, что обслуживание электросети через Федеральную комиссию по регулированию энергетики (FERC) окажется под угрозой в случае дефолта.Хотя FERC действительно играет роль во внедрении стандартов надежности для основной энергосистемы, Комиссия не играет роли в эксплуатации самой сети.

---

[1] По данным CBPP, 12 миллионов человек, которые полагались исключительно на социальное обеспечение в 2015 году, специально полагались на страхование по старости и на случай потери кормильца.

[2] Согласно анализу CEA 2021 CPS ASEC, это относится к 54 процентам домохозяйств, получающих пособия по социальному обеспечению.

[3] Данные за 2015-2016 гг.

[4] Источник: Haver Analytics, Wall Street Journal и Совет Федерального резерва

[5] Источник: Haver Analytics, Wall Street Journal, RateWatch и Совет Федеральной резервной системы

[6] Например, многие фирмы полагаются на краткосрочные ссуды для осуществления повседневных платежей, таких как платежная ведомость. Если кредитные рынки замораживаются или ссуды становятся слишком дорогими, фирмам может быть сложно платить сотрудникам.

[7] Энген, Эрик, Гленн Фоллет и Жан-Филипп Лафорте. (2013). «Возможные макроэкономические последствия временного дефолта по федеральному долгу.Отчет , утвержденный для публичного опубликования Федеральным комитетом по открытым рынкам . [ссылка]

[8] Macroeconomic Advisers, LLC. (2013). «Цена кризисной фискальной политики». Отчет, подготовленный для Фонда Петерсона . [ссылка]

Что это означает, когда в стране используется значение по умолчанию

Когда у человека или компании возникают проблемы с деньгами, вариантов не так много.

Кредиторы могут кружить в поисках способов погашения непогашенной задолженности. Имущество может быть конфисковано или продано для выкупа наличных денег.Формальное банкротство может быть крайней мерой.

тысяч человек вышли на улицы Афин 10 февраля 2012 года, когда профсоюзы объявили двухдневную всеобщую забастовку против запланированных мер жесткой экономии. (Петрос Джаннакурис / Ассошиэйтед Пресс)

Но что происходит, когда у страны проблемы?

Греция сидит на этой финансовой планке, и выход из положения далеко не ясен. Средиземноморской стране требуется помощь в размере 130 миллиардов евро к 20 марта не только для оплаты текущих счетов и кредиторов, но и для погашения большого количества облигаций, которые должны быть погашены к этой дате.

Он получает деньги только от Международного валютного фонда и его более платежеспособных европейских соседей, если он соглашается на обременительные меры жесткой экономии, которые повлияют на рабочие места, государственные услуги и, возможно, пенсии.

Переговоры были долгими и трудными. Но что, если в конце концов они не сработают? Над суматохой вырисовывается одна возможность, которую многие финансовые аналитики считают неизбежной: дефолт.

Что такое по умолчанию?

Существует много жаргона по поводу значений по умолчанию, которые могут быть упорядоченными или беспорядочными, мягкими или жесткими, управляемыми или беспорядочными.

Но в основных экономических терминах дефолт — это невозможность выплатить ни проценты, ни основную сумму ссуды.

«Дефолт определяется как любая неуплата процентов или основной суммы в полном объеме и в срок», — говорит Эйвери Шенфельд, главный экономист CIBC World Markets в Торонто.

«Фактически, переговоры Греции в обычном смысле этого определения уже являются дефолтом, потому что они ведут переговоры с некоторыми из своих держателей облигаций о сделке, по которой держатели облигаций не будут получать выплаты полностью и вовремя», — говорит он.

«Это чисто формально, что это не считается дефолтом, потому что якобы эти частные держатели облигаций добровольно соглашаются обменять свои существующие облигации на что-то, что на самом деле стоит меньше».

Что произойдет, если страна официально объявит дефолт?

Аргентина была последней крупной экономикой западного образца, объявившей дефолт в декабре 2001 года по примерно 100 миллиардам долларов в основном по внешнему долгу. Банковские счета были заморожены, и страна на долгие годы пережила очень тяжелый период.

После длительных переговоров держатели облигаций согласились на 30 центов за доллар. Но Аргентина по-прежнему не может легко брать займы на международных кредитных рынках.

Некоторые держатели облигаций Аргентины все еще держатся, говорит Грант Амио, профессор политических исследований Королевского университета в Кингстоне, Онтарио.

«Спустя более 10 лет это так называемые фонды-стервятники, которые набрасываются на долги стран, которые считаются плохими рисками, по низким ценам, потому что, в конце концов, рыночная цена этих облигаций снижается задолго до этого. по умолчанию.

«Но большинство держателей облигаций Аргентины в конце концов согласились на крупную потерю или стрижку».

Могут ли быть арестованы национальные активы Греции?

В случае невыполнения обязательств по личному кредиту банк может прийти и конфисковать вашу машину или дом. Но в случае со страной ничего подобного не происходит.

«Правительства других стран могут попытаться захватить активы, которые Греция имеет за пределами страны в ответных мерах, — говорит Шенфельд, добавляя, — у них может не так много денег.

» Но вы не можете пойти и захватить Парфенон, как оплата.«

Но если правительство решит, что оно не собирается платить кредиторам, то, вероятно, оно не пойдет по пути продажи активов, чтобы попытаться собрать деньги для их выплаты», — добавляет Амиот.

Ранее меры жесткой экономии в Греции включали раунд активов продажи, которые должны были выручить 50 миллиардов евро за счет продажи государственных компаний.

«Я думаю, они обнаружили, что получили не очень хорошую цену, — говорит Амио. — Это было немного похоже на распродажу с огнем. Чтобы получить хорошую цену, они не могли продать их сразу.«

Кто решает, когда страна находится в состоянии дефолта?

Международная ассоциация свопов и деривативов в Нью-Йорке определяет, что является дефолтом, — говорит Амиот, но с ограниченной целью — инициировать свопы на кредитный дефолт, своего рода страховку. выдаются кредиторами.

«В противном случае официального органа не существует — это просто то, что люди решают называть. На практике нет никакой разницы между добровольной «стрижкой» и дефолтом, когда кредиторам предоставляется только 30 процентов или около того от номинальной стоимости.»

Когда ISDA сообщает, что произошло» кредитное событие «, это вызовет выплату страховки на случай дефолта по облигациям страны.

Однако в нынешней ситуации Европейский парламент запретил свопы кредитного дефолта по долговым обязательствам. суверенных стран, действует с декабря 2011 г.

Что произойдет с греческими банками?

Графитти испортил знак Банка Греции в Афинах 10 февраля 2012 г. (Yiorgos Karahalis / Reuters)

Если греческое правительство объявит дефолт, любой По словам Амио, греческий долг, который хранится в банках, будет списан и оценен бухгалтерами по гораздо более низкой цене.

«В некоторых случаях, если бы убытки, которые они понесли по этим просроченным облигациям, были слишком велики, их можно было бы объявить банкротом».

Правительство может также закрыть на время некоторые банки, как это сделала Аргентина.

«Чтобы избежать набега на греческие банки, им, вероятно, придется закрыть их на несколько дней», — говорит Амиот.

Какую валюту он будет использовать?

Если греческий дефолт окажется беспорядочным, как в Аргентине, Греция может столкнуться с негативной реакцией со стороны остальной Европы, говорит Шенфельд.

«Они потенциально могут подумать о полном отказе от евро, потому что их банки обанкротятся», — говорит он.

«У них нет возможности печатать деньги, чтобы, по сути, снова сделать эти банки платежеспособными, если только они не примут свою собственную валюту.

» Так что в этот момент возникнет искушение перейти к своей собственной валюте, которую вы можете распечатать и использовать, чтобы начать производить платежи, а также рефинансировать вашу банковскую систему в процессе ».

Но эта новая валюта, возможно, новая драхма, может не стоить очень много.

Какие последствия может иметь греческий дефолт для канадских банков?

Канадские банки не слишком много держат греческие облигации, поэтому прямого воздействия не ожидается.

«Однако это окажет серьезное косвенное влияние на всю канадскую экономику, потому что многие европейские и даже некоторые американские банки имеют значительное [количество] греческих облигаций», — говорит Амиот.

«Если эти облигации внезапно станут бесполезными или потеряют большую часть своей стоимости, то эти банки могут быть ослаблены.Некоторые из них могут даже обанкротиться, и канадские банки действительно предоставляют им ссуды «.

Амио считает, что канадская банковская система достаточно сильна, чтобы справиться с любыми возможными косвенными воздействиями.

» Я бы сказал, что наихудшие последствия для Канады окажутся просто быть угнетающим воздействием на всю мировую экономику, а не прямым воздействием на банковскую систему ».

Итак, насколько мы должны быть обеспокоены?

« Скорее всего, политики в Европе достаточно умны, чтобы предотвратить дефолт в Греции. уничтожение всей их финансовой системы », — говорит Шенфельд.

«Но, тем не менее, из-за того, что политика вовлечена и всегда непредсказуема, мы должны проявлять некоторую осторожность в инвестиционных стратегиях в наши дни, чтобы отразить эту неопределенность».

Шенфельд говорит, что сегодня на карту поставлено то, в какой степени те, кто инвестировал в греческие облигации, в первую очередь греческие и европейские финансовые учреждения, не получают выплаты в полном объеме.

«Также на карту поставлено то, должны ли те, кто продавал страховку по этим облигациям, компенсировать эти потери или расплачиваться с теми, кто, по сути, сделал ставку на финансовых рынках на то, что Греция объявит дефолт.

Валид Хиджази, доцент кафедры международного бизнеса в Школе менеджмента Ротмана при Университете Торонто, говорит, что глобальным финансовым рынкам будет нанесен ущерб, если греческий дефолт окажет предсказанное воздействие и нанесет ущерб европейской экономике.

И «Это действительно повлияет на среднестатистического канадца». во время протестов против запланированных реформ коалиционным правительством Греции в Афинах 2 февраля.10, 2012. (Йоргос Карахалис / Рейтер)

Большинство вовлеченных финансовых институтов могут позволить себе понести некоторые убытки, говорит Шенфельд.

Некоторым греческим банкам может потребоваться внешняя финансовая помощь, чтобы оставаться платежеспособными. Но помимо этого, есть опасения по поводу прецедента, который заставит банки сократить кредитование других европейских стран, таких как Италия или Португалия, которые также находятся в нестабильном финансовом состоянии.

«Есть опасения, что эти другие страны не смогут брать займы под процентную ставку, которая позволит им снизить свой дефицит и вылечить свои собственные болезни», — говорит Шенфельд.

Какой вариант лучше для Греции?

«Греческая публика в любом случае проигрывает», — говорит Шенфельд.

«Они столкнулись с огромной строгостью и массовым сокращением своего правительства, чтобы выплачивать процентные платежи, если они не объявят дефолт, или они столкнутся с тем, что их заработная плата и жизненные сбережения будут сокращены в цене, поскольку Греция внезапно переходит на новую валюта, которая не стоит евро «.

Если США объявят дефолт по своим долгам, социальному страхованию, возмещению налогов и другим платежам под угрозой

Соединенные Штаты могут объявить дефолт по своим счетам, впервые в истории, в конце этого месяца, если только Конгресс не разрешит федеральному правительству принять меры. больше долга.Но повышение потолка долга застряло в партизанской трясине, в результате чего Соединенные Штаты стремительно движутся к дефолту и возникают серьезные вопросы о том, какие расходы могут не быть оплачены.

[Объяснение борьбы с потолком долга]

Федеральное правительство может занимать деньги только до максимальной суммы, установленной Конгрессом. Соединенные Штаты достигли этого предела в августе и с тех пор не могут выпускать долговые обязательства. В последние несколько месяцев Казначейство полагалось на финансовые маневры и чрезвычайные меры для покрытия расходов.Министр финансов Джанет Л. Йеллен считает, что эти ресурсы закончатся примерно к 18 октября, хотя счета продолжают поступать.

Деньги по-прежнему будут поступать в казну Казначейства каждый день, в основном за счет налогов. Однако, согласно анализу Центра двухпартийной политики, этих денег будет недостаточно для покрытия повседневных федеральных расходов.

По оценкам Центра двухпартийной политики, казначейство принесет достаточно денег, чтобы оплатить около 60 процентов своих расходов в первую неделю дефолта, оставляя сложные вопросы о том, какие счета будут оплачиваться, а какие нет.

Вот некоторые из самых больших расходов, которые страна может быть не в состоянии оплатить, если казначейство исчерпает резервы к 18 октября:

Неясно, что министерство финансов будет делать, если потолок долга не будет повышен к 18 октября.

«Казначейство, вероятно, могло бы отдавать предпочтение одним платежам над другими», — сказала Рэйчел Снайдерман, заместитель директора по экономической политике Центра двухпартийной политики. «Но это потребует от департамента выбора из сотен миллионов ежемесячных платежей, и он может столкнуться с немедленными операционными и юридическими препятствиями.”

В конечном итоге потолок долга будет повышен, что позволит казначейству оплачивать просроченные счета. Но к тому времени уже может быть нанесен ущерб мировой экономике. Прямо сейчас иностранные инвесторы верят, что ссуды, предоставленные Соединенным Штатам, будут возвращены в срок. Если федеральное правительство пропустит платеж по этим займам, для страны станет дороже занимать деньги. Это может отразиться на экономике, потенциально вызывая рецессию и повышая стоимость потребительских кредитов, таких как ипотека, кредитные карты и автокредиты.

При отсутствии четкого плана Конгресса и возможном дефолте всего через несколько дней казначейство может вскоре столкнуться с трудными решениями о том, какие обязательства, включая выплаты социального обеспечения, процентные выплаты и зарплаты военнослужащих, выполнять.

Об этой истории

Ежедневные прогнозы федеральных доходов и расходов были предоставлены The Washington Post Центром двухпартийной политики.

Бедные страны борются с долгами, чтобы получить помощь

O УТРО 13 ноября прошлого года вице-президент Замбии заявил парламенту: «Эта страна не объявит дефолт.Через несколько часов случилось неизбежное. Разрушив свои отношения с МВФ , изо всех сил пытаясь предоставить четкие данные о своих заимствованиях у Китая и не получив отсрочки от держателей облигаций, Замбия пропустила крайний срок выплаты процентов и объявила дефолт по своему долгу. Кредиторы могли только смущенно качать головами.

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Больше аудио и подкастов на iOS или Android.

Для некоторых бедных стран, таких как Замбия, долговой кризис всегда был историей хаотичного и коррумпированного правительства, которое небрежно занимало займы.Но в сегодняшнем более сложном ландшафте кредиторов дефолты также, как никогда ранее, могут быть связаны с борющимися странами, застрявшими в сети дипломатической вражды, связывающей их кредиторов вместе. Каждый кредитор вступает в переговоры о реструктуризации с одной и той же озабоченностью: может ли кто-то другой заключить более выгодную сделку? Никто не хочет идти на уступки первым, и показывать свою руку мало пользы. В большей степени, чем финансовые данные или правовые рамки, именно эта борьба за власть стала определять переговоры о реструктуризации.

Пандемия заставила многие страны с трудом погасить свои долги. Помимо Замбии, еще пять — Аргентина, Белиз, Эквадор, Ливан и Суринам — допустили дефолт в прошлом году. Для некоторых расходы на здравоохранение и социальные нужды выросли так же, как мировая экономика рухнула. В других случаях, как в Замбии, covid-19 служил поводом для дефолта расточительного правительства. У других в ближайшие месяцы могут закончиться деньги.

В последний раз, когда большое количество бедных стран рушилось под тяжестью государственного долга, на рубеже тысячелетий группа кредиторов была меньше.В него вошли многосторонние организации, такие как IMF , несколько коммерческих банков, а также богатые страны, такие как Великобритания и Америка, действующие в унисон как «Парижский клуб». Необычное сочетание других игроков, включая Боно, ирландскую рок-звезду, и Пэта Робертсона, американского телеевангелиста, вызвало широкую поддержку прощения долгов, но даже тогда это было сложно. В результате программы — инициативы для бедных стран с крупной задолженностью ( HIPC, ) и многостороннего списания долгов ( MDRI, ) — сэкономили 37 беднейшим странам мира более 100 миллиардов долларов.

Снова сбросить долг?

Теперь все сложнее. Бедные страны взяли взаймы у новых кредиторов. Китай и Саудовская Аравия ссудили много денег правительствам развивающихся стран. И поскольку доходность долгов богатых стран резко упала, бедные правительства смогли продавать облигации в иностранной валюте. Средняя доля государственного внешнего долга развивающихся стран перед многосторонними организациями снизилась с 43% в 2008 году до 34% в 2019 году, согласно данным Всемирного банка, обработанным Fitch Ratings, в то время как доля коммерческих кредиторов (в основном держателей облигаций, а не банков) подскочила. с 29% до 45%.Между тем двустороннее кредитование упало.

С изменением структуры кредиторов кредиторы смотрят на недавние переговоры, в том числе в Эквадоре и Замбии, в поисках признаков того, как будущие решения могут принять форму. Возникли две новые схватки за власть.

Первый — между китайскими кредиторами и всеми остальными. Второй — между Уолл-стрит и Вашингтоном, где базируются кредиторы официального сектора, такие как IMF и американское правительство. По данным группы экспертов, в том числе Кармен Рейнхарт из Гарварда, для 50 получателей китайских кредитов с наибольшей задолженностью средний размер долга перед Китаем достиг 15% от ВВП в 2017 году с менее чем 1% в 2005 году. академик сейчас во Всемирном банке.Из-за политической конкуренции между Пекином и Вашингтоном это кредитование — часто необоснованно — оформляется как дьявольская уловка, направленная на нанесение вреда бедным экономикам и захват стратегических активов. Люди думают о Китае «почти в терминах теории заговора», — говорит Мег Ритмир из Гарвардской школы бизнеса. Правительства Замбии и Эквадора пересматривают свои долговые обязательства с прицелом на выборы в этом году. В знак того, насколько спорным является этот вопрос, лидеры опроса в Эквадоре, который также многим обязан Китаю, придерживаются противоположных экономических планов: Андрес Арауз обещает отказаться от существующей сделки с МВФ , тогда как Гильермо Лассо хочет восстановить доверие инвесторов.

Помимо подозрений и соперничества, китайское кредитование имеет специфические особенности, которые усложняют переговоры. Первым шагом в любой реструктуризации является расчет того, сколько страна должна и кому. Когда в дело вовлечен Китай, это непростой бизнес. То, что аналитики называют «китайскими кредиторами», включает различные учреждения, такие как государственные предприятия и политические банки, которые действуют от имени правительства. «Они не все в одной команде, — объясняет Дебора Браутигам из Китайской исследовательской инициативы в Африке при Университете Джона Хопкинса.

Отследить всю эту ссуду тоже непросто. Многие из них не декларируются, а положения о конфиденциальности не позволяют правительствам делиться условиями своих займов. Это было камнем преткновения в Замбии. Чтобы предложить поддержку, IMF нуждается в информации о кредитах из Китая, которые были согласованы, но еще не выданы, то есть они не отображаются в государственных счетах. Держатели иностранных облигаций, которые ссудили в общей сложности 3 миллиарда долларов, отказались предоставить отсрочку, опасаясь, что их средства будут использованы для выплаты китайских кредиторов.

Все ищут информацию о том, в какой степени китайские кредиторы будут участвовать в согласованных переговорах по долгам. Пока что они, кажется, стремятся выглядеть так, как будто они взаимодействуют с другими кредиторами. Но постепенно они меняют свой образ жизни, следуя китайской пословице: «переходят реку по камням». Политические банки отсрочили выплаты по кредитам правительствам Замбии и Эквадора, но подробности пока неясны. Точно так же Китай присоединился к G 20 в своей Инициативе по приостановке обслуживания долга ( DSSI ), объявленной в прошлом году, чтобы приостановить выплаты по двустороннему долгу 73 из беднейших стран, а также в ее «общих рамках», которые предусматривают более долгосрочные помощь.Но он ограничил силу DSSI , рассматривая некоторые ссуды полисов банка как коммерческие, поэтому они не являются частью бездействия.

Что касается другой основной борьбы за власть, она противопоставляет официальных кредиторов, таких как МВФ и правительства-кредиторы, которые имеют долгую историю кредитования развивающегося мира, против коммерческих кредиторов, которые делают деньги, делая то же самое.

Здесь тоже проблема доверия. Абебе Селассие, директор африканского департамента IMF , отмечает, что один из самых крупных недавних скандалов вокруг нераскрытых кредитов был связан с европейскими банками, включая Credit Suisse.Примерно 2 миллиарда долларов сомнительного долга, которые были взяты на себя государственными предприятиями в Мозамбике в 2013 и 2014 годах, в конечном итоге нанесли вред местной экономике и вынудили правительство объявить дефолт. «Прозрачность касается всех кредиторов, а не только Китая», — говорит г-н Селассие.

Еще больше тревожат разногласия по поводу ответственности управляющего фондом, сидящего в Лондоне или Гонконге, перед правительством бедной страны. Кредиторы частного сектора вынуждены предлагать уступки даже платежеспособным правительствам.Некоторые держатели облигаций, такие как Ерлан Сыздыков из Amundi, говорят, что у них есть фидуциарная обязанность приносить доход клиентам, и что их работа не заключается в том, чтобы «оказывать финансовую помощь» бедным правительствам. «Мы не благотворительные организации, — говорит он. Кроме того, пересмотр условий по облигациям в иностранной валюте может не отвечать интересам бедных стран, если это приведет к понижению кредитного рейтинга, в результате чего сбор денег на международных рынках капитала в будущем станет более дорогим.

Эго вовлечены

Держатели облигаций в настоящее время представляют собой разрозненную группу.Некоторые фонды держат в долгах какое-то время; некоторые — оппортунисты, покупающие безнадежные долги, когда цены падают. У всех них разные цели, поэтому на недавних переговорах они разделились на несколько комитетов, в том числе в Аргентине. Одни и те же управляющие фондами появляются и при всех реструктуризациях долга развивающихся стран. Вовлечены крупные личности, и сохраняются личные распри.

Правительству, пытающемуся реструктурировать свои долги, необходимо не только привлечь всех кредиторов, но и сделать это в правильном порядке.Парижский клуб будет вести переговоры только после того, как в стране будет действовать программа IMF и потребует от стран-должников просить других кредиторов о уступках, сопоставимых с их собственными. Вот почему Ирак, располагающий огромными запасами нефти и иностранными войсками на местах, начал переговоры с группой богатых стран раньше других кредиторов, добившись сокращения на 90% (в приведенной стоимости) своего долга времен Саддама, которое он мог затем попросите других кредиторов сопоставить. Страна, не имеющая геополитического влияния, вряд ли получит легкую выгоду от двусторонних кредиторов и может следовать другой стратегии.«Это важный тактический вопрос для государства, имеющего и Парижский клуб, и коммерческий долг: какова правильная последовательность?» — говорит Ли Бучхейт, юрист, специализирующийся на суверенном долге.

Ключом к выходу из тупика между различными кредиторами часто является МВФ . Другие кредиторы более склонны давать правительству перерыв, когда у них есть данные, экономический план и обещание надзора со стороны Фонда. «Обычно вам нужен честный брокер», — говорит Ян Ден из Ashmore Group, инвестиционный менеджер по развивающимся рынкам.В случае с Аргентиной МВФ изо всех сил пытались сыграть эту роль, потому что он был одним из кредиторов, добивавшихся погашения.

Что касается реструктуризации Эквадора в прошлом году, которая завершилась в считанные месяцы, крайне важно, чтобы правительство поддерживало хорошие отношения с МВФ . Его просьба об отсрочке выплаты купонов на $ 800 млн была обусловлена ​​провокацией начала новой сделки с IMF . Более 90% держателей облигаций согласились на паузу, а затем на реструктуризацию, когда время истекло.

Эквадор, серийный неплательщик, имел некоторый опыт работы со своими кредиторами. Иначе обстоит дело с Замбией, которая продала свои первые облигации в иностранной валюте совсем недавно, в 2012 году. Она разрушила свои отношения с МВФ , когда выгнала предыдущего представителя Фонда из страны в 2018 году. Единственная причина для оптимизма сейчас заключается в том, что Замбия новый представитель МВФ вылетел в Лусаку в декабре, а вскоре после этого прибыл г-н Селассие, что вселило надежду на то, что новая программа может выйти из тупика.

Тот факт, что команда IMF совершила поездку, указывает на последнюю сложность, нависшую над переговорами о долге прямо сейчас: запреты на поездки. Этим чиновникам это удалось, но пройдет некоторое время, прежде чем все кредиторы смогут встретиться лично. Ханс Хьюмс, большой сыр в Greylock Capital, все еще съеживается, вспоминая тот день, когда его трехлетняя дочь ворвалась в комнату во время онлайн-переговоров по долгу Аргентины, желая показать свои рисунки банкирам в Lazard и министру Аргентины. экономика, Мартин Гусман.Г-н Хьюмс жаждет дня, когда он сможет обойтись за столом со своими коллегами в более профессиональной обстановке, где он сможет прочитать язык их тела и подкрасться к старым союзникам для непрерывной беседы. «Нет никакого эквивалента тому, чтобы сделать перерыв и выпить кофе», — размышляет он. ■

Эта статья появилась в международном разделе печатного издания под заголовком «Вот и мы снова»

Что происходит, когда страна разоряется

The Economist сегодня

Отобранные вручную статьи в вашем почтовом ящике

Ежедневный информационный бюллетень с лучшей стороны нашей журналистики

С тех времен, когда монархи брали чрезмерные займы для своих торговых авантюр, до недавней неспособности Аргентины платить своим кредиторам, страны долгое время сталкивались с проблемами с выплатой того, что они заимствовали.Король Испании 16-го века Филипп II правил после четырех случаев дефолта своей страны. Греция и Аргентина нарушали свои обязательства перед держателями облигаций семь и восемь раз соответственно за последние 200 лет. И большинство стран хотя бы раз в своей истории допускали дефолт. Но что именно происходит, когда страны перестают платить свою задолженность?

Когда страна не может вовремя выплатить кредиторам, она, как говорят, переходит в состояние «дефолта», что является национальным эквивалентом банкротства. Но суверенные дефолты сильно отличаются от бизнес-банкротств, поскольку кредиторам гораздо сложнее вернуть активы суверенного лица, чем вернуть активы компании (невооруженное аргентинское военно-морское судно, задержанное в Гане на десять недель в 2012 году, было исключением) .В первую очередь, чтобы заручиться благосклонностью международных рынков, дефолтные страны склонны реструктурировать свой долг, а не просто отказываться платить что-либо вообще. Но эти так называемые «стрижки», при которых снижается первоначальная стоимость облигации, могут быть гораздо более болезненными для держателей государственных облигаций, чем простая стрижка ножниц. После дефолта в размере 81 миллиарда долларов в 2001 году Аргентина предложила выплатить своим кредиторам треть своей задолженности — 93% долга в конечном итоге было обменено на долговые ценные бумаги в 2005 и 2010 годах.Но оставшаяся часть, которая принадлежит фондам-стервятникам и другим инвесторам, все еще обсуждается. Этих «несогласных» ждут 1,3 миллиарда долларов плюс проценты. А когда Греция объявила дефолт в 2012 году, держатели облигаций были вынуждены получить удары до 50%. В менее серьезных случаях страны могут решить реструктурировать свой долг, запросив больше времени для выплаты. Это приводит к снижению приведенной стоимости облигации, поэтому это не совсем безболезненно для инвесторов. Некоторые предполагают, что это правильный курс действий для Украины, поскольку она изо всех сил пытается найти баланс между своими ближайшими внутренними приоритетами и своими обязательствами перед держателями облигаций.

Неисправности по умолчанию также могут быть очень болезненными для страны-нарушителя, особенно если они являются неожиданными и беспорядочными. Местные вкладчики и инвесторы, ожидая падения стоимости местной валюты, будут изо всех сил снимать свои деньги с банковских счетов и вывозить их из страны. Чтобы избежать массового бегства из банков и резкого обесценивания валюты, правительство может закрыть банки и ввести контроль за движением капитала. В качестве наказания за дефолт рынки капитала либо введут штрафные ставки по займам, либо вообще откажутся предоставлять ссуды.И рейтинговые агентства, несомненно, предостерегают от инвестирования в страну. Но, как показывает история, в большинстве стран голодные кредиторы в конечном итоге снова начнут предоставлять ссуды, если они будут адекватно вознаграждены за риск, который они берут на себя. Более того, свопы на кредитный дефолт — финансовые инструменты, которые действуют как форма страхования от суверенных и корпоративных дефолтов — позволяют держателям облигаций хеджировать свой риск. Но не все дефолты одинаковы: Аргентина снова объявила дефолт в этом году, отказавшись заплатить 1 доллар.3 миллиарда плюс проценты на «несогласных» с 2001 года.

Критически важно, что не существует международного права или суда для урегулирования суверенных дефолтов, что помогает объяснить, почему они так различаются по продолжительности и серьезности. Было предложено более широкое международное регулирование, в том числе полномочия по предотвращению взлома процесса миноритарными держателями, но такие условия в конечном итоге остаются на усмотрение страны-эмитента. Первые выпуски облигаций после новых предложений (Казахстан и Вьетнам) включают эти положения.Другие страны могут последовать их примеру, но это не решит проблему непогашенных облигаций на сумму 900 миллиардов долларов, выпущенных по старым правилам. Как и любой беспорядочный развод, затянувшиеся переговоры о дефолте могут дорого обойтись всем вовлеченным сторонам. Работа над улучшением брачных условий может быть не такой уж плохой идеей.

Копайте глубже:
Будет ли следующей страной с жесткими держателями облигаций быть Украина или Венесуэла? (Октябрь 2014 г.)
Кристина Фернандес утверждает, что последний дефолт ее страны отличается.Она упускает из виду суть (август 2014 г.)
По мере того как Аргентина обдумывает свой следующий шаг, МВФ предлагает новые правила для стран-банкротов (июнь 2014 г.)

_{Исправление: в более ранней версии этой статьи мы говорили, что Азербайджан включил новые положения в недавние выпуски облигаций. Мы имели в виду Казахстан. Это было изменено 25 ноября 2014 года. Извините.}

Что может означать для вас выяснение потолка федерального долга

Часы тикают на потолке федерального долга.

Законодатели должны до конца этого месяца еще раз поднять лимит долга.В воскресной статье Wall Street Journal министр финансов Джанет Йеллен заявила, что бездействие может спровоцировать экономическую катастрофу.

Хотя юридический предел того, сколько США могут заимствовать, не влияет на то, что потребители могут тратить, если Конгресс не сможет достичь соглашения о новом лимите долга до октября, он поставит мертвой хваткой все, от государственных платежей до — возможность брать взаймы, — предупредила она.

«В считанные дни миллионы американцев могут оказаться без денег», — сказала Йеллен.

«Около 50 миллионов пожилых людей могут на какое-то время перестать получать чеки социального обеспечения. Войска могут остаться без оплаты. Миллионы семей, полагающихся на ежемесячную налоговую льготу на детей, могут столкнуться с задержками».

Почему лимит федерального заимствования продолжает расти

Федеральный долг — это сумма денег, которую правительство в настоящее время должно потратить на выплаты, такие как социальное обеспечение, медицинское обслуживание, зарплаты военнослужащих и возврат налогов.

Лимит долга позволяет правительству финансировать существующие обязательства.

«Повышение потолка долга не разрешает дополнительных расходов в долларах налогоплательщиков. Вместо этого, когда мы повышаем потолок долга, мы фактически соглашаемся поднять баланс кредитной карты страны», — сказала Йеллен.

Конгресс и Белый дом меняли потолок долга почти 100 раз с момента окончания Второй мировой войны, согласно Комитету по ответственному федеральному бюджету. В 1980-х годах потолок долга увеличился почти до 3 триллионов долларов с менее чем 1 триллиона долларов. В течение 1990-х годов он удвоился почти до 6 триллионов долларов, а в 2000-х годах снова увеличился вдвое и превысил 12 триллионов долларов.

В 2019 году Конгресс проголосовал за приостановление лимита долга до 31 июля 2021 года. Теперь Казначейство использует временные «чрезвычайные меры», чтобы выиграть больше времени, чтобы правительство могло продолжать выплачивать свои обязательства перед держателями облигаций, ветеранами и получателями социального обеспечения.

Но как только правительство исчерпает эти меры, оно больше не сможет выпускать долги, и у него могут закончиться наличные деньги.

Больше от Personal Finance:
Вот как расставить приоритеты для ваших финансовых целей
Вот несколько советов по борьбе с инфляцией, когда цены начинают расти
Импульсные расходы — проблема для многих потребителей

Конечно, U.Правительство С. никогда фактически не объявляло дефолт по своим долгам, и этого не ожидается и в этот раз. Тем не менее, угроза дефолта возникала неоднократно. И даже это имеет свои последствия.

Некоторые экономисты надеялись, что сенатские демократы включат повышение потолка долга в план расходов на 3,5 триллиона долларов.

Однако в бюджетном решении потолок полностью исключен, и правительство окажется на грани дефолта, когда республиканцев и демократов сразятся республиканцев и демократов из-за того, насколько велики федеральные расходы.

«Это финансовая игра в курицу», — сказал Марк Хэмрик, старший экономический аналитик Bankrate.com.

Почему только угроза дефолта имеет последствия

В худшем случае федеральное правительство не выполнит, по крайней мере, временно, некоторые из своих обязательств, включая выплаты по социальному обеспечению, пособия ветеранам и зарплаты федеральным служащим.

Кроме того, потенциальное понижение кредитных рейтингов США нанесет удар по казначейским облигациям. Спрос на U.S. Казначейские облигации могут упасть, если они больше не будут считаться надежными инвестициями-убежищами, а держатели облигаций потребуют значительно более высоких процентных ставок, чтобы компенсировать возросший риск.

Это, в свою очередь, приведет к увеличению других затрат по займам, включая кредитные карты, автокредиты и ставки по ипотеке (которые обычно привязаны к доходности казначейских облигаций США).

По крайней мере, страх дефолта может потрясти фондовый рынок и вызвать потрясение по всей экономике, считает Хамрик из Bankrate.

«Если вернуться к десятилетию назад, на финансовых рынках произошла немедленная распродажа — это сильно ударило по инвесторам и рискует разразиться каскадом финансового кризиса», — сказал он.

Из прошлых тупиковых ситуаций с лимитом долга мы узнали, что ожидание до последней минуты, чтобы приостановить или увеличить лимит долга, может нанести серьезный ущерб.

Джанет Йеллен

Министр казначейства

В 2011 году противостояние лимита долга в Конгрессе очень приблизило страну к дефолту, прежде чем законодатели, наконец, заключили сделку, но не без понижения кредитного рейтинга страны и значительной волатильности рынка.

С июля по октябрь того же года индекс S&P 500 упал более чем на 18%.

На этот раз кредиторы могут начать ужесточать свои стандарты заранее, чтобы уменьшить свою подверженность — или риск — во время спорной битвы, — сказал Имин Ма, доцент финансового факультета бизнес-школы Колумбийского университета.

«Никто не думает, что это будет прямой дефолт, но даже сама неопределенность может повлиять на условия заимствования и доступность заимствований», — сказала она.

«Если бы я собирался взять ссуду, я бы посмотрел на условия сейчас», — добавила Ма. «В последние дни может начаться безумие».

«Из прошлых тупиковых ситуаций с лимитом долга мы узнали, что ожидание до последней минуты, чтобы приостановить или увеличить лимит долга, может нанести серьезный ущерб бизнесу и доверию потребителей, повысить стоимость краткосрочных заимствований для налогоплательщиков и отрицательно повлиять на кредитный рейтинг страны. США », — написала Йеллен в письме спикеру Палаты представителей Нэнси Пелоси в начале этого месяца.